ARAŞTIRMA GÜNE BAŞLARKEN PİYASALARA BAKIŞ PİYASA EKRANI EKONOMİ HABERLERİ DEĞERLEME TABLOSU (BIST-100) SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ TEKNİK ANALİZ

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 9 Ekim 2013 GÜNDEM 9 Ekim Çarşamba 09:00 Japonya Makine Siparişleri (Eylül) (Yıllık) Önceki Veri: -1.70% / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: -1.60% / Beklenti: -0.7% 11:30 İngiltere İmalat Üretimi (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: -0.70% / Beklenti: 1.0% 13:00 Almanya Sanayi Üretimi (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: -2.20% / Beklenti: -1.40% 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -0.40% / Beklenti: m.d 21:00 ABD Fed Eylül FOMC Toplantı Tutanaklarını yayınlayacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 75063,87 / 37767,98 Değişim TL $ Günlük -1,10% -0,68% Aylık 12,89% 16,68% YBB -4,02% -14,16% Günlük İşlem Hacmi (mn) Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı 63,29% Gösterge Bileşik Faiz 7,89% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 6,02% Eurobond spread 302,00 Döviz Sepeti 2,3434 Günlük Değişim -0,45% YBB 13,28% DEĞERLEME TABLOSU (BIST-100) Piyasa Değeri (mlr ABD $) Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Çarpanlar T 2014T F/K 11,0 10,3 9,6 FD/FVAÖK 9,0 7,9 7,1 F/DD (Bankalar) 1,3 1,1 1,0 Satış Büyümesi 12% 8% 9% FVAÖK Büyümesi -1% 13% 12% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 1% 14% Kar Büyümesi (Banka) 20% 13% -1% Kar Büyümesi (Toplam) 30% 7% 7% TEKNİK ANALİZ SIKIŞMA AŞAĞI YÖNLÜ KIRILIYOR Düne satışla başlayan BİST100 endeksinde tepki yükselişleri sınırlı kaldı ve kapanış 75,063 (-%1.10) seviyesinden gerçekleşti. Endekste 50 hisse değer kaybederken, 39 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %38 artarak mntl olarak gerçekleşti. BIST100 endeksinde güne satıcılı açılış bekliyoruz. Dün itibariyle 64,000 bölgesinde başlayan yükselen trendi ve 200 günlük üssel hareketli ortalama altına gerileyen endekste açılış seviyesi önemli olacak. Olası zayıf açılışta fiyat boşluğunun oluşması ve gün içerisindeki tepki alımlarında söz konusu seviyenin kapanmaması dönüş formasyonuna neden olacaktır. 75,000 bölgesi altında beklediğimiz açılışın ardından 74,500 ve 74,000 desteklerinin ön plana çıkmasını beklemekteyiz. 75,000 seviyesinin direnç haline gelmesiyle baskının azalması adına söz konusu seviye aşılmalıdır. Aksi takdirde yatay trendin aşağı yönlü kırılması ile birlikte zayıflayabilecek görünümde ilerleyen günlerde 73,000-72,500 aralığına yönelik baskı sürebilir. PİYASALARA BAKIŞ ABD de bütçe görüşmelerinde devam eden belirsizlik Wall Street endekslerinde satış baskısını sürdürürken, VIX endeksi %5 lik yükselişle 20 Haziran dan bu yana görülen yüksek seviyeden kapanış gerçekleştirdi. Son açıklamalar uzlaşmazlığın devamına işaret ederken, FED başkanlığı için Janet Yellen isminin bugün resmen açıklanabileceği beklentisiyle vadeli ABD ve Asya hisse piyasalarında sınırlı toparlanma görülüyor. FED Başkanlığı konusundaki beklentilerle etkili olan tepki yükselişine karşın ABD borç tavanı tartışmaları ön planda kalacak. Bununla birlikte FED in son toplantısına ilişkin yayınlanacak tutanaklar izlenecek bir diğer başlık konumunda. Dün Hazine ihalelerindeki olumlu taleple gerileyen tahvil faizlerine karşın yükselen petrol fiyatları Borsa İstanbul da baskıya neden oldu. Seans kapanışı sonrasında açıklanan Orta Vadeli Program da tüketici kredileri ve kredi kartı kullanımında önlemler gelmesi kısa vadede BİST te baskının devamına neden olabilir. Ancak genel görünümde global şartların belirleyici olmaya devam etmesini bekliyoruz. BİST te güne satışla başlanmasını bekliyoruz, 74,500 ve 74,000 seviyeleri izleyeceğimiz destekler olacaktır. Gün içerisindeki tepki yükselişlerinde 75,000 seviyesinin aşılamaması halinde baskının devam etmesi beklenebilir. EKONOMİ HABERLERİ Sanayi Üretimi, Ekim 2013: Ağustos ayında sanayi üretimi %1.3 daraldı. Takvim etkisinden arındırılmış rakamda ise %0.1 düşüş var (Piyasa beklentisi %2.6 artış idi) de Ağustos ayında da üretim %2.6 daralmıştı. En yüksek düşüş sermaye malı imalatında yatırımlar açısından negatif bir gelişme. Bu veri ile beraber yılbaşından bu yana sanayi üretiminde artış ortalama %2.8 den %2.3 e geriliyor. OVP, Ekim 2013: Bu yıl büyüme beklendiği şekilde revize edilirken, 2014 yılında %4 e bağlı kalınmış. Piyasada 2013 büyümesinde aşağı revizyon beklenirken, 2014 için de %4 ün değişmesi beklenmiyordu. %6.8 olan 2013 sonu enflasyon beklentisi, beklendiği şekilde MB nın geçen haftalarda telaffuz ettiği aralığın orta noktasına denk geliyor. Enflasyon rakamlarında da özellikle önümüzdeki yıl ve sonrası için yine %5 civarında bir rakamla çalışılmış. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Tüketici kredileri ve kredi kartlarında artışı önlemeye yönelik adımlar resmi gazetede yayınlandı EKGYO TUT: EKGYO Kayabaşı 3. Etap ihalesinde en yüksek teklif 189mn TL. Teklif bedeli arsa bedelinin 1.94 katıdır. (+) TUPRS TUT: Tüpraş, 2.7 milyar ABD$ lık Fuel Oil Dönüşüm Projesi için 2.9 milyar TL lık teşvik belgesini aldı Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ ABD de bütçe görüşmelerinde devam eden belirsizlik Wall Street endekslerinde satış baskısını sürdürürken, VIX endeksi %5 lik yükselişle 20 Haziran dan bu yana görülen yüksek seviyeden kapanış gerçekleştirdi. Son açıklamalar uzlaşmazlığın devamına işaret ederken, FED başkanlığı için Janet Yellen isminin bugün resmen açıklanabileceği beklentisiyle vadeli ABD ve Asya hisse piyasalarında sınırlı toparlanma görülüyor. FED Başkanlığı konusundaki beklentilerle etkili olan tepki yükselişine karşın ABD borç tavanı tartışmaları ön planda kalacak. Bununla birlikte FED in son toplantısına ilişkin yayınlanacak tutanaklar izlenecek bir diğer başlık konumunda. Dün Hazine ihalelerindeki olumlu taleple gerileyen tahvil faizlerine karşın yükselen petrol fiyatları Borsa İstanbul da baskıya neden oldu. Seans kapanışı sonrasında açıklanan Orta Vadeli Program da tüketici kredileri ve kredi kartı kullanımında önlemler gelmesi kısa vadede BİST te baskının devamına neden olabilir. Ancak genel görünümde global şartların belirleyici olmaya devam etmesini bekliyoruz. BİST te güne satışla başlanmasını bekliyoruz, 74,500 ve 74,000 seviyeleri izleyeceğimiz destekler olacaktır. Gün içerisindeki tepki yükselişlerinde 75,000 seviyesinin aşılamaması halinde baskının devam etmesi beklenebilir. Tahvil-Bono Piyasası: Hazine dün 07/10/2015 vadeli, sabit kuponlu tahvilin ilk ihracında toplam 1,97 milyar TL satış yaptı, ihalede ortalama faiz %7,93 bileşik seviyesinde oluştu. 27/09/2023 vadeli, sabit kuponlu tahvilin ilk ihracında kamu dahil toplam 1,12 milyar TL satış yapıldı, ihalede ortalama faiz %8,82 bileşik seviyesinde oluştu. 11/03/2020 vadeli, değişken faizli tahvilin yeniden ihracında ise kamu dahil toplam 1,4 milyar TL satış yapıldı, ihalede dönemsel faiz %3,72 seviyesinde oluştu. Gösterge tahvilin gün içinde %7,70-8,10 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bugün Hazine nin piyasaya 12,7 milyar TL itfası olacak. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 208 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $161,4 seviyesinde. Döviz Piyasası: Dolar, ABD Başkanı Barack Obama'nın Merkez Bankası'nın başına Janet Yellen'i aday göstereceği yolundaki haberin ardından bugün yen karşısında güç kazandı, ancak ülkede devam eden bütçe anlaşmazlıkları nedeniyle para birimleri sepeti karşısında sekiz ayın en düşük seviyesine yakın işlem gördü. Obama, Fed başkanlığına adayının Yellen olduğunu bugün açıklayacak. Adaylık Senato tarafından onaylanırsa Yellen görev süresi 31 Ocak'ta dolacak olan Ben Bernanke'nin yerine bu göreve gelecek. Yurtiçinde ise dün TL sepet bazında değer kazandı. Bu sabah /$ 1,3567, $/Yen 97,3, /Yen 132,04 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu sabaha 1,9910 seviyesinden başlarken gün içinde 1,9770-2,0030 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1,99 ve 1,9770 destek, 2,0030 ve 2,0080 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, işlemcilerin yıl boyunca en iyi performans gösteren hisselerde kâr satışı yapmalarıyla dün düştü. Hükümetin harcama yapamaz durumda kalmasına neden olan Washington'daki siyasi krize son verilmesi yönünde ise önemli bir ilerleme kaydedilemedi. ABD Başkanı Barack Obama dünkü açıklamasında, ancak federal hükümetin tekrar harcama yapabilir duruma getirilmesi ve borç limitinin koşulsuz artırılması halinde bütçe ile ilgili konularda görüşme yapacağını söyledi. ABD'de federal borçlanma limitinin artırılması için 17 Ekim'e kadar uzlaşma sağlanması gerekiyor. Gün sonunda Dow Jones %1,07 değer kaybederken, S&P500 ise %1,23 düştü. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,64, Brent petrol varil fiyatı ise $109,9 seviyesinde. Japonya da Nikkei endeksi bu sabah %0,65 artıda, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,28 artıda. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,317, gümüş ise $22,2 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,398, paladyum ise $708 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $324 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 EKONOMİ HABERLERİ Sanayi Üretimi, Ekim 2013: Ağustos ayında sanayi üretimi %1.3 daraldı. Takvim etkisinden arındırılmış rakamda ise %0.1 düşüş var (Piyasa beklentisi %2.6 artış idi) de Ağustos ayında da üretim %2.6 daralmıştı. En yüksek düşüş sermaye malı imalatında yatırımlar açısından negatif bir gelişme. Bu veri ile beraber yılbaşından bu yana sanayi üretiminde artış ortalama %2.8 den %2.3 e geriliyor. OVP, Ekim 2013: Bu yıl büyüme beklendiği şekilde revize edilirken, 2014 yılında %4 e bağlı kalınmış. Piyasada 2013 büyümesinde aşağı revizyon beklenirken, 2014 için de %4 ün değişmesi beklenmiyordu. %6.8 olan 2013 sonu enflasyon beklentisi, beklendiği şekilde MB nın geçen haftalarda telaffuz ettiği aralığın orta noktasına denk geliyor. Enflasyon rakamlarında da özellikle önümüzdeki yıl ve sonrası için yine %5 civarında bir rakamla çalışılmış. Diğer ana rakamlarda da makro çerçeve açısından ciddi bir tutarsızlık görmüyoruz. Bu yıl için %4 büyüme tahminimizi korumakla beraber önümüzdeki yıl %4 olan büyüme tahminini çok da erişilebilir görmüyoruz için enflasyon beklentimiz OVP deki %6.8 e karşılık %8 civarında, 2014 yılında ise yine OVP deki %5.3 rakamına karşılık %6.7 ile çalışıyoruz. Dün, Babacan ayrıca ekonomi yönetiminin ana amacın cari açığı düşürmek olduğunun altını çizdi. Yeni uygulamalar, tüketici kredilerinde, ve kredi kartı kullanımında önlemler getirerek, tüketimi daha sağlıklı hale getirmek ve tasarrufları artırma amacı taşımakta. Genel itibariyle uygulamaların hane halkı tüketimini yavaşlatıcı niteliği bulunuyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 TEKNİK ANALİZ SIKIŞMA AŞAĞI YÖNLÜ KIRILIYOR BİST100 (Günlük, TL) Düne satışla başlayan BİST100 endeksinde tepki yükselişleri sınırlı kaldı ve kapanış 75,063 (-%1.10) seviyesinden gerçekleşti. Endekste 50 hisse değer kaybederken, 39 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %38 artarak mntl olarak gerçekleşti. BIST100 endeksinde güne satıcılı açılış bekliyoruz. Dün itibariyle 64,000 bölgesinde başlayan yükselen trendi ve 200 günlük üssel hareketli ortalama altına gerileyen endekste açılış seviyesi önemli olacak. Olası zayıf açılışta fiyat boşluğunun oluşması ve gün içerisindeki tepki alımlarında söz konusu seviyenin kapanmaması dönüş formasyonuna neden olacaktır. 75,000 bölgesi altında beklediğimiz açılışın ardından 74,500 ve 74,000 desteklerinin ön plana çıkmasını beklemekteyiz. 75,000 seviyesinin direnç haline gelmesiyle baskının azalması adına söz konusu seviye aşılmalıdır. Aksi takdirde yatay trendin aşağı yönlü kırılması ile birlikte zayıflayabilecek görünümde ilerleyen günlerde 73,000-72,500 aralığına yönelik baskı sürebilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Tüketici kredileri ve kredi kartlarında artışı önlemeye yönelik adımlar resmi gazetede yayınlandı Başbakan Yardımcısı Ali Babacan OVP hedeflerini açıklarken tasarruf oranını artırmaya ve tüketimi azaltmaya yönelik alınan ve alınması beklenen önlemlerden bahsetti. Buna göre bugün resmi gazete yayınlanan ve daha önce taslak olarak açıklanmış önlemler önlemler şu şekilde; Kredi kartı limitleri bireylerin aylık gelirlerinin 4 katı ile sınırlandırıldı, ilk defa kredi kartı alanlarda ise ilk yıl için limit aylık gelirin iki katı olarak belirtildi. Bu uygulama kredi kartı sayısından bağımsız bir şekilde uygulanacak. Aylık gelir beyanı yapamayan kişilerin kredi kartı limitleri 1,000TL ile sınırlandırıldı. Kredi kartı alacakları SYR hesabında risk ağırlıkları artırıldı. Sermaye yeterliliği taslağına göre; kredi kartlarında kalan vadesi 1-6 aya kadar olan taksit ödemelerine uygulanan risk ağırlığı %75'ten %100'e, 6-12 aya kadar olanlarda %150 olan risk ağırlığı %200'e, 12 ayı aşanlarda %200'den %250'ye çıkarılacak. Asgari ödeme tutarları değiştirildi. Kredi kartlarında 15,000TL'ye kadar olan limitlerde asgari ödeme tutarının %25'ten %27'ye, 15,000-20,000 TL arası limitlerde %30'dan %32'ye yükseltilecek. Geliri 1,000TL ve altındakiler için kredi kartı limiti 1,000 TL ile sınırlandırılacak ve limiti 1,000 TL üzerinde olanların gelirini belgelendirmesi ve gelirlerin sürekliliği kontrol edilecek. Yıl içerisinde üst üste 3 kez minimum ödeme yapmayan bireylerin kredi kartları kullanıma kapatılacak. Ticari kredilerde genel karşılık oranları azaltıldı. Buna göre; karşılıklar tebliğinde genel karşılık oranları ihracat kredilerinde %1'den %0 a, KOBİ kredilerinde %1'den %0.5'e indirilecek. BDDK ayrıca tüketici kredisi tanımında da değişikliğe gitmiş ve kredili mevduat hesapları ile kredi kartlarını bu kapsama almıştır. Buna göre tüketici kredilerinin toplam içerisindeki payı %25 olan bankalar ve takipteki tüketici kredilerinin (taşıt ve konut hariç) toplam tüketici kredilerindeki donuk alacaklara oranı %8 üzerinde olan banklalar için; birinci gruptaki tüketici krediler genel karşılık oranı %4, ikinci gruptakiler için ise %8 olarak belirlendi. Bu noktada oranlar değişmemekle birlikte, kredi kartlarının ve kredili mevduat hesaplarının kapsama dahil edildiğini belirtmek gerekiyor. Kapsamımızdaki mevduat bankalarının tamamında eski ve yeni düzenlemede bahsedilen sınırların üzerinde kalıyordu. Ek maliyet kredi kartlarında ve kredili mevduat hesaplarından kaynaklanacak. Bu ek maliyetlerin %25 i 2013, %50 si 2014 ve %100 ü ise 2015 sonuna kadar yansıtılmış olacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 SEKTÖR HABERLERİ Bugün resmi gazetede yayınlanan önlemler daha önce taslak olarak yayınlanmıştı ve karlılık tarafına baktığımızda ek karşılıkların BDDK tarafından zamana yayılarak gelir tablosunda yansıtılmasına izin verildiği için sırasıyla 2013, 2014 ve 2015 etkileri %1.4, %1.4 ve %2.3 olduğunu daha önce belirtmiştik. Kapsamımızdaki bankalardan Halkbank toplamda düzenlemeden olumlu etkilenirken, katılım bankaları da bahsedilen %25 sınırının altında kaldığı için sadece ticari kredilerdeki karşılık azaltılmasından olumlu etkileniyor. Hesabımıza göre kapsamımızdaki bankalarda olumsuz etki en çok Yapı Kredi ve Akbank ta oluyor. Aşağıda bahsedilen önlemlerin ise önümüzdeki dönemde tartışılmaya açılacağı belirtildi. Kredi kartlarında ürün bazında taksitlendirme yapılacak, bazı ürünlerde taksitlendirme imkanı daraltılacak (petrol gıda) Bireysel kredi alanlarında kredi alanların gelirlerine göre limitler belirlenecek Ev kredilerinde uygulanan minimum peşinat oranı diğer krediler içinde uygulanacak. Ev kredilerinde minimum peşinat oranı %25. Açıklanan önlemler bankaların tüketici ve kredi kartlarında önümüzdeki dönemde bir miktar frene basacağını ve KOBİ kredilerine odaklanacaklarını gösteriyor. Düzenlemeler ilk bakışta büyüme anlamında olumsuz değerlendirilse de, aktif kalitesi anlamında pro-aktif önlemler olarak faydalı olacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 ŞİRKET HABERLERİ EKGYO TUT (Son Fiyat: TL2.73 / Piyasa Değeri: TL6,825mn): Emlak Konut GYO nun düzenlediği İstanbul Başakşehir Kayabaşı 3. Etap arsası ihalesi 2. oturumunda İntaya İnşaat İntes İnşaat İş ortaklığı 189mn TL ile en yüksek teklifi verdi. İhalede teklif bedeli arsa bedelinin 1.94 katıdır. Çarpan ihale edilmiş projelerdeki 1.72 çarpanının üzerindedir. Olumlu TUPRS TUT (Son Fiyat: TL42.20 / Piyasa Değeri: TL10,568mn):: Büyük Yatırımlar Teşvik Belgesine sahip olan 2.7 milyar ABD$ lık Fuel Oil Dönüşüm Projesi (RUP), 19 Ekim 2012 tarihinden geçerli olmak üzere; 7 Ekim 2013 tarihinde T. C. Ekonomi Bakanlığı Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü tarafından, Stratejik Yatırım kapsamına alınmış ve yatırım tutarı 2.9 milyar TL olan teşvik belgesi Tüpraş'a verilmiştir. Stratejik Yatırım kapsamına alınan yatırım için sağlanan destekler KDV İstisnası, Gümrük Vergisi Muafiyeti, Stratejik Yatırımlar için uygulanan Kurumlar Vergisi İndirimi, Sigorta Primi İşveren Hissesi Desteği (7 Yıl) ve Faiz Desteğidir. Teşvik belgesinin onaylanması beklentiler dahilinde olup, Tüpraş ın bu teşvik belgesi ile önümüzdeki yıllarda ertelenmiş vergi geliri yazması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Artırımı Mevcut Sermaye (mn TL) Şirket İMKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapanış (TL) Bastas Baskent Cimento BASCM 10,5 0,0800 3% 2,46 Euro B Tipi Men. Kiy. Y.O. EMBYO 0,2 0,0120 2% 0,67 Euro Trend Y.O. ETYAT 1,4 0,0089 1% 0,70 Good-Year GOODY 9,9 0,8330 2% 55,00 Nuh Cimento NUHCM 48,1 0,3200 3% 10,20 Dogan Gazetecilik DGZTE 11,5 0,0914 6% 1,51 Bossa BOSSA 13,8 0,0780 5% 1,72 Derimod DERIM 0 0 5,4 5,44 Gedik Y.O. GDKYO ,0 1,02 Kapital Yatirim Holding KPHOL ,3 0,63 Matas Matbaacilik MATAS ,0 6,54 Orge Enerji ORGE ,0 4,07 Selcuk Gida SELGD ,3 0,39 Trabzonspor TSPOR ,0 5,06 Dogusan DOGUB ,0 1,34 Kombassan Holding KOMHL ,8 3,07 Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ ,3 1,34 Galatasaray GSRAY ,9 26,70 Mensa Holding A.S MEMSA ,0 0,29 Borusan Boru BRSAN ,4 35,40 Finansbank FINBN ,0 2,96 Aviva Sigorta AVIVA ,0 3,49 Pimas PIMAS ,0 2,95 Milpa MIPAZ ,4 1,57 Gedik Girisim Srmy. Y.O. GDKGS ,1 1,52 Gubre Fabrikalari GUBRF ,5 15,15 Turcas Petrol TRCAS ,0 2,94 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) Değişim Akfen Holding 4,39 4,35 0,92% Halk Bankasi 15,35 15,45-0,65% Koza Altin Isletmeleri 32,10 31,80 0,94% Migros 17,75 17,85-0,56% Sabanci Holding 9,84 10,15-3,05% Turkcell 12,60 12,70-0,79% Tekfen Holding 4,72 4,81-1,87% Trakya Cam 2,34 2,38-1,68% T.S.K.B. 1,92 1,90 1,05% Yapi Ve Kredi Bankasi 4,57 4,61-0,87% Portföyümüzün Getirisi -0,66% BİST ,10% Relatif Performans 0,45% AL Listemiz; AKFEN, HALKB, MGROS, KOZAL, SAHOL, TCELL, TKFEN, TRKCM, TSKB ve YKBNK hisselerinden oluşmaktadır. 10% % 73% % 1% 60% 53% -2% 45% -8% -3% -4% 30% -14% 15% 14% -20% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz BIST-100 Endeks Relatif AL listemizin performansı 4 Eylül tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T FİNANSAL Bankalar Banks 7,5 7,6 1,08 0,97 14,7% 14,6% Akbank AKBNK TUT 7,46 8,50 14% ,6 9,5 8,7 1,22 1,09 13,6% 13,2% Garanti Bankası GARAN - 7, , Halk Bankası HALKB AL 15,35 18,65 21% ,5 6,9 6,7 1,31 1,13 20,5% 18,1% İş Bankası ISCTR TUT 5,26 5,90 12% ,8 7,8 7,6 0,94 0,85 12,7% 11,7% Vakıfbank VAKBN TUT 4,82 5,00 4% ,2 7,4 7,4 0,90 0,81 12,9% 11,4% YKB YKBNK AL 4,57 5,20 14% ,2 6,1 7,5 1,05 0,95 18,3% 13,3% TSKB TSKB AL 1,92 2,35 22% ,9 7,5 6,8 1,23 1,07 17,7% 16,7% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4,39 6,09 39% 643 1,8 9,4 6, % Doğan Holding DOHOL TUT 0,87 1,10 26% ,4 17,8 14, % Doğan Yayın DYHOL TUT 0,68 0,85 25% 684 5,2 15,0 11, % Koç Holding KCHOL TUT 9,70 10,50 8% ,9 10,4 10, % Sabancı Holding SAHOL AL 9,84 11,78 20% ,7 10,7 8, % Şişe Cam SISE TUT 2,90 3,16 9% ,9 11,9 8, % Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO TUT 2,73 3,00 10% ,8 10,3 11,7 9,6 11,0 1,6 İş GYO ISGYO TUT 1,35 1,60 19% 428 2,1 10,0 11,0 8,7 9,3 0,8 Sinpaş GYO SNGYO TUT 1,10 1,20 9% 332 2,8 8,6 6,5 11,0 8,8 0,6 Torunlar GYO TRGYO TUT 3,31 4,00 21% 833 2,0 3,2 2,9 11,7 8,4 0,6 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T SANAYİ 12,9 11,3 7,9 7,1 1,1 1,0 Adana Çimento ADANA TUT 3,78 4,20 11% 168 0,3 10,5 10,0 7,9 7,3 1,9 1,7 Anadolu Efes AEFES TUT 23,85 27,75 16% ,0 4,8 17,6 8,9 8,0 1,7 1,6 Akçansa AKCNS TUT 10,10 10,60 5% 973 0,9 14,3 11,6 9,0 7,9 1,9 1,7 Ak Enerji AKENR TUT 1,31 1,50 15% 481 3, ,7 11,8 3,1 2,4 Aksa Enerji AKSEN TUT 3,01 3,70 23% 929 4,8-29,5 11,7 8,8 1,7 1,5 Anadolu Cam ANACM AL 2,38 3,40 43% 497 1,1 9,2 6,3 5,4 4,8 1,1 1,1 Anel Elektrik ANELE TUT 1,33 1,70 28% 74 0,9 11,2 6,9 12,7 9,8 0,9 0,8 Arçelik ARCLK TUT 12,10 14,40 19% ,6 12,1 11,0 8,5 7,7 0,9 0,8 Aygaz AYGAZ TUT 9,22 9,59 4% ,2 11,2 10,1 11,2 10,1 0,5 0,5 Banvit BANVT AL 2,84 4,60 62% 143 0,6 20,3 7,1 6,0 5,9 0,5 0,4 BİM BIMAS TUT 41,70 45,50 9% ,9 30,7 25,5 20,2 16,9 1,0 0,9 Bimeks BMEKS TUT 1,79 1,50-16% 108 1,8 30,7 30,7 7,9 7,9 0,5 0,5 Bizim Toptan BIZIM TUT 27,60 31,80 15% 555 1,6 28,3 21,6 12,9 10,9 0,5 0,4 Bolu Çimento BOLUC TUT 2,26 2,15-5% 163 0,5 13,1 11,3 8,1 7,6 1,5 1,3 Coca-Cola İçecek CCOLA TUT 54,50 59,08 8% ,3 24,1 26,7 17,7 15,3 3,0 2,5 Çimsa CIMSA TUT 12,20 14,20 16% 829 1,7 6,0 11,1 7,9 7,4 2,0 1,8 Doğuş Otomotiv DOAS - 8, , Enka İnşaat ENKAI TUT 6,04 6,26 4% ,9 15,5 13,8 8,3 7,5 1,2 1,1 Ereğli Demir Çelik EREGL TUT 2,37 2,58 9% ,2 8,9 7,7 6,1 5,6 1,0 1,0 Ford Otosan FROTO TUT 27,90 29,73 7% ,4 13,3 12,0 15,2 12,6 1,1 1,0 Hürriyet HURGZ TUT 0,72 0,95 32% 200 1,5 25,7 11,8 6,6 6,1 0,9 0,8 Indeks INDES AL 3,79 5,15 36% 107 0,2 9,9 7,8 6,9 6,3 0,2 0,2 Ipek Enerji IPEKE TUT 5,12 4,05-21% ,7 10,9 9,8 0,5 0,4 0,3 0,2 Karsan KARSN TUT 1,05 1,25 19% 243 7,2-26,8 22,9 20,7 1,0 1,0 Koza Maden KOZAA TUT 3,96 3,95 0% ,2 6,8 6,6 0,8 0,8 0,5 0,5 Koza Altın KOZAL AL 32,10 35,00 9% ,7 8,8 8,5 5,7 5,6 4,1 4,0 Kardemir (D) KRDMD TUT 1,17 1,30 11% ,2 13,3 6,0 6,7 4,8 1,0 0,8 Logo Yazılım LOGO TUT 4,60 5,25 14% 58 0,3 8,3 7,2 6,0 5,5 2,0 1,8 Mardin Çimento MRDIN TUT 4,35 4,70 8% 240 0,2 10,4 8,0 8,2 6,9 2,3 2,0 Migros MGROS AL 17,75 25,60 44% ,9 65,8 20,5 10,2 9,0 0,6 0,6 Petkim PETKM TUT 2,84 3,24 14% ,5 71,0 17,4 17,8 13,2 0,7 0,7 Tat Konserve TATKS TUT 2,47 2,80 13% 169 0,9 18,7 12,0 9,6 7,1 0,6 0,5 TAV Havalimanları TAVHL TUT 13,95 12,50-10% ,8 14,0 12,1 8,3 7,4 2,5 2,3 Tekfen Holding TKFEN AL 4,72 6,00 27% 879 7,9 25,8 11,1 12,9 5,6 0,3 0,3 Turkcell TCELL AL 12,60 13,45 7% ,7 12,7 11,1 6,9 6,2 2,1 1,9 Türk Hava Yolları THYAO TUT 7,64 8,25 8% ,1 8,0 6,8 6,3 5,4 1,0 0,9 Tofaş TOASO TUT 12,65 13,04 3% ,4 14,0 13,0 7,9 7,8 1,0 0,9 Trakya Cam TRKCM AL 2,34 3,24 38% 836 4,4 13,3 7,5 6,7 4,6 1,3 1,0 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6, , Türk Traktör TTRAK TUT 62,00 58,69-5% ,7 11,9 11,1 11,0 9,8 1,7 1,5 Tüpraş TUPRS TUT 42,20 48,27 14% ,6 9,4 8,8 9,8 8,4 0,3 0,3 Ünye Çimento UNYEC TUT 5,10 5,45 7% 317 0,1 10,0 8,8 6,9 6,5 2,3 2,1 BİST-100 XU % ,3 9,6 7,9 7,1 1,1 1,0 *: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$) Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

11 VERİ AKIŞI 9 Ekim Çarşamba 09:00 Japonya Makine Siparişleri (Eylül) (Yıllık) Önceki Veri: -1.70% / Beklenti: m.d 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: -1.60% / Beklenti: -0.7% 11:30 İngiltere İmalat Üretimi (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: -0.70% / Beklenti: 1.0% 13:00 Almanya Sanayi Üretimi (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: -2.20% / Beklenti: -1.40% 14:00 ABD MBA Mortgage Onayları Önceki Veri: -0.40% / Beklenti: m.d 21:00 ABD Fed Eylül FOMC Toplantı Tutanaklarını yayınlayacak. 10 Ekim Perşembe 02:50 Japonya Makine Siparişleri (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: 6.50%/ Beklenti: 8.50% 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Ağustos) (Yıllık) Önceki Veri: -1.80%/ Beklenti: -2.70% 11:00 AB ECB aylık rapor yayınlayacak. 12:00 İtalya tahvil satacak. 14:00 İngiltere BoE faiz kararı Önceki Veri: 0.50% / Beklenti: 0.50% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları Önceki Veri: 308bin kişi / Beklenti: 310bin kişi 16:45 ABD FED üyesi Bullard açıklamalarda bulunacak. 16:45 ABD Bloomberg Tüketici Güveni Önceki Veri: / Beklenti:m.d 11 Ekim Cuma 02:50 Japonya CGPI (Eylül) (Yıllık) Önceki Veri: 2.40% / Beklenti: 2.30% 09:00 Almanya TÜFE (Eylül) Önceki Veri: 1.40% / Beklenti: 1.40% 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Temmuz) Önceki Veri: 8.80% / Beklenti: 9.0% 10:00 Türkiye Cari Denge (Ağustos) Önceki Veri: mlr / Beklenti:-2.05 mlr 12:00 İtalya tahvil satacak. 13:10 İngiltere tahvil satacak. 16:55 ABD Michigan Üniv. Tüketici Güveni Önceki Veri: / Beklenti: 77.0 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11

12 Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları AL TUT SAT Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10+ üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin +-%10 içerisinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin 2013-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin %10- altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 12