Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Şubat 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Şubat 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%0,66 işlem hacmi: 5,2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,33 (-5 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,90 (-1 baz puan) Usd/TL: 3,68 (%-1,00) Döviz Sepeti/TL: 3,81 (%-0,80) Altın: Usd (%-1,60) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,42 (bir önceki gün %2,32) VIX: 10,80 (bir önceki gün 12,50) CDS Türkiye: 255 (bir önceki gün 257) Gündem - Trump Japonya Başbakanı Abe ile görüşüyor. - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono 12:30 İngiltere - Sanyi Üretimi (beklenti:%-0.2 önceki: %2.1) piyasaları kapalı 18:00 ABD - İthal Fiyat Endeksi (beklenti:%0.4 önceki: %0.4) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 18:00 önceki:%-7.0) ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - Şubat öncü (beklenti: 97.8 önceki: 98.5) 18:0010:00 ABD - Michigan TR - Sanayi 1 yıl enflasyon Üretimi beklentisi - yıllık (beklenti: (önceki:%0.78 %2.6) önceki:%-4.9)

4 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL:: Dün TCMB Başkanı Sayın Çetinkaya nın yurt dışında yaptığı sunumunda mevcut para politikası duruşunun sıkı olduğunu ve enflasyon dinamikleri iyileşene kadar bu duruşun korunacağı söylemesi ile güven tazeleyen TL güçlendi. Döviz Sepeti/TL 3,81 3,80 aralığındaki güçlü desteğine geri çekildikten sonra Trump ın ekonomi hakkında planlarını bekleyen yatırımcılar, dün akşam vergi indirimleri hakkında önümüzdeki bir kaç hafta içinde açıklama geleceğinin belirtilmesi ile Usd lehine pozisyonlarını artırdı. Dolar Endeksinde önemli paylarıı bulunan Eur/Usd zayıf görüntü verirken, Usd/JPY 114 seviyesindeki önemli direncinin biraz altında. Bu akşam açıklanacak Michigan verileri Dolar Endeksinde yeni bir ivme yaratabilecek konumda. Bu sabah 3,81 civarında seyreden Döviz Sepeti/TL de 3,80 önemli destek. 3,88 seviyesi ise önemli eşik olarak öne çıkıyor. 3,80 seviyesinin kırırlması halinde 3,75 desteğinin hedefe girebileceğini düşünsek de, bu sabah Usd lehine havanın bu düşüşü engellemesi kanımızca daha yüksek ihtimal. Aynı zamanda kısa vadeli endikatörlerin TL de fazla alıma yaklaştığını da ayrıca eklemek istiyoruz. Kısa vadede 3,83 direncinin kırılması halinde 3,8560 takip eden direnç.3,88 eşiğinin de geçilmesi için önemli bir sebep olduğunu en azından bu sabah itibarı ile olduğunu sanmıyoruz. Usd nin global piyasalarda güçlenmesi durumunda 3,8560 3,88 aralığında TL ye geçilmesini öneriyoruz. 3,80 seviyesine özel dikkat verilmesini, eğer kırılırsa 3,75 seviyesine sarkma yaşanabileceğini ancak bu ihtimalde TL de fazla alım sinyallerinin güçleneceğini de tekrar belirtmek istiyoruz. Usd/TL: Dün TCMB Başkanı nın açıklamaları 3,6750 seviyesine kadar geriledikten sonra Dolar Endeksinin düne göre dikkat çekici şekilde yükselişi ile bu sabah 3,69 civarında işlem görüyor. İlk direnç 3,71 seviyesinde. Bu seviyenin geçilmesi durumunda 3,74 kuvvetli, 3,76 ise önemli eşik. Bugün için 3,74 3,76 aralığında TL alım öneriyoruz. 3,68 seviyesindeki önemli desteğin kırılması halinde 3,63 seviyesinin hedefe gireceğini ancak Dolar Endeksi yükseliş trendinde iken bu senaryonun gerçekleşmesi için TL ye özel olumlu bir haber gelmesi gerektiğini düşünüyoruz. Eur/TL: Dün TCMB Başkanı nın açıklamaları 3,9250 seviyesine kadar geriledikten sonra bu sabah 3,93 civarında işlem görüyor. İlk direnç 3,95 seviyesinde. Bu seviyenin geçilmesi durumunda 3,97 kuvvetli, 4,00 ise önemli eşik. Bugün için 3,98 4,00 aralığında TL alım öneriyoruz. 3,92 seviyesindeki önemli desteğin kırılması halinde 3,87 seviyesinin hedefe gireceğini ancak bu senaryonun gerçekleşmesi için TL ye özel olumlu bir haber gelmesi gerektiğini düşünüyoruz.

5 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün TCBM Başkanı Çetinkaya nın Londra daki sunumunda Merkez Bankası nın mevcut sıkılaştırma politikasının devam edeceği ve gerekirse tedbirlerin artıralacağını belirtmesi ile TL ve 10 yıllık TL tahvil talep gördü. 2 yıllık gösterge tahvil 5 baz puan düşerek %11,33 seviyesine gelirken, 10 yıllık tahvil ise günü %10,90 seviyesinde kapattı. Diğer yandan dün akşam Trump yönetiminden birkaç hafta içinde vergi indirimi hakkında açıklama yapılacağının ilan edilmesi ile ABD tahvil faizleri yükseldi. Trump ın vergi indirimlerini açıklayacağını belirtmesi ile Usd lehine dönen havadan diğer gelişmekte olan ülke para birimleri TL ve TL faiz de doğal olarak olumsuz etkilenecektir. Ancak olumsuzluğun önemli ölçekte olmayacağını tahmin ediyor, önemli desteklerden güç toplama çabasının görüleceğini bekliyoruz. Bundan sonraki süreçte hem artan enflasyon hem de artan fonlama maliyetlerini dikkate aldığımızda faizde yükselişin devam etme olasılığının daha yüksek olduğunu düşünmeye devam ediyor, 10 yıllık tahvil faizinin %11,30-11,50 bandına, 2 yıllık gösterge tahvilin ise %11,50 11,60 bandına yükselmesini bekliyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Eurobond: Dün akşam saatlerine kadar sınırlı alıcı gören Türkiye eurobondları, akşam saatlerinde Trump yönetiminden birkaç hafta içinde vergi indirimi hakkında açıklama yapılacağının ilan edilmesi ile yükselen ABD tahvil faizlerine paralel olarak gün sonunda kazançlarını geri verdi. Yıllık verimler orta vadelilerde %5,40, uzun vadelilerde ise %6,30 civarında oluştu. Türkiye CDS 5 baz puanlık bir düşüş ile bu sabah 250 civarında işlem görüyor. Türkiye eurobondlarında bugün sınırlı satış bekliyoruz. Büyük resimde ise orta vadede Dolar Endeksi nde düşüşün sınırlı potansiyele sahip olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Usd/JPY önemli direnç seviyesi civarında işlem görürken, Eur/Usd ise zayıf resim çiziyor. Özetle, Dolar Endeksi ni oluşturan önemli para birimlerinin Usd ye karşı güçlenme potansiyeli kanımızca sınırlı. Son bir kaç haftada Trump yönetiminin Usd nin gücü hakkındaki yorumları, iç ve dış siyasette tansiyon artıran açıklamaları ile Dolar Endeksi ndeki düşüş gelişmekte olan ülke para birimlerine destek vermişti, ancak bunun sürdürülebilirliği şüpheli. ABD tahvillerinde yaşanan geri çekilmenin %2,30 seviyesindeki önemli direncine yaklaştığını da ayrıca eklemek istiyoruz. Sonuç itibarı ile Türkiye eurobondlarında olası değer artışının mevcut koşullarda sınırlı kalacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

6 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün Fed Bölge başkanları Evans ve Bullard dan güvercin açıklamalar geldi ancak Eur/Usd 1,0710 seviyesindeki direncini beklentimize paralel olarak aşamadı. Bu seyirde, Trump yönetiminden önümüzdeki bir kaç hafta içinde vergi indirimleri hakkında açıklama yapılacağı haberi etkili oldu. Dolar Endeksi nde Eur/Usd nin yanı sıra önemli payı bulunan diğer değişken Usd/JPY 114 seviyesindeki önemli direncinin biraz altında işlem görüyor. Kırılması durumunda Usd de yeni bir atak görebiliriz. Eur/Usd de 1,0640 seviyesini ara, 1,06 seviyesini ise önemli destek olarak görüyoruz. Kırılması halinde 1,0520 seviyesi hedef haline gelecektir. Dün yükseliş denemelerinin 1,0710 ile sınırlı kalmasını beklediğimizi belirtmiştik. Bugün yükseliş hamlelerinin 1,0680 seviyesini aşmayacağını tahmin ediyoruz. Trump tarafından yine Usd nin seviyesi hakkında zorlama yorumlar gelmesi ve 1,0710 seviyesinin de aşılması halinde hedefin 1,0770 olacağını da son olarak eklemek istiyoruz. Altın: Ekonomi verilerinden daha çok global siyasette belirsizlik ve tansiyon artıran açıklamalar ve gelişmeler ile dün son 3 ayın en yüksek seviyesi olan Usd ye kadar yükselen ve fazla alım sinyallerinin giderek arttığı Altın, Trump ın vergi indirimleri ile ekonomiye geri döneceği yönünde güçlenen ümidin yatırım ortamına desteği ile bu sabah Usd seviyesindeki güçlü desteğinin biraz üstünde işlem görüyor Usd şimdi direnç halinde geldi Usd desteğinin kırılması halinde önce Usd, ardından Usd hedefe girer. Dolar Endeksi açısından önemli referans Usd/JPY de 114 seviyesinin kırılması halinde Usd de yeni bir güçlenme, Altın da ise yeni bir satış dalgası beklediğimizi de son olarak eklemek istiyoruz.

7 Gbp/Usd & Gbp/Eur Trump ın vergi politikası ile ilgili birkaç hafta içinde açıklama yapacağını ifade etmesi ile Dolar Endeksi güç kazandı. Başkanlık görevine başladıktan sonra geri planda kalan ekonomiye ilişkin vaatlerin esas fiyatlama unsuru olduklarını düşünüyoruz. Özetle ekonomi politikalarına ilişkin haber akışı arttıkça Dolar Endeksi nin lehine sonuçlar oluşacağı fikrindeyiz. Brexit e ilişkin yasal süreç devam ediyor. 50. Maddeye ilişkin tasarının 20 Şubat ta Lordlar Kamarası nda görüşülmesi öngörülüyor. Bu adım sonrası tasarı Kraliyet onayına sunulacak. Sürecin Mart ayında tamamlanması bekleniyor. Zira Başbakan May Mart ayı sonunda müzakereleri başlatmak niyetinde. Avrupa Birliği ile İngiltere arasında herhangi bir anlaşmaya varılamasa bile Brexit 2019'da hayata geçecek. Bu durumda İngiltere ile Avrupa Birliği arasındaki ilişkinin Dünya Ticaret Örgütü'nün şartlarına göre düzenleneceğini not edelim. Gbp/Usd Gbp/Usd: Parite dün 1,2490-1,2580 aralığında kaldı ve 25 baz puanlık bir kayıpla 1,2500 seviyesinden günü tamamladı. Gün içindeki kazançların geri verilmesinde Trump ın ifadelerinin etkin olduğunu belirtelim. Dün tahminimizden daha güçlü bir seyir izlediğini ifade edelim. Bugün paritede sınırlı zayıf bir seyir bekliyoruz. Bu kapsamda 1,2480-1,2450 bölgesinin günün desteği olacağı fikrindeyiz. Tahminimizin aksine bir hareket olması halinde ise 1,2540-1,2580 bölgesinin direnç olarak öne çıkmasını bekliyoruz. Gbp/Eur Gbp/Eur: Dün yatay seyir sonrası günü 1,1725 seviyelerinde tamamlayan parite, bu sabah 1,1735 ile kapanışa yakın seyrediyor. Dünkü seyrin beklentilerimize paralel olduğunu belirtelim. Bugün için yükseliş çabasını sürdürmesini beklediğimiz paritenin 1,1750 seviyesinin üzerine çıkması ile biraz daha güç kazanacağını düşünüyoruz. 1,1750-1,1780 bölgesi günün direnci konumunda. Tahminimize aksi bir seyir olması halinde ise 1,1700-1,1680 bölgesinin destek olarak öne çıkmasını bekliyoruz.

8 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Aralık ayında Dün 1,1212 başladığı seviyesini yükseliş gördükten trendi içerisindeki sonra, güçlü seyrin 90,000 ana hedef noktasından dün oluşturduğu de belirttiğimiz geri gibi çekilmelerin, Fed öncesinde seans içi bu hedef seviye destek olarak izlediğimiz 87,000 seviyesini koruma üzerinde çabasını kalıcı sürdürdüğünü olamadı ve 1,1170 gözlemliyoruz. seviyesine 87,000 kadar hedef seviyesini koruma çabasının oluşturduğu geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yukarı ataklarda ise 90,000 seviyesi güçlü direnç konumunu sürdürüyor. yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü 87,000 hedefinin oluşturduğu yukarı atakları sürdürme eğilimiyle güne başlayacak olan piyasada, güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro da seans satış içi baskısı geri çekilmelerde yaşanmasına, bu Eur/Usd nin seviyeyi kritik 1,1120 destek olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endekste 87,000 desteğine seviyesine yaklaşmasına kadar oluşacak neden geri oldu. çekilmenin Bu realizasyon boyutunda kalmayı sürdüreceğini akşam düşünüyoruz. Fed'den gelecek 87,000 kararlar desteğini ve söylemler koruma piyasa çabasının oluşturduğu atakların ardından bu seviye algılamaları altındaki açısından hareketler önemli ise piyasada olacak. ara Bu bir toplantıda düzeltme trendini gündeme getirecektir. Bu durumda ise Fed'den endekste faiz artırımı 86,000 beklentileri ve 84,000 %22 desteklerinin ile sınırlı kalırken, hedefleneceği zayıflama etkisini sürdürecektir. Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, 90,000 hedef Aralık noktasından ayında faiz oluşan indirimine geri yeşil çekilme ışık kısa vadeli teknik yapıda 87,000 üzerinde henüz yakan, gücünü diğer koruyor. yandan Bu faiz çerçevede artışı yükseliş sürecinin yönündeki yavaş pozisyonlar için seans içi stop loss noktamızı şu ilerleyeceği aşamada yönünde 87,000 öngörülerin ara desteğinde eşlik ettiği tutmayı ifadelerin sürdürüyoruz. 87,000 altındaki seyri ise kısa vadeli gelmesi düzeltme olasılığını yönünde daha yüksek izliyoruz. görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«10 Şubat 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.