Ayl k Bülten Ocak 2016

Transkript

1 Ayl k Bülten Ocak 2016 Ekonomik Beklentiler ve Piyasalar Makro Görünüm Yeni yılın bütçesi beklenirken, enflasyonda yükseliş kesinleşti Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) genişlemeci tedbirlerinin piyasa beklentisini karşılayamaması, Fed in faiz artırımını başlatırken uzun vadeli faiz projeksiyonlarını düşürmemesi ve Türkiye Merkez Bankası nın daha önceden sinyalini vermiş olmasına rağmen teknik faiz artırımını gerçekleştirmemesi Aralık ayında piyasalar açısından destekleyici olmayan gelişmelerdi. Merkez Bankası nın faizleri değiştirmeme yönündeki sürpriz kararına ve beraberinde faiz koridorunun üst tarafında indirimlere kapıyı açık bırakan açıklamalarına piyasada herhangi olumsuz bir tepki verilmezken, Noel nedeniyle yurtdışı piyasaların sakin olmasının bu sonuçta rol oynadığı görülüyor. Aralık ayında ekonomi yönetiminin yapısal reformlar ve seçim vaatleri uygulamalarını içeren eylem planı da bütçe ve enflasyon üzerinde yaratabileceği olumsuz etkiler sebebi ile yine piyasada iyimserliği besleyemedi. Aralık ayında dolar ve eurodan oluşan eşit ağırlıklı döviz sepeti bazında TL %1,6 düşerken, BIST 100 Endeksi nde %2,2 kayıp ve iki yıllık tahvil faizinde 0,3 puan yükseliş vardı. Temel göstergelerde ise nispeten olumlu bir tablo vardı. Petrol fiyatlarının düşük seyretmesi ve Avrupa daki ekonomik toparlanma büyüme açısından yukarı, cari açık açısından ise aşağı yönlü bir eğilim oluşmasına yardımcı oldu yılının 3. çeyreğinde Türkiye ekonomisi %4 büyüyerek, %2,5 seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde bir sürpriz yaptı. Geçtiğimiz çeyreklerde olumsuz etkileri hissedilen net dış ticaretin 3. çeyrekte büyümeye 0,1 puan katkı yapmasında, Avrupa Birliği ne olan ihracattaki artış ve görece zayıf TL sebebiyle ithalatın düşük kalması etkili oldu. Ancak, iç talep büyümenin temel belirleyicisi olmaya devam etti. Özel sektör tüketim ve kamu harcamaları büyümeye sırasıyla 2,2 ve 0,8 puan katkı yaparken, özel sektör yatırımları ise büyümeden 0,1 puan çaldı. Büyüme rakamının beklentilerin üzerinde oluşmasında stok artışı etkili oldu ve %4 olarak gerçekleşen toplam GSYH büyümesinin1 puanı bu kanaldan geldi. Sektörler bazında incelendiğinde ise tarım sektöründeki %11,1 lik artış GSYH verisinin beklentileri aşmasına sebep olurken, hizmet sektörü %5, uzun vadede büyümenin temel sürükleyicisi olan sanayi sektörü de %1,3 ile daha düşük büyüme kaydettiler. Bir yandan ekonomik aktivite beklentileri aşarken, bir yandan da Ekim ayı itibarı ile 12 aylık birikimli olarak 38,1 milyar dolar seviyesinde (GSYH ye oranla %5,2) olan cari açığın düşüşünü sürdürerek 2015 yılını 33 milyar dolar civarında (GSYH ye oranla %4,6) bitirebileceğine dair sinyaller oluştu. Piyasa beklentisinin 36,3 milyar doların üzerinde olduğu düşünülürse, dış açıkta beklentilerden çok daha hızlı bir iyileşme olması dikkat çekti yılının son çeyreğine baktığımızda, sanayi üretiminin Ekim ayında yıllık %14,7 yükselmesi olumlu bir sinyaldi. Ayrıca, anket yoluyla hazırlanan ve ekonomideki gidişatı önden yansıtan Tüketici Güven Endeksi ve Reel Sektör Güven Endeksi gibi göstergeler, Aralık ayında bir miktar hız kaybına rağmen, yılın son çeyreğinde güçlü kaldılar. Kasım ve Aralık ayları için sanayi üretiminde yavaşlama olmasını beklesek de, son çeyrekte GSYH büyümesinin %3 ün üzerinde oluşacağı görülüyor. Bu doğrultuda, biz 2015 yılını %3,4 büyüme ile tamamlayabileceğimizi düşünürken, hükümet yetkililerinden gelen açıklamalar %3,5-4 arasında daha yüksek bir büyümeye işaret etti. Cari açık tarafında iyileşmenin uzun vadede de etkisini sürdürecek yapısal reformlar yerine petrol fiyatlarının düşmesi gibi geçici sebeplere dayanması, petrol fiyatlarının düştüğü ve büyümenin potansiyel altı seyrettiği bir dönemde dahi yüksek enflasyon probleminin sürmesi gibi konular ise piyasaların temel göstergelerdeki bazı iyileşmeler karşısında temkinli kalmasına yol açtı. Ayrıca, küresel olarak gelişmekte olan ülkelere yönelik ilginin düşük olması, jeopolitik risklerin devam etmesi ve yurtiçinde mali politika ile para politikasına ilişkin değişiklikler olması da temkinli havada rol oynadı. TL deki değer kaybının gecikmeli etkileri ve gıda fiyatlarındaki artışların yüksek seyretmesi, yıllık TÜFE enflasyonunun Kasım ayındaki %8,1 den Aralık ayında %8,8 e yükselmesine sebep oldu. Böylece, Merkez Bankası nın %7,9 olan tahminini aşılırken, Ocak ayından itibaren geçerli olmak üzere asgari ücretteki %30 luk artış, elektrik, otoyol ve köprü ücretlerine yapılan zamlar ile alkol ve tütünde otomatik vergi ayarlamaları enflasyonun bu yılın ilk çeyreğinde %9,5 seviyelerine doğru yükselebileceğinin işaretleriydi yılsonu için enflasyon beklentimiz %8,3 olurken, son fiyat ayarlamaları risklerin yukarı yönlü olduğunu düşündürdü. Merkez Bankası Aralık ayında sıkı likidite politikasını sürdürmekle yetindi. Ortalama fonlama maliyeti %8,8 seviyesinde ve bankalar arası gecelik faiz ise faiz koridorunun üst bandı olan %10,75 seviyesinde yatay seyretti. Ayrıca, Merkez Bankası nın ilk kez Ağustos ayında duyurduğu ve Fed in faiz artırımının ardından başlayacağını belirttiği para politikasında sadeleşme adımı ise sürpriz bir şekilde Aralık toplantısında atılmadı. Merkez Bankası TL üzerindeki oynaklığın düşmesi halinde Ocak ayı toplantısında sadeleşmenin değerlendirileceğini belirtirken, önümüzdeki dönemde önceki mesajların aksine faiz koridorunun üst bandının da indirilebileceği sinyali verildi yılına yönelik enflasyonist baskı artmış durumda olsa da, Merkez Bankası ndan gelen sinyaller para politikasında gevşemenin de ihtimal dâhilinde olduğunu düşündürdü. Faiz koridorunun üst bandının indirilmesi halinde Türk Lirası görece zayıf hale gelebilecek olsa da, küresel risk iştahının gelişmekte olan ülkelerden yana olup olmayacağı piyasaların yönünü belirleyecek asıl faktör olacaktır. Piyasalar açısından, önümüzdeki dönemde küresel risk iştahı kadar, hükümetin Ocak ayı içerisinde açıklaması beklenen yeni ekonomi hedefleri ve Orta Vadeli Program (OVP) da önemli olacaktır. Kasım ayı itibarıyla 12 aylık bütçe açığının GSYH ya oranı %0,9 olurken, 2015 yılı için OVP tahmini olan %1,3 e göre daha olumlu bir bütçe performansı görüldü. Bununla birlikte, 2016 yılına ilişkin asgari ücret zammının işverene getirdiği ilave maliyetin %40 ının devlet desteği ile karşılanacak olması ve hükümetin açıkladığı diğer teşviklerin 2016 yılı için GSYH ya oran olarak önceden %0,7 olarak açıklanan bütçe açığı hedefinde yukarı yönlü bir revizyona gidilme ihtimalini artırmaktadır.

2 Global Görünüm Fed in faiz artırımı oynaklık yaratmadı Aralık ayında öne çıkan en önemli gelişme Fed in 2006 yılından beri ilk kez faiz artırımına gitmesi oldu. Hedef faiz aralığını 25 baz puan artırarak %0,25-%0,50 aralığına çeken Fed, uyguladığı başarılı iletişim politikası sayesinde piyasalarda fazla bir oynaklık yaratmadı. Bununla birlikte, 2016 yılı için hedeflediği faiz seviyelerini düşürmeyen Fed in faiz projeksiyonlarının piyasa beklentilerinin üzerinde kalmaya devam etmesi ise risk iştahı açısından destekleyici değildi. Yine de, uzun bir süre bilançosunu küçültmeyi planlamayan Fed in faiz artırımlarına verilere bağlı olarak yavaş ve kademeli şekilde devam edeceği yönündeki sinyalleri en azından küresel piyasalarda bu kanaldan aşırı oynaklık oluşmasını engelleyebilecek bir unsur olarak değerlendirilmektedir. Fed in 2016 yılı Mart ayında ikinci bir faiz artırımı yapması beklenirken, 2016 yılı için hedeflediği faiz seviyesi 4 tane faiz artırımına işaret etmektedir. Para politikasında normalleşme adımlarını başlatmış olması sebebiyle 2016 yılında Japonya, Avrupa ve Çin Merkez Bankalarından ayrışacak olan Fed, %2 seviyesindeki enflasyon hedefine ancak 2018 yılında ulaşabileceğini tahmin ediyor. ABD de ekonomik aktiviteye ilişkin verilerde beklenen iyileşmenin daha geç gerçekleşmesi halinde ise Fed in planladığından daha yavaş faiz artırımına gitme ihtimali de piyasalarda göz önünde bulundurulmaktadır. Aralık ayında petrol fiyatlarının %10 dan fazla düşmesinin önümüzdeki aylarda ABD ve Euro Bölgesi nde enflasyonun hali hazırdaki aşırı düşük seviyelerinden arzu edildiği gibi 1 puan civarında yükselmesine engel olup olmayacağı konusunun yakından izlenmesi gerekecektir. Küresel büyüme oranına dair öncü göstergelerden imalat sanayi PMI verisine göre Aralık ayında geçtiğimiz aylarda yaşanan toparlanmanın geri verilmiş olduğu görülmektedir. PMI endeksinin 50 nin üzerindeki seviyesi pozitif büyümeye işaret ederken, artış veya düşüşler ise büyüme hızına dair sinyal olarak değerlendirilmektedir. Aralık ayında küresel imalat sanayi PMI endeksi önceki aya göre 0,6 puan düşerek 51,7 olurken, büyümenin devam ettiği gözlendi. Euro Bölgesi nde toparlanma ve Japonya da yatay bir seyir olurken, ABD de düşüş görüldü. ABD de 2015 in son çeyreğinde iktisadi faaliyette diğer öncü göstergeler de bir miktar yavaşlamaya işaret ederken, halen 2016 yılında ekonominin hızlanması bekleniyor. Euro Bölgesi ndeki toparlanma sinyali ise Türkiye açısından olumlu haber olurken, gelişmekte olan ülkelere bakıldığında Çin ve Hindistan da PMI endekslerinin 50 eşik seviyesinin altında kalması risk iştahını törpüleyen gelişmeler arasında yer aldı. Gelişmekte olan ülkelerdeki genel büyüme performansının beklendiği gibi iyileşip iyileşmeyeceği 2016 yılında küresel piyasalarda risk algısını etkileyen önemli konulardan biri olmaya devam ederken, Çin özelinde ise gelen yavaşlama sinyalleri Çin Yuan ında yeni bir devalüasyon ihtimalini ve beraberinde diğer gelişmekte olan ülke kurlarında değer kayıplarının sürme ihtimalini canlı tutmaktadır. Temel Makroekonomik ve Finansal Göstergeler BİST 100 Endeksi Araçları Endeksleri (182 Gün) Araçları Endeksleri (365 Gün) Araçları Endeksi - Tüm KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken USD EUR Alt n Repo (O/N, stopajs z) TÜFE* Enflasyon ÜFE* Son Değerler ( ) , , , ,12 153,73 163,63 2,9172 3, ,42 593,58 269,54 249,31 Son 1 Ayl k %-4,66 %0,89 %0,54 %-0,38 %0,87 %1,04 %0,12 %3,00 %5,27 %0,95 %0,21 %-0,33 Son 3 Ayl k %-3,34 %2,55 %3,07 %3,76 %2,58 %2,70 %-3,58 %-6,25 %-4,81 %2,65 %2,44 %-1,94 Son 6 Ayl k %-12,79 %4,78 %4,33 %1,04 %5,10 %4,94 %8,79 %6,08 %-9,47 %5,19 %3,86 %0,21 Son 1 Y ll k %-16,33 %8,86 %7,33 %0,98 %9,94 %10,08 %24,93 %12,20 %-10,42 %10,34 %8,81 %5,71 Bu bülten, ş Portföy Yönetimi A.Ş. taraf ndan ş Bankas grubu kurum içi iletişimi amac yla haz rlanm şt r. *TÜFE ile ÜFE de baz y l 2003 = i %-16,33 %8,86 %7,33 %0,98 %9,94 %10,08 %24,93 %12,20 %-10,42 %10,34 %8,81 %5,71

3 İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: BİST Hisse Senetleri Piyasasındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen ve bu piyasalardaki dalgalanmaların riskini alabilecek müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Hisse senedi yoğun fon olması gereği fon portföyünün en az %80 i Türkiye de kurulmuş ortaklıkların hisse senetlerinden oluşur. Fon Stratejisi: Fon portföyü ağırlıklı olarak hisse senetlerine yatırım yapılarak, piyasalardaki dalgalanmalardan faydalanılacak şekilde esnek olarak yönetilmektedir. Portföy İçerisindeki Hisse Senetlerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Bankacılık Holding Petrol Ve Petrol Ürünleri Otomotiv Hava Yolları Ve Hizmetleri Perakende Gıda İletişim Diğer Demir, Çelik Temel Gayrimenkul Yatırım Ort. Tekstil Kimyasal Ürün Cam Dayanıklı Tüketim Çimento Sigorta %33,76 %12,34 %11,91 %6,63 %6,07 %4,41 %3,45 %3,18 %3,06 %2,86 %2,80 %1,88 %1,81 %1,72 %1,55 %1,52 %1,06 Fon Büyüklüğü: 8,5 milyon TL Birim Fiyatı: 0,02 TL Risk Değeri: 6 Karşılaştırma Ölçütü: %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: % 1,23 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %1,26 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: 2,10 Fonun yönetim ücreti: %2,48 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Tedavüldeki Pay Oranı: %17,98 Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları En Az Satılabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları T. Repo %10,42 Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %-3,96 %-2,30 %-9,92 %-12,13 Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %-4,09 %-2,69 %-11,03 %-13,78 %-12,13 %-13, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Yılllık Fon toplam gider oranı üst limiti 31/12/ /12/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı TAP %2,48 %0,20 %0,01 %0,13 %2,83 Hisse %89,58 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilebilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü, 13:30 dan sonra iletilen satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 3. işgünü gerçekleştirilir.

4 İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: Sabit getirili menkul kıymet piyasalarındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlerden oluşur. Fon Stratejisi: Değişen piyasa şartlarında dinamik olarak yönetilen ve ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan fon, yatırımcısını faiz oranlarındaki dalgalanmalardan azami ölçüde yararlandırmayı amaçlar. Portföydeki Özel Sektör Tahvillerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Elektrik Holding Finansal Kiralama, Faktoring Turizm Sağlık Perakende Yatırım Ortaklığı Gıda Otomotiv Kağıt Ve Kağıt Ürünleri Enerji Tekstil Demir, Çelik Temel İnşaat, Taahhüt %15,80 %14,84 %12,82 %11,64 %7,16 %6,59 %5,72 %5,12 %4,83 %3,61 %3,58 %3,55 %2,88 %1,85 Fon Büyüklüğü: 44,8 milyon TL Birim Fiyatı: 0,02 TL Risk Değeri: 3 Karşılaştırma Ölçütü: %55 Araçları Endeksleri Tüm %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken %25 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: % 0,25 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %0,25 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: 0,79 Fonun yönetim ücreti: %2,01 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: ve katları Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %0,04 %2,85 %2,42 %2,38 %2,38 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %0,22 %3,27 %2,87 %4,08 %4, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. TBP ÖST %31,27 Mevduat %8,94 T. Repo %6,46 Bono %53,31 Yılllık Fon toplam gider oranı üst limit 31/12/ /12/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı %2,01 %0,02 %0,01 %0,05 %2,10 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım ve Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış ve satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış ve satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ve İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) izahnamesine ve den ulaşılabilir.

5 Bu sayfalardaki her türlü bilgi, yorum ve değerlendirmeler, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla İş Portföy tarafından hazırlanmıştır. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup, herhangi bir menkul kıymetin alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan İş Portföy ün ya da çalışanlarının herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Geçmişteki performanslar gelecekteki performansın bir göstergesi ya da garantisi olarak kabul edilmemelidir. İşbu rapor, Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve Türk Ceza Kanunu uyarınca koruma altındadır; İş Portföy ün yazılı izni olmadıkça değiştirilemez, kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz veya bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur. Fonlara dair veriler 31/12/2015 tarihi itibarı ile hazırlanmıştır. Fonların risk değerleri, fonların volatilitesi dikkate alınarak, haftalık getiriler kullanılmak suretiyle hesaplanır. En az risk 1, en fazla risk 7 olmak üzere risk değerleri 1-7 arasındadır. İlgili risk değerleri tarihi itibarıyla hesaplanan değerlerdir. Belirtilen risk değerleri fonların geçmiş performansına göre belirlenmiş olup gelecekteki risk profiline ilişkin güvenilir bir gösterge olmayabilir. Risk değeri zaman içinde değişebilir. En düşük risk değeri dahi, ilgili fonlara yapılan yatırımın hiçbir risk taşımadığı anlamına gelmez. Daha detaylı bilgi için spk.gov.tr de yer alan Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber i inceleyebilirsiniz. Karşılaştırma ölçütü Fonun izahname ve Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nde belirtilen yatırım yapılabilecek varlıklara uygun olarak belirlenmiştir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu nun (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) karşılaştırma ölçütü tarihi itibarı ile %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi olarak değiştirilmiştir. Vergi: Gelir Vergisi Kanununun geçici 67. maddesi uyarınca, hisse senedi yoğun fonlar dışındaki fonların katılma belgelerinin elden çıkarılması esnasında elde edilen gelirler üzerinden ilk giren ilk çıkar yöntemine (FİFO ya) göre %10 stopaj uygulanır. Hisse senedi yoğun fon niteliğindeki İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu na (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ilişkin stopaj oranı %0 dır. Dağıtım Kanalı: Tüm Satış Kanallarımız.