: İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent İSTANBUL

Transkript

1 İŞ YATIRIM BOSPHORUS CAPİTAL MUTLAK GETİRİ AMAÇLI SERBEST YATIRIM FONU İÇTÜZÜĞÜ MADDE 1- FON UN KURULUŞ AMACI: 1.1. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kanunu'na ve bu içtüzük hükümlerine göre yönetilmek üzere nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığı toplanacak paralarla, katılma payları sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçlarından ve altın ile diğer kıymetli madenlerden oluşan portföyü işletmek amacıyla İş Yatırım Bosphorus Capital Karma Strateji Serbest Yatırım Fonu kurulmuştur. Fon un unvanı Sermaye Piyasası Kurulu nun tarih ve sayılı izni ile İş Yatırım Bosphorus Capital Mutlak Getiri Amaçlı Serbest Yatırım Fonu olarak değiştirilmiştir Bu içtüzükte İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. KURUCU, Bosphorus Capital Portföy Yönetimi A.Ş. YÖNETİCİ, İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş., Clearstream Bank ve Euroclear Bank, SAKLAYICI KURULUŞLAR, İş Yatırım Bosphorus Capital Mutlak Getiri Amaçlı Serbest Yatırım Fonu FON, yerli ve yabancı yatırım fonları, emeklilik fonları, yatırım ortaklıkları, aracı kurumlar, bankalar, sigorta şirketleri, portföy yönetim şirketleri, ipotek finansmanı kuruluşları, emekli ve yardım sandıkları, vakıflar, 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanunu nun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamuya yararlı dernekler ile nitelikleri itibariyle bu kurumlara benzer olduğu Kurul ca belirlenecek diğer yatırımcılar ve fon katılma paylarının arz tarihi itibariyle en az 1 (bir) milyon TL tutarında Türk ve/veya yabancı para ve sermaye piyasası aracına sahip olan gerçek ve tüzel kişiler NİTELİKLİ YATIRIMCI, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No.10 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği ile ek ve değişiklikleri ise TEBLİĞ olarak ifade edilecektir. MADDE 2- FON'UN ADI İLE KURUCU, YÖNETİCİ VE SAKLAYICI KURULUŞLAR IN UNVANI VE MERKEZ ADRESLERİ: 2.1. Fon'un Adı : İş Yatırım Bosphorus Capital Mutlak Getiri Amaçlı Serbest Yatırım Fonu dur. Fon un Adresi : İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent İSTANBUL 2.2. Kurucu nun Unvanı : İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Kurucu nun Merkez Adresi : İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent İSTANBUL 2.3. Yönetici nin Unvanı : Bosphorus Capital Portföy Yönetimi A.Ş. Yönetici nin Merkez Adresi : Büyükdere Caddesi No:171 Metrocity İşmerkezi A Blok Kat: Levent Şişli İstanbul 2.4. Saklayıcı Kuruluşlar ın Unvanı Merkez Adresi : İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. : Abide-i Hürriyet Cad. Mecidiyeköy Yolu Sok. No:286 Şişli / İSTANBUL 1

2 Unvanı Merkez Adresi Unvanı Merkez Adresi : Clearstream Bank : L-2967 Luxembourg / LUXEMBOURG : Euroclear Bank : 1, Boulevard du Roi Albert II B Brussels MADDE 3- FON TUTARI VE SÜRESİ: 3.1. Fon'un Tutarı (üçyüzmilyon) TL'dir Fon süresizdir Fon (otuzmilyar) paya bölünmüştür. MADDE 4- FON PORTFÖYÜNÜN OLUŞTURULMASI: 4.1. Fon tutarını temsil eden katılma payları Tebliğ in nitelikli yatırımcılara tahsisli satışa ilişkin hükümleri çerçevesinde nitelikli yatırımcılara satılır Katılma paylarının itibari değeri yoktur ve kaydi değer olarak tutulur. Fon tutarını temsil eden katılma payları kaydi olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde müşteri bazında izlenir. Fon katılma payları bastırılamaz ve fiziken teslim edilemez Katılma payı işlemleri işlemlerin yapıldığı gün Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. ye bildirilir ve fon yatırımcılarına bildirilen katılma payı fiyatları haftalık olarak hesaplanır Katılma payları Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdindeki hesaplarda, her müşterinin kimlik bilgileri ve buna bağlı hesap kodları ile fon bilgileri bazında takip edilir. MADDE 5- FON YÖNETİMİNE İLİŞKİN ESASLAR VE YÖNETİCİ NİN TABİ OLDUĞU İLKELER: 5.1. Fon un, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim, temsil ve malvarlığının saklanması ile Fon un faaliyetlerinin Fon İçtüzük ve İzahname hükümlerine uygun olarak yürütülmesinden İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumludur. Fon un faaliyetlerinin yürütülmesi sırasında dışarıdan sağlanan hizmetlerden yararlanılması, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin sorumluluğunu ortadan kaldırmaz. Fon portföyü, Yönetici Bosphorus Capital Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak yapılacak bir portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde bu içtüzük ve Tebliğ hükümleri dahilinde yönetilir Fon la ilgili işlemler Tebliğ'in 12 nci maddesi çerçevesinde belirtilen asgari şartlara haiz en az 3 (üç) kişiden oluşan bir Fon Kurulu ve en az 1 (bir) denetçi tarafından yürütülür. Yönetici nin önereceği bir üye olmak üzere, Fon Kurulu üyelerini ve denetçiyi Kurucu atar. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında Fon Kurulu üyelerinden en az 1 (bir) kişinin sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir. 2

3 5.3. Fon la ilgili işlemlerin düzgün yürütülebilmesini teminen İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bünyesinde bir fon hizmet birimi oluşturulur. Fon hizmet biriminde, Tebliğ in 12 nci maddesinde belirtilen asgari nitelikleri haiz bir fon yönetim müdürü görevlendirilir ve Fon a işlerin gerektirdiği mekân, teknik donanım, muhasebe sistemi ve yeterli sayıda uzman personel sağlanır. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında Bosphorus Capital Portföy Yönetimi A.Ş. nin yöneticilerinden en az bir kişinin ve fon portföy yöneticilerinin tümünün sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir Çıkarılan katılma paylarının kaydına mahsus olmak üzere TTK'nun 64 üncü maddesine göre tasdik ettirilen "Katılma Payları Defteri" tutulur. Katılma payları defterinde günlük katılma paylarının alım satımları izlenir. Fon Kurulu nun vereceği kararlar onaylı olarak Fon Kurulu Karar Defteri ne yazılır. Bunlar dışında Fon un işlemlerine ilişkin olarak TTK, VUK, ve SPK nun hükümleri çerçevesinde; Yevmiye Defteri (günlük defter), Defter-i Kebir (büyük defter), İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından tutulur. Maliye Bakanlığı nca istenebilecek VUK ndan kaynaklanan zorunlu defterler de ayrıca tutulur Kurucu, kaydi değer olarak tutulan katılma paylarını müşteriler bazında izleyebilecek bir sistemi kurmak ve bu bilgileri 5 (beş) yıl boyunca saklamak zorundadır Fon un muhasebe, denetim, hesap ve işlemleri Sermaye Piyasası Kanunu, Bankalar Kanunu, TTK, VUK ve Borçlar Kanunu nun ilgili hükümlerine uygun olarak, Kurucu nun ve Yönetici nin hesapları dışında özel hesaplarda izlenir. Fon muhasebesine ilişkin olarak, Kurul'un Seri: XI, No:6 Menkul Kıymetler Yatırım Fonları Mali Tablo ve Raporlarına İlişkin İlke ve Kurallar Hakkında Tebliğ inde belirtilen esaslara uyulur Fon un faaliyetlerinin verimliliğinin ve etkinliğinin, finansal ve idari konulara ait bilgilerin güvenilirliğinin ve zamanında elde edilebilirliğinin sağlanmasını; fon faaliyetlerinin ilgili mevzuata, fon içtüzüğüne, izahnameye uygun yürütülmesini; hata, hile ve usulsüzlüklerin önlenmesini ve tespitini; muhasebe kayıtlarının doğru ve eksiksiz olmasını ve finansal bilgilerin doğru ve güvenilir olarak zamanında hazırlanmasını temin etmek amacıyla uygulanan esas ve usuller Tebliğ in 12/B maddesine istinaden Kurucu tarafından yazılı hale getirilir. Fon faaliyetleri, yazılı hale getirilen İç Kontrol Sistemi ne uygun olarak gerçekleştirilir. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında, Yönetici ve Kurucu tarafından İç Kontrol Sistemi ve Fon un yönetimine ilişkin risk yönetim sistemlerinin kapsamı, risk yönetim süreçleri ve risk yönetiminin ölçüm metodolojileri yazılı hale getirilmiştir. Risk Yönetim Sistemi, Fon un karşılaşabileceği temel risklerin tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli olarak gözden geçirilmesini ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenmesini, maruz kalınan risklerin tutarlı bir şekilde değerlendirilmesi için riskin toplam portföy ve spesifik enstrümanlar bazındaki değişik boyutları arasında kıyas imkanı yaratacak bir risk ölçüm mekanizmasının geliştirilmesini içerir Yönetici fon portföyünün yönetiminde aşağıdaki ilkelere uyar; Yönetici nin yönettiği her fonun çıkarını ayrı ayrı gözetmesi zorunludur. Yönetici, yönetimindeki fonlar veya diğer müşterileri arasında biri lehine diğeri aleyhine sonuç verecek işlemlerde bulunamaz. Fon portföyü ile ilgili alım satım kararlarında objektif bilgi ve belgelere ve sözleşme ile belirlenen yatırım ilkelerine uyulması zorunludur. Bu bilgi ve belgeler ile alım satım kararlarına mesnet teşkil eden araştırma ve raporların en az 5 (beş) yıl 3

4 süreyle Yönetici nezdinde saklanması zorunludur. Yatırım kararını veren portföy yöneticisi alım satım kararlarını imzalı olarak kaydeder Fon portföyüne rayiç değerinin üzerinde varlık satın alınamaz ve portföyden bu değerin altında varlık satılamaz. Rayiç bedel, borsada işlem gören varlıklar için borsa fiyatı, borsada işlem görmeyen varlıklar için işlem gününde fon lehine alımda en düşük, satımda en yüksek fiyattır Borsada işlem gören varlıkların alım satımının borsa kanalıyla yapılması zorunludur. Fon adına katılma paylarının alım satımı nedeniyle, İMKB Tahvil ve Bono Piyasası ndan aynı gün valörü ile aynı gün valörlü işlem saatleri dışında fon portföyüne alım veya fon portföyünden satım zorunluluğu bulunduğunda, İMKB'ce belirlenen işlem kurallarına uyulur. Yönetici nin, fon portföyüne pay alım satım işlemlerinde, işlemi gerçekleştiren aracı kuruluşun, Fon u temsil eden müşteri numarasıyla İMKB'de işlem yapmasını temin etmesi zorunludur Yönetici, Fon adına yaptığı alım satım işlemlerinden dolayı herhangi bir ihraççı veya aracı kuruluşta kendi lehine bir menfaat sağlarsa, bu durumun Kurucu ya açıklanması zorunludur Herhangi bir şekilde Yönetici nin kendine veya üçüncü kişilere çıkar sağlamak amacıyla fon portföyünde bulunan varlıkların alım satımı yapılamaz. Fon adına verilecek emirlerde gerekli özen ve basiretin gösterilmesi zorunludur. Fon adına yapılacak alım satımlarda yönetim sözleşmesinde belirlenen genel fon stratejilerine ve Kurucu nun genel kararlarına uyulur Fon portföyünün önceden saptanmış belirli bir getiri sağlayacağına dair yazılı veya sözlü bir garanti verilmez Kurucu, Fon Kurulu üyeleri ve Yönetici fonların yönetimi ile ilgili olarak görevlerini ifa etmeleri sırasında bilgi sahibi olabilecek durumda iseler bu bilgileri kendi veya üçüncü tarafın menfaati doğrultusunda kullanamazlar Kurucu ile katılma payı sahipleri arasındaki ilişkilerde bu içtüzük hükümleri, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat, hüküm bulunmayan hallerde ise Borçlar Kanunu'nun vekâlet akdi hükümleri uygulanır. Fon içtüzüğü, katılma payı sahipleri ile Kurucu, Saklayıcı ve Yönetici arasında fon portföyünün inançlı mülkiyet esaslarına göre saklanmasını ve vekâlet akdi hükümlerine göre yönetimini konu alan, genel işlem şartlarını içeren iltihaki bir sözleşmedir Yönetici, fon portföyünü, Fon İçtüzüğü, İzahname, Kanun ve ilgili mevzuat hükümlerine göre yönetmekle yükümlüdür Ayrıca Fon için aşağıdaki işlemler yapılabilir Fon portföyünün riskten korunması ve/veya yatırım amacıyla döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş opsiyon sözleşmeleri, forward, finansal vadeli işlemler ve vadeli işlemlere dayalı opsiyon işlemleri dahil edilebilir. Portföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin Fon un yatırım stratejisine uygun olması zorunludur. 4

5 Katılma paylarının geri dönüşlerinde oluşan nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla, İMKB repo ve ters repo piyasasından repo yapabilir. MADDE 6- FON PORTFÖYÜNDEKİ VARLIKLARIN SAKLANMASI: 6.1. Fon portföyündeki varlıklar yapılacak bir sözleşme çerçevesinde İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde saklanır Yabancı menkul kıymetler ile diğer yabancı sermaye piyasası araçları, Clearstream Bank ve/veya Euroclear Bank nezdinde bulunan Kurucu hesabının altında Fon adına açılan hesapta saklanır. Yabancı menkul kıymetlerin alım satım işlemleri yazılı olarak yapılmakta ve saklama işlemlerinde iletişim swift aracılığı ile yürütülmektedir. Saklama ile ilgili masraf ve ücretler ülkelerin değişik enstrümanlarına göre farklılık göstermektedir. Saklamacılar aylık olarak dokümantasyon göndermektedir Fon un malvarlığı, Kurucu nun Kanun'dan, Tebliğ'den ve Fon İçtüzüğü nden doğan yükümlülüklerini yerine getirmesi ve sorumluluğunu karşılaması dışında hiçbir amaçla kullanılamaz. Fon malvarlığı rehin edilemez, teminat gösterilemez ve üçüncü şahıslar tarafından haczedilemez. Ancak, Yönetici nin yönetim stratejisi kapsamında yaptığı yatırımlara teminat olarak gösterilebilir Sermaye piyasası araçlarının el değiştirmediği ve sadece takas merkezlerinin belgeleri ile işlem yapılan ülkelerin sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılması halinde söz konusu araçlara ilişkin saklama hizmeti ilgili aracı kuruluş tarafından sağlanır. Saklama hizmeti veren aracı kuruluş tarafından muhafazadaki sermaye piyasası araçlarının son durumu itibariyle, tamamını gösterecek şekilde düzenlenmiş belgelerin veya bunların bir örneğinin Fon nezdinde sürekli olarak bulundurulması zorunludur. MADDE 7- FON UN YÖNETİM STRATEJİSİ: 7.1. Fon un ana yatırım stratejisi; Türk Lirası veya döviz cinsi Türk ve yabancı kamu ve özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yaparak, oluşturulan portföyde arbitraj olanaklarını da değerlendirerek ve bu stratejiyi özellikle döviz türev enstrümanlarında alınan korunma veya yatırım amaçlı pozisyonlarla destekleyerek, Amerikan Doları (USD) bazında mutlak getiri yaratmaktır. Fon, kısa, orta ve uzun vadeli Türk ve yabancı, kamu ve özel sektör borçlanma araçlarında değişik vadeler arasında çeşitlendirilmiş bir portföy taşımayı hedeflemektedir. Fon, söz konusu işlemleri Borsa İstanbul nezdindeki Tahvil ve Bono Piyasası, bankalar arası tezgahüstü piyasalar ile yurtdışı borsalar veya tezgahüstü piyasalarda gerçekleştirebilir. Bu çerçevede; fon yöneticisi kamu borçlanma araçları ve/veya özel sektör borçlanma araçlarını kullanarak verim eğrisi üzerine yayılmış ya da belli bir vadeye odaklanmış bir portföy yapısı oluşturabilir. Bu stratejiyi tamamlayıcı olarak kur riskinden korunmak amacıyla ve/veya tamamen yatırım amaçlı olarak Türk Lirası, yabancı para ve/veya çapraz kurlarda pozisyon alabilir. 5

6 Arbitraj olanaklarının oluştuğu süreçlerde Fon, kaldıraç imkanlarını kullanarak daha yüksek miktarda pozisyon alabilecek ve portföy yöneticisinin öngörüsü çerçevesinde bu pozisyonlar vadeye kadar veya fiyat anomalisi düzelene kadar taşınabilecektir. Bu amaçla, pozisyon alınan enstrumanlara dayalı olarak, organize veya tezgahüstü piyasalarda düzenlenmiş, vadeli kontratlar, opsiyon kontratları, swap veya benzeri türev enstrumanlar aracılığıyla uzun veya kısa pozisyonlar alınabilir. Yukarıda belirtilen strateji çerçevesinde, hazine bonosu ve devlet tahvili verim eğrisi üzerinde oluşan anomaliler ve enflasyona endeksli bonolarda enflasyon oranlarındaki gerçekleşmelerden/beklentilerden kaynaklanan fırsatlardan faydalanmak amacıyla yatırım stratejileri oluşturulabilir. Aynı zamanda hazine ihalelerine ve değişim ihalelerine katılımda bulunulabilir. Ayrıca, kamu ve özel sektör borçlanma araçlarının benzer vadelerdeki risk primlerinde oluşabilecek farklılıklardan faydalanmak için pozisyon alınabilir. Türk Hazinesi, Türk Bankaları veya Türk Şirketleri tarafından yurt içi veya yurtdışı piyasalarda ihraç edilen döviz cinsinden borçlanma araçlarına ve Eurobondlara yatırım yapılabilir. Ayrıca gelişmiş veya gelişmekte olan ülkelerin kamu veya özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yapılabilir, bu ülkelerdeki borsalarda işlem gören veya tezgahüstü piyasalarda alım satımı yapılan türev enstrümanlarda uzun veya kısa pozisyonlar alınabilir. Türk ve yabancı kamu ve özel sektör borçlanma araçlarına ilaveten, hisse senedine dönüştürülebilir tahviller, varlığa dayalı menkul kıymetler, varlık teminatlı menkul kıymetler, gelir ortaklığı senetleri, gelire endeksli senetler, kira sertifikaları, ikraz iştiraki senetleri (loan participation note) ve yapılandırılmış kredi enstrumanları (CLN) gibi enstrumanlar ile bu araçların içerisinde bulunduğu endeksler ile döviz, faiz, kıymetli madenler, emtia üzerine tezgahüstü veya organize piyasalarda düzenlenmiş swap sözleşmeleri, opsiyon sözleşmeleri, vadeli alım/satım anlaşmaları (forward) ile vadeli işlem sözleşmeleri (futures), Fon portföyüne dahil edilebilecektir. Yukarıda belirtilen ana stratejiye ilaveten Yönetici nin yatırım öngörüsü doğrultusunda geliştirdiği piyasa yönlü stratejiler çerçevesinde, değerleme açısından getiri potansiyeli yüksek bulunan hisse senetleri ve hisse senedi endeksleri, getiri potansiyeli bulunan ve Kurul kaydında olan yatırım fonu katılma payları, borsa yatırım fonu katılma payları ve organize veya tezgahüstü piyasalarda bu araçlara dayalı olarak düzenlenmiş, vadeli kontratlar, opsiyon kontratlarında, swap, forward veya benzeri türev enstrümanlar aracılığıyla uzun veya zaman zaman kısa pozisyonlar alınabilir. Bu ürünlere ek olarak, dönem dönem dövize ve emtiaya dayalı enstrümanlara da yatırım yapılabilir Diğer piyasalarda oluşabilecek kısa vadede yüksek sabit getiri potansiyeli taşıyan arbitraj olanaklarından faydalanabilmek amacıyla pozisyonlar alınabilecektir. Bu tip arbitrajlara örnek olarak Borsa İstanbul da işlem gören hisse senetlerinin çağrıya konu olmaları durumunda oluşabilecek getiriler, birleşme arbitrajları, farklı vadelerde işlem gören vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlarında oluşabilecek farklılıklar, hisse senetleri ve hisse senedi endeksleri üzerine yazılmış türev araçların fiyat anomalileri sayılabilir. Arbitraj amaçlı piyasa nötr işlemler dışında Yönetici nin belirleyeceği yönlü stratejiler çerçevesinde çeşitli piyasalarda alınabilecek pozisyonlar ile ana strateji desteklenebilir ve beklenen getiriyi yükseltmek için stratejiler geliştirilebilir. 6

7 Fon, mevzuatın izin verdiği herhangi bir menkul kıymet cinsinden borçlanabilir veya türev araçlar vasıtası ile dolaylı olarak bu borçlanmayı gerçekleştirebilir. Fon, ödünç menkul kıymet alabilir, verebilir ve açığa satış gerçekleştirebilir. Fon a alınacak yerli ve yabancı borçlanma araçlarında bir kredi derecelendirme sınırlaması ve/veya herhangi bir borsaya kote olma şartı aranmayabilecektir Yönetici, Fon un getirisini yükseltmek amacıyla Fon a doğrudan kredi alabilir veya aynı etkiye sahip türev ürünlere taraf olabilir Fon, portföyündeki varlıkları repo sözleşmeleri aracılığıyla geri satın alma vaadiyle elden çıkararak kısa vadeli likidite sağlayabilir veya ters repo sözleşmeleri aracılığıyla herhangi bir varlığı geri satma vaadiyle satın alarak dönemsel faiz getirisi sağlayabilir, aynı amaçla Takasbank Borsa Para Piyasası nda nakit varlıklarını değerlendirebilir Vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri ya da benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları, diğer sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun ve kısa pozisyonların net değeri (uzun-kısa) ile Fon un kullandığı repo, kredi ya da diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade eden Açık Pozisyon tutarının Fon Toplam Değeri ne oranı 3 ü (üç) aşamaz. Toplam Açık Pozisyon tutarının Fon Toplam Değeri ne oranının Fon un kendisini gösteren 1 (bir) değerine eklenmesi ile elde edilen Fon Kaldıraç Oranı 4 ü (dört) aşamaz. MADDE 8- FON'UN YATIRIM YAPACAĞI SERMAYE PİYASASI ARAÇLARININ SEÇİMİ VE RİSKİN DAĞITILMASI ESASLARI: 8.1. Kurucu nun ve Yönetici nin pay senetleri, tahvil ve diğer borçlanma senetleri fon portföyüne dâhil edilebilir Fon, yatırım stratejisi çerçevesinde gerçekleştireceği işlemleri Yönetici nin belirleyeceği ve Fon Kurulu tarafından karara bağlanacak Riske Maruz Değer (RMD) limitleri dâhilinde sonuçlandırmak zorundadır. RMD seviyesi günlük olarak takip edilecektir. RMD limitleri Yönetici tarafından değişen piyasa şartları doğrultusunda Fon Kurulu kararı ile güncellenecektir. Günlük Riske Maruz Değer in fon toplam değerine oranı %15 i geçmeyecektir Herhangi bir sebeple güncel RMD limitlerinin aşılması durumunda, Yönetici, piyasaların imkân tanıdığı ve Yönetici nin basiretli tacir ilkelerine ve katılma payı sahiplerinin menfaatlerinin azami ölçüde korunmasına uygun olarak en kısa sürede gerekli girişimlerde bulunacak ve Fon un açık pozisyonlarını gerekli RMD limitlerine çekecektir. Borsa dışından fon portföyüne alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski işlem tarihi itibarı ile fon toplam değerinin %25 ini aşamaz. Ancak bunun üzerinde bir oran Fon Kurulu kararı ile belirlenebilir ve bu oran %50 yi aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. Fon un borsa dışında alım satım aracılık hizmeti alacağı kurumlar Fon Kurulu kararıyla belirlenecek ve belirlenen her bir kurum için, Fon Kurulu kararıyla işlem limiti tespit edilecektir. 7

8 8.4. Fon portföyünden ödünç verme işlemi, ödünç verilen menkul kıymetlerin en az %100 ü karşılığında nakit veya devlet iç borçlanma senetlerinden oluşabilecek teminatın Fon adına Saklayıcı Kuruluş ta bloke edilmesi şartıyla yapılabilir. Teminat tutarının ödünç verilen menkul kıymetlerin piyasa değerinin %80 inin altına düşmesi halinde teminatın tamamlanması istenir. Fon un taraf olduğu ödünç verme ve alma sözleşmelerine, Fon lehine tek taraflı olarak sözleşmenin feshedilebileceğine ilişkin bir hükmün konulması mecburidir Fon portföyüne aracı kuruluş ve ortaklık varantları dahil edilebilir. Aracı kuruluş ve ortaklık varantlarına yapılan yatırımların toplamı fon portföyünün %15'ini geçemez. Ayrıca, aynı varlığa dayalı olarak çıkarılan aracı kuruluş ve ortaklık varantlarının toplamı fon portföyünün %10'unu, tek bir ihraççı tarafından çıkarılan aracı kuruluş varantlarının/ortaklık varantlarının toplamı ise fon portföyünün %5'ini geçemez. Fon un açık pozisyonunun hesaplanmasında, varantlar ile Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası'nda taraf olunan aynı varlığa dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde alınan ters pozisyonlar netleştirilir Borsada işlem görmeyen anonim şirketlerin pay senetlerine ve borsada işlem görmeyen borçlanma araçlarına Fon Kurulu kararı ile fon portföy değerinin en fazla %10 u oranında yatırım yapılabilir Fon portföyüne alınacak altın ve diğer kıymetli madenlerin T.C. Merkez Bankası tarafından kabul edilen uluslararası standartlarda olması ve ulusal ve uluslararası borsalarda işlem görmesi zorunludur Fon portföyüne, yatırım stratejisi doğrultusunda içtüzüğün 2.4. maddesinde belirtilen Saklayıcı Kuruluşlar da saklanabilecek tüm yerli ve yabancı menkul kıymetler alınabilir Fon portföyünde bulunan yabancı sermaye piyasası araçları satın alındıkları veya kote oldukları diğer borsalarda satılabilir Yatırım yapılacak yabancı sermaye piyasası araçlarını çıkaran kuruluşlar hakkında ve değerlemeye esas olacak fiyat hareketleri konusunda gerekli bilgileri Yönetici sağlar. Kısıtlamaları olan sermaye piyasası araçları portföye alınamaz Diğer hususlarda Fon, Tebliğ in 42 ve 43 üncü maddelerindeki sınırlamalara tabi değildir. Bununla birlikte, serbest yatırım fonlarının portföylerine alınacak yabancı fonlar için ilgili otoriteden izin alınmış olma şartı aranır. Bu kapsamda, G20 ve AB ülkelerinde kurulu fonlar fon portföyüne dahil edilebilir. Kurul, serbest yatırım fonlarının portföylerine alınacak yabancı fonlara ilişkin kısıtlamalar getirebilir. MADDE 9- KATILMA PAYLARININ SATIŞ VE GERİ SATIN ALINIŞ FİYATLARININ TESBİTİ USULÜ VE PORTFÖY DEĞERİNİN BELİRLENMESİ ESASLARI: 9.1. Değerleme haftalık olarak yapılır ve pay başına fiyat her haftanın resmi tatil olmayan son iş günü veya piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda onu izleyen ilk iş günü açıklanır "Fon Portföy Değeri", portföydeki varlıkların değerlerinin toplamıdır Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir. 8

9 Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. T.C. Merkez Bankası nın ilan etmediği kur bilgileri için Reuters ve Bloomberg veri dağıtım ekranlarının ilgili sayfalarından alınan kur bilgileri kullanılır Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyat ve oranlarla değerlenir. Şu kadar ki, işlem gördüğü borsada kapanış seansı uygulaması bulunan varlıkların değerlemesinde kapanış seansı fiyatı kullanılır. Borsada işlem görmeyen anonim şirketlerin hisse senetlerinin değerlemesinin portföye dahil edilmeleri aşamasında ve söz konusu hisse senetlerinin fon portföyünden çıkarılana kadar geçen süre zarfında takvim yılı esas alınarak en az 6 (altı) ayda bir defa olmak üzere, Kurul ca belirlenecek esaslara uygun olarak yapılması zorunludur İMKB Küçük İşlemler Pazarı nda oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir Yukarıdaki şekilde değeri belirlenemeyen borçlanma senetleri ve repolar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde Fon Kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibariyle oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir Gelir ortaklığı senetleri ile dövize endeksli gelir ortaklığı senetleri ve dövize endeksli tahvillerin değerlemesi Tebliğ in 45 inci maddesi çerçevesinde yapılır Tezgahüstü piyasada yapılan forward işlemi, dayanak varlığın spot fiyatı baz alınarak hesaplanan teorik fiyat üzerinden değerlendirilecektir. Spot fiyat olarak; dayanak varlığın döviz olması durumunda, değerleme günü içtüzüğün maddesi çerçevesindeki kur değeri, İMKB pay endeksleri için, ilgili endeksin değerleme günü itibariyle en güncel seans kapanış değeri, hisse senetleri için, değerleme günü itibariyle ilgili hisse senedinin en güncel seans kapanış değeri, DİBS için ise, değerleme günü itibariyle en güncel günlük ağırlıklı ortalama fiyatı kullanılacaktır. Bulunan spot değerler, değerleme günü ile forward işlemin vade tarihi arasındaki gün sayına tekabül eden uygun TL ve döviz piyasa faizleri ile (dayanak varlığın döviz olması durumunda ise Bloomberg FRD sayfasından alınacak swap point kadar) ilerletilecek ve teorik fiyata ulaşılacaktır. Farklı dayanak varlıklarının kullanılması durumunda değerleme esasları fon kurul karar defterinde belirtilecektir Tezgahüstü piyasada yapılan opsiyon işlemi için, öncelikle karşı taraftan alınan fiyat kullanılacak olup fiyat alınamaması durumunda veri sağlayıcı veya fiyat temin edilebilecek diğer kurumlar/kuruluşlar tarafından elde edilip belgelendirilebilecek volatilite (bulunduğu durumda "implied" aksi halde "historical") değerleri kullanılarak ve Black&Scholes ya da uygun olan diğer yöntemlerle hesaplama yapılacaktır. Hesaplama için döviz opsiyonlarında 9

10 Bloomberg OVML, hisse ve endeks opsiyonlarında Bloomberg OVME sayfaları kullanılacaktır. Opsiyon değerlemelerinde de spot değerleri için, maddesinde belirtilen yöntemler kullanılacaktır. Farklı ve daha karmaşık yapıda opsiyonların kullanılması yada değerleme için oluşabilecek diğer unsurlar olması durumunda ise, değerleme için kullanılacak uygun yöntem fon kurul karar defterinde belirtilecektir "Fon Toplam Değeri", fon portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur Fon'un devamı süresince alınan bedelsiz pay senetleri, temettü, faiz ve kar payları vb. alındıkları gün Fon'un toplam değerine dâhil edilir "Bir payın değeri", fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Bu dönem içinde geri satın alma yoluyla Fon a geri dönmüş katılma paylarından halen Fon bünyesinde bulunanların sayısı toplam pay sayısından düşülür Fon'un bu maddeye göre hesaplanan pay değeri, müteakip işgünü katılma payı sahiplerine bildirilir Bu içtüzükte belirtilen esaslar çerçevesinde katılma paylarının alım ve satımı Kurucu nun yanı sıra Fon un sürekli bilgilendirme formunda ilan edilen aracı kuruluşlarca da yapılabilecektir. Katılma payları alım ve satım işlemlerini yapacak aracı kuruluşlar tarafından tüm dağıtım kanallarında fon paylarının alım satımına aracılık edileceği yatırımcıların bilgisine sunulur. MADDE 10- FON GİDER GELİR FARKININ KATILMA PAYI SAHİPLERİNE DAĞITILMASI ESASLARI: Fon'un hesap dönemi takvim yılıdır. Ancak ilk hesap dönemi Fon'un kuruluş tarihinden başlayarak o yılın Aralık ayının sonuna kadar olan süredir Hazırlanan bilanço ve kar ve zarar tablosu Fon Denetçisi tarafından incelenmesi sonucu düzenlenen raporla birlikte, Kurucu'nun Yönetim Kurulu na sunulur ve onayıyla kesinleşir maddesinde belirtilen sürede Sermaye Piyasası Kurulu na gönderilir Fon'da oluşan kar, katılma paylarının bu içtüzüğün 9'uncu maddesinde belirtilen esaslara göre tespit edilen günlük fiyatlarına yansır. Fon portföyünde bulunan pay senetlerinin kar payları, kar payı dağıtım tarihinin başlangıç gününde tahsil edilmesine bakılmaksızın muhasebeleştirilir. Katılma payı sahipleri, paylarını herhangi bir işgünü Fon'a geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Hesap dönemi sonunda ayrıca temettü dağıtımı söz konusu değildir Fon varlığından yapılabilecek harcamalar: Katılma payları ile ilgili harcamalar, 10

11 Portföy işletmesi ile ilgili harcamalar, a) Portföydeki varlıkların veya bunları temsil eden belgelerin nakil veya nakile bağlı sigorta ücretleri, b) Saklama hizmetleri ve fon hizmet birimi için ödenen her türlü ücretler, c) Varlıkların nakde çevrilmesi ve transferinde ödenen her türlü vergi, resim ve komisyonlar, d) Alınan kredilerin faizi, e) Portföye alımlarda ve portföyden satımlarda ödenen kurtajlar, (yabancı para cinsinden yapılan giderler T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru üzerinden TL'ye çevrilerek kaydolunur.) f) Portföy yönetim ücreti, Mevzuat gereği yapılması zorunlu ilan giderleri, vergi harç ve diğer harcamalar, a) Fon'un mükellefi olduğu vergi ile içtüzük tesciline ve tadillerine ilişkin noter ücretleri, b) Kurucu ya verilecek yönetim ücreti, c) Bağımsız denetim kuruluşlarına ödenen denetim ücreti, d) Sermaye Piyasası Kurulu na ödenen kayda alma ücreti e) Mevzuat gereği yapılması zorunlu ilan giderleri ve diğer giderler Kurucu tarafından, Fon'un yönetim ve temsili ile Fon'a tahsis edilen donanım ve personel ile muhasebe hizmetleri karşılığı olarak her gün için fon toplam değerinin %0, inden (yüzbindedörtvirgülüçyüzonaltı) (yıllık %1,5753) oluşan bir yönetim ücreti fon kayıtlarında tahakkuk ettirilir ve bu ücret her ay sonunu izleyen bir hafta içinde Fon dan Kurucu ya,yönetici ye ve varsa fon katılma payı alım satımına aracılık eden kuruluşlara ödenir. Söz konusu ücret portföy yönetimi ve aracılık sözleşmelerinde belirlenen esaslara göre Kurucu,Yönetici ve aracı kuruşlar (varsa) arasında paylaştırılır. MADDE 11- FON'LA İLGİLİ BİLGİLERİN AÇIKLANMA ŞEKLİ: Kurucu, Fon un yıllık finansal tablolarını, ilgili hesap veya varsa yatırım döneminin bitimini takip eden 60 gün içinde KAP da ilan eder. Finansal tabloların son bildirim gününün resmi tatil gününe denk gelmesi halinde resmi tatil gününü takip eden ilk iş günü son bildirim tarihidir. Fon a ilişkin finansal tablolar ayrıca KAP da ilanını müteakip 10 iş günü içerisinde katılma payı sahiplerine en uygun haberleşme vasıtasıyla gönderilir. Serbest yatırım fonlarına ilişkin bağımsız denetim raporları gazetelerde ilan edilmez. Ayrıca, katılma payı sahiplerine 15 (onbeş) işgünü içinde iadeli taahhütlü olarak postayla gönderilir İlgili mevzuatın Ticaret Sicili'ne tescilini öngördüğü diğer hususları Fon tarafından Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde duyurulur Fiyat raporu haftalık olarak düzenlenir. Söz konusu raporlar değerleme günü itibarıyla Takasbank a gönderilir. Fiyat raporlarının kamuya açıklanmasına gerek yoktur. 11

12 Fiyat raporları ve portföy dağılım raporları dışındaki finansal raporlar kamuya açıklandıktan sonra, kurucunun adresli internet sitesinde, yatırımcılar tarafından kolaylıkla ulaşılabilecek şekilde yayımlanır. Bu bilgiler, ilgili internet sitesinde en az beş yıl süreyle kamuya açık tutulur. Söz konusu finansal raporlar aynı zamanda kurucunun merkezinde ve katılma payı satışı yapılan yerlerde, yatırımcıların incelemesi için hazır bulundurulur. Fon, portföy dağılım raporu hazırlama yükümlülüğünden muaftır Serbest yatırım fonlarında her ne şekilde olursa olsun ilan ve reklam verilemez Kurul gerektiğinde, Tebliğ de yer alan sürelerle bağlı olmaksızın Fon hakkında bilgi verilmesini isteyebilir. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, söz konusu olaylarla ilgili olarak, Tebliğ in 33 üncü maddesindeki esaslar çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilir Aşağıdaki sıralanan durumlarda Fon Kurulu kararına dayanılarak Fon Toplam Değeri tespiti durdurulabilir: a. Fon yatırımlarının önemli bir bölümünün listelendiği, kote edildiği, işlem gördüğü borsa ya da borsa dışı piyasaların kapalı olduğu (hafta sonu ve tatil nedeniyle kapalı olma durumu hariç) ya da söz konusu borsa ya da piyasalardaki işlemlerin sınırlandırıldığı dönem, b. Fon yatırımlarına erişimin politik, ekonomik, askeri, finansal ya da Yönetici nin kontrolünde olmayan gelişmelerden dolayı tamamen kısıtlanmış olduğu veya kısmen kısıtlanma durumunda ise söz konusu yatırımların elden çıkarılmasının pay sahiplerinin aleyhine sonuç oluşturabileceği dönem, c. Normalde Fon Toplam Değeri ni tespit etmekte kullanılan araçlarda aksaklık olduğu ya da Fon un yatırım ya da diğer varlıklarının değerinin makul ya da adil biçimde tespit edilemediği dönem, d. Katılma payının fona iadesine istinaden yapılması gereken ödemeler için gereken yurtdışındaki sermayenin ülkeye geri gönderilemediği ya da yöneticilerin fikrine göre yatırımın gerçekleştirilmesi ya da iktisabı ya da katılma payı iadesine istinaden yapılması gereken ödemeler ile ilgili fon transferinin normal döviz kurları üzerinden yapılamayacağı veya yabancı para türü işlemler için sınırlamanın bulunduğu dönem. Fon Toplam Değeri tespiti durdurulduğunda katılma payı alım satımı yapılmaz. MADDE 12- FON'A KATILMA, FON'DAN AYRILMA ŞARTLARI, FON'UN SONA ERMESİ VE FON VARLIĞININ TASFİYESİ: Genel Esaslar Katılma payı satın alınması veya Fon a iadesinde, Kurucu nun izahnamede ilan edeceği katılma payı alım satımının yapılacağı yerlere başvurularak alım satım talimatı verilir. Kurucu nun kendi adına yapacağı işlemler de dahil alınan tüm katılma payı alım satım talimatlarına, alım ve satım talimatları için ayrı ayrı olmak üzere, müteselsil sıra numarası verilir ve işlemler bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilir. 12

13 Her bir yatırımcı tarafından ilk alımda asgari (beşmilyon) pay büyüklüğünde talimat verilebilecek olup, bunun üzerindeki talimatlar (birmilyon) pay ve katları şeklinde verilebilecektir. Yatırımcılar tarafından her satımda asgari (birmilyon) pay ve katları şeklinde emir verilebilecektir. Ancak, bu husus performans ücreti tahsilatının fon katılma payı satılarak gerçekleştirilmesi durumunda dikkate alınmaz. Kurucu ve/veya Yönetici, herhangi bir anda yatırımcı hesabında bulunan fon katılma payı sayısının (üçmilyon) pay altına düşmesi durumunda, yatırımcıdan kalan tüm paylarını bir kerede satarak Fon dan çıkmasını isteme hakkına sahiptir Alım Talimatları Yatırımcıların 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme günü saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı alım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerlemede bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme günü saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerlemeden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları pay sayısı ya da tutar olarak verilebilir. Kurucu, talimatın pay sayısı olarak verilmesi halinde, alış işlemine uygulanacak fiyatın kesin olarak bilinmemesi nedeniyle, katılma payı bedellerini en son ilan edilen satış fiyatına %5 ilave marj uygulayarak tahsil edebilir. Ayrıca, katılma payı bedellerini işlem günü tahsil etmek üzere en son ilan edilen fiyata marj uygulanmak suretiyle bulunan tutara eş değer kıymeti teminat olarak kabul edebilir. Talimatın tutar olarak verilmesi halinde ise belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı fon fiyatı açıklandıktan sonra hesaplanır Satım Talimatları Yatırımcıların 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme gününden 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı satım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Satım Bedellerinin Ödenme Esasları Katılma payı bedelleri; talimatın değerleme gününden 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verilmesi halinde talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününü takip eden işlem gününde ödenir. 13

14 Değerleme gününden 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerleme gününde bulunan pay fiyatı üzerinden takip eden işlem gününde ödenir. Ancak 12.3 maddesinden kaynaklanan nedenden dolayı satış yapılması durumunda ihbar süresi koşulu aranmayacaktır Kurucu tarafından katılma paylarının Fon adına alım satımı esastır. Kurucu ve/veya Yönetici tarafından gerekli görülmesi halinde fon katılma payları kendi portföylerine dâhil edilebilir. Fon işlem günlerinin herhangi birinde fon katılma payı sahiplerinin iletmiş oldukları satım talimat tutarları, fon toplam değerinin %40 ının üstünde olursa, Kurucu ilgili talimatların en fazla yarısını içinde bulunulan ve 9.1. maddesinde belirtilen dönemde, geri kalan kısmını ise bir sonraki dönemde karşılama hakkına sahiptir Kurucu, her takvim yılı sonunda (yılın son değerleme gününü takip eden 5 (beş) iş günü içerisinde) ilgili katılımcının fon katılma paylarını elde tutma süresi boyunca (veya en yakın yılsonundan itibaren) hesaplanacak saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD Doları döviz kuru değişim oranı ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD (ABD Doları) oranının bileşik çarpanı üzerinde gerçekleşen fon getirisi üzerinden %20 performans ücretini Yönetici adına tahsil eder. Hesaplamalarda FİFO İlk Giren İlk Çıkar yöntemi izlenir. Performans ücreti ancak bu maddede tanımlanan ve her bir yatırımcının her bir yatırımı için ayrı ayrı tespit edilen yüksek su izi nin ( high watermark ) oluştuğu değerleme günüyle performans ücreti tahsilatının yapılacağı değerleme günü arasındaki dönemde Fon dan elde edilen değer artış oranı, pozitif olduğu ve aynı dönemdeki performans ölçütünün getiri oranını aştığı takdirde, yine o dönemde Fon dan elde edilen değer artış kazancının performans ölçütünün getiri oranını aşan kısmının %20 si tutarında tahsil edilir. Her bir yatırımcının her bir yatırımı için yüksek su izi nin oluştuğu değerleme günü, yatırımcıdan performans ücretinin tahsilatının gerçekleşmiş olduğu son yılsonu değerleme günü veya performans ücreti tahsilatı hiç yapılmadıysa yatırımcının Fon a giriş yaptığı gün olarak tanımlanır. Herhangi bir dönemde performans, saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD Doları döviz kuru değişim oranı ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD (ABD Doları) oranının bileşik çarpanı üzerinde gerçekleşen fon getirisi ile bulunan değerden daha düşük olur ise, performans ücreti tahsil edilmez. Fon a giriş yaptığı takvim yılı içinde Fon dan çıkış yapmak isteyen yatırımcılardan, giriş tarihindeki fon birim fiyatı ile çıkış yaptığı fon birim fiyatı arasındaki farktan, saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD Doları döviz kuru değişim oranı ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD (ABD Doları) oranının bileşik çarpanı üzerinde gerçekleşen fon getirisi arındırıldıktan sonra kalan kısımdan %20 oranında performans ücreti hesaplanır ve tahsil edilir. Performans ücreti katılma payı sahipleri tarafından karşılanır. Performans ücreti, her takvim yılı sonunda (son değerleme gününü takip eden 5 (beş) iş günü içerisinde) katılma payı sahiplerinin Fon dan ayrılmasını beklemeksizin bu maddede izah edilen yönteme uygun olarak, ilave bir talep veya emir beklenmeksizin, performans ücreti hesaplamasına konu edilmiş son değerleme fiyatı kullanılarak fon katılma paylarının Fon a iade edilmesi suretiyle 14

15 veya Kurucu nezdindeki ilgili hesaba gereken tutarı göndermek suretiyle katılımcılardan tahsil edilir. Bu durumda işbu içtüzüğün maddesindeki şartlar aranmaz. Tahsil yönetimine ilişkin bilgi ve koşullar Fon İzahnamesi nde açıklanır Fon, Tebliğ'in 52 ve 53'üncü maddesinde belirtilen hallerde sona erer Fon'un, Tebliğ in 53'üncü maddesinde belirtilen nedenlerle sona ermesi durumunda, fon portföyündeki varlıklar Kurucu tarafından borsada satılır. Bu şekilde satışı mümkün olmayan fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakde dönüşen fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz Tasfiyenin sona ermesi üzerine, fon adının Ticaret Sicili'nden silinmesi için keyfiyet, Kurucu tarafından Ticaret Sicili'ne tescil ve ilan ettirilir bu durum Sermaye Piyasası Kurulu'na bildirilir Fon'un Tebliğ'in 52'nci maddesinde belirlenen nedenlerle sona ermesi halinde, tasfiyesinde uygulanacak usul, Kurucu nun ve/veya saklayıcı kurumun iflasına veya tasfiyesine karar veren makam tarafından belirlenir. Bu içtüzük hükümleri ile Sermaye Piyasası Kurulu nun düzenlemeleri arasında bir uygunsuzluk oluştuğu zaman Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri dikkate alınır. Sermaye Piyasası Kurulu içtüzük hükümlerinin değiştirilmesini her zaman talep edebilir ve içtüzük standartlarını değiştirebilir. 15