HSBC. 13 Ekim Ekim Sosyal güvenlik reform yasasının Plan ve Bütçe Komisyonu'nda görüşülmesi yarına ertelendi

Transkript

1 13 Ekim 2005 HSBC 01 Günlük Bülten 13 Ekim 2005 Sosyal güvenlik reform yasasının Plan ve Bütçe Komisyonu'nda görüşülmesi yarına ertelendi TMSF, Uzan Grubu çimento fabrikaları satışına Bartın Çimento ile devam etti Reel sektör beklentileri iyiye gidiyor Sosyal güvenlik reform yasasının Plan ve Bütçe Komisyonu'nda görüşülmesi yarına ertelendi. Görüşmelerin başlamasının ardından CHP'li milletvekillerinin, tasarının yalnızca ilk maddesi için 26 önerge vermesi, görüşmelerin tıkanmasına neden oldu. CHP'li milletvekilleri, AKP'yi tasarı üzerinde bir uzlaşma arayışında olmamakla suçlarken tasarının Komisyon'dan hızlı geçmemesi için ellerinden geleni yapacaklarını bildiriyor. Yürürlük ve yürütme dahil 109 ana ve 14 geçici maddeden oluşan tasarının birinci maddesi üzerinde görüşmelere başlandı. Bu konudaki gelişmeler şu an için mali piyasalar üzerinde herhangi bir ağırlığa sahip değil. Ancak, sosyal güvenlik reformu nedeniyle IMF görüşmelerinde sorun yaşanması mali piyasalarca hoş karşılanmayacaktır. TMSF, Uzan Grubu çimento fabrikaları satışına Bartın Çimento ile devam etti. Kapalı zarf aşamasında en yüksek teklif 48 milyon dolar ile Çimko Çimento dan geldi. %70 baraj uygulaması nedeniyle ikinci aşamaya beş firma yerine en yüksek teklifi veren üç firma olan Çimko, Aktaş ve KL Çimento davet edildi. Açık artırmada hiçbir yatırımcı 48 milyon doların üzerinde bir teklif vermediğinden ihaleyi Çimko Çimento kazandı. Buna göre, Bartın Çimento için FD/Klinker Kapasite ve FD/Çimento Kapasitesi rasyoları sırasıyla 217 dolar/ton (sektör ortalaması 234 dolar/ton) ve 128 dolar/ton (136 dolar/ton) olarak gerçekleşti. Satış fiyatı beklentimiz doğrultusunda Pazartesi ve Salı günleri gerçekleşen Lalapaşa ve Standart Çimento fiyatlarının altında kaldı. Bugün ise, 578 bin ton klinker ve 1,162 bin ton çimento kapasitesine sahip Ladik Çimento nun satışı gerçekleşecek. Hatırlanacağı üzere 16 başvurunun bulunduğu Ladik Çimento için muhammen bedel 60 milyon dolar olarak belirlenmişti. Reel sektör beklentileri iyiye gidiyor. Merkez Bankası nın yayınladığı İktisadi yönelim anketinin sonucuna göre reel sektör güven endeksi Eylül ayında den ye yükselerek yılın başından beri gözlenen en yüksek seviyesine ulaşmış oldu. Endeksi oluşturan alt kalemlerden genel ekonomik gidişat belirgin bir yükseliş gösterirken, iç pazara satılan mal hacmi, yatırım harcamaları ve toplam istihdam kalemleri de belirgin şekilde artarak olumlu ekonomik gidişata destek verdiler. Diğer yandan ihracat imkanları önemli bir değişim göstermezken, üretim hacminde düşüş kaydedildi. Ayrıca, dezenflasyon süreci ile ilgili beklentilerin de olumlu devam ettiğini ve yıl sonu üretici malları fiyatları ile ilgili beklentilerin ortalama %9 dan %8 e düştüğünü görüyoruz. Reel sektör güven endeksinin 100 olması reel sektörün ekonominin gidişatı ile ilgili beklentilerinin istikrarlı olduğuna işaret ediyor. Ancak, endeksin ankete dayanıyor olması ve anket sonuçlarının bazı aylar keskin İMKB ,118 Piyasa Değeri (YTL milyon) 174,364 Piyasa Değeri ($mn) 130,116 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 40,074 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 29.3 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 4, Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS Brezilya Bovespa 30, Arjantin Merval 1, Nikkei 13, Piyasa verileri 12 Ekim 2005 Günlük Getiri(%) Ekim Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası 07/03/07 % /05/07 % $/YTL 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 12 Ekim 05 ($mn) (%) ARCLK 2,609 2, %10 ECZYT %10 HURGZ 1,274 1, %10 ISCTR 13,579 17, %10 MIGRS 1,222 1, %10 SAHOL 6,084 6, %10 TOASO %10 TCELL 9,958 11, %10 TUPRS 4,350 4, %10 YKBNK 2,833 3, %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %0.58 -%0.88 % %41.85 %32.62 %6.96 (*) 07 Ekim Ekim 05 arası performans

2 farklılıklar gösteriyor olması endeksin ne derece sağlam bir gösterge olduğu konusunda şüphe uyandırmaktadır. Danıştay ın Türk Telekom blok satışı ile ilgili davaları yakında sonuca bağlaması bekleniyor. Sabah Gazetesi nde yeralan habere göre, Türk Telekom un iptali için açılan davalarda, Özelleştirme İdaresi ve Ulaştırma Bakanlığı savunmalarını Danıştay a sundular. Gerek Bakanlık gerekse de İdare tüm suçlamaları redderek, davaların düşürülmesini talep etti. Danıştay ın davalarla ilgili kararını önümüzdeki haftalarda tamamlaması bekleniyor. CanWest-Türkom TGRT yi satın aldı. Medyada yer alan haberlere göre, Türkom ile Kanadalı medya devi CanWest in ortağı olduğu CGS Radyo Televizyonculuk İhlas Grubu nun TV Kanalı olan TGRT yi 220 milyon dolara satın aldı. CGS, geçtiğimiz günlerde TMSF tarafından yapılan Star Medya Grubu satışına ilişkin yapılan ihalelere de katılmış ve Süper Fm ve Metro Fm radyo kanallarının satış ihalelerinde en yüksek teklifi vermişti. CGS, Start Medya Grubu nun en önemli varlığı olarak gösterilen Star Tv ihalesine de katılmış ancak ihaleyi milyon dolarla en yüksek teklifi veren Doğan Yayın Holding kazanmıştı. CGS nin TMSF den satın aldığı radyo kanallarına ek olarak bir TV kanalı da satın almak istediği ve bu amaçla TGRT ye görüşmelere başladığı daha önce de basına yansımıştı. Star TV nin TV reklam pazarında halihazırda %11, TGRT nin %2 lik pazar payı bulunuyor. TGRT nin satışı medya sektörü açısından Star TV nin satışıyla başlayan yeni yapılanmada önemli gelişmelerden biri olarak değerlendirilebilir. Hükümetin hazırlamakta olduğu yeni yasa tasarısına göre kar irtifaklı tapuları kat mülkiyetli tapu ile değiştirme zorunluluğu getiriliyor. Buna göre, yeni tamamlanan binalarda kat mülkiyetine geçiş için bir yıl süre tanınırken, eski binalar için iki yıl süre verilecek. Kat mülkiyetli tapu aynı zamanda her ev için zorunlu olan deprem sigortasının yaptırılacağı manasına geliyor. Ayrıca, mortgage kredisi alabilmek için kat mülkiyetli tapu şart. Dolayısıyla, biz bu yasa tasarısının uzun vadede sigorta ve mortgage kredileri için itici bir güç olabileceğini düşünüyoruz Ekim 2005

3 TRY ve Bono Piyasası ABD Merkez Bankası faiz toplantısı tutanaklarına göre FED in faiz artırımlarına devam edeceğine yönelik güçlü sinyaller gelişmekte olan mali piyasaların çoğunda satışlara yol açtı. Buna, S&P nin yayımladığı çalışmada artan petrol fiyatlarının Türkiye nin notları üzerinde baskıya neden olabileceği görüşünün eklenmesi Türk piyasalarında tedirginliğe neden oldu. Eurobond piyasasında yaşanan hacimli satışlar 2030 vadeli tahvilin fiyatını 147 dolardan dolara gerilemesine yol açtı. USD/TRY kuru seviyesine kadar yükselirken EUR/USD paritesinin 1.20 seviyesinin üzerine taşınması sonucunda TRY sepet bazında belirgin anlamda bir değer kaybına uğradı. İkincil piyasa faizlerinde oldukça sınırlı bir hareket yaşanırken 9/5 vadeli tahvilin bileşik faizi ufak çaplı bir yükselişle %14.8 e yükseldi. Hisse senedi piyasası ise bu gelişmelere ek olarak Danıştay ın Türk Telekom un özelleştirilmesi hususunda vermesi beklenen karara ilişkin belirsizlikle değer yitirdi. Yurt dışı hisse senedi ve sabit getirili enstrümanlar piyasalarındaki satış baskısı dün de sürdü. ABD borsalarının geçen Mayıs ayından bu yana en düşük düzeye geriledi gözleniyor. FED in faiz artırımlarına bir süre daha devam edeceğine ilişkin haber ve yorumlar riskten kaçınma eğilimine yol açıyor. Bu eğilimden gelişmekte olan mali piyasalar, 2005 yılındaki yüksek oranlı getiriler nedeniyle, daha da fazla etkileniyor. Bu arada, bu gelişmelere karşın, Moody s in Brezilya nın kredi notunu artırması satış baskısının bir nebze de olsa hafiflemesine neden oldu. Türkiye nin son birkaç gün içinde Brezilya tahvilleri ile paralel olarak işlem görmesi Türk mali piyasaları açısından da olumlu bir gelişme. Gün içerisinde yurt dışı borsalar, ABD faizleri ve EUR/USD paritesi izlenmelidir. Piyasalardaki temkinli seyir sürecektir. USD/TRY kuru, EUR/USD paritesine paralel olarak dalgalanabilir. USD/TRY kuru için yukarıda önemli bir destek. Bu seviyenin aşılması çok zor. Aşağıda ise mevcut riskler devam ettiği sürece seviyesinin altı zor. Bu geniş bantta bir hareket ihtimali bugün ve yarın için muhtemel görünüyor. Piyasalardaki temkinli seyirden en az TRY bono/tahvil piyasası etkileniyor. Önümüzdeki hafta yapılacak olan yüklü itfa öncesinde Hazine nin yeni bir gösterge kağıt ihraç etmeyeceğine ilişkin beklentiler faizlerdeki yükselişi sınırlı tutuyor. 9/5 vadeli tahvilin bileşik faizi % geniş bandında kalabilir. Eurobond piyasası ise Brezilya daki tahvil fiyatlarında meydana gelen toparlanmanın etkisiyle düşüş eğilimini durdurabilir vadeli tahviller için aşağıda 144 dolar, yukarıda ise 146 dolar izlenebilir. Eurobond piyasası ihraçları 12/10/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub EUR 20 Nis EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 16 Şub Ekim

4 Şirket Haberleri Özelleştirme İdaresi Başkanlığı, Başak Sigorta ve Başak Emeklilik in özelleştirilmesi için teklif vermek için son gün olan 11 Ekim de toplam altı teklif alındığını açıkladı. ÖİB teklif veren şirketlerin isimlerini açıklamadı, ancak Aksigorta ve Anadolu Sigorta ihaleye teklif vereceklerini daha önce açıklamışlardı. Diğer taraftan, Ray Sigorta ve Anadolu Hayat ise teklif vermeyeceklerini açıklamışlardı. Medyada çıkan haberlere göre, Başak Sigorta nın özelleştirilmesi ile ilgilenen şirketler arasında Generali (Italya), Axa (Fransa), Anadolu Sigorta, Aksigorta, Ülker Grubu ve İsrail den bir sigorta şirketi bulunuyordu. Bundan sonraki süreçte, gerekli onayların alınmasını takiben ihalenin kısa bir sure içinde (Ekim ayı sonuna kadar) açık artırma ile sonuçlandırılması bekleniyor. Başak Sigorta sektörde %5 pazar payına sahip bulunuyor. [AKGRT.IS; Piyasa Değeri: 970 milyon dolar, Hedef Değer: 930 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri]; [ANSGR.IS; Piyasa Değeri: 322 milyon dolar, Hedef Değer: 400 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri]; [ANHYT.IS; Piyasa Değeri: 263 milyon dolar]; [RAYSG.IS; Piyasa Değeri: 35 milyon dolar] Doğan Holding, Petrol Ofisi hisse alımı nedeniyle azınlık hissedarlar için yapmayı planladığı çağrı işlemine yönelik bazı detayları açıkladı. Yarın başlaması planlanan sürecin 28 Ekim tarihinde tamamlanması planlanıyor. Çağrı işlemi hisse başına 4.47YTL veya dolardan hangisi daha yüksek ise o seviyeden yapılacak. Hissenin dolar bazında fiyatı bugünkü Merkez Bankası döviz alış kuru ile belirlenecek. Çağrı fiyatının Petrol Ofisi nin dünkü kapanış fiyatı olan 4.48YTL ye yakın bir değer olması nedeniyle hisse fiyatında önümüzdeki günlerde ciddi bir hareket beklemiyoruz. Doğan Holding in bu değerlemeden Petrol Ofisi nde hissesini artırmasının Holding için olumlu bir karar olduğunu düşünüyoruz. Ancak düşük değerleme nedeniyle çağrıya yatırımcı ilgisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. [DOHOL.IS; Piyasa Değeri: 1,908 milyon dolar, Hedef Değer: 2,600 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] [PTOFS.IS; Piyasa Değeri: 1,394 milyon dolar, Hedef Değer: 1,700 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] 4 13 Ekim 2005

5 Teknik Analiz 13 Ekim 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 12/10/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 12/10/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 12/10/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 12/10/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /10/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 08/03/ /10/2005 (GMT) Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 32, İMKB-30 42, İMKB Sınai 26, İMKB Mali 51, İMKB Hiz. 16, Mar 05 Nis 05 May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 34,082 ye yükselerek güne başlayan endeks 34,500 e kadar sürmesi beklenen tepki yükselişini gerçekleştiremedi ve 33,500 desteğini aşağı kırarak 32,970 e kadar geri çekilerek 33,118 den kapandı. Bu geri çekilme ile endeksin kısa vadeli ortalaması orta vadeli ortalamasını aşağı kırmış oldu. Endeks bugün 33,500 ün üzerine çıkamazsa artacak olan satış baskısı 32,500 deki uzun vadeli ortalamasına kadar devam edecektir. Endeksin kısa vadeli tepki yükselişlerinde mevcut pozisyonlar azaltılmalıdır En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Vakıf Risk Ser. YO DYO Boya Kütahya Porselen Denizli Cam Vakıf Fin. Kiralama En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Şeker Piliç Adana Çim.( C ) Ünye Çimento Bolu Çimento Banvit En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) İş Bankası ( C ) ,251,504 Ereğli Demir Çelik ,902,228 Yapı Kredi Bank ,348,920 Doğan Hold ,476,448 Akbank ,073,260 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 33,507 33,699 32,382 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 33,500 33,800-34,000 34,500 Destek 32,500 31,500 30, Ekim

6 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Ahmet Orhun Akarlı, Baş Ekonomist Mehmet Fatih Keresteci, HSBC Bank Ekonomist Esra Erişir, Ekonomist Ömer Ömerbaş, Yönetmen Levent Topçu, Yönetmen Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz Ekim 2005