2004 çal flma raporu Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi.

Transkript

1 2004 çal flma raporu Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi.

2 Ç NDEK LER K saca Eczac bafl Toplulu u 01 Yönetim Kurulu 02 Yönetim Kurulu Baflkan n n Mesaj Y l Faaliyetleri Y l nda Türk Sermaye Piyasalar ve Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl 08 Y ll k Çal flma Raporu 15 Ola an Genel Kurul Toplant Gündemi 52

3 Dr. Nejat F. Eczac bafl taraf ndan 1942 de temelleri at lan Eczac bafl Toplulu u, sanayi alan ndaki ilk giriflimini, 1952 de stanbul da kurulan Türkiye nin ilk modern ilaç fabrikas ile gerçeklefltirdi. Eczac bafl bugün, temel olarak ilaç, yap malzemeleri ve tüketim ürünleri üretimi alan nda, ulusal ve uluslararas pazarlara yönelik olarak çal flan bir sanayi kurulufllar toplulu udur. Topluluk yap s nda, bu temel sektörler d fl nda finans, bilgi teknolojileri ve kaynak teknolojileri alan nda etkinlik gösteren kurulufllar da yer almaktad r. Topluluk, günümüzün en ileri teknolojisi ile donat lm fl bir ilaç üretimi kompleksine ve dünyan n tek çat alt nda toplanm fl en büyük seramik sa l k gereçleri fabrikalar ndan birine sahip bulunmaktad r. Temizlik ka tlar konusunda Türkiye deki toplam üretim kapasitesinin yar s ndan fazlas na sahip olan Eczac bafl, pazar liderli ini elinde tutmaktad r. Eczac bafl, 2004 y l sonu itibariyle, sekizi yabanc ortakl olmak üzere 36 kuruluflu, 2,2 milyar ABD Dolar n aflan cirosu ve i aflan çal flan ile Türkiye nin önde gelen sanayi topluluklar aras nda yer almaktad r. Toplulu un sermayesi halka aç k kurulufllar n E S Eczac bafl laç Sanayi ve Ticaret A.fi., Eczac bafl Yap Gereçleri Sanayi ve Ticaret A.fi., Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi., Eczac bafl Yat r m Ortakl A.fi. ve ntema nflaat ve Tesisat Malzemeleri Yat r m ve Pazarlama A.fi. oluflturmaktad r. ECZACIBAfiI YAPIGEREÇLER SANAY VET CARET A.fi

4 Giderek yo unlaflan rekabete karfl n, al nan önlemler sayesinde ifltiraklerimizin toplam kar ndaki art fl yüzde 70 i geçmifltir. 1 Bülent Eczac bafl Yönetim Kurulu Baflkan 2 Faruk Eczac bafl Yönetim Kurulu Baflkan Yard mc s 7 Öztin Akgüç Üye 4 H. Toker Alban Üye 5 M. Sacit Basmac Üye 3 Sezgin Bayraktar Üye 6 Z. Fehmi Özalp Üye

5 02 03

6 Ekonomideki olumlu geliflmelerin 2004 y l nda da kesintiye u ramadan devam etmesi, Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl ifltiraklerinin performans n n, geçen y lki beklentilerimizi de aflmas n sa lad y l n n, Türkiye ekonomisi aç s ndan özelli i, üç y ld r sürdürülen ekonomik istikrar program n n meyvelerinin toplanmaya bafllanmas oldu. Sürdürülebilir büyüme ve düflük enflasyon ortam na do ru sa lam ad mlarla ilerlemeye devam edildi. Enflasyon oran, çok uzun y llar sonra ilk defa, tek haneli bir düzeye geriledi. Büyüme cephesinde, yüzde 5 lik hedefin oldukça üzerine ç k ld. Y l n ikinci yar s nda IMF ile üç y ll k yeni bir stand-by anlaflmas konusunda uzlaflmaya var lmas ve nihayet Avrupa Birli i nden uzun süredir beklenen müzakere tarihinin al nmas, olumlu geliflmelerin sürece ine yönelik ümitleri art rd. Bu baflar l tabloya, politik istikrar ve mali disiplinden taviz verilmemesi sayesinde ulafl labildi y l nda oldu u gibi 2005 y l nda da, AB üyelik müzakereleri ve K br s konular n n, Türkiye siyasi gündeminin önde gelen maddeleri olaca n tahmin edebiliyoruz. K br s ta seçimlerin ard ndan, Nisan ay ndan itibaren çözüm giriflimlerinin artmas n bekliyoruz. 3 Ekim 2005 te üyelik müzakerelerinin bafllayabilmesi için K br s ta ortak bir çözüme ulafl lamasa bile, Gümrük Birli i nin Güney K br s da kapsayacak flekilde geniflletilmesi gerekmektedir. Amerikan Merkez Bankas n n faiz art rma politikas n n sürmesi ve bunun geliflmekte olan ülkeler üzerinde finansal bir bask oluflturmas gibi global riskler de 2005 y l nda yat r mc lar n gündeminde olmaya devam edecektir. çeride ise, art fl yavafllam fl olmakla birlikte, cari ifllemler hesab ndaki yüksek aç k, Türkiye ekonomisinin k r lganl n art ran bafll ca risk unsurlar ndan birisi olarak kalacakt r. Ancak, IMF ile üç y ll k yeni anlaflman n imzalanmas ve Avrupa Birli i ne Kaynak Tekni i, ntema ve E-Kart gibi ifltiraklerimizin net sat fllar ndaki art fl yüzde 40 geçerken, ifltiraklerimizin toplam ndaki net sat fl art fl yüzde 30 a yaklaflt. Bundan da daha sevindirici olan geliflme, giderek yo unlaflan rekabete karfl n, ifltiraklerimizin karl l n n artmas d r.

7 uyum süreci için gerekli olan yap sal reformlar n h zlanmas durumunda, Türkiye d fl finansman kayna bulmakta geçmifl y llara göre rahatlayacak ve bahsetti imiz riskleri etkisiz hale getirecek gücü kazanacakt r. Ekonomideki olumlu geliflmelerin 2004 y l nda da kesintiye u ramadan devam etmesi, Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl ifltiraklerinin performans n n, geçen y lki beklentilerimizi de aflmas n sa lad. Kaynak Tekni i, ntema ve E-Kart gibi ifltiraklerimizin net sat fllar ndaki art fl yüzde 40 geçerken, ifltiraklerimizin toplam ndaki net sat fl art fl yüzde 30 a yaklaflt. Bundan da daha sevindirici olan geliflme, giderek yo unlaflan rekabete karfl n, ifltiraklerimizin karl l n n artmas d r. Özellikle Eczac bafl Menkul De erler ve Kaynak Tekni i nin karlar ndaki yüksek art fllar sonucunda, ifltiraklerimizin toplam kar ndaki art fl yüzde 70 i geçmifltir y l nda bu olumlu performans n iyileflerek devam etmesini bekliyoruz. Eczac bafl Yat r m Holding, nakit varl klar n risk-getiri dengelerini gözeterek de erlendirme politikas n 2004 y l nda da devam ettirmifltir. Yap lan de erlendirmeler sonucunda, yeni bir flirkete ifltirak edilmemesi ve mevcut ifltiraklerin korunmas görüflü benimsenmifltir y l nda ifltiraklerde önemli boyutta bir sermaye art r m yap lmam fl, az say daki kuruluflun düflük tutarlardaki sermaye art r mlar na kat l nm flt r. Ekonomideki istikrarl ortam n 2005 y l nda da devam edece ini düflünerek, özellikle mevcut ifltiraklerimizin yeni bir yat r m dalgas yaratmas n ve dolay s yla elimizdeki nakdin, uzun vadeli sabit sermaye yat r mlar na dönüfltürebilece ini ümit ediyoruz. Bülent Eczac bafl Yönetim Kurulu Baflkan 04 05

8

9 Ana faaliyet konusu ticari ve s nai flirketlere ifltirak etmek olan Eczac bafl Yat r m Holding, 2004 y l nda do ru ve karl alanlara ifltirak etmek için uygun zaman beklerken, nakit pozisyonunu yüzde 40 döviz ve yüzde 60 TL olarak korumay seçti.

10 2004 y l nda günlük ortalama ifllem hacmi, bir önceki y la göre yaklafl k yüzde 50 artarak 600 milyon dolar seviyesine yükseldi. Yabanc yat r mc lar da y l içinde toplam 1,4 milyar dolar tutar nda net hisse senedi al m yapt Y l nda Türk Sermaye Piyasalar ve Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl 2004 y l nda Türkiye nin siyasi gündeminin tepesinde AB den müzakere tarihi almak bulunmaktayd. AB Komisyonu ekim ay nda Türkiye ile ilgili aç klad ilerleme raporunda, demokrasi, insan haklar ve hukuk devleti reformlar n n ard ndan art k Türkiye nin Kopenhag Siyasi Kriterleri yle ilgili kritik efli i aflt n ve ortakl k görüflmelerine bafllayabilece ini belirtti. 17 Aral k 2004 te Brüksel de yap lan zirvede de Avrupa Birli i ne üye ülkelerin liderleri, AB ile Türkiye aras nda üyelik müzakerelerinin Ekim 2005 te bafllayabilece ine karar verdiler. Böylece 17 Aral k 2004 tarihi, Türkiye nin k rk y l aflk n bir süredir devam ettirdi i AB yolculu unda çok önemli bir dönemeç oldu. Sabit getirili piyasalarda y la oldukça olumlu bir atmosferde girilirken, ilk çeyrekte bono piyasas nda reel faiz beklentisi yüzde 11 civar nda seyretti. Nominal bazda ise y ll k bileflik bono faizleri y la yüzde 25 civar nda bafllad. Benzer flekilde TL, reel bazda h zla de er kazanmaya devam etti. Ancak, beklentilerin çok ötesinde ivmelenen büyüme ve güçlenen TL sonucunda h zla aç lmaya bafllayan cari ifllemler hesab n n yaratt endiflenin, Amerika n n faiz art r m politikas n n bütün geliflmekte olan piyasalarda tetikledi i dalgalanma ile birleflmesi özellikle Nisan-Temmuz döneminde finansal piyasalar olumsuz etkiledi. Y l n ikinci yar s na yönelik verilerin, büyümedeki canlanman n biraz yavafllayarak daha sa l kl bir platforma oturmaya bafllad n ortaya koymas ve AB den tarih al nmas sonucunda finansman olanaklar n n iyileflmesi beklentisi ile cari aç a yönelik endifleler azald. Nitekim, may s ay nda yüzde 15 in üzerine ç kan reel faizler y l sonunda yeniden yüzde 11 seviyesine geriledi. Böylece, y l içerisinde bir ara yüzde 30 un üzerine kadar ç kan bileflik faizler y l 20 puan dolay nda gerileyerek kapatm fl oldu. Y lbafl na göre nominal bileflik faizlerdeki düflüfl ise befl puan düzeyinde gerçekleflti y l ndan beri döviz sepeti karfl s nda de erlenmekte olan Türk Liras 2004 y l nda da bu trendi devam ettirdi. Y la güçlü bafllayan, ancak y l ortas nda bir miktar de er kaybeden TL y l n son aylar nda olumlu sonuçlanan AB zirvesinin de etkisiyle y l yüksek kapad. Yüzde 12 dolay nda y ll k paçal enflasyona karfl n dolar euro sepet devalüasyonu yüzde s f r dolay nda kald. Ekonomik ve siyasi kazan mlar 2004 y l nda do al olarak hisse senedi piyasas n da olumlu etkiledi. Nitekim, MKB-100 endeksi 2004 y l nda TL baz nda yüzde 34, dolar baz nda ise yüzde 40 civar nda de er kazand. Y l Eczac bafl Menkul De erler, Vadeli fllemler Borsas nda ifllem yapmak üzere Türev Araçlar n Al m Sat m na Arac l k Yetki Belgesi de alarak, faaliyet alan na bir yenisini daha ekledi.

11 içerisinde yat r mc ilgisi artarak devam etti ve 2004 y l nda günlük ortalama ifllem hacmi, bir önceki y la göre yaklafl k yüzde 50 artarak 600 milyon dolar seviyesine yükseldi. Yabanc yat r mc lar da y l içinde toplam 1,4 milyar dolar tutar nda net hisse senedi al m yapt. MAL PERFORMANS Ana faaliyet konusu ticari ve s nai flirketlere ifltirak etmek olan Eczac bafl Yat r m Holding, 2004 y l nda do ru ve karl alanlara ifltirak etmek için uygun zaman beklerken, nakit pozisyonunu yüzde 40 döviz ve yüzde 60 TL olarak korumay seçti. Y l içinde gerçekleflen ifltirak sermaye art r mlar na nakit kat l mlar ise özsermayesinden karfl layarak finansal borç yaratmad y l n n faiz oranlar n n düflük seyretmesi ve yine TL nin döviz karfl s nda de erlenmesi nedeniyle faiz ve kur fark gelirleri önceki y llara göre düflük seyretti. YATIRIM PORTFÖYÜ Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl n n, 17 si Eczac bafl Toplulu u kuruluflu olan, 18 ifltiraki bulunmaktad r. Kuruluflun, sermayesinin yüzde 10 undan fazlas na sahip oldu u ifltirakleri hakk nda k sa bilgiler afla da verilmifltir. Eczac bafl Menkul De erler A.fi y l nda kurulmufl olan Eczac bafl Menkul De erler; stanbul daki flirket merkezinde, Ankara ve zmir deki flubelerinde, stanbul- Kad köy, Ankara-Beypazar, Afyon, Bursa ve Antalya daki irtibat bürolar nda, en yeni teknoloji ile hizmet vermektedir. Sermaye Piyasas Kurulu nun izin verdi i tüm alanlarda, bireysel yat r mc lara hisse senedi, hazine bonosu, eurobond, repo gibi her türlü menkul k ymetin al m sat m na arac l k, yat r m dan flmanl, yat r m fonlar al m sat m hizmetleri, kurumsal ve uluslararas yat r mc lara arac l k ve dan flmanl k hizmetleri sunmaktad r. Ayr ca flirketlerin halka arzlar na dan flmanl k ve arac l k hizmeti vermektedir. Kurulufl, Vadeli fllemler Borsas nda ifllem yapmak üzere Türev Araçlar n Al m Sat m na Arac l k Yetki Belgesi de alarak, faaliyet alan na bir yenisini daha ekledi. Ayr ca ileri teknolojiye sahip Tele Yat r m 24, Net Yat r m 24, Net Analist ve Net Mesaj sistemleriyle, gerek menkul k ymet al m sat m na arac l k hizmetleri, gerekse sermaye piyasalar ile ilgili analiz ve yorumlar, daha h zl, daha ucuz ve hatas z olarak verilmektedir. sviçre nin varl k yönetimi alan nda uzmanlaflm fl ve bünyesinde 120 civar nda yat r m fonu bulunduran bankas Union Bancaire Privée ile eflit ortakl kla kurdu u Eczac bafl -UBP Portföy Yönetimi A.fi. bünyesinde, portföy yönetimi ve yat r m fonu yönetimi hizmetleri artarak devam etmektedir. Eczac bafl Menkul De erler in 31 Aral k 2004 tarihi itibariyle ödenmifl sermayesi 11 trilyon TL dir. E-Kart Elektronik Kart Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.fi. Türkiye nin ilk ve tek yüksek teknoloji kuruluflu olan E-Kart Elektronik Kart Sistemleri A.fi. nin yüzde 50 hissesi 2001 y l nda, kendi alan nda dünyan n üçüncü büyük kuruluflu olan Giesecke & Devrient GmbH'a sat ld. E-Kart Elektronik Kart Sistemleri A.fi., günümüz ifl yaflam flekli olarak tan mlanan e-ticaret ve e-ifl alan nda, yüksek güvenlik, yetki belirleme ve tan mlama, ucuz veri saklama ve yönetimi konular na iliflkin yak n bir gelecekte ortaya ç kacak beklentileri karfl lamaya dönük ak ll kart çözümleri gelifltirmek ve üretmek amac yla 1999 y l nda kurulmufltur

12

13 2001 y l nda üretime bafllayan ve Türkiye nin ilk Visa/Europay onayl kredi kart, ak ll kredi kart üretimi ve personalizasyonu yapabilecek tesisine sahip olan E-Kart, bafllang ç olarak y ll k 30 milyon kart üretebilecek kapasitededir. Visa/Europay uluslararas güvenlik sertifikasyonu gereksinimlerinin yan s ra, Milli Savunma Bakanl ve NATO nun güvenlik standartlar da göz önünde bulundurularak düzenlenen tesislerde birinci derece kozmik güvenlik seviyesinde kart üretimi, yaz l m ve personalizasyonu yapabilecek bir alt yap ya sahiptir. Kurulufl, 2004 y l nda ISO 9001 belgesi ald y l sonu itibariyle kuruluflun ödenmifl sermayesi 10,8 trilyon TL dir. Atl Zincir ne ve Makina Sanayii A.fi y l ndan beri zincir üretimi yapmakta olan Atl Zincir, bu alanda Türkiye nin en büyük fabrikas konumundad r. Yapt modernizasyon ve yenileme yat r mlar yla, dünyada kendi konusunda en ileri teknolojileri kullanan bir kurulufl haline gelen Atl, halen ton/y l üretim kapasitesine sahiptir. Önümüzdeki y llarda bu kapasitenin ton/y la yükseltilmesi hedeflenmektedir. Yurtiçi pazar n yüzde 60 na hakim olan Atl, ABD, Fransa, Almanya, ngiltere, talya ve Yunanistan a d flsat m yapmaktad r. ABD, Fransa ve Belçika Savunma Bakanl klar ve bu ülkelerin kara kuvvetlerin patinaj zincirleri y llard r Atl taraf ndan üretilmektedir. Kuruluflun patentli markas Takmatik, bugün jenerik bir ürün ismi haline gelmifltir. Atl n n 31 Aral k 2004 tarihi itibariyle ödenmifl sermayesi 1 trilyon TL dir. Eczac bafl Banyo ve Mutfak Ürünleri Sanayi ve Ticaret A.fi. fltiraklerimizden, 1991 y l nda kurulmufl olan Eczac bafl Mutfak ve Banyo Gereçleri A.fi. ile yine 1991 y l nda kurulan Eczac bafl Banyo Küvetleri Sanayi ve Ticaret A.fi., mutfak ve banyo ürünleri alan ndaki yetkinli in, verimlili in art r lmas ve sinerji sa lanmas amac yla, 29 Haziran 2001 tarihinde birleflerek Eczac bafl Banyo ve Mutfak Ürünleri Sanayi ve Ticaret A.fi. ad n ald. Kuruluflun Mobilya Grubu, yüksek üretim kalitesiyle mutfak mobilyalar nda konusunda yetkin mimar kadrosu taraf ndan gelifltirilen projelerle üretim yapmakta ve genifl bir renk, ölçü ve tamamlay c ürün yelpazesine sahip olmas n n getirdi i avantajlar kullanarak, kalitesini, tasar m n ve çeflitlerini sürekli olarak gelifltirmektedir. Küvet Grubu ise, akrilik küvet ve dufl tekneleri üretiminde Türkiye lideri olup, tüketici taleplerine cevap verebilecek esneklik ve büyüklükte üretim kapasitesine sahiptir. Yurtiçi pazardaki liderli inin yan s ra d flsat mda da giderek yükselen bir trend gösteren Küvet Grubu nun d flsat m n n yar dan fazlas Avrupa Toplulu u ülkelerine yap lmaktad r. Kuruluflun 2004 y l sonu itibariyle ödenmifl sermayesi 11,5 trilyon TL dir. E S Eczac bafl laç Sanayi ve Ticaret A.fi. Uluslararas otoriteler taraf ndan onaylanm fl Lüleburgaz daki modern üretim tesisinde teknolojinin en son olanaklar ndan yararlanan Eczac bafl laç Sanayi ve Ticaret A.fi. Eczac bafl Toplulu u nun en büyük kurulufludur. Dünyan n önde gelen ilaç kurulufllar yla iflbirli ini sürdürmekte olan Eczac bafl laç, 2004 y l nda bir yabanc ilaç kuruluflu ile daha iflbirli i anlaflmas imzalad. Kuruluflun güçlü ifl ortaklar n n bulunmas, d flsat m n a rl kl Eczac bafl laç Sanayi'nin güçlü ifl ortaklar n n bulunmas, d flsat m n a rl kl k sm n oluflturan AB ülkeleri, Rusya ve Türki Cumhuriyetler e yap lan sat fllarda geçmifl y llara oranla önemli bir art fl sa lanmas na yol açt

14 2004 y l na TL fiyatla bafllayan Eczac bafl Yat r m Holding hisse senetleri, y l TL den tamamland. Dönem bafl nda endeks yükseliflinin gerisinde kalan hisse senedi fiyat art fl, A ustos Ekim 2004 döneminde endeksin üstünde bir getiri sa lad. k sm n oluflturan AB ülkeleri, Rusya ve Türki Cumhuriyetler e yap lan sat fllarda geçmifl y llara oranla önemli bir art fl sa lanmas na yol açt. Bu bölgelerdeki yo un pazarlama ve sat fl faaliyetlerinin yan s ra, son y llarda, yeni pazarlar yaratma konusundaki çal flmalara da a rl k verilmektedir. Kuruluflun 31 Aral k 2004 tarihi itibariyle, kay tl sermaye tavan 200 trilyon TL, ç kar lm fl sermayesi ise 182,7 trilyon TL dir. ntema nflaat ve Tesisat Malzemeleri Yat r m ve Pazarlama A.fi. ntema, Eczac bafl Toplulu u ve Vitra yetkili bayileri taraf ndan 1978 y l nda kuruldu ve 1990 y l nda MKB ye kote oldu. ntema, kuruluflundan bu yana banyo ve mutfaklarda kullan lan ürün ve hizmetlerin proje ve tasar m ndan bafllayarak tan t m, teflhir, dan flmanl k, sat fl ve sat fl sonras hizmetlerinin gerçeklefltirilmesi faaliyetlerini yürütmektedir. Kifliye özel çözüm yaklafl m n sürdürerek projeden uygulamaya bir süreç bütünlü ü içinde 2004 sonu itibariyle, ikisi stanbul da olmak üzere toplam alt ma azas ile hizmet verdi. ntema, Türkiye nin farkl bölgelerindeki tüketicilerin eflit kalitede hizmet alabilmelerini sa lamak amac yla 60 adedi Münhas r Yetkili Sat c olmak üzere toplam 95 adet yetkili sat c ile çal flmaktad r y l sonu itibariyle ntema n n kay tl sermaye tavan 10 trilyon TL, ç kar lm fl sermayesi 4,9 trilyon TL dir. Kaynak Tekni i Sanayi ve Ticaret A.fi. Kaynak ifllerinde gereksinim duyulan her çeflit elektrodlar ile gazalt ve tozalt kaynak tellerini üreten Kaynak Tekni i, 1974 y l nda üretime geçerek, ürünlerini Askaynak ve Kobatek ad yla pazara sunmaktad r. Yüzde 50 hissesi 1998 y l nda Eczac bafl Toplulu u taraf ndan dünyan n kendi alan ndaki en büyük kurulufllar ndan biri olan The Lincoln Electric Company e sat lan kurulufl, kendi ürünlerini pazarlaman n yan s ra Lincoln Electric in kaynak makinelerinin ve donan mlar n n sat fl n da gerçeklefltirdi. Yeni ortakl k yap s n n da etkisiyle özellikle d flsat m alan nda önemli bir geliflme sa layan ve 2004 y l nda tam kapasitede çal flan kurulufl, Rusya, Ukrayna ve Türki Cumhuriyetler e önemli ölçekte d flsat m gerçeklefltirdi, yurtiçinde de pazar pay nda kayda de er art fl sa lad.

15 2004 y l sonu itibariyle, kuruluflun ödenmifl sermayesi 4,8 trilyon TL dir. Eczac bafl Holding A.fi y l sonunda kurulan Eczac bafl Holding, tüm Eczac bafl Toplulu u nun stratejik planlama, mali yönetim, denetim ve yeni proje de erlendirmelerini gerçeklefltirmekte ve yönlendirmektedir. Bunlar n yan s ra Topluluk kurulufllar n n organizasyon ve insan kaynaklar çal flmalar nda dan flmanl k ifllevini ve ayr ca Toplulu un kurumsal iletiflim faaliyetlerini yürütmektedir li y llarda Eczac bafl Toplulu u nun üretim ve çal flma alanlar nda bütünleflmeyi daha ileri aflamalara ulaflt ran, küreselleflen dünyaya tümüyle aç k yeni yat r mlar ve uluslararas ortakl klar amaçlayan Eczac bafl Holding in 2004 y l sonu itibariyle ödenmifl sermayesi 190,1 trilyon TL dir. BORSA PERFORMANSI Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl 1973 y l nda kuruldu ve 1974 y l nda sermayesinin yüzde 50 si halka arz edildi. Halka aç kl k oran yüzde 43,44 tür y l na TL fiyatla bafllayan Eczac bafl Yat r m Holding hisse senetleri, y l TL den tamamland. Dönem bafl nda endeks yükseliflinin gerisinde kalan hisse senedi fiyat art fl, A ustos Ekim 2004 döneminde endeksin üstünde bir getiri sa lad y l n n tamam dikkate al nd nda, MKB-100 endeksinin y ll k art fl yüzde 34 oran nda gerçekleflirken, Eczac bafl Yat r m Holding hisselerindeki fiyat art fl y ll k yüzde 62 oran nda gerçekleflti. Bu da, Eczac bafl Yat r m Holding hisselerinin MKB-100 endeksinin üzerinde getiri sa lad n göstermektedir. Hisse Senedi Fiyatlar (ay sonlar itibariyle) Ocak TL fiubat TL Mart TL Nisan TL May s TL Haziran TL Temmuz TL A ustos TL Eylül TL Ekim TL Kas m TL Aral k TL 2004 y l n n tamam dikkate al nd nda, MKB-100 endeksinin y ll k art fl yüzde 34 oran nda gerçekleflirken, Eczac bafl Yat r m Holding hisselerindeki fiyat art fl y ll k yüzde 62 oran nda gerçekleflti 12 13

16

17 Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi. Y ll k Çal flma Raporu 2004

18 Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi. Y ll k Çal flma Raporu 2004 I. G R fi Raporun Dönemi Bu rapor çal flma dönemini kapsamaktad r. Ortakl n Unvan Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi. Dönem çinde Görevli Kurullar Yönetim Kurulu F. Bülent Eczac bafl Baflkan R. Faruk Eczac bafl Baflkan Yard mc s Sezgin Bayraktar Üye Dr. Öztin Akgüç Üye Z. Fehmi Özalp Üye H. Toker Alban Üye M. Sacit Basmac Üye Yönetim Kurulu Üyeleri, 18 May s 2004 tarihli Ola an Genel Kurul toplant s nda üç y l için seçilmifllerdir ve 2007 y l nda yap lacak Ola an Genel Kurul toplant s na kadar görevlidirler. Yönetim Kurulu, Türk Ticaret Kanunu ve ana sözleflme ile, özellikle genel kurula verilmifl yetkiler d fl nda kalan bütün ifller hakk nda karar vermeye yetkilidir. Denetleme Kurulu Esat Berksan Bülent Avc Denetçi Denetçi Denetleme Kurulu Üyeleri, 18 May s 2004 tarihli Ola an Genel Kurul toplant s nda bir y l için seçilmifllerdir ve Türk Ticaret Kanunu ve ana sözleflmede yaz l görevleri yapmakla yükümlüdürler. Ana Sözleflmede Meydana Gelen De ifliklikler Dönem içinde ana sözleflmede herhangi bir de ifliklik yap lmam flt r. Sermayede Meydana Gelen De ifliklikler Kuruluflun kay tl sermaye tavan 50 trilyon TL dir. Dönem içinde 19,8 trilyon TL olan ç kar lm fl sermayenin, özsermaye enflasyon düzeltme fark ndan karfl lanmak suretiyle bedelsiz %100 art r lmas için kay tlar üzerinde gerekli ifllem yap lm fl, Sermaye Piyasas Kurulu ndan onay al nm flt r. Ancak 31 Aral k 2004 tarihi itibariyle Sermaye Piyasas Kurulu ndan Sermaye Tamamlanmas na liflkin Belge henüz al nmam fl oldu undan de ifliklik tescil edilememifltir. Ortak Say s Kuruluflun yaklafl k orta bulunmaktad r. Da t lan Kar Pay ve Oran 2001 y l na ait kar, ola anüstü yedek akçeye aktar lm flt r y l na ait kardan net %20 kar pay da t lm flt r y l na ait da t labilir kar oluflmam flt r. Ortakl k Sermayesinin %10 undan Fazlas na Sahip Ortaklar: Ortak Ad Pay Tutar (TL) Pay Oran (%) Eczac bafl Holding A.fi ,56

19 II. ÇALIfiMALAR Yat r mlarda Geliflmeler Dönem içinde ifltirakler portföyümüzde bulunan; Kaynak Tekni i San. ve Tic. A.fi. ye ait toplam adet hisse senedi iki kademede toplam ,03 YTL bedelle sat n al nm fl, bu ifltirakimizdeki ortakl k pay m z %14.56 ya yükselmifltir. Eczac bafl Yat r m Ortakl A.fi. sermayesini YTL den YTL ye art rm flt r. Bu art r mda %5 i ortakl k pay, %5 i portföyümüzde bulunan hisse senetleri karfl l rüçhan hakk kullan larak tamam bedelli adet hisse al nm flt r. EKS Eczac bafl Karo Seramik San. ve Tic. A.fi. sermayesini YTL den YTL ye art rm fl, bu art r mda rüçhan hakk kullan larak adet bedelli hisse al nm flt r. Eczac bafl Banyo ve Mutfak Ürünleri Sanayi ve Ticaret A.fi. sermayesini YTL den YTL ye art rm fl, bu art r mdan adet bedelsiz hisse edinilmifltir. Yönetim Çal flmalar Üst Yönetim De iflikli i Dönem içinde üst yönetimde herhangi bir de ifliklik olmam flt r. Halen görev bafl nda bulunan yönetici kadro: H. Toker Alban Genel Müdür A.Ü. Siyasal Bilgiler Fakültesi Maliye ve Ekonomi Bölümü mezunu ve Oxford Üniversitesi Ekonomi konusunda lisansüstü e itimi Onur Do usan Mali fller Yöneticisi stanbul Üniversitesi, ktisat Fakültesi Mezunu Personel Hareketleri Y l içinde bir kifli göreve bafllat lm fl, ayn kifli dönem içinde görevden ayr lm flt r. 31 Aral k 2004 tarihi itibariyle flirketimizde maafll üç kifli görev yapmaktad r. Yönetim hizmetleri, önceki y llarda oldu u gibi, hizmet sat n alma yoluyla yap lmaktad r. Toplu Sözleflme Uygulamalar fiirketimizin toplu sözleflmeye tabi personeli yoktur. K dem Tazminatlar Yükümlülük Durumu Y l sonu itibariyle personelin k dem tazminat yükü YTL dir. Personele Sa lanan Hak ve Menfaatler Personele her ay sosyal yard m bedeli verilmekte, y ll k dört maafl tutar nda ikramiye ödenmekte, ayr ca; çocuk, do um, ölüm, evlenme yard m yap lmaktad r. III. KAR DA ITIM ÖNER S VE SONUÇ - Sermaye Piyasas Kurulu Seri XI, No. 21 say l tebli hükümleri esas al narak düzenlenmifl bulunan konsolide mali tablolarda oluflan YTL dönem kazanc ndan, Sermaye Piyasas Kurulu'nun tarih ve 7/242 say l karar uyar nca, ifltiraklerimiz genel kurullar nca henüz kar da t m karar al nmam fl bulunan YTL tutar ndaki k sm n da t m konusu yap lamayaca hususu dikkate al narak, vergi karfl l ve yasal yedekler ayr ld ktan sonra kalan k s mdan ç kar lm fl sermayemizin %4'ü oran nda ( YTL) brüt kar pay n n nakit olarak ortaklar m za da t lmas n - Kalan kar k sm n n ola anüstü yedeklere aktar lmas n - Kar da t m na tarihinde bafllan lmas n genel kurulumuzun onaylar na sunar z. YÖNET M KURULU 16 17

20 Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi. Kurumsal Yönetim lkeleri Uyum Raporu 1. Kurumsal Yönetim lkelerine Uyum Beyan : 1 Ocak Aral k 2004 faaliyet dönemi içinde, Sermaye Piyasas Kurulu taraf ndan yay mlanan Kurumsal Yönetim lkeleri nde yer alan prensiplerin baz lar uygulanm fl, baz lar uygulanamam flt r. Söz konusu prensiplerin tam olarak uygulanamama nedeni; flirketimizin saf holding olmas dolay s yla mal ya da hizmet üretimi bulunmamas, toplam üç çal flan olmas ve ifllemlerin büyük k sm n n hizmet sat n alma yoluyla yap lmas d r. Ancak uygulanamayan prensipler, pay sahipleri ya da menfaat sahiplerine zarar verici nitelikte olmay p, bugüne kadar herhangi bir ç kar çat flmas na da yol açmam flt r. BÖLÜM I. PAY SAH PLER 2. Pay Sahipleri le liflkiler Birimi: fiirketin 1990 y l ndan beri Ortakl k liflkileri birimi mevcuttur. Bu birimde do rudan genel müdüre ba l bir sorumlu bulunmaktad r. Ortakl k liflkileri Sorumlusu ile ilgili iletiflim bilgileri: Ad Soyad : Sevin Funda Telefon : (212) Faks : (212) e-posta adresi : sevinc.funda@emdas.com.tr Dönem içinde yürütülen bafll ca faaliyetler - Telefon ile gelen bilgi talepleri yan tlanm flt r. Ayr ca yaz l olarak dört adet, telefon ile üç adet faaliyet raporu talebi derhal yerine getirilmifltir. - Genel kurul toplant s n n yürürlükteki mevzuata, ana sözleflmeye ve di er flirket içi düzenlemelere uygun olarak yap lmas sa lanm flt r. - Genel kurulda pay sahiplerinin yararlanabilece i doküman haz rlanm flt r. - Oylama sonuçlar n n kayd tutulmufltur. Pay sahiplerinden, bu kay tlar talep eden olmam flt r. - Mevzuat gere i kamuyu ayd nlatma ile ilgili her türlü husus gözetilmifl ve izlenmifltir. 3. Pay Sahiplerinin Bilgi Edinme Haklar n n Kullan m : Dönem içinde pay sahiplerinden yaz l bilgi talebi gelmemifltir. Genel kurul tarihini ö renmek, kar da t m ya da sermaye art r m olup olmad n ö renmek amac yla 12 kifli telefon ile bilgi talebinde bulunmufl ve kendilerine gerekli bilgi verilmifltir. Pay sahipli i haklar n n kullan m n etkileyecek geliflmeler MKB yoluyla yap lan aç klamalar ve mevzuat gere i bas n yoluyla duyurulmaktad r. Dönem içinde elektronik ortam bu amaçla kullan lmam flt r. Ana sözleflmemizde özel denetçi atanmas hakk nda bir düzenleme yoktur. Bu konuda dönem içinde herhangi bir talep olmam flt r. 4. Genel Kurul Bilgileri: Dönem içinde ola an genel kurul toplant s yap lm flt r. Bu toplant %57 nisap ile gerçekleflmifltir. Toplant ya, halka aç k hisse senedi sahiplerinden yedi kifli kat lm flt r. Medyadan kat l m olmufltur. Davet MKB bülteni ve bas n yoluyla yap lm flt r.

21 Genel kurul öncesi faaliyet raporu ve mali tablolar, ana sözleflme, kar da t m önerisi flirket merkezinde incelemeye aç k tutulmufltur. Genel kurulda pay sahipleri soru sorma haklar n kullanm fllard r. Sorular konular na göre yönetim kurulu üyesi veya genel müdür taraf ndan cevaplanm flt r. Bölünme, önemli miktarda mal varl sat m, al m, kiralanmas gibi konularda kararlar n genel kurul taraf ndan al nmas konusunda ana sözleflmede hüküm yoktur. Ancak bu tür önemli konular, her hal ve flartta genel kurul gündemine getirilmektedir. Genel kurula kat l m kolaylaflt rmak amac yla toplant lar flehir merkezinde yap lmakta, genel kurula ça r ilan, pay sahiplerinin yo un flekilde takip etti i düflünülen gazetede yay nlanmaktad r. Genel kurul tutana MKB ve SPK ya gönderilmekte ayr ca flirket merkezinde incelemeye aç k tutulmaktad r. 5. Oy Haklar ve Az nl k Haklar : Oy hakk nda imtiyaz yoktur. fiirketimiz sermayesinin %56,56 s na sahip olan ve karfl l kl ifltirak içinde oldu umuz Eczac bafl Holding A.fi. genel kurulda oy kullanmaktad r. Bugüne kadar az nl k pay na sahip oldu unu belirten hak sahibi olmam flt r. Birikimli oy kullanma yöntemi uygulanmamaktad r. 6. Kar Da t m Politikas ve Kar Da t m Zaman : Kara kat l mda imtiyaz yoktur. Kar da t m karar genel kurulun yetkisine b rak lm flt r. Faaliyet sonuçlar uyar nca kar da t m karar al nd takdirde, yasal süreleri aflmamak kayd yla genel kurulca belirlenen tarihte da t l r. 7. Paylar n Devri: Ana sözleflmemizde pay devrini k s tlayan hüküm bulunmamaktad r BÖLÜM II - KAMUYU AYDINLATMA VE fieffaflik 8. fiirket Bilgilendirme Politikas : Bas ndan, pay sahiplerinden ya da potansiyel yat r mc lardan bilgi talebi oldu u takdirde flirket yetkilileri taraf ndan yaz l ya da sözlü bilgilendirme yap lmaktad r. 9. Özel Durum Aç klamalar : Dönem içinde alt adet özel durum aç klamas yap lm flt r. Bu aç klamalar hakk nda MKB ve SPK taraf ndan ek aç klama istenmemifltir. Hisse senetlerimiz yurtd fl borsalarda kote de ildir. Özel durum aç klamalar zaman nda yap ld için, SPK n n bu konuda bir yapt r m yoktur. 10. fiirket nternet Sitesi ve çeri i: fiirketimize ait internet sitesi yoktur. Ancak, Kurumsal Yönetim lkelerinde belirtilen bilgilerin yer ald ve Eczac bafl web sitesinde aç lacak bir link ile eriflilebilecek bir bölüm 2005 y l içinde tamamlanarak aktif kullan ma aç lacakt r. 11. Gerçek Kifli Nihai Hakim Pay Sahibi/Sahiplerinin Aç klanmas : Bilindi i üzere, Kuruluflumuz Eczac bafl Toplulu una ba l bir kurulufl olarak faaliyette bulunmakta olup, bu konuda bir çal flmas bulunmamaktad r. 12. çeriden Ö renebilecek Durumda Olan Kiflilerin Kamuya Duyurulmas : çeriden ö renebilecek durumda olan kifliler yönetim kurulu üyeleri ve üst yönetimde görev alan kiflilerdir ve bu kiflilerin isimleri faaliyet raporumuzda yer almaktad r

22 BÖLÜM III - MENFAAT SAH PLER 13. Menfaat Sahiplerinin Bilgilendirilmesi: Menfaat sahipleri kendilerini ilgilendiren konularda, talep oldu u takdirde yaz l ya da sözlü olarak bilgilendirilmektedirler. Pay sahipleri d fl nda, dileyen gerçek kifli ya da tüzel kifli temsilcisi (arac kurum çal flan, potansiyel yat r mc, v.s.) genel kurul toplant lar na dinleyici olarak kat labilmektedir. 14. Menfaat Sahiplerinin Yönetime Kat l m : Menfaat sahiplerinin yönetime kat lmalar konusunda herhangi bir çal flma yap lmam flt r. 15. nsan Kaynaklar Politikas : Eczac bafl Toplulu unun insan kaynaklar politikas uygulanmaktad r. Bugüne kadar çal flanlardan ayr mc l kla ilgili olarak herhangi bir flikayet al nmam flt r. 16. Müflteri ve Tedarikçilerle liflkiler Hakk nda Bilgiler: fiirketimizin faaliyet konusu gere i mal veya hizmet üretimi olmamas nedeniyle müflterisi ve tedarikçisi bulunmamakta, dolay sayla da bu konuda bir çal flma yap lmamaktad r. 17. Sosyal Sorumluluk: fiirketimizin sosyal sorumluluk kapsam nda kamuya yönelik do rudan faaliyetleri bulunmamaktad r. Ancak Eczac bafl Toplulu u nun faaliyetleri çerçevesinde, sosyal, kültürel ve baz sportif faaliyetler desteklenmektedir. fiirketimizin üretimi olmad ndan çevreye zarar vermesi de söz konusu de ildir. BÖLÜM IV - YÖNET M KURULU 18. Yönetim Kurulunun Yap s, Oluflumu ve Ba ms z Üyeler: Yönetim Kurulu, biri icrac (Genel Müdür) olmak üzere yedi kifliden oluflmaktad r. Bülent Eczac bafl (Baflkan) icrac olmayan Faruk Eczac bafl (Baflkan yard mc s ) icrac olmayan Sezgin Bayraktar (Üye) icrac olmayan Z. Fehmi Özalp (Üye) icrac olmayan H. Toker Alban (Üye ve Genel Müdür) icrac Öztin Akgüç (Üye) icrac olmayan M. Sacit Basmac (Üye) icrac olmayan Yönetim Kurulumuzda ba ms z üye bulunmamaktad r. Çünkü bu konuda bir talep ve/veya gerek görülmedi i gibi, halk ortaklar n görüflleri yak ndan takip edilmekte ve bir d flsal bak fl aç s na ihtiyaç oldu u durumlarda da d flar dan dan flmanl k hizmeti al nmaktad r. Yönetim kurulu üyeleri Eczac bafl Toplulu una ba l flirketlerde görev alabilirler, prensip olarak Topluluk d fl nda görev alamazlar.

23 19. Yönetim Kurulu Üyelerinin Nitelikleri: Yönetim kurulu üye seçiminde aranan asgari nitelikler SPK Kurumsal Yönetim lkeleri IV. Bölümünün 3.1.1, ve maddelerinde yer alan niteliklerle örtüflmektedir. Buna iliflkin esaslar ana sözleflmede yer almamaktad r. 20.fiirketin Misyon ve Vizyonu ile Stratejik Hedefleri: fiirket ana sözleflmesinin amaç ve konu maddeleri oldukça kapsaml olarak düzenlenmifltir ve flirket bu kapsam dahilinde çal flmaktad r. 21. Risk Yönetim ve ç Kontrol Mekanizmas : Bu konuda; yönetim kurulu üyelerinden ikisinin oluflturdu u denetim komitesinden, Holding bünyesindeki mali ifller koordinatörlü ünden ve tam tasdik sözleflmesi imzalanan YMM firmas ndan destek al nmaktad r. 22. Yönetim Kurulu Üyeleri ile Yöneticilerin Yetki ve Sorumluluklar : Yönetim Kurulu üyeleri ile yöneticilerin yetki ve sorumluluklar ana sözleflmede aç kça belirlenmifltir. 23. Yönetim Kurulunun Faaliyet Esaslar : Yönetim kurulu toplant lar n gündemi, yönetim kurulu baflkan n n kendisine verdi i görev ile genel müdür taraf ndan belirlenmektedir. Dönem içinde yönetim kurulumuz 19 toplant yapm flt r. Toplant lar üyelerin tamam n n kat l m yla gerçekleflmifltir. Ça r lar telefon ve/veya e-posta yoluyla yap lmaktad r. Yönetim kurulu üyelerini bilgilendirme ve iletiflimi sa lama, ortakl k iliflkileri sorumlusu taraf ndan yap lmaktad r. Dönem içinde yap lan yönetim kurulu toplant lar nda kararlar, muhalefet flerhi olmaks z n al nm flt r. SPK Kurumsal Yönetim lkeleri nin IV. Bölümün üncü maddesinde yer alan konularda yönetim kurulu üyeleri toplant lara fiilen kat lm fllard r. Yönetim kurulu üyelerinin a rl k oy hakk ve veto hakk yoktur. 24. fiirketle Muamele Yapma ve Rekabet Yasa : Yönetim Kurulu üyelerimize yasalar çerçevesinde genel kurul taraf ndan flirketle ifllem yapma yetkisi verilmifl olmakla beraber, Eczac bafl Toplulu u nun genel prensipleri do rultusunda yönetim kurulu üyeleri flirket ile ifllem yapmamaktad r. 25. Etik Kurallar: Eczac bafl Toplulu u taraf ndan oluflturulmufl bulunan etik kurallar uygulanmaktad r. Bu kurallar flirket çal flanlar na yaz l olarak bildirilmifl, ancak kamuya aç klanmam flt r. 26. Yönetim Kurulunda Oluflturulan Komitelerin Say, Yap ve Ba ms zl : Kuruluflumuzda Denetimden Sorumlu Komite d fl nda, Kurumsal Yönetim Komitesi veya baflkaca komite bulunmamaktad r. Yönetim Kurulunun görev ve sorumluluklar n sa l kl olarak yerine getirebilmesi amac yla gerekli dan flmanl k ve hizmetler, gerekti inde d flar dan sat n al nd ndan kurumsal yönetim komitesi oluflturulmam flt r. 27. Yönetim Kuruluna Sa lanan Mali Haklar: Yönetim kurulu üyelerine genel kurul kararlar do rultusunda herhangi bir ücret ödenmemektedir. Yönetim kurulu üyelerinin hiç biri flirket ile ilgili herhangi bir mali ifllem yapmam flt r. Performansa dayal bir ödül sistemi yoktur. fiirket 2004 y l nda hiçbir Yönetim Kurulu üyesi veya yöneticisine kefalet veya borç vermemifl, kredi kulland rmam flt r

24 Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi. 31 Aral k 2004 ve 2003 Hesap Dönemlerine Ait Enflasyona Göre Düzeltilmifl Konsolide (Seri XI, No: 20 ve 21) Ayr nt l Bilançolar (Tutarlar Yeni Türk Liras "YTL" olarak Türk Liras 'n n 31 Aral k 2004 tarihindeki al m gücü ile ifade edilmifltir.) Ba ms z Denetimden Geçmifl Ba ms z Denetimden Geçmifl AKT F 31 Aral k Aral k 2003 I. DÖNEN VARLIKLAR A. Haz r De erler Kasa Bankalar Di er Haz r De erler - - B. Menkul K ymetler Hisse Senetleri Özel Kesim Tahvil, Senet ve Bonolar Kamu Kesimi Tahvil, Senet ve Bonolar Di er Menkul K ymetler Menkul K ymetler De er Düflüklü ü Karfl. (-) - - C. K sa Vadeli Ticari Alacaklar Al c lar Alacak Senetleri Verilen Depozito ve Teminatlar Di er K sa Vadeli Ticari Alacaklar Alacak Reeskontu (-) fiüpheli Alacaklar Karfl l (-) ( ) ( ) D. Di er K sa Vadeli Alacaklar Ortaklardan Alacaklar fltiraklerden Alacaklar Ba l Ortakl klardan Alacaklar K sa Vadeli Di er Alacaklar Alacak Reeskontu (-) fiüpheli Alacaklar Karfl l (-) - - E. Stoklar lk Madde ve Malzeme Yar Mamüller Ara Mamüller Mamüller Emtia Di er Stoklar Stok De er Düflüklü ü Karfl l (-) Verilen Siparifl Avanslar - - F. Di er Dönen Varl klar II. DURAN VARLIKLAR A. Uzun Vadeli Ticari Alacaklar Al c lar Alacak Senetleri Verilen Depozito ve Teminatlar Di er Uzun Vadeli Ticari Alacaklar Alacak Reeskontu (-) fiüpheli Alacaklar Karfl l (-) - - B. Di er Uzun Vadeli Alacaklar Ortaklardan Alacaklar fltiraklerden Alacaklar Ba l Ortakl klardan Alacaklar Uzun Vadeli Di er Alacaklar Alacak Reeskontu (-) fiüpheli Alacaklar Karfl l (-) - - C. Finansal Duran Varl klar Ba l Menkul K ymetler Ba l Menkul K y. De. Düfl. Karfl l (-) fltirakler fltiraklere Sermaye Taahhütleri (-) fltirakler De er Düflüklü ü Karfl l (-) Ba l Ortakl klar Ba l Ortakl klara Sermaye Taahhütleri (-) Ba l Ortakl klar De er Düflüklü ü Karfl. (-) Di er Finansal Duran Varl klar - - D. Maddi Duran Varl klar Arazi ve Arsalar Yerüstü ve Yeralt Düzenleri Binalar Makine, Tesis ve Cihazlar Tafl t Araç ve Gereçleri Döfleme ve Demirbafllar Di er Maddi Duran Varl klar Birikmifl Amortismanlar (-) ( ) ( ) 9. Yap lmakta Olan Yat r mlar Verilen Siparifl Avanslar E. Maddi Olmayan Duran Varl klar Kurulufl ve Teflkilatlanma Giderleri Haklar fierefiye Araflt rma ve Gelifltirme Giderleri Di er Maddi Olmayan Duran Varl klar Verilen Avanslar Birikmifl Amortismanlar (-) - - F. Di er Duran Varl klar AKT F TOPLAMI

25 Ba ms z Denetimden Geçmifl Ba ms z Denetimden PAS F 31 Aral k Aral k 2003 I. KISA VADEL BORÇLAR A. Finansal Borçlar Banka Kredileri Uzun Vadeli Kredilerin Anapara Taksitleri ve Faizleri Tahvil Anapara Taksitleri ve Faizleri Ç kar lm fl Bonolar ve Senetler Di er Finansal Borçlar B. Ticari Borçlar Sat c lar Borç Senetleri Al nan Depozito ve Teminatlar Di er Ticari Borçlar Borç Reeskontu (-) - - C. Di er K sa Vadeli Borçlar Ortaklara Borçlar fltiraklere Borçlar Ba l Ortakl klara Borçlar Ödenecek Giderler Ödenecek Vergi, Harç ve Di er Kesintiler Ertelenen ve Taksite Ba lanan Devlet Alacaklar K sa Vadeli Di er Borçlar Borç Reeskontu (-) - - D. Al nan Siparifl Avanslar - - E. Borç ve Gider Karfl l klar Vergi Karfl l klar Ertelenen Vergi Karfl l Di er Borç ve Gider Karfl l klar II. UZUN VADEL BORÇLAR A. Finansal Borçlar Banka Kredileri Ç kar lm fl Tahviller Ç kar lm fl Di er Menkul K ymetler Di er Finansal Borçlar - - B. Ticari Borçlar Sat c lar Borç Senetleri Al nan Depozito ve Teminatlar Di er Ticari Borçlar Borç Reeskontu (-) - - C. Di er Uzun Vadeli Borçlar Ortaklara Borçlar fltiraklere Borçlar Ba l Ortakl klara Borçlar Ertelenen ve Taksite Ba lanan Devlet Alacaklar Uzun Vadeli Di er Borçlar Borç Reeskontu (-) - - D. Al nan Siparifl Avanslar - - E. Borç ve Gider Karfl l klar K dem Tazminat Karfl l klar Di er Borç ve Gider Karfl l klar - - III. ANA ORTAKLIK DIfiI ÖZSERMAYE IV. ÖZSERMAYE A. Sermaye B. Emisyon Primi - - C. Yeniden De erleme De er Art fl Duran Varl klardaki De er Art fl fltiraklerdeki De er Art fl Borsa'da Oluflan De er Art fl - - D. Yedekler Yasal Yedekler Statü Yedekleri Özel Yedekler Ola anüstü Yedek Maliyet Art fl Fonu Serm.Eklenecek flt. His. ve Gayr. Sat fl Kazançlar Geçmifl Y l Kar - - E. Özsermaye Enflasyon Düzeltmesi Farklar F. Dönem Kar /Zarar (-) G. Geçmifl Y llar Zararlar (-) - ( ) Y l Zarar - ( ) Y l Zarar - - PAS F TOPLAMI

26 Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi. 31 Aral k 2004 Tarihi tibariyle Konsolide Bilanço Dipnotlar (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Liras YTL olarak Türk Liras 'n n 31 Aral k 2004 tarihindeki al m gücü ile ifade edilmifltir.) 1. flletmenin fiili faaliyet konusu: Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi. (flirket) 29 Aral k 1973 tarihinde stanbul'da kurulmufltur. fiirketin ana faaliyet konusu kar etme yetene ine veya potansiyeline sahip sermaye flirketlerinin sermayelerine ifltirak etmek veya bu flirketlerin ç karm fl oldu u veya ç karaca hisse senetleri ile di er menkul k ymetlere yat r m yapmakt r. 2. Sermayenin %10 ve daha fazlas na sahip ortaklar: 31 Aral k 2004 tarihi itibariyle flirketin ç kar lm fl ve tamam ödenmifl sermayesi beher hissenin nominal de eri 0,001 YTL olan adet hisseden oluflmakta olup, sermayenin %10 ve daha fazlas na sahip ortaklar itibariyle da l m afla daki gibidir: 31 Aral k Aral k 2003 Pay Oran Pay Tutar Pay Oran Pay Tutar Ad Unvan (%) YTL (%) YTL Eczac bafl Holding A.fi Halka arz Sermaye düzeltmesi Toplam Sermaye Sermaye düzeltmesi, Sermaye Piyasas Kurulu'nun Seri XI, No: 20 say l Yüksek Enflasyon Döneminde Mali Tablolar n Düzeltilmesine liflkin Usul ve Esaslar Hakk nda Tebli i'nin Enflasyon Tebli i 14. maddesi uyar nca yap lan enflasyona göre düzeltme sonucunda ortaya ç kan tutard r. 3. Sermayeyi temsil eden hisse senetlerine tan nan imtiyazlar (hisse senetleri tertipleri ve imtiyaz türleri itibariyle ayr ayr ): Yoktur (31 Aral k 2003: Yoktur). 4. Kay tl sermayeli ortakl klarda kay tl sermaye tutar : fiirket kay tl sermaye sistemine tabi olup, kay tl sermaye tutar YTL'dir (31 Aral k 2003: YTL). 5. Y l içinde yap lan sermaye art r mlar ve kaynaklar : fiirket yönetim kurulunun 8 Kas m 2004 tarihinde ald 17 say l karar esas al narak, sermayenin, YTL'den, tamam özsermaye enflasyon düzeltmesi farklar hasab ndan karfl lanmak üzere YTL'ye art r lm flt r, ancak Sermaye Piyasas Kurulu'nun tescile mesnet belgeyi 1 Nisan 2005 tarihinde vermesi nedeniyle sermaye tescili 11 Nisan 2005 tarihinde yap lm fl, hisse da t m na 18 Nisan 2005 tarihinde bafllanm flt r (31 Aral k 2003: Yoktur). 6. Y l içinde ihraç edilen hisse senedi d fl ndaki menkul k ymetler: Yoktur (31 Aral k 2003: Yoktur). 7. Y l içinde itfa edilen borçlanmay temsil eden menkul k ymetler: Yoktur (31 Aral k 2003: Yoktur).

27 8. Cari dönemde duran varl k hareketleri: a) Sat n al nan, imal veya infla edilen maddi ve maddi olmayan duran varl klar n maliyeti: YTL (31 Aral k 2003: YTL). b) Sat lan veya hurdaya ayr lan maddi ve maddi olmayan duran varl k maliyeti: YTL (31 Aral k 2003: YTL). c) Yap lmakta olan yat r mlar n niteli i, toplam tutar, bafllang ç ve bitifl tarihi ve tamamlama derecesi: Yoktur (31 Aral k 2003: Yoktur). 9. Cari ve gelecek dönemlerde yararlan lacak yat r m indiriminin toplam tutar : Yoktur (31 Aral k 2003: Yoktur). 10. flletmenin ortaklar, ifltirakler ve ba l ortakl klarla olan alacak-borç iliflkisi: flletmenin ortaklar, ifltirakler ve ba l ortakl klar ve grup flirketleri ile olan alacak ve borç iliflkisi afla daki gibidir: 31 Aral k Aral k 2003 Ticari Ticari Olmayan Ticari Ticari Olmayan Alacaklar Alacaklar Alacaklar Alacaklar a) fltirakler: - Eczac bafl laç San. ve Tic. A.fi Ticari Ticari Olmayan Ticari Ticari Olmayan Borçlar Borçlar Borçlar Borçlar a) Ortaklar: - Eczac bafl Holding A.fi Di er (Gerçek kifliler) Stoklar ve di er bilanço kalemlerinde uygulanan de erleme, envanter ve amortisman ay rma yöntemleri, bunlarda ve di er muhasebe politikalar nda önceki dönemlere göre yap lan de ifliklikler, bu de iflikliklerin parasal etkileri ve iflletmenin süreklili i ve dönemsellik varsay mlar n de ifltirecek muhtemel geliflmeler ve bunlar n gerekçeleri: Sermaye Piyasas Kurulu (SPK), XI/1 say l tebli ve bu tebli e de ifliklik ve eklemeler yapan di er tebli leriyle, 1 Ocak 2003 tarihinden itibaren yürürlü e girmifl olan SPK'n n yüksek enflasyon dönemlerinde haz rlanacak mali tablolara iliflkin Seri: XI, No: 20 say l Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Mali Tablolar n Düzeltilmesine liflkin Usul ve Esaslar Hakk nda Tebli i ve Seri XI, No:21 say l Sermaye Piyasas nda Konsolide Mali Tablolara ve fltiraklerin Muhasebelefltirilmesine liflkin Usul ve Esaslar Hakk nda Tebli (Konsolidasyon Tebli i) ile Sermaye Piyasas Kanunu'na tabi ortakl klar ve arac kurumlar taraf ndan mali tablo ve raporlar n haz rlan p sunulmas na iliflkin ilke ve kurallar n belirlemifltir. Bütün bu ilke ve kurallar bundan sonra SPK taraf ndan yay mlanan genel kabul görmüfl muhasebe ilkeleri olarak an lacakt r. Dolay s yla flirket, mali tablolar n yürürlükteki ticari ve mali mevzuat ile SPK taraf ndan yay mlanm fl genel kabul görmüfl muhasebe ilkelerine göre haz rlam flt r. Bu mali tablolar n haz rlanmas nda kullan lan önemli muhasebe ilkeleri afla daki gibidir: Enflasyona göre düzeltilmifl mali tablolar n haz rlanmas nda uygulanan esaslar: Tarihi maliyet esas al narak düzenlenmifl mali tablolara Türk Liras 'n n dönem sonundaki al m gücünde meydana gelen de iflikli i yans tmak amac yla yap lacak düzeltmeler, SPK'n n Seri XI, No: 20 Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Mali Tablolar n Düzeltilmesine liflkin Usul ve Esaslar Hakk ndaki Tebli i'ne dayand r lm flt r. Bu ilkeler yüksek enflasyonun hakim oldu u ekonomiye ait para birimlerinin kullan ld durumlarda, SPK taraf ndan yay mlanan genel kabul görmüfl muhasebe ilkelerine uygun olarak haz rlanan mali tablolar n, bilançolar n düzenlendi i tarihte geçerli olan Türk Liras 'n n cari sat n alma gücünü esas alarak haz rlanmas n ve önceki dönem mali tablolar n da karfl laflt rma amac yla ayn de er ölçüleri kullan larak, yeniden düzenlenmesini öngörmektedir. Bu tebli in uygulanmas n öngören bir di er sebep ise y ll k bilanço tarihindeki fiyat endeksi rakam n n, ilgili hesap dönemi dahil önceki üçüncü hesap döneminin bafl ndaki fiyat endeksi rakam n n iki kat n aflmas ve ilgili dönemin bilanço tarihindeki fiyat endeksi rakam n n, hesap döneminin bafl na göre %10 veya daha fazla bir oranda artmas halinde, içinde bulunulan hesap döneminde yüksek enflasyon döneminin bafllamas d r

28 liflikteki mali tablolar n yeniden düzenlenmelerinde kullan lan endeks ve dönüflüm faktörleri afla da aç klanm flt r: Tarihler Endeks Düzeltme Katsay s 31 Aral k ,8 1, Aral k ,1 1, Aral k ,8 1,297 Yukar da belirtilen mali tablolar n enflasyona göre düzeltilmesine iliflkin ana kurallar afla daki gibidir: - Yüksek enflasyonlu bir ekonominin para birimiyle haz rlanan mali tablolar, bilanço günündeki cari sat n alma gücünü esas alarak düzenlenmifltir. - Mevcut parasal varl k ve borçlar, paran n de erindeki de iflmeler karfl s nda nominal de erlerini aynen koruyan ancak sat n alma güçleri düflen kalemler oldu u için ve bilanço tarihinde geçerli olan birimden belirtilmifl oldu u için ayr ca düzeltme ifllemine tabi tutulmazlar. - Parasal olmayan varl k ve borçlar ile özsermaye kalemleri, bilanço tarihinde geçerli bakiyelerden oluflmad klar için, uygun düzeltme katsay s kullan larak çevrilmektedirler. Sabit k ymet al mlar, sat n alma senesine ait, uygun düzeltme katsay s ile çevrilmektedirler. - Karfl laflt rmal mali tablolar en son bilanço tarihindeki al m gücünü ifade eden düzeltme katsay lar kullan larak yeniden düzenlenmifltir. - Gelir tablosundaki tüm kalemler bilanço günündeki paran n sat n alma gücü cinsinden ifade edilmek amac yla, gelir ve giderin tahakkuk etti i tarihler esas al narak bulunan uygun düzeltme katsay s (ayl k, y ll k ortalama) kullan larak düzeltme ifllemine tabi tutulur. - Grup'un net parasal pozisyonu üzerindeki enflasyon etkisi, konsolide gelir tablosunda net parasal pozisyon kar veya zarar olarak gösterilmektedir. Konsolide mali tablolar n haz rlanmas nda uygulanan esaslar: Konsolide mali tablolar, ana ortakl k Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi.'nin, ba l ortakl k, müflterek yönetime tabi ortakl k ve ifltiraklerine (tümü 'Grup' olarak ifade edilmifltir) ait hesaplar n içerir. Konsolidasyon kapsam na dahil edilen flirketlerin mali tablolar n n haz rlanmas s ras nda, Grup taraf ndan uygulanan muhasebe politikalar na ve sunum biçimlerine uyumluluk aç s ndan, mali tablolar n Türk Liras n n bilanço tarihindeki cari sat n alma gücüne getirilmesi de dahil olmak üzere, gerekli düzeltme ve s n fland rmalar yap lm flt r. Ba l ortakl k Ba l ortakl k, ana ortakl k Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi.'nin ya (a) do rudan ve/veya dolayl olarak kendisine ve Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi.'nin üzerinde oy haklar na sahip oldu u (bundan ekonomik bir faydas olmad halde) hisseler neticesinde flirketlerdeki hisselerle ilgili oy hakk n n %50'den fazlas n kullanma yetkisine sahip oldu u ya da (b) oy hakk n n %50'den fazlas n kullanma yetkisine sahip olmamakla birlikte mali ve iflletme politikalar üzerinde fiili hakimiyet etkisini kullanmak suretiyle, mali ve iflletme politikalar n Eczac bafl Yat r m Holding Ortakl A.fi.'nin menfaatleri do rultusunda kontrol etme yetkisi ve gücüne sahip oldu u flirketleri ifade eder.