Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Kasım 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Kasım 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%0,23 işlem hacmi 3,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,89 (değişim: 8 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %11,29 (değişim: 5 baz puan) Usd/TL: 3,42 (%-1,30) Döviz Sepeti/TL: 3,53 (%-1,00) Altın: Usd (%1,30) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,320 (bir önceki gün %2,40) VIX: 12,40 (bir önceki gün 12,40) CDS Türkiye: 299 (bir önceki gün 296) Gündem Saat Data 10:00 - Türkiye Ekonomik Japonya Güven piyasaları kapalı, ABD bono - (Önceki 80,6) piyasaları kapalı 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 önceki:%-7.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış ABD tarafında bu hafta açıklanacak olan ABD ekonomik büyüme verisi öncesinde Cuma günü açıklanan hizmet ve bileşik PMI rakamları beklentiye paralel geldi. İngiltere ekonomisi bu yılın üçüncü çeyreğinde piyasa beklentileri doğrultusunda % 0,5 büyüdü. Bir önceki yılın aynı dönemine göre büyüme % 2,3 seviyesinde gerçekleşti. Raporun detaylarına bakıldığında dış ticarette görülen iyileşmenin büyümeye katkı yaptığı görülüyor. Söz konusu dönemde ithalat %1,5 oranında gerilerken, ihracat artış hızı %0,7 oldu. Han ehalkı tüketim harcamaları %0,7 oranında artışla büyümeyi destekledi. İngiltere Maliye Bakanı Hammond geçen Çarşamba günü açıkladığı bütçe düzenlemeleri kapsamında bu yıl ekonomik büyümenin %2,1 oranında gerçekleşmesinin beklendiğini belirtmişti. Bütçe kapsamında İngiltere ekonomisinin 2017 yılına ilişkin büyüme beklentisi de % 2,2 den % 1,4'e çekilmişti. Brent petrol fiyatı 30 Kasım da gerçekleşecek olan toplantıda OPEC'in petrol arzını azaltmaya ilişkin bir anlaşmaya varabileceğine yönelik şüphelerin artması ile düştü. Suudi Arabistan dün yaptığı açıklamada OPEC'in petrol üretimini azaltmak zorunda olmadığını belirtti ve Rusya dahil olmak üzere grup dışı üreticilerle gerçekleştirilecek önceden planlanmış olan bugünkü toplantıya katılmayacağını açıkladı. Dünya Bankası Türkiye ile ilgili görüşlerine yer verdiği Türkiye Düzenli Ekonomik Notunu Cuma günü açıkladı. Son zamanlardaki gelişmelerin yurtiçi belirsizlikleri arttırdığına ve iş dünyasındaki güvenin zayıfladığına değinildi. Turizm gelirlerindeki düşüş ve petrol fiyatlarındaki yükseliş kaynaklı cari açığın artmasının beklenildiğine vurgu yapıldı. Aralık 2016 da Fed in faiz artırım olasılığı %100 e yakın iken 2017 yılında faiz artırım sıklığı için bu hafta Cuma günü açıklanacak olan ABD Tarım Dışı İstihdam raporu ve yarın açıklanacak olan ABD 3. Çeyrek büyüme rakamları belirleyici derecede önemli olacak. Güçlü gelebilecek veriler Fed'in Aralık ayı toplantısında kısa vadeli faiz hedefini artıracağı ve uzun vadeli faiz oranı projeksiyonlarını ABD ekonomisinin güçlü durumuna uyarlayacağı yönündeki beklentileri kuvvetlendirecek. Bugün ABD Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi Kasım ayı rakamları açıklanacak.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: ABD den güçlü verilerin gelmesi ile fazla alım bölgesinde seyreden Dolar Endeksi, 30 Kasım daki OPEC toplantısı öncesinde üye ülkelerden gelen mesajların bir anlaşmaya işaret etmemesi nedeniyle petrol fiyatlarının düşmesi ve buna bağlı olarak enerji fiyatlarının enflasyon üzerinde aşağı yönde baskı yaratabileceği endişesi ile bu sabah Asya da geriledi. Döviz sepeti 3,54 seviyesindeki desteğin kırılmasının ardından kanımızca 3,52 3,5130 aralığındaki yoğun ve kısa vadede güçlü desteğini hedeflemiş durumda. Alt bandın kırılması halinde kanımızca 3,49 hedefe girer. Bu sabah TL lehine esen ve şimdilik tepki niteliğindeki iyimser havanın dağılması için 3,57 seviyesindeki direncin kırılmasının gerektiğini düşünüyoruz. Eğer kırılırsa 3,59 radara girer. Usd/TL: 3,4420 seviyesindeki desteğin aşağı yönde kırılması ile 3,4140 3,4060 aralığındaki destek bölgesi kanımızca hedefe girmiş durumda. Alt bandın da kırılması halinde önce 3,39, ardından 3,37 seviyesi kanımızca hedefe girer. Bu sabah Usd deki tepki satışı niteliğindeki havanın dağılması ve Usd/TL nin tekrar yükselişe geçmesi halinde 3,4520 seviyesindeki direnç önemli. Geçilmesi durumunda önce 3,4720, ardından 3,49 hedefe girebilir. Eur/TL: Fransa da 2017 yılındaki Cumhurbaşkanlığı seçimi yolunda parti adayları seçiminde dün kritik Cumhuriyetçi Parti adayı Fillon un güçlü şekilde seçilmesi, AB Bölgesi ve Euro ya karşı artan politika hassasiyetini azaltmış durumda. Bunun yanı sıra, OPEC üyelerinin bu hafta Çarşamba günü gerçekleşecek toplantısında petrol üretimin dondurulması veya kısılması yönünde herhangi bir karara varamayacağı ihtimalinin artması ile hem Eur hem de TL güç kazandı. 3,64 seviyesi kanımızca kritik destek. Kırılması halinde 3,6280 seviyesi hedefe girer. Bu seviyenin de kırılması halinde 3,6130 seviyesindeki daha güçlü desteğin radara gireceğini tahmin ediyoruz. 3,67 direncinin kırılması, havanın tekrar TL aleyhine döndüğünü teyit eder.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: AP'den gelen haberler ve jeopolitik riskler ile sert yükselişler yaşayan Döviz Sepeti/TL ye paralel olarak 10 yıllık TL tahvil faizinde de geçen hafta artış görüldü. 10 yıllık TL faiz %11,33 seviyesine kadar yükseliş yaşadıktan sonra haftayı %11,29 seviyesinden kapattı. Dolar Endeksinde yaşanan geri çekilmeye paralel güçlenen ve 3,53 seviyesine kadar gerileyen Döviz Sepeti/TL ye bağlı olarak tahvil piyasasına da bu hafta bir miktar alımla başlayabileceğimizi düşünüyoruz. Gün içinde devam edebilecek tepki alımlarının hedefi 10 yıllık TL tahvilde %11 sonrasında %10,80 direnç seviyeleri. Haftanın devamında gelecek ABD verileri ve özellikle yurt içinden gelebilecek haber akışı faiz hareketlerinde belirleyici olmaya devam edecek. Olumsuz gelişmelere bağlı yaşanabilecek yükselişlerde 10 yıllık faizde %11,35 sonrasında %11,60 yükselişlerde destek seviyeleri. Bu seviyelerden alım denemeleri tavsiye ediyoruz ancak gözlerin öncelikle TL hareketinde olması gerektiğini eklemek istiyoruz. Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: ABD 10 yıllık tahvil faizinin seyri Türkiye Eurobondları nın seyrini de domine ediyor. Cuma sabahı 2,40% seviyesine yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizi, Türkiye eurobondlarını satış baskısı altına bıraktı ve fiyatlar 0,50-1 Usd civarında düştü. Perşembe günü elde edilen kazançlar önemli oranda geri verilmiş durumda. Bu sabah ise daha pozitif bir resim var, ancak hareketin bu sabah itibarı ile tepki niteliğinde olduğunu belirtelim. 10 yıllık tahvil faizi 2,32% seviyesine gevşemiş durumda. Usd/TL de de 3,40 seviyesindeki desteğin kırılması halinde tepkinin gücünün artacağını düşünüyoruz. Türkiye eurobondlarında bugün pozitif seyir bekliyoruz Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Aralık ayı faiz artışı olasılığının iyice artmasından sonra Dolar Endeksi nde güçlü yükselişler yaşandı. Bu hafta ABD'de son derece önemli veriler açıklanacak. Özellikle piyasanın odak noktası ABD istihdam raporunda olacak. Hafta başlangıcında son dönemde aşırıları test etmiş olan Dolar Endeksi ve ABD tahvil faizlerinde bir miktar düzeltme hareketi görüyoruz. Dolar Endeksi 100,88 seviyesine geri çekilmiş iken ABD 10 yıllık tahviller gelen alımlarla %2,33 seviyesinde bulunuyor. Petrol fiyatlarında yaşanan düşüş bu harekete destek oluyor. Sabah saatlerinde 1,0660 seviyesinde fiyatlanan Eur/Usd paritesinin önemli veri akışının olmadığı bugün yükselişini sürdürmesini bekliyoruz ve önce 1,0685 seviyesindeki ara direncinde soluklansa da 1,0710 daha güçlü direnç seviyesinin hedefte olduğunu düşünüyoruz. Mevcut değişkenler ve yarın açıklanacak ABD büyüme rakamları dikkate alınırsa 1,0710 seviyesindeki direncin bugün kırılmasını, OPEC ten anlaşma olmayacağı yönünde haber kesinlik kazanmaz ise, daha düşük ihtimal olarak görüyoruz. Bugün için önce 1,0625, ardından 1,0595 ara destek seviyeleri. 8 Aralık taki ECB toplantısı öncesinde bugün ECB Başkanı Draghi nin yapacağı konuşmanın da önemli olacağını ekleyelim. Altın: Dolar Endeksi nde yaşanan geri çekilmeye paralel olarak Usd seviyesini test ettikten sonra Usd seviyesinde hareket ediyor. Bu hafta açıklanacak ABD GSYİH, kişisel harcamalar ve tarım dışı istihdam verileri öncesinde Dolar Endeksi nin Altın ve Eur karşısında kritik seviyelere gelmesiyle bir miktar tepki düşüşü yaşıyor. Altını destekleyen veya talebini artıran güçlü temel sebepler henüz yok. Bu hafta açıklanacak ABD verileri bu nedenle oldukça önemli. Bu arada 30 Kasım da gerçekleşecek OPEC toplantısından çıkabilecek kararlar diğer önemli bir değişken. Bugün Altın da yaşanan yukarı yönlü düzeltmenin devamında Usd seviyesi oldukça önemli. Kırılması halinde önce Usd, ardından Usd hedefe girer. ABD datalarının yoğun olduğu haftada Altın da Usd ana direnci kırılmadığı sürece ana resimde aşağı yönlü seyrin devam edeceğini düşünüyoruz. Ana trendin Usd lehine olmaya devam etmesi nedeniyle muhtemel geri çekilmelerde Usd ara, kırılması halinde Usd ise güçlük destek seviyeleri.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Usd endeksi Perşembe günü ulaştığı 102 seviyesinden gevşemiş durumda. Bu sabah 100,80 seviyesinde ve 100,50 desteğinden üzerinde kalma çabasında. İngiltere tarafında ise Cuma günü açıklanan 3. çeyrek büyüme verisi beklentiyi karşıladı. Son günlerde İngiltere siyasetçilerinin olumlu açıklamalarına büyüme datası destek sağlamış durumda. Data açısından yoğun bir hafta başlıyor ve ABD büyüme, tüketici güveni, istihdam dataları öne çıkıyor. Gbp/Usd: Cuma günü İngiltere büyüme datası öncesi Gbp lehine sınırlı pozitif seyir - 1,2480- öngörmüş, günün devamının ise dataya bağlı olacağını ifade etmiştik. Data beklentilere paralel gelinde ivme yaratmadı. Özetle beklentimize paralel bir seyir oldu. Bu sabah ise Usd endeksindeki geri çekilme Gbp lehine görüntünün devamını sağlıyor. İvme zayıf. 1,2540 direncini aşma çabasının başarılı olması için yeni bir habere/nedene ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz (Örneğin Usd endeksinin 100 ün altına inmesi). Zira Gbp/Usd nin son birkaç ayın direncini aşıp aşmaması söz konusu. Eylül ayından gelen düşüş trendi ile Ekim ayından gelen ara tepkinin arasında sıkışmanın sürdüğü kanaatindeyiz. Yukarı yönlü hareketin ivme kazanması için 1,2540, aşağı yönlü hareketin ivme kazanması için ise 1,2370 seviyesi geride bırakılmalı. Bunun için ise haber akışına ihtiyaç var. Bugün Gbp nin dünkü kazançlarını koruma çabasında olacağını düşünüyoruz. İvme artırıcı bir gelişme olmaz ise günü 1,2540 direncinin altında tamamlanmasını bekliyoruz. 1,2480 ilk 1,2450 ikinci destek konumunda. Gbp/Usd Gbp/Eur Gbp/Eur: Cuma günü 1,17 desteğinin üzerinde kalmayı başardı ve beklentimize paralel bir seyir yaşansa da, beklediğimiz gücün oluşmadığını belirtelim. Son haftalarda Usd, Gbp, Eur üçlüsünün en zayıfı Eur oldu. Son iki gündür Gbp, Usd karşısında değer kazanırken, Eur karşısında değer kaybediyor. Özetle Eur kayıplarını geri alma çabasında. Bu çaba nedeniyle Gbp/Eur da görünüm sınırlı zayıf. Bugün 1,17 desteğinin üzerinde kalmaya çalışacak. Bu bölgeden uzaklaşmasını beklemiyoruz. 1,1700-1,1750 aralığı geçerli olabilir. Bu aralığın dışına çıkması için yeni bir habere ihtiyaç var. bu aralığın sonrasında ise 1,1660 ve 1,1790 destek direnç konumunda.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Seans içi Dün başarısız 1,1212 yükseliş seviyesini denemelerinin gördükten direnç sonra, noktalarında yeniden aşağı baskı yaratarak düşüş trendinin dün devamını belirttiğimiz getirdiği gibi piyasada, Fed geçtiğimiz öncesinde hafta bu etkisini seviye sürdüren zayıf seyirle birlikte 74,000 desteğini koruma üzerinde çabası kalıcı hakim olamadı oldu. ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık Haftaya tahvil zayıf faizinde seyrin %0 devamıyla hedeflediğini başlayacak açıklaması, olan piyasada, seans içi harekette 74,000 seviyesini önemli destek negatif noktası faizde olarak yolun almayı sonuna sürdürüyoruz. gelindi Gün görüşünü içerisinde 74,000 desteğini koruma çabasında hareketlenecek güçlendirdi piyasada, ve şu deflasyonist aşamada baskılardan band aralığı kurtulamayan olarak 74,000/76,000 seviyesini alıyoruz. 74,000 desteği altındaki Euro da hareketlerin satış baskısı ise yaşanmasına, haftalık grafiklerde Eur/Usd nin ana destek 1,1120 noktası olarak izlediğimiz 72,000 seviyesine yönelik aşağı desteğine baskının devamını yaklaşmasına getirebileceğini neden göz önünde oldu. bulunduruyoruz. Bu Bu çerçevede endeksin yeniden kısa vadeli akşam vadeli Fed'den yükseliş gelecek potansiyeli kararlar oluşturabilmesinin ve söylemler piyasa ise ancak 76,000 ara direncini kırmasıyla gerçekleşeceğini algılamaları düşünüyoruz. açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Dolayısıyla aşağı hareketin şu aşamada sürdüğü piyasada, geri çekilmelerde 74,000 desteğini seans içi stop Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed loss noktası olarak alıyoruz. Altındaki seyri aşağı baskının devamı yönünde izleyeceğiniz piyasada, yeniden toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yükseliş yönünde pozisyon almak için de 76,000 direncinin aşılmasını bekliyoruz. yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«28 Kasım 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.