1- Ekonominin Genel durumu

Transkript

1 GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılının ilk yarısı, yurtdışında Fed, yurtiçinde ise siyasi kaynaklı belirsizlikler etkisinde başladı. Bu belirsizliğin piyasalarımızda yarattığı şiddetli oynaklık sonrasında, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası Ocak ayında faizleri belirgin olarak artırdı. Bu şok faiz hareketi, yurt içi piyasalarda oynaklığın bir miktar azalmasını sağlasa da, yaklaşmakta olan yerel seçimler ve buna bağlı politik belirsizlik nedeniyle piyasaların iniş eğiliminden kurtulmasını sağlayamadı. Ancak, iç talepteki daralmanın ihracat pazarlarındaki büyüme ile dengelenmesi sayesinde Türkiye ekonomisi beklenenin aksine yumuşak bir iniş gerçekleştirdi. 30 Mart ta gerçekleşen seçimler ise, önümüzdeki dönemde gerçekleşecek Cumhurbaşkanlığı ve genel seçimlere yönelik belirsizliği ortadan kaldırarak piyasalarda yaşanan kayıpların büyük oranda geri alınmasını sağladı. Seçimlerden bir hafta önce başlayan ve Nisan ile Mayıs aylarında da devam eden, ralli olarak adlandırabileceğimiz olumlu tablo, biraz olsun ivme kaybetse de Haziran ayında da devam etti. Bu olumlu tablonun sonucu olarak, %4,5 ten %10 a çıkarılan haftalık repo faizi, TCMB tarafından kademeli olarak düşürülmeye başlandı. 24 Haziran da gerçekleşen yılın ilk yarısının son toplantısında TCMB, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizi oranını 75 baz puanlık indirimle %8,75 düzeyine çekerken, gecelik borçlanma ve borç verme faizinde değişikliğe gitmedi ve sırasıyla %8 ve %12 seviyelerinde bıraktı. Önümüzdeki dönem için TCMB nin faize yönelik adımları yurt içi piyasalar için büyük önem taşıyor. Normal şartlar altında enflasyon beklentileri düzelmiyorken ve enflasyon bu denli yüksekken bir faiz indirimi gelmemesi beklenir, fakat TCMB açıklamalarına bakıldığında enflasyon düşmeye devam ederken faiz indirimlerinin de ölçülü şekilde devam edeceği anlaşılıyor. Hem Türkiye finansal piyasalarının, hem gelişmiş ve gelişmekte olan piyasaların yakından takip ettiği ABD tarafında ise, Fed ekonomiye destek amacıyla yürüttüğü ve aylık 85 milyar dolardan aşamalı olarak 45 milyar dolara indirdiği tahvil alım miktarını 18 Haziran 2014 toplantısında 35 milyar dolara indirdi, faiz oranlarında ise değişikliğe gitmedi. Fed varlık alım programında indirime gerekçe olarak ise ekonomik büyümedeki sıçramayı ve iş piyasasındaki ilerlemeyi işaret etti. Öte yandan Amerika dan gelen pozitif ekonomik veriler, faiz artırımının beklenenden daha erken başlayacağına yönelik endişeleri artırsa da, Fed den gelen yumuşak söylemler daha etkili oldu ve global risk iştahı üzerinde büyük etkisi olan Amerikan on yıl vadeli tahvilin faizi, Haziran ayında % 2,56 seviyesine kadar 1

2 geriledi. Olası faiz artırımı, Global sermaye akımının, geride bıraktığımız 10 senelik dönemin aksine, yön değiştirerek gelişmekte olan ülkelerden gelişmiş ülkelere doğru kaymasına, Türkiye ve diğer gelişmekte olan ülkelerin finansal piyasalarında da negatif etki oluşmasına yol açabilecektir. Euro Bölgesi nde ise, 5 Haziran'da gerçekleştirilen para politikası toplantısında uzun zamandır beklenen ve beklenenden daha kararlı bir şekilde gelen, Avrupa Merkez Bankası tarafından ekonomiyi canlandırmak adına atılan genişlemeci para politikası adımları ile negatif faiz düşüncesini hayata geçirmesi, gelişmekte olan piyasalara Mart ayında tekrar dönmüş olan iyimserliğin devamını getirmekte etkili oldu yılında %4 oranında büyüyen Türkiye ekonomisi 2014 yılı ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,3 ile beklentiler paralelinde bir büyüme kaydetti. Böylece döneminde yıllık ortalama büyüme oranı %5 oldu. Ekonomimizin orta vadeli büyüme performansının daha düşük olacağı beklentileri hakim olsa da uzun vadeli trend beklentilerinde bir bozulma görülmüyor yılında zirve yapan, sonraki yıllarda ise kademeli düşüşe geçen işsizlik oranı, 2014 yılı başından itibaren düşüşünü hızlandırdı. Nisan ayında işsizlik oranı %9,0 seviyesinde gerçekleşirken, yıl başında %10,3 seviyesindeydi. Ödemeler dengesi tarafında, Mayıs ayında cari açık 4 milyar dolar olan beklentinin oldukça altında 3,4 milyar dolar oldu. Yıllık cari açık ise 52,6 milyar dolar olarak gerçekleşti sonunda yıllık cari denge 65,1 milyar dolar açık vermişti. Makro ekonominin bir diğer önemli göstergesi olan enflasyon tarafında ise Haziran ayı tüketici enflasyonu beklentilerden yüksek %0,3; yıllık enflasyon ise %9,1 olarak gerçekleşti yılı oranı %7,4 olarak açıklanmıştı. Reel ekonominin büyümesini sürdürdüğü ve ekonomide yeniden dengelenmenin hız kazandığı 2014 yılında Türkiye ekonomisinin karnesini kötüleştiren temel gösterge enflasyon. Gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahındaki oynaklığın devam etmesi, kurak kış nedeniyle işlenmemiş tarım ürünlerindeki fiyat artışları ve enerji zamları önümüzdeki aylarda enflasyonu yukarı çekmeye devam edecek gibi duruyor. Bu nedenle TCMB Beklenti Anketi ne göre 2014 yıl sonu enflasyonu %8,30 ile TCMB nin %5,5 olan hedefinin çok üzerinde gerçekleşecek. Büyüme tahminleri ise, Avrupa ekonomisinde öngörülenden kuvvetli toparlanma ve 2014 yılında gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahının düzelmesi ile ufukta daha gevşek bir para politikasının görülmesi nedeniyle yükseliyor. Aynı şekilde, yılın geri kalanında iç talepteki söz konusu yavaşlama ve dış pazarlardaki canlanmanın da katkısıyla ekonomide yeniden dengelenmeyle beraber cari işlemler açığında da belirgin bir iyileşmenin görülmesi bekleniyor ün ikinci yarısında, Merkez Bankaları nın kararları ve dünya ekonomisi hakkındaki yorumları izlenmelidir. TCMB nin yapacağı hamleler ve Fed den gelecek ekonomik veriler ile açıklamalar piyasalar için belirleyici olacaktır. Ayrıca Ortadoğu daki politik olaylar ve 2

3 yurtiçindeki cumhurbaşkanlığı seçimleri ile ilgili gelişmeler yakından takip edilmelidir. Önümüzdeki dönemde piyasada olumlu havanın sınırlı da olsa devam etmesi bekleniyor. 2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı 2014 yılının ikinci çeyreğinde Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası, 2008 yılından beri sürdürdüğü varlık alım programını 2014 yılının ikinci çeyreğinde de azaltmaya devam etmesine rağmen çıkış stratejilerinden hiç bahsedilmemesi global likiditenin gelecekteki seyriyle ilgili piyasalar tarafından olumlu algılandı. Amerikan 10 yıllık hazine tahvilleri bu dönemde % seviyesinden açtığı çeyreği % seviyesinde kapattı. Hisse senetleri piyasasında ise, ABD deki kotu hava koşulları nedeniyle kötü gelen ilk çeyrek büyüme verilerinin etkisiyle 16,458 seviyesinden açılan çeyrek, sınırlı yükselişle 16,826 seviyesinden kapandı. Bu süreçte gelişmiş piyasalardaki görünüm, son dönemde Gelişmekte Olan Piyasalara olan bakış açısını pozitif yönde destekler niteliktedir. Aynı dönemde EURUSD paritesi de dalgalı bir seyir izleyerek seviyelerinde kapandı. Yurtiçi piyasalarda, Yerel Seçimler sonrası piyasalarda başlayan olumlu hava, Gelişmekte Olan Ülkelere fon akımları ile de desteklendi. 10 yıllık gösterge tahvil faizinde yaşanan düşüş, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde volatilitede oluşan son derece düşük seviyeler, değerlemelerde oluşan cazip fiyatlama hareketleri hisse senedi piyasalarında olumlu bir seyir izlenmesine yol açtı. BIST100 endeksi 69,800 seviyelerinden açtığı çeyreği 78,400 seviyelerinde kapattı. Yurtdışı kaynaklı girişler özellikle bankacılık sektörü üzerinde olumlu bir etki gösterirken, sanayi hisseleri de oluşan yükseliş ortamında iyi bir performans gösterdiler. Bu dönem içerisinde hisse pozisyonlarımızı ve bankacılık sektörü ağırlığımızı arttırarak piyasalarda oluşan olumlu havadan maksimumda faydalanmayı ve fonumuzun getirisini artırmayı hedefledik tarihleri arasında fon getirisi %17,51 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %15,01 olarak gerçekleşmiştir. Fonun karşılaştırma ölçütü %95 BİST 100 endeksi, %4 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL) olup, fon % aralığında pay senedine, %0-20 aralığında ters repo/takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılma hesabına yatırım yapar. 3

4 3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme formu bölümünden ulaşılabilmektedir. 4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları FON PORTFÖY 30/06/2014 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Hisse Kodu Rayiç Değer (TL) Hisse Senedi 1,300, AKBNK 10,127, ,250, AKSEN 3,500, , ALARK 1,434, , ANHYT 2,727, , ARCLK 4,515, , BIMAS 8,019, , BRISA 1,368, ,400, EKGYO 9,044, , ENKAI 3,162, , EREGL 947, FINBN

5 1,250, GARAN 10,362, ,500, GLYHO 3,250, , GUBRF 3,763, ,770, GUSGR 3,752, , HALKB 13,038, ,088, INDES 4,874, ,150, ISCTR 12,319, ,700, ISFIN 1,700, , KOZAL 1,210, , MGROS 7,492, , SAHOL 4,450, , TAVHL 4,549, ,025, TBORG 3,321, , TCELL 5,962, , THYAO 5,841, , TKFEN 2,907, , TTKOM 3,060, , UNYEC 2,365, ,550, VAKBN 7,703, ,050, YKBNK 4,851, Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) Ters-repo 4,096, TRT110320T18 4,000, ,424, TRT190521T17 7,001, Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) VİOP 1,744, Teminat 1,744, TOPLAM 164,394, NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30/06/2014 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 164,394, Hazır Değerler (+) 5, Alacaklar (+) 157,056,40 - Diğer Alacaklar 157, Borçlar (-) 527, Yönetim Ücreti 303, Diğer Borçlar 223, Net Varlık Değeri 164,029, Dolaşımdaki Pay Sayısı 2,543,726, Birim Pay Değeri

6 FUTURES İŞLEMLER 01/01/ /06/ F_XU S0 800 S ,310, F_XU S0 800 A ,288, F_XU S0 200 S ,566, F_XU S0 100 S , F_XU S0 100 S , F_XU S0 100 S , F_XU S0 267 A ,378, F_XU S0 128 A ,140, F_XU S0 105 A , F_XU S0 200 S ,832, F_XU S0 100 S , F_XU S0 53 S , F_XU S0 161 S ,488, F_XU S0 147 S ,359, F_XU S0 100 S , F_XU S0 39 S , F_XU S0 61 S , F_XU S0 100 S , F_XU S0 129 S ,184, F_XU S0 210 S ,928, F_XU S0 613 A ,811, F_XU S0 87 A , F_XU S0 200 S ,938, F_XU S0 100 S , F_XU S0 100 S , F_XU S0 54 A , F_XU S0 300 A ,994, F_XU S0 51 A , F_XU S0 100 A , F_XU S0 132 A ,318, F_XU S0 13 A , F_XU S0 50 S , F_XU S0 100 S , F_XU S0 300 S ,895,

7 F_XU S0 50 S , F_XU S0 150 S ,448, F_XU S0 150 S ,448, F_XU S0 100 A , F_XU S0 72 A , F_XU S0 85 A , F_XU S0 145 A ,410, F_XU S0 191 A ,858, F_XU S0 407 A ,962, F_XU S0 150 A ,460, ÖDÜNÇ İŞLEMLER Ödünç Verilen Tarih Kapanış Tarihi Hisse Adet Fiyat ISCTR 50, AKBNK 100, AKBNK 70, TTKOM 15, ISCTR 20, ISCTR 25, AKBNK 60, AKBNK 60, AKBNK 60, TCELL 100, TTKOM 15, YKBNK 2, TTKOM 15, TTKOM 15, TTKOM 15, YKBNK 190, AKBNK 15,

8 MGRSO 41, YKBNK 110, YKBNK 50, ISCTR 55, TTKOM 15, YKBNK 200, VAKBN 100, VAKBN 91, ISCTR 100, ISCTR 200, AKBNK 100, HALKB 90, ISCTR 100, AKBNK 10, AKBNK 90, AKBNK 200, AKBNK 13, YKBNK 85, YKBNK 72, YKBNK 25, YKBNK 71, YKBNK 25, VAKBN 250, SAHOL 245, THYAO 100, AKBNK 66, TTKOM 26, YKBNK 108, EKGYO 250, AKBNK 65, AKBNK 10,

9 VAKBN 150, VAKBN 130, HALKB 100, TTKOM 119, AKBNK 125, EKGYO 100, EREGL 250, ISCTR 130, TTKOM 75, VAKBN 175, VAKBN 8, HALKB 75, AKBNK 11, AKBNK 12, HALKB 13, HALKB 6, HALKB 6, HALKB 28, HALKB 6, VAKBN 1, VAKBN 50, EKGYO 150, SAHOL 120, MGROS 17, YKBNK 250, TCELL 142, THYAO 200, THYAO 390,