02 Ocak Global Piyasalarda Geçtiğimiz Hafta. Döviz Piyasalarında Geçtiğimiz Hafta (USD ye karşı)

Transkript

1 (% ) Haftalık değişim (%) Haftalık değişim (baz puan) (% ) 02 Ocak 2017 ABD de tüketici güven endeksi Aralık ta 2001 sonrası en yüksek değerini aldı. Türkiye de bireyler Aralık ayının ilk üç haftasında döviz mevduatlarını toplamda 1.4 milyar dolar azaltırken döviz satış hızı önemli oranda zayıflamış görünüyor. ABD de tarım-dışı istihdamın Aralık ayında Ocak-Kasım ortalamasına paralel şekilde 178 bin kişi arttığı, işsizlik oranının ise %4.6 dan %4.7 ye yükseldiği öngörülüyor. Türkiye de Aralık ayı enflasyon verileri yarın açıklanacak. Haftasonu açıklanan İTO verisi sonrasında aylık TÜFE enflasyonu için tahminimiz %1.0 seviyesinde. Global Piyasalarda Geçtiğimiz Hafta Altın fiyatı zayıflayan dolarla yükseldi. 4.0 Hisse Senedi Emtia Piy asasi Bono Piy asasi S&P 500 Euro Stoxx Nikkei 225 MSCI EM Sha ngha i Com p Petrol Altin Gum us ABD 10Y Global EM Asian IG Borsa İstanbul da Geçtiğimiz Hafta 2.5 Bono Piyasasında Geçtiğimiz Hafta BIST-100 BIST-Banka BIST alt endekslerindeki haftalik degisim BIST-Sinai BIST-Hizmetler BIST-GYO Y 3A Getiri egrisindeki haftalik degisim 2Y 5Y 10Y Döviz Piyasalarında Geçtiğimiz Hafta (USD ye karşı) Dolar yılın son haftasında gelişmiş piyasa para birimlerilerine karşı değer kaybetti. 2.5 Gelişmiş Piyasalar Asya Gelişmekte Olan Piyasalar GBP EUR JPY CAD AUD CHN INR IDR KRW BRL MXN RUB ZAR TRY Yukarıdaki grafiklerin tamamı Aralık haftasını kapsamaktadır.

2 Makroekonomik Gelişmeler Geçtigimiz Haftaya Bakış (26-30 Aralık) Tarih Ülke Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 26 Aralık Pazartesi Türkiye Reel kesim güven endeksi (m.a.) Ara Türkiye Kapasite kullanım oranı Ara %76.5 % Aralık Salı Japonya Ulusal TÜFE enflasyonu (yıllık) Kas %0.5 %0.5 %0.1 ABD Conference Board tüketici güven endeksi Ara Aralık Çarşamba ABD Bekleyen konut satışları (a.d.) Kas %0.5 %-2.5 % Aralık Perşembe Türkiye Ekonomik güven endeksi Ara Türkiye Yurtdışı ziyaretçi sayısı Kas %-21.4 % Aralık Cuma Türkiye Dış ticaret açığı Kas 4.1 milyar USD 4.1 milyar USD 4.3 milyar USD G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış ABD de Conference Board tüketici güven endeksi Aralık ta ten ye yükseldi. Tüketici güveni böylece seviyesindeki piyasa beklentisinin önemli ölçüde üzerinde açıklanmış oldu. Tüketici güven endeksi 2001 yılı sonrasında en yüksek değerini alırken Fed fonları vadeli kontratları 1 Şubat taki Fed toplantısında bir faiz artışını %12 ihtimalle fiyatlıyor. Diğer yandan, kontratların bu sene biri yıl ortasında diğeri yılsonuna doğru iki faiz artışını fiyatladığını belirtelim. ABD de bu hafta açıklanacak olan Fed toplantı tutanakları beklentileri şekillendirebilecek olması açısından piyasalar açısından önemli olacak. Türkiye de Merkez Bankası verilerine göre yurtiçi yerleşik bireyler 23 Aralık la biten haftada döviz satmaya devam ederken, banka-dışı şirketler ikinci hafta üst üste döviz aldı. Bireyler söz konusu haftada 171 milyon USD satarken, şirketler döviz mevduatlarını 231 milyon dolar tutarında artırdı. Bireyler son üç haftada döviz mevduatlarını toplamda 1.4 milyar dolar azaltırken döviz satış hızı önemli oranda zayıflamış görünüyor. AK Parti de genel başkanın değişeceği beklentilerinin oluştuğu Mayıs başından beri bireylerin döviz mevduatları nette 16.6 milyar dolar azalarak 84.1 milyar dolara düşerken, şirketlerin döviz mevduatları ise 5.1 milyar dolar azaltmış durumda. Bu durum önümüzdeki dönemde yurtiçi yerleşiklerin döviz satışlarıyla liraya verebilecekleri desteğin sınırlı olduğunu işaret ediyor. Gelecek Hafta (2-6 Ocak) Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki 2 Ocak Pazartesi 10:00 Türkiye Markit / İSO imalat PMI Ara 48.8 Türkiye Hazine ihaleleri 3 Ocak Salı 04:45 Çin Caixin imalat PMI Ara :00 Türkiye TÜFE enflasyonu Ara %0.90 %0.52 Türkiye Hazine ihaleleri 18:00 ABD ISM imalat endeksi Ara Ocak Çarşamba 13:00 Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (yıllık) Ara %1.0 %0.6 22:00 ABD Fed toplantı tutanakları 5 Ocak Perşembe 04:45 Çin Caixin hizmet PMI Ara :15 ABD ADP istihdam değişimi Ara 175 bin 216 bin 18:00 ABD ISM bileşik hizmet endeksi Ara Ocak Cuma 16:30 ABD Tarım-dışı istihdam / işsizlik oranı Ara 178 bin / % bin / %4.6 18:00 ABD Fabrika siparişleri Kas %-2.3 %2.7 18:00 ABD Dayanıklı mal siparişleri Kas F %-4.6 %-4.6 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış ABD de bu hafta Fed toplantı tutanakları dışında önemli veriler bulunuyor. Cuma günü açıklanacak verilere göre tarım-dışı istihdamın Aralık ayında Ocak-Kasım ortalamasına paralel şekilde 178 bin kişi arttığı, işsizlik oranının ise %4.6 dan %4.7 ye yükseldiği öngörülüyor. Ortalama saatlik ücretlerin yıllık artış hızının ise %2.5 ten %2.8 e ivmelendiği tahmin ediliyor. Aralık ISM imalat ve bileşik hizmet endeksleri ile Kasım fabrika siparişleri verileri bu hafta ABD de açıklanacak önemli veriler arasında. Türkiye de Aralık ayı enflasyon verileri yarın açıklanacak. Haftasonu açıklanan verilere göre İstanbul da perakende fiyatlar Aralık ta %1.7 artarken, gıda fiyatları %3.0 artış gösterdi. İTO gıda grubunun bu ay önemli oranda artan sigara fiyatları ile lokanta fiyatlarını içerdiğini belirtelim. Gıda verisine toplu olarak bakmak bu nedenle yanıltıcı olabilir. Detaylarda dikkatimizi çeken yaşkuru sebze ve meyve fiyatlarındaki %11 artış oluyor. İTO verisi sonrasında aylık TÜFE enflasyonu için tahminimiz %1.0 seviyesinde. Bloomberg anketine göre piyasa beklentisi ise %0.9 seviyesinde bulunuyor. Tahminimizin doğru çıkması durumunda yıllık enflasyonun Aralık ta %7.0 den %7.8 e yükselmiş olabileceğini, yıllık çekirdek enflasyonun %7.0 den %7.2 ye daha sınırlı bir artış gösterebileceğini tahmin ediyoruz. Türkiye de Hazine nin bugün 2-yıl vadeli sabit kuponlu ve 5 yıl vadeli değişken kuponlu tahvilleri, yarın ise 5 yıl ve 9 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilleri yeniden ihraç edeceğini de not edelim. 02/01/2017 Haftalık Yatırım Bülteni 2

3 Global Piyasalarda Öne Çıkanlar ABD hisse senedi piyasası rekor seviyelerden geriledi ABD ve Avrupa hisse senedi piyasaları geçen hafta ayrışırken, S&P 500 endeksi haftayı %1.1 düşerek 2239 puanda tamamladı. Eurostoxx 50 endeksi ise geçen hafta %0.5 artış gösterdi. Gelişmekte olan hisse senedi piyasaları yılın son haftasında pozitif bir seyir gösterirken dolar cinsi MSCI EM endeksi hisse senetlerinde ortalama %2.5 değer kazancına işaret etti. Endeks böylece geçen sene %8.6 yükselmiş oldu. ABD uzun vadeli tahvil faizleri 5-yıllık ihracına ilginin yüksek olmasıyla geriledi ABD de 10-yıllık tahvil faizi geçen hafta 9 baz puan düşerek haftayı %2.44 seviyesinde tamamladı. Diğer yandan, 2-yıllık tahvil faizi ise sadece 1 baz puan düşerek %1.19 a geriledi. Euro Bölgesi nde Almanya 10-yıllık tahvil faizi 1 baz puan düşerek haftayı %0.21 de tamamlarken, 2-yıllık tahvil faizi 2 baz puan yükselerek %-0.77 ye çıktı. Dolar endeksi geçen hafta gerilese de yılı %3.6 yükselişle tamamladı ABD de geçen hafta uzun vadeli tahvil faizlerinin gerilemesine paralel olarak dolar küresel olarak değer kaybetti. Doların altı gelişmiş piyasa para birimi karşısında değerini ölçen dolar endeksi (DXY) haftayı %0.8 düşerek seviyesinde tamamladı. Dolar endeksi bu sabah e yükselmiş durumda. ABD ve Almanya kısa vadeli faizlerinin Euro lehine daralması Euro Bölgesi para birimine destek olurken EURUSD haftayı %0.7 yükselerek seviyesinde bitirdi. Parite bu sabah yatay seyrediyor. EM para birimleri geçen hafta dolar karşısında genel olarak değer kazanırken JP Morgan EM kur endeksi 10 önemli EM para biriminin dolar karşısında ortalamada %0.2 değer kazandığına işaret etti. Güney Afrika para birimi Rand %2 değer kazancıyla en fazla değerlenen EM para birimi oldu. JP Morgan EM para birimleri endeksinin geçen sene %0.3 lük sınırlı bir artışla yılı önemli bir değişim göstermeden tamamladığını belirtelim. Diğer bir ifadeyle EM para birimleri ABD başkanlık seçimlerine kadar olan ortalama değer kazancını 8 Kasım daki başkanlık seçimleri sonrasında geri vermiş oldu. Zayıflayan dolar altını destekledi Altının ons fiyatı geçen hafta %1.6 yükselerek haftayı 1152 dolarda tamamladı. Altın fiyatının Cuma günü 1163 dolara kadar yükseldiğini belirtelim. Brent petrolün varil fiyatı geçen hafta %1.6 artarak 56.8 dolara yükselirken, OPEC ve OPEC üyesi olmayan ülkeler arasında petrol arzının kısılmasına dair anlaşma 1 Ocak itibariyle uygulanmaya başladı. Yurtiçi Piyasalarda Öne Çıkanlar Türkiye hisse senedi piyasası negatif ayrıştı BİST 100 endeksi geçen hafta %1.52 yükselerek seneyi puanda tamamlarken, endeks 2017 de %8.9 yükselmiş oldu. Dolar cinsi MSCI endeksleri Türkiye hisse senedi piyasasının geçen hafta negatif ayrıştığına işaret etti. MSCI Türkiye endeksi %1.1 yükselirken MSCI EM endeksi %4.0 arttı. Liraya dair görünüm netleşmeden BİST 100 endeksinde 80 bin seviyesine doğru olası hareketlerin kalıcı olmayabileceğine dair görüşümüzü koruyoruz. Piyasalarda yurtiçi risk algısının yüksek seyretmesi de 80 bin seviyesine doğru olası hareketlerde kar realizasyonu ve pozisyon kapamaları beraberinde getirecektir. Türkiye piyasaları yerel para birimi cinsi tahviller tarafında da negatif ayrıştı ABD uzun vadeli tahvil faizlerinde geçen hafta görülen düşüşe rağmen lira cinsi 10-yıllık tahvil faizi bu haftaki ihraçlar öncesinde 26 baz puan yükseldi ve haftayı%11.39 seviyesinde tamamladı. Türkiye 10-yıllık tahvili EM ortalamasında göre 5.1 puan gibi önemli bir fazla getiri ödüyor. Fakat, ABD uzun vadeli tahvil faizleri üzerindeki belirsizlik, yurtiçi risk algısındaki artışla lirada görünümün netleşmemesi ve görece yüksek enflasyon beklentisiyle henüz yeterince ilgi göremiyor. Diğer yandan gelinen faiz seviyeleri, aşırı negatif sürprizler olmadıktan sonra yükseliş potansiyelinin sınırlı olduğuna işaret ediyor. Yarın açıklanacak enflasyon verilerini faizlerin seyri açısından izliyor olacağız. Lira haftasonu İstanbul da gerçekleşen saldırı sonrası negatif ayrışıyor Lira geçen hafta dolar karşısında %0.2 değer kazandı ve USDTRY haftayı seviyesinde tamamladı. Diğer yandan, lira döviz kuru sepeti karşısında %0.3 değer kaybetti. USDTRY nin geçen sene %20.8 yükseldiğini belirtelim. Lira, haftasonu İstanbul da meydana gelen silahlı saldırı sonrası bu sabah itiabariyle negatif ayrışırken USDTRY civarında. USDTRY açısından bugün ve yarın Hazine ihraçlarına gelecek talep ve ABD uzun vadeli tahvil faizlerinin seyri ilk etapta izleyeceğimiz göstergeler olacak. 02/01/2017 Haftalık Yatırım Bülteni 3

4 Riskli Varlıklara İlişkin Beklentiler Buradaki görüşler HSBC Global Varlık Yönetimi ile HSBC Portföy Yönetimi nin uzun vadeli görüşlerine dayanmaktadır. Varlık Sınıfı Görüş Özet Hisse Senedi ABD İngiltere Euro Bölgesi Japonya Gelişmekte Olan Ülkeler Türkiye Tahvil / Bono ABD İngiltere Euro Bölgesi Gelişmekte Olan Piyasalar Türkiye Özel Sektör Tahvili Global (yatırım yapılabilir seviye) Türkiye Döviz Usd Try Altın Diğer Emtialar Negatif Pozitif Pozitif Negatif Negatif Negatif Pozitif Pozitif Son yıllarda güçlü dolar, görece düşük petrol fiyatları ve artmaya başlayan ücret enflasyonun da etkisiyle şirket karlılığı momentumunun düşmesi ABD hisse senetleri piyasası konusunda riskleri artırmış durumda. Ayrıca fiyat/kar çarpanı açısından S&P değerlemesi son 10 yılın en yüksek seviyesine oldukça yakın. Yavaşlayan şirket karı momentumu da dikkate alındığında ABD hisse senetleri nötr görüş belirtmek için pahalı görünüyor. Sterlinde son aylarda görülen değer kaybı ihracatçı şirket karlarını olumlu etkileyecek görünüyor. Diğer yandan, emtia fiyatlarında 11 Şubat sonrası görülen yükseliş emtia ile ilgili şirketler üzerinden İngiltere hisse senetlerini destekleyebilir. Fakat referandum sonrasında orta vadede büyümeye dair aşağı yönlü riskler hisse senetleri açısından risk yaratıyor. Euro Bölgesi nde ekonomik toparlanmanın başlarında bulunmamız gelecek dönemde şirket karlarının önemli oranda büyüyebileceğine işaret ediyor. Euro Bölgesi hisse senetleri devam eden parasal genişlemeden ve bu genişlemenin ekonomik aktiviteye yansımasından faydalanmaya devam edecek görünüyor. Agresif genişleyici para ve maliye politikaları hisse senedi piyasalarını destekleyecektir. Fakat görece güçlü bir yen ise ekonomik büyüme ve şirket karlarına olumsuz etkide bulunacaktır. Bu nedenlerle, getiri beklentimiz nötr bir piyasa görüşüne daha uygun. Gelişmekte olan piyasa hisse senetlerinin Usd, ve Eur cinsinden para birimlerine dayanarak yatırım yapan yatırımcılar için cazip olduğu görüşündeyiz. Uzun vadede gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomiler arasındaki büyüme makasının gelişmekte olan ülkeler lehine kalacağını düşünmemiz bu varlık sınıfı konusunda pozitif görüşümüzü korumamıza neden oluyor. Gerek 15 Temmuz sonrası ekonomik büyümeye dair artan tedirginlik, gerekse de yurtiçi siyasi ve jeopolitik risk algısının yüksek seyretmesi nedeniyle hisse senedi piyasası konusundaki uzun vadeli görüşümüz nötr seviyesinde. ABD tahvil faizleri tarihi düşük seviyelerine yakın seyrediyor. Tahvil faizlerinin ABD ekonomisi için aşırı kötümser bir senaryoyu fiyatladığı görüşündeyiz. Kademeli yapılacak olsa da Fed in faiz artırma sürecinin başlamış olması, çekirdek enflasyonun daha da yükselmesi durumunda faizlerde yukarı yönlü hareket olasılığının küçümsenmemesi gerektiğine işaret ediyor. Bu nedenle ABD tahvil piyasası konusundaki uzun vadeli görüşümüzü negatif olarak koruyoruz. İngiltere tahvil faizleri uzun vadeli ortalamalarının belirgin altında hareket ederken, sterlindeki son değer kaybı enflasyon risklerini ve dolayısıyla tahvil faizlerindeki yukarı yönlü riskleri artırmış durumda. Görece bir bakış açısıyla hisse senetlerini güvenli liman olarak görülen tahvillere tercih ediyoruz. Avrupa Merkez Bankası nın tahvil alım programına devam etmesi, Avrupa devlet tahvillerini şu anda destekleyici. Bu durum tahvil faizlerinde yukarı yönlü sert hareketler görülmesini engelleyebilir. Fakat miktarsal gevşeme programının Mart 2017 sonrası azaltılabilecek olması Euro Bölgesi tahvilleri konusunda negatif düşünmemize neden oluyor. Gelişmekte olan piyasa devlet tahvili faizlerinin gelişmiş piyasa devlet tahvili faizlerine göre oldukça yüksek olması bu tahvillerin cazibesini artırıyor. görüşümüz BİST 100 endeksinde halen kısa vadeli hareketler için 70 bin-80 bin bandının geçerli olabileceğine işaret ediyor. Türkiye hisse senedi piyasasının fiyat/kar oranı açısından cazipliği ve endeksin 2016 daki görece değer kaybı bandın alt desteğini kuvvetlendirirken, yüksek politik risk algısı ve önceki yıllara göre düşük büyüme görünümü üst bandın geçilmesini zorlaştırıyor. Lira cinsi 10 yıllık Türkiye tahvili 4 Kasım itibariyle gelişmekte olan piyasa ortalamasına göre 4.5 puan daha fazla faiz sunuyor ve enflasyon Eylül ve Ekim aylarında piyasa beklentilerinden iyi gerçekleşti. Bu faiz farkı geçtiğimiz yıllar ortalamasının da oldukça üzerinde. Fakat politik risk priminin yüksek seyretmesi tahvil faizinde aşağı yönü sınırlıyor. Yurtiçi gündemin yoğunluğu dikkate alındığında, küresel ölçekte Trump ın seçilmesi dahil Fed faiz artışı beklentilerini öteleyebilecek gelişmeler tahvil piyasasında kısa vadede rahatlama getirebilecek yegane olası gelişmeler olarak görünüyor. Şirket bilançolarının güçlü olmaya devam ettiği ve iflas oranlarının çok düşük olduğu görülürken Fed in yavaş hareket edecek olması bu varlık sınıfı için riskleri bir miktar azaltmış durumda. Şirket bilançoları, son yıllarda yavaşlayan ekonomik aktiviteye rağmen güçlü kalmaya devam ediyor. Devlet tahvillerine göre ek getiri potansiyeli de özel sektör tahvillerini destekliyor. ABD Merkez Bankası Fed in para politikasındaki normalleşme sürecini başlatması uzun vadede Usd nin gerek gelişmiş gerekse gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında görece güçlü kalmasına neden olabilir. Fakat Fed faiz artışlarının EurUsd paritesi için önemli oranda fiyatlandığı görüşündeyiz. Merkez Bankası gecelik borç verme faizini piyasa koşullarından bağımsız olarak indirmedikten sonra ya da politik risk algısı önemli oranda artmadıktan sonra lirada 2015 tekine benzer sert değer kayıpları yaşanmasını beklemiyoruz. Önümüzdeki dönem altın fiyatı Fed e dair beklentiler ve risk iştahıyla şekillenecek gibi görünüyor. Aralık 2015 te başlayan Fed faiz artırım süreci altında uzun vadeli yükseliş trendi oluşmasının zorluğuna işaret ediyor. Ons altın konusunda uzun vade için nötr olan görüşümüzü koruyoruz. Endüstriyel emtialarda halen devam eden arz fazlası, Çin ekonomisindeki yavaşlama eğilimi ve görece güçlü dolar temasının sürmesi fiyatlarda artış potansiyelini sınırlandırıyor. 02/01/2017 Haftalık Yatırım Bülteni 4

5 Piyasa Göstergeleri 1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) MSCI EM (USD) ABD US Dow Jones Industrial Average 19, ,988 15, US S&P 500 Index 2, ,278 1, US NASDAQ Composite Index 5, ,512 4, Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) Euro STOXX 50 Index 3, ,291 2, UK FTSE 100 Index 7, ,143 5, Germany DAX Index 11, ,482 8, France CAC-40 Index 4, ,864 3, Spain IBEX 35 Index 9, ,616 7, Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 19, , ,593 14, Shanghai Stock Exchange Composite Index 3, ,748 2, Korea KOSPI Index 2, ,074 1,818 #N/A N/A India SENSEX 30 Index 26, , ,077 22, Latin Amerika Argentina Merval Index 16, ,432 9,200 #N/A N/A Brazil Bovespa Index 60, ,291 37,046 #N/A N/A Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 2, ,258 1, South Africa JSE Index 50, , ,704 45, Turkey ISE 100 Index 78, ,931 68, Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce Sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR GBP CHF CAD JPY AUD NZD Asya CNY INR KRW 1, , , , , , , Latina Amerika BRL COP 3, , , , , , , MXN , Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB ZAR TRY /01/2017 Haftalık Yatırım Bülteni 5

6 Piyasa Göstergeleri (2) 1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce Sonu Turkiye bono piyasasi (%) #N/A 6-Ay N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A Yıl Yıl Yıl Yıl Yıl Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD Japonya Büyük Britanya Almanya Fransa Italya İspanya Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1, ,375 1,058 Gümüş Brent Petrol ABD Tipi Ham Petrol R/J CRB Endeksi LME Bakır 5, , ,046 4,318 02/01/2017 Haftalık Yatırım Bülteni 6

7 Piyasalara Bakış Bono Piyasası (%) Y vadeli tahvil (sol) 10Y vadeli tahvil (sağ) Borsa İstanbul ve MSCI-EM Borsa I stanbul-100 MSCI-EM Döviz Piyasası (GP a karşı) EURTRY (sol) USDTRY (sağ) Döviz Piyasası (GOP ye karşı) TRY BRL ZAR RUB Global Bono Faizleri yil vadeli tahvil getirileri İspanya (sol) İt alya (sol) Almanya (sağ) Global Borsalar US Dow Jones Index (sol) Nikkei (sol) Euro Stoxx 50 Index (sağ) Döviz Piyasaları (USD ye karsi) Emtia Piyasası (USD) USD'ye karsi EUR (sol) GBP (sol) JPY (sağ) Altı n (sol) Brent Oil (sağ) 02/01/2017 Haftalık Yatırım Bülteni 7

8 Bu rapor HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Stratejisti İbrahim Aksoy tarafından hazırlanmıştır. Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 02/01/2017 Haftalık Yatırım Bülteni 8