Haftalık Bülten Mayıs

Transkript

1 Haftalık Bülten Mayıs

2 Haftalık Bülten ABD de S&P500 yurtiçinde BIST-100 rekor yüksek seviyeyi gördü... Haftaya Fransa Başkanlık seçimlerini beklentilere paralel olarak AByanlısı Macron un kazanması ve güçlü ABD istihdam verilerinin etkisiyle başlayan global piyasalarda, hafta içinde Fed üyelerinin açıklamaları, ABD verileri, İngiltere Merkez Bankası (BoE) kararı, Draghi nin açıklamaları ve petrol fiyatlarına ilişkin gelişmeler takip edildi. Euro, seçimler sonrası kar satışlarıyla karşılaşırken, dolar hafta içinde Fed üyelerinin de açıklamalarından destek buldu. Bugün açıklanan ABD Nisan ayı enflasyon ve perakende satışlar verileri de, Fed üyelerinden gelen ilk çeyrekteki zayıf seyrin geçici olduğuna yönelik açıklamalara karşın, ilk çeyrekte görülen zayıflığını sürdürdü. Geçtiğimiz hafta risk iştahı üzerinde baskı üreten petrol fiyatları ise sürpriz bir şekilde beklentilerin üzerinde azalan ABD stokları ile Suudi Arabistan, Irak ve Cezayir den gelen OPEC in arzda kesinti kararını uzatacağına yönelik açıklamalrından destek buldu. Yurtiçinde ise hafta başında TL de değer kaybı görülmesine karşın, daha sonra toparlandı; BIST-100 yeni rekor yüksek seviyeye ulaştı. Yurtiçinde ayrıca, Kredi Garanti Fonu na (KGF) ilişkin gelişmeler takip ediliyor. KGF desteğiyle kredi büyümesinde ivmelenme artarken, Başbakan Yardımcısı Nurettin Canikli bugün yaptığı açıklamalarda kredilerin menkulleştirilmesiyle sermaye yeterlilik oranının yükseltilebileceğini ve daha fazla kredi hacmi için alan açılacağını belirtti. Grafik 1: 2016 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) BIST ,7 MSCI Emerging 16,0 DAX 10,7 Eurostoxx 10,1 MSCI World 8,0 S&P 500 7,0 Altın 6,8 Nikkei 225 4,4 EUR/USD 3,3 Gümüş 2,6 $/TL 1,5 DXY -2,5 USD/JPY -2,7 $/Güney Afrika Randı -2,7 $/Hindistan Rupisi -5,2 Brent Petrol -10, Grafik 2: /$ Euro da kar realizasyonu ve Draghi nin açıklamaları satış getirdi. Fransa seçimleriyle 1,1023 ü gören /$, ECB Başkanı Draghi ve Başkan Yardımcısı Contancio nun gevşek para politikasının devam edeceğine yönelik açıklamalarıyla 1,0840 seviyelerine kadar geri çekildi; bugünkü yükselişin etkisiyle 1,0915 seviyelerinde. Haftayı Fransa nın Cac-40 endeksi kar satışlarıyla %0,8 ekside, Almanya nın DAX endeksi yatay tamamlıyor. İngiltere de ise BoE para politikası çerçevesinde değişikliğe gitmezken, karar öncesi 1,30 u test eden GBP/USD geri çekildi; 1,2875 seviyelerinde. İngiltere nin FTSE-100 endeksi ise haftalık bazda %1,5 yükseldi. Dolar, zayıf ABD verileriyle geri çekiliyor. Hafta boyunca Euro daki geri çekilmeyle yükselen ve 100 e yaklaşan dolar endeksi DXY, bugünkü zayıf ABD verilerinin etkisiyle 99,3 e geriledi. Hafta içinde %2,42 ile son 1,5 ayın en yükseğini gören ABD 10 yıllıkları ise %2,34 e geri çekildi. Veriler öncesi %100 olan Haziran ayı faiz artırım beklentisi ise %97,5 a geriledi. Hafta içinde S&P 500 ve Nasdaq endeksleri rekor yüksek seviyeleri gördükten sonra geri çekildiler. Grafik 3: BIST-100 Petrol fiyatları yükselişte. Geçtiğimiz hafta arz endişeleriyle 46,6 $/varil ile Kasım sonundan bu yana en düşük seviyeyi gören Brent petrol, haftalık bazda %3,5 yükselişle 50,9 $/varil de. BIST-100 rekor yüksek seviyelere ulaştı. Hafta başında dolardaki güçlenmenin etkisiyle satış baskısı altında kalan TL, daha sonra kayıplarını geri aldı; ancak geçtiğimiz dönemde diğer gelişmekte olan ülkelerden olumlu ayrışan TL, bu hafta bir miktar olumsuz ayrıştı. $/TL, haftalık bazda %0,7 yükselişle 3,5715 seviyelerinde. Tahvil getirilerinde yükselişler görüldü: Gösterge faiz 21 bps yükselişle %11,49, 10 yıllık getiri 17 bps yükselişle %10,67 de. Dün ile rekor yüksek seviyeyi gören BIST-100, daha sonra kar satışlarının etkisiyle e geri çekildi; haftalık bazda %1,3 primli. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 1

3 Haftanın Konusu: TCMB Türk Lirası Depoları Karşılığı Döviz Depo İşlemleri Ocak ayı başında TL de hızlanan değer kaybı ve artan volatilitenin etkisiyle, TCMB 17 Ocak ta TL ve döviz likiditesi yönetimindeki esnekliğin ve araç çeşitliliğininartırılması amacıyla, Türk Lirası Depoları Karşılığı Döviz Depoları piyasasının kurulmasına karar vermiştir ve 18 Ocak tarihinde de ilk ihale yapılmıştır. TCMB, bu yolla off-shore piyasada (Londra) düşük seyreden TL swap (kur takası) faizlerini yukarı çekerek, spekülatif talebi azaltmayı ve döviz likiditesini düzenlemeyi amaçlamıştır. Nitekim, depo imkanının sağlanması sonrası, swap faizleri TL faizlere yakınsamış, TL volatilitesi de azalmıştır. Depo Piyasasının İşleyişi: Bu piyasada, 2 adet depo işlemi karşılıklı olarak yapılmaktadır; bankalar TCMB ye belirli bir TL faizi (şu anda %12,25) karşılığı 1 hafta vadeli TL deposu verirken, TCMB den de dolar faizi karşılığında (şu anda %1) 1 hafta vadeli döviz deposu almaktadır. Bu yolla piyasaya dolar likiditesi sağlanırken, piyasadan TL likiditesi çekilmektedir ve para politikasının aktarım mekanizması güçlendirilmektedir. 1 hafta vade dolduktan sonra ise, bankalar ödünç aldıkları dövizleri faiziyle TCMB ye iade ederken, TCMB de bankalardan aldığı TL yi faiziyle bankalara iade eder. TCMB Döviz Depo İhaleleri * İhale 1 milyar $, ** İhale: 1,25 milyar $ Yaşayan Depo vs TL Depo-Swap Faiz Farkı TCMB, depo piyasası işlemlerine ilk başladığında, TL depo faizini %8 olarak belirlemiş, daha sonra ard arda yaptığı artırımlarla o dönemki geç likidite penceresi (GLP) fonlama faizi olan %11 e çıkarmıştı. Sonraki dönemde de, TL depo faizi GLP faiziyle beraber hareket etmiştir. Depo işlemleri başladığında off-shore piyasada 1 hafta vadeli TL swap faizleri, TCMB TL depo faizinden daha yüksek seyrederken, TCMB nin depo faizinde artırıma gitmesi ve GLP faizine eşitlemesi sonrasındaki süreçte off-shore piyasa faizleri TCMB faizinin altında kalmıştır. TCMB depo faizi yoluyla, swap piyasalarında TL faizler için bir referans faiz oluşturmayı amaçlamıştır. Nitekim, swap faizleri ile TL depo faizi arasında paralellik artmıştır. Döviz faizi ise, Fed politika faizine paralel hareket etmektedir; başlangıçta %0,75 olan döviz depo faizi, Fed in faiz artırımıyla %1 e yükselmiştir. TL depo faizinin GLP faizine eşitlenmesi sonrası, genel olarak piyasa swap faizleri TL depo faizinin altında kalırken, piyasa swap faizi ile TL depo faizi arasındaki farkın artması; bankalara arbitraj imkanı tanıdığı için; depoya olan talebin de artmasına neden oluyor. Son dönemde, 1,25 milyar $ lık döviz depo ihalesine karşılık bankaların ~10,3 milyar $ a ulaşan teklif vermesinde ise bu dinamik etkili olmaktadır (bankalar depo imkanından en yüksek seviyede faydalanabilmek için limitleri dahilinde en yüksek teklifi vermekteler). Depo imkanının bir diğer etkisi ise rezervler üzerinde. TCMB nin bir diğer likidite yönetim aracı olan döviz alım-satım işlemlerinde, sistemden kalıcı ve etkili olarak likidite çekilirken, TCMB nin döviz rezervleri de kalıcı olarak azalmaktadır. Diğer taraftan, Türk Lirası Depoları Karşılığı Döviz Depoları işleminde rezervler geçici olarak azalmaktadır. Son dönemde, rezervlerde görülen düşüşte depo işlemleri önemli bir rol oynarken, yaşayan depo miktarının (bankalara ödünç verilen döviz depodan vadesi gelen işlem tutarının düşülmesi ile hesaplanan bir hafta birikimli hacim) azalmasıyla, rezervlerde de yükseliş görülebilir. Yaşayan Depo vs Net Rezerv Azalışı (Haftalık, mr $) Net Rezerv Azalışı: Depo ihalelerinin başlaması öncesi son veri olan 13 Ocak verisine göre azalışı göstermektedir. Son veri 5 Mayıs a aittir Kaynak: TCMB Enflasyon Raporu Ekonomik Araştırmalar 2

4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: TÜRKİYE İŞSİZLİK ORANI Türkiye İşsizlik Oranı (%) Kasım 16 Aralık 16 Ocak Şubat Beklenti Oran (%, m.a.) 11,8 12,0 11,8 - Türkiye de işsizlik oranında sınırlı gerileme görüldü. İşsizlik oranı mevsimsellikten arındırılmış olarak Ocak ta, istihdamda görülen artışın etkisiyle bir miktar geriledi. Ocak ta işgücü 220 bin kişi artarken, işgücüne katılma oranı %52,5 ile rekor yüksek seviyeye ulaştı. İstihdam Ocak ta 230 bin kişi artarken, bu artışta tarım ve hizmet sektörleri etkili oldu. Mevsimsellikten arındırılmamış işsizlik oranı ise %13 ile Nisan 2009 dan bu yana en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Önümüzdeki aylarda hükümetin verdiği teşviklerle ekonomik aktivitede görülen toparlanma işaretleriyle, işsizlik oranında bir miktar gerileme görülebilir. Pazartesi: ÇİN SANAYİ ÜRETİMİ Kaynak: TUİK Çin Sanayi Üretimi (yıllık % değişim) Aralık 16 Şubat Mart Nisan Beklenti Yıllık % değ. 6,0 6,3 7,6 7,0 Çin de sanayi üretiminde olumlu seyir sürüyor Çin de sanayi üretimi Nisan da yıllık %7,6 ile 2014 sonundan bu yana güçlü artışı gösterdi. Bu artışta elektronik sektörün dahil olduğu yüksek teknolojili ürünlerin üretimi etkili olurken, madencilik sektöründe yavaşlama görüldü. Yüksek teknoloji ürünleri ithalatında görülen artış, üretimin önümüzdeki aylarda daha da artacağına işaret ediyor. Nisan da sanayi üretiminin yıllık %7 artış göstermesi bekleniyor. Salı: ALMANYA ZEW BEKLENTİ ENDEKSİ Şubat Mart Nisan Mayıs Beklenti Endeks 10,4 12,8 19,5 22,0 Kaynak: Bloomberg Almanya ZEW Beklenti Endeksi Almanya da beklenti endeksinde artışın sürmesi bekleniyor Almanya da yatırımcıların güvenini gösteren ZEW beklenti endeksi Nisan da, Ağustos 2015 den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. İstihdam piyasasındaki güçlenmenin, inşaat sektöründeki toparlanmanın güven endeksindeki iyileşmede etkili olduğu değerlendiriliyor. Önümüzdeki aylarda Brexit süreci, enflasyondaki artış eğilimi gibi faktörler güven endeksi üzerinde bir miktar baskı oluşturabilir. Endeksin Mayıs ta da yükseliş eğilimini sürdürmesi ve 22 ye ulaşması bekleniyor. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 3

5 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Perşembe: JAPONYA GSYH Çeyr. Yıllıklan.% değ. 2Ç 16 3Ç 16 4Ç 16 1Ç Beklenti 2,2 1,2 1,2 1,8 Japonya GSYH (çeyreksel, yıllıklandırılmış % değ.) Japonya da ekonominin ivmelenmesi bekleniyor. Japonya da ekonomi yılın son çeyreğinde, net ihracat ve özel yatırımların katkısıyla yıllıklandırılmış olarak %1,2 büyüdü. Tüketim harcamaları sabit kalırken, yendeki değer kaybıyla artan ihracatın etkisiyle net ihracatta görülen artış büyümenin itici gücü oldu. Japonya Merkez Bankası son toplantısında dış talepte beklenen toparlanmaya ve hükümetin teşvik paketine bağlı olarak ekonominin ılımlı büyümesini sürdüreceğini belirtti. İç talepte kayda değer bir iyileşme görülmemekle birlikte, ekonominin 2017 ve 2018 mali yıllarında potansiyelinin üzerinde büyüyebileceği öngörülüyor. Yılın ilk çeyreğine ilişkin piyasa beklentisi ekonominin yıllıklandırılmış olarak %1,8 büyüyeceği yönünde. Perşembe: TÜRKİYE TÜKETİCİ GÜVEN ENDEKSİ Kaynak: Bloomberg Türkiye Tüketici Güven Endeksi Şubat Mart Nisan Mayıs Beklenti Endeks 65,7 67,8 71,3 70,80 Türkiye de tüketici güven endeksinde olumlu eğilim sürüyor Tüketici güven endeksi, Nisan da 71,3 ile Ekim den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Anket alt detaylarına bakıldığında en yüksek artışlar gelecek 12 aylık dönemde otomobil ve konut satın alma ile tasarruf etme endekslerinde görüldü. Belirsizliklerin azalması ve hükümetin vermiş olduğu teşvikler, kurdaki göreli istikrarlı seyir güven endeksinin yükselmesinde etkili oluyor. Endeksin Mayıs ta 70,80 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Kaynak: TUİK Ekonomik Araştırmalar 4

6 Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 15 Mayıs Pazartesi 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Şubat, %) 13,0 13,0 10:00 Özel Sek. Yurtdışından Sağladığı Kredi Borcu (Mart, milyar $) :00 Bütçe Dengesi (Nisan, milyar TL) -19,5-14:30 TCMB Beklenti Anketi :00 ABD NAHB Konut Endeksi (Mayıs) :00 Çin Perakende Satışlar (Nisan, yıllık % değişim) 10,9 10,8 05:00 Sanayi Üretimi (Nisan, yıllık % değişim) 7,6 7,0 05:00 Sabit Yatırımlar (Nisan, yıllık % değişim) 9,2 9,1 02:50 Japonya Üretici Fiyat Enflasyonu (Nisan, yıllık % değişim) 1,4 1,8 05:30 Tayland GSYH (1Ç2017, yıllık % değişim) 3,0 3,1 16 Mayıs Salı 10:00 Türkiye Kısa Vadeli Dış Borç Stoku (Mart, milyar $) :00 Çek Cumh. GSYH (1Ç2017, yıllık % değişim) 1,9 2,3 10:00 Macaristan GSYH (1Ç2017, yıllık % değişim) 1,6 3,3 11:00 Polonya GSYH (1Ç2017, yıllık % değişim) 2,7 3,9 11:30 İngiltere Enflasyon (Nisan, yıllık % değişim) 2,3 2,6 11:30 Konut Fiyat Endeksi (Mart, yıllık % değişim) 5,8 5,3 12:00 Almanya ZEW Beklenti Endeksi (Mayıs) 19,5 22,0 12:00 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Mart, milyar, m.a.) 19,2 18,7 12:00 GSYH (1Ç2017, m.a., çeyreksel % değişim) 0,5 0,5 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Nisan, aylık % değişim) -6,8 2,9 15:30 İnşaat İzinleri (Nisan, aylık % değişim) 4,2 0,2 16:15 Sanayi Üretimi (Nisan, aylık % değişim) 0,5 0,4 16:15 Kapasite Kullanım Oranı (Nisan, %) 76,1 76,3 17 Mayıs Çarşamba 10:00 Türkiye Uluslararası Yatırım Pozisyonu (1Ç2017, milyar $) :30 İngiltere İşsizlik Oranı (Mart, %) 4,7 4,7 12:00 Euro Bölgesi Enflasyon (Nisan, yıllık % değişim) 1,5 1,9 14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (12 Mayıs haftası, % değişim) 2,4-02:50 Japonya Makine Siparişleri (Mart, yıllık % değişim) 5,6 1,3 07:30 Sanayi Üretimi (Mart, yıllık % değişim) 3,3-16:00 Rusya GSYH (1Ç2017, yıllık % değişim) 0,3 0,4 Polonya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,50 1,50 18 Mayıs Perşembe 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) 71,30 70,80 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Nisan, yıllık % değişim) 1,7 2,1 15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (13 Mayıs haftası, bin kişi) :50 Japonya GSYH (1Ç2017, çeyreksel yıllıklandırılmış % değişim, m.a.) 0,3 0,4 04:30 Çin Emlak Fiyatları (Nisan) - - Endonezya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 4,75 4,75 19 Mayıs Cuma 09:00 Almanya Üretici Fiyat Enflasyonu (Nisan, yıllık % değişim) 3,1 3,2 11:00 Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Mart, milyar, m.a.) 37,9-17:00 Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) -3,6-3,1 Ekonomik Araştırmalar 5

7 05/17 07/17 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 11/05 04/05 Haftalık (bps) 2016 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8, Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 12,25 12, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 10,42 10, Mart 2027 Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 5,28 5, Şubat 2045 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 5,93 5, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 1,00 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,33 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,39 2, USD LIBOR - 3 Aylık 1,18 1, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,67-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,43 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,18-0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,05 0, Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 11,6 12/05/ /05/ /04/ /12/ ,5 12/05/ /12/ ,2 2,0 1,5 10,8 10, ,0 0,5 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 0,0 Hazine Mayıs Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Hazine Mayıs Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 yıl / 728 gün İhale / İlk İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl / 1750 gün İhale / Yeniden İhraç Hazine bonosu 7 ay / 203 gün İhale / Yeniden İhraç Ekonomik Araştırmalar 6

8 FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 11/05 04/05 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,2 21, BIST ,4 22, Mali ,9 19, Sınai ,7 21, Yurtdışı Piyasalar S&P ,2 7, Nasdaq ,7 13, FTSE ,9 3, DAX ,5 10, Bovespa ,1 12, Nikkei ,7 4, Şangay ,1-1, /05 04/05 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,5767 3,5535 0,7 1,5 2,4643 /TL 3,8879 3,9066-0,5 4,9 2,9382 Sepet (0.5$ ) 3,7306 3,7284 0,1 3,1 2,7010 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,0861 1,0985-1,1 3,3 1,0517 $/ 113,86 112,46 1,2-2,7 105,015 /$ 1,2886 1,2923-0,3 4,4 1,5124 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,14 3,1886-1,5-3,4 2,7544 Hindistan Rupisi 64,376 64,175 0,3-5,2 61,978 Endonezya Rupiahı ,2-0, ,5 Güney Afrika Randı 13,369 13,656-2,1-2,7 11, /05 04/05 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 47,83 45,52 5,1-11,0 71,75 Brent Petrol ($/varil) 50,8 48,4 4,9-10,6 79,05 Altın ($/ons) ,3 6, Gümüş ($/ons) 16,34 16,33 0,1 2,6 20,32 Bakır ($/libre) 250,1 250,2 0,0-0,2 287,1 30 Aralık Nisan Nisan Mayıs 2017 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat ,2 0,2 6,3 TL ,5 0,1 1,1 YP (milyar $) ,1 5,3 12,4 Toplam Kredi ,1 0,6 7,2 Tüketici Kredileri ,2 1,5 6,2 Konut ,3 1,6 7,7 Taşıt ,2-0,1-2,9 İhtiyaç & Diğer ,0 2,2 5,8 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,1 0,4-0,7 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,4 1,5 2,4 Ekonomik Araştırmalar 7

9 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 4,5 5,3-1,3 3,5 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 1,3 1,6 2,0 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,7 1,7 1,7 1,7 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 0,4 0,9 1,1 1,6 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,7 6,7 6,8 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-5,4-3,6-2,9-2,5 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 7,9 7,1 7,3 7,0 TÜFE (yıllık % değişim) Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 Nisan Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 7,64 7,28 8,53 11,87 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 1 1,5 2,1 2,2 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 0,1 0,4 1,1 1,9 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2-0,4-0,5 0,3 0,2* Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 1,9 1,9 2,1 1,2 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 8,84 8,48 6,29 4,1 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 5,77 4,39 3,39 3,85 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,5-3,4-3,7-3,8 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,7-2,6-2,6-2,6 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,1 3,3 3,2 3,4 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,4 3,5 3,7 3,8 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 2,6 2,4 2,4 1,9 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-2,5-1,8-1,4-1,3 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-1,1-0,8-0,5-0,5 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Ç'16 3Ç'16 4Ç'16 Mart İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 200,1 197,1 198,6 202,2 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 142,0 140,9 142,6 145,7 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,1 29,3 32,1 32,6 33,0 MB Brüt Döviz Rezervleri ,3 92,9 102,8 99,01 92,1 88,1** *Mart verisi ** 05/05/2017 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8

10 Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar