Ayl k Bülten Nisan 2017

Transkript

1 Ayl k Bülten Nisan 2017 Ekonomik Beklentiler ve Piyasalar Yurtiçi Gelişmeler Büyümeye ilişkin göstergeler dipten toparlanmayı yansıtıyor. Başarısız darbe girişimi, çalışma günü kayıpları gibi olumsuz etkenlerin görüldüğü üçüncü çeyrekte yaşanan %1,3 lük daralmanın ardından Türkiye ekonomisi 2016 nın son çeyreğinde toparlanma göstererek %3,5 büyüdü. Son çeyrekte, büyümenin büyük kısmı özel tüketim harcamalarından gelirken toplam yatırımların da büyümede pozitif katkısı görüldü. Net ihracat ise yılın son çeyreğinde turizm sektöründeki zayıflığın etkisiyle büyümeyi aşağı çekti. Böylece Türkiye 2016 da kaydettiği %2,9 luk büyümeyle 2015 yılındaki %6,1 lik performansa kıyasla belirgin olarak yavaşlamış oldu. Bu yılın ilk çeyreğine dair gelişmeler ve öncü göstergeler büyümenin ılımlı bir şekilde devam ettiğini düşündürmektedir. Sanayi üretimi ocak ayında yıldan yıla %4,2 büyüme kaydederek yıla hızlı başlarken şubat ve mart aylarına dair göstergeler büyüme görünümü açısından pozitif sinyaller verdi. Reel sektörün nabzını tutan Türkiye imalat sanayi PMI endeksinin mart ayında 52,3 e yükselerek Şubat 2014 ten bu yana en güçlü seviyeye ulaşması ve ekonomide daralmayla genişleme dönemlerini birbirinden ayırdığı düşünülen kritik 50 eşik seviyesini Şubat 2016 dan beri ilk defa aşması, büyüme cephesinden gelen olumlu sinyaller arasında yerini aldı. Bu görünümde, hükümetin zayıflayan iç talebe karşı aldığı teşvik ve tedbirlerin etkilerinin olduğu izlenmektedir. Geçtiğimiz aylarda konut sektörüyle beyaz eşya ve mobilyada yapılan vergi teşviklerinin ve son yılların en yüksek seviyelerine ulaşan işsizlik oranıyla savaşmak için getirilen istihdam teşvikinin ardından, mart ayında Kredi Garanti Fonu kapsamında verilebilecek kredi miktarının artırılmasına ilişkin düzenlemenin hayata geçmesi sayesinde kredilerin hızlandığı izlenmektedir. Buna bağlı olarak mali performans bir miktar bozulma göstermekte ve Hazine nin borçlanma ihtiyacı planlanan seviyelerin üzerinde seyretmektedir. Bütçe açığındaki genişlemenin yılın geri kalanında da devam etmesi söz konusu olabilecektir. Ancak, büyüme dinamiklerinin normalleşmesi ve kamu desteğine olan ihtiyacın azalmasıyla bütçe performansındaki zayıflamanın kalıcı olmayacağı ve Türkiye nin uluslararası kıyaslamalarda sahip olduğu düşük kamu borç stokunda kalıcı bir etkisi olmayacağı değerlendirilmektedir. Büyüme performansı açısından veri akışı olumlu olurken enflasyonda ise yükseliş eğilimi korundu. Şubat ayında %10,1 ile çift haneye ulaşan yıllık TÜFE enflasyonu mart ayında da belirgin bir artışla %11,3 seviyesinde gerçekleşti. Ekim 2016 da başlayan Türk lirasındaki değer kaybının gecikmeli etkileri; ayrıca gıda grubundaki fiyat katılığı enflasyonun yükselmesindeki ana sebepler olurken enflasyonun önümüzdeki aylarda bir miktar daha yükselmesi ve çift hanede seyretmeye devam etmesi mümkün görünmektedir. Merkez Bankası, enflasyonla mücadele için mart ayındaki PPK toplantısında para politikasındaki sıkılığın artırılmasına karar vererek faiz artırımına gitti. Ocak ayından başlamak üzere, aslında sadece acil durumlar için tasarlanmış olan ve bankalara rutin fonlama kanallarına göre daha yüksek faizle likidite sunan Geç Likidite Penceresi ni (GLP) aktif bir likidite aracı olarak kullanmaya başlayan Merkez Bankası GLP faizini mart ayında 75 baz puan artırdı. Ocak ayından bu yana yapılan artışlar 175 baz puana ulaşmış oldu. Bu doğrultuda, ocak-şubat döneminde 200 baz puan artan ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti mart ayında da %11,4 e kadar yükseldi. Nisan-Mayıs döneminde enflasyonda yükselişin sürme ihtimali 26 Nisan da Merkez Bankası nın yapacağı toplantıda ilave faiz artırımını masada tutmaktadır. Beklenti Anketi nde yıl sonu enflasyon beklentisi %9,08 olmakla birlikte, yapılan hesaplamalar enflasyonun aralık ayına kadar yüksek tek hane veya çift hanede seyredebileceğini göstermekte, bu nedenle de Merkez Bankası nın yıl sonuna kadar sıkı duruşunu muhafaza etmesinin mümkün olduğunu düşündürmektedir. Uzun süredir ilk kez ocak ayında yıllık bazda yükselen enerji ithalatı şubat ve mart aylarında da yükselişini sürdürdü. Dış açık ocak-şubat döneminde artışa geçerken mart ayına ait geçici veriler ihracattaki güçlü seyrin desteğiyle yıllık bazda dış ticaret açığında gerileme olacağını gösterdi. Türkiye nin ihracatında önemli yer kaplayan Avrupa ya olan ihracatın toparlanması; ayrıca Birleşik Arap Emirlikleri ne yapılan ihracattaki artış mart ayında dış ticaret açığını sınırlayan etkenler oldu. Cari açık, 12 aylık birikimli bakıldığında, 2016 sonundaki 32,6 milyar dolardan ocak ayı itibarıyla 33,2 milyar dolara yükseldi. Reel sektör ve bankacılık sektörünün borç yenileme oranlarında düşüş olsa da halen makul seviyelerde olduğu görülürken cari açığın finansmanında 2017 yılına başlarken portföy girişlerinin ve rezerv düşüşünün ağırlıklı olduğu izlendi. Fitch in ocak ayındaki not indirimi sonrasında üç büyük kurum içinde Türkiye yi yatırım yapılabilir seviyede değerleyen kurum kalmazken Moody s sürpriz bir şekilde mart ayında yatırım yapılabilir seviyenin bir kademe altında yer alan ülke notuna dair görünümü durağandan negatife çekti. Hâlihazırda yatırım yapılabilir nota sahip olunmadığından bu gelişme yurtiçi piyasalarda büyük bir etki yaratmasa da kredi notuna ilişkin risklerin devam ettiğini gösterdi.

2 Global Gelişmeler Gelişmiş ülke merkez bankalarından şahin eğilimler. Trump ın ABD Başkanı olarak seçilmesi sonrasında küresel finansal piyasalar ABD de mali politikalarla büyümenin destekleneceği ve enflasyonun hızlanacağı bir dönemi tarif eden reflasyon temasına göre hareket ettiler. Bu görünüm özellikle hisse senedi piyasaları için pozitif olurken gelişmiş ülkelerde tahvil faizlerinde yılın ilk aylarında yükseliş yaşandı. Ancak, mart ayında Trump ın sağlık reformunu Temsilciler Meclisi nde yeterli desteği bulamadığı için gündemden çekmesi, vergi indirimi ve altyapı yatırımları gibi daha kritik ve iddialı projeler için yeterli desteğin bulunmasının zor olduğunu ortaya koydu. Bu gelişme, büyüme konusunda vergi teşvikleri sayesinde canlanma geleceğini ümit eden yatırımcılar açısından hayal kırıklığı yarattı ve reflasyon temasına darbe vurdu. Ancak, buna rağmen, veri akışının gelişmiş ülkelerde büyümenin güçlü seyrettiğini yansıtmaya devam etmesi olumluydu. Küresel imalat PMI endeksi şubat ayındaki son 69 ayın en yüksek seviyesine göre değişmeyerek mart ayında 53 oldu ve küresel sektör aktivitesinde yılın ilk çeyreği için son 6 yılın en güçlü çeyreklik büyümesine işaret etti. Güçlü büyüme ve enflasyon görünümü altında, ABD de yılın ilk faiz artırımı mart ayında gerçekleşti. Bu yıl en erken mayıs ve haziran aylarında beklenen artırımın bu denli erkene çekilmesine rağmen, Fed üyelerinin bu yılın kalanı için 2 adet faiz artırımı öngörmesi aralık ayında verilen projeksiyonlarla örtüştüğünden ve ilave bir hızlanmaya işaret etmediğinden piyasalara etkisi rahatlatıcı oldu. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise mart ayındaki toplantısında faizleri sabit bıraktı; ancak Başkan Draghi Euro Bölgesi nde hızlanan ekonomi ve enflasyondaki yükselişten cesaret alarak, ekonominin artık daha az desteğe ihtiyaç duyduğu yönünde değerlendirmelerde bulundu. Diğer yandan, Avrupa da bu yılın en önemli gündem maddeleri arasında yer alan seçimler Hollanda da mart ayında yapılan parlamento seçimleriyle başlarken aşırı korumacı ve sağ liderin tahmin edilen oy oranına ulaşamaması belirsizliklerin azalması açısından piyasalara olumlu yansıdı. Ayrıca anketler, nisan ve mayıs aylarında Fransa da yapılacak olan cumhurbaşkanlığı seçimini AB karşıtı politikalarıyla bilinen adayın kazanma ihtimalinin düşük olduğunu yansıttı. Diğer yandan, mart ayı sonunda Birleşik Krallık AB den ayrılma (Brexit) sürecini resmen başlattı. Ticari anlaşmaların sorunsuz şekilde devam etmesi için iki yıl sürmesi beklenen Brexit sürecinin iki tarafın uzlaşmasıyla tamamlanması gerekmekte, müzakerelerin ise mayıs ayı sonunda başlaması beklenmektedir. MSCI gelişmiş ülke hisse senetleri endeksi dolar bazında mart ayında %0,8, gelişmekte olan ülke endeksi ise %2,3 yükselirken MSCI Türkiye endeksinde %1,1 ile benzer ülkelere göre daha düşük kazanç oluştu. BIST100 endeksi TL bazında %1,7 artış gösterdi. Mart ayında, uzun vadeli tahvil faizlerinde gelişmekte olan ülkeler ortalamasında 15 baz puan gerileme olurken yurtiçinde 10 baz puanlık yükselişle daha zayıf bir seyir izlendi. 2 yıl vadeli tahvillerde Merkez Bankası nın sıkılaştırmasının etkisiyle yaklaşık 18 baz puanlık yükseliş oldu. ABD seçimlerinin ardından gelişmekte olan ülke para birimleri arasında en fazla değer kaybedenler içinde yer alan Türk lirası ise mart ayında görece istikrarlı seyretti ve sepet bazında yatay kaldı; ancak yine de liranın performansı benzer ülkelere göre daha zayıftı. Temel Makroekonomik ve Finansal Göstergeler BIST 100 Endeksi Araçları Endeksleri (182 Gün) Araçları Endeksleri (365 Gün) Araçları Endeksi - Tüm KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi - Sabit KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi - Değişken USD EUR Alt n Repo (O/N, stopajs z) TÜFE* Enflasyon ÜFE* Son Değerler ( ) , , , ,37 174,31 189,58 3,6362 3, ,35 664,65 305,24 291,58 Son 1 Ayl k %1,68 %0,76 %0,58 %0,37 %0,90 %1,21 %0,79 %1,65 %0,08 %0,97 %1,02 %1,04 Son 3 Ayl k %13,83 %1,74 %1,45 %2,74 %2,60 %3,49 %3,32 %4,72 %8,43 %2,49 %1,83 %2,31 Son 6 Ayl k %16,29 %3,74 %2,10 %0,03 %5,05 %6,17 %21,19 %15,81 %-5,05 %4,51 %6,60 %11,74 Son 1 Y ll k %6,82 %9,42 %8,15 %6,48 %10,50 %12,58 %28,72 %21,07 %1,35 %9,23 %11,29 %16,09 Bu bülten, ş Portföy Yönetimi A.Ş. taraf ndan ş Bankas Grubu kurum içi iletişimi amac yla haz rlanm şt r. *TÜFE ile ÜFE de baz y l 2003 = i %13,83 %1,74 %1,45 %2,74 %2,60 %3,49 %3,32 %4,72 %8,43 %2,49 %1,83 %2,31

3 İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: BIST Hisse Senetleri Piyasası ndaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen ve bu piyasalardaki dalgalanmaların riskini alabilecek müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Hisse senedi yoğun fon olması gereği, fon portföyünün en az %80 i Türkiye de kurulmuş ortaklıkların hisse senetlerinden oluşur. Fon Stratejisi: Fon portföyü ağırlıklı olarak hisse senetlerine yatırım yapılarak, piyasalardaki dalgalanmalardan faydalanılacak şekilde esnek olarak yönetilmektedir. Portföy İçerisindeki Hisse Senetlerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Bankacılık Holding Petrol ve Petrol Ürünleri Perakende İletişim Hava Yolları ve Hizmetleri Otomotiv Cam Demir, Çelik Temel Gayrimenkul Yatırım Ort. İnşaat, Taahhüt Biracılık ve Meşrubat Gıda Dayanıklı Tüketim Çimento Teknoloji Kimyasal Ürün Sigorta Diğer Finansal Kiralama, Faktoring Tekstil Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %2,14 %12,09 %15,87 %8,92 %31,95 %10,98 %10,93 %5,33 %5,16 %4,76 %4,67 %4,66 %3,88 %3,41 %2,61 %2,50 %1,75 %1,54 %1,28 %1,09 %0,94 %0,84 %0,78 %0,47 %0,47 Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %1,65 %13,25 %15,70 %7,80 %12,09 %13, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. Fondan Tahsil Edilecek Ücretler Yılllık Fon Toplam Gider Oranı Üst Limiti Dönemi İtibarıyla Fon Toplam Gider Oranı Üst Limiti Yönetim Ücreti (yıllık) Aracılık Komisyonları Saklama Ücreti Diğer Giderler Dönem İçi Toplam Gider Oranı TAP %3,65 %0,91 %2,48 %0,08 %0,00 %0,72 Fon Büyüklüğü: 9,4 milyon TL Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 6 Karşılaştırma Ölçütü: %95 BIST 100 Endeksi + %5 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %0,86 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %0,93 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: -1,97 Fonun Yönetim Ücreti (Yıllık): %2,48 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Fon Yöneticisi: Hüseyin Gayde Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, İnteraktif Telefon, İşCep ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları En Az Satılabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları Hisse %92,84 T. Repo %7,16 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilebilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat dan önce iletilen alış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü; dan sonra iletilen alış talimatlarıysa ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat dan önce iletilen satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü; dan sonra iletilen satış talimatlarıysa ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 3. işgünü gerçekleştirilir.

4 İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: Sabit getirili menkul kıymet piyasalarındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlerden oluşur. Fon Stratejisi: Değişen piyasa şartlarında dinamik olarak yönetilen ve ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan fon, yatırımcısını faiz oranlarındaki dalgalanmalardan azami ölçüde yararlandırmayı amaçlar. Portföydeki Özel Sektör Tahvillerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Holding Finansal Kiralama, Faktoring Bankacılık Gayrimenkul Yatırım Ort. Elektrik Otomotiv Perakende Seramik Turizm Tüketici Finansmanı Kâğıt ve Kâğıt Ürünleri İlaç Enerji Tekstil Demir, Çelik Temel Lojistik İnşaat, Taahhüt Gıda Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %0,60 %2,70 %2,10 %7,22 Fondan Tahsil Edilecek Ücretler Yılllık Fon Toplam Gider Oranı Üst Limit Dönemi İtibarıyla Fon Toplam Gider Oranı Üst Limiti Yönetim Ücreti (yıllık) Aracılık Komisyonları Saklama Ücreti Diğer Giderler Dönem İçi Toplam Gider Oranı %22,61 %11,70 %11,60 %7,37 %6,24 %5,69 %5,22 %5,04 %4,59 %4,04 %2,56 %2,54 %2,50 %2,48 %2,03 %1,52 %1,24 %1,03 Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %0,66 %2,75 %2,25 %8,20 %2,70 %2, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. TBP %3,65 %0,91 %2,01 %0,00 %0,53 Fon Büyüklüğü: 40,8 milyon TL Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 3 Karşılaştırma Ölçütü: %55 Araçları Endeksleri Tüm %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken %25 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: % 0,15 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %0,16 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: 2,31 Fonun Yönetim Ücreti (Yıllık): % 2,01 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Fon Yöneticisi: Doruk Ergun Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Telefon Şubesi, İşCep ve İnternet Şubesi En Az Alınabilir Pay Adedi: ve katları ÖST %49,23 Mevduat %8,81 BPP ve T. Repo %1,63 Bono %40,33 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım ve Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat dan önce iletilen alış ve satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü; dan sonra iletilen alış ve satış talimatlarıysa ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ve İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) izahnamesine ve den ulaşılabilir.

5 Bu sayfalardaki her türlü bilgi, yorum ve değerlendirmeler, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla İş Portföy tarafından hazırlanmıştır. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup herhangi bir menkul kıymetin alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararlarıyla bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi; burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan İş Portföy ün ya da çalışanlarının herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuzla risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Geçmişteki performanslar, gelecekteki performansın bir göstergesi ya da garantisi olarak kabul edilmemelidir. İşbu rapor, Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve Türk Ceza Kanunu uyarınca koruma altındadır; İş Portföy ün yazılı izni olmadıkça değiştirilemez, kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz ya da bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur. Fonlara dair veriler tarihi itibarıyla hazırlanmıştır. Fonların risk değerleri, fonların volatilitesi dikkate alınarak, haftalık getiriler kullanılmak suretiyle hesaplanır. En az risk 1, en fazla risk 7 olmak üzere risk değerleri 1-7 arasındadır. İlgili risk değerleri tarihi itibarıyla hesaplanan değerlerdir. Belirtilen risk değerleri fonların geçmiş performansına göre belirlenmiş olup gelecekteki risk profiline ilişkin güvenilir bir gösterge olmayabilir. Risk değeri zaman içinde değişebilir. En düşük risk değeri dahi, ilgili fonlara yapılan yatırımın hiçbir risk taşımadığı anlamına gelmez. Daha detaylı bilgi için spk.gov.tr de yer alan Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber i inceleyebilirsiniz. Karşılaştırma ölçütü; Fonun, İzahnamesinde ve Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nde belirtilen yatırım yapılabilecek varlıklara uygun olarak belirlenmiştir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu'nun (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) karşılaştırma ölçütü tarihi itibarıyla %95 BIST-100 Endeksi + %5 BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi olarak değiştirilmiştir. Vergi: Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi uyarınca, hisse senedi yoğun fonlar dışındaki fonların katılma belgelerinin elden çıkarılması esnasında elde edilen gelirler üzerinden ilk giren ilk çıkar yöntemine (FİFO ya) göre %10 stopaj uygulanır. Hisse senedi yoğun fon niteliğindeki İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu na (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ilişkin stopaj oranı %0 dır. Dağıtım Kanalı: Tüm satış kanallarımız.