Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR

Transkript

1 2,67 2,32 2,59 2,36 2, Hisse Senedi Kapanış: puan Günlük Hacim: Mily ar TL +0,42% Piyasa Değeri: 441 mily ar TL Fiyat / Kazanç: 9,66x Fiyat / Defter Değeri: 1,52x Temettü Verimi: 2,16% Günlük Haf talık Ay lık 3 Ay lık 6 Ay lık Yıllık 0,42% -5,83% -8,1% -13,0% -11,30% 14,97% Emtia TSİ 8:47 am Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR Piyasa Yorumu Kayıpta olan pozisyona kesinlikle ekleme. Pozisyona her zaman geri girebilirsin, ama her zaman çıkamazsın. Karını cebine koyan parasız kalmaz. Bil ki, panikleyerek kimse bir kuruş kazanmadı. 10 Temmuz 2013 Çarşamba BIST ,8 USD / ounce USD / bl VIX 14,35 Hasar görmüş hisse senetlerine bak, hasar görmüş şirketlerden uzak dur. Sabır bir erdemdir. Döviz TSİ 8:49 am 2,4 2,2 2,0 1,8 1,0 0,5 max % Hacim adet Puan Yabancı Oranı % 0, % İşlem Hacmi (TRY milyar) 90 Günlük Hareketli Ortalama Çşba Pşbe Cuma Ptesi Salı Döviz Sepeti (1, 1$ Ortalaması) 0,03% 0,06% 0,09% 0,21% 0,02% 0,08% -0,02% EUR USD GBP JPY CHF BRL /$ 2,4830 1,9430 2,8895 0,0192 1,9964 0,8609 1,2779 Dünya Piyasaları TSİ 8:51 am min % ,3% 64% 65 Ülke Index Son % Japonya Nikei ,0 0,08% Güney Kore KOSPI 1.825,7-0,24% Çin SHCOMP 1.973,1 0,39% Rusya RTS 1.287,7 0,38% Almanya DAX 8.057,8 1,12% Fransa CAC ,6 0,52% İngiltere FTSE ,1 0,98% Brezilya BOVESPA ,5-0,30% Amerika DJ ,3 0,50% Amerika S&P ,3 0,72% % 66% 63% 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 2,2129 1,6 12 Mart Ekim , , Oyunda kimin enayi olduğunu anlamıyorsan, büyük ihtimalle enayi sensin. Kariyerimde beraber çalıştığım önemli piyasa oyuncularının bilgisayar ekranları üzerine küçük notlar şeklinde yazdıkları özlü sözler den bazılarını paylaşarak başlıyoruz. İşlem yaparken hatırlayacağınız bir tanesi mutlaka çıkacaktır....borsanın genel eğilimine (trende) değil, iniş çıkışlara oynamak sonum oldu. Kimsenin bütün dalgaları yakalaması mümkün değildir. Borsa yükseliyorsa önce hisse senetleri alınır, bir süre sonra da düşme beklentisi oluşunca satılır. Bunu yapabilmek için genel koşullara dikkat etmek ve tek tek hisselerle ilgili faktörlere ya da tüyolara kulak asmamak gerekir. Borsada genel bir düşüş yaşanacağını hissettiğiniz anda elinizdeki tüm hisseleri satın, sonra da koşulların tersine dönmesini bekleyin. Bunu yapabilmek için zeki ve öngörüşlü olmanız gerekir, yoksa bu söylediğim ucuza al pahalıya sat gibi basit bir öğüt olarak algılanabilir....bütün bunları öğrenmem uzun süre aldı. Her yaptığım hatadan ders alıyordum ama hatayı yaptıktan sonra bunu anlayana kadar uzun süre geçebiliyordu. Hatta anladıktan sonra hatanın tam olarak nerede olduğunu saptamakta uzun süre alabiliyordu......son iki sene içinde üç kez sıfırı tükettiğim düşünülürse, durumum o kadar da parlak gitmiyordu. Ama unutmayın ki, insan en iyi dersi parasız kaldığında alır. BİR BORSA SPEKÜLATÖRÜNÜN ANILARI Edvin Lefevre --- Yukarıdaki alıntılar tarihin en iyi trader larından sayılan Jesse Livermore un kariyer başlangıcını anlatır. Gelecek derslerde yine bu kitaba alıntılarla geri döneceğiz. Geçen hafta başladığımız yeni serimize gösterdiğiniz ilgi nedeniyle teşekkürü borç biliyorum. Geçen hafta en çok yöneltilen sorulardan bazılarını bu hafta işleyeceğiz Önceden tahmin etmediğim şekilde, geçen hafta en çok soru ZARAR KES ( stop-loss ) üzerine geldi.. SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR Arşiv için lütfen tıklayınız Görünüm Çeyrek: "DÜNYA - ÜÇ SİLAHŞÖRLER / TÜRKİYE - YENİDEN DEĞERLEME ''RE-RATING''", Ekonomik Değerlendirme : Yıllık Enflasyonda Yükseliş Dönemi"

2 2 Piyasa Yorumu (Devamı) Işık Bey, Zarar-kes kavramı üzerinde durmanız biz küçük yatırımcılar için çok önemli. Hep bahsedilen bu kavramı beynimize işleyişimize nasıl yerleştireceğiz? alıntısını bir okuyucumuzdan yapmak istedim. Piyasalarda oynaklığın arttığı bu günlerde her trade de kullanmamız gereken Zarar - Kes politikaları konusunda sizleri bilgilendirmeye başlamak istiyorum. İlk önce önemli gördüğüm başka bir konu olan, piyasalarda işlem yapmaya başlamış ya da yeni başlayacak yatırımcıların içine düşmeleri muhtemel olan en büyük hataları özetlemek istedim. Her gün referans olarak başvurduğum 8 kitaptan derlemeye çalıştığım bu bilgilere ekleme, düzeltme yapmaktan lütfen çekinmeyin. İşlem yaptığınız piyasayı incelemek, araştırma raporlarını okumak yerine başkalarının ne dediğini dinleyip, körü körüne inanıp aynı posizyonlara girmek Hisse senedi piyasasında iyi/kötü haber olarak nitelendirdiğiniz birşey okuyup, hissenin geçmişini, ve fiyat hareketlerini incelemeden alım/satış yapmak Piyasanın çok düştüğüne kendinizi inandırıp alım yapmak / çok çıktığına inandırıp satış yapmak Düşen piyasa trend inde açığa satmam, sadece alırım mantığıyla, elinizdekiyle evlenmek Fırsat gördüğünüzde, kendinize güvenmek yerine yanılıyorumdur ben yine psikolojisine girip işlem yapmamak korkmak Sadece temel ( fundamental ) nedenlere bakıp, piyasa trend ini incelememek, diğer indikatörlere dikkat etmemek Piyasada trend değişikliğini, yeni realitelere çabuk adapte olamadığınız için anlayamamak kapalı kalmak Herşeyi anladığınızı, bildiğinizi hissedip, büyük bir güven duygusu içinde işlem yapmak kendini piyasanın üzerinde görmeye başlamak Kendi koyduğunuz kurallara bu seferlik işler değişti diyerek uymamak İkinci olarak, Yükselen trend hisse senedi piyasalarında işlem yaparken dikkat etmemiz gereken kuralları inceleyeceğiz. Bu kurallar hem kısa, hem uzun vade teknik olarak yükselen trend içinde olan piyasaları kapsamaktadır. (Çok gelen bir soru olduğundan parantez açıyorum : BIST100 endeksi 6 Mart 2009 günü başlayan uzun vade yukarı trend ini devam ettirmektedir ancak 3 Haziran 2013 günü kısa vade yukarı trend i kırılmıştır. BIST100 endeksinin uzun vade yukarı trend i 65,300 seviyesinden geçmektedir.) 1) Piyasa yükselen trend de diye aldığınız hisseyi bir kenara atıp, unutmayın tüm sektörler yükselen trend de aynı anda yükselmez. Piyasa yükselirken, elimizdeki hisse yükselmiyorsa problem var demektir. 2) Yüksek kredi/yüksek kaldıraç oranı ile işlem yapıp, pozisyona sürekli eklemeyin riskinizi önceden belirleyin. 3) Piyasa yükseliyor, nasıl olsa aldığım hisse çıkar mantığıyla Zarar Kes belirlemeden pozisyona girmeyin. 4) Daimi BOĞA kalmayın hissenizin 200 günlük ağırlıklı ortalaması üzerinde olmasına dikkat edin, bilançoda beklenmedik zararlar, temettü dağıtımında aksatma oldu mu satın. 5) Sıkıcı ve oynaklıktan yoksun, yatay giden hisse senetlerinizi yükselen trend de acele edip satmayın. Sıkıcı ve yatay hareket düşüş sonrası gerçekleşiyorsa bunu bir alım fırsatı olarak değerlendirin. 6) Herkesle portföyünüzde ne var, niye beğeniyorsunuz konuşmayın; sadece aracı kurumunuz ve satış elemanınız pozisyonlarınıza hakim olsun. Hedef fiyatınızı ve Zarar-Kes seviyenizi MUTLAKA aracı kurumdaki satış elemanınız ya da trader ınızla paylaşın. 7) Tüyo vermeyin, verenlere rağbet etmeyin. 8) Hissede olmaması gerektiğini düşündüğünüz bir hareket olduğunda satmaktan çekinmeyin. 9) Sektör liderleri yukarı hareket yaparken, ikincil-üçüncül hisselerde sempati hareketi olarak yorumlayacağımız hareketler olur beklentisiyle alım yapmayın. Her hisseyi ayrı inceleyin.

3 3 Piyasa Yorumu (Devamı) 10) Portföyünüzdeki tüm hisse senedi paranızı kesinlikle bir şirkete ya da bir sektöre yatırmayın. 11) Teminat tamamlama çağrısı alırsanız, en zayıf pozisyonunuzu satın, zarar yazın. Zarar yazmaktan korkup, para kazandığınız pozisyonu feda etmeyin. 12) Çok emin olmadığınız durumlarda, işlem yapmamanın en iyi hareket olduğunu anlayın. İşlem yapmamanın suç olmadığını bilip, piyasadan konfirmasyon gördükten sonra hareket edin. 13) Halka arzlarda sadece lider kurumun satış elemanına değil, piyasada başka kurumların analist ve satış elemanlarına da danışın. Lider aracı kurumun sattığı şirket konusunda tek taraflı yargılar oluşturabileceğini unutmayın. Ödevinizi yapın. 14) Hisse senedinizle evlenmeyin, hedef fiyata ulaşıldığında kar realizasyonu yapmayı bilin. 15) Çok yükseldi mantığıyla teknik indikatörler aşırı alım göstermeden açığa satmayın. 16)Zayıf gördüğünüz hisse senetlerini 200 günlük ağırlıklı ortalamalarını aşağı kırmadan açığa satmayın. 17)Likiditesi düşük ( sığ ) hisse senetlerini kredi kullanarak satın almayın. Krediyle işlem yapacaksanız, sadece yüksek likiditesi olan hisse senetlerini aracı kurumunuzdaki satış elemanınızla görüşerek seçin. 18) Kötü haber olarak nitelendirdiğiniz (bilançosu analist beklentileri altında / yeni analist raporu ağırlığı azalt olarak çıktığında / çalışanlar greve gittiğinde / vs. ) hemen panik yapıp satmayın. Kötü haber zannettiğiniz önceden fiyatlanmış olabilir. Hissenin o sabahki açılışına ve hareketine göre karar verin. 19)Internet, gazete, televizyon, diğer basın-yayın organlarının başlıklarını düşmüş haberleri görüp kesinlikle işlem yapmayın. Basın-yayın organları çoğu zaman haberi en son duyan/duyuran kurumlar olabilirler. Tembel olmayın, kendi piyasa araştırmanızı yapın. Çalıştığınız aracı kurumun analistleri, satış elemanları ve trader ları ile konuşun. 20)Hisse senedini aldıktan sonra hemen yukarı hareket yapmasını beklemeyin SABIRLI OLUN. 21)Tüm pozisyonunuzu bir anda açmayın. Piyasa yükselen trend de diye bir anda %100 pozisyona geçmeyin. Kademeli alım yapın. 22)Kullandığınız aracı kurumun en ucuz hizmeti vermesinden cok, en kaliteli hizmeti vermesine önem verin - işlem masraflarımı kısacağım diye kaliteden ödün vermeyin. Yükselen piyasa trend'lerinde aracı kurumlar komisyon oranlarını düşürerek, sizi kazanmaya calışacaklardır. Güvendiginiz, yanlış yönlendirme yapmayacak, sirket portfoyündeki hisseleri pazarlamayacak tecrübeli bir satış elemanı ile çalışmaya özen gösterin. Gelecek haftalarda düşen piyasa trend inde açığa satış nasıl yapılır konusuna değineceğiz. ZARAR KES e ( Stop loss ) dönersek... Tüm piyasa oyuncularının ayrı Zarar Kes parametreleri olduğundan, kariyerimde çalıştığım değişik kurumlarda trading direktörlerimizin ve risk menejerlerimizin uygulattığı değişik kurallardan örnek vererek sorularınızı cevaplamak amacındayım. Aracı kurum komisyonlarının hem hisse senedi, hem FX/emtia tarafında tarihsel düşük seviyelerde olduğu bir ortamdayız. Pozisyonu Zarar Kes seviyesinde sıfıra indirip, piyasa gelişmelerine göre tekrar açmak önemli sermaye kayıplarının önüne geçebilir. Alternatif dağıtım kanallarında, akıllı telefonlara hizmet veren ve dünyanın ne köşesinde olursanız olun, 2 saniyede işlem yapabileceğiniz bir teknoloji artık mevcut. İşlem yaptığınız software yazılımlarına Hedef Fiyat ve Zarar Kes seviyelerinde alarm koymak çok kolay. Ayrıca aracı kurumlarda her piyasayı saniyesiyle takip eden trader lar mevcut. Bu ortamda Zarar Kes kullanmadan lütfen işlem yapmayınız.

4 4 Piyasa Yorumu (Devamı) GÜN İÇİ AL/SAT ( Sadece profesyonel trader lar için öneriyorum Akşam pozisyonun sıfırlandığı, risk alınmadığı hisse senedi işlemleri) : Burada Zarar Kes hedef fiyatın %50 si ve üzerinde olmalıdır. Örneğin, 100TL den uzun pozisyon açtığınız hissede teknik indikatörlere bakarak 103TL hedef fiyat belirliyorsanız, Zarar Kes = (100TL (3TL * 0.50) = ve yukarısı olmalıdır. 102 TL hedef fiyat için, Zarar Kes = 99TL ve yukarısı 101 TL hedef fiyat için, Zarar Kes = 99.50TL ve yukarısı gibi... Gün içi Al-Sat işlemlerinin likiditesi yüksek piyasalarda ve hisselerde yapılması (örneğin FX, ONS ALTIN) bu nedenle de kritiktir. Sığ piyasa oluşumlarında (örneğin BIST100 endeksi dışında kalan çoğu BIST hisse senedi buna örnektir) Zarar Kes seviyesinden sert hareketlerde işlem yapmak çok zorlaşmaktadır. Portföy yatırımlarında (6 ay ve üzeri) %10 KURALI kullanılabilir. %10 KURALI nedir? Örneğin hisse senedi ağırlığımız portföyümüzde %40 olsun. (Halk Yatırım model portföyünde BIST hisse senedi %20 ağırlıktadır.) Bir hisse senedi ya da sektör, tüm portföyün %10 undan fazlası olmayacak şekilde yapılandırılmalıdır. Bu örnekte, 100TL lik toplam portföyün 40TL si hisse senedinde ise, bir hissenin ya da sektörün ağırlığı 40TL içinde en fazla %25 (40TL*0.25=10TL) olabilir. %10 KURALI nı aynı portföy için, Zarar Kes uygulamasına uzatırsak, toplam portföyün %10 unu oluşturan hisse senedinde, %10 Zarar Kes seviyesi görüp sattığımızda, toplam portföy içindeki kayıp %1 olacaktır. (10TL ağırlıklı ortalamadan portföye eklenen XXX hisse senedinde 9TL işlem görüp, zarar kestiğimizde portföy bazında kayıp 1TL = 1TL/100tl = %1 olacaktır.) Zarar Kes uygulamaları üzerine değişik tezleri gelecek haftalarda işlemey devam edeceğiz. Hisse senedi piyasalarına neden bir bütün olarak değil, sektör bazında bakmamız gerektiğini, hangi makro resimde, hangi hisse senetleri tercih edilmelidir konusunu yakında işleyeceğiz. (Örneğin düşen faiz ortamında neden Banka ve GYO alınır, neden İlaç ve Gıda sektörleri alınmaz tipi konulara gireceğiz.) Bireysel yatırımcılar arasında en büyük psikolojik duvarlardan biri olarak karşımıza çıkan ve şaka yollu, kendini Warren Buffet görme problemi olarak adlandırdığım konuya değineceğiz. Sorularınızı, yorumlarınızı ve işlenmesini istediğiniz konuları lütfen: iokte@halkyatirim.com.tr adresine yazmanızı rica ediyorum. Bol kazançlı ama daha önemlisi huzur dolu bir gün diliyorum. Saygılarımla

5 5 Kontrol Merkez'in elinde! (Borsa Gündem) Merkez Bankası'nın dün gerçekleştirdiği rekor ihaleyi Halk Yatırım Araştırma Direktörü Işık Ökte yorumladı Haftaya tarihi rekor kırarak başlayan dolara Merkez Bankası nın müdahalesi sert olmuştu. Gün içinde dolara tam 7 yumruk atan Merkez Bankası toplamda 2 milyar 250 milyon dolarlık döviz satım ihalesiyle bu alanda günlük rekoru kırmıştı. Bu 7 müdahalenin ardından dolar TL ye kadar gerileyebildi. Merkez Bankası'nın ilk kez bir günde 2 milyar 250 milyon dolarlık rekor ihalesini Halk Yatırım Araştırma Direktörü Işık Ökte'ye sorduk. İşte Işık Ökte'nin açıklamaları; MERKEZ KURDAKİ YÜKSELİŞİ KONTROL ETMEYE ÇALIŞIYOR Gösterge tahvil faizin %8,26 seviyesine yükseldiği günde, Sayın Başçı nın dün ekonomistlere yaptığı açıklamalardan politika faizini ve faiz koridorunu değiştirmek istemediğini ve dünkü gibi güçlü hareketlerle kurdaki yukarı hareketi kontrol etmeye çalışacağı sonucunu çıkartıyoruz. Faiz bandında bir değişiklik olmadığı sürece, TCMB ek sıkılaştırma politikası içinde TL nin gelişmekte olan para birimleri arasında pozitif ayrışacağını düşünmüyoruz.

6 BASINDA ÇIKAN SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 6 Haber Paketi ve KAP Öne Çıkan Gelişmeler: 09:00 Almanya TÜFE (yıllık değ.) (Reuters Beklenti:1.8%) 09:45 Fransa Cari Denge (Reuters Beklenti:-2.8 Milyar Euro) 11:00 İtalya Sanayi Üretimi ( Reuters Beklenti:-4.7%) 14:00 ABD Mortgage Endeksi 18:00 Japonya Merkez Bankası faiz kararı Şirket ve Sektör Haberleri: Petrol fiyatlarındaki artış ve dövizde son dönemdeki yükselişin etkisiyle benzinin litresine 11 kuruş zam yapıldı. Rekabet Kurumu atık kağıt geri dönüşümü alanında faaliyet gösteren bazı teşebbüslere, ihracat için gerekli belgenin verilmesine yönelik olarak birlikte hareket edip rekabeti ihlal ettiği gerekçesiyle ceza kesti. (KARTN) Çukurova Holding ile Rus Altimo arasında Turkcell'in yüzde 13,81 hissesinin sahipliğine ilişkin davada Privy Council, Çukurova'nın hisselerini geri almak için Altimo'ya 1,565 milyar doları 60 gün içinde ödemesi gerektiği kararlaştırdı. (TCELL) Türk Telekom ve Türkiye Haber-İş Sendikası toplu iş sözleşmelerinde uzlaşma sağlayamadı. (TTKOM) İngiltere'de Libor skandalı sonrası kaybolan kredibiliteyi yeniden kazanmak için atılan adımlar sonucunda faiz oranlarının denetmenliğinin New York Borsası na geçmesine karar verildi. Kap Haberleri: Anadolu Efes in, %33.3 oranında hissesine sahip olduğu Anadolu Etap Tarım ve Gıda Ürünleri Sanayi ve Ticaret A.Ş., meyve suyu konsantresi imalatı konusunda faaliyet gösteren Penkon Gıda Sanayii A.Ş. nin %100 hissesinin 36,5 milyon Euro ya satın aldı. (AEFES) Akfen Holding Akfen GYO payları ile ilgili olarak 1,44-1,45 TL fiyat aralığından adet alış işlemi gerçekleştirdi. (AKFEN) Aksa Akrilik Kimya Sanayii Ak-Tops Tekstil Sanayii A.Ş.'ye ait hisselerin tamamının 2 milyon TL ye satın alınması için teklif verdi. (AKSA) Karsan ın iş ortaklarından BredaMenarinibus, İtalya'nın Bologna kentinde kazandığı ihale sonucu, şirkete 2013 yılı sonuna kadar üretilmek üzere yaklaşık 3.9 Milyon Euro tutarında 14 adet doğalgaz yakıtlı körüklü tip otobüs siparişi verdi. (KARSN) Vestel Elektronik, Vestel Beyaz Eşya payları ile ilgili olarak 2,61-2,65 fiyat aralığından TL nominal değerli alış gerçekleştirdi. (VESBE)

7 MODEL PORTFÖY 7 Model Portföy Performans Tarih Günlük Getiri(%) Kuruluştan Beri Getiri (%) 2013 Getiri (%) Portföy -0.98% 45.84% % Benchmark(BIST 100) 0.42% 31.25% -7.96% Ayrışma -1.39% 14.59% % Hisse Senedi Eklendiği Tarih Eklendiği Gün Fiyatı(TL) Dün Akşam Kapanış (TL) Değişim(%) Ayrışma Ağırlık(%) KOZAA % -33% 15% İPEKE % -20% 15% ASELS % 65% 15% HALKB % 0% 10% NTHOL % 57% 10% KCHOL % 32% 10% ANELE % -40% 10% EREGL % -1% 15% MODEL PORTFÖY MEVDUAT 30% HİSSE SENEDİ 20% ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ 20% HY B TİPİ DİNAMİK FON 20% DIBS+EUROBOND 10% HYD (Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım) 20% DİBS + EuroBond 10% Mevduat 30% Özel Sektör Tahvili 20% Hisse Senedi 20% ANELE 10% KCHOL 10% NTHOL 10% ASELS 15% EREGL 15% KOZAA 15% İPEKE 15% HALKB 10% BIST Bankacılık ve Endüstriyel Endeks Karşılaştırmaları Bugün BIST BANKA BIST SINAİ Bugün BIST BANKA BIST SINAİ Bugün 130 BIST BANKA BIST SINAİ Mart Bugün 450 BIST BANKA BIST SINAİ

8 Ara 11 Oca 12 Şub 12 Mar 12 Nis 12 May 12 Haz 12 Tem 12 Ağu 12 Eyl 12 Eki 12 Kas 12 Ara 12 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Piyasa Bülteni 8 APİ Stok Bilgisi Dün Merkez Bankası istisnai gün ilan ederek haftalık fonlama gerçekleştirmezken, piyasa yapıcı bankalar 19.1 Milyar TL repo imkanı kullandı. Piyasa yapıcı olmayan bankalar ise 12 Milyar TL lik repo imkanından faydalandılar. APİ stok tutarı 43 Milyar TL seviyesine yükselirken ortalama fonlama maliyeti ise üst banda yakın %5.8 seviyesinde Gecelik İMKB Ek Sıkılaştırma Gecelik PY Aylık Repo Haftalık Repo Efektif Faiz (Sağ Eksen) 14% 12% Fonlama maliyeti yüksek düşük 70 10% 60 8% %4,50 Politika Faizi 6% 4% Kaynak: TCMB 2% 0% Fon Akımları Tahvil / Bono Spread bps (İtalya 10Y Devlet - Almanya 10Y Devlet) CDS bps (5 yıl Türkiye Ülke Primi) Faiz % (Aktif 2 Yıllık %5,0 Kuponlu Tahvil Bileşik Getirisi) ,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 26 Temmuz Draghi konuşması Türkiye Devlet Tahvilleri Kronolojik Verim Eğrileri % Güncel 1 Hafta Öncesi Yılbaşında 4 Ay 7 Ay 1 YIL 2 YIL 3 YIL 7 YIL 10 YIL 20,000 16,000 12,000 8,000 4, ,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, ,000-2,000 Bono Ay Hisse Ay

9 VOB & YATIRIM FONLARIMIZ 9 Sözleşmeler BIST Endeks 30 Dolar Euro Altın Vade Son Uzlaşma Fiyatı Önceki Uzlaşma Fiyatı Değişim % Güniçi En Yüksek Değer Güniçi En Düşük Değer Günlük Açık Sözleşme Sayısı Pozisyon Sayısı Teorik Fiyat İlk Vade: Ağustos , ,4750 0,5% 89, , , Vade: Ekim , ,9750 0,7% 90, , ,9670 İlk Vade: Ağustos ,9690 1,9690 0,0% 1,9695 1, #VALUE! 2. Vade: Ekim ,9870 1,9870 0,0% 1,9900 1, #VALUE! İlk Vade: Ağustos ,5190 2,5260-0,3% 2,5250 2, #VALUE! 2. Vade: Ekim ,5450 2,5510-0,2% 2,5450 2, #VALUE! İlk Vade: Ağustos , ,8900 1,4% 79, , #VALUE! 2. Vade: Ekim , ,7500 0,0% #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 26 #VALUE! VOB Endeks (VIX ) Ege Saba EREN: Ağustos vadeli endeks sözleşmesi, haftanın ikinci işlem gününde güne açılışta gelen alışlarla birlikte 89,375 seviyesine kadar yükseldi. Kapanışa doğru gelen sert satışlar ile birlikte günü %0.63 yükselişle 87,875 uzlaşma fiyatı ile kapatırken açık pozisyon sayısında 3,432 adet artış kaydedildi. Bugün için teknik olarak 88,250 seviyesini denge noktası olarak izlemekteyiz. Gün içinde Pivot bölgenin üzerinde tutunma sağlandığı takdirde seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Gerilemelerde destekleri ön plana çıkıyor. Destekler: Dirençler: Tahvil/Bono A.İhsan ÇAMCI: Geçtiğimiz hafta başında önce yurt içinde beklentiden çok kötü gelen enflasyon rakamının ardından ABD de beklentiden çok iyi gelen tarım dışı istihdam rakamları ile yeni ve daha yüksek bir denge noktasına taşınan faizler kurdaki oynaklık sonucu Merkezin hafta başında güçlü ek parasal sıkılaştırmaya geçmesi ile senenin en yüksek seviyelerine ulaşmış oldu. Fonlama maliyetindeki yükselişe paralel verim eğrisinde en olumsuz etkilenen taraf kısa vadeli tahviller olurken 2-10 yıl vadeli tahvil faiz farkı (spread) 30 baz puana kadar geriledi. Yurt içinde en önemli konu olan döviz talebinin devamı ve 23 Temmuz da yapılacak PPK toplantısında faiz koridoru üst bandının artırılma ihtimali faiz oranlarında bir gerilemeyi engelliyor. Bugün ABD den gelecek FED toplantı tutanakları ve Başkan Bernanke nin yapacağı konuşma faiz piyasalarının seyri açısından son derece önemli olacaktır. Geçtiğimiz hafta data sonrası en kötüyü fiyatlayarak satışa geçen piyasalarda ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,76 seviyesine kadar yükselirken bugün data öncesi %2,62 seviyesine kadar gerilemesi data sonrası sert hareket ihtimalini artırıyor. Dün günü %8,60 seviyesinden kapatan 2 yıl vadeli gösterge tahvilde sabah bankalararası tezgahüstü piyasada ilk işlemler %8,60 seviyesinden gerçekleşmekte. YATIRIM FONLARI LİKİT FON KISA VD.DIBS FONLARI DİBS FONLARI HİSSE SENEDİ FONLARI Risk Seviyesi DÜŞÜK ORTA YÜKSEK Kurucu Halk Bank Halk Yatırım Halk Bank Halk Yatırım Halk Bank Halk Bank Halk Yatırım Halk Bank Halk Bank Halk Yatırım Tip B Likit B Ks.Vadeli Bono Fonu Tahvil Bono Sektör Tahvil B Değişken Değişken Dinamik A Karma A Değişken İMKB 30 Endeks Tahvil B Özel Bono B A Kod HLL HKV HLV HLT HYT HBD HYD HLK HAF HLE Karşılaştırma KYD91 %15 KYD547 %80 ÖST Sabit KYD547 %80 BİST-30 %40 BİST-30 %85 BİST-30 %90 Ölçütü KYD91 %59 KYD %55 KYD ÖST Sabit %5 KYD ÖST Sabit %1 KYDO/N Brüt %19 KYD365 %25 BİST-30 %1 KYD365 %40 KYDO/N Brüt %15 KYDO/N Brüt %10 Esnek KYDO/N Brüt %80 KYDO/N Brüt %40 KYD ÖST Sabit %1 KYDO/N Brüt %20 KYDO/N Brüt %18 KYDO/N Brüt %20 KYD ÖST Sabit %1 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları DİBS % - 45% 60% - 90% - 25% - 55% - - Özel Sektör Borçlanma Senedi % - 80% 0% - 30% DIBS ve/veya ÖST 10% - 40% 60% - 90% 60% - 90% 70% - 100% Hisse Senedi % - 10% - 25% - 55% 70% - 100% 80% - 100% Ters Repo 60% - 90% 10% - 40% 10% - 40% 0% - 30% 5% - 35% 0% - 30% - 10% - 40% 0% - 30% 0% - 20% BPP 0% - 20% 0% - 20% 0% - 20% 0% - 20% Günlük Getiri Aybaşından Bugüne Getirisi Benchmark'a Göre Performansı Yılbaşından Bugüne Getirisi Benchmark'a Göre Performansı Fon Fiyatı En Az İşlem Yapılabilir Pay ve Katları Pay 1 Pay Pay 1 Pay Pay 1 Pay Pay 1 Pay 100 Pay Pay

10 TEMETTÜ VERİM TABLOSU 10 Endeks Endeks Kodu 2012 Brüt Temettü Verimi(%) 2013 Tahmini Temettü Verimi(%) BIST100 XU Micex (Rusya) RTSI$ Stoxx 600 (Avrupa) SXXP XETRA DAX (Almanya) DAX BOVESPA (Brezilya ) IBOV SHANGAI COMPOSITE (Çin) SHCOMP S&P 500 (Amerika) SPX NIKKE 225 (Japonya) NKY BSE SENSEX (Hindistan) SENSEX MERVAL (Arjantin MERVAL KOSPI (Güney Kore) KOSPI Median Nakit Temettü Dağıtımı Şirket İMKB Kodu Hisse Fiyatı (TL) Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Temettü Tarihi IS B TIPI YATIRIM ORTAKLIGI ISYAT % COMPONENTA TICARET VE SAN COMDO % DENTAS AMBALAJ DENTA % HEKTAS TICARET T.A.S HEKTS % AYGAZ AS AYGAZ % AKSA AKRILIK KIMYA SANAYII AKSA % TURK TELEKOMUNIKASYON AS TTKOM % UNYE CIMENTO SANAYII VE TICA UNYEC % TOFAS TURK OTOMOBIL FABRIKA TOASO % ADANA CIMENTO-B ADBGR % ADANA CIMENTO-A ADANA % TUPRAS-TURKIYE PETROL RAFINE TUPRS % FORD OTOMOTIV SANAYI AS FROTO % ALKIM KAGIT SANAYI VE TICAR ALKA % CIMSA CIMENTO SANAYI VE TIC CIMSA % TURK TRAKTOR VE ZIRAAT MAKIN TTRAK % AKSIGORTA AKGRT % AKMERKEZ GAYRIMENKUL YATIRIM AKMGY % AKCANSA CIMENTO AKCNS % OTOKAR OTOMOTIV VE SAVUNMA OTKAR % EGE ENDUSTRI VE TICARET AS EGEEN % CREDITWEST FAKTORING HIZMETL CRDFA % BORUSAN YATIRIM VE PAZARLAMA BRYAT % PINAR ENTEGRE ET VE UN SANAY PETUN % KORDSA GLOBAL ENDUSTRIYEL IP KORDS % BRISA BRIDGESTONE SABANCI BRISA % ARCELIK AS ARCLK % IS GIRISIM SERMAYESI YATIRIM ISGSY % YUNSA YUNLU SANAYI VE TICARE YUNSA % ADANA CIMENTO-C ADNAC % TURK PRYSMIAN KABLO VE SISTE PRKAB % SINPAS GAYRIMENKUL YATIRIM O SNGYO % KARDEMIR KARABUK DEMIR-CL D KRDMD IS GAYRIMENKUL YATIRIM ORTAK ISGYO % ULKER BISKUVI SANAYI AS ULKER % BORUSAN MANNESMANN BORU SANA BRSAN % NUH CIMENTO SANAYI AS NUHCM % IZOCAM TICARET VE SANAYI AS IZOCM % SELCUK ECZA DEPOSU TICARET V SELEC % TURKIYE SINAI KALKINMA BANK TSKB % TURKIYE IS BANKASI-C ISCTR % ANADOLU HAYAT EMEKLILIK ANHYT % TURK HAVA YOLLARI AO THYAO % BURSA CIMENTO BUCIM % TURKIYE HALK BANKASI HALKB % TURK PRYSMIAN KABLO VE SISTE PRKAB % ALKIM ALKALI KIMYA A.S ALKIM % EREGLI DEMIR VE CELIK FABRIK EREGL % ANADOLU EFES BIRACILIK VE AEFES % TURK SISE VE CAM FABRIKALARI SISE % TURKIYE GARANTI BANKASI GARAN % ANADOLU CAM SANAYII AS ANACM % ASELSAN ELEKTRONIK SANAYI ASELS % ENKA INSAAT VE SANAYI AS ENKAI % ALARKO CARRIER SANAYI VE TIC ALCAR % GOODYEAR LASTIKLERI TURK AS GOODY % ASLAN CIMENTO AS ASLAN % ALARKO GAYRIMENKUL YATIRIM ALGYO % EGE GUBRE SANAYII AS EGGUB % HACI OMER SABANCI HOLDING SAHOL % ASYA KATILIM BANKASI AS ASYAB % TURCAS PETROL A.S. TRCAS % TRAKYA CAM SANAYII AS TRKCM % KARTONSAN KARTON SANAYI KARTN %

11 11 Tarih Saat Ülke Gösterge Dönem Beklenti Önceki 15 8 Temmuz Şubat Cuma Pazartesi 06:30 09:00 Japonya Almanya Dış Sanayi Ticaret Üretimi(Aylık Dengesi(Milyar %) EUR) Aralık Mayıs % Temmuz Şubat Cuma Pazartesi 10:00 10:00 Türkiye Sanayi İşsizlik Üretimi Oranları (yıllık değ.) Kasım Mayıs 3.40% 15 8 Temmuz Şubat Cuma Pazartesi 11:00 13:00 Türkiye Almanya Bütçe Sanayi Dengesi(Milyar Üretimi (aylık TL) değ.) Ocak Mayıs -0.50% % 15 9 Temmuz Şubat Cuma Salı 11:30 04:30 İngiltere Çin Perakende TÜFE Satışlar ( yıllık değ.) (Aylık) Ocak Haziran 0.40% 2.50% -0.10% 2.10% 15 9 Temmuz Şubat Cuma Salı 11:30 11:30 İngiltere Perakende Sanayi Üretimi Satışlar (aylık (Yıllık) değ.) Ocak Mayıs 0.80% 0.20% 0.30% 0.10% Şubat Temmuz Cuma Çarşamba16:15 09:00 Almanya ABD Sanayi TÜFE Üretimi(Aylık (aylık değ.) %) Ocak Haziran 0.20% 0.10% 0.26% 0.10% Şubat Temmuz Cuma Çarşamba 16:15 ABD Çin Çin Dış Kapasite Ticaret Kullanımı(%) Dengesi (Milyar USD) Ocak Haziran 78.90% % Temmuz Perşembe 02:50 Japonya Makine Siparişleri ( yıllık değ.) Mayıs 2.50% -1.10% 19 Şubat Salı 12:00 Almanya ZEW Ekonomik Görünüm Şubat Temmuz Perşembe 10:00 Türkiye Cari Denge (Milyar Dolar) Mayıs Şubat Salı 14:00 Türkiye MB Faiz Kararı Şubat 5.50% 5.50% 11 Temmuz Perşembe 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (bin kişi) Şubat Temmuz Çarşamba Cuma 01:50 12:00 Euro Japonya Bölgesi Sanayi İhracat(YoY Üretimi (yıllık,%) değ.) Ocak Mayıs 5.60% -1.30% -5.75% -0.6% Şubat Temmuz Çarşamba Cuma 01:50 16:55 Japonya ABD Michigan İthalat (YoY Tüketici, %) Güven Ocak Haziran 1.60% % Şubat Çarşamba 09:00 Almanya TÜFE(Aylık, %) Ocak % 20 Şubat Çarşamba 11:30 İngiltere Toplantı Tutanakları Şubat 20 Şubat Çarşamba 11:30 İngiltere İşsizlik Oranları Aralık 1.40% 1.50% 20 Şubat Çarşamba 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Bin) Ocak Şubat Çarşamba 15:30 ABD İnşaat İzinleri (Bin) Ocak Şubat Çarşamba 17:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Şubat Şubat Perşembe 01:30 Japonya Tankan Endeksi Şubat Şubat Perşembe 10:28 Almanya PMI Flash (İmalat) Şubat Şubat Perşembe 10:28 Almanya PMI Flash (Hizmet) Şubat Şubat Perşembe 10:58 Euro Bölgesi PMI Flash (Hizmet) Şubat Şubat Perşembe 10:58 Euro Bölgesi PMI Flash (İmalat) Şubat Şubat Perşembe 15:30 ABD TÜFE(Aylık, %) Ocak 0.1% 0.0% 21 Şubat Perşembe 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Şubat Perşembe 15:58 ABD PMI (İmalat) Şubat Şubat Perşembe 17:00 ABD Philadelphia FED Endeksi Şubat Şubat Cuma 11:00 Almanya IFO Şubat Şubat Cuma 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı(%) Şubat 72.40% 22 Şubat Cuma 11:28 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi Şubat Şubat Cuma 12:00 Euro Bölgesi İşsizlik Oranları Aralık 11.8% 25 Şubat Pazartesi 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi Şubat Şubat Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Aylık) Ocak -1.75% 26 Şubat Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak -4.65% 26 Şubat Salı Türkiye Toplantı Tutanakları Şubat 26 Şubat Salı 16:00 ABD CaseShiller Konut Fiyat Aralık 5.52% 26 Şubat Salı 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (%) Ocak -7.29% 27 Şubat Çarşamba 01:50 Japonya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak 0.4% 27 Şubat Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Şubat Şubat Çarşamba 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri Ocak 4.6% 28 Şubat Perşembe 01:13 Japonya PMI (İmalat) Şubat 28 Şubat Perşembe 10:55 Almanya İşsizlik Oranları Şubat 6.80% 28 Şubat Perşembe 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık, %) Ocak 2.20% 28 Şubat Perşembe 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık, %) Şubat 1.88% 28 Şubat Perşembe 15:30 ABD GSYIH(Çeyrek,%) 4. Çeyrek 1 Mart Cuma 01:30 Japonya TÜFE(Aylık, %) Ocak -3.70% 1 Mart Cuma 03:45 Çin PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 10:53 Almanya PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Öncü, %) Şubat 2.0% 2.0% 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi İşsizlik Oranları Ocak 11.70% 1 Mart Cuma 16:55 ABD Michigan Güven Endeksi Şubat Mart Cuma 17:00 ABD ISM İmalat PMI Endeksi Şubat Mart Pazartesi 10:00 İngiltere TÜFE(Aylık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere Çekince TÜFE için lütfen (Yıllık, arka sayfaya %) bakınız. Ocak