MOODY S BİZİ ÜZER Mİ?! 4 Aralık 2014
|
|
- Özlem Erdoğan
- 9 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 MOODY S BİZİ ÜZER Mİ?! 4 Aralık 2014 Fitch, 4 Nisan 2014 te Türkiye nin kredi notunu BBBolarak teyit etti, görünümü durağan olarak belirledi Fakat..! Moody s 11 Nisan 2014 te bir hafta önce Türkiye yi gözden geçiren Fitch kadar iyimser olamadı ve not görünümünü negatife çevirdi. Türkiye ye Not Artırımları Bir Gelmişti Ama Pir Gelmişti Biraz da Geç Gelmişti..! Orta vadeli büyümeye yönelik endişeler, Dış finansman belirsizliği Politik belirsizlik Fitch, 5 Kasım 2012 tarihinde Türkiye'nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notu BB+'dan BBB-'ye yükseltmişti. Daha sonra Moody's, 16 Mayıs 2013 tarihinde Türkiye'nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu bir basamak artırarak "yatırım yapılabilir" seviye olan "Baa3"e yükseltmişti. S&P ise 27 Mart 2013 tarihinde Türkiye'nin uzun vadeli kredi notunu BB'den, BB+'ya yükseltmiş ve not görünümünü görünüm durağan olarak korumuştu. Ve FED Bir Gün FED Tahvil Alımlarını Azaltacağını açıkladı S&P, 7 Şubat 2014 te Türkiye'nin not görünümünü "negatif"e çevirdi, BB+ olan kredi notunu ise korudu. Yapılan açıklamada gerekçe olarak Türkiye'nin net dış finansman ihtiyacı kapsamında azalan rezervlerinin kredi zayıflığı gösterdiği...değişimin gerekçeleriydi..! Zaten Şubat ayında S&P'de benzer sebeplerle görünümü negatife çekmişti. Moody s kararının gerekçesini, "Artan siyasi belirsizlik ve dünya genelinde azalan likidite, ülkenin dış finansman pozisyonu üzerinde baskı oluşturarak, yerli ve yabancı yatırımcıyı olumsuz etkiliyor" sözleriyle açıkladı. Moody's, Türkiye'nin dış finansman baskılarına açık olduğu sürece notunun artırılmayacağını belirtti. Bir diğer yandan Moody's Baa3 olan kredi notunu teyit etmesine gerekçe olarak ise Türkiye ekonomisinin büyüklük, Varlık ve çeşitliliğinden kaynaklanan ekonomik gücünün, benzer kategorideki diğer ülkelerden daha yüksek olmasını ve Türkiye'nin politika ortamının daha az öngörülebilir hale geldiği Hükümetin mali dengelerini gösterdi. Merkez Bankası'nın bağımsızlığına yönelik sınırlamanın ekonomi için risk yaratacağı Direktör Belgin Maviş bmavis@a1capital.com.tr +90 (212) Bu raporda yer alan bilgi ve fikirler A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. A1 Capital bu bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti veremez. Raporda yer alan bilgiler, analizler, yorumlar, tahminler ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve analistlerin kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler yatırımcıların mali durum ve risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle burada yapılan öngörülerin gerçekleşmeme olasılığının bulunduğu dikkate alınmalıdır. Analistler, görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkında sahiptir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. A1 Capital ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.
2 4 Aralık 2014 S&P, 23 Mayıs 2014 te Türkiye'nin kredi notunu BB+ olarak teyit etti, görünümünü ise negatifte tuttu. S&P'den yapılan açıklamada, "Türkiye'nin politik görünümü daha az tahmin edilebilir. Politik ortam ekonomi üstünde baskı yaratabilir." "Cari işlemler açığı hala yüksek seviyede" "Negatif görünüm ekonomide sert iniş olasılığını yansıtıyor. Ekonomideki sert iniş, finans ve kamu sektörlerine zarar verir, not indirimine yol açar." uyarıları yapıldı. Fitch, 3 Ekim 2014 te Türkiye'nin kredi notu BBB-'yi ve durağan görünümünü teyit etti. Fitch raporunda enflasyonun TCMB'nin beklentilerinin üstünde seyretmeye devam ettiğini belirtirken, seçim sonrasında ekonomi yönetiminin de değişmemiş olmasının yapıcı olduğunu ifade etti. Fitch Ratings'in açıklamasında bölgedeki jeopolitik riskin Türkiye ekonomisini olumsuz etkileyecek düzeyde olmadığı görüşüğüne yer verildi. Raporda ayrıca ekonominin dengelenme noktasında güçlü sinyaller verdiğine değinilirken, Türkiye'nin küresel risk algısındaki değişikliklere hassas olduğu belirtildi. Görünümün negatif olmasına neden olarak da Türkiye'nin dış finansmana büyük oranda bağımlılığının 2015'te sürme riski olması gösterildi. Gerekçe kısmında ayrıca, Türkiye'nin kontrolünde olmayan risklerin ekonomiyi etkileme ihtimalinin sürdüğü ifade edildi. Buna örnek olarak da, ABD Merkez Bankası Fed'in tahvil alımını sonlandırma tartışmasına başladığı ilk dönemden bu yana geçen 18 ayda TL'nin dolar karşısında yüzde 25 değer kaybetmesi gösterilmiş. Moody s Analistinin Öngörüsü Neydi? 26 Kasım da Moody s Türkiye Kıdemli Analisti Alpona Banerji gelecek yıl FED'in faiz artışı ile ilişkili zorlukların, büyüme modeli dış finansmana bağlı Türkiye ekonomisinin şoklara karşı kırılganlığını artıracağını belirtti. Türkiye'nin ekonomik büyümesine ilişkin şunları söyledi: "2014 sonu itibariyle Türkiye'deki ekonomik büyümenin, azalan sermaye girişi, yüksek enflasyon ve faiz oranları nedeniyle güçlenmesi olası değil. Bunların iç tüketimi ve yatırım aktivitesini azaltması bekleniyor. Türkiye ekonomisinin gelecek yıl yüzde 2,8 büyümesini bekliyoruz. Özellikle Türkiye'nin durumunda, seçim ortamında, büyümeyi desteklemek ve yapısal değişimi gerçekleştirmek arasındaki kısa vadeli gerilimi yönetmek daha zorlaşıyor. S&P, 21 Kasım 2014 te Türkiye nin BB+ notunu ve negatif görünümünü teyit etti. S&P yaptığı açıklamada, Türkiye'nin bu yılki gayri safi yurtiçi hasıla performansının en önemli unsuru olarak net ihracatı gördüğünü, iç talebin düşük olduğunu, liranın ise zayıfladığını belirtti. Açıklamada ayrıca "Türkiye'nin büyüme potansiyelinin, özel sektörün büyük ve açık döviz pozisyonu gibi süregelen dış kırılganlıklardan kötü etkilendiğini düşünüyoruz" ifadeleri yer aldı. A1 CAPITAL YORUMU Ve Yarın..! Türkiye nin Notunda ve Görünümünde Değişiklik Sürpriz Olur..! Yılın başında S&P nin görünüm değişimini benzer gerekçelerle takip eden Moody s için görünümü iyileştirme yönelik bir durum değişikliği görünmüyor bunu Moody s in 11 Nisan gerekçelerinde de görebiliyoruz. O günkü gerekçeler Türkiye Analisti Banerji nin öngörüleriyle örtüşüyor Direktör Belgin Maviş bmavis@a1capital.com.tr +90 (212) Bu raporda yer alan bilgi ve fikirler A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. A1 Capital bu bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti veremez. Raporda yer alan bilgiler, analizler, yorumlar, tahminler ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve analistlerin kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler yatırımcıların mali durum ve risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle burada yapılan öngörülerin gerçekleşmeme olasılığının bulunduğu dikkate alınmalıdır. Analistler, görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkında sahiptir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. A1 Capital ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.
3 4 Aralık 2014 Politik Belirsizlik Dış Finansman Belirsizliği Orta Vadeli büyümeye yönelik endişeler Dışarda, ABD de Ekonomik iyileşme artık gözle görülür seviyede olsa da Çin de büyümenin yavaşlıyor olması, Avrupa durgunluktan ne zaman çıkacağının belirsiz olması ve bölgemizde Jeopolitik Riskler in varlığı Türkiye nin büyümesine destek olacak nitelikte değil. İçeride ise cari açığın azalmış olması olumlu bir görüntü verirken, yakın geçmişte yavaşlayan ekonomik büyüme, orta vadeli gelecekteki endişleri gidermeye yetmiyor. Doğru..! Türkiye ekonomisi büyük, hükümet mali dengelere dikkat ediyor, ticaret sahası geniş Fakat..! Orta Vadede önünde bir seçim, hayata geçirilmeyi bekleyen yapısal reformlar ve bulunduğu coğrafyanın makus talihi Jeopolitik Riskler bulunmakta. Beklentimiz Moody s in de S&P gibi notu ve görünümü teyit ederek, küresel ve yerel gelişmeleri izlemeyi tercih edeceği yönünde. Belki birazda nasihat..! EDİTÖR: BELGİN MAVİŞ HAZIRLAYAN/ DERLEYEN: ATAKAN DEMİRCİ KAYNAK: BLOOMBERGHT, CNBCE, AA Direktör Belgin Maviş bmavis@a1capital.com.tr +90 (212) Bu raporda yer alan bilgi ve fikirler A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. A1 Capital bu bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti veremez. Raporda yer alan bilgiler, analizler, yorumlar, tahminler ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve analistlerin kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler yatırımcıların mali durum ve risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle burada yapılan öngörülerin gerçekleşmeme olasılığının bulunduğu dikkate alınmalıdır. Analistler, görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkında sahiptir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. A1 Capital ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.
Düşük Büyüme - Orta Demokrasi - Yüksek Risk. Dünya - Türkiye - İnşaat Sektörü
Düşük Büyüme - Orta Demokrasi - Yüksek Risk Dünya - Türkiye - İnşaat Sektörü Nisan 2014 Nisan 2014 ÖZETİN ÖZETİ Gelişen dünya ülkelerinde yaşanan son gelişmeler iyi bir yönetimin ve duyarlı politik sistemlerin
DetaylıABD Merkez Bankası nın bir aylık rakamlara bakarak yön değiştirmeyeceği tahmininde bulundu.
Seçimlere kadar, süreç 'eğlence treni' gibi geçecek. Tam, aşağı doğru hızlı bir iniş gerçekleştirip atlattığımızı düşünürken, tren normal seyrederken, bir anda kendimizi yeni bir ürkütücü iniş veya çıkışın
DetaylıDalgalı sularda, seçime doğru Ekonomik Görünüm
Dalgalı sularda, seçime doğru Ekonomik Görünüm Mayıs 2015 İçindekiler Önsöz Genel değerlendirme ve özet Global ortam: Merkez bankaları ve Yunanistan tekrar ön saflarda... Türkiye ekonomisi: Büyüme yavaş,
DetaylıDÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ
DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ EKONOMİK MODELLER VE STRATEJİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ Küresel Ekonomik Gelişmeleri İzleme Değerlendirme Dairesi Sayı 1 Ocak 2014 YÖNETİCİ ÖZETİ Birleşmiş
DetaylıTürk ekonomi yönetimine 11 Nisan'a kadar çok iş var. İç ve dış siyasi gerginliğin dorukta olduğu bu süreçte, Türk ekonomisinin kırılganlığına yönelik algıyı düşük tutmak adına, tarihi bir mücadele ortaya
DetaylıTüm uzmanların aynı görüşte olmaları, hepsinin yanılmaları anlamına da gelebilir..." Bertrand Russell
Haziran 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi Tüm uzmanların aynı görüşte olmaları, hepsinin yanılmaları anlamına da gelebilir..." Bertrand Russell GÖRÜNÜM Ekonomi Mayıs ayında finans piyasalarında
Detaylıfarkı'nı, bir yandan da Türk ekonomisinin küresel piyasalardaki algısını etkin yönetmeleri gerekmekte.
FED'in faiz artırımına başlama ihtimali 2015 haziran-temmuz döneminden, 2015 mart-nisan dönemine kayarken, piyasa parametrelerinin şekillenmesinde etkili değişken sayısı artıyor. Zihinlerde 'serseri mayın'
DetaylıDÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ
DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ EKONOMİK MODELLER VE STRATEJİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ Küresel Ekonomik Gelişmeleri İzleme Değerlendirme Dairesi Sayı 1 Ocak- Mart 2015 2015 YÖNETİCİ ÖZETİ
DetaylıOrta Vadeli Programa İlişkin Değerlendirme (2015-2017)
Orta Vadeli Programa İlişkin Değerlendirme (2015-2017) İktisadi Araştırmalar Bölümü Ekim 2014 Bütün yayınlarımıza http://ekonomi.isbank.com.tr adresinden erişebilirsiniz. 1 I- Dünya Ekonomisine İlişkin
DetaylıBüyüme ve üretim direniyor; büyüme hikayemizi sürdürmeliyiz
Türkiye İnşaat Malzemesi Sanayicileri Derneği EKONOMİ DEĞERLENDİRME RAPORU No.117 / Eylül 2013 Büyüme ve üretim direniyor; büyüme hikayemizi sürdürmeliyiz Uluslararası ekonomi çevreleri, Türkiye'nin Kurban
DetaylıPiyasalarda Bu Ay. Nisan 2014. Şebnem Mermertaş
Piyasalarda Bu Ay Nisan 2014 Şebnem Mermertaş 1 Neler oldu? BIST mart ayında %11,5 yükseldi. Dünyada ekonomik büyüme endişeleri yeniden ortaya çıkarken, Ukrayna nın Rusya ya katılması gibi tarihe geçecek
DetaylıYarın, umduğunuz gibi
Fon Bülteni Kasım Yarın, umduğunuz gibi "Güven, saygı, kalite ve şeffaflık" ilkeleriyle yürüyen Aegon, Amerika, Avrupa ve Asya da faaliyet gösteren şirketleri ve bin çalışanı sigortası, emeklilik ve fon
DetaylıFİNANSAL KURUMLAR BİRLİĞİ FAALİYET RAPORU
FİNANSAL KURUMLAR BİRLİĞİ FAALİYET RAPORU 2013 İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ YÖNETİM KURULU BAŞKANI NIN MESAJI SEKTÖRLERİN MESAJLARI YÖNETİM KURULU VE GENEL SEKRETERLİK DÜNYA VE TÜRKİYE EKONOMİSİNE GENEL BAKIŞ SEKTÖRLERDE
DetaylıMAKRO EKONOMİK ÖZEL NOT-Türkiye de konut sektörü: Balon değil; arz-talep dengesi
20.03.2015 MAKRO EKONOMİK ÖZEL NOT-Türkiye de konut sektörü: Balon değil; arz-talep dengesi Küresel krizle mücadele sırasında, likiditenin geleneksel ve geleneksel olmayan parasal genişleme yöntemleriyle
Detaylı2015 Türk bankacılık. sektörü için zorlu bir yıl olacak
Leasing sektörü 5 senede 2 kat büyüyecek 2015 Türk bankacılık sektörü için zorlu bir yıl olacak ISSN: 1309-0054 Sağlık ve yaşam bilimlerinde dönüşüm şart Sayfa 4 Sayfa 5 Sayfa 8 The Nisan - Mayıs 2015
DetaylıBu Hafta Piyasalarda
06 Nisan 2015 Bu Hafta Piyasalarda Geçtiğimiz hafta yurtiçinde beklenen 2014 büyüme rakamı %2,9 dördüncü çeyrek için ise %2,6 olarak açıklandı. Piyasa beklentisinin üzerinde gelen rakamlar Türkiye gibi
DetaylıHalka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013
www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 213 Sermaye Piyasaları Giriş 212 yılına kıyasla, 213 yılında halka arzlardan elde edilen gelirde artış yaşanırken, yapılan işlem sayısında azalma görüyoruz.
Detaylı86. yıl. 1929 dan bugüne
1929 dan bugüne 86. yıl Tercih Edilen İş Ortağı Faaliyet Raporu 2014 Genel Bilgiler 2014 Yılı Faaliyet Raporu Merkez: Harbiye Mah. Maçka Caddesi No: 35 34367 Şişli - İstanbul Telefon : (0212) 231 47 30
DetaylıMAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM RAPORU Eylül 2010
MALİYE BAKANLIĞI Strateji Geliştirme Başkanlığı MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM RAPORU - - - 0 0 Yönetici Özeti İÇİNDEKİLER A. Küresel Ekonomik Gelişmeler B. Türkiye de Ekonomik Gelişmeler 1. Büyüme ve İstihdam.
DetaylıHaftalık Ekonomi ve Finans Bülteni 06 Temmuz 2015 / 27
Haftalık Ekonomi ve Finans Bülteni 0 / 27 Haftaya Bakış Geçtiğimiz hafta küresel piyasaların gündeminde Yunanistan kaynaklı gelişmeler ön plana çıktı. Uluslararası kreditörler ile kemer sıkma ve emeklilik
DetaylıORTA VADELİ PROGRAM (2014-2016)
GİRİŞ ORTA VADELİ PROGRAM (2014-2016) 1. Ülkemizin 2023 hedefleri doğrultusunda hazırlanan Onuncu Kalkınma Planı (2014-2018) 2 Temmuz 2013 tarihinde Türkiye Büyük Millet Meclisinde kabul edilmiştir. Onuncu
Detaylıuzun vadedeki belirsizliklerin devam etmesi halinde kurda kalıcı bir düşüşten bahsetmenin zor olduğunu değerlendiriyor.
2014 yıl sonu için, Dolar-TL'de artık 2,5'lar konuşuluyor. TCMB'nin tartılı efektif reel kur endeksi analizine göre, dolar-tl 2,2 TL'yi zorlarken, TL aşırı değer kaybına uğramış gibi gözükse de, uluslararası
DetaylıRoubini'nin Kusursuz Fırtına sına Doğru. Dünya - Türkiye - İnşaat Sektörü
Roubini'nin Kusursuz Fırtına sına Doğru Dünya - Türkiye - İnşaat Sektörü Temmuz 2012 Temmuz 2012 ÖZETİN ÖZETİ 2013'te yaşanacak olan Ekonomik Kusursuz Fırtına 2008 krizini gölgede bırakabilir. Prof. Nouriel
DetaylıKüresel piyasalarda istisnai gün
10 Aralık 2014 Küresel piyasalarda istisnai gün Yunanistan da parlementonun yenilenebileceği ihtimali ve Çin in dün AAA ratingi altındaki tahvillerin kısa vadeli krediler için teminat olarak kabul edilmeyeceğini
DetaylıYeni Yatırımcılar Türkiye ye Girerken, Şirketler Sınırların Dışına Doğru Genişliyor
Yeni Yatırımcılar Türkiye ye Girerken, Şirketler Sınırların Dışına Doğru Genişliyor Kredi Analistleri: Taron Wade, Londra (44) 20-7176-3661; taron.wade@standardandpoors.com Rachel J Lion, CA, Londra (44)
DetaylıS E T A S i y a s e t, E k o n o m i v e T o p l u m A r a ş t ı r m a l a r ı V a k f ı w w w. s e t a v. o r g A ğ u s t o s 2 0 1 0
seta Analiz. S E T A S i y a s e t, E k o n o m i v e T o p l u m A r a ş t ı r m a l a r ı V a k f ı w w w. s e t a v. o r g A ğ u s t o s 2 0 1 0 GEÇMİŞTEN GÜNÜMÜZE ERDAL TANAS KARAGÖL S E T A A N A
DetaylıORTA VADELİ PROGRAM (2012-2014)
ORTA VADELİ PROGRAM (2012-2014) GİRİŞ Son bir yıllık dönemde dünya ekonomisinde gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler arasındaki ayrışmanın belirginleştiği, uluslararası ekonomik ve finansal politikalarda
Detaylıdeğişikliğe giderek mevduat faizini -%0,75 e indirmesinin ve 1,20 lik Euro tabanı uygulamasından vazgeçtiğini
19 Ocak 2015 USDJPY HAFTALIK TEMEL/TEKNİK GÖRÜNÜM Geçtiğimiz hafta Japonya cephesine baktığımıza ve Japonya Başbakanı Japonya Başbakanı Shinzo Abe nin kabinesi Nisan ayında başlayacak yeni mali yıl için
Detaylı