Ayl k Bülten Temmuz 2015

Transkript

1 Ayl k Bülten Temmuz 2015 Ekonomik Beklentiler ve Piyasalar Makro Görünüm Büyüme yılın ilk çeyreğinde beklentileri aştı... Haziran başında yapılan genel seçimin sonuçları ve hükümet kurulmasına yönelik beklentiler piyasalarda etkili olurken seçim sonrası oluşan belirsizliklere bağlı olarak TL cinsi varlıklarda yüksek oranda dalgalanmalar görülmüştür. 2,96 seviyesine kadar yükselen kur sepeti hükümetin kurulmasına yönelik beklentilerin artması ve Fed den gelen mesajlar ile 2,80 seviyelerine kadar gerilemiştir. Yunanistan ile Euro Grup arasında yürütülen görüşmelerin sonuçsuz kalması sonrasında oluşan gerginlik ise ay sonunda kazançların geri verilmesine neden olmuştur. T.C. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, Haziran ayı toplantısında beklentilere paralel faizlerde değişikliğe gitmezken temkinli duruşunu korumuştur. Bankanın döviz kurlarındaki hareketliliğe vurgu yapması ve temkinli duruşunu koruyacağını belirtmesi TL nin seyri açısından destekleyicidir. Mayıs ayında gıda fiyatlarında görülen yumuşama Haziran ayı PPK metni içerisinde yer bulurken, gıda fiyatlarında görülen kısmi düzelme ile enflasyonun düşeceğinin öngörülmekte olduğu belirtilmiştir. Merkez Bankası nın temkinli duruşu bono faizlerine destek verirken artan belirsizlikler ile %10,40 seviyesi ile bu yılın en yüksek düzeyine ulaşan 2 yıllık gösterge tahvilin faiz oranı, Fed toplantısından gelen mesajlar ve ihale takviminin rahatlamış olması ile ayı %9,75 seviyesinde tamamlamıştır. Türkiye ekonomisi 2015 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda %2,3 oranında büyüme kaydederek %1.7 olan piyasa beklentisinin üzerinde olumlu bir performans sergilemiştir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırıldığında ise GSYH bir önceki çeyreğe göre %1,3, yıllıklandırılmış, %5,3 büyüyerek kuvvetli bir görünüm çizmiştir. Yıllık birikimli bakıldığında büyüme %2,3 olurken TL de gözlenen değer kaybına bağlı olarak yıllıklandırılmış ABD Doları cinsi GSYH ise 796 milyar dolar olmuştur. Bu yılın başında büyümeye ilişkin ilk çeyrek beklentileri daha karamsar görünüye işaret etse de hane halkı tüketimi kuvvetli bir toparlama göstererek büyümenin sürpriz yapmasından etkili olmuştur. Öncü göstergelerin iç tüketimde canlanmaya işaret ettiğine dair tespitimiz paylaşmaktaydık. Ancak, otomobil, dayanıklı tüketim ve konut sektörü önemli katkı yaparken toparlanmanın genele yayılmadığı görülmektedir. Döviz kurundaki hareketin devam edeceği beklentisi talebin bir miktar öne çekilmesine neden olmuş olabilir. Ek olarak tüketici güvenindeki zayıflığın sürdüğü düşünülürse iç talepteki büyümenin önümüzdeki çeyreklerde daha düşük seviyelere çekilmesi muhtemeldir.seçim sonrası ortaya çıkan politik belirsizlik ortamının uzaması halinde zayıf seyreden tüketici güveni daha da yara alacak ve büyüme dinamiği yılın ikinci yarısında öngördüğümüz patikasından uzaklaşacaktır. Büyümenin kompozisyonuna detaylı baktığımızda iç talep kaynaklı büyümenin yılın ilk çeyreğinde belirleyici olduğu görülürken, hanehalkı tüketimi büyümeye %3,1 puanlık katkı yapmıştır yılının ikinci ve üçüncü çeyreğinde zayıf bir görünüm sergileyen yurt içi talep yılın son çeyreğinde tedrici bir toparlanma göstermişti yılının ilk üç çeyreğinde büyümeyi şekillendiren dış dengelenme süreci ise 2014 yılının son çeyreğinde son bulmuştu. Zayıf dış talep ve ihracat pazarlarımızdaki sorunlar nedeniyle gerileyen ihracatın da etkisiyle net ihracat kalemindeki bozulma artarken büyümeyi ilk çeyrekte %1,3 puan aşağıya çekmiştir. MENA bölgesine yönelik ihracattaki sert düşüşe karşın Euro Bölgesi ndeki toparlanmanın önümüzdeki çeyreklerde ihracata destek vermesi beklenmektedir. Geçen yılın büyümesine önemli katkı yapan kamu harcamaları %0.3 ile yavaşlayan oranda katkı yapmaya devam etmektedir. Stoklar ise büyümeye %0.2 puan katkı yapmıştır. Toplam sabit sermaye oluşumu büyümeye katkı sağlamazken özel sektör yatırımlarının artması olumludur. Özel sektör sabit sermaye yatırımı büyümeye %0.4 puan katkı yaparken kamu yatırımlarındaki gerileme aynı oranda büyümeden çalmıştır yılı ilk çeyreğinde özel sektör yatırım harcamaları %1,9 yükselirken yatırımlardaki artış makine teçhizat üzerinden gelmiştir. Özel sektör makina teçhizat yatırımı %3,7 büyürken, inşaat yatırımları %1,4 gerilemiştir. Haziran ayında gıda fiyatları ve baz etkisi enflasyona olumlu destek vermeye devam ederken tüketici fiyatları beklentilerin üzerinde aylık bazda %0,5 düşmüş, yıllık enflasyon ise %7,2 seviyesine gerilemiştir. Mayıs ayının ardından Haziran ayında da gıda fiyatları beklentilerin üzerinde %3 düşerken manşet enflasyondaki düşüşün ana nedeni olmuştur. Hava koşullarının normale dönmesinin gıda fiyatları üzerindeki etkisi görülmektedir. Nisan ayında %14 ün üzerinde seyreden yıllık gıda fiyat artışı Haziran ayında %9,2 ye gerilemiştir. Gıda fiyatları ile beraber hareket eden otel restoran kaleminde ise yüksek seyir devam etmektedir. Bu grupta yıllık fiyat artışı %13,6 ile yükselmeye devam etmiştir. Gıda fiyatlarının bu seviyelerde istikrar kazanması durumunda bu grupta da önümüzdeki aylarda iyileşme görülebilir. Bu ay en fazla fiyat artışı %2,6 ile eğlence-kültür ürün grubunda görülmüştür. Paket turlarda görülen %19.2 lik fiyat artışı belirleyici olmuştur yılından bu yana aylık bazdaki en yüksek artıştır. Mevsimsel olarak yüksek fiyat artışlarının görüldüğü paket turlar, kurdaki artış nedeniyle mevsimsel değerlerinde üzerinde artmıştır. Buradaki artış kur etkisinin hala sürdüğünü göstermekedir. Ulaştırma kalemi değişim göstermezken konut grubunda yıllık fiyat artışı %7,5 civarında seyretmektedir. Çekirdek enflasyon ise %7,5 ile yıllık bazda yatay kalarak iyileşme göstermemiştir. Merkez Bankası nın yakından takip ettiği üç aylık ortalamalara göre momentum göstergesi de yüksek seyretmeye devam etmektedir. Yılın başından bu yana gıda ve TL deki zayıflık fiyat artışları üzerinde etkili olmaktaydı. Gıda fiyatları normale dönmeye başlarken, TL deki zayıflık enflasyon üzerinde risk oluşturmaya devam etmektedir. Bu açıdan baz etkisi ile yıllık enflasyonda gerilemenin sürmesi beklense de Merkez Bankası nın sıkı duruşunu koruyacağı tahmin edilmektedir.

2 Global Görünüm ABD ekonomisi ilk çeyrekte daraldı... Uluslararası piyasalarda bu ayın en önemli gündem maddelerinden birini Fed toplantısı oluştururken yapılan açıklama büyük ölçüde piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. İstihdam piyasasındaki zayıflığın azaldığına vurgu yapılırken, ekonominin ilk çeyrekteki düşük performansın ardından toparladığına yönelik inanç korunmuştur. Büyümeye ilişkin ton bir miktar daha iyileştirilmesine karşın, ilk çeyrekteki daralmanın etkisiyle 2015 yılı büyüme beklentisi %2,3-2,7 den %1,8-2,0 aralığına düşürülmüştür. Fed üyeleri faizlere ilişkin tahminlerini de paylaşırken 2015 yılına ilişkin faiz tahminleri değişmemiştir.bu yıl içerisinde iki kez faiz artırımı olacağına ilişkin beklenti korunmuştur. Buna göre 2015 yılı faiz beklentisi medyan olarak %0,625 seviyesini göstermeye devam etmektedir. Ancak 2016 yılı faiz beklentisi 25 baz puan düşerek %1,625 seviyesinde oluşmuştur. Bu durum faiz artışının kademeli ve yavaş adımlarla olacağı beklentisi ile uyumludur. Fed Başkanı Yellen, esnekliği korurken faiz artırımı konusunda veri bağımlı olmaya devam edeceklerini vurgulamıştır. Fed, faiz artırımının zamanlamasından ziyade, artış hızının önemli olduğuna vurgu yapmaktadır. Toplantı sonucu, faiz artırımının zamanlaması konusunda oluşan Eylül ayı beklentisi ile uyumludur. Piyasalar ise politika faiz artırım sürecini Fed üyelerine göre daha yavaş fiyatlamaya devam ederken, piyasaların faiz beklentisi Fed üyelerine göre 50 baz puan daha aşağıdadır. Yunanistan sorunu Haziran ayının sonunda gündemi oluşturmuştur. Yunanistan ile Euro Grup arasında yürütülen görüşmelerin anlaşma ile sonuçlanmaması durumu çıkmaza sokmuştur. Yunanistan Hükümeti, Euro grup tarafından önerilen yeni anlaşmanın koşullarını referanduma götürme kararı almıştır. ECB nin Acil Durum Likidite Yardımı na (ELA) devam etme kararı alırken referandum sonucu ve ECB nin ELA konusundaki tavrı piyasalar tarafından yakından takip edilecektir. Yunanistan ın özellikle Euro dan çıkış ihtimali üzerine yaşanabilecek gelişmeler risk algısının yükselmesine neden olabilir. Yunanistan konusunun bir miktar daha gündemde kalması beklenmekle birlikte 2011 yılı ile karşılaştırıldığında çevre ülkelere bulaşma etkisi daha sınırlıdır. Avrupa bölgesinin ılımlı toparlanma sürecine girmesi, düşük faiz seviyeleri ve bol likidite piyasa etkisini sınırlamaktadır. Avrupa Bankaları nın Yunanistan a yönelik pozisyonlarını son yıllarda azaltması piyasa riskini azaltan bir diğer faktördür. Öte yandan Çin ekonomisine yönelik endişeler devam ederken düşen enflasyon ve zayıflayan ekonomik akivitye bağlı olarak faiz ve rezerv karşılık oranlarında indirim devam etmektedir. Bu ay yurtdışı tarafta global piyasalarda ABD den gelecek veriler, Yunanistan a ile ilgili gelişmeler ve İran nükleer görüşmeler takip edilecektir. Temel Makroekonomik ve Finansal Göstergeler BİST 100 Endeksi Araçları Endeksleri (182 Gün) Araçları Endeksleri (365 Gün) Araçları Endeksi - Tüm KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken USD EUR Alt n Repo (O/N, stopajs z) TÜFE* Enflasyon ÜFE* Son Değerler ( ) , , , ,78 146,26 155,94 2,6816 2, ,42 564,30 259,51 248,78 Son 1 Ayl k %-0,88 %0,90 %0,88 %0,38 %0,86 %0,91 %0,70 %2,18 %-1,52 %0,85 %-0,51 %0,25 Son 3 Ayl k %1,74 %2,03 %1,46 %-0,64 %2,31 %2,55 %3,24 %7,23 %-0,95 %2,42 %1,68 %2,81 Son 6 Ayl k %-4,05 %3,89 %2,88 %-0,06 %4,61 %14,84 %5,77 %-1,05 %4,76 %5,49 Son 1 Y ll k %4,79 %8,27 %7,37 %6,51 %9,42 %10,45 %26,58 %3,05 %-11,67 %9,65 %7,20 %6,73 Bu bülten, ş Portföy Yönetimi A.Ş. taraf ndan ş Bankas grubu kurum içi iletişimi amac yla haz rlanm şt r. *TÜFE ile ÜFE de baz y l 2003 = i %-4,05 %3,89 %2,88 %-0,06 %4,61 %14,84 %5,77 %-1,05 %4,76 %5,49

3 İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: BİST Hisse Senetleri Piyasasındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen ve bu piyasalardaki dalgalanmaların riskini alabilecek müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Hisse senedi yoğun fon olması gereği fon portföyünün en az %75 i Türkiye de kurulmuş ortaklıkların hisse senetlerinden oluşur. Fon Stratejisi: Fon portföyü ağırlıklı olarak hisse senetlerine yatırım yapılarak, piyasalardaki dalgalanmalardan faydalanılacak şekilde esnek olarak yönetilmektedir. Portföy İçerisindeki Hisse Senetlerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Bankacılık %35,68 Holding %12,08 Hava Yolları Ve Hizmetleri %7,32 İletişim %6,72 Perakende %5,83 Gayrimenkul Yatırım Ort. %4,88 Demir, Çelik Temel %4,86 Petrol Ve Petrol Ürünleri %4,29 İnşaat, Taahhüt %3,46 Otomotiv %3,34 Biracılık Ve Meşrubat %3,05 Cam %2,72 Diğer %1,71 Dayanıklı Tüketim %1,42 Elektrik %1,10 Sigorta %1,05 Gıda %0,49 Fon Büyüklüğü: ,13 (10 milyon TL) Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 6 Karşılaştırma Ölçütü: %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %1,18 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %1,21 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: 0,12 Fonun yönetim ücreti: % 2,48 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Tedavüldeki Pay Oranı: %18,78 Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları En Az Satılabilir Pay Adedi: adet ve üzeri adet ve katları T. Repo %12,50 Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %-1,12 %3,03 %-2,45 %4,48 %-2,45 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %-0,68 %1,86 %-3,09 %5,46 %-3, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. Yılllık Fon toplam gider oranı üst limiti 31/12/ /06/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı TAP %3,65 %1,83 %2,48 %0,09 %0,06 %1,39 Hisse %87,50 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilebilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü, 13:30 dan sonra iletilen satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 3. işgünü gerçekleştirilir.

4 İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: Sabit getirili menkul kıymet piyasalarındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlerden oluşur. Fon Stratejisi: Değişen piyasa şartlarında dinamik olarak yönetilen ve ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan fon, yatırımcısını faiz oranlarındaki dalgalanmalardan azami ölçüde yararlandırmayı amaçlar. Portföydeki Özel Sektör Tahvillerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Elektrik Holding Turizm Sağlık Yatırım Ortaklığı Gıda Otomotiv Gayrimenkul Yatırım Ort. Perakende Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %0,28 %-0,38 %-0,11 %-0,11 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler %19,64 %17,99 %17,68 %11,60 %9,27 %8,35 %7,86 %4,17 %3,44 Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %0,50 %0,13 %1,15 %7,38 %1, tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. TBP Fon Büyüklüğü: ,51 (53 milyon TL) Birim Fiyatı: 0, TL Risk Değeri: 3 Karşılaştırma Ölçütü: %75 Araçları Endeksleri Tüm %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken %5 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %0,31 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %0,30 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: -0,07 Fonun yönetim ücreti: %2,01 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Tedavüldeki Pay Oranı: %6,53 Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: ve katları ÖST %16,29 T. Repo %8,66 Bono %75,05 Yılllık Fon toplam gider oranı üst limit 31/12/ /06/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı %3,65 %1,83 %2,01 %0,03 %1,04 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım ve Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış ve satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış ve satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ve İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) izahname ve içtüzüğüne ve de yer alan sürekli bilgilendirme formlarından ulaşılabilir.

5 Bu sayfalardaki her türlü bilgi, yorum ve değerlendirmeler, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla İş Portföy tarafından hazırlanmıştır. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup, herhangi bir menkul kıymetin alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan İş Portföy ün ya da çalışanlarının herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Geçmişteki performanslar gelecekteki performansın bir göstergesi ya da garantisi olarak kabul edilmemelidir. İşbu rapor, Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve Türk Ceza Kanunu uyarınca koruma altındadır; İş Portföy ün yazılı izni olmadıkça değiştirilemez, kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz veya bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur. Fonlara dair veriler 30/06/2015 tarihi itibarı ile hazırlanmıştır. Fonların risk değerleri, fonların volatilitesi dikkate alınarak, haftalık getiriler kullanılmak suretiyle hesaplanır. En az risk 1, en fazla risk 7 olmak üzere risk değerleri 1-7 arasındadır. İlgili risk değerleri tarihi itibarıyla hesaplanan değerlerdir. Belirtilen risk değerleri fonların geçmiş performansına göre belirlenmiş olup gelecekteki risk profiline ilişkin güvenilir bir gösterge olmayabilir. Risk değeri zaman içinde değişebilir. En düşük risk değeri dahi, ilgili fonlara yapılan yatırımın hiçbir risk taşımadığı anlamına gelmez. Daha detaylı bilgi için spk.gov.tr de yer alan Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber i inceleyebilirsiniz. Karşılaştırma ölçütü Fonun izahname ve içtüzüğünde belirtilen yatırım yapılabilecek varlıklara uygun olarak belirlenmiştir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu nun (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) karşılaştırma ölçütü tarihi itibarı ile %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi olarak değiştirilmiştir. Vergi: Gelir Vergisi Kanununun geçici 67. maddesi uyarınca, hisse senedi yoğun fonlar dışındaki fonların katılma belgelerinin elden çıkarılması esnasında elde edilen gelirler üzerinden ilk giren ilk çıkar yöntemine (FİFO ya) göre %10 stopaj uygulanır. Hisse senedi yoğun fon niteliğindeki İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu na (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ilişkin stopaj oranı %0 dır. Dağıtım Kanalı: Tüm Satış Kanallarımız.