Yatırımcı Sunumu Eylül 2013

Transkript

1 Yatırımcı Sunumu Eylül 2013

2 Yasal Uyarı İşbu Belge deki bilgilerin doğruluğu, güvenilirliği ve güncelliği hakkında (gerekli özen gösterilmiş olmakla birlikte) hiçbir garanti verilmemektedir. İlgili yasal mevzuatta düzenlenen sorumluluk sınırlamaları saklı kalmak kaydı ile, Egeli & Co., yöneticileri, çalışanları, temsilcileri (ihmalin veya herhangi başka bir sebebin varlığı nedeniyle) bu belgenin içeriği, hatası veya eksiklerinden ya da bu belgedeki bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden doğabilecek maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği herhangi bir zarar nedeni ile sorumlu tutulamaz. Bu belge, satış, alış veya bu belgede anılan fonlara hisse veya birim yatırım teklifi teşkil etmez. Herhangi bir yatırım aracına yapılan bir yatırımın değeri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcılar ilk yatırım miktarını geri alamayabilirler. Geçmiş performans, gelecek performans için bir gösterge değildir. Bu belge herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Potansiyel yatırımcıların yatırım yapmadan önce, bağımsız profesyonel danışmanlık hizmeti almaları tavsiye edilmektedir. Bu belge, Egeli & Co. Kurumsal Destek Hizmetleri A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. 2

3 İçindekiler Egeli & Co. Grubu 4 Egeli & Co. Yatırım Holding A.Ş. 7 Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. 12 Egeli & Co. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. 43 3

4 4

5 Egeli & Co. Grubu 2002 yılında temelleri atılan Egeli & Co. bağımsız finansal bir yatırım grubudur. Grubun İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda (İMKB) işlem gören üç yatırım platformu bulunmaktadır. Egeli & Co. Yatırım Holding A.Ş. ( EGCYH ) Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.( EGCYO ) Egeli & Co. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( EGLYO ) 5

6 Grubun Girişim Sermayesi Faaliyetleri ve Yapısı Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Egeli & Co. Yatırım Holding A.Ş. Egeli & Co. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Faaliyet Teması Tarım Genel Enerji Piyasa değeri * 11,4 milyon TL 24,0 milyon TL 39,8 milyon TL Defter Değeri ** 18,4 milyon TL 37,7 milyon TL 40,0 milyon TL Toplam aktifler ** 22,6 milyon TL 43,3 milyon TL 40,2 milyon TL Ortaklık yapısı Tan Egeli %3,49 EGCYH %27,62 EGLYO %5,75 Halka açık %63,14 EFYAŞ ** %0,20 Inv. Mang. SA %43,13 Tan Egeli %1,95 Halka açık %54,72 EGCYH %91,78 Halka açık %8,22 * itibari ile ** itibari ile ** EFYAŞ = Egeli & Co. Finansal Yatırımlar A.Ş. *** EPYAS = Egeli & Co. Portföy Yönetimi A.Ş EPYAŞ *** 6

7 7 Hisse Kodu: EGCYH ISIN: TRAVARYO911Q

8 Şirket Hakkında Egeli & Co. Yatırım Holding A.Ş. (EGCYH), 4,000 den fazla yatırımcısı ile İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda (İMKB) ve Kurumsal Yönetim Endeksi'nde işlem gören halka açık bir yatırım şirketidir. Şirketin ödenmiş ve kayıtlı sermayeleri sırasıyla 40 milyon TL ve 250 milyon TL dir. Yönetim EGCYH nin fonları ve varlıkları, Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından yetkilendirilmiş ve düzenlenen Egeli & Co. Portföy Yönetimi A.Ş. (EPYAŞ) tarafından Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi çerçevesinde yönetilmektedir. EGCYH, stratejik kararların yönetiminde etkin kontrol sağlayan köklü bir kurumsal yönetim sistemine sahiptir. EGCYH, 2 Aralık 2011 tarihinde İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi ne dahil edilmiştir. Saha Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme A.Ş. tarafından 30 Kasım 2012 tarihinde tamamlanan revizyon çalışması sonucunda EGCYH nin kurumsal yönetim derecelendirme notu 10 üzerinden 8,60 olarak belirlenmiştir. Reel Varlık Yatırımında Öncü EGCYH, EGLYO ve EGCYO nun lider sermayedarı olarak dolaylı tarım ve enerji /altyapı yatırımlarının yanı sıra EGCYO ve EGLYO nun tematik alanları dışındaki sektörlere de uzun vadeli bir yatırım yaklaşımıyla reel varlık yatırımları yapmaktadır. EGCYH hissedarlarına maksimum değeri yaratırken Reel Varlık"lara yatırım yapma odağı ile kendini ayrıştırmaktadır. EGCYH bugünün sosyal sorunlarının genellikle yarının ekonomik sorunları olduğuna dair farkındalığı ile iş modellerinde Sürdürülebilir ve Sorumlu Yatırımlar (SRI) yaklaşımını benimsemektedir. 8

9 EGCYH İştirak Tablosu Egeli & Co. Yatırım Holding A.Ş. EGC Elektrik Enerji Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.* % 100,00 Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. % 27,62 Egeli & Co. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. % 91,78 * 8 Nisan 2013 tarihinde EGCYH nin sahip olduğu EGC elektrik hisselerinin tamamının EGLYO ya devredilmesi için hisse ön alım sözleşmesi imzalanmıştır. 9

10 EGCYH Kilometre Taşları Haz EGCYH %27,62 hisse ile Egeli & Co. Tarım Girişim Yatırım Ortaklığı A.Ş. nin (EGCYO) lider sermayedarı oldu. EGCYO Türkiye nin ilk ve tek tarım temalı kapalı uçlu fonudur. Tem Egeli & Co. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( EGLYO ), 3 Temmuz 2012 de Ak B-Tipi Yatırım Ortaklığı A.Ş. hisselerinin Egeli & Co. Yatırım Holding A.Ş. tarafından devralınması ile Egeli & Co. Grubu na katılmıştır. 27 Aralık 2012 tarihli olağanüstü genel kurul toplantısında alınan kararla, EGLYO nun statüsü menkul kıymet yatırım ortaklığından girişim sermayesi yatırım ortaklığına dönüştürülmüştür. 10

11 Şirket Finansal Göstergeler Tüm tutarlar TL olarak gösterilmiştir. Konsolide Konsolide Haziran 30, 2013 Haziran 30, 2012 Hasılat Brüt kar / (zarar) Esas faaliyet (zararı) / karı ( ) Vergi Öncesi Kar/(Zarar) ( ) Dönem Net Karı (Zararı) ( ) Hisse Başına Düşen Kar/(Zarar) (0,0822) 0,0611 Konsolide Konsolide Haziran 30, 2013 Aralık 31, 2012 Aktifler Toplamı Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Kısa Dönem Yükümlülükler Uzun Dönem Yükümlülükler Öz Sermaye Ödenmiş Sermaye Cari Oran 1,86 1,67 Toplam Yükümlülükler/ Öz Sermaye 0,15 1,23 Öz Sermaye / Aktifler Toplamı 0,87 0,45 96,8 Aktif Toplam (milyon TL) Net Kar (milyon TL) Yatırım Dağılımı (Haziran 2013) Nakit %8 Tarım Yatırımları %9 Enerji ve Altyapı Yatırımları %84 43,3 2,3 Ara. 12 Haz. 13 Haz. 12 Haz. 13 (0,3) 11

12 12 Hisse Kodu: EGCYO ISIN:TRAEVREN91Q7

13 EGCYO Hakkında IMKB'de işlem gören Egeli & Co. Tarım Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. (EGCYO) Türkiye'nin ilk ve tek tarım temalı GSYO'sudur. Ödenmiş sermayesi ve şirket kayıtlı sermayesi sırasıyla 22 milyon TL ve 200 milyon TL'dir. Yönetim EGCYO nun aktif ve pasifleri, Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından yetkilendirilmiş ve düzenlenen Egeli & Co. Portföy Yönetimi A.Ş. (EPYAŞ) tarafından yönetilmektedir. EGCYO, stratejik kararların yönetiminde etkin kontrol sağlayan köklü bir kurumsal yönetim sistemine sahiptir. Tarım Yatırımlarına Erişim Hisseleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası na kote olan, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından düzenlenen ve denetlenen EGCYO, yatırımcılara tarım sektöründeki büyüme potansiyelini, şeffaf bir yatırım platformu aracılığıyla değerlendirme fırsatı sunmaktadır. EGCYO, değer odaklı yaklaşımıyla uygun fırsatları belirleyerek yatırıma dönüştürmeyi ve hissedarları için uzun vadede sürdürülebilir getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Türk mevzuatına göre, firmalar, girişimci firmalara finansal kaynak sağlayan girişim sermayesi yatırım ortaklıklarına yatırdıkları miktara dayanan vergilerden gelirlerinin yüzde 10 una kadar muaf tutulmaktadırlar. Bu durum firmaların kazanç ve karlarından, risk sermayesi fonlarının belirli bir oranını düşmesini sağlar. Girişim sermayesi yatırım ortaklıkları hisse senetleri ve girişim sermayesi yatırım ortaklıklarından gelen temettüler kurumlar vergisinden muaftır. Yerleşik ve yerleşik olmayan mükelleflerin IMKB deki hisse senedi alım satım kazançları beyana ve stopaja tabi değildir. Ancak yatırımcılar, sermaye kazancı üzerindeki vergi ödemelerini hesaplarken kendi kararlarına göre hareket etmelidirler. 13

14 EGCYO Hakkında Maruz kaldığı faktörlerin yarattığı oynaklığa rağmen, tarım sektörü uzun dönemde cazip getiri yaratma potansiyeline sahiptir. EGCYO, tarım sektörüne yatırım yapmak isteyen İMKB kurumsal yatırımcısı için cazip bir fırsat sunar. Egeli & Co. Yatırım takımı, EGCYO için stratejik öncelikler doğrultusunda aktif bir yönetim uygular. EGCYO önümüzdeki dönemde ağırlıklı olarak büyüme sermayesine ihtiyaç duyan tarım sektörü şirketlerinde ortaklık gerçekleştirmeyi planlıyor. 14

15 Mayıs 04 Ağustos 04 Kasım 04 Şubat 05 Mayıs 05 Ağustos 05 Kasım 05 Şubat 06 Mayıs 06 Ağustos 06 Kasım 06 Şubat 07 Mayıs 07 Ağustos 07 Kasım 07 Şubat 08 Mayıs 08 Ağustos 08 Kasım 08 Şubat 09 Mayıs 09 Ağustos 09 Kasım 09 Şubat 10 Mayıs 10 Ağustos 10 Kasım 10 Şubat 11 Mayıs 11 Ağustos 11 Kasım 11 Şubat 12 Mayıs 12 Ağustos 12 Kasım 12 Şubat 13 Mayıs 13 EGCYO Hakkında Maruz kaldığı faktörlerin yarattığı oynaklığa rağmen, tarım sektörü uzun dönemde cazip getiri yaratma potansiyeline sahiptir; Kaynak: Bloomberg S&P North American Agribusiness DAX Global Agribusiness S&P 500 MSCI World Global tarım sektöründe yüksek volatilite / yüksek getiri ilişkisi geçerlidir Bu ilişkinin altındaki temel sebeplerden bazıları; nüfus artışı, artan gelir seviyesi, üretim artışında yaşanan değişimler ve doğal koşullardır. Türkiye de tarım sektörüne odaklanan halka açık ilk ve tek kapalı uçlu fon olan EGCYO yatırımcılar için, tarım sektöründe halka açık olmayan şirketlere yatırım alanında cazip fırsat sunmaktadır. 15

16 EGCYO Hakkında EGCYO, tarım sektörüne yatırım yapmak isteyen İMKB kurumsal yatırımcısı için cazip bir fırsat sunar; Devlet politikası desteği ile birlikte, tarım sektörü ciddi bir değişim sürecinden geçmekte Türkiye, gıda sektöründeki değer zincirinin üst seviyelerine geçiş için gerekli değişim sürecine başladı Ham mamul ihracatından, işlenmiş mamul ihracatına yöneliş devam ediyor (2000 ve 2010 yılları arasında toplam ihracat üç kat tan fazla arttı) Politika üretenler için sürdürülebilir gıda tedariki öncelik haline geldi Değişim süreci, sektör için yüksek büyüme beklentisini beslemekte 2011 yılında 62 milyar ABD doları büyüklük ile tarım sektörü, toplam GSYİH nin %8,0 ini oluşturdu Türkiye, 2023 yılı itibari ile tarımsal üretimde en büyük beş ülkeden biri olmayı hedeflemekte (1) : GSYİH içinde 150 milyar ABD doları büyüklük (toplam içinde %7,5 pay) Toplam ihracat içinde 40 milyar ABD doları büyüklük (toplam içinde %8,0 pay) İMKB kurumsal yatırımcısı için sektörde sınırlı sayıda yatırım alternatifi bulunmakta İMKB gıda endeksi toplam 25 şirketten oluşmakta fakat endeks az sayıda şirketin etkisi altında 2012 Ocak Haziran dönemi itibari ile Anadolu Efes, gıda endeksi şirketlerinin gerçekleştirdiği toplam hasılatın %40 ını tek başına gerçekleştirirken, gıda endeksindeki ağırlığı yaklaşık %60 Yatırımcılar açısından bu sektördeki riski dağıtmak için sınırlı sayıda yatırım alternatifi bulunmakta EGCYO, İMKB kurumsal yatırımcısı için, İMKB dışındaki tarım sektörü şirketlerine yatırım yapmaya fırsat veren halka açık yatırım şirketidir 16 (1) Kaynak: T.C. Başbakanlık Yatırım Destek ve Tanıtım Ajansı

17 Şirket Kilometre Taşları Tem Denizli de faaliyet gösteren Batı Tarımsal Yatırımlar A.Ş. nin ( Batı Tarım ), faaliyet alanı ekilebilir arazi ve küçükbaş hayvancılıktır. Tarımsal arazi toplama faaliyetlerini sürdürerek bitki tarımı yapan Batı Tarım ekilebilir arazi geliştirme projesi kapsamında 2012 yılsonu itibarıyla yaklaşık dekara ulaştı. Faaliyet bölgesinde yarım yüzyıldır işlenmemiş tarlaları tapu, veraset ve/veya vekâlet alma yöntemleri ile toplulaştırılarak tarımsal ekonomiye kazandırma girişimi sürmektedir yılı boyunca küçükbaş hayvan çiftliği kurulması konusunda resmi kurumlardan gerekli izinler alınmıştır. Bu kapsamda 2013 yılında küçükbaş hayvancılık projesinin temellerinin atılması hedeflenmektedir. 31 Aralık 2012 itibariyle arazi alımı, altyapı yatırımları ve proje çalışmaları için yapılmış olan 1,5 milyon TL düzeyindeki yatırımın, örnek küçükbaş hayvan çiftliği yatırımı ile birlikte 3 milyon TL yi bulması beklenmektedir. Batı Tarım Faaliyet Alanı: Geçici ve kalıcı yetiştirme projeleri ve koyun yetiştiriciliği EGCYO Payı: % 100 Yatırım miktarı: 2 mil. TL Şu anki durumu: Toprak alımı sürüyor Çıkış Stratejisi: Halka Arz veya Tarım holding altında konsolidasyon ve satış 17

18 Şirket Kilometre Taşları Haz baş sağmal hayvan bulundurma ruhsatına sahip olan Doğa Tarım, Hastalıklardan Ari İşletme Belgesi ve Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Raporuna sahip Türkiye'deki Avrupa Birliği onaylı 12* süt çiftliğinden biridir yılının Haziran ayında ABD den ithal ettiği 220 baş Holstein cinsi gebe düve ile faaliyete başlayan çiftliğin altyapısı 2012 yılında tamamlandı ve inşaat ruhsatları alındı yılsonu itibariyle çiftlikte 202 si sağmal olmak üzere toplam 517 baş hayvan bulunmaktadır yılında 198 hayvan kapasiteli iki ahır daha inşa edilmesi ve çiftliğe yeni sağmal hayvanların alınması planlanmaktadır. Yatırım sonrasında çiftliğin sağmal kapasitesinin 590 başa çıkartılması planlanmaktadır. Doğa Tarım Aktivite Alanı: Süt besiciliği EGCYO Payı: % 100 Devralma Değeri: Şu anki durumu: Çıkış Stratejisi: 3,2 mil TL sermaye değeri (8 mil TL değerleme) Büyüme çalışmaları sürüyor. Halka Arz veya Tarım holding altında konsolidasyon ve satış *T.C. Gıda Tarım ve Hayvancılık Bakanlığı, Gıda ve Kontrol Genel Müdürlüğü resmi internet sitesindeki ( 1 Mart 2012 tarihli listede AB onaylı 14 süt çiftliği bulunmakla birlikte, bu çiftliklerden iki tanesinin sonradan faaliyetlerine son verdikleri sektörde bilinmektedir. 18

19 Şirket Kilometre Taşları Ekim 2012 İzmir'in Bayındır ilçesinde 200 baş sağmal kapasitesi ile kurulmuştur. Tolina Tarım a ortak olunmasının ardından işletmenin tekrar faaliyete geçmesi amacıyla modernizasyon çalışmaları tamamlanmış ve gerekli 200 baş gebe düve ithalatı gerçekleştirilmiştir. Ocak 2013 itibariyle ithal edilen hayvanların çiftliğe girişi ve millileştirilmesi tamamlanarak, süt üretimine geçilmiştir yazında 2013 yılı için gerekli olan yem stoklaması da tamamlanmıştır. İşletmenin organik süt üretimine geçişinin 2014 yılı başında tamamlanması planlanmaktadır. 18 Ocak 2013 itibariyle şirket türü limited şirketten anonim şirkete dönüşmüş ve unvanı Tolina Tarım Hayvancılık ve Gıda Ürünleri Tic. ve San. A.Ş. olarak değişmiştir. Tolina Tarım Aktivite Alanı: EGCYO Hissesi: %43,6 Devralma Değeri: Şu anki durumu: Çıkış Stratejisi: Organik süt çiftliği 1,4 mil. TL (3,2 mil TL değerleme) Büyüme çalışmaları sürüyor. Halka Arz veya Tarım holding altında konsolidasyon ve satış Tolina Tarim 19

20 EGCYO Hakkında EGCYO, getiri beklentisi ortalama %20 nin üzerinde olan greenfield yatırımlara Nisan 2011 den itibaren 11,5 milyon TL yatırdı; Şirket Açıklama Yatırım Tarihi EGCYO Hissesi Proje Büyüklüğü (milyon TL) EGCYO Yatırım Büyüklüğü (milyon TL) Tolina 200 baş sağmal kapasiteli organik süt çiftliği Operasyonel ortak, geçmişte Doğan Grubunun organik süt üretim projesinde (Gümüşhane) proje geliştirici ve genel müdür olarak görev almıştır Ekim 2012 %43,57 4,2 1,4 Doğa Tarım Avrupa Birliği kriterlerine uygun Türkiye deki 14 süt çiftliğinden biri Süt satışları ulusal bir markaya yapılmakta Halen 210 baş sağmal ile faaliyet göstermekte 2013 yılında yeni yatırımlar ile 600 baş sağmal tam kapasiteye ulaşması hedeflenmekte Haziran 2012 %90,05 12,3 8,3 Geri kalan %9.95 hisse üzerinde EGCYO nun Haziran 2013 vadeli hisse satın alım opsiyonu bulunmaktadır Batı Tarım Tek yıllık bitki tarımı faaliyeti 2012 Eylül sonu itibari ile 140 ha arazi Haziran 2011 %100,00 2,0 2,0 20

21 EGCYO hakkında temel bilgiler TICKER ISIN kodu EGCYO TRAEVREN91Q7 180,0 160,0 Fiyat Performansı Piyasa Değeri ( ) 15,2 milyon TL 140,0 Öz sermaye Ödenmiş Sermaye Kayıtlı Sermaye Tavanı 19,6 milyon TL 22,0 milyon TL 200,0 milyon TL 120,0 100,0 80,0 60,0 Kaynak: Bloomberg BIST 100 XGIDA EGLYO Yatırımların Dağılımı (Mart 2013) Mevduat %27,7 Ortaklık yapısı (Mart 2013) Tan Egeli (A + B) %5,8 Hisse Senedi %3,8 Tarım Yatırımları %68,5 Halka açık %66,6 Egeli & Co Yatırım Holding A.Ş. %27,6 * Tarım sektörü hisse senetlerini içerir Kaynak: EGCYO Kaynak: EGCYO 21 21

22 EGCYO tarihçesi Haz EGCYO, Doğa Tarım'ın kalan %9,95'ini de satın aldı Mar baş süt veren koyun projesi için IPARD Hibe başvurusu yapıldı ve ön onay alınmıştır. Yatırıma Haziran sonu başlanması planlanmaktadır Kas EGCYO, Batı Tarım altında Şenyayla Çiftliği ne ait fizibilite çalışmasına başladı Eki EGCYO, Tolina Tarım'ın %43,57'sini satın aldı Tolina Tarim Haz EGCYO, Doğa Tarım'ın %90,05'ini satın aldı Haz EGCYO, Batı Tarım ı portföye kattı Haz EGCYO, Türkiye'nin ilk tarım temalı GSYO'luğuna dönüştü. Şirket ünvanı Egeli & Co. Tarım GSYO ( EGCYO ) olarak değişti ve EGCYH lider sermayedar haline geldi Eyl Egeli & Co. Yatırım Holding A.Ş. ( EGCYH ) kuruldu Ara Evren Yatırım Ortaklığı A.Ş. satın alındı. Şirketin ismi Egeli & Co. Yatırım Ortaklığı A.Ş.'ye ( EGCYO ) çevrildi 22

23 Şirket Finansal Göstergeler Tüm tutarlar TL olarak gösterilmiştir. Konsolide Konsolide Haziran 30, 2013 Haziran 30, 2012 Hasılat Brüt Kar Vergi Öncesi Zarar ( ) Net Dönem Zararı ( ) Hisse Başına Kar / (Zarar) (0,0226) 0,0201 Konsolide Konsolide Haziran 30, 2013 Aralık 31, 2012 Toplam Varlıklar Dönen varlıklar Duran Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Ödenmiş Sermaye Özkaynak Cari Oran 9,21 11,02 Toplam Yükümlülükler/ Özkaynak 0,23 0,22 Yatırım Dağılımı (Haziran 2013) Tarım Yatırımları %67 Nakit %33 23,0 Aktif Toplamı (milyon TL) 22,6 Ara. 12 Haz. 13 Net Dönem Karı / (Zararı) (milyon TL) 0,4 Haz. 12 Haz. 13 (0,5) 23

24 24 Doğa Tarım Hayvancılık Gıda Paz. San. ve Tic. Ltd. Şti.

25 Doğa Tarım Yatırımın Künyesi Tarih Haziran 2012 Yatırım fırsatının kaynağı Özel (Egeli & Co.) Proje büyüküğü Mevcut: TL12.3 m (1) Orta vadeli yatırım fazı:tl13.2 m Borç/özkaynak Mevcut: TL4.0 m / TL8.3 m (1) İşlem tipi Orta vadeli yatırım fazı:tl9.2 m / TL4.0 m Çoğunluk hisse alımı (1) Bu tutara, Ziraat Bankası ndan TL3.6m değerindeki mevcut kredi için TL3.9m nakit teminat ödemesi, satıcı hisseleri karşılığında ödenen TL3.2m nakit, toplam TL1.2m değerindeki eski ortaklara borç ödemesi ve işletme sermayesi ihtiyacı, ve TL4.0m kısa vadeli yatırım yükümlülükleri dahildir. Yatırımın Önemli Özellikleri Hissedarlık yapısı Üst Yönetim İsim Ünvan Geçmiş Uğur Özkan İşletme Müdürü Çokuluslu şirketlerde satış ve pazarlama yöneticiliği İbrahim Emirik Çiftlik veterineri Veteriner Fakültesi, Adnan Menderes Üniversitesi Melih Yavuz Danışman yem rasyonu Örsan Güngör Danışman hayvan sağlığı Veteriner Fakültesi, Uludağ Üniversitesi Veteriner Fakültesi öğretim üyesi, S. Demirel Üniversitesi Doğa Tarım ın toplam portföy içindeki oranı Devlet tarafından hastalıktan ari sertifikası verilmiş 200 sağmal barındıran çiftlik Ortalama günlük süt üretimi inek başına 32 litre Türkiye deki 11 Avrupa Birliği onaylı süt çiftliklerinden biri Piyasaya süt satışları primli fiyattan gerçekleşmektedir Tüm süt üretimi, önde gelen yerel süt işleyicisi Aynes Gıda ya satılmaktadır Otomatik yenilemeli bir senelik anlaşma. Süt alım fiyatı, Ulusal Süt Konseyi nin açıkladığı baz fiyatlardaki artışlara endekslidir Kısa vadeli yatırım fazı: 2013 sonu itibari ile 600 sağmal kapasiteye erişmek; Orta vadeli yatırım fazı: 2015 sonu itibari ile 1,200 sağmal kapasiteye erişmek EGCYO 100% Diğer (1) 36% Tolina 8% Batı Tarım 11% Doga Tarım 46% (1) Nakit ve satılmaya hazır menkul kıymetler dahildir. 25

26 Kapanış a kadar olan süreç Tarih Süreç safhaları Şubat - Mart 2012 Satıcılarla ilk temas Yerel ilişkilerin kullanılarak ön bilgilerin toplandığı safha 29 Mart 2012 Destekleyici dokümanlar eşliğinde Yatırım Komitesi toplantısı Nisan Mayıs 2012 Türkiye Sınai Kalkınma Bankası tarafından gayrimenkul ekspertiz raporunun hazırlanması Finansal, vergisel ve hukuki ön inceleme 22 Mayıs 2012 Ön inceleme sonuçlarının özetinin Yatırım Komitesi ile paylaşılması 23 Mayıs 2012 Ön inceleme sonuçlarını ve işlem yapısını görüşmek üzere Yatırım Komitesi toplantısı 5 Haziran 2012 İşlemin imza aşamasına kadar olan yapısal adımlarını görüşmek üzere Yatırım Komitesi toplantısı 27 Haziran 2012 Bağımsız üyeler de dahil olmak üzere Yönetim Kurulu onayı İmza ve Kapanış 26

27 Kapanış tan İtibaren Atılan Stratejik Adımlar Girişim Üst Yönetim Açıklama Şirket operasyonlarını günlük bazda ve yakın takip ile yerinde yönetmek üzere yeni bir yönetim takımı oluşturulmuştur. İşletme Müdürü Danışman Yem rasyon hazırlanması Danışman Hayvan sağlığı Yapısal iyileştirmeler Yönetim raporlama sistemi/standartları kuruldu Bütçeleme ve finansman yönetimi iyileştirildi Nakit yönetimi konusunda verimlilik arttırıldı Tesis altyapı iyileştirmeleri tamamlandı, kapasite artırımı çalışması başlatıldı Teşvik belgesinin uzatılması Devletten, vergi teşvikleri için alınmış belgenin yükümlülüklerini tamamlamak üzere, Kasım 2013 e kadar uzatma verilmesi sağlanmıştır. Alınan ekipmanda KDV muafiyeti Hayvan ithalatında gümrük vergisi muafiyeti Kurumlar vergisinden %30 muafiyet ve + SSK işveren payından muafiyet (bu avantajlardan tüm yatırım yükümlülükleri yerine getirildiğinde faydalanılacaktır) 27

28 Ana Performans Endikatörleri Sağmal hayvan başına süt verimi 45 Süt verimi (lt) (sol eksen) Kuru inek sayısı (sağ eksen) Sürü kompozisyonu 250 Sağmal Gebe Düve Kuru İnek Kaynak: Şirket kayıtları Kaynak: Şirket kayıtları Tedavi görmüş hayvanların oranı% Süt kalitesi* 14% ,75 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Tırnak hastalığı Mastit Metrit Bacteri sayısı (sol eksen) Yağ değeri (sağ eksen) 3,70 3,65 3,60 3,55 3,50 3,45 Kaynak: Şirket kayıtları Not: Kaynak: Doğa Tarım ın hastalıktan ari belgesi olduğu için bakteri sayısı kanunen 50,000 den az olmalıdır. Bu eşik, genel kabul gören 100,000 bakteri sayısından oldukça düşüktür. Şirket kayıtları 28

29 29 Tolina Tarım Hayvancılık Gıda Ürünleri Tic ve San. A.Ş.

30 Tolina Tarım Yatırımın Künyesi Tarih Temmuz 2012 Yatırım fırsatının kaynağı Proje büyüklüğü Borç/özkaynak Orta vadeli yatırım fazı İşlem tipi Özel (Egeli & Co.) Mevcut: TL4.2 m Orta vadeli yatırım fazı:tl23.0 m Mevcut: TL1.0 m / TL3.2 m (TL1.4m EGCYO + TL1.8m Ortak) TL16 m / TL7.0 m Büyüme sermayesi Üst Yönetim İsim Ünvan Geçmiş Mete Hacaloğlu Genel Müdür Gümüşhane de Doğan Holding tarafından işletilen, Türkiye nin en büyük organik çiftliğinin kurucu yöneticisi ve eski CEO su. Yatırımın Önemli Özellikleri Hissedarlık yapısı Toplam portföy içindeki payı Lojistik açıdan avantajlı bir konumda kurulmuş, 200 sağmal kapasiteli organik süt çiftliği Gebe düveler Çek Cumhuriyeti nden 11 Ocak 2013 te ithal edildi Egeli & Co., tecrübeli bir operasyonel yönetici olan Mete Hacaloğlu ile ortaklık yapmakta Hacaloglu Ltd. 56% EGCYO 44% Diğer (1) 36% Doga Tarım 46% Organik süt üretiminin 2014 te başlaması hedefleniyor Piyasada organik süte primli fiyat ödenmektedir Tüm süt üretiminin Tire Süt Kooperatifi ne satılması için bağlantı yapılmıştır Orta vadeli yatırım fazı, civarda 1,000 sağmal kapasiteli bir başka çiftliğin kurulması/satın alınmasını içermektedir. Tolina 8% Batı Tarım 11% (1) Nakit ve satılmaya hazır menkul kıymetler dahildir 30

31 Kapanış a kadar olan süreç Tarih 21 Mart Nisan 2012 Süreç safhaları Yatırım Komitesi toplantısında, yeni kurulacak bir şirkete Egeli & Co. nun nakit sermayesi ve banka kredisi yanında Mete Hacaloğlu nun o sırada operasyonel olmayan çiftliğinin ayni sermaye olarak koyması görüşüldü İki fazlı bir yatırım kararının alındığı Yatırım Komitesi toplantısı yapıldı. 1nci faz: Tolina 200 sağmal ile operasyonal hale geçecek; 2nci faz: Ek 1,000 sağmal kapasite için civar arazilerden satın alım yapılması 05 Nisan 2012 Türk Sanayi ve Kalkınma Bankası tarafından gayrimenkul ekspertiz raporu hazırlandı 18 Nisan 2012 Yatırım Komitesi, ekspertiz raporunu ve işlem değerlemesini görüşmek üzere toplandı 10 Mayıs 2012 Yatırım Komitesi Tolina nın toplam yatırım bütçesini incelmek üzere toplandı Temmuz 2012 Yatırım Komitesi nakit sermaye taahhüdünün 1,2 milyon TL den 1,4 milyon TL ye çıkarılması için toplandı Şirket değerlemesinde değişiklik yapılmadı; Hissedarlık Anlaşması 2 gün sonra imzalandı 16 Ekim 2012 EGCYO, Tolina nın %43,57 hissedarı olarak Ticaret Sicil e kayıt ettirildi 31 Ocak 2013 Tolina limited şirketten anonim şirkete çevrildi Tolina Tarim 31

32 Kapanış tan itibaren atılan stratejik adımlar Girişim Açıklama Maliyet Geri dönüm/ Kazanım Kapsamlı bakım ve tamirat İnek dinlenme alanlarında çamur önleme sistemi ve verimlilik açısından hayvan takip sistemi de dahil olmak üzere, tüm çiftlik kapsamlı bir bakım ve onarım sürecinden geçmiştir TL İki seneden daha kısa bir zamanda geri ödeme beklenmektedir Modernizasyon yatırımı Uzun vadede yem kayıplarını önleyecek yeni silolar ve depolar inşa edildi Süt pompalama kapasitesi, optimal soğuk depolama ve teslimat düzeyine ulaşacak şekilde arttırıldı TL İki seneden az geri ödeme süresi (en aza indirgenmiş yem kayıpları ve optimize edilmiş üretim) Gebe düve alımları ve yem stoğu Optimal maliyet/kalite dengesi göz önünde bulundurularak, Çek Cumhuriyeti nden, Holstein cinsi gebe düve ithal edildi Yönetim karar alma mekanizmaları iyileştirilerek yem stoğu alımları ve rasyon planlaması daha etkili hale getirildi (zamanlama ve hacim açısından) Gebe düveler için TL1,1 mil. yatırım; Yem stoğu için TL Yem fiyatı değişkenliklerine karşı risk berterafı Nitelikli ırka sahip hayvanlar ile yüksek verimlilik Dikey entegrasyon çalışmaları Tolina yönetimi, perakende sektörü için organik süt ürünleri geliştirebilecek yerel üreticilerle münhasır ilişkiler geliştirmektedir Tolina Tarim 32

33 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Ocak 13 Şubat 13 Mart 13 Nisan 13 Mayıs 13 Haziran 13 Temmuz 13 Ağustos 13 Eylül 13 Ekim 13 Kasım 13 Aralık 13 (Ton) (TL 000) (Üretim) (verim) Ocak 13 Şubat 13 Mart 13 Nisan 13 Mayıs 13 Haziran 13 Temmuz 13 Ağustos 13 Eylül 13 Ekim 13 Kasım 13 Aralık 13 Ana performans göstergeleri Sürü Kompozisyonu Kaynak: Kuru İnek Gebe Düve Sağmal Şirket kayıtları Yem Tüketimi Süt Üretimi Toplam Yem TL Üretim (ton/ay) Verim (lt/gün/inek) Kaynak: Şirket kayıtları Kaynak: Şirket kayıtları * Operasyonlara henüz başlanmadığı için bakteri sayısı, yağ oranı, hayvan sağlı, tohumlama başarısı gibi verilere henüz ulaşılamamaktadır. İlk verilerin Nisan 2013 itibariyle gözlemlenebileceği düşünülmektedir. Tolina Tarim 33

34 34 Batı Tarımsal Yatırımlar A.Ş.

35 Batı Tarım Tarih Haziran 2010 Yatırım fırsatının kaynağı Proje büyüklüğü Yatırımın Künyesi Özel (Egeli & Co.) Mevcut: TL2.0 m Orta vadeli yatırım fazı 1:TL3.9 m Orta vadeli yatırım fazı 2:TL2.1 m Uzun vadeli yatırım fazı :TL2.8 m Üst Yönetim İsim Ünvan Geçmiş Uğur Özkan İşletme Müdürü Çokuluslu şirketlerde satış ve pazarlama yöneticiliği Cem Duyar Ziraat Mühendisi Ziraat Fakültesi, Adnan Menderes Üniversitesi Borç/özkaynak İşlem tipi Mevcut: TL0.0 m / TL2.0 m Faz 1: TL1.5 m/tl2.3 m (TL1.5m IPARD hibesi dahil) Faz 2: TL0.6 m/tl1.5 m (TL1.1m IPARD hibesi dahil) Uzun vadeli TL0.0 m/tl2.8 m Yeni yatırım (greenfield) Yatırımın Önemli Özellikleri Hissedarlık yapısı Batı Tarım ın toplam portföy içindeki oranı Tarım; zengin kaynakları, biyolojik çeşitliliği, uygun iklimi ile Türk ekonomisinin lider sektörlerindendir Verimliliği kısıtlayan küçük arsa sahipliği yüzünden potansiyel kullanılamamakta Batı Tarım küçük ve kullanılmayan arazileri toplayarak verimli hale getirmektedir. Şu ana kadar 120 hektar toplanmıştır. Hedef 2015 sonu itibari ile 400 hektara ulaşmaktır Diğer (1) 36% Doga Tarım 46% Şubat 2013: 500 baş koyun projesi için Faz I yatırım başlangıcı Hayvan masrafları hariç, tahmini yatırımın %65 i için ( 1 mio üst sınır olmak üzere) AB destekli bir hibe programına başvuruldu (Instrument for Pre-Accession Rural Development ( IPARD ) Programme) 2013/Ç4 (tahmini): 400 baş koyun projesi için Faz I yatırım başlangıcı EGCYO 100% Tolina 8% Batı Tarım 11% (1) Nakit ve satılmaya hazır menkul kıymetler dahildir 35

36 Atılan stratejik adımlar Girişim Yeni ziraat mühendisinin ekibe dahil edilmesi Açıklama Şubat 2013 itibarı ile, hem ekim hem de ziraat makinaları üzerinde ihtisaslaşmış yeni bir ziraat mühendisi işe alındı Bu kişi, ekin aktivitelerinde yardımcı olarak ve yeri geldiğinde yönetecek, aynı zamanda raporlama görevlerini de üstelenecek, tam zamanlı bir mühendis olarak çalışmaktadır Kadrolu bir ziraat mühendisi almadan önce Denizli İlçe Tarım Müdürlüğü nün ilgili departmanlarından danışmanlık hizmeti alınarak ilerlenmekteydi IPARD başvurusu Instrument for Pre-Accession Rural Development (IPARD), katılım öncesi statüsündeki ülkelerde tarım altyapısını ve ziraai üretimi destekleyen, Avrupa Birliği destekli bir hibe programıdır Bati Tarımsal, Şenyayla Koyun projesi için şu anda toplamda EUR650,000 tutarında bir hibe için başvuru aşamasındadır Bu tutar projedeki yatırım tutarının yaklaşık %45 ine denk gelmektedir (hayvan alımı hariçtir) 36

37 37 Ekler

38 GSYO mevzuatı ve etkileri SPK Tebliğ Seri VI. No:15 ile GSYO ların faaliyetleri SPK tarafından düzenlenmekte ve denetlenmektedir Bir sermaye şirketi olarak aşırı borçlanma, 3. taraf risklerin üstlenilmesi, yatırım risk yoğunlaşması engellenmiştir Kuruluşu SPK iznine tabi olarak Lider Sermayedarın yetki ve sorumluluğu ile ticari faaliyetlerini sürdürmektedir Her üç ayda bir gerçekleştirilen finansal raporlamaların yanında, yatırımların dağılımını ve fon büyüklüğünü belirten Portföy Değer Tablosunu yayınlamakla yükümlüdür Yatırımların Portföy değeri enflasyonla güncellenirken, finansal tablo konsolidasyonları UFRS ye göre gerçekleşmektedir Kurumlar Vergisinden muaftır Tam ve Dar Mükellef Gerçek Kişiler için İMKB de işlem gören hisse senetleri alım satım kazançları %0 stopaja tabi olup beyan edilmez. Temettü kazançları brüt = net hesabı ile (stopaj kesintisi yapılmadan) ödenir Kurumlar vergisi mükelleflerinin, ilgili dönem kazancından ayırdıkları fon üzerinden GSYO lara yaptıkları yatırımlar, kurum kazancından indirilebilmektedir Emeklilik fonlarının, GSYO lara, fonlarının %20 sine kadar yatırım yapabilme imkanı vardır 38

39 Türkiye Tarım Sektörü Genel Bilgi Gelişmekte olan ülkelerin yıllık protein tüketimi artışı %11 ile %15 arasındadır (1) Türkiye Gıda Üretimi, ortalama %15 yıllık artışa sahiptir (2) Birleşmiş Milletler, 2030 yılı itibariyle tarımsal ürünlere olan talebin bugünkünden %60 daha fazla olacağını öngörüyor (3) OECD ve FAO nun tahminleri, Tarımsal emtia fiyatlarının yükselme eğilimini sürdüreceği yönünde (1) CBA, Commonwealth Research (2) Food and Agriculture Organisation of the United Nations ( FAO ) (3) FAO Dünya tarımsal emtia fiyat endeks tahminleri Yağlı tohum fiyat ağırlıklı ortalaması, Avrupa limanı 2 Et fiyatı ağırlıklı ortalaması, Avrupa limanı AB ortalama biftek fiyatı lb lw, Nebraska - lw den dw ye dönüşüm faktörü Dünya Aquakültür balıkçılığı üretim birim değeri (canlı ağırlık bazında) Ort 09/10-11/12thm 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 21/22 Yağlı Tohumlar (1) 10 X USD/t Protein Yiyecekler (2) 10 X USD/t Et ( Biftek and Dana Eti), AB (3) USD/t dw Et ( Biftek and Dana Eti), ABD (4) USD/t dw Aquakültür (5) USD/t 39 Kaynak: OECD-FAO Agricultural Outlook 2012

40 Türkiye Tarım Sektörü Genel Bilgi (devam) Türkiye de tarımsal emtia fiyatları 2000 li yıllarda önemli bir artış eğilimi gösterdi. Tarımsal emtia fiyatlarının da önümüzdeki 10 yılda, nüfus artışına paralel artış eğilimini devam ettirmesi bekleniyor Türkiye üretici fiyat endeksleri Buğday fiyat artışı - Nüfus artışı ilişkisi ABD doları Fiyat Nüfus Tahıllar (birincil) Yağlı Tahıllar (birincil) Et (toplam) Sebzeler (birincil) Üretici Fiyatları, Dünya, T/USD Nüfus, TR (milyon) Üretici Fiyatları, TR, T/USD Kaynak: FAOSTAT, 2009 Kaynak: OECDSTAT, FAO Agr. Outlook

41 Süt Buğday Domates Üzüm Pamuk Elma Yumurta Patates Biber Şeker Pancarı Zeyin Fındık Türkiye Tarım Sektörü Genel Bilgi (devam) Türkiye tarımsal üretimde önde gelen 12 üründe yıllık 1 milyar ABD doları üretim hacmine ulaştı ve bu ürünlerin 9 unda dünyada ilk 8 içerisinde (1) Dünyada kişi başına düşen ekilebilir alan 50 yıl öncesine kıyasla %52 küçüldü (2) 1999 ve 2009 yılları arasında, Türkiye de ekilebilir alanların toplam tarım alanlarına oranı %60 dan %55 e geriledi(3) Ekilebilir alanlar azalırken, sermaye yoğun yatırım ihtiyacı arttı Dünya Sıralaması Ürün (Değer) 1 Fındık 3 Biber 3 Elma 5 Şeker Pancarı 5 Domates 5 Zeytin 6 Üzüm 7 Pamuk 8 Buğday Kaynak: FAO (1) FAO (2) Population Reference Bureau (PRB) World Population Clock 2010 Datasheet (3) FAO Türkiye'de ekilebilir alanların toplam tarım alanları içindeki payı (%) Türkiye nin önde gelen tarım ürünleri (milyon ADB doları) 62% 60% 58% 56% 54% 52% 50% Kaynak: FAO, 2009 Kaynak: OECD,

42 (T) 2011 (T) 2012 (T) 2013 (T) 2014 (T) 2015 (T) 2016 (T) 2017 (T) 2018 (T) 2019 (T) 2020 (T) Türkiye Tarım Sektörü Genel Bilgi (devam) Talep ve fiyat artışlarından bağımsız olarak, teknoloji kullanım düşüklüğü, sermaye yoğun yatırımların azlığı ve ölçek sorunları (düşük kapasite, parçalı arazi, entegre yapı eksikliği vb.) nedeni ile oldukça verimsiz tarımsal üretim operasyonları yürütülüyor Türkiye de tarımsal destekler, toplam tarımsal üretim bazında halen önemli bir teşvik unsuru ve kayda değer bir gelir kalemini oluşturuyor Süt üretim verimliliği (ton/inek/yıl) Türkiye de toplam tarımsal üretim ve tarımsal destek (milyon ABD doları) 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0, Dünya Gelişmiş Ülkeler Toplam Destek Toplam Tarımsal Üretim Gelişmekte Olan Ülkeler Türkiye Endüstriyel Çiftlik (Egeli & Co. Portföyü) Kaynak: OECDSTAT, 2009 Kaynak: FAOSTAT,

43 43 Hisse Kodu: EGLYO ISIN: TRAAKYOW91Q4

44 Şirket Yapısı EGCYH Nisan 2012 tarihinde Ak B Tipi Yatırım Ortaklığı hisselerini Akbank tan satın alarak, B tipi yatırım ortaklığından girişim sermayesi yatırım ortaklığına dönüşüm için SPK ya başvurmuştur. SPK iznini takiben, Egeli & Co. Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. (EGLYO) tarihi itibariyle girişim sermayesi yatırım ortaklığına dönüştürülmüş ve yatırımlarına başlamıştır. EGLYO ağırlıklı olarak enerji ve altyapı sektörlerinde yatırım yapmayı hedeflemektedir. EGLYO, Türkiye Sermaye Piyasası Kurumu nun (SPK), GSYO Tebliği uyarınca, Yatırım Ortaklığı'nın tüm vergi avantajlarına sahip olarak faaliyet göstermektedir. EGLYO nun aktif ve pasifleri, SPK tarafından yetkilendirilmiş ve SPK denetimine tabi olan Egeli & Co. Portföy Yönetimi A.Ş. (EPYAŞ) tarafından yönetilmektedir. 44

45 Hedef sektörlere makro bakış Sektör Açıklama Yatırım teması Altyapı Hükümet in 2023 hedefi Türkiye yi dünyanın ilk 10 ekonomisi arasına sokmak Bu hedefe ulaşabilmek için Türkiye altyapı alanında yatırımlarla rekabetçiliğini sürdürmek zorunda Hükümet n 2023 hedefi, ulaşım, şehircilik ve sağlık alanında yaklaşık USD 700 milyar büyüklüğünde yatırımın önümüzdeki on yıl içinde gerçekleştirilmesini gerektirmekte Diğer bir deyişle, önümüzdeki on yıllık süre içinde Türkiye de her yıl (telekom ve enerji hariç) altyapı yatırımlarına yaklaşık USD 70 milyar yatırım yapılacak Yurtiçi finansman kaynaklarının büyüklüğü ve yurtdışı finansman sağlayıcıların içinde bulundukları durum dikkate alındığında, finasal yatırımcılardan elde edilecek sermayenin önemi artmakta Geçtiğimiz dönemlerde, yüksek oranda finansmana ulaşabilen yerli altyapı yatırımcıların, finansal yatırımcılardan sermaye sağlama isteği artarak devam edecek Elektrik üretimi Türkiye enerji talebi büyümesinde Çin in ardından ikinci sırayı almakta Enerji talebinin 2030 yılına kadar %130 artacağı tahmin edilmekte Türkiye de 2023 yılına kadar USD 120 milyar büyüklüğünde enerji yatırım ihtiyacı bulunmakta Özel sektörün 2000 yılında %10 olan üretimdeki payı günümüzde %60 ın üzerine çıktı 2021 yılına kadar yeni yatırımların %76 sının özel sektör tarafından yapılması hesaplanmakta Atık yönetimi Türkiye de nufusun %70 i şehirlerde yaşamakta olup, bu durum atık yönetimi de dahil olmak üzere çevresel yatırım ihtiyacını belirginleştirmekte Türkiye de yılda yaklaşık ton atık toplanmakta olup, bunun sadece %55 i düzenli depolama sahaları ve kompost tesislerinde bertaraf ediliyor Atık bertaraf ve geri kazanım tesisleri ile hizmet edilen nufusun toplam nufusa oranı %47 Yatırımların büyük bölümü özel sektör tarafından gerçekleştirilecek Yatırımcıların artan yatırımlarla birlikte finansman ve sermaye ihtiyacı yükselecek Türkiye nin AB katılım programı, uzun dönemli strateji izlemesini gerektiriyor Önemli mekanizmalardan biri maliyetin atığı oluşturan tarafından karşılanmasını öngörüyor. Dolayısıyla, belediyeler öncü rol oynuyor 2010 yılı sonu itibariyle, toplam ton/yıl kapasiteye sahip 5 kompost tesisi ve toplam ton/yıl kapasiteye sahip 2 yakma tesisi bulunuyor 45

46 Yatırımlar Sektör Şirket Açıklama Tarih EGLYO Yatırım Büyüklüğü* Enerji EGC Enerji Üretim 135 MW ölçekli ve yıllık GWh üretim kapasitesine sahip doğal gaz ve güneş (hibrit) santral EPDK dan lisans alma sürecinde EGLYO hissesi : %100 (1) Nisan ,5 milyon TL (2) Enerji Karesi Jeotermal NRG Enerji Sistemleri ortaklığında Ege Bölgesi nde jeotermal enerji yatırımı EGLYO hissesi : %50 Şubat ,8 milyon TL (2) Enerji Enda Hidro, rüzgar, jeotermal ve doğal gaz santrallerinden oluşan bir elektrik üretim şirketi Bünyesindeki faal tesislerin toplam kapasitesi 228MW olup, devam eden yatırımların tamamlanmasından sonra 2014 sonunda 390 MW kapasiteye sahip olacaktır EGLYO hissesi : % 4,76 Ocak ,2 milyon TL Gayrimenkul KRC Gayrimenkul Şehir otelciliği alanında yatırım ve geliştirme faaliyetleri yürütülmekte Otel yatırımları gayrimenkulden daha çok işletme yatırımlarıdır Potansiye arazileri belirleme çalışmaları devam etmektedir EGLYO hissesi : %36,00 Mayıs ,5 milyon TL (1) Hisse alım opsiyonunun kullanılması durumunda (2) Yatırımların başlaması ile EGLYO nun yatıracağı sermaye miktarı artacaktır 46

47 Şirket Finansal Göstergeleri Tüm tutarlar TL olarak gösterilmiştir. Konsolide Değil Konsolide Değil Haziran 30, 2013 Haziran 30, 2012 Hasılat Brüt Kar Vergi Öncesi Kar/(Zarar) ( ) Dönem Net Karı (Zararı) ( ) Hisse Başına Düşen Kar/(Zarar) (0,028) 0,116 Konsolide Değil Konsolide Değil Haziran 30, 2013 Aralık 31, 2012 Aktifler Toplamı Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Özkaynaklar Ödenmiş Sermaye Cari Oran 51,19 249,6 Toplam Yükümlülükler/Özkaynaklar 0,004 0,004 Özkaynaklar/Toplam Varlıklar 1,0 1,0 Yatırım Dağılımı (Haziran 2013) Nakit %14 41,2 Ara. 12 Aktif Toplamı (milyon TL) 40,2 Haz.13 Net Dönem Karı /(Zararı) (milyon TL) Hisse %7 Yatırım %79 2,3 Haz.12 Haz.13 (0,6) 47

48 48 Enda Enerji Holding A.Ş.

49 Enda Enerji Holding Şirket Hakkında 1993 yılında 100 ü aşkın Egeli sanayici ve işadamı tarafından kurulan Enda Enerji Holding A.Ş. ( ENDA ) Ege ve Akdeniz bölgesindeki tesisleri vasıtasıyla faaliyetlerini sürdürmektedir Bünyesindeki faal 7 tesisin kurulu kapasitesi 228MW olup, devam etmekte olan 8 yatırımın tamamlanmasıyla 2014 sonu itibariyle kurulu kapasite 390 MW a ulaşacaktır Mevcut portföy dağılımı %66 doğalgaz, %31 hidroelektrik ve %3 jeotermal şeklindedir Devam eden yatırımlar tamamlandığında, kurulu kapasitenin dağılımı %41 hidroelektrik, %39 doğal gaz; %18 rüzgar ve %2 jeotermal şeklinde olacaktır ENDA devam eden yatırımlarını %65,72 iştiraki olan Egenda vasıtasıyla gerçekleştirmektedir İş Modeli ENDA, portföy yaklaşımı ile üretim kaynaklarını çeşitlendirerek kesintisiz üretim kapasitesine sahip olmuştur Yatırım stratejisi çerçevesinde, kurulacak üretim santrallerinin tipleri ve kapasiteleri nihai tüketicilere yıl boyunca uygun ekonomik şartlarla, verimli ve sürekli enerji arzı sağlayacak şekilde seçilmektedir Devam etmekte olan yatırımlar hidroelektrik ve rüzgar santrallerinden oluşmakta olup, bu yatırımların tamamlanmasıyla portföyde yenilenebilir kaynaklardan üretimin ağırlığı artacaktır ARGE alanında önemli bir bilgi birikimine sahip olan ENDA, proje geliştirme sürecinin tamamını kendi yürütmektedir Devam Eden Yatırımlar Eğlence I ve II hidroelektrik santrallerinin devreye girmesiyle kurulu güç kapasitesi 2013 Haziran ayında %30 oranında artarak 297 MW a ulaşacaktır 2013 yılında 5 RES ve 1 HES yatırım çalışmalarına devam edilecektir 2013 yılı ilk yarısında Eğlence I ve II nin devreye girmesinin yanısıra, 2014 yılında Manavgat II HES, Yaylaköy RES, Mordoğan RES, Alaçatı RES, Germiyan RES, Urla RES devreye girecektir 2012 yılında güneş enerjisi santrallerinin başvurusu için 4 sahada ölçüm istasyonları kurulmuştur. Bu sahalar için 2013 yılı Haziran ayında lisans başvurusunda bulunulacak şekilde çalışmalar yürütülmektedir Operasyonel Veriler 2012 yılında Tirenda doğalgaz santrali devreye girmiştir 2012 yılında faaliyetteki toplam yedi santralin üretimi bir önceki yıla oranla %26 artarak MWh olarak gerçekleşmiştir TEİAŞ ın Yük Atma Talimatları sonucunda MWh ek satış gerçekleşmiş, toplam satış MWh olmuştur ENDA ve grup şirketlerinin 2012 yılında toplam net satış geliri %65 artışla 188 TL milyon olarak gerçekleşmiştir 2012 yılında Akçay HES ve Tirenda santrallerinin de tam kapasite çalışması ile ENDA ve grup şirketlerinin 2011 yılında TL 18,4 milyon TL seviyesindeki FAVÖK miktarı, 2012 de TL 38.4 milyon a ulaşmıştır Devreye girecek santrallerin etkisi ile 2014 yılında GWh ulaşması beklenen üretim kapasitesinin yanı sıra diğer operasyonel verilerde de önemli artışlar beklenmektedir 49

50 Enda Enerji Holding Santraller Şirket Faaliyet Alanı Kapasite (MW) Yer Faaliyete girdiği Tarih Enda Payı (%) Santrallerin Konumu Egenda Payı (%) Diğer Grup Payları (%) Enda Grubunun Toplam Payı (%) Enda Grubunun Toplam Kapasitesi (MW) GÖNEN HES A.Ş. GÖNEN HES 10,6 BALIKESİR ,0 50,0 5,3 PAMUK HES A.Ş. PAMUK HES 23,7 MERSİN ,7 37,7 8,9 SU ENERJİ A.Ş. ÇAYGÖREN HES 4,6 BALIKESİR ,0 5,0 45,0 2,1 ANTALYA ENERJİ A.Ş. ANT. OIZ. DG 94,4 ANTALYA ,0 35,0 33,0 AKÇAY HES A.Ş. AKÇAY HEPP 28,8 AYDIN ,0 10,0 5,0 91,6 26,4 TUZLA JES A.Ş. TUZLA GEOTHER. 7,5 ÇANAKKALE ,0 65,7 4,9 TİRENDA A.Ş. TİRE OIZ DG 58,4 İZMİR ,0 100,0 58,4 YAYLAKÖY RES A.Ş. YAYLAKÖY RES 15,0 İZMİR ,0 17,8 37,5 5,6 EGENDA A.Ş 65,7 65,7 EĞLENCE-2 HES 26,0 ADANA ,0 65,7 17,1 EĞLENCE-1 HES 42,7 ADANA ,0 65,7 28,0 GERMİYAN RS 10,8 İZMİR ,0 65,7 7,1 MANAVGAT-2 HES 24,1 ANTALYA ,0 65,7 15,8 URLA RES 13,0 İZMİR ,0 58,5 7,6 MORDOĞAN RES 13,8 İZMİR ,0 65,7 9,1 ALAÇATI RES 16,0 İZMİR ,0 65,7 10,5 Toplam 228,0 139,0 Yatırım aşamasında 2013 yıl sonu 94,5 57, yıl sonu 66,9 43,0 Yatırım aşamasında-toplam 161,4 100,9 Toplam Kapasite 389,4 239,9 50

51 Operasyonel Santraller Gönen HES Tesis tipi: Sulama barajı rezervuarlı hidroelektrik santrali Kapasite: 10,6 MW (47,2 GWh/yıl) Yeri: Gönen Balıkesir Ticari işletmeye girişi: Mart 1998 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Yap-İşlet-Devret / 20 yıl Türbin tipi: 2X Dikey Francis 2012 üretimi: 51,6 GWh 2012 satışı: 51,6 GWh Pamuk HES Tesis tipi: Nehir tipi rezervuarsız hidroelektrik santrali Kapasite: 23,7 MW (86,0 GWh/yıl) Yeri: Çamlıyayla Mersin Ticari işletmeye girişi: Ekim 2003 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim şirketi / 49 yıl Türbin tipi: 3X Yatay Francis 2012 üretimi: 93,9 GWh 2012 satışı: 114,6 GWh Çaygören HES Tesis tipi: Sulama barajı rezervuarlı hidroelektrik santrali Kapasite: 4,6 MW (20,0 GWh/yıl) Yeri: Sındırgı Balikesir Ticari işletmeye girişi: Temmuz 2006 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim şirketi / 40 yıl Türbin tipi: 2X Yatay Francis 2012 üretimi: 22,7 GWh 2012 satışı: 23,1 GWh Antalya Enerji Tesis tipi: Doğal gaz santrali (kojenerasyon) Kapasite: 94,4 MW Yeri: Antalya OSB Antalya Ticari işletmeye girişi: Temmuz 2006 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim şirketi / 20 yıl 2012 üretimi: 274,4 GWh 2012 satışı: 483,9 GWh 51

52 Operasyonel Santraller Akçay HES Tesis tipi: Sulama kanalı üzerinde hidroelektrik santrali Kapasite: 28,8 MW (76,0 GWh/yıl) Yeri: Nazilli Aydın Ticari işletmeye girişi: Ağustos 2009 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl Türbin tipi: 3X Dikey Francis 2012 üretimi: 78,5 GWh 2012 satışı: 81,5 GWh Tuzla JES Tesis tipi: Jeotermal Kapasite: 7,5 MW (51,0 GWh/yıl) Yeri: Tuzla Çanakkale Ticari işletmeye girişi: Ocak 2010 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim şirketi / 40 yıl 2012 üretimi: 40,9 GWh 2012 satşı: 40,9 GWh Tirenda Tesis tipi: Doğal gaz santrali Kapasite: 58,4 MW Yeri: Tire OSB İzmir Ticari işletmeye girişi: Aralık 2011 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl 2012 üretimi: 149,6 GWh 2012 satışı: 294,3 GWh 52

53 Yatırım Aşamasındaki Santraller Eğlence I II HES Tesis tipi: Nehir tipi hidroelektrik santrali Kapasite: Eğlence I: 42,7 MW (127,3 GWh/yıl) Eğlence II: 26,0 MW (78,0 GWh) Yeri: Karaisalı Adana Ticari işletmeye girişi: 2023 / 1Y Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl Türbin tipi: Eğlence I: 3X Dikey Francis Eğlence II: 3X Yatay Franci Manavgat II HES Tesis tipi: Nehir tipi hidroelektrik santrali Kapasite: 24,1 MW (77,8 GWh/yıl) Yeri: Akseki Antalya Ticari işletmeye girişi: 2014 / 4Ç Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim şirketi / 49 yıl Urla RES Tesis tipi: Rüzgar santrali Kapasite: 13,0 MW Bağlantı noktası: Çeşme TM Brüt kapasite faktörü: %53,4 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl Alaçatı RES Tesis tipi: Rüzgar santrali Kapasite: 16,0 MW Bağlantı noktası: Çeşme TM Brüt kapasite faktörü: %43,9 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl 53

54 Yatırım Aşamasındaki Santraller Germiyan RES Tesis tipi: Rüzgar santrali Kapasite: 10,8 MW Bağlantı noktası: Çeşme TM Brüt kapasite faktörü: %40,5 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl Mordoğan RES Tesis tipi: Rüzgar santrali Kapasite: 13,8 MW Bağlantı noktası: Karaburun TM Brüt kapasite faktörü: %51,8 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl Karaburun RES (Yaylaköy) Tesis tipi: Rüzgar santrali Kapasite: 15,0 MW Bağlantı noktası: Karaburun TM Brüt kapasite faktörü: %48,7 Operasyonel modeli / Lisans süresi: Üretim Şirketi / 49 yıl 54

55 55 Karesi jeotermal Enerji Üretim İnşaat Sanayi ve Tic. A.Ş.

56 Karesi Jeotermal Enerji Şirket Hakkında Nisan 2011 tarihinde MTA dan alınmış olan Bigadiç ve Balya jeotermal sahalarında, jeotermal santral kurmak amacıyla, jeotermal alanında operasyonları olan diğer hissedarlarla birlikte %50-50 ortaklık olarak kurulmuştur Balya sahası, Balıkesir şehir merkezinin yaklaşık 40 km kuzeybatısındadır Bigadiç sahası, Balıkesir şehir merkezinin yaklaşık 60 km güneydoğusundadır Sahalarla ilgili olarak, işletme ruhsatları ve işletme projeleri hazırlanmış ve jeofizik çalışmaları tamamlanmıştır Bu çalışmalar sonucunda sondaj kuyularının açılmasının uygun olduğu noktalar belirlenmiştir Sondaj kuyularının açılacağı alanlarla ilgili imar çalışmaları devam etmekte olup, sondaj şirketleriyle de ön görüşmelere başlanmıştır Operasyonel Veriler İş Modeli Bigadiç sahasında 3, Balya sahasında ise 1 sondaj kuyusu açılması planlanmaktadır Bu kuyular vasıtasıyla yaklaşık 5 MW kapasiteye sahip jeotermal santrali kurulması hedeflenmektedir Proje geliştirme süreci %50 hisseye sahip operasyonel ortak tarafından yürütülecektir Enerji ve altyapıya yatırımlarına yoğunlaşacak EGLYO nun girişim sermayesine dönüşmesinden sonra, Karesi hisseleri EGCYH tarafından EGLYO ya devredilmiştir Tesislerin Konumu Balya ve Bigadiç sahalarından her biri 2000 ha alana sahiptir. Lisans süresi Nisan 2011 tarihinden itibaren 49 yıl 5 MW kapasiteli tesis ile yaklaşık 42 milyon kwh elektrik üretilmesi planlanmaktadır Yatırım her biri 2,5 MW kapasiteli iki faz olarak planlanmaktadır Toplam yatırım tutarının USD milyon seviyelerinde gerçekleşmesi tahmin edilmektedir 56

57 57 EGC Elektrik Enerji Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.

58 EGC Enerji Şirket Hakkında Mart 2011 tarihinde güneş doğal gaz entegre elektrik santrali geliştirmek amacıyla EGCYH tarafından kurulmuştur EGC Grubu nun enerji yatırımlarını, enerji ve altyapı yatırımlarına odaklanacak EGLYO altında toplanması stratejisi doğrultusunda, EGC nin EGLYO devri için bir sözleşme imzalanmıştır Bu sözleşme uyarınca, EGLYO, EGC nin EPDK dan elektrik üretim lisansını almasını takiben, EGC hisselerini alma hakkını kullanabilecektir Üretim lisansı almak için Mart 2012 tarihinde EPDK ya başvurulmuştur Proje Ekim 2012 tarihinde TEİAŞ bağlantı uygunluk görüşü almıştır İş Modeli Projenin lisans alınmasını takiben operasyonel bir ortak ile geliştirilmesi hedeflenmektedir Muhtemel ortaklıkta EGLYO azınlık hissedarı olarak yer almayı planlamaktadır Operasyonel Veriler Tesislerin Konumu Santralin kurulu gücü ISO standartlarında 137 MW olacaktır Türkiye de ilk defa uygulanacak ISCC teknolojisi ile, santral 20 MW değerindeki kurulu gücü güneş enerjisinden alacaktır Santral peaker özelliğinde olup, talebin yüksek olduğu süreler ve doğal gaz kullanılmadan sadece güneş enerjisiyle üretimin mümkün olduğu zamanlarda faaliyet gösterecektir Santralin yılda 5132 saat çalışması ve MWh elektrik üretmesi öngörülmekle birlikte, üretim gerçekleştireceği saatlerde satış fiyatının PMUM fiyatına göre ortalama %23 yüksek olacağı hesaplanmaktadır Santralin yıl içindeki ortalama verimliliği %55 olup peak dönemlerde verimliliğin %60 seviyesine çıkması öngörülmektedir Toplam yatırım KDV hariç yaklaşık USD 175 milyon seviyesinde gerçekleşecektir 58