Günlük Bülten DEĞERLENDİRME. Sanayi sabahına nötr risk iştahı ile uyanarak başlıyoruz.

Transkript

1 Bülten DEĞERLENDİRME Sanayi sabahına nötr risk iştahı ile uyanarak başlıyoruz. TSİ 10:00 da TÜİK, Temmuz ayı sınai üretim verisini açıklayacak. Yıllık bazda veri çok güçlü artış kaydedecek. Çünkü geçtiğimiz yıl Temmuz ayında sınai üretim çalışma hayatımızda bir ya da iki kere görebileceğimiz ölçüde nadir sıklıkta karşılaşabileceğimiz şekilde %6,9 oranında gerilemişti. Baz etkisi yıllık bazda veriyi bir hayli güçlü gösterecek. Ancak önemli kısım her zamanki gibi aylık değişim ve sınai üretim endeks seviyesinin seyri. Sınai üretim bu sene %5 üzeri büyüme patikası ile uyumlu gidiyor (Şekil 1). Beyaz eşya teşviki, Avrupa daki güçlü talep gibi iç ve dış faktörler bu sene Türkiye sanayisinden yanaydı. Otomobil üretim ve ihracatında rekor değerlerle karşılaştık. Haziran ayında endeks %0,4 oranında gerilemişti. Aslında Haziran ayında dünya genelinde sanayi üretiminde bir düşme yaşandı (Şekil 2). Temmuz ayında endeksin artış kaydederek yılın üçüncü çeyreğine sanayinin ivmeli başlayacağı görüşündeyiz. Bora Tamer Yılmaz Duygu Akkoca Gülhan Kaya Şekil 1: Sınai üretim endeksinin seyri (mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış). Kaynak: TÜİK, Ziraat Şekil 2: G-4 (ABD, Euro Bölgesi, Japonya, İngiltere) ülkelerinde sınai üretimin seyri (yıllık değişim oranları). Kaynak: Bloomberg, Ziraat

2 Bülten DEĞERLENDİRME Almanya nın ardından bugün Euro Bölgesi nin diğer büyük ekonomileri Fransa (TSİ 9:45) ve İspanya nın (TSİ 10:00) Temmuz ayı sınai üretim verileri açıklanacak. Her iki ülkede üretimin Almanya daki gibi artış trendini koruduğu görüşündeyiz. Öğlene doğru TSİ 11:30 da İngiltere de sınai üretim verisini açıklayacak. Sabahın erken saatlilerinde Çin den gelen verilere göre ithalat %14,4 oranında artarken ihracat da %5,5 oranında artış kaydetti. İhracat artışı beklentilerle uyumlu, ithalat artışı ise beklentilerden güçlü gerçekleşti. İhracat artışını, küresel iktisadi faaliyetin canlılığı ile açıklayabiliriz. İthalattaki artış ise Çin de iç talebin gücünü yansıtıyor. Çin Renminbisi ndeki değer kazançları da Çin tüketicisinin alım gücüne olumlu yansımakta. Zaten Çin ekonomi yönetiminin amacı büyüme kompozisyonunda iç tüketimi arttırabilmek. Bugünkü veri Çin açısından pozitif değerlendirilebilir. Sabahtan Almanya da dış ticaret verilerini izleyeceğiz (TSİ 9:00). Öğleden sonra ise ABD de açıklanacak tek veri toptan ticaret envanterleri (TSİ 17:00).

3 Bülten PİYASA DETAYLARI-I Döviz Piyasası Dolardaki küresel değer kaybının sürmesi ve parite etkisiyle birlikte USD/TL kuru sabah saatlerinde 3,40 seviyesinin altını test ederken; şimdilerde 3,4020 lerde işlem görüyor. ECB faiz kararı sonrası Başkan Mario Draghi'nin açıklamaları ardından Euro da gözlenen değerlenme nedeniyle Euro/TL ise 4,1160 seviyesine kadar yükseliş kaydederken; yeni günde 4,1070 lerde. Bugün sanayi üretim verisi açıklanacak. Bloomberg beklentisine göre sanayi üretiminin aylık bazda %0,8, yıllık bazda ise %9,7 artış sergilemesi beklenmekte. Dolar endeksi ise kan kaybına devam ediyor, endeks 91 ile Ocak 2015 ten bu yana en düşük seviyelerde işlem görüyor. Asya borsalarında yeni günde karışık bir seyir gözleniyor. Çin dış ticaret verisinin katkısıyla Çin borsaları artıda işlem görse de Yen in dolar karşısında değer kazanmayı sürdürmesi ve 107,7 seviyesine doğru hareketlenmesi ihracatçı şirketler üzerinden Nikkei endeksini baskılıyor. Kuzey Kore ye yönelik risklerin devam ettiği bir ortamda piyasalar yarınki kuruluş yıldönümünde yeni bir füze denemesi yapabileceği konusunda kaygılı hareket ediyor. 30 Ara 16 6 Eyl 17 $/TL 3,5235 3,4255 3,4044-0,6% -3,4% /TL 3,7053 4,0834 4,0962 0,3% 10,5% Sepet* 3,6144 3,7545 3,7503-0,1% 3,8% /$ 1,0517 1,1917 1,2023 0,9% 14,3% $/Yen 116,96 109,22 108,45-0,7% -7,3% $ Endeks 102,68 92,29 91,66-0,7% -10,7% Kaynak: Bloomberg * (0,5$+0,5 ) ECB Başkanı Draghi, döviz kurunda son dönemdeki oynaklığın belirsizlik kaynağı olduğunu ve izlenmesi gerektiğini söylerken; parite 1,20 seviyesini aştı. Bugün Asya seansında da yükselişini sürdüren parite 1,2092 seviyesine kadar yükselirken; şimdilerde 1,2070 lerde. Başkan Draghi, enflasyon hakkında kesin ve geniş çapta memnuniyetsizlik olduğunu vurgularken; para politikasına yönelik kararların Ekim deki toplantıda alınabileceğini gerekirse kararların daha da ertelenebileceğini belirtti. Gelişmelerle birlikte Euro, dolar karşısında haftalık bazda %1,8 değer kazancına uğradı. 20 Eylül deki Fed toplantısı öncesi Fed bölgesel başkanlarının konuşmaları da devam ediyor. New York Fed Başkanı William Dudley, devam eden ekonomik güçlenmeye işaret ederek zayıf enflasyon rakamlarına aldırış edilmeden faiz artırımlarına devam edilmesini söyledi. Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, Fed'in 4,5 trilyon dolar büyüklüğe ulaşan bilançosunu küçültmek için planını belirlemesi ve bu planı her FOMC toplantısında gözden geçirmeye tabi tutmadan uygulamasını istediğini söyledi. Emtia Piyasası 7 Eyl 17 1,03 Ağu 17 Eyl 17 Altın, gerek dolardaki zayıflık gerekse Kuzey Kore endişesinin sürmesinden beslenerek Ağustos 2016 dan bu yana en yüksek seviye olan ons başına USD lerde. Rusya Enerji Bakanı Novak petrol piyasasının dengelenmediği bir durumda global arz anlaşmasının uzatılmasının seçeneğinin tartışılması gerektiğini belirtirken; ABD deki Kasırgalar petrol piyasası üzerinde etkili olmaya devam ediyor. Kasırgaların petrol üretimindeki sınırlama yapabileceği beklentisi petrol fiyatlarına destek oluyor. Altın($/Ons) ,1% 17,5% Petrol(Brent) 56,1 54,2 54,5 0,5% -2,9% Gümüş($/Ons) 15,9 17,9 18,1 1,4% 14,0% Kaynak: Bloomberg 30 Ara 16 6 Eyl 17 7 Eyl 17 3,95 3,85 3,75 3,65 3,55 3,45 3,35 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 43 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem Ağu 17 Eyl ,21 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11 1,09 1,07 1,

4 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Bülten PİYASA DETAYLARI-II Faiz Piyasası TL nin dolar karşısında değerlenmeye devam ettiği bir ortamda, verim eğrisinin özellikle uzun tarafındaki faizlerde düşüş görüldü. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin %12 seviyesinde seyretmesi kısa vadedeki faizlerin aşağı yönlü hareketini sınırlayan faktörlerden biri bu da 2 yıllık gösterge kağıdın faizinin günü yatay sonlandırmasının nedenlerinden biri. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi ise 6 ve 8 baz puan geriledi. ABD 10 yıllıkların faizi ise Kasım 2016 dan bu yana en düşük seviyelerde ve %2,02 ile %2 seviyesinin altına doğru hareketlenmiş durumda. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 124 milyar TL düzeyine yükselirken; fonlamanın 10 milyar TL lik kısmı %9,25 ten BAPP tan oluştu. Ayrıca piyasa katılımcıları Merkez Bankası ndan %12,25 ile 114 milyar TL borçlandı. Ortalama fonlama maliyeti ise %12 seviyesine yükseldi. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 10,65 11,65 11,65 0,00 1,00 USD Libor( 3 aylık) 1,00 1,32 1,32 0,00 0,32 EUR Libor( 3 aylık) -0,34-0,37-0,37 0,00-0,03 O/N BIST Repo 8,48 11,89 11,91 0,02 3,43 Eurobond ,79 5,72 5,67-0,04-1,12 Kaynak: BIST, Bloomberg Borsalar 30 Ara 16 6 Eyl 17 7 Eyl 17 11,5 10,5 9,5 8,5 7,5 6, Oca 15 Nis 15 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Tem 15 Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi GLP Borç Verme Faiz Oranı Eki 15 Oca 16 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS i 163 seviyesinden günü yatay sonlandırdı. Aynı vadede Rusya CDS i 138 (- 3bp) ve Güney Afrika CDS i 171 (-1bp) seviyelerinden günü sonlandırdı. Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 %11,65 Oca.15 Şub.15 Mar.15 Nis.15 May.15 Haz.15 Tem.15 Ağu.15 Eyl.15 Eki.15 Kas.15 Ara.15 Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17 Şub.17 Mar.17 Nis.17 May.17 Haz.17 Tem.17 Ağu.17 Eyl.17 Kaynak: BIST,*bileşik faiz Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) Nis 17 %12 Tem Milyon TL Borsa İstanbul 110 bin puanın üzerine çıktığı dün gelen kar satışlarıyla birlikte kazanımlarını sınırladı ve günü %0,1 yükselişle sonlandırdı. TL deki iyimserliğin sürmesinin sayesinde güne hafif alıcılı bir başlangıç yapmamız beklenebilir. BIST ,1% 40,4% BIST ,1% 41,0% Sanayi ,8% 46,0% Hizmetler ,4% 45,7% Mali ,4% 31,6% Bankalar Endeksi ,9% 37,9% Dow Jones ,1% 9,9% S&P ,0% 9,6% DAX ,7% 7,1% Nikkei ,5% 0,8% Bovespa ,7% 21,9% Kaynak: Bloomberg 30 Ara 16 6 Eyl 17 7 Eyl 17 İşlem Hacmi (Milyon TL) 1550 BIST 100 Endeksi (Sağ eks)

5 Bülten PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, kurlarda son dönemde yaşanan oynaklığı, bir belirsizlik kaynağı olarak niteledi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, kurlarda son dönemde yaşanan oynaklığı, bir belirsizlik kaynağı olarak ifade etti. ECB 2017 yılı için büyüme tahminini %1,9'dan %2,2'ye yükselirken, enflasyon beklentisini %1,5 olarak bıraktı. Enflasyon tahmini Euro daki değerlenmenin etkisiyle 2018 yılı için %1,3'ten %1,2'ye, 2019 yılı için ise %1,6'dan %1,5'e indirildi. ECB 2018 yılı için GSYH büyüme tahminini %1,8, 2019 için ise %1,7 olarak korudu. Enflasyonun ise yılın sonuna doğru baz etkisi ve enerji fiyatlarının etkisiyle düşüş kaydetmesi bekleniyor. UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.