stratejistanbul FİNANSAL ÇÖZÜMLER

Transkript

1 stratejistanbul FİNANSAL ÇÖZÜMLER YATIRIM DÖNEMİ TAHMİNLER ve GERÇEKLEŞMELERİ RAPORU AGUSTOS EYLUL EKIM KASIM ARALIK OCAK ŞUBAT MART NİSAN MAYIS HAZİRAN TEMMUZ AĞUSTOS TEMMUZ 2012 TAHMİN DÖNEMİNDE ALIM-SATIM ÖNERİLERİNİN GETİRİ PERFORMANSI (başlangıç: 100) BU YAYINLAR STRATEJISTANBUL FINANSAL ÇÖZÜMLER İN KAMUOYUNU AYDINLATMAK ve PİYASALARDA RASYONEL FİYAT HAREKETLERİNİN OLUŞMASINA KATKI SAĞLAMAK AMACIYLA ÜCRETSİZ VERDİĞİ BİR HİZMETTİR. 0

2 YATIRIMCI BÜLTENİ 07 Ağustos 2011 ENDEKSLER Geçen hafta yaşanan % 10 düzeyindeki düşüşün ardından, küresel piyasalarda geçici düzeltme hareketlerinin yaşanacağı bir hafta beklemekteyiz. Toparlanma sürecinin Avrupa Borsaları nda Amerikan Piyasası na göre daha net olmasını bekliyoruz. Düzeltme hareketlerinin Amerikan Borsaları nda % 4, Avrupa borsalarında ise % 7 seviyesinde gerçekleşebileceğine inanıyoruz. Burada dikkat çekmek istediğimiz nokta ise dünya Borsalarının yeterince şiştiği ve toparlanma süreçlerinin düşüşler kadar hızlı olmayacağıdır. FTSE için aralığı, Cacarant için 3500 ler olası yükselişin duraklama bölgeleri olabilir. Asya Piyasası nda ise toparlanma hareketi bize daha belirsin görünüyor. Japonya da NIKKEI için 9200 ler önemli bir destek seviyesi. Bu seviyenin altının görünmesi ise piyasayı % 5 daha aşağı çekebilir. TOPIX için de 750 ve 780 lerde zayıf destekler bulunmaktadır. Hang Seng deki düşüş ise saat daha sürebilir ler güzel bir desteğe sahip. Avustralya ise Avrupa Piyasa larına daha yakın bir görünüm arz ediyor. SPI 200 muhtemelen ilk işlem günü ya da ikinci gün yükselişe geçecektir. EMTİALAR Sert düşüşü için gün sayan altın, belirsiz hareketini bu haftada sürdürebilir. Bu haftaki hareketlerden profesyonel olmayan yatırımcıların uzak durmasını öneriyoruz. Gümüş ise geçen hafta son işlem günü durdurduğu düşüşünü, yükselişe çevirecek yeterli alıcıyı bulamamış görünüyor. Düşüşün bu hafta en azından iki iş günü daha devam edeceğine inanıyoruz. Buğday sıkışık fakat 1-2 işlem günü daha negatif görünürken, şekerin geçici bir dip yaptığını birinci ve üçüncü işlem günleri şeker için yükselen piyasa olma ihtimalinin arttığını söyleyebiliriz. Mısır ise % 2 düzeyinde bir düşüşün ardından, dalgalı seyrini sürdürebilir. Geçen hafta beklediğimizden sert düşen Petrol için bu haftanın birinci veya ikinci işlem gününde kısa vadeli alım için uygun pozisyon oluştuğunu düşünüyoruz. Yükselişlerde 93$ seviyesine dikkat edilmeli. 1

3 TAHVİL 10 yıllık Amerikan Tahvili nde ilk işlem gününden başlayacak bir düşüş öngörüyoruz. 124$ 125$ seviyelerine kadar, ilk geri çekilme yaşanabilir. Alman Tahvili nde de Amerikan Tahvili ne benzer bir görünüm sahibiyiz. 128 seviyesinde piyasa taban arayabilir. Alman Tahvillerinde açığa satışın bu sene yasaklanması, doğal olmayan düşüşleri belli ölçüde frenliyor. Japon Tahvillerindeki düşüşün Amerika ve Avrupa ya göre bir gün geç başlayacağını tahmin ediyoruz. DÖVİZ Rezerv paraların net satıcılı olacağı bir haftaya giriyoruz. EUR- USD bu haftada sıkışık görünümünü koruyabilir. Buna rağmen bu hafta sezgisel olarak Euro nun Dolar karşısında % 1-2 zayıflamasını da normal karşılıyoruz. Piyasada en ilgi ile takip edeceğimiz para birimleri ise Avustralya ve Yeni Zelanda Dolarları olacak. AUD un hem Dolar hem de Euro karşısında alıcılı durmasına rağmen, geçen hafta yaşadığı % 6 lık sert düşüşün sürü etkisini de unutmamak gerekiyor. Riski seven yatırımcılar için bu hafta Avustralya Doları nı tavsiye ediyoruz. İsviçre Frankı ise Dolar a karşı nispi olarak zayıf bir kuvvetlenme eğiliminde. 1-2 işlem günü ardından USC-CHF, yeniden alım yönüne gelebilir. Pound, Dolar karşısında bizim açımızdan belirsiz bir haftaya giriyor. Genel görünüm negatif olsa bile henüz Pound satışı önermiyoruz. Japon Yenine karşı Dolar geçen hafta kazandıklarını geri vermemek için alıcı bulmak zorunda, fakat öyle görünmüyor. İlk işlem günü piyasa yatay (78-79 Bandında) kapatabilirse yeniden alım baskısı oluşabilir. Aksi takdirde USD-JPY de bu hafta 76 lar görülecektir. Dolar ın küçük para birimlerine karşı zayıflama eğilimi daha net. Meksika, İsveç ve İsrail para birimleri bu hafta Dolar a karşı %1,5 2,5 primlenebilir. TÜRKİYE Geçmişteki zirveye yaklaşıldıktan sonra, bu haftanın ilk 2-3 günü USD-TRY ve EUR- TRY nin zayıflayacağına inanıyoruz. Geri çekilmeler %2-3 düzeyinde gerçekleşebilir. İMKB için ilk işlem günü de satıcılı başlayabilir lerin altı büyük bir düşüşü kaçınılmaz hale getirir. Bu hafta işlem yapmadan İMKB yi sadece izlemeyi öneriyoruz. Gösterge tahvil için de geçen hafta düşündüğümüz sıkışık yatay seyir, bu hafta devam edebilir, küçük yükselişlerin ardından görünümümüz negatif. 2

4 GERÇEKLEŞMELER Ağustos 2011 ENDEKSLER Borsa endeksleri sert bir haftanın ardından düzeltme hareketlerine başladı. Düzeltmelerle gelen noktalar geçen hafta bıraktığımız yerin hemen hemen aynı noktası olsa da hem Avrupa hem de Amerika da düzeltme hareketlerinin boyutu % 6 10 aralığında gerçekleşti. DOW JONES 30 Avrupa borsaları Fransa ya yönelik borç problemleri ve Fransız bankalarına yönelik kredi kısıtlaması haberlerinin daha çok tesirinde kalmasına rağmen Perşembe ve Cuma günü yükselişleriyle hedeflediğimiz seviyelere yaklaştı. Diğer Avrupa borsalarından biraz daha agresif hareket sergileyen İngiltere FTSE 100 endeksi hedefimize %1 yakınlık mesafesine geldi. Fransa CAC 40 ise eski hedef seviyemizin halen % 8 altında. 3

5 FTSE 100 Asya borsaları ise beklentilerimiz yönünde belirsiz hareket çizdi lerde tutunamayan Japon NIKKEI endeksi % 5 lik düşüşün ardından dalgalı seyre geçerken, TOPIX 750 deki desteğinden toparlanma gösterdi. NIKKEI 225 % 5 4

6 Çin (Hong-Kong) Hang-Seng Endeksi ise güzel bir destek olarak gördüğümüz lerde 6 saat dayanabildi ve beklentilerimize paralel 25 saatlik bir düşüşün ardından kırdığı destek seviyesine kadar yükseldi. Avrupa ya benzer hareket beklediğimiz Avustralya SPI 200 Endeksi, beklentilerimize paralel olarak ilk işlem gününden itibaren yükselerek haftayı % 3 düzeyinde ( dip noktasından hareketle %12 ) artışla kapattı. SPI 200 EMTİALAR Altın 1685 Dolar dan başladığı haftayı, dalgalı bir yükselişle 1810 Dolar seviyesini görerek 1750 Dolar seviyelerinde kapattı. Gümüş ise beklediğimiz gibi piyasada alıcısız açıldı ve 2 gün içinde % 8 civarında düşüş gösterdi. Bu anlamda bu hafta gümüş ile altın fiyatlarının ayrışması daha belirgindi. 5

7 GÜMÜŞ / USD Buğday, beklentilerimiz dahilinde 2 işlem gününü negatif ve sıkışık geçirdi. Petrole gelen alımla canlanan buğday piyasasında dip seviyeden itibaren %10 civarında yükseliş kaydedildi. BUĞDAY / USD 6

8 Şeker ise beklentilerimiz dahilinde dipten yukarı hareketine başladı. Birinci ve üçüncü işlem günlerinde piyasada yapılan alımlar toplamda yatırımcısına % 16 düzeyinde getiri sağladı. Mısır ise beklentilerimiz dahilinde % 3 lük düşüşün ardından yukarı yönlü dalgalı hareket gösterdi. ŞEKER / USD Alım önerisinde bulunduğumuz iki varlıktan birisi olan ham petrol ise beklentilerimize paralel birinci ve ikinci işlem günlerinde alım fırsatları yaratarak 76,35 Dolar dan 87,25 Dolar a kadar % 14 lük getiri sağladı. PETROL / USD 7

9 TAHVİL 10 yıllık Amerikan Tahvili nde yaşanmasını beklediğimiz geri çekilme, Avrupa daki haberlerle beraber kısa sürdü ve 127 lerde sınırlı kalarak tekrar yukarı hareket etti. Japon Tahvillerindeki düşüş beklentilerimize uygun olarak Amerika ve Avrupa ya göre bir gün geç başladı ve 142 seviyesinde taban arayışına girişti. Japon 10 Yıl Vadeli Tahvil DÖVİZ EUR- USD beklentilerimize paralel olarak bu hafta da sıkışık görünümünü korudu ve % 1-2 aralığında değer kaybetti. EUR-USD paritesinin sıkışmasından hiçbir zaman hoşlanmamışızdır. EUR - USD 8

10 Bu haftaki ikinci alım tavsiyemiz Avustralya Doları (AUD) idi. Geçen haftaki seviyesine göre değeri değişmeyen AUD beklediğimiz hareketine henüz yeni başlamış gibi görünüyor. AUD - USD Dolar İsviçre Frankı (USD-CHF) paritesi tahminlerimize tam uyum göstererek 2 iş günü düştü ve sonra yönünü alıma çevirdi. Bu hafta bu paritede pozisyon almadığımız için hayıflanıyoruz. USD - CHF 9

11 Pound ise beklentilerimize paralel negatif yönlü dalgalı bir hafta yaşadı. % 2 lik düşüşün ardından Pound, Dolara karşı tekrar güçlenmeye başladı. GBP - USD Japon Yeni beklentilerimiz paralelinde haftaya alıcısız başladı ve 78 lerde tutunamadı. Bu durumda 76 larda sıkıcı bir dalgalanma yaşayacağını beklediğimiz USD-JPY paritesi, bizi haklı çıkararak üç işlem gününü 76,5 76,9 bandında geçirdi. USD - JPY Dolar ın küçük para birimlerine karşı zayıflama eğilimi net olarak beklesek de, bu netliği yakalamak için profesyonel yatırımcı olmak gerekiyordu. Aşağıdaki Dolar İsveç Kron u 10

12 grafiğinde de görüldüğü gibi, hedeflediğimiz düşüş sadece 45 dakika sürdü ve Dolar güçlü görünümünü korudu. USD - SEK TÜRKİYE Dolar, Türk Lirası karşısında haftanın ikinci işlem günü ciddi oranda zayıflasa da beklentimiz 1,70-1,71 seviyeleriydi. Haftayı 1,77 den kapatan USD-TRY paritesi için beklentimizi bir hafta daha uzatmamız gerekecek. USD - TRY 11

13 İMKB beklentilerimiz paralelinde ilk gün satıcılı başladı ve ini kırdı. Bu seviyeden sonra büyük kırılma olacağını ifade ettiğimiz İMKB 100 Endeksi lere kadar geri çekilme yaşadı ve Ördek Piyasası nı başlattı. İMKB 100 Gösterge tahvil için de faiz beklentilerimiz dahilinde küçük bir yükselişin ardından negatif gerçekleşti. Bu seviyelere iyi bakalım, bir süre göremeyebiliriz. TAHVİL 12

14 YATIRIMCI BÜLTENİ 14 Ağustos 2011 ENDEKSLER Hisse senedi piyasaları genel olarak, geçen hafta yaşadığı toparlanmayı korumaya çalışacak gibi görünüyor. Hala Avrupa piyasasını Amerika nın bir adım önünde görüyoruz. Alman DAX, Fransız CAC ve İngiliz FTSE bir ya da iki işlem günü daha %2-3 primli günler geçirebilir. FTSE 100 endeksi için 5500 leri sıkıntılı görüyoruz. Bu hafta sadece iki tane riskli alım önereceğiz. Bunlardan birisi İtalyan FTSE-MIBTEL olacak. İtalyan borsası için şu anki fiyat seviyesinin yaklaşık % 10 üzerinde yer alan leri realizasyon hedefi olarak görüyoruz. Unutmayalım ki hisse senedi piyasaları için görünümümüz orta vadede negatif. Alım pozisyonlarında zararı durdurma ve kar alma emirlerinin de beraberinde verilmesini tavsiye ediyoruz. Amerikan piyasasında ise geçici toparlanmaların ömrünün daha az olacağını düşünüyoruz. S&P 500, DJ 30 ve NASDAQ piyasalarında Pazartesi veya Salı satıcılar hakim olabilir. Özellikle S&P 500 için 1200 leri kritik görüyoruz. Asya piyasaları bu hafta da Amerika dan ayrışacağa benziyor. Japon NIKKEI ve Tayvan MSCI güne alışla başlarsa % 2-3 düzeyinde kazanç getirebilir. Bu haftaki ikinci riskli alım önerimiz ise Çin (H.K) Hang-Seng endeksine yönelik. Yukarı yönlü hareket ilk işlem günü sonlarında başlayabilir seviyesine kadar net yükselişlerle karşılaşabiliriz. Avustralya SPI 200 teknik düzelte noktasına geldi. İlk ya da ikinci işlem günü muhtemel yön negatif olacaktır. Fakat düşüş trendini daha önceden yukarı kıran Sydney Borsa sı bu hafta yatay seyretmeyi başarırsa takip edilebilir bir görüntü oluşturur. EMTİALAR Altın uzun süredir yukarıda kalma ısrarını sürdürüyor. Piyasada halen sürü etkisi net bir şekilde görülürken bu haftada belki karşımıza çıkacak yukarı yönlü hareketlere aldırış etmeden ısrarla altın almak isteyenlere 1660 $ seviyesini beklemelerini tavsiye ediyoruz. Gümüş bu hafta bizim için belirsiz bir hal aldı. Alıcılar nispeten güçlenmiş görünse de piyasadaki yükselişin geçici olabileceğine inanıyoruz. Bakır Pazartesi ye satıcılı başlayabilir. Büyük ihtimalle piyasa % 3 düzeyine geri çekilir ya da sıkışık bir alanda 40 saat sürecek bir yatay hareket başlatabilir. Şeker bu hafta belirsiz görüntü sergiliyor. Haftayı dalgalanarak yeniden bu seviyelerde kapatması muhtemel. Buğday ise 1-2 işlem günü ardından yaklaşık % 6-8 lik bir düşüş 13

15 yaşayabilir. Kahve ise güne alışla başlarsa 1-3 gün sürecek dalgalı yükseliş yaşayabilir. Fiyat 250 lilere yaklaştıkça satış baskısı artacaktır. Petrolün ilk işlem günü ardından satışla karşılaşacağına inanıyoruz. Fiyatların tekrar 80$ civarına yaklaşması muhtemeldir. Doğalgaz için de benzeri durum söz konusu. % 5 düzeyindeki bir geri çekilme ile 3,85 $ seviyesinde bir dip arayışı oluşabilir. TAHVİL Amerika için negatif görünümü koruyoruz, fakat bu haftaki geri çekilme çok sınırlı kalabilir. Alım ya da satım önermiyoruz. Japon tahvillerinde de geri çekilme % 0,5 seviyesinde olabilir seviyesine dikkat edilmeli. Alman tahvilinde negatif hareket daha net. Bu hafta 131 seviyesi görülebilir. DÖVİZ EUR-USD kararsız görünümünü sürdürüyor. Bu haftaki hareket gelecek bir ayın yönünü tayin edecektir. Haftanın sonuna doğru Euro da yukarı sert hareket olaşabilir. Fakat kesinlikle alım tavsiyesi vermiyoruz. USD-JPY ve EUR-JPY paritelerinde alıcı ve satıcıların güçleri birbirine oldukça yakın. %1 civarındaki hafif yukarı yönlü sıkışık bir hafta geçirebiliriz. GBP-USD paritesi belirsiz yönünü koruyor. Açılış artış yönünde olsa bile 1,60 ları gören dalgalı aşağı yönlü hareketler izleyebiliriz. EUR-GBP paritesinde ise Euro nun Pound a karşı değer kaybı bir işlem günü daha devam edebilir. Piyasada 0,8630 seviyelerinde alıcıların sayısı artabilir. Avustralya Dolarını bu hafta alım yönünde tavsiye edebilmemiz için paritenin birkaç gün 1,03 lerde dayanması gerekir. Fakat EUR-AUD satım pozisyonunu oldukça riskli görüyoruz. USD-CHF paritesinde ileriki dönemde 0,84 lere kadar devam edecek yükseliş başladı. Bununla birlikte biz bu hafta Frankın değerinin düşeceğine inanıyoruz. Piyasa ilk gün satışla başlarsa 0,75 lere kadar bir çekilme yaşanabilir. USD nin Kron, Rand ve Florin gibi küçük para birimlerine karşı % 1,25-2 aralığında zayıflayarak taban arayışına gideceğine inanıyoruz. TÜRKİYE USD-TRY de genel hedefimiz 1,66 olmakla birlikte USD nin %1,5-2 dolayında sınırlı aşağı hareket göstermesini bekliyoruz. Euro nun ise Türk Lirasına karşı ilk işgünü de yukarı gitmesi muhtemel. İMKB e kadar düzeltme yapmak isteğinde. Fakat bu haftayı sıkışık geçirirse yeni satış dalgası için hazırlıklı olmak gerekir. Faizler bir iki gün daha aşağı sarkabilir. 7,50 alım için uygun seviye gibi görünüyor. 14

16 GERÇEKLEŞMELER Ağustos 2011 ENDEKSLER Küresel borsa endeksleri geçen hafta yaptıkları toparlanma hareketini bu hafta korumak veya yukarı çıkarmak eğilimindeydi. Perşembe gününe kadar piyasada bir şekilde alıcılar ayakta kaldı fakat, son iki işlem gününde kazanılanların çoğu geri verildi. Amerikan borsalarının tamamı %6-10 aralığında değer kaybetti. Geçen hafta S&P 500 için kritik olarak değerlendirdiğimiz 1200 seviyesinden 17 Ağustos ta başlayan düşüş, 1120 lere kadar devam etti. S&P 500 Avrupa borsaları da haftaya beklentilerimize paralel olarak %2-4 civarında yükselişlerle başladı, haftanın son iki işlem günüyse satıcılı geçti. Geçen hafta ilk alım önerimiz olan İtalyan ftse MIB endeksi beklentilerimizin altında performans sergileyerek ancak %2,8 performans sergiledi. Bunun önemli sebeplerinden birisi piyasada havanın olumlu olduğu ilk işlem gününde İtalya da resmi tatil (Ferragosto Festivalleri) olmasıydı. 15

17 ftse MIB Asya piyasalarında Japonya NIKKEI de %2-3 lük bir iyileşme bekliyorduk, fakat yükseliş %1,6 larla sınırlı kaldı. NIKKEI 225 Piyasada yaptığımız ikinci alım önerisi ise Çin (Hong-Kong) Hang-Seng endeksi idi. Güne alımla başlayan endeks, yatırımcılarına bu hafta % 5 kazanç sağladı seviyesine kadar beklediğimiz yükseliş ise, lerde iki defa satışla karşılandı. 16

18 Hang-Seng Geçen hafta Avustralya SPI 200 endeksi için negatif görünüm vermiştik. Endeks beklentilerimize paralel olarak bir ve üçüncü işgünü satıcılı hale geldi ve haftayı %6 lık kayıpla kapattı. EMTİALAR Altın bu hafta beklentilerimize paralel olarak yeni rekorlara imza atan yukarı hareket gösterdi. Geçen hafta birçok yatırımcı altın alma eğilimiyle ya da elindeki altını koruma yönünde beklentilere sahipti. Bizim altın almama yönündeki tavsiyelerimizden memnun olmayan yatırımcılar için bu hafta altının dolar cinsinden ons fiyatının arasını kapsayan grafiğini yayınlıyoruz ALTIN / USD 17

19 Özellikle altını fiziki olarak satın alan yatırımcılar, bu altını tekrar nakde dönüştürme konusunda yavaş davranmaktalar ya da altını uzun vadeli yatırım aracı olarak görmektedirler. Yukarıdaki grafiğe bakarak Gümüşte güçlü alıcılar hafta içi topladıklarını son iki işlem gününde amatör yatırımcıya satmaya başladılar. Bu hareketlerinde ne kadar başarılı olurlarsa haftaya gerçekleşecek hareketler o derece sert olacaktır. GÜMÜŞ / USD BAKIR / USD Bakır ilk işlem gününe küçük çapta satıcılı başlamakla birlikte geçen hafta ortaya attığımız ikinci olasılığa uygun bir hareket gözlemledik. Bakır fiyatları haftanın tamamını 4,07 3,92 bandına sıkışık dalgalarla geçirdi. 18

20 Buğday ise beklentilerimiz paralelinde fakat 1 işlem günü gecikmeyle düşüşe geçtir. %6-8 aralığı olarak öngördüğümüz düşüşün bu hafta % 4,6 lık kısmı gerçekleşti. BUĞDAY / USD KAHVE / USD Kahve de beklentilerimize paralel olarak dalgalı yükselen bir hafta yaşadı. 250 lerde beklediğimiz direnişi bir işlem gününde aşan kahve 240 dolardan başladığı yolculuğunu 264 dolara kadar sürdürdü. Petrol bu hafta beklentilerimize tam uyum sağlayarak net satıcılı bir hafta yaşadı ve 89 dolardan 79 dolara kadar geri çekildi. 19

21 PETROL / USD Doğalgaz için de % 5 düzeyinde bir geri çekilme ve 3,85 te dip arayışı öngörmüştük. Tahminlerimize uygun bir hafta yaşanan doğalgazda fiyatlar 3,84 e kadar gerileyip buradan tekrar yükseliş denemesine başladı. DOĞAL GAZ / USD 20

22 DÖVİZ PİYASASI EUR-USD paritesi beklentilerimize uygun bir hafta geçirerek kararsız görünümünü korudu ve haftanın son işlem günü yukarı doğru sıçramasını gerçekleştirdi. EUR / USD Dolar / Yen paritesinde ise sıkışık hafta beklentimize uygun bir görünüm gerçekleşti. Toplam dalgalanmaların boyutu % 1 i aşmadı. USD / JPY 21

23 Pound bu hafta da güçlü görünümünü korudu. Euro nun Pound karşısındaki değer kaybı beklentilerimiz dahilinde fakat daha yavaş gerçekleşti. 0,8630 seviyesinde belirlediğimiz destek seviyelerine yaklaşıldığında Pound un baskısı azaldı. EUR / GBP Avustralya Dolarına alım tavsiyesi vermemiz için 1,03 ün üzerinde bir işlem günü istemiştik. 15 Ağustos u 1,036-1,045 aralığında geçiren AUD-USD paritesi haftanın geri kalanında 1,06 ya kadar tırmandı. AUD / USD Dolar, küçük para birimleri karşısında beklentilerimize uygun küçük düşüşlerle haftaya başladı. Dolar Güney Afrika Rand ı karşısında %1,8, Norveç Kron u karşısında %2,7, Macaristan Florin i karşısında % 3 lük değer kayıpları ardından küçük toparlanmalar yaşadı. 22

24 TÜRKİYE Doların Türk Lirası karşısındaki değeri beklentilerimiz dahilinde %1,4 lük sınırlı bir düşüş yaşadı ve haftayı başladığı yerde kapattı. Euro için aşağı yönde hareket belirtmemiştik, buna uygun olarak Euro da yukarı sınırlı hareketle %1 ler düzeyinde yükseliş gözlemlendi. USD / TRY Ördek piyasasını başlatan İMKB 100 endeksi ise beklentilerimize tam uyum gösterdi puana kadar düzeltme olabileceğini öngördüğümüz İMKB 100 endeksi, puandan lere kadar yükseldi ve burada profesyoneller ile amatörler arasında değiş tokuş yaşandı. İMKB 100 Endeksi 23

25 TAHVİL Gösterge tahvilin getirisi de beklentilerimiz dahilinde aşağı hareketine devam ederek 8,15 den 7,75 e kadar geriledi. Hedef düzey olarak belirttiğimiz 7,5 e giderek yaklaşan bu getiri düzeyleri, Merkez Bankamız yeniden anlamsız hareketler yapmazsa, faizlerde kritik bir noktaya geldiğimiz gösteriyor. 24

26 YATIRIMCI BÜLTENİ 22Ağustos 2011 ENDEKSLER Borsaların belli ölçüde farklılık yaşayabileceği bir hafta bekliyoruz. Amerikan Borsaları nı daha karlı Avrupa Borsalarını ise belli ölçüde riskli görüyoruz. Amerika da NASDAQ ve S&P500 bu hafta ilk riskli alım önerilerimiz. NASDAQ için ilk işlem gününün sonlarına doğru veya 2000 seviyesinden alım fırsatı oluşabileceğine inanıyoruz. S&P500 için ise 2100 ler riski üstlenen yatırımcılar için uygun seviyeler. Avrupa Borsalarında ise satış baskısının henüz azalmadığını görüyoruz. Alman DAX %2 düzeyinde kayıp yaşamaya devam edebilir ve bu seviyelerden küçük çapta alım fırsatları oluşabilir. Benzer bir durum İsviçre SMI için de geçerli. % 3-4 düzeyindeki düşüşler alıma uygun seviyeler olacaktır. İngiliz FTSE ise bu haftanın ilk iki günü yatay seyretmeyi başarırsa yeniden yukarı hareket edecektir. Asya piyasasında ise NIKKEI de belirsiz fakat muhtemelen negatif yönlü hareket gözlemlenebilir. Hang Seng ise bu hafta % 5 prim yapabilecek alıcı kitlesine sahip görünüyor. Avustralya SPI ise 3900 lerde dip yaparsa 4400 seviyesine kadar yükseliş sergileyebilir. EMTİALAR Altın ilk ya da ikinci işlem gününde düşüş eğilimi gösterecektir. Fakat 1800 $ ın altındaki seviyelerde alıcılar piyasaya tekrar girmeye başlayabilir. Gümüş ise Altına benzer biçimde 8-16 saatlik bir süreden sonra düşüş eğilimini başlatabilir. Petrol eğer ilk işlem günü değer kaybederse alım fırsatı yaratabilir. Bu hafta 85$ seviyesini görebilir. Doğalgaz, petrol kadar net bir görünüme sahip değil. Sezgisel olarak % 2-3- lük yukarı hareket bekliyoruz. Bu hafta tarımsal ürünlerde satıcılı bir ortam bekliyoruz. Kahve % 6-8, Şeker % 4-7 aralığında düşüşler yaşayabilir. Buğday da da belirsiz bir negatif yön hakim. CBOT oyuncuları buğdaydaki sert düşüşleri alım fırsatı olarak düşünebilir. DÖVİZ PİYASASI EUR-USD paritesinde alıcıların sayısında geçici bir azalma görüyoruz. Paritenin 1,52 lere çıkacağı yolculuk için piyasanın bu hafta yatay kalabilmesi lazım. Japon Yeni nin ise Dolar ve Euro karşısındaki değeri karşısında nötr görüşümüzü koruyoruz. İngiliz Poundu diğer para birimleri karşısında 30 saat kadar zayıf görünüyor. Dolar a karşı 1,62 1,63 seviyesinde alım eğilimi kazanabilir. İsviçre Frank ı güçlü pozisyonunu 1 ya da 2 gün içinde kaybedebilir. USD-CHF saat içinde veya 0,75 lerden, EUR-CHF ise yaklaşık %2 lik bir düşüşün ardından alım için uygun hale gelebilir. Avustralya Doları ise yeniden güçlenmeye başlayacaktır. Yaklaşık 40 ila 60 saat içerisinde Avustralya Doları; Dolar, Euro ve Yen karşısında tekrar güçlenme eğilimine girebilir. 25

27 Doların, Danimarka Kronu ve Polonya Zlotisi karşısında %1-2 düzeyinde yumuşak aşağı hareketler göstereceğine inanıyoruz. Bir süredir Türk Lirası na benzer hareket eden Güney Afrika Randının Dolar a karşı zayıflayacağına inanıyoruz. USD-ZAR paritesi için 7,45 seviyesini hedef olarak görmekteyiz. TÜRKİYE Bu hafta Türk Lirası açısından sıkıntılı günler yaşanabilir. ilk gün Dolar alıcılı başlar ise oluşacak yukarı harekette 1,8250 1,8340 aralığını satış için uygun seviyeler olduğunu görüyoruz. Euro nun da Dolar a paralel hareket edeceğine inanarak yukarı sert hareketlerde Euro satışını önerebiliriz. İMKB100 Endeksi için görüşümüz belirsiz. Piyasanın bütün haftaki yönünü ilk günkü hareket şekillendirecektir. Eğer piyasa yükselişle başlar ise % 3 ü geçen artışların satıcı getireceğine inanıyoruz. Altın ise Pazartesi ve Salı yı yükseliş eğiliminde geçirse bile haftayı azalışla kapatacaktır. Gösterge Tahvil Getirileri nin bu hafta beklediğimizden daha erken yukarı hareket etmesi söz konusu olabilir. 8 seviyelerini gözlemleyebiliriz. 26

28 GERÇEKLEŞMELER Ağustos 2011 ENDEKSLER Bu hafta kıtalar arasında birbirinden farklılaşmış ve beklentilerimize uygun seyretmiş borsa endeksleri gözlemledik. NASDAQ 100 Haftanın başındaki ilk alım önerilerimiz NASDAQ ve S&P 500 endekslerine yönelikti. Açılıştan itibaren alıcılı başlayan her iki endekste de % 5,4 civarında getiriler elde edildi. Getirilerin güzel bir yanı da hem alım hem de satım için yatırımcılara uzun zaman verilmiş olmasıydı. S&P

29 Avrupa borsalarını ise nispi olarak riskli görüyorduk. Bu beklenti dahilinde gelişen çoğu Avrupa borsası haftanın 2-3. günleri aldıklarını 4-5. işlem günü geri verdi. DAX 30 Hafta başında ilk işlem günü % 2 civarında kayıp yaşayarak alım fırsatı sunacağını belirttiğimiz Alman DAX endeksi % 1,6 aşağı gelerek buradan % 5 lik prim sergiledi. Perşembe günü yaşanan düşüşle geçen Cuma nın seviyesine geri geldi. FTSE 100 İngiltere FTSE 100 endeksi için ilk iki gün yatay kalma şartı koymuştuk. Bu yönde hareket eden endeks daha sonra %2 düzeyinde cılız performans sergiledi. 28

30 NIKKEI 225 Asya da Japon NIKKEI 225 endeksi için belirsiz ve muhtemelen negatif yöne işaret etmiştik. Buna paralel olarak dalgalı (%1 aşağı kayıplar içeren) bir hareketin ardından piyasa Pazartesi açıldığı seviyeden Cuma gününü kapattı. Hang Seng Çin (Hong-Kong) Hang Seng endeksi için ise %5 lik prim potansiyeli öngörmüştük. Beklentimize nispeten paralel olarak endeks, Cuma kapanışa göre % 3,6, Pazartesi açılış fiyatına göre de %4,25 getiri sağladı. Avustralya SPI ise 3900 lerdeki dip noktasına gitmektense 4050 lerden yukarı harekete başladı. Bu durumda piyasaya yeterince tepki alıcısı toplanmadığı için 4230 seviyesine kadar %4,4 civarında getiri elde edildi. 29

31 EMTİALAR Haftanın bizim için sürpriz olmayan hareketi altında gerçekleşti. Pazartesi veya Salı düşüş beklediğimiz altın, Salı öğleden sonra 1900 Dolar dan başlattığı düşüşle, çok kısa vadedeki beklentilerimizin de altında kalan 1690 Dolar düzeyine kadar yaklaşık % 11 değer kaybına uğradı. Bu seviye 14 Ağustos ta yayınladığımız yatırımcı bülteninde ısrarla altın almak isteyenlere belirttiğimiz alım seviyesi olan 1660 Dolar için makul bir seviye idi. Gümüş için de 8-16 saat içerisinde başlayacak bir düşüşten bahsetmiştik. Piyasa 15 saatlik yüksek seviyeden tutunamayarak düşüşe geçti ve %9 değer kaybetti. ALTIN / USD 15 saat GÜMÜŞ / USD Fiyat hareketleriyle bizi aylardır üzmeyen Petrol bu hafta da beklentilerimize tam uyum sağladı. Açılış günü aşağı giderse % 5 primle 85 Dolar düzeyine ulaşacağını öngördüğümüz 30

32 petrol, beklentilerimize tam uyumla ilk güne 83,2 Dolardan 81,3 Dolara kadar düşerek başladı ve ardından Dolar bandına kadar yükseldi ve burada stabil kaldı. Hareketlerini bu hafta belirsiz gördüğümüz doğal gaz için %2-3 lük prim beklentisinde bulunmuştuk. Buna paralel hareket eden doğal gaz %3,75 lik prim sağladı ve sonra düşüşe geçti. PETROL / USD DOĞAL GAZ / USD Şekerde beklentimiz dahilinde %6,2 düzeyinde düşerken, bu haftada analiz ettiğimiz 94 piyasa içerisinde bizi tek üzen kahve oldu. Kahvede %7 düzeylerinde düşüş beklerken, 31

33 alıcıların ısrarı bitmedi ve %3 prim yaptı. Muhtemelen Cuma gece seansı ya da Pazartesi gününe sarkan bir tahminimiz oluştu. ŞEKER / USD BUĞDAY / USD Buğday için belirsiz görüş vermiş, fakat sert düşüşlerin alım fırsatı olduğundan bahsetmiştik. Gününü öngöremediğimiz bu hareket 24 Ağustos gecesi meydana geldi (CBOT işlem saatleri) ve buğday fiyatı % 4 lük sert düşüşe aynı yüzdede yükselişle cevap verdi. DÖVİZ PİYASASI EUR-USD paritesi beklentimiz dahilinde yatay kalmayı başardı ve ipleri biraz daha gerdi. Bu bülteni hazırladığımız Cuma 12:00 saatinin ardından akşam saatlerinde bu paritede çalkalanmaların güçleneceğine inanıyoruz. Bu nedenle bayram süresince amatör yatırımcıları döviz piyasalarından uzak kalmaya davet ediyoruz. 32

34 USD- JPY paritesi de beklentimiz dahilinde nötr yapısını korudu. Bu haftaki dalgalanma marjının %1 i aşması, nötr görüşümüzü uzun süre koruyamayacağımız anlamına da geliyor. EUR / USD USD / JPY 33

35 USD / CHF GBP / USD İsviçre Frankı için zayıflama (USD-CHF de artış) öngörümüz zayıf da olsa gerçekleşti. Pound ise beklentimize paralel olarak haftayı satıcı geçirdi ve 1,62-1,63 arasında gördüğüm destek seviyesine tutunmaya çalışıyor saat içerisinde tekrar güçleneceğini düşündüğümüz Avustralya Doları beklentilerimize uygun olarak %1,5 düzeyinde değer kazandı. Biz yine de bundan daha fazlasını bekliyorduk. 34

36 AUD / USD USD / ZAR Geçen hafta Doların %1-2 düzeyinde prim yapacağını beklediğimiz küçük para birimlerinden Danimarka Kronunda %1, Polonya Zlotisinde %1,9 getiriler yaşanarak tahminlerimiz haklı çıktı. Türk Lirasına benzer hareketler gözlemlediğimiz Güney Afrika Rand ı (USD-ZAR) cephesinde ise %2,5 düzeyinde getiri sağlandı. Rand hedeflediğimiz 7,45 seviyesine olan yolculuğunun üçte birini bu hafta tamamlamış oldu. 35

37 TÜRKİYE Bu hafta Dolar, Türk Lirası karşısında ilk gün için verdiğimiz yukarı yönlü hareket şartını karşılayamadı ve maalesef %2 düzeyinde düşüş yaşadı. Doların düşmesine niçin maalesef dediğimizi bir kaç hafta içerisinde gözlemleyerek değineceğiz. Euro içinse yukarı sert hareketlerde satış önermiştik. Bahtımıza bu hafta 3 sert hareket oldu. İlk ikisi başladığı yere dönerken, son sert yükseliş kısa pozisyondaki yatırımcısına % 2 kazandırdı. USD / TRY EUR / TRY 36

38 ALTIN / TRY Altının Türk Lirası karşısındaki hareketi için Pazartesi ve Salı günü yükselse de haftayı düşüşle kapatacak iddiamıza paralel olarak ilk iki gün 3410 TL ye kadar çıkan altının ons değerinin 3025 TL ye kadar %11,3 düzeyinde geri çekildiğini gözlemledik. Belirsiz yön çizdiğimiz İMKB 100 endeksi ise önce %4 sonra da %3 lük prim seviyelerinden satışla karşılaştı. Cuma seans sonunda bayram avantajından yararlanmak isteyen bazı yatırımcıların kredili alışları ile karşılaşabiliriz. İMKB

39 TAHVİL (%) Tahvil içinse beklenenden önce artış gelebileceğini öngörmüş ve 8 düzeyinin gözlemlenebileceğinden bahsetmiştik. Piyasada beklentimize tam uyumla yukarı hareket başladı ve 3-4 saat süresince 8-8,05 seviyeleri gözlemlendi. 38

40 YATIRIMCI BÜLTENİ 28 Ağustos 2011 Bu hafta bayram tatili dolaysıyla piyasada var olan pozisyonlarımızı korumak ve yeni alımsatım faaliyetlerinde bulunmama kararı aldık. Bu nedenle bu haftaki piyasa tahminlerimiz daha sezgisel nitelik kazandı. ENDEKSLER Hisse senedi piyasalarında Amerika satıcılı, Avrupa belirsiz, Asya ise dalgalı görünüyor. Amerika da NASDAQ, RUSSELL, S&P500 ortalama %2-3 arasında kayıp potansiyeline sahip. Avrupa borsalarının gidişatına ilişkin beklentimiz ise belirsiz. İspanya IBEX 35 endeksi için negatif görünüm biraz daha belirgin. Diğer borsalar için yorumda bulunmuyoruz. Asya piyasalarında NIKKEI ve TOPIX farklılaşma eğiliminde görünse de durumları belirsiz. İlk işlem gününde NIKKEI aşağı, TOPIX yukarı gitme eğilimi gösterebilir. Hang Seng endeksinde ise tüm haftaya yayılabilecek zorlu bir yükseliş tahmin ediyoruz. EMTİALAR Altın beklenen düşüşünü de, tepki hareketini de gerçekleştirdi. Şimdi önemli olan bunun devamlılığı. 2 senaryomuz var; ya % 3 düzeyinde daha değerlenecek, ya da bu seviyelerde tutunmaya çalışıp başaramayarak 1660 Dolarlara kadar gevşeyecek. Gümüş ve platinde yükseliş bekliyoruz. Muhtemel getirileri %1,5-3,5 arasında tahmin ettik. Petrolde fiyatları %3-4 düzeyinde aşağı çekebilecek satıcılar toplanmış görünüyor, fiyatların stabil kalması için Pazartesi Avrupa ve Amerikan seanslarında ciddi savaşlar verilecektir. Tarımsal ürünlere ilişkin negatif görüşümüz devam ediyor. Kahve için hala %6-8 oranında, şeker için %4-6 oranında, buğday içinse %3 oranında değer kaybını normal karşılıyoruz. DÖVİZ EUR-USD paritesine ilişkin 1,52 görüşümüzü koruyoruz. Ancak bu hafta alıcı sayısında ciddi azalmalar gerçekleşecek gibi görünüyor. Başlangıçta bunun paritede olumsuz etkisi olabilir. Japon Yeninde yeniden güçlenme kıpırtıları oluşmaya başladı. Bu hafta Dolar Euro, Pound ve Avustralya Doları pariteleri JPY karşısında zayıflayabilir. USD-JPY ve EUR-JPY paritelerinde alıcı ve satıcıların güçleri birbirine oldukça yakın. %1 civarındaki hafif yukarı yönlü sıkışık bir hafta geçirebiliriz. GBP-USD paritesi beklediğimiz dip seviyesine geldi. Buradan 1 veya 2 gün içerisinde tepki alımları güçlenebilir. 39