Verim Eğrisi TAHVİL PİYASASI. Gösterge Tahvil-Faiz Koridoru TL Para Piyasası. Eurobond Piyasası. Tahvil Piyasası.

Transkript

1 Tahvil Piyasası Tahminlerimiz Veriler TAHVİL PİYASASI Geçtiğimiz hafta tahvil faizlerinin küresel piyasalar genelinde etkili olan risk azaltma eğilimi ile dalgalandığını gördük. Geçen hafta %10.90 ın üzerine kadar yükselen 10 yıllık tahvil faizi haftanın ilk günlerinde bu yükselişi neredeyse tamamen geri verdi. Benzer şekilde, %11.60 a kadar yükselen 2 yıllık gösterge tahvilin faizi bu hafta yeniden %11.5 in altına geriledi. TCMB nin ortalama fonlama maliyeti %11.90-%11.95 bölgesinde yatay seyretmeye devam ediyor. Bu tablonun kısa vadede korunması beklenebilir. Hazine Salı günü düzenlediği 13 Aralık 2017 vadeli bono ihalesinde ortalama %11.65 bileşik faiz ile 170 milyon TL si kamudan, milyon TL si piyasadan olmak üzere toplamda milyon TL borçlandı. Bu ay yeni iki yıllık gösterge tahvilini ihracını ve beş yıllık tahvilin yeniden ihracını gerçekleştiren Hazine, borçlanma programını bono ihracıyla tamamladı. Hazine, Mayıs ayında öngörüsünün üzerinde bir miktarda borçlanmış oldu. Kredi büyümesi de güçlü seyrederken, banka mevduat faizlerinin TL piyasasının sıkışık olması ve TL talebinin kuvvetli olması sebebi ile yükselmeye devam ettiğini hatırlatalım. Yaz aylarında gerilemesi beklenen enflasyon ile birlikte TL nin reel faiz getirisinin yükselmesi olası. Bu da hemen olmasa da, enflasyon zirve seviyesine ulaştıktan sonra TCMB nin para politikasını gevşetme olasılığını arttırıyor. Bu yönde bir adım verim eğrisindeki ters eğimin azalmasına yol açarak kısa vadeli tahviller için destekleyici olacaktır. Yukarıda belirttiğimiz sebepler dolayısıyla yatırımcılara TÜFE ye endeksli tahvillerin portföy ağırlığını azaltıp, 0-2 yıllık tahvillerde ağırlığı arttırmalarını öneriyoruz. Portföyler için değerlendirilebilecek tahviller TRT200917, TRT110718, TRT ve TRT % 11.5% 11.0% 10.5% 10.0% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% Verim Eğrisi 26 Nisan Mayıs 17 Gösterge Tahvil-Faiz Koridoru Gösterge Tahvil TCMB Haftalık Repo Faizi TCMB Gecelik Borç Alma Faizi TCMB Gecelik Borç Verme Faizi TCMB Geç Likidite Faizi

2 Tahvil Piyasası Tahminlerimiz Veriler TL PARA PİYASASI TL para piyasası TCMB sıkı para politikası duruşunu sürdürdüğü sürece sıkışık olmaya devam edecektir. Ancak TCMB nin enflasyonda yaz aylarında görülmesini beklediğimiz gerileme ile beraber likidite politikasını gevşetmeye başlayabileceğini düşünüyoruz. Şu an için enflasyonun %11 li seviyelerin ile TCMB nin hedef seviyesinin çok üstünde seyrettiği gözleniyor. Fakat enflasyonun önümüzdeki aylarda zirve yaptıktan sonra gerilemesini beklediğimizi belirtelim. Kredi garanti fonu desteği ile kredi büyümesi 2013 yılından bu yana (13-haftalık ortalama) en kuvvetli seviyesinde. Yüksek kredi büyümesi halihazırda sıkışık TL para piyasasında TL ihtiyacını arttırıyor ve dolayısıyla TL mevduat faizleri yükseliyor. TL cinsi mevduat faiz oranlarında yıl başından bu yana belirgin artış gözleniyor. Yukarıda belirttiğimiz sebeplerden dolayı enflasyon düştüğü takdirde önümüzdeki aylarda TCMB nin ortalama fonlama maliyetinde gevşemeye gitmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Sağdaki grafikte de görüldüğü gibi fonlama kompozisyonu ağırlıklı olarak geç likidite penceresinden yapılmaya devam ediyor. Olası bir gevşeme hamlesine piyasaya GLP ile sağlanan fonlamanın azaltılması ile başlanması olası görünüyor. Ancak bu yöndeki bir adımın yaz aylarından önce gelmesini beklemeyiz TCMB Fonlama Miktarı ve Maliyeti GLP Repo, GLP Depo BIST O/N Repo, Kotasyon Repo İhale Yoluyla Fonlama TL Depo Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti TL Mevduat Faizleri 11.94% 1 aya kadar vadeli 3 aya kadar vadeli 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 7

3 Tahvil Piyasası EUROBOND PİYASASI Eurobond fiyatlarının ulaştığı seviyelerin kısa vadeli işlem yapan yatırımcılar açısından kar satışlarının değerlendirilebileceği bölgeler olduğu görüşündeyiz. Mevcut seviyelerden yeni Eurobond alımı yapmayı önermiyoruz. FED in Haziran ayında bir faiz artışına daha gitmesine kesin gözüyle bakılırken, Çarşamba akşamı yayımlanacak FOMC tutanaklarının sıkılaştırma döngüsünün hızına ilişkin yeni bir sinyal vermesi olası bulunmuyor. Tutanaklarda ülke ekonomisinin durumuna ilişkin değerlendirmeler ve bilanço normalleşmesine ilişkin tartışmaların yansımaları takip edilecek. ABD de son günlerde zemin oluşturma çabasında olan tahvil faizlerinin Salı günü yükselmeye başladığını gördük. Küresel (USD cinsi) tahvil faizleri açısından baz teşkil eden ABD faizlerinin yükselmesini şimdilik Türkiye nin Eurobondları açısından olumsuz bir gelişme olarak görmüyoruz. Türkiye nin 5 yıllık CDS priminin 204 lü seviyelere gerilediğini görüyoruz. Eurobond fiyatlarında bu hafta hafif yükseliş görülmesi olasılığına ağırlık versek de, ülke risk priminde görülecek olası daralmayı ve dolayısıyla Eurobondlarda mevcut seviyelerde yukarı yönlü potansiyeli sınırlı buluyoruz. USD cinsi banka mevduat faizlerinin de yükseldiği göz önünde bulundurulacak olursa, mevcut seviyelerde Eurobondların mevduata alternatif olarak cazibesinin de azaldığı görüşündeyiz. Eurobond Verim % Eğrisi (USD) ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi 2.8 ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi (%)

4 Türkiye Cumhuriyeti tarafından ihraç edilen Eurobondlar ISIN Para Birimi Vade Vade Yılı İhraç Tarihi Oranı % İhraç Tutarı (mn) Sıklığı Fiyat Getiri % US900123BE97 USD , US900123BA75 USD , US900123BD15 USD , US900123BF62 USD , US900123AX87 USD , US900123BH29 USD , US900123BY51 USD , US900123BZ27 USD , US900123CA66 USD , US900123CF53 USD , US900123AW05 USD , US900123CJ75 USD , US900123CK49 USD , US900123CL22 USD , US900123AL40 USD , US900123AT75 USD , US900123AY60 USD , US900123BB58 USD , US900123BG46 USD , US900123BJ84 USD , US900123CB40 USD , US900123CG37 USD , US900123CM05 USD , JP579200ABF8 JPY , JP579200ACF6 JPY , JP579200AEM8 JPY , JP579200ADE7 JPY , XS EUR , XS EUR , XS EUR , XS EUR , itibarı ile

5 Özel Kurumlar tarafından ihraç edilen Eurobondlar ISIN Kurum Para Birmi Vade İhraç Tarihi İhraç Tutarı (mn) Fiyat Getiri % Oranı % XS Turkiye Halk Bankasi AS USD USM8931TAE93 Turkiye Garanti Bankasi AS USD USM0375YAJ75 Akbank TAS USD XS Finansbank AS/Turkey USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS Bank Pozitif Kredi ve Kalkinma Bankasi AS USD USM0300LAC02 Akbank TAS USD XS Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD XS AK Finansal Kiralama AS USD XS Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS USD XS TF Varlik Kiralama AS USD XS Coca-Cola Icecek AS USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS Yapi ve Kredi Bankasi AS USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS TF Varlik Kiralama AS USD XS Export Credit Bank of Turkey USD XS Finansbank AS/Turkey USD XS Turkiye Halk Bankasi AS USD XS Turk Telekomunikasyon AS USD XS KT Kira Sertifikalari Varlik Kiralama AS USD XS Albaraka Turk Katilim Bankasi AS USD XS TC Ziraat Bankasi AS USD XS Alternatifbank AS USD XS Turkiye Garanti Bankasi AS USD XS Yapi ve Kredi Bankasi AS USD XS Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD XS Yapi ve Kredi Bankasi AS USD XS Turkiye Halk Bankasi AS USD XS Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD XS KOC Holding AS USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS Yasar Holding AS USD XS Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS USD XS Mersin Uluslararasi Liman Isletmeciligi AS USD XS Calik Holding AS USD XS Export Credit Bank of Turkey USD XS Turkiye Halk Bankasi AS USD USM8931TAA71 Turkiye Garanti Bankasi AS USD Sıklığı itibarı ile

6 Özel Kurumlar tarafından ihraç edilen Eurobondlar ISIN Kurum Para Birmi Vade İhraç Tarihi İhraç Tutarı Fiyat Getiri % (mn) Oranı % Sıklığı XS TC Ziraat Bankasi AS USD XS Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD XS Turkiye Halk Bankasi AS USD XS Export Credit Bank of Turkey USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD XS KT Kira Sertifikalari Varlik Kiralama AS USD XS Global Liman Isletmeleri USD XS Yapi ve Kredi Bankasi AS USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS TC Ziraat Bankasi AS USD USM8931TAF68 Turkiye Garanti Bankasi AS USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD XS Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii AS USD XS Yapi ve Kredi Bankasi AS USD XS KOC Holding AS USD XS Arcelik AS USD XS Albaraka Turk Katilim Bankasi AS USD XS Export Credit Bank of Turkey USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS Turk Telekomunikasyon AS USD XS Turkiye Vakiflar Bankasi TAO USD XS Turkcell Iletisim Hizmetleri AS USD XS Yapi ve Kredi Bankasi AS USD XS Alternatifbank AS USD XS Arcelik AS EUR XS Turkiye Vakiflar Bankasi TAO EUR XS Yapi ve Kredi Bankasi AS USD XS Turkiye Garanti Bankasi AS USD XS Turkiye Halk Bankasi AS USD XS Turkiye Is Bankasi USD XS Akbank TAS USD XS Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS USD XS Fibabanka AS USD XS Turkiye Garanti Bankasi AS USD Ihrac Fiyat itibarıyla

7 ÖZEL SEKTÖR TAHVİLLERİ PİYASASI Verim Eğrileri Hazine ve Özel Sektör Tahvil Verim Eğrisi (%) Hazine Tahvili (sağ eksen) ÖST ÖST Hazine Tahvili 3 Ay Ay Yıl Yıl Ay 6 Ay Vade 1 Yıl 2 Yıl Geçtiğimiz Hafta En çok İşlem Gören 10 ÖST Verim eğrisi vadeler itibari ile tahvil faizlerinin grafiksel gösterimidir. Sol taraftaki grafikte Hazine ve özel sektör tahvil getirilerini vadelerine göre karşılaştırmak için verim eğrilerini oluşturduk. Hazine tahvilleri için ilgili getiriler 30/11/2016 tarihli ortalama bileşik getirilerdir. Özel sektör tahvilleri için getiriler söz konusu vadelerdeki kağıtların ortalama bileşik getirileridir. Bu sebepler ilgili vadelerdeki getiriler ihraççı şirketlerin kredi risklerini yansıtmaktadır. Özel sektör tahvilleri genel olarak hazine tahvillerine göre daha yüksek faiz ile işlem görmektedir. Bunun sebebi özel sektör tahvillerinin hazine tahvilleri kadar likit olmamaları ve ödeme garantisi olmadığı için kredi riski içermeleridir. Verim eğrisini oluştururken kullandığımız veri seti yukarıdaki tablodaki gibidir.

8 SPK ya Yeni İhraçlar İçin Başvurular SPK nın Onayladığı Yeni İhraçlar Kurum Nominal İhraç Satış Türü Kurum Nominal İhraç Satış Türü VDF A.Ş. 95,000,000 Nitelikli Yatırımcı Destek Faktoring 500,000,000 Nitelikli Yatırımcı Doğan Fakoring A.Ş. 300,000,000 Nitelikli Yatırımcı Atılım Faktoring A.Ş. 40,000,000 Nitelikli Yatırımcı Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 95,000,000 Tahsisli/Nitelikli Yatırımcı Orfin Finansman A.Ş. 510,000,000 Nitelikli Yatırımcı Finansbank A.Ş. 2,000,000,000 (USD) Yurtdışı Akbank T.A.Ş. 1,000,000,000 (EUR) Yurtdışı Kaynak: 18 Mayıs 2017 SPK bülteni

9 Özel Sektör Tarafından İhraç Edilen Dolaşımdaki Tahviller Şirket ISIN kodu Tipi Oranı % Sıklığı Vade (aa/gg/yyyy) İhraç tarihi (aa/gg/yyyy) İhraç Tutarı (TL) İhraç Fiyatı Fiyat Verim Son İşlem Tarihi İlk Ödeme Ata Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRFATAYE1715 Değişken lu Tahvil ,000, Çelik Motor TRFCLKM51717 Finansman Bonosu ,000, Ereğli Tekstil TRFERTT51716 Finansman Bonosu ,500, Ereğli Tekstil TRFERTTK1711 Değişken lu Tahvil ,800, Gedik Yatırım Holding A.Ş. TRFGKYH51711 Finansman Bonosu ,000, Global Yatırım Holding TRFGLMDK1710 Değişken lu Tahvil ,200, Varyap TRFVRYP51718 Değişken lu Tahvil ,000, AE Arma Elektropanç TRSAESTK1716 Değişken lu Tahvil ,000, Akfen Holding TRSAKFH12015 Değişken lu Tahvil ,000, Akfen Holding TRSAKFHA1719 Değişken lu Tahvil ,000, Aksa Enerji TRSAKSN61815 Değişken lu Tahvil ,000, Aksa Enerji TRSAKSN61914 Değişken lu Tahvil ,000, Aksa Enerji TRSAKSNE1712 Değişken lu Tahvil Aksa Enerji TRSAKSNK1714 Değişken lu Tahvil ,000, Akyürek Pazarlama TRSAKYP41612 Değişken lu Tahvil ,400, Ayen Enerji TRSAYENK1813 Değişken lu Tahvil ,000, Aygaz TRSAYGZ11810 Sabit lu Tahvil ,000, Arzum Ev Aletleri TRSAZEV71716 Değişken lu Tahvil ,000, Başkent Elektrik Dağıtım TRSBEDS81914 Enflasyona Endeksli ,000, Başkent Elektrik Dağıtım TRSBEDS91913 Enflasyona Endeksli ,000, Bis Enerji TRSBISE11712 Değişken lu Tahvil ,000, Bis Enerji TRSBISEA1611 Değişken lu Tahvil ,000, Bimeks Bilgi İşlem TRSBMKS11810 Değişken lu Tahvil ,000, Bimeks Bilgi İşlem TRSBMKS71814 Değişken lu Tahvil ,000, Bimeks Bilgi İşlem TRSBMKS91713 Değişken lu Tahvil ,000, Bossa Ticaret ve San TRSBOSA51714 Değişken lu Tahvil ,700, Bossa Ticaret ve San TRSBOSAK1714 Değişken lu Tahvil ,000, Boyner Perakende ve Tekstil TRSBOYP91716 Değişken lu Tahvil ,000, Çalık Enerji TRSCLKE21918 Değişken lu Tahvil ,000, Çelik Motor TRSCLKM91716 Sabit lu Tahvil ,000, Deva Holding TRSDEVA61813 Değişken lu Tahvil ,000, Dünya Göz Hastanesi TRSDGOZ81719 Değişken lu Tahvil ,000, Derimod Konfeksiyon TRSDRMD71817 Değişken lu Tahvil ,000, Ekim Turizm TRSEKIMA1715 Değişken lu Tahvil ,500, Ekim Turizm TRSEKIMA1814 Sabit lu Tahvil ,500, Ereğli Tekstil TRSERTT51719 Değişken lu Tahvil ,250, Ereğli Tekstil TRSERTT51727 Değişken lu Tahvil ,000, Ereğli Tekstil TRSERTT51818 Değişken lu Tahvil ,200, Ereğli Tekstil TRSERTTK1716 Değişken lu Tahvil ,000, Garanti Filo Yönetimi TRSGFYH81711 Değişken lu Tahvil ,000, Global Yatırım Holding TRSGLMD21917 Değişken lu Tahvil ,800, Global Yatırım Holding TRSGLMD71813 Değişken lu Tahvil ,000,

10 Şirket ISIN kodu Tipi Oranı % Sıklığı Vade (aa/gg/yyyy) İhraç tarihi (aa/gg/yyyy) İhraç Tutarı (TL) İhraç Fiyatı Fiyat Verim Son İşlem Tarihi İlk Ödeme Global Yatırım Holding TRSGLMDA1717 Değişken lu Tahvil ,000, IC İçtaş Enerji Yatırım Holding TRSICICA1713 Değişken lu Tahvil ,000, IC İçtaş Enerji Yatırım Holding TRSICICE1818 Değişken lu Tahvil ,000, İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRSISGY31915 Değişken lu Tahvil ,000, İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRSISGY61912 Değişken lu Tahvil ,000, İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı TRSISGYE1915 Değişken lu Tahvil ,000, Kaleseramik TRSKALE61819 Değişken lu Tahvil ,000, Koçtaş TRSKCTY51817 Sabit lu Tahvil ,000, Koçtaş TRSKCTYE1815 Sabit lu Tahvil ,000, Korteks Mensucat TRSKORT31818 Değişken lu Tahvil ,000, Korteks Mensucat TRSKORT81714 Değişken lu Tahvil ,560, Korteks Mensucat TRSKORT81813 Değişken lu Tahvil ,000, Korteks Mensucat TRSKORTK1713 Değişken lu Tahvil ,000, Koton Mağazacılık TRSKOTN81713 Değişken lu Tahvil ,000, Koton Mağazacılık TRSKOTNE1814 Değişken lu Tahvil ,000, Kardemir Karabük Demir Çelik San TRSKRDMK1713 Değişken lu Tahvil ,000, Karsan Otomotiv TRSKRSN31812 Değişken lu Tahvil ,000, Karsan Otomotiv TRSKRSNE1713 Değişken lu Tahvil ,000, Katmerciler Araç Üstü Ekipman TRSKTMR81718 Değişken lu Tahvil ,000, Limak Çimento Sanayi ve Ticaret TRSLMAK31815 Değişken lu Tahvil ,000, Limak Yatırım Enerji Üretim TRSLYEUA1813 Değişken lu Tahvil Medical Park Sağlık Hizmetleri TRSMLPC91814 Değişken lu Tahvil ,000, Medical Park Sağlık Hizmetleri TRSMLPCA1717 Değişken lu Tahvil ,000, Nobel İlaç TRSNBLI81810 Değişken lu Tahvil ,000, Nobel İlaç TRSNBLI81919 Değişken lu Tahvil Net Holding TRSNTHL21810 Sabit lu Tahvil ,000, Net Holding TRSNTHLA1816 Değişken lu Tahvil ,000, Otokoç Otomotiv TRSOTKO71811 Sabit lu Tahvil ,000, Otokoç Otomotiv TRSOTKO81810 Sabit lu Tahvil ,000, Otokoç Otomotiv TRSOTKOK1815 Sabit lu Tahvil ,000, Palmet Enerji TRSPALM31814 Değişken lu Tahvil ,000, Palgaz Doğalgaz Dağıtım TRSPLDG81716 Değişken lu Tahvil ,000, Palen Doğalgaz Dağıtım TRSPLENA1714 Değişken lu Tahvil ,000, Reysaş GYO TRSRGYO41815 Değişken lu Tahvil Rönesans Holding TRSRNSHE1718 Değişken lu Tahvil ,000, Rönesans Gayrimenkul Yatırım TRSRSGY21818 Değişken lu Tahvil ,000, Samsun Yem Sanayi ve Ticaret TRSSAMY91716 Değişken lu Tahvil SGT Sanayi ve Ticari Urunler TRSSGTD61814 M.D Sarten Ambalaj TRSSRTNA1817 Değişken lu Tahvil ,000, Sarten Ambalaj TRSSRTNE1714 Değişken lu Tahvil ,000, Strateji Holding TRSSTRTA1720 Değişken lu Tahvil Tat Konserve Sanayi TRSTATKK1816 Sabit lu Tahvil ,000, Timur Gayrimenkul TRSTIMG51718 Değişken lu Tahvil ,000,

11 Şirket ISIN kodu Tipi Oranı % Sıklığı Vade (aa/gg/yyyy) İhraç tarihi (aa/gg/yyyy) İhraç Tutarı (TL) İhraç Fiyatı Fiyat Verim Son İşlem Tarihi İlk Ödeme Tupras TRSTPRS31818 Değişken lu Tahvil YDA İnşaat TRSYDAT71814 Değişken lu Tahvil ,000, YDA İnşaat TRSYDAT72010 Değişken lu Tahvil ,000, Zorlu Enerji TRSZORN11811 Değişken lu Tahvil ,000, Zorlu Enerji TRSZORN81814 Değişken lu Tahvil ,600,

12 Şirket ISIN kodu Tipi Vade İhraç tarihi İhraç Tutarı Son İşlem İlk İhraç Fiyatı Fiyat Verim Oranı % Sıklığı (aa/gg/yyyy) (aa/gg/yyyy) (TL) Tarihi Ödeme Eko Faktoring TRFEKOF61728 Iskontolu Tahvil ,000, Eko Faktoring TRFEKOF71719 Finansman Bonosu ,000, Eko Faktoring TRFEKOFA1711 Değişken lu Tahvil ,000, Eko Faktoring TRFEKOFE1717 Değişken lu Tahvil ,000, Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRFFFKR61710 Değişken lu Tahvil ,240, Finans Faktoring TRFFINF51722 Finansman Bonosu ,000, Finans Faktoring TRFFINF71712 Finansman Bonosu ,000, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA51728 Finansman Bonosu ,740, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA61719 Finansman Bonosu ,500, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA61727 Finansman Bonosu Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA71718 Finansman Bonosu ,300, Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK51719 Finansman Bonosu ,200, Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK61718 Finansman Bonosu Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK71717 Finansman Bonosu ,280, Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK71725 Finansman Bonosu Halk Finansal Kiralama TRFHLFK71718 Finansman Bonosu ,000, Huzur Faktoring TRFHZRF61714 Finansman Bonosu ,000, İş Faktoring TRFISFA71712 Finansman Bonosu ,215, İş Finansal Kiralama TRFISFN61724 Finansman Bonosu ,574, İş Finansal Kiralama TRFISFN71715 Finansman Bonosu ,000, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMD61713 Finansman Bonosu ,550, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMD71712 Finansman Bonosu ,000, Kredi Finans Faktoring TRFKFFH91718 Değişken lu Tahvil ,500, Lider Faktoring TRFLDFK51727 Iskontolu Tahvil ,000, Lider Faktoring TRFLDFK61718 Değişken lu Tahvil ,000, Lider Faktoring TRFLDFK61726 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRFLDFK71717 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRFLDFK71725 Finansman Bonosu ,000, Orfin Finansman TRFORFN51717 Finansman Bonosu ,000, Seker Faktoring TRFSKFH81712 Finansman Bonosu ,000, Seker Finansal Kiralama TRFSKFKA1719 Değişken lu Tahvil ,000, Seker Finansal Kiralama TRFSKFKK1717 Değişken lu Tahvil ,634, Sardes Faktoring TRFSRDS71710 Finansman Bonosu ,000, Turkcell Finansman TRFTCEF61716 Finansman Bonosu ,000, Tera Menkul Değerler TRFTERA71722 Finansman Bonosu ,000, Creditwest Faktoring TRFTPFC11816 Değişken lu Tahvil ,000, Creditwest Faktoring TRFTPFC61712 Finansman Bonosu ,000, Creditwest Faktoring TRFTPFC61720 Finansman Bonosu ,000, Ulusal Faktoring TRFULFKE1710 Değişken lu Tahvil ,000, Vakıf Faktoring TRFVFAS81714 Finansman Bonosu ,030, Yapı Kredi Faktoring TRFYAKF61717 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Faktoring TRFYAKF71716 Finansman Bonosu ,000, Yeditepe Faktoring TRFYDTP61711 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFK51717 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFK61716 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFK71715 Finansman Bonosu ,000,

13 Şirket ISIN kodu Tipi Vade İhraç tarihi İhraç Tutarı Son İşlem İlk İhraç Fiyatı Fiyat Verim Oranı % Sıklığı (aa/gg/yyyy) (aa/gg/yyyy) (TL) Tarihi Ödeme Zorlu Faktoring TRFZORFK1717 Değişken lu Tahvil ,000, Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFK81816 Değişken lu Tahvil ,000, Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFKK1811 Değişken lu Tahvil ,000, Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFKK1910 Enflasyona Endeksli ,000, ALJ Finansman TRSALJF41810 Sabit lu Tahvil ALJ Finansman TRSALJF71718 Sabit lu Tahvil ,000, Analiz Faktoring TRSANLZ81717 Değişken lu Tahvil ,500, Analiz Faktoring TRSANLZA1716 Değişken lu Tahvil ,000, Analiz Faktoring TRSANLZK1714 Değişken lu Tahvil ,500, Arena Faktoring TRSAREN21814 Değişken lu Tahvil ,000, Arena Faktoring TRSAREN41812 Değişken lu Tahvil ,000, Arena Faktoring TRSARENK1713 Değişken lu Tahvil ,000, Atılım Faktoring TRSATFK51711 Değişken lu Tahvil ,000, Atılım Faktoring TRSATFK91816 Değişken lu Tahvil ,000, Çağdaş Faktoring TRSCGDFK1715 Değişken lu Tahvil ,000, Destek Faktoring TRSDSTF11811 Değişken lu Tahvil ,200, Deniz Faktoring TRSDZFK61711 Iskontolu Tahvil ,929, Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRSFFKR51813 Değişken lu Tahvil ,000, Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRSFFKR61713 Değişken lu Tahvil ,000, Final Varlık Yönetimi TRSFINA61816 Değişken lu Tahvil ,000, Final Varlık Yönetimi TRSFINA61824 Değişken lu Tahvil ,000, Final Varlık Yönetimi TRSFINA61832 Değişken lu Tahvil ,000, Final Varlık Yönetimi TRSFINA71716 Değişken lu Tahvil ,000, Gedik Yatırım Menkul Değerler TRSGDKMA17XX Değişken lu Tahvil ,000, Garanti Finansal Kiralama TRSGRFK41812 Sabit lu Tahvil ,080, Garanti Finansal Kiralama TRSGRFK51811 Sabit lu Tahvil Garanti Finansal Kiralama TRSGRFK61810 Değişken lu Tahvil Huzur Faktoring TRSHZRF51718 Değişken lu Tahvil ,500, İş Finansal Kiralama TRSISFNK1713 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF11919 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF41817 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF51717 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF61716 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF81714 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF91713 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF91721 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTFA1812 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF11813 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF51819 Iskontolu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF71718 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTF81816 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTFK1718 Sabit lu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansman TRSKFTFK1817 Sabit lu Tahvil ,000, Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTL71715 Değişken lu Tahvil Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTL91713 Değişken lu Tahvil ,000,

14 Şirket ISIN kodu Tipi Vade İhraç tarihi İhraç Tutarı Son İşlem İlk İhraç Fiyatı Fiyat Verim Oranı % Sıklığı (aa/gg/yyyy) (aa/gg/yyyy) (TL) Tarihi Ödeme LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken lu Tahvil ,500, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61812 Değişken lu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61911 Değişken lu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV71712 Değişken lu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVA1713 Değişken lu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVA1812 Değişken lu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVK1711 Değişken lu Tahvil ,000, Mega Varlık Yönetimi A.Ş. TRSMEGV51812 Değişken lu Tahvil ,000, Mega Varlık Yönetimi A.Ş. TRSMEGV71810 Değişken lu Tahvil ,500, Orfin Finansman TRSORFN21812 Sabit lu Tahvil ,000, Orfin Finansman TRSORFN51819 Değişken lu Tahvil ,000, Orfin Finansman TRSORFNA1718 Değişken lu Tahvil ,000, Orfin Finansman TRSORFNA1916 Değişken lu Tahvil ,000, Seker Faktoring TRSSKFH81814 Değişken lu Tahvil ,000, Seker Finansal Kiralama TRSSKFK51712 Değişken lu Tahvil ,258, Seker Finansal Kiralama TRSSKFK51811 Değişken lu Tahvil ,819, Seker Finansal Kiralama TRSSKFKA1714 Değişken lu Tahvil ,000, Seker Finansal Kiralama TRSSKFKA1813 Değişken lu Tahvil ,564, Sümer Faktoring TRSSUMF51717 Değişken lu Tahvil ,000, TEB Tüketici Finansmanı TRSTBTF51819 Sabit lu Tahvil ,360, TEB Tüketici Finansmanı TRSTBTFE1711 Sabit lu Tahvil ,000, Creditwest Faktoring TRSTPFC51716 Değişken lu Tahvil ,000, Creditwest Faktoring TRSTPFC91712 Değişken lu Tahvil ,000, Volkswagen Doğuş Tüketici Finans TRSVDTFA1719 Sabit lu Tahvil ,940, Vera Varlık TRSVERA71713 Değişken lu Tahvil ,500, Vera Varlık TRSVERAE1810 Değişken lu Tahvil ,000, Yeditepe Faktoring TRSYDTPA1714 Değişken lu Tahvil ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFK41810 Değişken lu Tahvil ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFK61818 Değişken lu Tahvil ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFK81816 Değişken lu Tahvil ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFKA1716 Değişken lu Tahvil ,500, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRSYKFKK1714 Değişken lu Tahvil ,000, Zorlu Faktoring TRSZORF61713 Değişken lu Tahvil ,000, Zorlu Faktoring TRSZORF71712 Değişken lu Tahvil ,000,

15 YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş. nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 15