GÜNDEM. GÜNE BAŞLARKEN 22 Eylül TÜYİD Yatırımcı İlişkileri Zirvesi 2016 Yılın Günlük Bülteni

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 22 Eylül 2017 GÜNDEM Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri EKONOMİ HABERLERİ Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB BIST-100 (TL) 104, BIST-100 (USD) 29, BIST-30 (TL) 127, BIST-BANKA (TL) 169, BIST-SINAI (TL) 115, Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 4, Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1, Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 4, Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1, Yabancı Takas Oranı (%,değişim bp) BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 785, BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 244, Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) TCMB Gecelik (o/n) (%, değişim bp) TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) TL Sepet /$ $/TL /TL SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ CDS (5 yıllık, değişim bp) Eurobond 2030 (USD, % değişim) Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) Kaynak: Matriks, Bloomberg Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB ABD-Dow Jones 22, ABD-S&P 500 2, İngiltere-FTSE 100 7, Almanya-DAX 12, Fransa-CAC 40 5, Japonya-NIKKEI* 20, Brezilya-BOVESPA 75, Rusya-MICEX 2, Hindistan-SENSEX 30* 32, Çin-SHANGAİ COMP* 3, MSCI-Dünya 1, MSCI-GOP 1, Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) Brent Spot (USD/Varil) Altın Spot (USD/Ons) 1, Kaynak: Matriks, Bloomberg * Sabah verileri Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse TÜYİD Yatırımcı İlişkileri Zirvesi 2016 Yılın Günlük Bülteni Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri :15 Euro Bölgesi ECB Yönetim Kurulu Üyesi Coeure Konuşacak :30 Almanya Markit/BME Almanya İmalat PMI Eylül :30 Almanya Markit Almanya Servis PMI Eylül :30 Almanya Markit/BME Almanya Bileşik PMI Eylül :00 Euro Bölgesi ECB Başkanı Mario Draghi Konuşacak :00 Euro Bölgesi Markit Euro Bölgesi İmalat PMI Eylül :00 Euro Bölgesi Markit Euro Bölgesi Servis PMI Eylül :00 Euro Bölgesi Markit Euro Bölgesi Bileşik PMI Eylül :00 A.B.D Fed Üyesi Williams Konuşacak :15 Euro Bölgesi ECB Başkan Yardımcısı Constancio Konuşacak :30 A.B.D Fed Üyesi George Konuşacak :45 A.B.D Markit A.B.D İmalat PMI Eylül :45 A.B.D Markit A.B.D Servis PMI Eylül :45 A.B.D Markit A.B.D Bileşik PMI Eylül :30 A.B.D Fed Üyesi Kaplan Konuşacak Cumhurbaşkanı Erdoğan, ABD Başkanı Donald Trump ile görüştü Cumhurbaşkanı Erdoğan, Rusya ile varılan çatışmasızlık anlaşması kapsamında Türkiye nin İdlib bölgesinin içinde güvenliği sağlayacağını kaydetti TBMM Irak ve Suriye tezkeresi için Cumartesi günü olağanüstü toplanacak Tüketici güven endeksi Eylül de %3.4 aylık azaldı Bankacılık Sektörü: Fitch, "Türk bankalarının döviz likiditeleri yeterli olmaya devam ediyor" açıklamasında bulundu (Nötr) Aksa Enerji (AKSEN, EÜ): Aksa Enerji 15 MW kurulu gücündeki İncesu HES in satışı için gelen teklifleri değerlendirecek (Hafif Olumlu) Kardemir (D) (KRDMD, EP): Kardemir 4Ç de ton inşaat demiri satmayı planlıyor (Nötr) Netaş (NETAS, Not Yok): Analist Toplantı Notu (Nötr) Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ): Türk Hava Yolları 2019 ile 2023 yılları arasında temin edilmek üzere toplamda 40 adet Boeing Dreamliner sipariş niyeti ile Boeing firması ile görüşmektedir (Nötr) Türk Telekom (TTKOM, EÜ): Avea nın hazine payı ödemelerine ilişkin güncelleme (Nötr) (TL) Değişim (%) Değişim (%) (% değişim) (mnusd) Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ THYAO % 84.4% 211 3,634 GARAN % 37.3% ,137 HALKB % 35.2% 64 4,428 KRDMD % 98.3% TCELL % 33.5% 46 7,574 Kaynak: Matriks, Bloomberg Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr

2 EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ Cumhurbaşkanı Erdoğan ve ABD Başkanı Trump görüşmesi: Cumhurbaşkanı Erdoğan, ABD Başkanı Trump ile yaklaşık 1 saat görüştü. Cumhurbaşkanlığı ndan yapılan açıklamada, görüşmede bölgesel meselelerin çözümü için iş birliğinin geliştirilmesi ve tüm terör örgütleriyle mücadelenin kararlılıkla sürdürülmesi hususlarında mutabık kalındığı bildirildi. Cumhurbaşkanı Erdoğan ın açıklamaları: Cumhurbaşkanı Erdoğan Reuters a verdiği mülakatta Cuma günü (bugün) hem MGK toplantısının hemen arkasından da Bakanlar Kurulu toplantısının gerçekleştirileceğini söyledi. Cumhurbaşkanı Erdoğan Kuzey Irak a uygulanacak olası yaptırımların bu toplantılar sonrasında hükümet tarafından açıklanacağını ifade etti. Cumhurbaşkanı Erdoğan, geçen ay Rusya ile varılan çatışmasızlık anlaşması kapsamında Ruslar ın İdlib dışında güvenliği sağlayacağını, Türkiye nin de İdlib bölgesinin içinde güvenliği sağlayacağını kaydetti. TBMM Olağanüstü Toplantı: AK Parti Grup Başkanvekili Mustafa Elitaş, TBMM Genel Kurulu'nun, Irak ve Suriye'ye sınır ötesi operasyon konusunda hükümete verilen yetkinin uzatılmasına ilişkin Başbakanlık Tezkeresi için, 23 Eylül Cumartesi günü saat 16.00'da olağanüstü toplanacağını kaydetti. Tüketici güven endeksi: Tüketici güven endeksi, Eylül ayında bir önceki aya göre %3.4 azalarak 68.7 oldu. Tüm alt gruplarda aylık bazda düşüş var. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Fitch Ratings, Türk bankalarının dış borçlarının 2017 yılının ilk yarısında arttığını, ancak sektörün döviz likiditesinin yabancı para cinsinden kısa vadeli borçlarını karşılamak için yeterli olmaya devam ettiğini bildirdi. Fitch ayrıca raporunda, bankaların piyasalara erişimi uzun süreli olarak kaybetmeleri halinde döviz likiditeleri için kayda değer riskler oluşabileceğini, özellikle Türkiye'nin dış finansmanı için risklerin ortaya çıkacağını da vurguladı. Açıklamaları nötr olarak değerlendiriyoruz. Aksa Enerji (AKSEN, EÜ, Fiyat:3.42TL, Piyasa Değeri TL2,097mn): Aksa Enerji 15 MW kurulu gücündeki İncesu Hidroelektrik Santrali'nin satışı için gelen tekliflerin değerlendirilmesine karar verdi. Hatırlanacağı üzere Şirket 259mn ABD$ satmak üzere anlaştığı toplam 232MW kurulu güce sahip 6 rüzgar santralinin 5 inin hisse devrini tamamladı. Aksa Enerji nin 1Y17 sonu itibariyle 2.7mlr TL net borcu bulunuyordu (7.5x net borç/fvaök). Borçluluğu azaltmak anlamında hafif olumlu Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:2.28TL, Piyasa Değeri TL1,779mn): Kardemir tarafından KAP a yapılan açıklamada, şirketin Ekim-Aralık döneminde ton inşaat demiri, ton kütük-blum satışı hedeflediği belirtildi. Şirket ayrıca, 105,000 ton profil+köşebent+ray-kalın yuvarlak ve maden direği satışı ve 75,000 ton Kangal satışı öngörüyor. İnşaat demiri satış planlaması geçen yıl 4Ç ile aynı seviyededir. Nötr. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 Netaş (NETAS, Not Yok, Fiyat:12.34TL, Piyasa Değeri TL800mn): Netaş dün bir analist toplantısı düzenlemiştir. Öne çıkan noktalar: OEP Turkey Tech B.V. ile ZTE Cooperatief U.A. arasında, Netaş ın sermayesinin %48.04'ünü temsil eden payların tamamının devrine ilişkin olarak 6 Aralık 2016 tarihinde bir hisse alım sözleşmesi imzalanmıştır. Hisse alım sözleşmesinde belirtilen şartlar 28 Temmuz 2017 tarihi itibariyle tamamlanmış olup OEP nin Şirket te sahip olduğu paylar bu tarih itibariyle ZTE Cooperatief e devredilmiştir. ZTE Cooperatief, Netaş ta %48.04 oranında ortak olmuştur. Netaş ın mevcut ortaklık yapısına bakıldığında, %48.04 payla ZTE Cooperatief U.A.ve %15 payla Türk Silahlı Kuvvetlerini Güçlendirme Vakfı na ait olup geri kalan, %36.96'sı halka açıktır. Çağrı süreci ile ilgili olarak şirket herhangi bir yorum yapmamıştır konunun SPK da incelendiği bildirilmiştir. Hatırlatmak gerekirse KAP a yapılan açıklamada, ek ödemeler yapılıncaya kadar, 1TL nominal değerli pay başına ABD$ ödeneceği, Döviz kuru olarak payların devir tarihi olan tarihli Merkez Bankası döviz alış kuru olan TL ile pay alım teklifinin başlayacağı günden önceki gün oluşan Merkez bankası döviz alış kurundan yüksek olanın kullanılacağı belirtilmişti tarihli Merkez Bankası döviz alış kuru baz alındığında pay başına düşen çağrı fiyatı TL ye tekabül etmektedir.zte nin Netaş ta ana ortak olmasıyla, Ar-Ge işbirlikleri (ZTE nin patent portföyünün NETAŞ a açılması, 5G Ar-Ge projelerine katılım), NETAŞ ürünlerinin ZTE müşterilerine sunulması ( 500+ Telekom operatörü, kurumsal müşteri), NETAŞ çözüm portföyünün ZTE çözümleriyle beraber genişlemesi NETAŞ ın EMEA Bölgesi için merkez olması ve Proje finansmanı desteği söz konu olabilecektir. İçişleri Bakanlığı tarafından verilen 1 yıl süre ile kamu ihalelerine katılmaktan yasaklama kararının iptaline ilişkin tarihinde açılan dava Şirket lehine sonuçlanmış ve Mart 2017 de ihale yasağı kalkmıştır. Şirket 2017 yılında TL bazında, siparişlerde, düşük-orta çift haneli büyüme, satış gelirlerinde, düşük çift haneli büyüme ve FAVÖK te ise düşük çift haneli büyüme beklemektedir yılının ilk yarısında; Netaş ın alınan sipariş miktarı %33 oranında artarak 445mn TL ye, kayıtlı siparişler 2016 yılsonuna kıyasla %11 oranında artarak 709mn TL ye ve satış gelirleri %9 oranında artarak 493mn TL ye ulaşmıştır. Şirket in 1Y17 FVAÖK marjı olan 4.8% in 2017 yılının tamamında 9% lara doğru yükselmesi beklenmektedir. Fatih projesi ile ilgili olarak ise Şirket 15 bin okulda Fatih projesinin olduğunu ve bunun yaklaşık 10binin altyapısının NETAŞ tarafından yapıldığı belirtilmiştir. Fatih projesi ile ilgili olarak Şirket, 9 Kasımda telekom operatörlerinin 6 bölge için ihaleye gireceklerini ve en güçlü sistem entegratörü olarak NETAŞ a önemli fırsatların çıkabileceği ifade edilmiştir. Türkiye nin ilk yerli ve 4.5G teknolojisine sahip ULAK Baz İstasyonun operatörler tarafından testleri tamamlanmış ve üç Telekom operatöründen 250 şer adet sipariş alınarak üretime başlanmıştır Türk Hava Yolları (THYAO, EÜ, Fiyat:9.24TL, Piyasa Değeri TL12,751mn): Türk Hava Yolları 2019 ile 2023 yılları arasında temin edilmek üzere toplamda 40 adet Boeing Dreamliner sipariş niyeti ile Boeing firması ile görüşmektedir (Nötr). Türk Telekom (TTKOM, EÜ, Fiyat:6.62TL, Piyasa Değeri TL23,170mn): Türk Telekom, Hazine Müsteşarlığı tarafından Avea nın hazine payı ödemelerine ilişkin bildirim hakkında güncelleme yapmıştır. Hatırlatmak gerekirse Avea, Hazine Kontrolörleri Kurulu tarafından 2G ve 3G hizmetleri için hazine payının eksik ödendiğini öne süren iki ayrı rapor tebliğ edildiğini, 3G hizmetler için talep edilen hazine payına ilişkin davada, davaya konu tutarın %96'lık kısmı için Danıştay tarafından yürütmenin durdurulması kararı verildiğini açıklamıştı. Avea, anaparaya ilişkin davada yürütmenin durdurulması kararı verilmesi sebebiyle, 3G hizmetler bakımından tahakkuk ettirilen cezai şartın geri alınmasını talep etmiştir. 2G hizmetleri ile ilgili söz konusu bildirim ve cezai şart için ihtiyati tedbir kararı alınmıştır. Diğer dönemlere ilişkin davalar, tahkim yargılaması ve idari başvuruların incelemesi devam ettiği açıklanmıştır. Yorum: Mahkeme süreci halen devam etmekte olup haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 KURUMSAL İŞLEMLER* Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Brüt Temettü Temettü Mevcut Sermaye Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) Dağıtımı Bedelli (%) Bedelsiz (%) (mn TL) Kapanış (TL) Bizim Toptan Satis Magazalari BIZIM Enka Insaat ENKAI % Bim Birlesik Magazalar BIMAS % Adana Cimento (A) ADANA % Adana Cimento (B) ADBGR % Adana Cimento (C) ADNAC % Bolu Cimento BOLUC % Mardin Cimento MRDIN % Unye Cimento UNYEC % Aselsan ASELS % Turkcell TCELL % *Kurumsal İşlemler, sadece Araştırma kapsamında olan hisseleri içermektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2017T 2018T 2017T 2018T 2017T 2018T Mevcut 1 Ay Değ. FİNANSAL Bankalar Banks % 14.7% Akbank AKBNK EÜ % 11, % 15.6% 79.5% 0.3 pp Garanti Bankası GARAN , % -0.1 pp Halk Bankası HALKB EP % 4, % 14.3% 88.0% -2.1 pp İş Bankası ISCTR EÜ % 9, % 15.4% 77.3% -0.3 pp Vakıfbank VAKBN EÜ % 4, % 14.8% 91.0% -0.3 pp YKB YKBNK EÜ % 5, % 13.0% 55.3% 0.1 pp TSKB TSKB EÜ % % 16.5% 59.3% 0.3 pp Albaraka Türk ALBRK EP % % 10.2% 40.4% 2.4 pp Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ % % 19.0% 61.0% 0.0 pp Avivasa AVISA EP % % 34.0% 97.4% 0.1 pp Aksigorta AKGRT EÜ % % 23.2% 72.6% 0.2 pp Anadolu Sigorta ANSGR EP % % 8.0% 19.9% 0.0 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2017T 2018T (mnabd$) prim / iskonto Mevcut 1 Ay Değ. Holdingler Koç Holding KCHOL EÜ % 12, ,754-12% 86.6% 0.2 pp Sabancı Holding SAHOL EÜ % 6, ,909-39% 72.6% 0.5 pp Şişe Cam SISE EÜ % 2, ,004-11% 42.6% -0.7 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2017T 2018T 2017T 2018T Trailing Mevcut 1 Ay Değ. GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 2, % -3.5 pp Halk GYO HLGYO EÜ % % 1.0 pp İş GYO ISGYO EÜ % % -0.6 pp Özak GYO OZKGY EÜ % % -1.3 pp Torunlar GYO TRGYO EP % % 2.0 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2017T 2018T 2017T 2018T 2017T 2018T Mevcut 1 Ay Değ. SANAYİ Adana Çimento ADANA EP % % -0.2 pp Anadolu Efes AEFES EP % 3, % 0.0 pp Akçansa AKCNS EÜ % % -0.4 pp Ak Enerji AKENR EA % % 0.9 pp Aksa Akrilik AKSA EP % % -1.0 pp Aksa Enerji AKSEN EÜ % % -0.4 pp Anadolu Cam ANACM EÜ % % 1.9 pp Arçelik ARCLK EP % 4, % -4.0 pp Aselsan ASELS EP % 7, % -1.6 pp Aygaz AYGAZ EP % 1, % 0.1 pp Bagfaş BAGFS EP % % -1.5 pp Banvit BANVT GG % -1.9 pp BİM BIMAS EP % 6, % 0.3 pp Bizim Toptan BIZIM EP % % -1.6 pp Brisa BRISA EA % % 0.9 pp Bolu Çimento BOLUC EÜ % % 0.3 pp Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 2, % -0.7 pp Çelebi CLEBI EÜ % % 3.4 pp Çimsa CIMSA EÜ % % -0.1 pp Datagate Bilgisayar DGATE EÜ % % 4.4 pp Doğuş Otomotiv DOAS EP % % -0.5 pp DO&CO DOCO EP % % -6.5 pp Ege Seramik EGSER EÜ % % 0.2 pp Enka İnşaat ENKAI EÜ % 6, % -0.3 pp Ereğli Demir Çelik EREGL GG , % -0.3 pp Ford Otosan FROTO EÜ % 4, % 0.1 pp Gübretaş GUBRF EP % % 3.2 pp Indeks INDES EÜ % % 1.6 pp Kardemir (D) KRDMD GG % 4.5 pp Kordsa Global KORDS EP % % -3.4 pp Logo LOGO EÜ % % -0.2 pp Lokman Hekim LKMNH EÜ % % 2.4 pp Mardin Çimento MRDIN EP % % -0.2 pp Migros MGROS EÜ % 1, % -0.2 pp Odas Enerji ODAS EÜ % % 3.4 pp Otokar OTKAR EA % % 0.2 pp Petkim PETKM EÜ % 2, % 2.9 pp Pegasus PGSUS EÜ % % 3.8 pp Soda Sanayii SODA EÜ % 1, % -0.4 pp Tat Konserve TATGD EP % % -5.3 pp TAV Havalimanları TAVHL EÜ % 1, % -1.0 pp Tekfen Holding TKFEN EÜ % 1, % 0.4 pp Teknosa TKNSA EP % % -3.1 pp Turkcell TCELL EÜ % 7, % 0.3 pp Türk Hava Yolları THYAO EÜ % 3, % 2.1 pp Tümosan TMSN EA % % 0.1 pp Tofaş TOASO EÜ % 4, % -0.4 pp Trakya Cam TRKCM EÜ % 1, % 0.3 pp Türk Telekom TTKOM EÜ % 6, % -0.7 pp Türk Traktör TTRAK EP % 1, % 0.4 pp Tüpraş TUPRS EÜ % 8, % -0.4 pp Ülker ULKER EÜ % 1, % -0.1 pp Ünye Çimento UNYEC EP % % 0.0 pp Vestel Elektronik VESTL EP % % 0.4 pp Yatas YATAS EÜ % % -3.3 pp Zorlu Enerji ZOREN EP % % 1.1 pp BİST-100 XU , ,959 16% 187,055 1, *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 VERİ AKIŞI Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki Veri :15 Euro Bölgesi ECB Yönetim Kurulu Üyesi Coeure Konuşacak :30 Almanya Markit/BME Almanya İmalat PMI Eylül :30 Almanya Markit Almanya Servis PMI Eylül :30 Almanya Markit/BME Almanya Bileşik PMI Eylül :00 Euro Bölgesi ECB Başkanı Mario Draghi Konuşacak :00 Euro Bölgesi Markit Euro Bölgesi İmalat PMI Eylül :00 Euro Bölgesi Markit Euro Bölgesi Servis PMI Eylül :00 Euro Bölgesi Markit Euro Bölgesi Bileşik PMI Eylül :00 A.B.D Fed Üyesi Williams Konuşacak :15 Euro Bölgesi ECB Başkan Yardımcısı Constancio Konuşacak :30 A.B.D Fed Üyesi George Konuşacak :45 A.B.D Markit A.B.D İmalat PMI Eylül :45 A.B.D Markit A.B.D Servis PMI Eylül :45 A.B.D Markit A.B.D Bileşik PMI Eylül :30 A.B.D Fed Üyesi Kaplan Konuşacak LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ EP EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7