Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (

Transkript

1 Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU ( DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. nin kurucu, HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. nin portföy yöneticisi olduğu fon, 27 Ekim 2003 tarihinde halka arz edilmiştir. Fonun (yüzmilyon TL) lık fon başlangıç tutarını temsilen (onmilyar) adet 1 inci tertip fon payları 17/10/2003 tarih itibariyle EYF.39-1/1237 nolu belge ile 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre Kurul kaydına alınmıştır. Fon, portföyünün en az %80 (yüzdeseksen) ini devamlı olarak, Devletin borçlanma amacıyla yurtdışında çıkardığı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları (EUR) Emeklilik Yatırım Fonu dur. Fonun stratejisi, faiz geliri elde etmek amacıyla, parite ve likidite risklerini göz önüne alarak aktif yönetim tarzıyla ağırlıklı olarak Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin yurt dışında ihraç ettiği Eurobond lara uzun vadeli yatırım yapmaktır. Şirket'in ortaklık yapısındaki değişiklik sonucu Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. olan ünvanı Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. olarak değiştirilmiş olup; Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan 31/12/2008 tarih ve sayılı izin doğrultusunda değişikliğine ilişkin ana sözleşme tadil metni 06/01/2009 tarihinde Ticaret Sicili ne tescil ve 09/01/2009 tarih ve7224 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (DE) Emeklilik Yatırım Fonu nun Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları(EURO) Emeklilik Yatırım Fonu na dönüşümü SPK dan alınan 21/04/2010 tarih ve sayılı onaylanmış olup TTSG de 20/05/2010 tarih ve 7567 sayılı gazetesinde ilan ettirilmiştir. Değişikllikler 07/06/2010 tarihinden itibaren uygulanmaya başlanmıştır. Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan 15/06/2012 tarih ve sayılı izin doğrultusunda; 01/07/2012 tarihinden itibaren fon portföy yönetimi Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. den HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. ne devredilmiştir. Yapılan bu değişikliğe ilişkin içtüzük ve izahname değişiklikleri 20/06/2012 tarihinde Ticaret Sicili ne tescil ve 24/06/2012 tarih ve 7844 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. Fon İçtüzüğü ne göre fon portföyünde yer alacak para ve sermaye piyasası araçları ve limitleri aşağıdaki gibidir: VARLIK TÜRÜ EN AZ % EN ÇOK % Türk Hisse Senetleri 0 20 Devlet Dış Borçlanma Senetleri (Eurobond) Türk Özel Sektör Borçlanma Senetleri 0 20 İl özel idareleri, kamu ortaklığı idaresi ve belediyelerin sermaye piyasası araçları ile 0 20 Devletin kefalet ettiği diğer kuruluşların borçlanma amacıyla yurt dışında çıkardığı sermaye piyasası araçları Ters Repo 0 20 Repo 0 10 Vadeli Mevduat (TL) 0 20 Vadesiz Mevduat (TL) 0 10 Vadeli Mevduat (Döviz) 0 20 Vadesiz Mevduat (Döviz) 0 10 Borsa Para Piyasası İşlemleri 0 20 Yatırım Fonu Katılma Belgeleri

2 Gayrimenkule Dayalı Sermaye Piyasası Araçları 0 20 Opsiyon Sözleşmeleri 0 20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler 0 20 Vadeli İşlem Sözleşmeleri 0 20 Devlet İç Borçlanma Senetleri itibariyle fon portföyüne ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir: Fon Portföy Değeri : ,71 Fon Toplam Değeri : ,48 Toplam Pay Sayısı : Dolaşımdaki Pay Sayısı : ,58 Fonun Birim Pay Fiyatı : 0, II. PİYASA DEĞERLENDİRMESİ Avrupa ve Amerika daki ekonomik görünüm zayıf seyrini sürdürmeye devam ederken, şu anda piyasaların gündemindeki en önemli sorulardan biri, BRİC ülkeleri gibi gelişmekte olan ekonomilerde de büyümenin ivme kaybedip kayetmeyeceği. Birinci çeyrek verileri Brezilya, Hindistan ve özellikle Çin de büyümenin beklentilerden daha düşük seviyelerde seyrettiğine işaret ediyor. Çin hem maliye hem para politikasını gevşeterek ekonomisini bir miktar destekleyebilir, fakat diğer ekonomiler için görünüm biraz daha negatif. Birinci çeyrek büyüme rakamları Türkiye de de büyümenin ivme kaybettiğini gösterdi. Ekonomi yıllık bazda %3.2 büyürken, bizim 2012 yılının tamamı için büyüme tahminimiz %2 seviyesinde. Avrupa borç ve bankacılık krizinin çözümü için atılan adımlar sayesinde Türkiye nin finansman riski bir miktar azalmış olsa da, bölgedeki yapısal sorunların hala çözülememiş olması, risk iştahının da her an bozulabileceği anlamına geliyor. Dolayısıyla Avrupa kanallı riskleri unutmak için henüz çok erken. Büyüme tarafında ikinci bir risk ihracat performansında bir yavaşlama. Avrupa bölgesindeki ekonomik durağanlığa rağmen Türkiye nin toplam ihracatı, Ortadoğu ve Kuzey Afrika bölgelerinden gelen güçlü talep sayesinde yılın ilk beş ayında %13 artış gösterdi. Fakat satınalma yöneticileri endeksi ve reel sektör güven endeksi, Haziran ayında ihracat için alınan yeni siparişlerde sert bir düşüş olduğunun işaretini veriyorlar. Eğer bu trend devam ederse, yılın ikinci yarısında ihracatta büyüme hız kesebilir. Bununla beraber iç talebin de bir miktar yavaşladığını göz önünde bulundurursak, ikinci çeyrek büyümesi için riskler aşağı yönlü. Enflasyon tarafındaki baskılar, enerji fiyatlarındaki düşüşle beraber bir miktar azalmış gibi görünüyor. Hatta TCMB, bir sonraki enflasyon raporunda şu anda %6.5 seviyesinde bulunan 2012 yılı sonu enflasyon tahminini aşağı yönlü güncelleyeceğinin işaretini verdi. Biz ise, Türk lirasındaki göreceli zafiyetin, düşen enerji fiyatlarının dezenflasyonist etkisini bir miktar sınırlayacağını düşünüyoruz yılının başında gerek Avrupa da borç krizini önlemek amacıyla alınan tedbirler, gerekse Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası nın aldığı para politikası kararları sonucu tahvil faizlerinde düşüş yaşanmıştı. Yılın ikinci çeyreğinde Merkez Bankası kurdaki değer kaybının genel fiyatlama davranışları üzerindeki etkisini sınırlamak amacıyla ek sıkılaştırma yapmaya devam etti. Her ne kadar enflasyon tahminin kaydadeğer olarak üstünde seyretse de, Merkez Bankası Nisan ayı sonunda yayımladığı enflasyon raporunda yılsonu hedefini %6,5 olarak teyit etti. 2

3 Her ne kadar piyasadaki yıl sonu enflasyon beklentileri Merkez Bankası nın üstünde olsa da, açıklanan Nisan ve Mayıs ayı enflasyon verilerinin beklentilerden de olumlu gelmesi faiz piyasasına destek oldu. Böylelikle yılın ikinci yarısına %9,30 seviyesinde başlayan gösterge tahvil faizi Haziran ayı ortasında %9 seviyesinin altına kaydı. Diğer taraftan Türkiye nin kredi notunun Moody s tarafından yükseltilmesi, bonolara alım getirirken gösterge tahvil faizinin yılın ilk yarısını %8,50 seviyesinden kapatmasını sağladı. Önümüzdeki dönemde global piyasalardaki büyüme beklentilerine paralel olarak gelişmiş ülke Merkez Bankaları nın atacağı adımlar ve Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası nın alacağı para politikası kararları faiz piyasasını etkileyebilir. Gelişmiş ülke merkez bankalarının politikalarıyla sürdürülen bol likidite ortamında 2012 nin ilk çeyreğini yüksek performansla geçiren dünya borsaları yılın ikinci çeyreğine satış baskısı altında başladı. İMKB de dünya borsalarına paralel hareket ederek yılın ikinci çeyreğine satış baskısı altında başladı. Özellikle Nisan ve Mayıs aylarında yaşanan genel satış dalgasının ardındaki ana nedenlerin başında Avrupa da yaşanan borç krizinin derinleşmesi ve Yunanistan cephesinden gelen olumsuz haber akışı ile birleşen siyasi risklerin artması piyasalarda yaşanan satışların hızlanmasına neden olmuştur. Bu süreç içinde İMKB- 100 endeksi 54,000 li seviyelere kadar gerilemiştir. İMKB-100 endeksi bankacılık sektörüne yönelik güçlü beklentiler, makro ekonomik dengelenme sürecinde hızlanma ( cari açıktaki iyileşme, enflasyonist baskıların azalması...vb ) ve AB liderler zirvesinden borç krizine yönelik adımların atılması sayesinde İMKB de hızlı bir toparlanma süreci yaşanmıştır. Bu süreç içinde Nisan ve Mayıs aylarındaki kayıplar telafi edilmiştir. Petrol ve emtia fiyatlarındaki gevşemeden en fazla istifade eden borsa İMKB olmuştur. Moody s in not artırımı piyasalarda yükseliş trendinin sürmesi açısından da etkili olmuştur. Haziran ayı sonuna gelindiğinde, İMKB-100 endeksi yılın ikinci çeyreğini 62,543 seviyesinden tamamlamıştır. Yılın ikinci çeyreğinde Avrupa daki borç krizine yönelik alınan tedbirlerin yeterli gelmeyeceğine ve diğer çevre ülkelere yayılacağına dair endişeler piyasaları etkilemeye devam etti. Özellikle Yunanistan da Mayıs ayı başındaki seçim sonrası hükümet kurulamaması ve bunun sonucunda yeni bir seçime gidilmesi ve makroekonomik görünümlerindeki belirsizlikten dolayı da İtalya ve İspanya faizlerindeki yükseliş Euro nun Dolar karşısında değer kaybetmesini sağladı. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası ise söz konusu dönemde Türk Lirası ndaki değer kaybının enflasyon beklentilerini etkilemesini engellemek amacıyla parasal sıkılaştırmaya gitti. Böylelikle Türk Lirası diğer gelişmekte olan kurlara göre daha az dalgalı olurken, 0,5 Dolar ve 0,5 Euro kurlarından oluşturulan TL sepeti 2,03-2,07 aralığında işlem gördü. Son dönemde Avrupa Bölgesi nde krize yönelik alınan tedbirler gelişmekte olan ülke kurlarına fon akışı sağladı. Söz konusu krize yönelik gelecek haberler gelişmekte olan ülke kurlarının da performansını etkilemeye devam edebilir. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası nın alacağı kararlar da Türk Lirası nın seyrinde etkili olabilir. Yılın ikinci çeyreğinde özellikle Avrupa borç krizine ilişkin olumsuz haber akışı global piyasalarda belirsizliğin artmasına sebep oldu. Özellikle Mayıs ayı başından itibaren riskten kaçış yoğunlaşırken borsalarda satış gelişmiş ülke bonolarında alış söz konusuydu. Bu süreçte Merkez Bankası nın uyguladığı ek sıkılaştırma sonucu Türk Lirası gücü korurken, Euro Dolar paritesinin de etkisiyle Euro, Türk Lirası karşısında değer kaybetti. Euro nun Türk Lirası karşısındaki bu hareketi de Euro cinsi Eurobond un getirisinin ikinci çeyrekte negatif olmasını sağladı. İç taraftaki olumlu gelişmelere rağmen global piyasalardaki belirsizlikten dolayı fon karşılaştırma ölçütü seviyesinde tutulmaktadır. III. SATIŞLARA İLİŞKİN BİLGİLER 30/06/2012 itibariyle katılımcıların elinde bulunan pay adedi ,58 dir. İlgili dönemde fonun satış adedi grafiği aşağıdaki gibi olmuştur: 3

4 AUG IV. KARŞILAŞTIRMA ÖLÇÜTÜ İLE MUKAYESE döneminde fonun ve karşılaştırma ölçütünün getirisi sırasıyla - % 0,22 ve % 0,49 olarak gerçekleşmiştir. Fonun ve karşılaştırma ölçütünün dönem içindeki getiri grafiği aşağıdaki gibidir: 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5, AUG-Fon Benchmark Getiri Karşılaştırma benchmark f on getiri V. PORTFÖY DAĞILIMI itibariyle ve yılbaşından tarihine kadar fonun portföy dağılımı aşağıdaki gibidir: AUG Aylık Borçlanma Senet. 7,70 8,06 Hisse Senedi 0,00 0,00 Repo Ters Repo 2,37 1,82 BPP İşlemi 0,00 0,96 Yabancı Tahvil 0,00 0,00 EuroBond 89,93 89,16 Yabancı Hisse 0,00 0,00 Vadeli Mev.-TL 0,00 0,00 Vadeli Mev.-YP 0,00 0,00 Kıymet.Maden 0,00 0,00 Varant 0,00 0,00 Özel Sektör Tah. 0,00 0,00

5 Toplam 100,00 100, itibariyle ve dönemine ilişkin ortalama portföy dağılımlarını gösteren grafikler aşağıdaki gibidir: AUG ,70 2,37 Borçlanma Senet. Hisse Senedi Repo Ters Repo BPP İşlemi AUG 3 Aylık 8,06 1,82 0,96 Borçlanma Senet. Hisse Senedi Repo Ters Repo BPP İşlemi Yabancı Tahvil Yabancı Tahvil EuroBond EuroBond Yabancı Hisse Yabancı Hisse Vadeli Mev.-TL Vadeli Mev.-TL Vadeli Mev.-YP Vadeli Mev.-YP 89,93 Kıymet.Maden Varant 89,16 Kıymet.Maden Varant Özel Sektör Tah. Özel Sektör Tah. Solmaz ALTIN Mali İşler direktörü Fon Kurulu Başkanı Burcu UZUNOĞLU Yatırım Yönetimi Grup Müdürü Fon Kurulu Üyesi 5