Haftalık Bülten Eylül

Transkript

1 Haftalık Bülten Eylül

2 Haftalık Bülten Yoğun gündemli bir hafta geride kalıyor Geride bıraktığımız hafta piyasalarda oldukça yoğun bir gündem hakim oldu. Hafta başında yapılan Birleşmiş Milletler Konseyi nde Kuzey Kore ye ilişkin açıklamalar öne çıkarken, ABD nin K. Kore ye uyguladığı yaptırımları artırması sonrası K. Kore nin yeni bir nükleer deneme yapabileceği endişesi piyasalar üzerinde baskı üretiyor. Bu haftanın diğer en önemli gelişmesi ise Fed kararı oldu. Fed, bu yıl için bir faiz artırımı daha yapılabileceği görüşünü yinelerken, bilanço normalizasyonunun ilk adımını da attı. BoJ ise, diğer gelişmiş ülkelerin aksine, bu hafta yaptığı toplantıda genişleyici duruşunu sürdürürken, yeni bir BoJ üyesi para politikasının daha da genişleyici olması gerektiğini belirtti. S&P nin, Çin in kredi notunu düşürmesi de, global risk algısını olumsuz etkilerken, 24 Eylül Almanya genel seçimleri ile 25 Eylül olası Kuzey Irak referandumu, özellikle yerel, piyasalar üzerinde baskı üretiyor. Ayrıca, Japonya nın da önümüzdeki dönemde erken seçime gitmesi gündemde Fed, 4,5 trilyon $ lık bilançosunun normalizasyonuna Ekim de başlıyor. Fed bu yıl için bir, 2018 için üç faiz artırımı beklentisini korurken, uzun vadeli faiz beklentisini %3 ten %2,8 e çekti. Geçtiğimiz hafta başında %35 seviyelerinde olan bu yıl için faiz artırım beklentileri %67 ye yükselmiş durumda. Kararın ardından dolar endeksi DXY ve ABD 10 yıllık getirilerinde toparlanma görüldü; ancak Kuzey Kore gelişmeleri yükselişlerin bir kısmının geri verilmesine neden oldu. Dolar endeksi DXY haftalık bazda %0,2 yükselişle 92,0 da. Fed sonrası %2,28 i gören 10 yıllıklar ise %2,25 te. ABD borsaları ise bu hafta yeni rekor yüksek seviyeleri gördükten sonra, hafif gerilediler. Gelişmiş ülke para politikalarına ilişkin beklentiler öne çıkıyor. Piyasalarda ECB nin varlık alım programında azaltıma gideceği beklentileri artarken, ECB üyelerinin programın ne zaman sonlanacağı konusunda anlaşamadığı yönünde haberler gündemde. Draghi de bugün enflasyonda henüz olunması gereken yerde olmadıklarını belirtti. Diğer taraftan bugün açıklanan Euro Bölgesi imalat sanayi PMI verisi ~6,5 yılın en yükseğinde gerçekleşti. Veri sonrası yeniden 1,20 yi aşan /$, 1,1970 seviyelerinde. GBP/USD ise BoE Başkanı Carney nin faiz artırımlarının yavaş ve kademeli olacağını belirtmesiyle Brexit sonrası gördüğü en yüksek seviyelerden hafif geriledi; 1,3580 de. BoJ ile Fed arasında para politikası yönü konusunda ayrışma belirginleşirken, USD/JPY bu hafta, güvenli liman talebine rağmen, %1,1 yükseldi; 112 de. Almanya ve Kuzey Irak seçimleri bekleniyor. Almanya da seçimler öncesi açıklanan ZEW ve PMI verileri ekonomide olumlu bir seyre işaret ederken, seçimlerden Merkel in galip çıkması bekleniyor. Kuzey Irak ta ise birçok ülke, referanduma karşı olduğunu belirtirken, Pazartesi günü yapılması referandum gündemi, jeopolitik risklerin de artmasına neden oluyor. Olası Kuzey Irak referandumu öncesi, yurtiçinde bugünkü MGK toplantısı ve yarınki TCMB tezkere görüşmeleri önemle takip edilecek. Bu siyasi gelişmeler, hafta boyunca TL varlıklar üzerinde de ek baskı üretti. $/TL, 1 ay sonra ilk defa 3,52 yi test ederken haftayı 3,4950 seviyelerinden tamamlıyor. Gösterge faiz %11,93 ile 2009 dan, 10 yıllık getiri %10,99 ile Nisan dan bu yana en yüksek seviyelerden kapanıyorlar; haftalık bazda sırasıyla 31 bps ve 28 bps artış kaydettiler. Bu hafta %3,5 ile Kasım 2016 dan bu yana en yüksek düşüşünü kaydeden BIST-100 ise ile Temmuz ortasından bu yana en düşük seviyede Grafik 1: 2016 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) BIST ,1 MSCI Emerging 28,5 MSCI World 13,7 EUR/USD 13,5 Altın 12,5 S&P ,7 DAX 9,7 Eurostoxx 7,6 Gümüş 6,5 Nikkei 225 6,5 $/TL -0,6 Brent Petrol -0,7 $/Güney Afrika Randı -3,4 USD/JPY -3,8 $/Hindistan Rupisi -4,6 DXY -9, Grafik 2: Dolar Endeksi DXY Grafik 3: Yurtiçi Devlet Tahvili Getirileri Kaynak: Bloomberg 1

3 Haftanın Konusu: Gelir ve Yaşam Koşulları Araştırması, 2016 TÜİK, bu hafta içinde 2016 yılı gelir ve yaşam koşulları araştırmasını tamamladı. Araştırmadan çıkan sonuçlara baktığımızda, hane halkının gelirlerinin tüm kesimlerde arttığı görülürken, son yıllarda gerilemekte olan en yüksek gelire sahip kesimin toplam gelirden aldığı pay geçtiğimiz yıl olduğu gibi bu yıl da yüksek artış kaydetti dan 2014 e kadar gerileme eğiliminde olan gelir dağılımı eşitsizliği ise son 2 yıldır artıyor. TÜİK; hane halkını, kullanılabilir gelirinin eşdeğer hane halkı büyüklüğüne (hane halkı büyüklüğü ve kompozisyonunu dikkate alarak oluşturuluyor) bölünmesi ile elde ettiği %20 lik gelir gruplarına göre değerlendirmesini açıkladı. Buna göre, genel olarak hafif yükseliş eğiliminde olan 2016 da en düşük gelire sahip %20 nin (1. %20) toplam gelirden aldığı pay %6,2 ye sınırlı yükselirken olurken, en yüksek gelire sahip olan beşinci %20 lik grubun (Son %20) toplam gelirden aldığı pay son 2 yıldır yüksek artış eğiliminde; 2014 te %45,9 iken, 2016 da %47,2 seviyesine ulaştı da son %20 lik gelir grubunun payı 0,7 puan artarken, 4. %20 nin payı 0,5 puan, 3. %20 nin payı 0,2 puan, 2. %20 nin payı 0,1 puan azaldı; orta gelir grubunun toplam gelirden aldığı pay azalıyor. Son 2 yıldır en yüksek gelir grubunun, toplam gelirden aldığı payın artmasıyla, gelir eşitsizliği göstergelerinde de bozulma görülüyor döneminde sadece 2009 krizinde belirgin artış gösteren Gini katsayısı ve P80/P20 oranları son 2 yıldır yükselişte. Gini katsayısı, gelir dağılımının ne kadar eşit olduğunu ölçer ve 0 ilâ 1 arasında değer alır; katsayı 0 a yaklaştıkça gelir dağılımı eşitliği artar, 1 e yaklaştıkça bozulur; 2016 da Gini katsayısı 0,397 den 0,404 e geldi. Toplumun en refahlı %20 sinin (beşinci %20), en düşük gelirli %20 sine (İlk %20) oranı olarak hesaplanan P80/P20 oranı da 2016 da 7,6 dan 7,7 ye geldi. Gelir eşitsizliğinde görülen artışa karşın, tüm grupların gelirlerinde 2007 den bu yana en yüksek artış görüldü; bunda 2016 da yapılan %30 luk asgari ücret zammının da etkili olduğunu değerlendiriyoruz. Ortalama gelir artışı %15,9 olurken, asgari ücretin etkin olduğu ilk %20 lik gelir grubunda gelir artışı %16,1 oldu (2015: %12,2). En yüksek gelir grubunda ise gelir artışı %17,7 ile oldukça yüksek seviyede gerçekleşti da ortalama gelir TL oldu; ilk %20 lik dilimin ortalama geliri TL iken beşinci %20 lik dilimin ortalama geliri TL (ilk %20 nin 7,7 katı) oldu. Gelir kaynaklarına baktığımızda tüm kesimlerde maaş ve ücretlerin en önemli gelir kalemi olduğunu görüyoruz. Diğer en önemli kalemler ise müteşebbis ve sosyal transferler (emekli ve dul yetim aylıkları ile diğer sosyal transferler). Gelir gruplarına göre kıyasladığımızda birinci %20 den, beşinci %20 ye doğru gidilirken maaş ve ücretten, gayrimenkulden ve menkul kıymetten elde edilen gelirler genel olarak artarken; yevmiyeden ve haneler arası transferlerden kaynaklanan gelir azalıyor ile kıyaslandığında ilk %20 lik dilimin gelirinde maaş ve ücretlerin payı 2,4 puan artarken (büyük oranda asgari ücret artışı kaynaklı olduğunu değerlendiriyoruz), yevmiyenin payı 1,6 puan, alınan haneler arası transferin payı 0,6 puan geriledi. En zengin %20 lik dilimin gelir kaynaklarına bakıldığında ise maaş ve ücretlerin payı 1,0 puan, sosyal transferlerin payı 0,7 puan geriledi, müteşebbislerin payı 1,9 puan arttı. Toplam Gelirden Alınan Paylar İlk %20 İkinci %20 Üçüncü %20 Dördüncü %20 Son % ,7 10,4 15,1 21,7 47, ,1 10,7 15,2 21,4 46, ,2 10,9 15,3 21,7 45, ,1 10,7 15,2 21,5 46, ,2 10,6 15,0 21,1 47,2 Gelir Eşitsizliği Göstergeleri Ortalama Gelir (yıllık % değişim) Toplam İlk %20 İkinci %20 Üçüncü %20 Dördüncü %20Son % ,8 13,6 12,2 11,4 10,7 10, ,7 15,8 12,3 11,3 10,5 11, ,8 12,4 11,6 10,7 11,3 8, ,5 12,2 12,1 12,2 12,6 14, ,9 16,1 15,0 14,1 13,5 17,7 Gelir Kaynakları Toplam 1. %20 2. %20 3. %20 4. %20 5. %20 Maaş ve Ücret 49,7 39,7 46,6 45,6 52,4 51,4 Yevmiye 2,5 14,5 6,6 3,7 2,0 0,4 Müteşebbis 19,8 16,9 16,1 15,6 15,7 23,7 Gayrimenkul 3,1 1,2 1,1 1,8 2,6 4,3 Menkul Kıymet 2,5 1,4 1,2 1,5 1,6 3,4 Sosyal Transferler 19,6 20,5 24,4 28,4 23,1 14,7 Hanelerarası transferler (Alınan) 2,5 4,5 3,3 3,2 2,4 2,0 Diğer gelirler 0,2 1,3 0,6 0,3 0,1 0,0 Kaynak: TÜİK 2

4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: TÜRKİYE REEL SEKTÖR GÜVEN ENDEKSİ Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti Endeks 108,8 107,7 110,2 - Reel sektör güven endeksinde ılımlı seyir sürebilir Türkiye de reel sektör güven endeksi mevsimsellikten arındırılmış olarak Ağustos ta 110,2 ile Eylül 2011 den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Endeksteki bir önceki aya göre iyileşmede, son 3 ayda toplam siparişler ve gelecek 3 aya ilişkin ihracat sipariş beklentilerindeki artış ön plana çıktı. Nitekim ihracat güçlü artış eğilimini sürdürüyor. Ekonomik büyümedeki toparlanmaya bağlı olarak gelecek 3 aya ilişkin istihdam ve üretim hacmi beklentilerinde de iyileşmenin sürdüğü görülüyor. Eylül ayında da güven endeksinde ılımlı seyrin sürmesi beklenebilir. Cuma: TÜRKİYE DIŞ TİCARET DENGESİ Kaynak: TCMB Türkiye Dış Ticaret Açığı (milyar $) Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti Milyar $ -7,3-6,0-8,8-5,9 Ağustos ta da dış ticaret açığında yıllık artış sürdü Gümrük ve Ticaret Bakanlığı öncü verisine göre dış ticaret açığı Ağustos ta yıllık %23 artarak 5,9 milyar $ a ulaştı. İhracattaki artış eğiliminin sürdüğü görülüyor; yıllık %12 artış. Ülke bazında bakıldığında Almanya ya yapılan ihracat son 4 aydır art arda artış eğiliminde. Açıklanan verilere göre Irak, ABD ve BAE ihracatın arttığı diğer ülkeler arasında yer alıyor. İthalattaki güçlü artış da sürüyor; yıllık %15, enerji hariç %12. İthalatta görülen yıllık 2,5 milyar $ artışın 0,9 milyar $ ı enerjiden geliyor. Mal grupları bazında ara malları ithalatında artış sürerken, yatırım malları ithalatı da son iki aydır pozitif. Cuma: TÜRKİYE YABANCI TURİST GİRİŞLERİ Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti Yıllık % değ. 16,3 43,0 46,4 - Kaynak: TUİK Türkiye Yabancı Turist Sayısı (yıllık % değ.) Turist sayısında artış sürüyor Kültür ve Turizm Bakanlığı verisine göre Temmuz da turist sayısı, geçen yılın aynı ayına göre düşük bazın da etkisiyle yıllık %46 artarak 5,1 milyon kişiye ulaştı. Temmuz da görülen yıllık 1,6 milyon kişilik artışın 0,6 milyonu Rusya dan geldi. Gürcistan ve İran dan gelen turist sayısında da artış sürdü. Ocak-Temmuz döneminde turist sayısındaki yıllık artış oranı ise %22. Seyahat gelirlerinde de, turist sayısındaki artışa bağlı olarak artış görülüyor. Turist sayısındaki artış eğiliminin özellikle Rusya kaynaklı, sürmesini bekliyoruz. Kaynak: Kültür ve Turizm Bakanlığı 3

5 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Cuma: JAPONYA ENFLASYON Japonya Enflasyon (yıllık % değişim) Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti Yıllık % değ. 0,4 0,4 0,4 0,7 Japonya da enflasyonda artış sürüyor ancak hedefin altında Japonya da enflasyon, halen merkez bankasının %2 lik hedefinin oldukça altında seyrediyor. Ancak gıda fiyatları hariç çekirdek enflasyon son yedi aydır art arda artış gösteriyor. Merkez Bankası nın genişleyici para politikasının etkisiyle ekonomik büyümede ve enflasyonda iyileşme işaretleri görülmekle birlikte halen genel zayıf seyir sürüyor. Bu nedenle BOJ, enflasyon hedefine ulaşıncaya kadar niteliksel ve niceliksel parasal genişlemeye devam edeceği söylemini yineliyor. Ağustos ta enflasyonun yıllık %0,7 artması bekleniyor. Cuma: ÇİN CAIXIN İMALAT SANAYİ ENDEKSİ Kaynak: Bloomberg Çin İmalat Sanayi Endeksi Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti Endeks 50,4 51,1 51,6 51,5 Çin de imalat sanayinde güçlü seyir sürüyor Çin de imalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksinde yükseliş, Ağustos ta da devam etti ve endeks 51,6 ile Şubat tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Alt endekslerden yeni siparişlerdeki artış sürerken, girdi ve çıktı maliyetlerindeki artış da devam etti. Güçlü talep koşullarına bağlı olarak imalat sanayindeki çalışma koşullarının da iyileştiği görülüyor. Ancak fiyatlarda hızlı artış görülmesi halinde bu durumun şirket karlılıkları üzerinde baskı yaratabileceği değerlendiriliyor. İmalat sanayinin Eylül de 51,5 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Kaynak: Bloomberg 4

6 Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 25 Eylül Pazartesi 10:00 Türkiye Konut Satışları (Ağustos, yıllık % değişim) 42,4-14:30 Reel Sektör Güven Endeksi (Eylül, m.a.) 110,2-14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Eylül, %) 78,8-11:00 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Eylül) 115,9 116,0 26 Eylül Salı 16:00 ABD S&P Corelogic Endeksi (Temmuz, yıllık % değişim) 5,65-17:00 Yeni Konut Satışları (Ağustos, aylık % değişim) -9,4 3,3 17:00 Conference Board Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 122,9 119,5 27 Eylül Çarşamba 04:30 Çin Şirket Karları (Ağustos, yıllık % değişim) 16,5-14:00 Çek Cumh. Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 0,25 0,25 14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (22 Eylül haftası, % değişim) -9,7-15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Ağustos, aylık % değişim) -6,8 0,9 17:00 Bekleyen Konut Satışları (Ağustos, yıllık % değişim) -0,5-28 Eylül Perşembe 10:00 Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Eylül) 106,0-14:30 Konut Fiyat Endeksi (Temmuz, yıllık % değişim) 12,71-12:00 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Eylül) 111,9 112,0 15:00 Almanya Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 1,8 1,8 15:30 ABD GSYH (2Ç2017,çeyreksel yıllıklandırılmış % değişim) 3,0 3,1 15:30 İşsizlik Maaşı Başvuruları (23 Eylül haftası, bin kişi) Çin Cari İşlemler Dengesi (2Ç2017,milyar $) 52,9-02:00 G. Kore Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 2,6 2,2 21:00 Meksika Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 7,0 7,0 29 Eylül Cuma 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyar $) -8,84-5,9 11:00 Yabancı Turist Girişleri (Ağustos, yıllık % değişim) 46,4-12:00 Dış Borç Stoku (2Ç2017, milyar $) :00 AB Tanımlı Borç Stoku (2Ç2017,milyar TL) 772,7-10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Eylül, %) 5,7 5,7 11:30 İngiltere Cari İşlemler Dengesi (2Ç2017, milyar ) -16,9-15,9 11:30 GSYH (2Ç2017, yıllık % değişim) 1,7 1,7 12:00 Euro Bölgesi Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim, öncü) 1,5 1,6 15:30 ABD Kişisel Gelirler (Ağustos, aylık % değişim) 0,4 0,3 15:30 Kişisel Harcamalar (Ağustos, aylık % değişim) 0,3 0,1 15:30 Çekirdek Kişisel Tük. Har. Enf. (Ağustos, yıllık % değişim) 1,4 1,4 17:00 Mich. Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 95,3 95,2 15:00 Polonya Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 1,8-15:00 Brezilya İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 12,8 12,7 02:30 Japonya İşsizlik Oranı (Ağustos, %) 2,8 2,8 02:30 Enflasyon (Ağustos, yıllık % değişim) 0,4 0,7 02:50 Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim 4,7 5,2 04:45 Çin Caixin İmalat Sanayi Endeksi (Eylül) 51,6 51,5 5

7 08/17 10/17 12/17 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 06/20 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 21/09 14/09 Haftalık (bps) 2016 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8, Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 12,25 12, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 10,64 10, Mart 2027 Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 5,01 4, Şubat 2045 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 5,85 5, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 1,25 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,44 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,28 2, USD LIBOR - 3 Aylık 1,32 1, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,69-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,45 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,13-0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,03 0, Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 12,0 22/09/ /09/ /08/ /12/2016 2,5 22/09/ /12/ ,6 11,2 10,8 10, ,0 1,5 1,0 0,5 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Eylül Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Hazine Eylül Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 Yıl / 1799 Gün İhale / Yeniden İhraç TÜFE ye EndeksliDevlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 10 Yıl / 3584 Gün İhale / Yeniden İhraç Hazine Bonosu 11 Ay / 322 Gün İhale / Yeniden İhraç ,0 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 10 Yıl / 3612 Gün İhale / Yeniden İhraç 2 Yıl / 595 Gün İhale / Yeniden İhraç 6

8 FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 21/09 14/09 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,9 33, BIST ,8 33, Mali ,1 25, Sınai ,9 38, Yurtdışı Piyasalar S&P ,2 11, Nasdaq ,1 19, FTSE ,4 1, DAX ,5 9, Bovespa ,3 25, Nikkei ,7 6, Şangay ,4 8, /09 14/09 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,5026 3,4335 2,0-0,6 2,5886 /TL 4,1848 4,0955 2,2 12,9 3,0689 Sepet (0.5$ ) 3,8434 3,7633 2,1 6,3 2,8284 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,1941 1,1919 0,2 13,5 1,0517 $/ 112,48 110,24 2,0-3,8 107,347 /$ 1,358 1,3399 1,4 10,0 1,4924 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,1374 3,1205 0,5-3,5 2,8397 Hindistan Rupisi 64,796 64,1225 1,1-4,6 62,621 Endonezya Rupiahı ,2-1, ,6 Güney Afrika Randı 13,279 13,118 1,2-3,4 11, /09 14/09 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 50,55 49,89 1,3-5,9 68,65 Brent Petrol ($/varil) 56,4 55,5 1,7-0,7 75,02 Altın ($/ons) ,9 12, Gümüş ($/ons) 16,96 17,80-4,7 6,5 19,44 Bakır ($/libre) 291,4 293,7-0,8 16,3 282,1 30 Aralık Ağustos Eylül Eylül 2017 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat ,2-0,1 10,4 TL ,2-0,3 7,6 YP (milyar $) ,3 2,3 17,0 Toplam Kredi ,7 0,2 12,9 Tüketici Kredileri ,1 1,0 12,9 Konut ,2 0,6 13,1 Taşıt ,1-0,4-0,9 İhtiyaç & Diğer ,0 1,4 13,3 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,2 2,2 6,0 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,5 0,9 4,2 7

9 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç'17 2Ç'17 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 3,2 5,2 5,1 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 2,0 2,2 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,8 2,0 2,3 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 1,0 1,5 1,4 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,9 6,9 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-3,6-0,4 0,3 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 8,0 6,1 5,7 TÜFE (yıllık % değişim) Ç'17 Ağustos Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 8,53 11,29 10,68 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 2,1 2,4 1,9 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 1,1 1,5 1,5 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2 0,3 0,2 0,4* Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 2,1 0,9 1,8 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 6,29 4,57 2,46 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 3,41 3,89 3,36 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) Ç'17 2Ç'17 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,8-3,9-4,1 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,4-2,3-2,4 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,5 3,5 3,1 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,8 3,8 3,8 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 1,8 1,5 1,4 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-1,3-1,0-0,7 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-0,6-0,7-1,2 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Ç'17 Temmuz İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 198,6 202,3 214,0 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 142,5 145,7 151,2 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,1 32,6 32,7 37,1 MB Brüt Döviz Rezervleri ,3 92,9 92,1 88,6 91,4** * Temmuz **15/09/2017 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. 8

10 Bu rapor Akbank tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Hakan Aklar M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlüözel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."