Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, Yıl: 5, Sayı: 52, Eylül 2017, s

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, Yıl: 5, Sayı: 52, Eylül 2017, s"

Transkript

1 Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, Yıl: 5, Sayı: 52, Eylül 2017, s Yayın Geliş Tarihi / Article Arrival Date Yayınlanma Tarihi / The Publication Date Yrd. Doç. Dr. Sümeyra GAZEL Bozok Üniversitesi, İİBF, Muhasebe ve Finansman sumeyra.gazel@bozok.edu.tr BİST SINAİ ENDEKSİ İLE ÇEŞİTLİ METALLER ARASINDAKİ İLİŞKİ: TODA-YAMAMOTO NEDENSELLİK TESTİ Öz Metaller geçmişten günümüze birçok devlet, kurum ve kişi açısından önem arz etmektedir. Sanayi kuruluşları açısından ham ya da yardımcı madde niteliğinde olması sebebi ile dikkat çeken metaller, son zamanlarda bir yatırım aracı olarak da portföylerde yer almaktadır. Bu çalışmanın amacı Borsa İstanbul (BIST) Sınai Endeksi ile sıklıkla kullanılma kriterine göre seçilen metaller (bakır, alüminyum, nikel, kurşun) arasındaki ilişkinin 2004: :08 yılları arasındaki süreç için Toda-Yamamoto nedensellik testi ile incelenmesidir. Analiz sonuçlarına göre alüminyum ve bakırdan BIST Sınai Endeksine doğru bir nedensellik tespit edilirken diğer metaller için Sınai endeksine doğru nedensellik saptanamamıştır. Ayrıca karşılıklı nedensellik ilişkisi incelendiğinde BIST Sınai Endeksinden alüminyum ve bakıra bir nedenselliğin olmadığı tespit edilmiştir. Anahtar kelimeler: BIST, Sınai Endeksi, Metaller, Toda-Yamamoto, Bootstrap

2 THE RELATIONSHIP BETWEEN ISE INDUSTRY INDEX AND VARIOUS METALS: TODA-YAMAMOTO CAUSALITY TEST Abstract Metals are important for many government, institutions and people from the past to the present. The metals that attract attention due to the fact that they are raw or auxiliary materials in terms of industrial establishments have recently been included in the portfoio as an investment instrument. The aim of this study is to examine the relationship between the ISE industry index and the metals (aluminum, copper, nickel, lead) selected according to the criteria of frequenty used by the Toda Yamamoto causality test for the period 2004: :08. According to the results of the analysis, while there is a causality from aluminum and copper to ISE Industry Index, no causality from other metals to industry index. In addition, it has been detected that there is no causaltiy from ISE Industry Index to aluminum and copper when the mutual causality relation is examined. Keywords: ISE, Industry Index, Metals, Toda-Yamamoto, Bootstrap GİRİŞ Metal emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar, hükümet ve şirketlerin var olan ve gelecekteki hem yatırım hem de üretim kararlarının uygulanabilirliği üzerine etkisi olması sebebiyle önemli kabul edilir (Bernard vd., 2006). Emtialar çok yatırımlı portföylerde riskten korunmada vazgeçilmez bir rol oynarlar. Altın, gümüş ve platin gibi değerli metallerin emtia ve finansal özellikleri merak edilen konular arasında yer almaktadır. Ayrıca bunların dışında demir, çelik, alüminyum, nikel, bakır, kurşun gibi metaller ve bu metallerde yaşanan dalgalanmalar da ana faaliyet konusu çoğunlukla bu metallere dayanan sanayi şirketlerini etkileyeceği düşünülmektedir. Bu çalışmaya konu olan BIST Sınai endeksi incelendiğinde elektrik-elektronik, çimento, tekstil, kimya, kağıt-ambalaj, mobilya, seramik, matbaa, demir-çelik, otomotiv, petrol, beyaz eşya gibi birçok üretim alanına sahip işletmenin yer aldığı görülmektedir. Bu durumda geniş bir üretim işletmesi yelpazesini bünyesinde barındıran BIST Sınai endeksi, endüstriyel metallerin fiyat hareketlerinden etkilenebilir. Endüstriyel metaller incelendiğinde bakır, alüminyum, nikel gibi metallerin hem doğrudan hem de alaşım şeklinde sanayide sıklıkla kullanılabilen metaller arasında olduğu dikkat çekmektedir. Bu noktada sıklıkla kullanılan metaller ve BIST Sınai endeksi arasındaki ilişkinin irdelenmesi, işletmelerin hangi metallere duyarlılığının olduğu hususunda ve bu işletmelere yatırım yapmayı planlayan yatırımcılar açısından önemli kabul edilebilir. Endüstriyel metallerin kullanım alanları ve sıklıkları incelendiğinde bakırın endüstriyel metaller içerisinde (nikel, çinko, krom, manganez, kurşun vb.) ekonomik performans açısından en yüksek ağırlığa sahip olduğu, ikinci sırada ise alüminyumun yer aldığı dikkat çekmektedir. Örneğin, 2013 yılı için dünya genelinde üretim miktarları göz önünde bulundurularak ağırlıklandırılan S&P GSCI endüstriyel metal endeksinde bakırın ağırlığı sırasıyla nikel, çinko ve kurşunun ağırlığından, 5, 6 ve 8 kattan daha fazladır (Jacobsen, 2014). Bakır, çıkarılan ve işlenen ilk madenlerden olup ekonomik gelişmelere bağlı olarak hayat standardının sürekli yükseldiği günümüzde sanayinin temel girdileri arasında yer alan önemli metallerden biridir. Bakıra olan talep global ekonomik şartlara göre şekillenmekte ve herhangi bir bölgedeki bakır talebi o bölgedeki eko- 288

3 nomik koşullara bağlı olarak değişim göstermektedir (Ünal vd., 2016). Bakırın kullanım alanları incelendiğinde ağırlıklı olarak, elektrik ve elektronik, inşaat sanayi, ulaşım sanayi, endüstriyel donanım, askeri ve diğer sanayi kolları, kimya, kuyumculuk, boya sanayi ve turistik eşya sektöründen oluştuğu görülmektedir. Hayat standartlarının yükselmesi, elektrik ve elektronik alanındaki gelişmeler bakıra olan ihtiyacı ciddi derecede artırmış ve bakır kendine geniş bir kullanım alanı bulmuştur. Her dönemde bakıra ikame olacak malzemelerin geliştirileceği fikri ortaya atılsa da, bakırın hem yüksek iletkenliği hem paslanmaz özelliği onu birçok alanda değerli kılmaktadır. Çalışmaya dahil edilen diğer bir metal olarak alüminyum hafifliği, kolay şekillendirilebilmesi, dış etkenlere ve değişik iklim şartlarına karşı dayanıklılığı, ömür uzunluğu, düşük bakım maliyetleri ve teknolojik açıdan ürün çeşitliliği olanağı sağlaması gibi alternatif özelliklere sahip olması nedeniyle bir çok sanayide giderek yoğun bir şekilde kullanılmaktadır. Alüminyumun kullanım alanlarına bakıldığında ilk sıraları inşaat, ulaşım, ambalaj, elektrik ve elektronik almaktadır. Bunların dışında genel mühendislik, mobilya ve ofis eşyaları, kimya ve tarım ürünleri sanayinde kullanılabilmektedir. Nikel metali incelendiğinde birçok malzemenin önemli içeriğini oluşturduğu, çağdaş yaşamın birçok yönüne ihmal edilemeyecek katkı sağladığı görülmektedir. Nikel birçok alanda kullanılmakla birlikte, elektronik, otomotiv, altyapı, kimyasal üretim, haberleşme, enerji, çevre koruma, su arıtma ve birçok alanda bünyesine girdiği malzemelere kazandırdığı nitelikler ve ikamesinin güçlüğü dolayısıyla önemli bir metal olarak kabul edilmektedir (Nikel Raporu, 2012). Kurşun metali, bakır, alüminyum ve nikele göre daha dar bir kullanım alanına sahip olsa da, fiziksel ve kimyasal kombinasyonlarıyla sanayide birçok alanda kullanılmaktadır. Kurşunun ana kullanım alanı akü imalatı olup, yeraltı haberleşme kablolarının kurşunla izolasyonu diğer önemli kullanım alanını oluşturmaktadır. Bunun dışında savunma sanayi, boya ve çeşitli kimyasal maddelerin üretimi, lehim yapımı, radyoaktif ışınlardan korunma araçlarında kullanılmaktadır (MTA, 2017). 289 Bu çalışmada yukarıda bahsedilen endüstriyel metaller (bakır, alüminyum, nikel ve kurşun) ile BIST Sınai endeksi arasındaki ilişki Toda-Yamamoto nedensellik testi ile irdelenmiştir. Literatürde bakır, alüminyum, nikel ve kurşun ile BIST Sınai endeksi arasındaki ilişkiyi araştıran bir çalışmaya rastlanamamıştır. Bu anlamda çalışmanın literatüre katkı sağlaması beklenmektedir. Çalışmanın bundan sonraki kısmında, bilhassa endüstriyel metaller ve hisse senedi endeks ya da fiyatlarını konu alan literatürdeki belli başlı çalışmalara değinilmiş, çalışmada kullanılan veri ve metodoloji açıklanmış ve sonrasında analiz sonuçlarına yer verilmiştir. I. LİTERATÜR İNCELEMESİ Literatürde metaller ile hisse senedi endeksleri ya da fiyatları arasındaki ilişki sıklıkla irdelenen konular arasında yer almaktadır. Ancak çalışmaların çoğunun metal olarak özellikle altın ve gümüş fiyatlarına dayalı olduğu görülmektedir. Yine emtia olarak düşünüldüğünde metallerin daha çok petrol fiyatlarının da dahil edildiği çalışmalara konu olduğu görülmektedir. Ancak bu çalışmanın konusunu oluşturan alüminyum, nikel, bakır ve kurşun metallerinin çok az çalışmaya konu olduğu dikkat çekmektedir. Bu kısımda altın ile birlikte daha çok endüstriyel metallerin konu olduğu çalışmalara değinilmiştir. Labys vd. (1999), endüstriyel metaller (alüminyum, bakır, lead, tin ve zin) ile makroekonomik değişkenler (sanayi üretimi, tüketici fiyatları, faiz oranları, hisse senedi fiyatları ve döviz kuru) arasındaki ilişkiyi dönemi için aylık verilerle incelemiştir. Dinamik faktör analizinin

4 kullanıldığı çalışmada metal fiyatlarının birlikte hareket etme eğilimlerini yansıtan ortak faktörün makroekonomik etkilerle ilişkili olabileceği tespit edilmiştir. Abanomey ve Mathur (2001), hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalarda hisse senedi ve tahvil endekslerinin aylık getirilerini ve altın ve gümüşü de içeren emtia future fiyatlarını yılları arası dönem için incelemiştir. Çalışmada bütün hedging metotlarının portföy risk ve getirisini iyileştirdiği, yatırımcıların portföylerine emtiaları ekleyerek portföy verimliliğini artırabilecekleri vurgulanmıştır. Yılmaz (2005), çalışmasında kurşun, bakır ve çinko fiyatlarının da içinde olduğu sekiz ayrı faktörle ilgili duyarlılık analizi yapmıştır. Doğu Karadeniz Bölgesinde faaliyet gösteren işletmelerin ekonomik göstergelerini en çok hangi faktörün etkilediğini tespit etmek amacıyla yapılan çalışmada işletmelerin en fazla metal fiyatlarındaki değişme duyarlı olduğu tespit edilmiştir. Metal fiyatlarındaki %10 luk bir artışın işletmenin net bugünkü değerinde %237 lik bir değişme neden olduğu, metal fiyatlarındaki ciddi düşüşlerin ve işletmenin metal fiyatlarına olan yüksek duyarlılığının bir kısım işletmelerin faaliyetlerini durdurmasına neden olabileceği vurgulanmıştır. Gorton ve Rouwenhorst (2006), en yaygın kullanılan endekslerden biri olan Goldman Sachs Emtia Endeks (GSCI) verilerini ve çeşitli yatırım seçeneklerini dönemi için incelemiştir. Çalışma sonuçlarına göre GSCI endeksi ile hisse senedi ve tahviller arasında negatif bir korelasyon tespit edilmiştir ki bu sonuç portföy çeşitlendirmede emtiaların kullanılmasının yatırımcılara önemli finansal fayda sağlayabileceğini göstermektedir. 290 Hillier vd. (2006), finansal piyasalarda yatırım enstrümanı rolü üstlenen üç değerli metal (altın, platin ve gümüş) ile hisse senedi piyasa getirilerinin ilişkisini GARCH modeli ile dönemi için incelemiştir. Üç metalin hisse senedi endeks getirisi ile düşük korelasyon sergilediği, başka bir ifade ile üç metalin portföy için çeşitlendirme unsuru olabileceği tespit edilmiştir. Çalışmada ayrıca bilhassa anormal hisse senedi volatilitesi dönemlerinde incelenen üç metalin hedging özelliğinin olduğu vurgulanmıştır. Nangolo ve Musingwini (2011), altın, gümüş ve bakır metalleri ile bu üç metal için seçilmiş dokuz piyasa endeksi arasındaki korelasyon ilişkisi dönemi için araştırmıştır. Çalışma sonuçlarına göre endeks fiyatları ile metal fiyatlarının ilişkili olduğu fakat spot ve forward fiyatların uzun dönem fiyatlarından daha güçlü bir korelasyon sergilediği tespit edilmiştir. Yine çalışma sonuçlarına göre incelenen madenlerin, maden firmalarının gelecek nakit akımlarının tahmin edilmesinde önemli bir girdi olarak kullanılabilmektedir. Papiez ve Smiech (2012), petrol, doğal gaz, S&P500 endeksi, Amerikan hazine bonosu, kakao, kahve, pamuk, bakır, altın, platin ve gümüş arasındaki nedensellik ilişkisini periyodu için günlük verilerle incelmiştir. Analiz sonuçlarına göre petrol fiyatları ile diğer emtia fiyatları arasında eşzamanlı bir bağımlılığın olduğu görülmüştür. Aynı zamanda petrol fiyatlarının doğal gaz, S&P500 endeksi ve bakır fiyatlarının Granger nedeni olduğu tespit edilmiştir. Jacobsen vd. (2014) endüstriyel kullanımları oldukça yaygın olan bakır ve alüminyum metallerinin fiyat hareketlerinin hisse senedi getirileri ve makroekonomik değişkenlerle olan ilişkisini irdelemiştir. S&P GSCI Endüstriyel Metal Endeksinin de analize dâhil edildiği çalışmada dönemi dikkate alınmıştır. Çalışma sonuçlarına göre alüminyum ve bakır gibi endüstriyel metal fiyatları hisse senedi getirilerinin tahmininde kullanılabilmektedir. Ayrıca artan endüstriyel metal fiyatlarının ekonominin genişleme dönemlerinde bir sonraki ay hisse senedi piyasa-

5 sındaki düşüşle, ekonomik durgunluğun olduğu zamanlarda ise yükselişle ilişkili olabileceği tespit edilmiştir. Dahası metal fiyatlarındaki artışın sonraki ay için sanayi üretimi, üretici fiyatları ve kapasite kullanım oranını artırdığı buna karşın işsizlik oranlarını azalttığı belirtilmiştir. Yıldırım vd. (2014a), uluslararası demir çelik fiyat değişimleri ile BIST te işlem gören ana metal sanayi şirketlerinin hisse senedi fiyatlarının eşbütünleşme ve nedensellik ilişkisini 1999: :06 zaman aralığı için araştırmıştır. Çalışmada inşaat demiri ve filmaşin fiyatları ile Kardemir ve İzdemir hisse senetleri getirileri kullanılmıştır. Sonuçta demir çelik fiyatları ile hisse senedi getirileri arasında uzun dönem eşbütünleşim ilişkinin olduğu fakat aralarında bir nedenselliğin olmadığı tespit edilmiştir. Yıldırım vd. (2014b) demir çelik mamul fiyatlarının bu mamülleri üreten şirketlerin hisse senetleri üzerindeki etkilerini 1999: :06 zaman aralığı için incelemiştir. Küresel demir çelik mamül fiyat değişimleri ile bu mamülleri üreten ve Borsa İstanbul da işlem gören Erdemir hisse senedi getirilerinin eşbütünleşme ve nedensellik ilişkisinin araştırıldığı çalışmada değişkenler arasında eşbütünleşme ilişkisi doğrulanmış ancak aralarında bir nedensellik tespit edilememiştir. Eyüboğlu ve Eyüboğlu (2016), metal fiyatlarının (altın, gümüş ve bakır) Borsa İstanbul da yer alan ve madencilik sektöründe faaliyet gösteren 6 şirketin hisse senedi fiyatları üzerine etkisini 2003: :12 dönemi için aylık verilerle araştırmıştır. Çalışmada Johansen eşbütünleşme yöntemi ile uzun dönemli ilişki araştırılmıştır. Çalışma sonuçlarına göre hisse senedi ve metal fiyatları arasında uzun dönemli bir ilişkinin olmadığı ancak kısa dönemde bakır fiyatlarının incelenen hisselerden birinin fiyatlarını negatif yönde etkilediği, altın fiyatlarının ise incelenen hisse senetlerinin ikisinin fiyatını pozitif yönde etkilediği tespit edilmiştir. Çalışmada son olarak yatırımcıların bu şirketlere yatırım kararı alırken metal fiyatlarına ek olarak diğer değişkenleri de dikkate almaları gerektiği vurgulanmıştır. II. VERİ VE METODOLOJİ Bu çalışma, BIST Sınai Endeksi ile en sık kullanılan metaller arasında yer alan bakır alüminyum, nikel ve kurşun arasındaki ilişkiyi 2004: :08 yılları arasındaki süreç için Toda- Yamamoto nedensellik testi ile incelemeyi amaçlamaktadır. Emtialar spot ve dolar bazlı değerleri ifade etmektedir. Veriler doğal logaritmik formda analize dahil edilmiştir. Çalışmada kullanılan veriler bir veri dağıtım platformu olan matriks veri terminalinden elde edilmiştir. Literatürde veriler arasındaki nedensellik ilişkisinin tespitinde sıklıkla kullanılan ve Granger (1969) tarafından geliştirilen nedensellik testinde, durağan olmayan verilerle yapılan analiz sahte nedensellik ilişkilerini de beraberinde getirebileceğinden, serilerin durağan olma şartı aranır. Serilerin durağan olmaması durumda birinci ya da ikinci farkları alınarak seriler durağan hale getirilip nedensellik incelenmektedir. Ancak fark değerlerinin kullanılması bilgi kaybına neden olmaktadır. Ayrıca Granger nedensellik testinde düzeyde durağan olmayıp farkı alınan seriler arasında eşbütünleşmenin varlığı da araştırılır. Serilerin eşbütünleşik olması durumda Hata Düzeltme Modeli nedensellik ilişkisinin boyutu oraya koyabilecekken, eşbütünleşmenin olmaması halinde bu model kullanılamamaktadır. Toda-Yamamoto (1995) nedensellik testi bu kısıtlar olmadan bir nedensellik testi gerçekleştirmektedir. Toda-Yamamoto (1995) VAR (Vector Autoregression) modeline dayanır ve incelenecek olan verilerin birim kök taşıyıp taşımadıklarına bakılmaksızın seviye değerlerin yer aldığı modelin tahmin edilmesine olanak tanır. Başka bir ifade ile Toda-Yamamoto nedensellik analizinde serilerin birim kök içermesi ve eşbütünleşme ilişkisinin varlığı analizi etkilememektedir. Toda- 291

6 Yamamoto nedensellik testinde VAR modelinin optimal gecikme uzunluğu (m) ve incelenen serilerin en büyük durağanlık derecesi (d max) belirlendikten sonra (m+d max) boyutunda bir VAR modeli tahmin edilir. Toda-Yamamoto yaklaşımında tahmin edilen VAR (m+d max) modeli aşağıdaki gibi tanımlanmaktadır. Burada m uygun gecikme uzunluğunu, d max sistemdeki değişken bütünleşme derecelerinin en büyüğünü göstermektedir. Ayrıca hata terimlerinin ( sıfır ortalama ve sabit bir kovaryans matrisine sahip olduğu varsayılmaktadır. Analizde m ve d nin uygun şekilde belirlenmesi gerekmektedir. Uygun gecikme uzunluğu (m) bilgi kriterleri yardımıyla, maksimum bütünleşme derecesi (d max) ise birim kök testleriyle belirlenebilmektedir. Değişkenler arasındaki karşılıklı nedensellik ilişkisinin varlığını belirlemek amacıyla ve hipotezleri düzeltilmiş (modified) WALD test istatistiği kullanılarak sınanmaktadır. Hesaplanan MWALD test istatistiği k serbestlik dereceli tablo değerinden büyük olması halinde yukarıda belirtilen 292 hipotezler reddedilmektedir. Bu çalışmada son olarak, Toda-Yamamoto (1995) nedensellik testinin bootstrap dağılım versiyonu olan ve Hacker ve Hatemi-J (2006) tarafından geliştirilen Bootstrap nedensellik testine de yer verilmiştir. Sonuçlar Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçları ile karşılaştırılmıştır. Hacker ve Hatemi-J (2006), nedensellik testi Toda-Yamamoto nedensellik testinin hipotezini başka bir ifade ile nedenselliğin olmadığını ifade eden temel hipotezi test ederken MWALD istatistik değerinin Bootstrap simülasyonunu kullanarak gerçekleştirmektedir. Hacker Hatemi-J nedensellik testinde öncelikle her bir simülasyon için verisi elde edilmektedir. Yukarıda D açıklayıcı değişkenleri, Ê tahmini parametre değerlerini, bootstrap hata terimlerini ifade etmektedir. Bootstrap hata terimleri, T sayıdaki rassal çekimlere dayanan ve regresyon modelinde hata terimlerinin yerini alan değerleri ifade etmektedir. Değiştirilmiş hata terimlerinin her biri 1/T değeri ile eşdeğer olasılığa sahip olup bu değişimle birlikte hata terimlerinin sabit varyansa sahip olması hedeflenmektedir. Değiştirilmiş hata terimli denklem aşağıda ifade edildiği gibidir. Burada,, nin t. Elementini göstermektedir. Bootstrap simülasyonu defa tekrarlanmakta ve her simülasyon sonucunda MWALD istatistiği hesaplanmaktadır. Bu istatistik kritik

7 değerlerle karşılaştırılmakta ve kritik değerden küçük olması durumda nedenselliğin olmadığını ifade eden temel hipotez reddedilebilmektedir. Tanımlayıcı İstatistikler ve Korelasyon Katsayıları Analizde kullanılan değişkenlerin ortalama, standart hata, maksimum ve minimum değerleri gibi tanımlayıcı istatistikleri Tablo 1 de yer almaktadır. Tablo 1: Değişkenlere Ait Tanımlayıcı İstatistikler Değişkenler Ortalama Standart Hata Minimum Maksimum Basıklık Çarpıklık Gözlem BIST Sınai Alüminyum Bakır Nikel Kurşun Tablo 1 yer alan tanımlayıcı istatistiklere göre BIST Sınai Endeksinin ve nikel metalinin standart sapmalarının diğerlerine kıyasla yüksek olduğu, en düşük değerle en yüksek değer arasındaki farkın görece olarak en fazla nikele ait oluğu görülmektedir. Öte yandan serilerin normal bir dağılım göstermediği ve bakır metalinin sola çarpıklık sergilerken incelenen diğer metallerin sağa çarpık olduğu görülmektedir. 293 Tablo 2: Değişkenlere Ait Korelasyon Matrisi LSINAİ 1.00 LSINAİ LALÜMİNYUM LBAKIR LNİKEL LKURŞUN LALÜMİNYUM LBAKIR LNİKEL LKURŞUN Değişkenlere ait korelasyon katsayılarının yer aldığı Tablo 2 ye göre, alüminyum ve nikel ile BIST Sınai endeksi arasında negatif bir korelasyon olduğu görülmektedir. Diğer bir yandan, bakır ve kurşun ile BIST Sınai endeksi arasında pozitif bir korelasyon söz konusudur. Metallerin birbirleri arasındaki korelasyon katsayıları incelendiğinde hepsinin pozitif bir korelasyona sahip olduğu dikkat çekmektedir. Bu katsayılar metallerin birlikte hareket etme eğilimlerini ortaya koyabilecek ön bilgiler içermektedir. Ayrıca metallerin aşağıda yer alan grafikleri de genel eğilimi göstermek adına ön çıkarıma yardımcı olmaktadır.

8 Grafik 1: Bakır Grafik 2: Alüminyum Grafik 3: Nikel 1.8 Grafik 4: Kurşun Dünyada ve Türkiye de bakır ve alüminyum başta olmak üzere, bir çok madenin fiyatının tespitinde Londra Metal Borsası (LME) ve New York Metal Borsası nın (COMEX) fiyatları baz alınmaktadır. Bakır fiyatları Çin in büyümesine paralel olarak 2008 küresel krizine kadar ciddi bir yükseliş kaydetmiş ancak 2008 yılının ikinci yarısından sonra bakır fiyatları ciddi düşüş yaşamıştır. Küresel ekonomideki toparlanmayla birlikte 2011 yılının şubat ayında tarihi zirvesini kaydeden bakır fiyatları, bu tarihten sonra Çin deki talebin zayıflamasıyla birlikte yeniden düşüşe geçmiştir. Alüminyum, nikel ve kurşun metallerinin de bakırda olduğu gibi 2008 krizinde önceki döneme göre ciddi bir düşüş kaydettiği görülmektedir. Ancak alüminyumdaki düşüşün bakıra benzer şekilde kademeli bir düşüş sergilemediği görülmektedir. İncelenen bütün dönem dikkate alındığında serilerin bir trende sahip olduğunu söylemek pek mümkün olmasa da, metallerin birbirleri ile benzer hareket etme eğilimi içerisinde olduklarını söylemek mümkündür. Yukarıda bahsedildiği gibi Toda-Yamamoto nedensellik testinde her ne kadar değişkenlerin birim kök içerip içermemesi önemli değilse de maksimum durağanlık derecesini (dmax) tespit edilebilmek için birim kök testlerine yer vermek gerekmektedir. Tablo 3, ADF (Augmented Dickey-Fuller) ve PP (Philips-Perron) birim kök testi sonuçlarını göstermektedir. Tablo 3: Birim Kök Testleri ADF PP Sabitli Sabitli ve Trendli Sabitli Sabitli ve Trendli

9 LSINAİ -1.48(0) -2.42(0) -1.54(3) -2.82(4) LBAKIR -2.59(1) * -2.31(1) -2.73(4) * -2.37(3) LALÜMİNYUM -1.80(0) -3.65(3) ** -2.37(6) -3.09(6) LNİKEL -1.50(0) -2.27(0) -1.90(6) -2.51(5) LKURŞUN -2.38(0) -2.18(0) -2.43(1) -2.26(1) ΔLSINAİ -10.3(0) *** (0) *** (1) *** (1) *** ΔLBAKIR -9.25(0) *** -9.36(0) *** -9.22(1) *** -9.34(1) *** ΔLALÜMİNYUM (0) *** (0) *** (6) *** (5) *** ΔLNİKEL (0) *** (0) *** (5) *** (5) *** ΔLKURŞUN (0) *** (0) *** (3) *** (4) *** *, **, *** sırasıyla %10, %5 ve %1 anlamlılık seviyesinde seri birim kök taşımaktadır şeklinde oluşturulan boş hipotezin reddedildiğini göstermektedir. ADF testinde parantez içindeki değerler Akaike (AIC) bilgi kriterine göre belirlenmiş uygun gecikmeleri göstermektedir. PP testinde parantez içindeki değerler New-West Bandwith leridir. Tablo 3 te yer alan test istatistikleri Sabitli ve Sabitli & Trendli değerleri içermektedir. Tabloya göre ADF ve PP testi incelenen bütün değişkenlerin seviyede durağan olmayıp birinci farkı alındıktan sonra durağan olduğunu göstermektedir. Başka bir ifade ile bütün değişkenler birim kök I(1) içermektedir. Bu durumda Toda-Yamamoto testi için gerekli olan d max değeri 1 olarak tespit edilmiştir. Toda-Yamamoto nedensellik testi için diğer bir aşama kurulan VAR modelinin uygun gecikme uzunluğunun (m) belirlenmesidir. Tablo 4 VAR modeline uygun gecikme uzunluklarının belirlenmesi için beş kriterin her biri için uygun gecikmeleri göstermektedir. Tablo 4: VAR Modeline Uygun Gecikme Uzunluğunun Belirlenmesi Gecikme Sayısı LR FPE AIC SC HQ * * * 0.00* * LR: Sequential Modifeild, LR Test Statistics, FPE: Final Prediction Error, AIC: Akaike Information Criteria, SC: Schwarz Information Criterion, HQ: Hannan-Quinn Information Criterion *: En uygun gecikme uzunluğunu göstermektedir. Tabloya göre SC ve HQ kriterleri 2 gecikmenin, LR, FPE, AIC 4 gecikmenin uygun olduğunu göstermektedir. Bu durumda VAR modeli 4 gecikme ile kurgulanmıştır. Bu sonuçlar ile Toda-Yamamato testi kullanarak BIST sınai endeksi ile metaller arasındaki ilişkinin yönünü belirlemeye yönelik bir analiz gerçekleştirilebilir. Bu doğrultuda öncelikle birim kök testlerinden elde ettiğimiz maksimum bütünleşme mertebeleri (d max=1), VAR modelinden

10 elde edilen optimal gecikme uzunluklarına (m=4) eklenerek genişletilmiş VAR modeli (m+d max=5) oluşturulmuştur. Sonrasında bu modeldeki m gecikmeli değerlere Wald istatistiğinin uygulanması ile nedensellik ilişkisinin olup olmadığı tespit edilmiştir. Tablo 5, BIST sınai endeksi ile metaller arasındaki Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçlarını göstermektedir. Tablo 5: BIST Sınai Endeksi ve Metaller Arasındaki Toda-Yamamoto Nedensellik Testi Sonuçları Nedenselliğin Yönü Genişletilmiş Gecikme Uzunluğu MWALD istatistiği P Değeri LBAKIR LSINAİ ** LSINAİ LBAKIR LALÜMİNYUM LSINAİ ** LSINAİ LALÜMİNYUM LNİKEL LSINAİ LSINAİ LNİKEL LKURŞUN LSINAİ LSINAİ LKURŞUN ** % 5 anlamlılık seviyesini ifade etmektedir. Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçlarına göre alüminyum ve bakırdan BIST Sınai Endeksine doğru bir nedenselliğin olmadığını ifade eden H0 hipotezi %5 anlamlılık seviyesinde reddedilmektedir. Nikel ve Kurşundan BIST Sınai Endeksine doğru bir nedenselliğin olmadığını ifade H0 hipotezleri ise reddedilememektedir. Bu durumda Toda-Yamamoto testi sonuçları alüminyum ve bakırdan BIST Sınai endeksine doğru bir nedenselliğin olduğunu doğrulamaktadır. Karşılıklı nedenselliği irdelemek adına BIST Sınai endeksinden metallere doğru olan nedensellik incelendiğinde, test istatistiklerinin hiç birinin anlamlı olmadığı görülmektedir. Bu durumda BIST Sınai Endeksinden metallere doğru bir nedensellik geçerli değildir. Bootstrap nedensellik testi, Toda-Yamamoto nedensellik testinin bootstrap dağılımla gerçekleştirilen versiyonudur. Tablo 6, BIST Sınai Endeksi ve metaller arasındaki Bootstrap nedensellik sonuçlarını içermektedir. Tablo 6: BIST Sınai Endeksi ve Metaller Arasındaki Bootstrap Nedensellik Testi Sonuçları Nedenselliğin Yönü Test İstatistik Değeri (MWALD) %1 Bootstrap Kritik Değeri %5 Bootstrap Kritik Değeri %10 Bootstrap Kritik Değeri LBAKIR LSINAİ 4.15** LSINAİ LBAKIR LALÜMİNYUM LSINAİ 4.79** LSINAİ LALÜMİNYUM LNİKEL LSINAİ

11 LSINAİ LNİKEL LKURŞUN LSINAİ LSINAİ LKURŞUN Bootstrap nedensellik testi Gauss 10.0 paket programı kullanılarak gerçekleştirilmiştir. Bootstrap kritik değerleri döngüyle elde edilmiştir. Tablo 6 incelendiğinde MWALD değerinin sadece iki hipotez için %5 seviyesinde anlamlı olduğu görülmektedir. Başka bir ifade ile incelenen metaller içerisinde alüminyum ve bakır metallerinin MWALD istatistikleri %5 Bootstrap kritik değerinden büyüktür. Bu durumda alüminyum ve bakırdan BIST Sınai Endeksine doğru bir nedenselliğin olmadığını ifade eden H0 hipotezi reddedilmektedir. Ayrıca BIST Sınai Endeksinden metallerin hiçbirine doğru bir nedenselliğin olmadığı da görülmektedir. Bootstrap nedensellik testi sonuçları Toda-Yamamoto nedensellik testi ile aynı sonuçları içermektedir. Her iki nedensellik testi de alüminyum ve bakırdan BIST Sınai Endeksine doğru bir nedenselliğin varlığını onaylamaktadır. Bu sonuçlar endüstriyel metallerin baz alındığı çalışmaların çoğu ile benzerlik göstermektedir. SONUÇ Endüstriyel metaller, geçmişten günümüze sanayi başta olmak üzere birçok sektörün hammadde ihtiyacını karşılaması ve dolayısıyla sanayileşmenin lokomotif unsurlarından biri olması sebebiyle önemli kabul edilmektedir. Başka bir ifade ile endüstriyel metallerdeki fiyat hareketleri imalat sanayi için büyük önem arz etmekte ve üretim, istihdam gibi makroekonomik göstergelere katkı sağlamaktadır. Metal fiyatlarında gerçekleşecek bir artış, bilhassa metallerin yoğun kullanıldığı sektörlerde, işletmenin girdi fiyatlarını artıracaktır. Çok büyük ve ani fiyat artışlarında ise işletmenin faaliyetlerinin sürdürülebilir olup olmaması gündeme gelecektir. Bu nedenle, geniş perspektifle bakıldığında, endüstriyel metaller ekonomik kalkınma politikaları oluşturulurken dikkate alınması gereken faktörler arasında yer almaktadır. Bu çalışmada Borsa İstanbul a kote olan sanayi işletmelerinin yer aldığı BIST Sınai Endeksi ile çeşitli endüstriyel metaller arasındaki ilişki, Toda-Yamamoto nedensellik testi ile araştırılmıştır. Ayrıca Toda-Yamamoto testinin sonuçlarını karşılaştırabilmek amacıyla bu test ile aynı işleyişe sahip olan ancak bootstrap dağılımını kullanan Bootstrap nedensellik testine de yer verilmiştir. Bu amaçla maksimum durağanlık derecesini tespit edebilmek amacıyla öncelikle birim kök testlerine yer verilmiştir. Daha sonra çeşitli bilgi kriterleri yardımıyla uygun gecikme uzunluğu belirlenmiştir. Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçları incelenen metaller içerisinde alüminyum ve bakırdan BIST Sınai endeksine doğru bir nedenselliğin olduğunu göstermektedir. Ancak endeksten alüminyum ve bakıra doğru bir nedenselliğin olmadığı görülmektedir. Bootstrap nedensellik testi sonuçları da Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçlarını doğrulamaktadır. Zira bu testin sonuçları da alüminyum ve bakırdan BIST Sınai endeksine doğru bir nedenselliğin varlığına işaret etmektedir. Hem metal hem de alaşım olarak sanayide diğer metallere göre birçok alanda kullanılabilen ve gelecekte de kullanılacağı düşünülen alüminyum ve bakırın, geniş bir sektörel dağılım içeren BIST Sınai endeksi ile nedensellik ilişkisi beklenen bir durumu yansıtmaktadır. Ayrıca bu sonuçlar endeks yatırımları söz konusu olduğunda bu iki metalin fiyatlarının dikkate alınması gerektiğini göstermektedir. 297

12 Daha çok altın, gümüş, platin gibi değerli metalleri konu alan çalışmaların yoğun olduğu literatürde bu çalışmanın dışında kalan diğer endüstriyel metallerle yapılacak olan çalışmalar literatürdeki boşluğun giderilmesine yardımcı olacaktır. KAYNAKLAR Abanomey, W.; Mathur, I., (2001), International Portfolios with Commodity Futures and Currency Forward Contracts. The Journal of Investing, Volume 10/3, s Bernard, J-T.; Khalaf, L.; Kichian, M.; McMahon, S., (2006), Forecasting Commodity Prices: Garch, Jumps, and Mean Reversion, Working Paper, Bank of Canada, Erişim Adresi: Eyüboğlu, K.; Eyüboğlu, S., (2016), Metal Fiyatları ile BIST-Madencilik Endeksinde İşlem Gören Hisse Senetleri Arasındaki İlişkinin Test Edilmesi, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, S. 36, s Gorton, G.; Rouwenhorst, K.G., (2006), Facts And Fantasies About Commodity Futures, Financial Analysts Journal, Volume 62, s Hacker, R. S.; Hatemi-J, A., (2006), Test for Causality Between Integrated Variables Using Asymptotic and Bootstrap Distributions, Applied Economics, Volume 38/13, s Hillier, D.; Draper, P.; Faff, R., (2006), Do Precious Metals Shine? An Investment Perspective, Financial Analysts Journal, Volume 62/ 2, s Jacobsen, B., Marshall, B. R., Visaltanachoti, N., (2014), Stock Market Predictability and Industrial Metals Returns, 23rd Australasian Finance and Banking Conference Paper, Erişim Adresi: Labys, W. C.; Achouch, A.; Terraza, M., (1999), Metal Prices and the Business Cycle, Resources Policy, Volume 25, s MTA, Maden Tetkik ve Arama Genel Müdürlüğü, Erişim Adresi: Nangolo, C.; Musingwini, C., (2011), Empirical Correlation of Mineral Commodity Prices with Exchange-Traded Mining Stock Prices, The Journal of The Southern African Institute of Mining and Metallurgy, Volume 111, s Nikel Raporu. (2012). TMMOB Maden Mühendisleri Odası, Erişim Adresi: Papiez, M.; Smiech, S., (2012), Causality in mean and variance between returns of crude oil and metal prices, agricultural prices and financial market prices, 30th International Conference Mathematical Methods in Economics. Toda, H. Y.; Yamamoto, T., (1995), Statistical Inference in Vector Autoregression with Possibly Integrated Processes, Journal of Econometrics, Volume 66, s Ünal, İ.H.; Tuncel, S.; Yücel, M. B.; Yoleri, B.; Arslan, M., (2016), Türkiye ve Dünyada Bakır, Maden Tetkik ve Arama Genel Müdürlüğü, Fizibilite Etütleri Dairesi Başkanlığı. Yılmaz, A. O., (2005), Metal Madenciliğinde Metal Fiyatlarının İşletme Performansı Üzerine Etkileri, 19. Uluslararası Madencilik Kongresi, IMCET2005, İzmir. 298

13 Yıldırım, M.; Belen, M.; Kütük, Y., (2014b), Mamul Fiyatları ile Hisse Senetleri Getirileri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Erdemir Üzerine Bir Uygulama, Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, S. 10/2, s Yıldırım, M.; Belen, M.; Kütük, Y., (2014a), Küresel Emtia Fiyatları ile Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Kardemir ve İzdemir Üzerine Bir Uygulama, Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, S. 5/10, s

HAM PETROL FİYATLARININ BİST 100 VE BİST ULAŞTIRMA ENDEKSLERİ İLE İLİŞKİSİ

HAM PETROL FİYATLARININ BİST 100 VE BİST ULAŞTIRMA ENDEKSLERİ İLE İLİŞKİSİ Kastamonu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi Nisan 2016, Sayı:12 HAM PETROL FİYATLARININ BİST 100 VE BİST ULAŞTIRMA ENDEKSLERİ İLE İLİŞKİSİ Selçuk KENDİRLİ 1 Muhammet ÇANKAYA 2 Özet:

Detaylı

Emtia Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi

Emtia Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi Emtia Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi Mart 2016 Mustafa Kemal GÜNDOĞDU Uzman Yardımcısı İktisadi Araştırmalar Bölümü Emtia Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi 1 Emtia Fiyatlarının Enflasyon

Detaylı

Yabancı Payları ve Getiri Oranları Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Vadeli İşlem Piyasaları Örneği

Yabancı Payları ve Getiri Oranları Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Vadeli İşlem Piyasaları Örneği Muhasebe ve Finansman Dergisi Ekim/ 2014 ÖZET Yabancı Payları ve Getiri Oranları Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Vadeli İşlem Piyasaları Örneği Sedat DURMUŞKAYA Gökhan MAYIL Yabancı yatırımcıların türev

Detaylı

PETROL FİYAT RİSKİ VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİNİN BELİRLENMESİ: TÜRKİYE DE ENERJİ SEKTÖRÜ ÜZERİNDE BİR UYGULAMA

PETROL FİYAT RİSKİ VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİNİN BELİRLENMESİ: TÜRKİYE DE ENERJİ SEKTÖRÜ ÜZERİNDE BİR UYGULAMA Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt: 24, Sayı: 4, 2010 297 PETROL FİYAT RİSKİ VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİNİN BELİRLENMESİ: TÜRKİYE DE ENERJİ SEKTÖRÜ ÜZERİNDE BİR

Detaylı

DÖVİZ KURU İLE BORSA İSTANBUL 100 VE SEKTÖR ENDEKSLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN AMPİRİK ANALİZİ

DÖVİZ KURU İLE BORSA İSTANBUL 100 VE SEKTÖR ENDEKSLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN AMPİRİK ANALİZİ DÖVİZ KURU İLE BORSA İSTANBUL 100 VE SEKTÖR ENDEKSLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN AMPİRİK ANALİZİ EMPIRICAL ANALYSIS OF THE REALATIONSHIP BETWEEN EX- CHANGE RATE AND ISTANBUL STOCK EXCHANGE 100 AND SECTOR INDEXES

Detaylı

PETROL FİYAT RİSKİ VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİNİN BELİRLENMESİ: TÜRKİYE DE ENERJİ SEKTÖRÜ ÜZERİNDE BİR UYGULAMA

PETROL FİYAT RİSKİ VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİNİN BELİRLENMESİ: TÜRKİYE DE ENERJİ SEKTÖRÜ ÜZERİNDE BİR UYGULAMA Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt: 24, Sayı: 4, 2010 297 PETROL FİYAT RİSKİ VE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİNİN BELİRLENMESİ: TÜRKİYE DE ENERJİ SEKTÖRÜ ÜZERİNDE BİR

Detaylı

KÜRESEL EMTİA FİYATLARI İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN İNCELENMESİ: KARDEMİR VE İZDEMİR ÜZERİNE BİR UYGULAMA

KÜRESEL EMTİA FİYATLARI İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN İNCELENMESİ: KARDEMİR VE İZDEMİR ÜZERİNE BİR UYGULAMA Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi Cilt: 5 Sayı: 10 Ocak 2014, ISSN 1309-1123, ss. 107-138 DOI: 10.14784/JFRS.2014104502 KÜRESEL EMTİA FİYATLARI İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN

Detaylı

VADELİ VE SPOT KURLAR ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: İZMİR VADELİ İŞLEM VE OPSİYON BORSASI ÜZERİNE BİR UYGULAMA

VADELİ VE SPOT KURLAR ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: İZMİR VADELİ İŞLEM VE OPSİYON BORSASI ÜZERİNE BİR UYGULAMA VADELİ VE SPOT KURLAR ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: İZMİR VADELİ İŞLEM VE OPSİYON BORSASI ÜZERİNE BİR UYGULAMA Yrd. Doç.Dr. Erhan DEMİRELİ, Emre GÜLMEZ, Doç.Dr. Göktuğ Cenk AKKAYA ÖZET:Günümüzde ticari

Detaylı

AYLIK EMTİA BÜLTENİ İKTİSADİ ARAŞTIRMALAR BÖLÜMÜ

AYLIK EMTİA BÜLTENİ İKTİSADİ ARAŞTIRMALAR BÖLÜMÜ ŞUBAT 2013 AYLIK EMTİA BÜLTENİ İKTİSADİ ARAŞTIRMALAR BÖLÜMÜ AHMET AŞARKAYA Başta ABD deki üçüncü parasal genişleme programı ve Çin deki altyapı yatırımları olmak üzere 2012 nin son çeyreğinde devreye giren

Detaylı

Kurumsal Şeffaflık, Firma Değeri Ve Firma Performansları İlişkisi Bist İncelemesi

Kurumsal Şeffaflık, Firma Değeri Ve Firma Performansları İlişkisi Bist İncelemesi T.C İSTANBUL ÜNİVERSİTESİ Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı Finans Bilim Dalı Yüksek Lisans Tezi Özeti Kurumsal Şeffaflık, Firma Değeri Ve Firma Performansları İlişkisi Bist İncelemesi Prof.

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda İşlem Hacmi İle Getiri İlişkisi

İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda İşlem Hacmi İle Getiri İlişkisi Muhasebe ve Finansman Dergisi Temmuz/2013 İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda İşlem Hacmi İle Getiri İlişkisi ÖZET Halime TEMEL NALIN Sevinç GÜLER Bu çalışmanın amacı, İMKB 100 Endeksinde işlem hacmi

Detaylı

Türkiye de Ticaret, Ulaşım, Finans Ve Konut Sektörlerindeki Büyümenin Tarım Sektöründeki Büyümeye Etkisi: Ekonometrik Bir Analiz

Türkiye de Ticaret, Ulaşım, Finans Ve Konut Sektörlerindeki Büyümenin Tarım Sektöründeki Büyümeye Etkisi: Ekonometrik Bir Analiz Türkiye de Ticaret, Ulaşım, Finans Ve Konut Sektörlerindeki Büyümenin Tarım Sektöründeki Büyümeye Etkisi: Ekonometrik Bir Analiz Dr. Yüksel OKŞAK 1 1 Uludağ Üniversitesi İnegöl MYO, yukseloksak@uludag.edu.tr,

Detaylı

Enerji Fiyatlarının Sanayi Sektörü Hisse Senedi Fiyatları Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Sanayi Sektörü Şirketleri

Enerji Fiyatlarının Sanayi Sektörü Hisse Senedi Fiyatları Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Sanayi Sektörü Şirketleri Muhasebe ve Finansman Dergisi Nisan/2014 Enerji Fiyatlarının Sanayi Sektörü Hisse Senedi Fiyatları Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Sanayi Sektörü Şirketleri Murat YILDIRIM Yılmaz BAYAR Abdülkadir KAYA

Detaylı

QNB FİNANS PORTFÖY AMERİKAN DOLARI YABANCI BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri

QNB FİNANS PORTFÖY AMERİKAN DOLARI YABANCI BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri QNB FİNANS PORTFÖY AMERİKAN DOLARI YABANCI BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 25/04/2012 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31/12/2018

Detaylı

alphanumeric journal The Journal of Operations Research, Statistics, Econometrics and Management Information Systems

alphanumeric journal The Journal of Operations Research, Statistics, Econometrics and Management Information Systems Available online at www.alphanumericjournal.com alphanumeric journal The Journal of Operations Research, Statistics, Econometrics and Management Information Systems Received: May 8, 2017 Accepted: June

Detaylı

Türkiye de İmalat, Madencilik, Enerji Ve İnşaat Sektörlerindeki Büyümenin Tarım Sektöründeki Büyümeye Etkisi: Ekonometrik Bir Analiz

Türkiye de İmalat, Madencilik, Enerji Ve İnşaat Sektörlerindeki Büyümenin Tarım Sektöründeki Büyümeye Etkisi: Ekonometrik Bir Analiz Türkiye de İmalat, Madencilik, Enerji Ve İnşaat Sektörlerindeki Büyümenin Tarım Sektöründeki Büyümeye Etkisi: Ekonometrik Bir Analiz Dr. Yüksel OKŞAK 1 1 Uludağ Üniversitesi İnegöl MYO, yukseloksak@uludag.edu.tr,

Detaylı

IMKB'de Oynaklık Tahmini Üzerine Bir Çalışma

IMKB'de Oynaklık Tahmini Üzerine Bir Çalışma IMKB'de Oynaklık Tahmini Üzerine Bir Çalışma Yrd. Doç. Dr. Hakan Aygören Pamukkale Üniversitesi, İ.İ.B.F. Özet Finansal piyasalarda oynaklık yatırımcılar için yatırım kararlan verirken önemli rol oynamaktadır.

Detaylı

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri

Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 877.247,49 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 31.03.2010 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam

Detaylı

Tüketici Güven Endeksi ile Makro Değişkenler Arasındaki İlişki. The Relationship Between Consumer Confidence Index and Macroeconomics Variables

Tüketici Güven Endeksi ile Makro Değişkenler Arasındaki İlişki. The Relationship Between Consumer Confidence Index and Macroeconomics Variables Tüketici Güven Endeksi ile Makro Değişkenler Arasındaki İlişki Furkan BEŞEL 1 Fatih YARDIMCIOĞLU 2 Özet Bu çalışmada Türkiye de Tüketici Güven Endeksi ile Döviz Kuru, Petrol Fiyatları ve İşsizlik arasındaki

Detaylı

Türkiye de Reel Döviz Kuru, Tarımsal İhracat ve Tarımsal İthalat Arasındaki Nedensellik İlişkisi

Türkiye de Reel Döviz Kuru, Tarımsal İhracat ve Tarımsal İthalat Arasındaki Nedensellik İlişkisi TÜRK TARIM ve DOĞA BİLİMLERİ DERGİSİ www.dergipark.gov.tr/turkjans Türkiye de Reel Döviz Kuru, Tarımsal İhracat ve Tarımsal İthalat Arasındaki Nedensellik İlişkisi Ergün ŞİMŞEK Amasya Üniversitesi Amasya

Detaylı

FİNANS PORTFÖY TÜRKİYE YÜKSEK PİYASA DEĞERLİ BANKALAR HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU

FİNANS PORTFÖY TÜRKİYE YÜKSEK PİYASA DEĞERLİ BANKALAR HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU FİNANS PORTFÖY TÜRKİYE YÜKSEK PİYASA DEĞERLİ BANKALAR HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER Fon Toplam Değeri Birim Pay Değeri (TRL) Paylar - Bankacılık

Detaylı

Faiz Döviz Kuru İlişkisi Üzerine Ampirik Bir Çalışma

Faiz Döviz Kuru İlişkisi Üzerine Ampirik Bir Çalışma Faiz Döviz Kuru İlişkisi Üzerine Ampirik Bir Çalışma Bünyamin DEMİRGİL 1, Coşkun KARACA 2 Özet Faiz oranları önemli bir makroekonomik fiyat olarak ekonomi üzerinde önemli etkiler meydana getirmektedir.

Detaylı

PETROL FİYATLARI İLE BIST 100 ENDEKSİ KAPANIŞ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİ

PETROL FİYATLARI İLE BIST 100 ENDEKSİ KAPANIŞ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİ PETROL FİYATLARI İLE BIST 100 ENDEKSİ KAPANIŞ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİ Arzu ÖZMERDİVANLI Karamanoğlu Mehmetbey Üniversitesi, Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu, Muhasebe ve Vergi Bölümü Özet: Hisse

Detaylı

ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

ALLIANZ HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2015 HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR 1 ALLİANZ HAYAT VE EMEKLİLİK ANONİM

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİ MAKRO EKONOMİK GÖSTERGELER (NİSAN 2015)

TÜRKİYE EKONOMİSİ MAKRO EKONOMİK GÖSTERGELER (NİSAN 2015) TÜRKİYE EKONOMİSİ MAKRO EKONOMİK GÖSTERGELER (NİSAN 2015) Hane Halkı İşgücü İstatistikleri 2014 te Türkiye de toplam işsizlik %10,1, tarım dışı işsizlik ise %12 olarak gerçekleşti. Genç nüfusta ise işsizlik

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ GRUP EMEKLİLİK YATIRIM FONU DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEB)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ GRUP EMEKLİLİK YATIRIM FONU DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEB) Genel Bilgiler AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ GRUP EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 30.06.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEB) Fon, Sermaye Piyasası Kurulu nun 15.02.2005 tarih

Detaylı

Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, Yıl: 4, Sayı: 34, Kasım 2016, s

Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, Yıl: 4, Sayı: 34, Kasım 2016, s Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, Yıl: 4, Sayı: 34, Kasım 2016, s. 478-486 Yayın Geliş Tarihi / Article Arrival Date Yayınlanma Tarihi / The Publication Date 01.11.2016 30.11.2016 Emre Hayri BARAZ

Detaylı

BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU (Tüm tutarlar, Türk Lirasi ( TL ) olarak gösterilmiştir.

BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU (Tüm tutarlar, Türk Lirasi ( TL ) olarak gösterilmiştir. ALLİANZ HAYAT VE EMEKLİLİK ANONİM ŞİRKETİ A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 27 Ekim 2003 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31 Aralık 2015 tarihi itibarıyla Fon un Yatırım Amacı Portföy

Detaylı

FİNANS PORTFÖY BIST-30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı

FİNANS PORTFÖY BIST-30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı A. TANITICI BİLGİLER FİNANS PORTFÖY BIST-30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU Fon Toplam Değeri Birim Pay Değeri (TRL) Paylar - Bankacılık - Holding - Perakende

Detaylı

MESLEK KOMİTELERİ DURUM TESPİT ANKETİ

MESLEK KOMİTELERİ DURUM TESPİT ANKETİ SONUÇLARI DURUM TESPİT ANKETİ MESLEK KOMİTELERİ Nisan 15 Ekonomik Araştırmalar Şubesi 14 1 1 8 6 4 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ 19,5 117,2 115,5 97,6 66,3 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ (SGE) (Üretim, İç Satışlar, İhracat,

Detaylı

ULUSLARARASI DOĞRUDAN YATIRIMLAR 2010 YIL SONU DEĞERLENDİRME RAPORU

ULUSLARARASI DOĞRUDAN YATIRIMLAR 2010 YIL SONU DEĞERLENDİRME RAPORU ULUSLARARASI DOĞRUDAN YATIRIMLAR 2010 YIL SONU DEĞERLENDİRME RAPORU (February 2011) 2010 YILINDA TÜRKİYE YE ULUSLARARASI DOĞRUDAN YATIRIM GİRİŞLERİ 8,9 MİLYAR DOLAR OLDU 2010 yıl sonu itibari ile uluslararası

Detaylı

Avrasya Ekonomik Birliği Elektrik Piyasası Entegrasyonu Kapsamında Kırgızistan ın Enerji Tüketim Projeksiyonu

Avrasya Ekonomik Birliği Elektrik Piyasası Entegrasyonu Kapsamında Kırgızistan ın Enerji Tüketim Projeksiyonu Avrasya Ekonomik Birliği Elektrik Piyasası Entegrasyonu Kapsamında Kırgızistan ın Enerji Tüketim Projeksiyonu Prof. Dr. Ahmet BurçinYERELİ Hacettepe Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi,

Detaylı

İçindekiler. Finansal Sistem. Finansal Piyasalar

İçindekiler. Finansal Sistem. Finansal Piyasalar İçindekiler BİRİNCİ BÖLÜM Finansal Sistem I. Finansal Sistemin Tanımı... 1 II. Finansal Sistemin Amaçları... 4 III. Finansal Sistemin Amaçları... 4 IV. Finansal Sistem ve Ekonomik Büyüme... 5 A. Makroekonomik

Detaylı

DÖVİZ KURU VE ENFLASYONUN BİST BANKA ENDEKSİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ

DÖVİZ KURU VE ENFLASYONUN BİST BANKA ENDEKSİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi 2016 Cilt: 5 Sayı: 3 MANAS Journal of Social Studies 2016 Vol.: 5 No: 3 DÖVİZ KURU VE ENFLASYONUN BİST BANKA ENDEKSİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ Doç. Dr. Selçuk KENDİRLİ Hitit Üniversitesi,

Detaylı

Piyasa Etkinliğinin Analizi: E7 Ülkeleri Örneği. Çisem BEKTUR 1 Mücahit AYDIN 2 Gürkan MALCIOĞLU 3

Piyasa Etkinliğinin Analizi: E7 Ülkeleri Örneği. Çisem BEKTUR 1 Mücahit AYDIN 2 Gürkan MALCIOĞLU 3 Ç.BEKTUR, M.AYDIN ve G.MALCIOĞLU Piyasa Etkinliğinin Analizi: E7 Ülkeleri Örneği Çisem BEKTUR 1 Mücahit AYDIN 2 Gürkan MALCIOĞLU 3 Özet Bu çalışmada E7 ülkelerinin Endeks getirilerinin doğrusal bir yapıya

Detaylı

Aylık Emtia Bülteni Temmuz 2013

Aylık Emtia Bülteni Temmuz 2013 MART 2013 Aylık Emtia Bülteni Temmuz 2013 AHMET AŞARKAYA Haziran ayında küresel büyümeye ilişkin endişelere ve ABD Merkez Bankası nın (Fed) varlık alım programını kademeli olarak sonlandıracağına dair

Detaylı

HALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. KATILIM HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM

HALK HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. KATILIM HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM 01.01.2015 31.12.2015 HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN

Detaylı

Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi I

Prof. Dr. Aydın Yüksel MAN 504T Yön. için Finansal Analiz & Araçları Ders: Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi I Risk-Getiri İlişkisi ve Portföy Yönetimi I 1 Giriş İşlenecek ana başlıkları sıralarsak: Finansal varlıkların risk ve getirisi Varlık portföylerinin getirisi ve riski 2 Risk ve Getiri Yatırım kararlarının

Detaylı

TÜRKİYE DE HİSSE SENEDİ FİYATLARI VE GSYİH ARASINDAKİ İLİŞKİNİN ANALİZİ

TÜRKİYE DE HİSSE SENEDİ FİYATLARI VE GSYİH ARASINDAKİ İLİŞKİNİN ANALİZİ TÜRKİYE DE HİSSE SENEDİ FİYATLARI VE GSYİH ARASINDAKİ İLİŞKİNİN ANALİZİ Doç. Dr. Feride ÖZTÜRK Bülent Ecevit Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi feride.ozturk@beun.edu.tr ÖZET Ekonomik teori

Detaylı

Sanayi Üretim Endeksi Bülteni

Sanayi Üretim Endeksi Bülteni Endeks 8 Ocak 9 8 7 9 Sanayi Üretim Endeksi Toplam Sanayi Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi bir önceki aya göre %, arttı. Sanayi alt sektörleri incelendiğinde, yılı Ocak ayında bir

Detaylı

2017 OCAK-TEMMUZ AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı

2017 OCAK-TEMMUZ AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı 2017 OCAK-TEMMUZ AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı Dış Ticaret Verileri (Milyon Dolar) Dış Ticaret Verileri (Milyon Dolar)

Detaylı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Dinamik Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Dinamik Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Dinamik Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER Fon Toplam Değeri Yatırımcı Sayısı Tedavül Oranı (%) Borçlanma Araçları Paylar

Detaylı

A. TANITICI BİLGİLER I) ŞİRKETE İLİŞKİN BİLGİLER

A. TANITICI BİLGİLER I) ŞİRKETE İLİŞKİN BİLGİLER A. TANITICI BİLGİLER I) ŞİRKETE İLİŞKİN BİLGİLER İş Yatırım Ortaklığı A.Ş. ( Şirket ) portföy işletmeciliği faaliyeti ile iştigal eden bir menkul kıymet yatırım ortaklığıdır. Şirket, 1995 yılında kurulmuş,

Detaylı

ÜLKELERİN 2015 YILI BÜYÜME ORANLARI (%)

ÜLKELERİN 2015 YILI BÜYÜME ORANLARI (%) 2016/17 Global İhracat-Büyüme Tahminleri Kaynak : EDC Export Credit Agency - ÜLKE ANALİZLERİ BÜYÜME ORANLARI ÜLKELERİN YILI BÜYÜME ORANLARI (%) Avrupa Bölgesi; 1,5 % Japonya; 0,50 % Kanada ; 1,30 % Amerika;

Detaylı

FİNANSAL RİSK ANALİZİNDE KARMA DAĞILIM MODELİ YAKLAŞIMI * Mixture Distribution Approach in Financial Risk Analysis

FİNANSAL RİSK ANALİZİNDE KARMA DAĞILIM MODELİ YAKLAŞIMI * Mixture Distribution Approach in Financial Risk Analysis FİNANSAL RİSK ANALİZİNDE KARMA DAĞILIM MODELİ YAKLAŞIMI * Mixture Distribution Approach in Financial Risk Analysis Keziban KOÇAK İstatistik Anabilim Dalı Deniz ÜNAL İstatistik Anabilim Dalı ÖZET Son yıllarda

Detaylı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Agresif Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Agresif Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Agresif Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 25.12.2017 YATIRIM VE YÖNETİME

Detaylı

Ekonomik Güven Endeksi İle Hisse Senedi Fiyatları Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Türkiye Örneği

Ekonomik Güven Endeksi İle Hisse Senedi Fiyatları Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Türkiye Örneği Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 19/2 (2017) 603-614 Ekonomik Güven Endeksi İle Hisse Senedi Fiyatları Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Türkiye Örneği Kemal EYÜBOĞLU * Sinem

Detaylı

A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER. Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014

A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER. Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 31 Aralık 2017 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Portföyünde

Detaylı

AYDIN TİCARET BORSASI

AYDIN TİCARET BORSASI AYDIN TİCARET BORSASI AYDIN COMMODITY EXCHANGE HAZİRAN 2016 TÜRKİYE NİN TEMEL EKONOMİK GÖSTERGELERİ Ata Mahallesi Denizli Bulv. No:18 09010 AYDIN Tel: +90 256 211 50 00 +90 256 211 61 45 Faks:+90 256 211

Detaylı

Global Business Research Congress (GBRC), May 24-25, 2017, Istanbul, Turkey.

Global Business Research Congress (GBRC), May 24-25, 2017, Istanbul, Turkey. Global Business Research Congress (GBRC), May 24-25, 2017, Istanbul, Turkey. EXAMINING RELATIONSHIP BETWEEN COMPOSITE LEADING INDICATORS AND BORSA ISTANBUL SECTOR INDICES DOI: 10.17261/Pressacademia.2017.666

Detaylı

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117

Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME

Detaylı

AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU

AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU BÜYÜME 2012 yılı ikinci çeyreğe ilişkin hesaplanan gayri safi yurtiçi hasıla değeri bir önceki yılın aynı dönemine göre sabit fiyatlarla

Detaylı

Opsiyonlar(1) Ders 19 Finansal Yönetim

Opsiyonlar(1) Ders 19 Finansal Yönetim Opsiyonlar(1) Ders 19 Finansal Yönetim 15.414 Bugün Opsiyonlar Risk yönetimi: Neden, nasıl ve ne? Opsiyon ödemeleri Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 20, 21 Sally Jameson Soru türleri ABD de olan firmanız

Detaylı

QNB FİNANS PORTFÖY ALTIN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı. Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri

QNB FİNANS PORTFÖY ALTIN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı. Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri QNB FİNANS PORTFÖY ALTIN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 23/10/2007 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 31/12/2018 tarihi itibarıyla

Detaylı

A. Regresyon Katsayılarında Yapısal Kırılma Testleri

A. Regresyon Katsayılarında Yapısal Kırılma Testleri A. Regresyon Katsayılarında Yapısal Kırılma Testleri Durum I: Kırılma Tarihinin Bilinmesi Durumu Kırılmanın bilinen bir tarihte örneğin tarihinde olduğunu önceden bilinmesi durumunda uygulanır. Örneğin,

Detaylı

5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar

5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%

Detaylı

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 30.06.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEH)

AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 30.06.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEH) AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 30.06.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEH) Genel Bilgiler Fon, Sermaye Piyasası Kurulu nun 01.10.2003 tarih EYF.17-1/1158 sayılı

Detaylı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Dengeli Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Dengeli Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Dengeli Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 25.12.2017 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN

Detaylı

HAFTALIK BAKIR BÜLTENİ

HAFTALIK BAKIR BÜLTENİ LIK BAKIR BÜLTENİ 21. (23 27 Mayıs 2011) 01 Haziran 2011, Çarşamba LME BAKIR FİYATLARI SETTLEMENT SELLER, SON 1 AY LME BAKIR FİYATLARI SETTLEMENT SELLER, SON 3 AY SON 1 AYIN LME BAKIR SEVİYELERİ 21. PİYASA

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç

Detaylı

TACİRLER PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

TACİRLER PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) TACİRLER PORTFÖY HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) 1 OCAK 30 HAZİRAN 2016 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR TACİRLER

Detaylı

Genel Görünüm. ABD, Euro Bölgesi, İngiltere ve Japonya merkez bankaları da kısa dönemde faiz artırımı yapmayacaklarının sinyalini vermişlerdir.

Genel Görünüm. ABD, Euro Bölgesi, İngiltere ve Japonya merkez bankaları da kısa dönemde faiz artırımı yapmayacaklarının sinyalini vermişlerdir. Genel Görünüm 2008 yılı son çeyreğinde tüm dünya ekonomilerini ve finans piyasalarını derinden etkileyen küresel kriz, tüm ülke hükümetlerinin aldıkları mali ve para politikası önlemleri ile 2009 yılı

Detaylı

VAKIF PORTFÖY BIST30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

VAKIF PORTFÖY BIST30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi : 16/03/1999 30 Haziran 2018 tarihi itibarıyla YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN

Detaylı

Yurtdışı Yerleşiklerin Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi: İmkb de Endeks Bazında Uygulamalar

Yurtdışı Yerleşiklerin Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi: İmkb de Endeks Bazında Uygulamalar Yurtdışı Yerleşiklerin Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi: İmkb de Endeks Bazında Uygulamalar Mustafa İBİCİOĞLU* Özet Bu çalışmanın amacı, yurtdışı yerleşiklerin İMKB bünyesinde yaptıkları hisse senedi

Detaylı

Sanayi Üretim Endeksi Bülteni

Sanayi Üretim Endeksi Bülteni Endeks 8 ARALIK Aralık ayında arındırılmamış sanayi üretim endeksi yıllık bazda, olarak gerçekleşirken takvim etkisinden arındırılmış endeks %, artarak,9 seviyesinde gerçekleşti. Mevsim ve takvim etkilerinden

Detaylı

Uluslararası Piyasalar

Uluslararası Piyasalar Uluslararası Piyasalar Market Update Piyasa Gündemi Wall Street Çarşamba seansında endekste ağırlığı bulunan finansallar (+1.6%) ve teknoloji (+1.3%) sektörlerinin S&P 500 (+0.9%) endeksini de sırtlamasıyla

Detaylı

MESLEK KOMİTELERİ DURUM TESPİT ANKETİ

MESLEK KOMİTELERİ DURUM TESPİT ANKETİ SONUÇLARI DURUM TESPİT ANKETİ MESLEK KOMİTELERİ Temmuz 15 Ekonomik Araştırmalar Şubesi 1 1 1 s 8 6 97,6 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ 66,3 81,4 18, 15,2 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ (SGE) (Üretim, İç Satışlar, İhracat,

Detaylı

Uluslararası Piyasalar

Uluslararası Piyasalar Uluslararası Piyasalar Market Update Piyasa Gündemi S&P 500 (-0.1%) endeksi Çarşamba seansında yatay seviyelerine yakın bir kapanış gerçekleştirirken Sağlık (+1.2%) ve Teknoloji (+0.7%) sektörlerindeki

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir

Detaylı

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 30 Haziran 2016 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Portföyünde

Detaylı

Hisse Senedi Fiyatları İle Döviz Kuru Arasındaki Dinamik İlişkinin Belirlenmesi; Avrasya Örneği

Hisse Senedi Fiyatları İle Döviz Kuru Arasındaki Dinamik İlişkinin Belirlenmesi; Avrasya Örneği SESSION 3A: Küresel Kriz ve Finans 183 Hisse Senedi Fiyatları İle Döviz Kuru Arasındaki Dinamik İlişkinin Belirlenmesi; Avrasya Örneği Bekir Elmas, Atatürk Üniversitesi Ömer Esen, Atatürk Üniversitesi

Detaylı

2017 OCAK-AĞUSTOS AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı

2017 OCAK-AĞUSTOS AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı 2017 OCAK-AĞUSTOS AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı Dış Ticaret Verileri (Milyon Dolar) Dış Ticaret Verileri (Milyon Dolar)

Detaylı

Uluslararası Piyasalar

Uluslararası Piyasalar Uluslararası Piyasalar Market Update Piyasa Gündemi Ana endeksler Çarşamba seansını S&P 500 endeksinin de 0.3% lük katkısıyla pozitif bir şekilde kapattı. Dow endeksinin 0.5% lik bir kazanımla gösterge

Detaylı

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 31 Aralık 2015 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Portföyünde

Detaylı

UDY Akışları Önündeki Risk Faktörleri

UDY Akışları Önündeki Risk Faktörleri ULUSLARARASI DOĞRUDAN YATIRIMLAR DEĞERLENDİRME RAPORU Ağustos 2011 TÜRKİYE YE ULUSLARARASI DOĞRUDAN YATIRIM GİRİŞLERİ 2011 YILI İLK YARISINDA 6,2 MİLYAR DOLAR OLDU 2011 yılının ilk yarısında, Türkiye ye

Detaylı

VAKIF PORTFÖY BIST30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON)

VAKIF PORTFÖY BIST30 ENDEKSİ HİSSE SENEDİ FONU (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi : 16/03/1999 31 Aralık 2016 tarihi itibarıyla YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN

Detaylı

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 30 Haziran 2017 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Portföyünde

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI YÜKSELEN ÜLKELER ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI YÜKSELEN ÜLKELER ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI YÜKSELEN ÜLKELER ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 30/11/2010 YATIRIM VE YÖNETİME

Detaylı

Journal of Economics, Finance and Accounting (JEFA), ISSN: 2148 6697. Year: 2015 Volume: 2 Issue: 1

Journal of Economics, Finance and Accounting (JEFA), ISSN: 2148 6697. Year: 2015 Volume: 2 Issue: 1 Journal of Economics, Finance and Accounting (JEFA), ISSN: 2148 6697 A STUDY OF THE RELATIONSHIP BETWEEN BANKING SECTOR S PROFITABILITY AND INTEREST RATES ON DEPOSITS USING JOHANSEN COINTEGRATION AND GRANGER

Detaylı

tepav Kasım2012 N201280 DEEĞERLENDİRMENOTU ÜRÜN TİCARETİNİN FİNANSALLAŞMASININ TARIMSAL ÜRÜN VE GIDA FİYATLARINA ETKİLERİ

tepav Kasım2012 N201280 DEEĞERLENDİRMENOTU ÜRÜN TİCARETİNİN FİNANSALLAŞMASININ TARIMSAL ÜRÜN VE GIDA FİYATLARINA ETKİLERİ DEEĞERLENDİRMENOTU Kasım2012 N201280 tepav Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı Efşan NAS ÖZEN 1 Araştırmacı, TEPAV Gıda ve Tarım Politikaları Araştırma Enstitüsü ÜRÜN TİCARETİNİN FİNANSALLAŞMASININ

Detaylı

Zaman Serileri-1. If you have to forecast, forecast often. EDGAR R. FIEDLER, American economist. IENG 481 Tahmin Yöntemleri Dr.

Zaman Serileri-1. If you have to forecast, forecast often. EDGAR R. FIEDLER, American economist. IENG 481 Tahmin Yöntemleri Dr. Zaman Serileri-1 If you have to forecast, forecast often. EDGAR R. FIEDLER, American economist IENG 481 Tahmin Yöntemleri Dr. Hacer Güner Gören Zaman Serisi nedir? Kronolojik sırayla elde edilen verilere

Detaylı

2017 OCAK-EKİM AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı

2017 OCAK-EKİM AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı 2017 OCAK-EKİM AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı Dış Ticaret Verileri (Milyon Dolar) Dış Ticaret Verileri 2017 yılı Ekim

Detaylı

Risk ve Getiri (1) Ders 9 Finansal Yönetim 15.414

Risk ve Getiri (1) Ders 9 Finansal Yönetim 15.414 Risk ve Getiri (1) Ders 9 Finansal Yönetim 15.414 Bugün Risk ve Getiri İstatistik Tekrarı Hisse senedi davranışlarına giriş Okuma Brealey ve Myers, Bölüm 7, sayfalar 153-165 Yol haritası 1. Bölüm: Değerleme

Detaylı

2017 OCAK-EYLÜL AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı

2017 OCAK-EYLÜL AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER. Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı 2017 OCAK-EYLÜL AYLARI TÜRKİYE VE MALATYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER Doç. Dr. Ahmet UĞUR Malatya Ticaret Borsası Akademik Danışmanı Dış Ticaret Verileri (Milyon Dolar) Dış Ticaret Verileri (Milyon Dolar)

Detaylı

Durgunluğun Küresel Boyutta Yayılma Eğilimi. Doç. Dr. Kamil Yılmaz TÜSİAD-Koç Universitesi Ekonomik Araştırma Forumu Direktörü

Durgunluğun Küresel Boyutta Yayılma Eğilimi. Doç. Dr. Kamil Yılmaz TÜSİAD-Koç Universitesi Ekonomik Araştırma Forumu Direktörü Durgunluğun Küresel Boyutta Yayılma Eğilimi Doç. Dr. Kamil Yılmaz TÜSİAD-Koç Universitesi Ekonomik Araştırma Forumu Direktörü Küresel Mali Kriz ve Durgunluk Daha önce yaşanmamış boyutta küresel mali kriz

Detaylı

Uluslararası Piyasalar

Uluslararası Piyasalar Uluslararası Piyasalar Market Update Piyasa Gündemi Çarşamba seansında ham petrol tarafında beklentiden yüksek gelen stok verisi sonrası 5.3% lük düşüş dikkat çekici olarak karşımıza çıkarken ana endekslerin

Detaylı

Uluslararası Piyasalar

Uluslararası Piyasalar Uluslararası Piyasalar Market Update Piyasa Gündemi Hisse senetleri piyasası Cuma günü seansı ile birlikte 4 yılın en iyi ilk çeyrek performansını sergilemiştir. Ana endekslerin ise seans başından kapanışa

Detaylı

LINEAR AND NONLINEAR COINTEGRATION RELATIONSHIP BETWEEN STOCK PRICES AND EXCHANGE RATES IN TURKEY

LINEAR AND NONLINEAR COINTEGRATION RELATIONSHIP BETWEEN STOCK PRICES AND EXCHANGE RATES IN TURKEY TÜRKİYE DE HİSSE SENEDİ FİYATLARI VE DÖVİZ KURU ARASINDA DOĞRUSAL VE DOĞRUSAL OLMAYAN EŞ BÜTÜNLEŞME İLİŞKİSİ Doç.Dr. Bülent DOĞRU Gümüşhane Üniversitesi İİBF İktisat Bölümü buldogru@gumushane.edu.tr Arş.Gör.Mürşit

Detaylı

AN APPLICATION TO EXAMINE THE RELATIONSHIP BETWEEN REIT INDEX AND SOME FIRM SPECIFIC VARIABLES.

AN APPLICATION TO EXAMINE THE RELATIONSHIP BETWEEN REIT INDEX AND SOME FIRM SPECIFIC VARIABLES. FİRMAYA ÖZGÜ DEĞİŞKENLERLE GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIKLARI (GYO) GETİRİSİ ARASINDAKİ İLİŞKİYİ İNCELEMEYE YÖNELİK BİR UYGULAMA 1 Cumhur ŞAHİN Arş. Grv., Bilecik Şeyh Edebali Üniversitesi, İİBF, İşletme

Detaylı

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATILIM HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATILIM HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU NA AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 31 Aralık 2018 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Fonun

Detaylı

Uluslararası Piyasalar

Uluslararası Piyasalar Uluslararası Piyasalar Market Update Piyasa Gündemi Hisse senedi piyasaları Perşembe seansının büyük bölümünü pozitif bölgede geçirse de kapanışa doğru artan satış baskısıyla ana endekslerin gün için gördükleri

Detaylı

AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU

AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU BÜYÜME 2011 yılı dördüncü döneme ilişkin hesaplanan gayri safi yurtiçi hasıla değeri bir önceki yılın aynı dönemine göre sabit fiyatlarla

Detaylı

FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN

FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN Giriş FİNANSAL YATIRIM ARAÇLARININ REEL GETİRİ ORANLARI HABER BÜLTENİNDE YAPILAN ANA REVİZYONA İLİŞKİN METODOLOJİK DOKÜMAN 1997-2013 yılları arasında, Finansal Yatırım Araçlarının Reel Getiri Oranları,

Detaylı

BİZİM PORTFÖY ENERJİ SEKTÖRÜ KATILIM HİSSE SENEDİ (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU

BİZİM PORTFÖY ENERJİ SEKTÖRÜ KATILIM HİSSE SENEDİ (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER BİZİM PORTFÖY ENERJİ SEKTÖRÜ KATILIM HİSSE SENEDİ (HİSSE SENEDİ YOĞUN FON) NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi: 16.05.2012 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER

Detaylı

Türkiye de Tarımsal Üretim ile Tarımsal Kredi Kullanımı Arasındaki Nedensellik İlişkisi

Türkiye de Tarımsal Üretim ile Tarımsal Kredi Kullanımı Arasındaki Nedensellik İlişkisi Araştırma Makalesi / Research Article Iğdır Üni. Fen Bilimleri Enst. Der. / Iğdır Univ. J. Inst. Sci. & Tech. 4(1): 67-72, 2014 Iğdır Üniversitesi Fen Bilimleri Enstitüsü Dergisi Iğdır University Journal

Detaylı

Uluslararası Piyasalar

Uluslararası Piyasalar Uluslararası Piyasalar Market Update Piyasa Gündemi Salı günkü Amerikan seansında major endekslerin hareketi ılımlı, yatayda hareket ettiği şeklindedir. Yatırımcıların risk iştahının düşük olduğu günde

Detaylı

AYDIN TİCARET BORSASI

AYDIN TİCARET BORSASI AYDIN TİCARET BORSASI AYDIN COMMODITY EXCHANGE MART 2015 TÜRKİYE NİN TEMEL EKONOMİK GÖSTERGELERİ Ata Mahallesi Denizli Bulv. No:18 09010 AYDIN Tel: +90 256 211 50 00 +90 256 211 61 45 Faks:+90 256 211

Detaylı

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATILIM HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KATILIM HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi: 16 Temmuz 2014 30 Haziran 2018 tarihi itibariyle Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri Portföyünde

Detaylı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Agresif Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı

Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Agresif Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU. Fon'un Yatırım Amacı Avivasa Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Agresif Değişken Emeklilik Yatırım Fonu'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 25.12.2017 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN

Detaylı