Çeyrek FON BÜLTENİ

Transkript

1 Çeyrek FON BÜLTENİ

2 Finansal Piyasalardaki Güncel Gelişmeler BÜYÜME 2015 in ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre büyüme %3.8 oldu. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış rakamlara göre ise ekonomi ilk çeyrekte önceki çeyreğe kıyasla %1.3 oranında büyüdü. İkinci çeyrekte beklentilerin üzerinde gelen büyümede yatırımlardaki güçlü artışın önemli payı oldu. Birinci çeyrekten ikinci çeyreğe özel yatırımlar %7.8 artarken, özel tüketim artışı %0.6 oldu. İlk üç ayda çeyreklik artışlar yatırımlarda %0.8 ile sınırlı kalmış, tüketimde ise %0.9 olmuştu yılının ilk çeyreğinde büyümeyi baskılayan net ihracatın GSYH artışına katkısı ikinci çeyrekte de kısıtlayıcı oldu. Buna dayanarak yılın ilk yarısında net ihracatın büyümeyi sınırlandırdığı sonucunu çıkarabiliriz. Bu durumun temel nedenleri, dış ticaret açığının Dolar bazında gerilemesine rağmen Türk Lirası nda görülen değer kaybı ve turizmin bölgesel riskler nedeniyle potansiyelinin altında kalması oldu. Haziran da gerçekleşen seçimlerden bir sonuç alınamaması ve Kasım da tekrar seçim sürecine girilecek olması, Suriye-Irak kuzey bölgelerinde ve ülke içinde görülen güvenlik problemleri ile küresel ekonomik durgunluk ve volatilite Türkiye nin ticari hacmini ve faaliyetlerini etkilemesinin yanısıra ekonomik güven açısından da sorun yaratıyor. Üçüncü Çeyrek te ilk iki çeyreğe oranla verilerin kötüleşeceği varsayımıyla, yılın ilk yarısında görülen beklenilenin üzerindeki performansın bileşik etkisinin Türkiye ye %3.6 - %3.8 bandında bir büyüme getirmesi muhtemel görünüyor. Yılsonu için ise %3.0 civarında beklentiler ağırlığını koruyor. BÜTÇE tatil nedeniyle birlikte yayınlanan Temmuz ve Ağustos ayı bütçe verilerine bakıldığında Temmuz ayında 5.4 milyar TL açık veren bütçenin, Ağustos ayında 5.2 milyar TL fazla verdiği görülüyor. Temmuz-Ağustos döneminde bütçe gelirleri ve giderlerindeki artışın yılın ilk yarısına kıyasla hız kazandığı gözlemlenirken, 2015 yılının ilk 8 ayı itibarıyla bütçe gelirleri %13.1, bütçe harcamaları ise %11.8 oranında artış kaydetti. Böylece, geçtiğimiz yılın Ocak-Ağustos döneminde 2.7 milyar TL açık veren bütçe 2015 yılının aynı döneminde 639 milyon TL fazla verdi. Türkiye nin brüt dış borç stoku, bu yılın ilk yarısı sonunda milyar Dolar oldu. Özel sektör borçlarının toplam dış borç stoku içindeki payı milyar Dolar ile %70.9 a, kamu kesimi borçlarının payı milyar Dolar ile %28.6 ya karşılık geldi. Merkez Bankası borçlarının, toplam dış borç stoku içindeki payı ise 2 milyar Dolar ile %0.5 olarak gerçekleşti. Türkiye nin net dış borç stoku da 2015 Haziran sonu itibarıyla 245 milyar Dolar olarak hesaplandı. Merkezi yönetim dış borç stoku, aynı dönemde 82.5 milyar Dolar oldu. Bu

3 miktarın 57.5 milyar Doları uluslararası finansal piyasalarda gerçekleştirilen tahvil ihraçları stokundan oluştu. Merkezi yönetim dışında kalan mahalli idareler, fonlar, kamu bankaları, KİT ler ve diğer finansal olmayan kamu kuruluşlarının toplam dış borçları da 33.3 milyar Dolar olarak kayıtlara geçti. Bu yılın ilk yarısı sonunda kısa vadeli özel sektör dış borcu milyar Dolar olarak hesaplandı. Bu tutar içinde bankacılık sektörünün payı 74.5 milyar Doları buldu. Özel sektörün uzun vadeli dış borçları milyar Dolar olarak gerçekleşti. Finansal kuruluşlar 94.8 milyar Dolar ile uzun vadeli özel sektör dış borç stoku içindeki en büyük paya sahip oldu. Merkez Bankasının uzun vadeli dış borçları, söz konusu dönemde 1.7 milyar Dolar, kısa vadeli dış borçları ise 270 milyon Dolar olarak gerçekleşti. Dış borç istatistiklerinde uluslararası standart, büyüklüklerin ABD doları cinsinden ifade edilmesine dayanıyor. Bu durum, yayımlanan istatistiklerdeki dış borç büyüklüklerinin çapraz kurlarda gerçekleşen hareketlerden etkilenmesine yol açıyor. Bu çerçevede, 2015 Mart-2015 Haziran döneminde dış borç stoku, döviz kuru değişikliklerinden dolayı yaklaşık olarak 2 milyar Dolar artış gösterdi. Aynı dönemde, kamu net borç stoku milyar Lira, AB tanımlı genel yönetim borç stoku ise milyar lira oldu. Ülke içerisinde seçim gündemi ve güvenlik sorunları, küresel ekonomide ise belirsizliklerin ve dalgalanmaların arttığı dönemde, Türkiye için belki de en dikkate değer olumlu olgu; bütçe disiplini. Türkiye nin bütçe konusundaki politikaları ve gidişatı 2015 yılı boyunca yapıcı ağırlığını korudu. Nitekim kredi derecelendirme kuruluşları ve diğer otoriteler de Türkiye ye ilişkin değerlendirmelerinde mali disiplinin ülkenin ekonomik imajındaki düzeltici etkilerine dikkat çekti. Bundan sonraki süreçte Türkiye adına yapısal ve uluslararası riskler olacağı kaçınılmaz olsa da, gerçekleşmeler göz önünde bulundurulduğunda yılsonunda bütçe hedeflerine ulaşılması muhtemel görünüyor. ENFLASYON Tüketici Fiyatları Endeksi, Eylül ayında bir önceki aya göre piyasa beklentisinin üzerinde %0.89 artarken yıllık bazda ise Ağustos ayındaki %7.14 seviyesinden, Eylül de %7.95 e yükseldi. Mayıs ayından başlayarak 3 ay boyunca düşüş eğilimi gösteren ve bu düşüşünde gıda fiyatlarındaki olumlu seyrin katkısının bulunduğu enflasyonun, Ağustos ve Eylül de hızla yükselmesinde en önemli sebep gıdada görülen iyileşmenin sonlanması ve ulaştırma kalemlerindeki artış oldu. Türk Lirası ndaki değer kaybıyla birlikte, çekirdek enflasyondaki bozulma da belirginleşiyor. Geride kalan 4 ayda görece yatay seyreden yıllık çekirdek enflasyon Ağustos rakamı olan %7.66 dan Eylül de %8.23 e yükselerek Şubat ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Yıl sonuna yaklaşıldıkça enflasyon risklerinin yukarı yönlü olmaya devam etmesi olağan görünüyor. Bu bağlamda yılsonu için %7.5, 12 ay sonra %7.0 ve 24 ay sonra %6.60 lık seviyelerde enflasyon oranları görülebilir. DIŞ TİCARET 2015 yılı Ağustos ayında, ihracat yıllık bazda %2.8 azalarak 11 milyar 65 milyon Dolar olurken, ithalat %18.2 lik azalışla 15 milyar 951 milyon Dolar oldu. Dış ticaret açığı ise %39.8 azalarak 8 milyar 111 milyon

4 Dolardan 4 milyar 886 milyon Dolara geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2014 Ağustos ayında %58.4 iken, 2015 Ağustos ayında %69.4 e yükseldi. İhracatta son birkaç ayda görülen gerileme Ağustos ta görece yumuşarken Avrupa da ekonomik aktivitenin seyri halen soru işaretleri yaratmaya devam ediyor. Bölgede ekonomik aktivitenin önümüzdeki dönemde baskı altında kalması Türkiye nin ihracat performansını olumsuz etkileyebilir. Öte yandan enerji ve emtia fiyatlarındaki düşüş de Türkiye nin ithalat hacminde önemli ölçüde düşüşe neden olmaktadır. Söz konusu etkinin önümüzdeki dönemde de devam etmesi beklenmektedir. Ayrıca son dönemde Rusya nın da dahil olduğu Suriye meselesi ve Kuzey Irak taki mevcut gelişmeler de negatif unsurlar olarak düşünülebilir. Bu durum, dış ticaret açığındaki daralmanın yılın geri kalanında da sürebileceğine işaret etmektedir. PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR Küresel ölçekte FED in özellikle Eylül ayı için fiyatlanan faiz hamlesinin Eylül de gelmemesi, Çin de hisse senedi piyasalarında ve reel sektör verilerinde görülen olumsuz görünüm, Avrupa da spesifik veri akışlarıyla olumlu görünse de genel çerçevede görülen durağanlık yılın geri kalanındakine benzer endişe ve soruların varlığını önümüzdeki süreç için de koruyor. Kurlarda görülen yükselme eğilimi, uluslararası gelişmelerin yanısıra ülke ölçeğinde yaşanan olaylarla ciddiyetini koruyor. Merkez Bankası, finansal piyasalardaki belirsizliği ve artan riskleri göz önünde bulundurarak orta ve uzun vadede fiyat istikrarını sağlamak için temkinli para politikasını sürdürme politikası kapsamında faiz adımı atmasa da özellikle bankacılık sektörü özelinde müdahalelerde bulunuyor. eğrisi TCMB nin sıkı likidite politikasının etkisiyle yataya yakın konumunu sürdürürken alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle kredilerin yıllık büyüme hızları makul düzeylerde seyrediyor. Ancak yakın dönemde finansal koşullarda yaşanan sıkılaşmanın da etkisiyle kredilerin büyüme eğiliminde bir miktar gerileme mevcut. Yılın geri kalanında enflasyon odaklı olarak para politikasında sıkı ve temkinli duruşun devam edeceği ve beklentilerin dışında gelişmeler olduğu takdirde gerekli müdahalelerin yapılacağı bir süreç olacak. BIST 100 de en alt seviye olan düzeyinde kalmayı başaran, uzun süre aralığında kendine yer arayan borsada Ekim ayı ile birlikte artan iyimserlik, endeksi bandının üzerinde tutarsa endeks ve üzerini test edebilir. Alt sınır olarak ise noktası halen geçerliliğini koruyor. MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI Türkiye nin seçim sürecinde olması ve FED in Eylül toplantısında faiz adımı atmaması, Merkez Bankası nın faiz ile ilgili bir değişiklik yapmama seçimini pekiştiriyor. Nitekim gerek bankanın para politikası karar metinlerinde gerekse yayınlanan diğer rapor ve açıklamalarda sürekli para politikası, enflasyon görünümüne karşı sıkı, döviz likiditesinde dengeleyici ve finansal istikrarı destekleyici duruş un korunacağı vurgusu yapılıyor. Yükseliş eğilimi süren kurlara ve Ağustos sonrası bozulan enflasyon görünümüne ilişkin Merkez Bankası nın izleme tavrı seçimler atlatılana kadar sürecek gibi görünüyor. Bir müdahalenin yapılması ihtimali ise ancak öngörülenin çok dışında olumsuz bir durum halinde söz konusu olabilir. FAİZ Merkez Bankası yılın geride kalan 9 ayında faiz konusunda herhangi bir adım atmazken, enflasyon verileri %7 nin altına indiği Temmuz un ardından bozulma gösterdi ve %8 li seviyelere yaklaştı. Tahvil piyasasında içsel ve dışsal etkilerle oluşan yukarı yönlü ivmenin normalleşmeye bağlı olarak %10 un altında olmamak kaydı ile dengelenmesi beklenmektedir. Mevduat ve kredi faizlerinde ise kısıtlı etkilerle bir miktar yukarı gidebileceği tahmin edilmektedir. Bono ve mevduat faizlerinde yüksek tepe noktalarının siyasi gerilimler ve terör olayları ile test edilmesinin ardından, son süreçte seçim sonrasına ilişkin olumlu senaryoda yeni hükümet ve açıklanacak program beklentileriyle bono ve mevduat faizlerinin hızlı bir şekilde gerilemesi ihtimali fiyatlanıyor denilebilir. DÖVİZ Eylül ayının geride kalması ve FED in merakla beklenen Eylül toplantısından faiz artırımına ilişkin bir karar çıkmaması piyasalarda önce rahatlama sonra kafa karışıklığı yaşanmasına neden oldu. FED karar açıklamasında küresel ekonomideki gelişmelerin izleneceği vurgusunun yapılması, bu konuda artık yalnızca ABD verilerinin baz alınmayacağının ispatı olurken emtia ve varlık fiyatlarındaki sorunlu seyir ile Çin ekonomisinden yayılan endişeler dünya ekonomisindeki kritik yerini koruyor. Kötü bir yıl geçiren Türk Lirası için artık tartışılan seviye 3.00 lar. Ekim ayı başlarına kadar haftalarca 3.00 ün üzerinde seyreden TL de 3.07 tepe noktası test edilirken, seçim sürecinde bu noktanın daha da yukarıları görme ihtimali var. Ancak seçim sonrası süreçte ve 2016 da özellikle siyasi kargaşanın sona erme senaryosuyla Dolar ın olması gereken 2.90 lı dengeli seviyelere çekilmesi öngörülüyor.

5 30 Eylül 2015 VEM Likit Fon VEM Grup Likit Fon VEM Kamu Fon VEM Katkı Fon Fon Adı Fon Türü Vakıf Emeklilik Para Piyasası Likit Esnek Emeklilik Para Piyasası Likit Esnek Vakıf Emeklilik Grup Likit Esnek Grup Likit Esnek Emeklilik Portföy Yöneticisi Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Gelir Amaçlı Kamu Emeklilik Yatırım Vakıf Emeklilik Katkı Katkı Emeklilik Yatırım VEM Alternatif Katkı Fon Vakıf Emeklilik Alternatif Katkı Alternatif Katkı VEM Grup Kamu Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Yatırımcı Sayısı 162,740 12, , ,820 74,344 16,949 1,185 Tedavüldeki Oran 53,56% 68,52% 18,27% 2,19% 0.42% 40.57% 1.19% VEM Grup Kamu Mavi Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Kamu Mavi Emeklilik Yatırım Gelir Amaçlı Grup Kamu Mavi Emeklilik Yatırım Actus Portföy Yönetimi Fon Büyüklüğü (TL) 360,077, ,522, ,850, ,760, ,523, ,166, ,987, Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , , , Fon Toplam Gider Fon İşletim Gider Yüzbinde 3 Yüzbinde 3 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 1 Yüzbinde 1 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 2,5 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,1 Milyonda 9,9 Milyonda 9,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 4,11 Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Performans Bilgileri % AY SONU Fon Fon Fon Fon Fon Fon Fon Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejileri ve Riskleri Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak seçiminde nakde dönüşümü edilir.fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.fon portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur. Fon faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak seçiminde nakde dönüşümü edilir.fon devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur.fon portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur. %30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi Fon, Gelir Amaçlı Kamu Emeklilik olup, Fon portföyünün en az %80 ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. n gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir. %80 KYD TL Bono Endeksleri Tüm, %10 BIST Tüm Endeksi, %9 KYD 1 Aylık mevduat Endeksi ve %1 KYD Endeksi Fon portföyünün asgari yüzde yetmişbeşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/ veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmibeşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10 da belirtilen sınırlamalar dahilinde BIST 100 endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden mevduat, katılma hesabı, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından çıkarılan borçlanma araçlarında veya kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikaları ve ters repo dan oluşturulmaktadır. %83 KYD TL Bono Endeksi 365 gün, %10 BIST Katılım Endeksi, %5 KYD 1 Aylık Mevduat endeksi ve %2 KYD Endeksi Fon portföyünün asgari yüzde yetmiş beşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen gelir ortaklığı senetleri ve/ veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmi beşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10 da belirtilen sınırlamalar dâhilinde BIST Katılım endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından oluşturulmaktadır. %30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi Fon, Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Emeklilik olup, Fon portföyünün en az %80 ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. %90 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi,%5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi Fon, Gelir Amaçlı Kamu Emeklilik olup, Fon portföyünün en az %80 ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. n gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir. Halka Arz Tarihi 17/11/ /11/ /11/2003 2/5/2013 2/5/ /3/ /2/2012 Portföyün toplam portföy içindeki oranı 11.61% 10.75% 21.17% 7.60% 1.63% 6.32% 0.10% %18.44 %49.80 %18.22 %48.89 %9.68 %4.06 %5.47. %0.53 %12.64 %11.44 %0.98 %11.61 %2.26 %13,57 %0.98 %2.43 %14.75 %1.37 %3.11. %0.27 %18.98 %18.76 %80.26 %75.65 Portföy Dağılımı. % %14.13 Kira Sertifikası %85.15 %78.45 %80.77 %0.26 %0.84 %3.32 %2.44 %2.44 %0.88 %1.37 %5.21 %6.88 %7.48

6 30 Eylül 2015 VEM Alternatif Fon Adı Fon Türü Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Gelir Amaçlı Alternatif Kamu VEM Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Vakıf Emeklilik Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Büyüme Amaçlı Katılım Esnek VEM Büyüme Amaçlı Grup Katılım Vakıf Emeklilik Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek VEM Esnek Fon Vakıf Emeklilik Esnek Esnek Emeklilik Yatırım Portföy Yöneticisi VEM Gelir Amaçlı Grup Esnek Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Esnek Gelir Amaçlı Grup Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup Esnek Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım Actus Portföy Yönetimi VEM 2.Esnek Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Gelir Amaçlı 2.Esnek Yatırımcı Sayısı 53,437 47,088 2, ,463 15, ,739 Tedavüldeki Oran 56.70% 39.53% 8.77% 9.52% 24.34% 1.00% 19.39% Fon Büyüklüğü (TL) 178,880, ,966, ,566, ,807, ,135, ,661, ,008, Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , , , Fon Toplam Gider Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 6,25 Fon İşletim Gider Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,9 Yüzbinde 2,75 Yüzbinde 5,02 Yüzbinde 5,50 Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Performans Bilgileri % AY SONU Fon Fon Fon Fon Fon Fon Fon Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejileri ve Riskleri %90 oranında KYD 365 günlük DİBS %10 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi Fon Portföyüne; Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun Yurtdışında ve Türkiye de ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB de işlem görmesi şartıyla Türkiye de Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, hisse senetlerine ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma hesabına da yatırım yapılabilecektir. Fon karşılaştırma ölçütü olarak; Fon, Esnek olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fon karşılaştırma ölçütü olarak; Fon, Esnek Emeklilik Yatırım olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak seçiminde nakde dönüşümü edilir. nedeniyle karşılaştırma ölçütü Fon, Esnek Emeklilik Yatırım olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. stratejisi karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle karşılaştırma ölçütü Fon, Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına gore Emeklilik Yatırım Fonları Yönetmeliği nin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırılan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fon Esnek Emeklilik Yatırım olup, yönetmeliğin 5.maddesi çerçevesinde Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB de işlem görmesi şartıyla Türkiye de Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş hisse senetlerine, altın ve kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçlarına ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma - Cari Hesaplara (TL/Döviz) yatırım yapılabilecektir. % 30 oranında DOW-JONES endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru oluşacak getiri % 25 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru oluşacak getiri % 25 oranında Bloomberg Euro cinsinden cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB Euro satış kuru oluşacak getiri % 9 oranında KYD O/N Repo (Brüt) % 8 oranında KYD TL 182 gün bono % 1 oranında KYD USD TL Eurobond % 1 oranında KYD EUR TL Eurobond % 1 oranında BİST Tüm endeksi kullanılacaktır. Fon portföyünün en az %70 i her birinin değeri fon portföyünün %20 sinden az olmamak üzere Yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı, faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla, yabancı borçlanma araçları ve ortaklık paylarından oluşmaktadır. Bunun dışında Türkiye Cumhuriyeti nin ihraç ettiği kamu dış borçlanma araçlarına, ters repoya, borsa para piyasası işlemlerine, vadeli mevduata, katılma hesabına yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü edilir. Halka Arz Tarihi 3/1/ /2/ /10/ /11/2003 3/12/2007 2/15/ /11/2003 Portföyün toplam portföy içindeki oranı 5.77% 3.67% 0.89% 11.05% 3.74% 0.09% 1.06% %5.77 %1.83 %9.17 %5.58 %8.89 % % %21.15 %14.06 Türk Eurobond %4.02 %12.38 %12.20 Kira Sertifikası %43.29 Kira Sertifikası %42.26 %1.92 %0.83 %8.90 %9.47. % %13.95 Yabancı %23.64 %41.96 %41.72 %41.80 %43.75 Kira Sertifikası %77.04 Yabancı Tahvil %50.49 Portföy Dağılımı Kira Sertifikası %80.20 %0.82 %3.31 %1.67 %15.18 %1.66 %15.20 %9.23 %0.32 %8.00 %4.49 %0.82 %9.73 %0.96 %7.11 %23.28 %1.81 %23.05 %1.81 %24.25 %23.71

7 30 Eylül 2015 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Gelir Amaçlı 1.Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın Fon VEM Büyüme Amaçlı Fon Adı Fon Türü Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Dış Gelir Amaçlı Kamu Dış Boraçlanma Araçları Vakıf Emeklilik Gelir Amaçlı 1.Esnek Gelir Amaçlı 1.Esnek Emeklilik Vakıf Emeklilik Grup Esnek Beyaz Grup Esnek Beyaz Emeklilik Yatırım Vakıf Emeklilik Altın Emeklilik Altın Vakıf Emeklilik Büyüme Amaçlı Emeklilik Büyüme Amaçlı Portföy Yöneticisi Actus Portföy Yönetimi Yatırımcı Sayısı 86,747 15,918 1,074 37, ,071 Tedavüldeki Oran 27.35% 26.72% 0.75% 22.71% 32.41% Fon Büyüklüğü (TL) 193,189, ,314, ,824, ,783, ,513, Fon Birim Fiyatı (TL) 0, , , , , Fon Toplam Gider Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 5,25 Yüzbinde 6,25 Yüzbinde 5,2 Yüzbinde 6,25 Fon İşletim Gider Yüzbinde 5,10 Yüzbinde 4,80 Yüzbinde 5,48 Yüzbinde 5 Yüzbinde 5,70 Risk Sıralaması Orta Risk Orta Risk Orta Risk Orta Risk Yüksek Risk Performans Bilgileri % AY SONU Fon Fon Fon Fon Fon Fon Fon Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejileri ve Riskleri %65 oranında KYD USD TL Eurobond %20 oranında KYD EUR TL Eurobond %5 oranında KYD 91 günlük DİBS %1 oranında BİST Ulusal tüm %6 oranında O/N repo (brüt) %3 oranında KYD bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır. n amacı, portföyünün en az %80 i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Fon portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. % 43 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru oluşacak getiri % 40 oranında Bloomberg Euro cinsinden 5-7 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB EURO satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 1 oranında Dow-Jones endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 1 oranında KYD USD TL Eurobond % 1 oranında KYD EURO TL Eurobond % 1 oranında BİST Tüm % 7 oranında KYD O/N Repo (Brüt) % 6 oranında KYD TL 182 gün bono endeksi kullanılacaktır. n amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az %70 i oranında yer verilir. Fon portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20 sine kadar yatırım yapar. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. Fon, Esnek olup, Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. %80 KYD Altın Fiyat Endeksi Ağırlıklı Ortalama, %10 KYD 1 Aylık Karpayı Endeksi TL, %10 KYD Kira Sertifikaları Endeksi Kamu kullanılacaktır. Fon portföyünün en az % 80 ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca Fon BIST Katılım Endeksi Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir. Fon hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır. %85 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD 182 günlük DİBS Endeksi, %5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi kullanılacaktır. Fon, Büyüme Amaçlı olup, Fon yönetiminde yatırım yapılacak seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler tercih edilir. Portföyün en az %80 i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır. Halka Arz Tarihi 17/11/ /3/ /2/ /9/ /11/2003 Portföyün toplam portföy içindeki oranı 6.23% 1.33% 0.06% 1.86% 5.08% Vadeli Mevduat %7.77 Devlet %5.06 %2.65 Türk Eurobond %6.41 Devlet %11.54 %9.15 %31.84 Devlet %31.02 Borsa Yatırım %5.23 %0.53 %4.85 %4.06 Değerli Madenler %94.77 %94.62 Portföy Dağılımı Türk Eurobond %84.52 Yabancı Tahvil %72.90 %33.08 ; 0.28 ; %5.65 ; %11.94 ; %1.06 ; %21.20 ; %3.41 ; %24.02 ; %3.20 ; %0.69 ; * Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.