Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ilk çeyreği

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ilk çeyreği"

Transkript

1 Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 yılının ilk çeyreği Sermaye Piyasaları

2 Giriş 2013 yılının 1. çeyreğinde, tek bir halka arzdan toplamda 106 milyon Euro gelir elde edildi Borsa İstanbul un 2013 yılının 1. çeyreği, 106 milyon Euro gelirin elde edildiği tek bir halka arzla oldukça yavaş geçti. Son iki yılın en büyük halka arzı olan Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. nin ( Halk GYO ) 2013 Şubat ayında gerçekleşen halka arzı, şirketin büyük ortağı olan Türkiye Halk Bankası A.Ş. nin bağlı ortaklığındaki paylarının satışı ile yapılmıştır. Halk GYO nun halka arzı, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarındaki ( GYO ) halka arzların göreceli ağırlığını devam ettirmektedir yılının 1. çeyreğinde gerçekleştirilen en büyük üç halka arzdan birisi yine bir GYO halka arzı olmuş ve Özak Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş., 2012 Şubat ayında gerçekleştirdiği halka arzla yaklaşık olarak 42 milyon Euro kaynak yaratmıştır. Halka arzlardaki bu yavaşlamaya rağmen, tek bir işlemle yaratılan kaynak, 2012 yılında toplanan yaratılan kaynağın yaklaşık %40 ına denk gelmektedir ki, bu da ortalama halka arz büyüklüğü bir artışı işaret etmektedir yılındaki ortalama işlem hacmi, kısmen Gelişen İşletmeler Pazarındaki ( GİP ) artan işlemlerin etkisiyle 10 milyon Euro civarında gerçekleşmiştir yılının tamamında GİP te gerçekleşen 10 halka arzdan üçü yılın 1. çeyreğinde gerçekleşmiş olmasına rağmen, 2013 yılının başından bu yana GİP te herhangi bir halka arz yaşanmamıştır. 2 PwC

3 yılları çeyrek dönemler bazındaki halka arzlar GIP Ulusal Pazar İşlem adedi Ç Ç Ç Ç Ç 0 Yoldaki halka arzlar 22 Nisan 2013 te, Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. halka arz ile 650 milyon TL kaynak yarattı ve Türk Hava Yolları AO dan sonra en büyük halka açık 2. Türk havacılık şirketi haline geldi. Bu halka arz, aynı zamanda 2013 te Borsa İstanbul daki en büyük halka arz oldu. Nisan 2013 te, SPK, Akyürek Tüketim Ürünleri A.Ş., Odaş Elektrik Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve Panora GYO nun halka arz başvurusunda bulunduklarını duyurdu. Aynı zamanda Emlak Konut GYO, ikinci halka arz için başvuruda bulundu. Mayıs 2013 de, Royal Halı İplik Tekstil Mobilya Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisseleri işlem görmeye başladı. Mevzuat değişiklikleri 2013 Şubat ayında, SPK, yaratılan kaynağın kullanımında daha fazla şeffaflık, ilişkili taraf işlemleri, banka/aracı kurumlardan ek değerleme raporları ve önemli hissedarlar için hisse senedi ticareti gibi yatırımcıların güvenini arttırmaya yönelik yönetmeliklerinde yapılan değişiklikler hakkında açıklamalarda bulundu. Ancak, yeni getirilen, ilk halka arzda 20 milyon TL ye kadar olan kısmın tamamının, 20 milyon ila 40milyon TL arasındaki kısmın ise %50 sinin halka arz eden aracı kurum tarafından üstlenilmesi şartı gibi bazı değişikliklerin piyasadaki hareketlilik üzerinde olumsuz bir etki yaratma ihtimali vardır. Bu yeni uygulamayla, aracı kurumlar risk alma konusunda daha çekingen davranacaklarından, küçük ölçekli şirketler açısından halka arz faaliyetlerinin azalması olasılığı söz konusudur. Yeni kurallardan birisi de, fiyat aralığı uygulamasında, tavan halka arz fiyatının taban halka arz fiyatının yüzde yirmi fazlasını geçemeyecek olması yönündedir. Bu durumda, hisse ihraç eden şirketler hisse değerlemesi açısından %20 lik bir primi yeterli görmezlerse piyasaya arz konusunda tereddüt yaşayabilecektir. Halka Arz Seyri 3

4 Sermaye Piyasaları Kanunu ndaki Değişiklikler Sermaye Piyasaları mevzuatında yapılan değişiklikler özetle şunlardır: Halka Arzda Aracılık SPK kararı gereğince, halka arza aracılık eden kuruluşların, hisse senedi ihraç eden kuruluşun piyasa değerini esas alarak halka arzı yüklenmesi gerekmektedir. Halka arzın büyüklüğü 20 milyon TL nin altında olması durumunda, halka arza aracılık eden kuruluşun satılamayan payların tamamı için yüklenimde bulunması zorunludur. Bu yüklenim, payların değerinin 20 milyon ila 40milyon TL arasında olduğu halka arzlarda satılamayan payların %50 si için de geçerlidir. Halka arza aracılık eden kuruluş, bu yüklenim şartı gereğince aldığı payları, payların borsada işlem görmeye başlamasından itibaren altı ay süreyle halka arz fiyatının altındaki bir fiyattan borsada satamaz. Değerleme Payları ilk kez halka arz edilen ortaklığın, halka arz sonrasında halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediği, gerçekleşmediyse bunun nedenleri hakkında değerlendirmeleri içeren bir rapor hazırlaması ve söz konusu raporun halka arzdan sonraki iki yıl boyunca finansal tablolarının kamuya açıklanmasını müteakip 10 iş günü içerisinde açıklanması zorunludur. Ayrıca, söz konusu raporun ortaklığın internet sitesinde ve Kamuyu Aydınlatma Platformunda yayımlanması gereklidir. Tavan ve taban fiyat sınırlarına ilişkin olarak da bir dizi yeni kriter getirilmiştir. Buna göre, fiyat aralığı yoluyla talep toplama yönteminde, halka arz anında, tavan halka arz fiyatı taban halka arz fiyatının %20 fazlasını geçemez. Halka Arz Sonrası Performans 31 Mart 2013 tarihi itibariyle, 2012 yılındaki en büyük beş halka arz ile 2013 yılının şimdilik tek halka arzından, sadece Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. nin ( Teknosa ) halka arz fiyatı üzerinde işlem görmektedir. Halka Arz Sonrası Performans (halka arz fiyatı ile 31 Mart 2013 tarihi itibariyle hisse fiyatı) 50% 40% 37% 30% 20% 10% 0% 0% -10% TKNSA POLHO HLGYO -4% TMSN -6% OZKGY KRTAL -20% -30% -18% -22% 4 PwC

5 Söz konusu hisse senetlerinin, BIST 100 endeksinin geneline oranla performansı iyi olmamıştır. Ancak, Teknosa düşük bir seviyeden başlamış olmasına rağmen 2013 Ocak ayı ile birlikte yeniden yükselişe geçerek 2013 Mart ayında piyasa performansını hemen hemen yakalamıştır. Bazı hisse senetlerinin BIST 100 endeksine oranla performansı Teknosa BIST-100 e oranla performans Hisse Fiyatı 17/05/12 17/06/12 17/07/12 17/08/12 17/09/12 17/10/12 17/11/12 17/12/12 17/01/13 17/02/13 17/03/13 Polisan Holding BIST-100 e oranla performans Hisse Fiyatı /05/12 24/06/12 24/07/12 24/08/12 24/09/12 24/10/12 24/11/12 24/12/12 24/01/13 24/02/13 24/03/13 Halka Arz Seyri 5

6 Tümosan Özak GYO BIST-100 e oranla performans Hisse Fiyatı 05/12/12 12/12/12 19/12/12 26/12/12 02/01/13 09/01/13 16/01/13 23/01/13 30/01/13 06/02/13 13/02/13 20/02/13 27/02/13 06/03/13 13/03/13 20/03/13 27/03/ /05/12 22/06/12 22/07/12 22/08/12 22/09/12 22/10/12 22/11/12 22/12/12 22/01/13 22/02/13 22/03/13 BIST-100 e oranla performans Hisse Fiyatı 6 PwC

7 Karakaş Atlantis /08/12 03/09/12 03/10/12 03/11/12 03/12/12 03/01/13 03/02/13 03/03/13 BIST-100 e oranla performans Hisse Fiyatı Halk GYO /02/13 24/02/13 26/02/13 28/02/13 02/03/13 04/03/13 06/03/13 08/03/13 10/03/13 12/03/13 14/03/13 16/03/13 18/03/13 20/03/13 22/03/13 24/03/13 26/03/13 28/03/13 BIST-100 e oranla performans Hisse Fiyatı Halka Arz Seyri 7

8 Ekonomik Görünüm İleriye dönük sermaye piyasası hareketi beklentileri ekonomik görünümle yakından ilgili olacaktır. GSMH Türkiye ekonomisi 2012 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla, piyasa genelindeki %2,4 lük genel görüşün çok altında, sadece %1,4 oranında büyüme göstermiştir mali yılındaki ekonomik büyüme, hükümetin en son Orta Vadeli Programında ilan ettiği %3,2 lik revize edilmiş büyüme hedefinin tam %1 altında %2,2 olarak gerçekleşmiştir. Bu son veriler ışığında, Türk ekonomisi 1.4 milyar TL (786 milyar ABD Doları) büyümüş ve kişi başına GSMH ise TL ye ( ABD Doları) çıkmıştır. Yıllık büyüme oranı % 8.4% 9.2% 8.8% 6.9% 4.7% 4.0% 5.0% 5.0% 2.2% 0.7% T 2014T 2015T -4.8% Kaynak: TUIK, Orta Vadeli Program, PwC Türkiye Son GSMH verileri bu yazının tarihi itibariyle çıkmamış olmasına rağmen 2013 ilk çeyreğine ilişkin sanayi üretim rakamları olumlu bir görünüm sunmaktadır. Bunun devam etmesi durumunda, Türkiye ekonomisi 2013 ilk çeyreğinde nispeten güçlü bir büyüme yakalamış olacaktır. 8 PwC

9 Enflasyon Türkiye İstatistik Kurumu tarafından yayınlanan enflasyon verilerine göre, 2013 Mart ayında %0,4 lük piyasa öngörüsünün üzerinde tüketici fiyatları %0,66 oranında artmıştır. Bu son rakamlarla, yıllık enflasyon %7,03 den %7,29 a çıkmıştır. Yılın ilk üç ayına bakıldığında, yıllık ortalama enflasyon 2013 yılının ilk çeyreği itibariyle %7,21 e yükseldiği görülmektedir. Yıllık enflasyon (2003 fiyatları ile) 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 9.4% 7.7% 9.7% 8.4% 10.1% 6.5% 6.4% 10.4% 6.2% TCMB Tahmini 5.3% 7.3% 4.0% 2.0% 0.0% Q Gerçekleşen Hedeflenen Kaynak: TUİK, TCMB, PwC Türkiye Enflasyondaki bu artışın en büyük sebebi, yılın ilk çeyreğinde yaklaşık 10 puan yükselmiş olan işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artış olmuştur. Aynı dönemdeki TÜFE deki yüzde 1,1 puanlık artıştaki 1 puan buradan kaynaklanmıştır. Halka Arz Seyri 9

10 S&P nin Not Yükseltmesi Fitch in Türkiye nin notunu yatırım yapılabilir seviyeye yükseltmesinden sonra Standard & Poor s ( S&P )da Türkiye nin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu bir kademe arttırarak, Mart sonu itibariyle BB den, yatırım yapılabilir seviyesinin bir kademe altında olan BB+ ya yükseltmiştir. Aynı zamanda, S&P, Türkiye nin yerel para birimi cinsinden kredi notunu ise BBB- den BBB ye çıkarmıştır. Bu not artırımlarının altında şu nedenler yatmaktadır: Türkiye nin iç talepteki yavaşlamayla birlikte ihracat performansının yükselmiş olması dolayısıyla halen büyük orandaki net dış finansman ihtiyaçlarındaki düzenli ve sürekli düşüş; Yabancı para cinsinden kredilerin sınırlandırılmasına yönelik kurallar, nominal kredi büyümesinin sınırlandırılmasına yönelik önlemler ve dalgalı kur sisteminin faydaları Türkiye nin dış ticaret açığını kapatmasına yardımcı olması ve Ekonomik büyümenin, Türkiye nin nispeten güçlü mali performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratmaksızın daha sürdürülebilir bir seviyeye ulaşmış olması; Kürt sorununun çözümünde kaydedilen ilerleme. Ekonomik Görünümün Özeti Şayet sanayi üretimi GSMH daki büyümenin erken bir göstergesi ise, 2013 için %4 lük hedef GSMH büyümesi gerçekleşebilecektir ki, bu da kaynak talebini ve dolayısıyla halka arz faaliyetlerini olumlu etkileyecektir. Bunun yanı sıra, enflasyonun daha da azalmaması durumunda kredi maliyetleri kısa dönemde azalmayacaktır. Bu da tahvil ihraçlarını engelleyebilecek ve şirketleri alternatif finansman kaynakları arayışına itebilecektir. Not artırımı olumlu bir neticedir; ancak, bu etkilerin daha da güçlü hissedilmesi için bir tane daha kredi derecelendirme kuruluşunun notunu Yatırım Yapılabilir seviyeye çıkarması gerekmektedir. 10 PwC

11 PwC Türkiye PwC, tüm dünyada en üst düzey sektör uzmanlığı ile sunduğu denetim, vergi ve danışmanlık hizmetleri ile müşterilerine aradıkları değeri katar. 158 ülke i aşkın çalışanı ile PwC yeni bir yaklaşım ve pratik tavsiyeler üretmek üzere müşterileri ile düşünce, deneyim ve çözüm önerilerini paylaşır. PwC 1981 den bugüne faaliyet gösterdiği Türkiye de, İstanbul da iki, Ankara da, Bursa da ve İzmir de birer ofis olmak üzere toplam 5 ofiste, yaklaşık kişilik profesyonel kadrosu ile Türk iş dünyasının aradığı değeri yaratmak için hizmet sunmaktadır. İletişim Mert Tüten Denetim Hizmetleri Şirket Ortağı Tel: + 90 (212) E-posta: Umurcan Gago Vergi ve Mali Hukuk Hizmetleri Şirket Ortağı Tel: + 90 (212) E-posta: Humera Afzal Sermaye Piyasaları Grubu Direktörü Tel: +90 (212) E-posta: Serkan Tarmur Danışmanlık Hizmetleri Şirket Ortağı Tel: +90 (212) E-posta: Serkan Aslan Danışmanlık Hizmetleri Direktörü Tel: + 90 (212) E-posta: Sertu Talı Denetim Hizmetleri Kıdemli Müdürü Tel: + 90 (212) E-posta:

12 2013 PwC Türkiye. Tüm hakları saklıdır. Bu belgede PwC ibaresi, her bir üye şirketinin ayrı birer tüzel kişilik olduğu PricewaterhouseCoopers International Limited in bir üye şirketi olan PwC Türkiye yi ifade etmektedir. PwC Türkiye, Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş., Başaran Nas Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş. ve PricewaterhouseCoopers Danışmanlık Hizmetleri Ltd. Şti. ticari unvanları ile Türkiye'de kurulmuş tüzel kişiliklerden oluşan PwC Türkiye organizasyonunu ifade ve temsil etmektedir.

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013

Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 2013 www.pwc.com.tr Halka Arz Seyri: Türkiye ye Bakış 213 Sermaye Piyasaları Giriş 212 yılına kıyasla, 213 yılında halka arzlardan elde edilen gelirde artış yaşanırken, yapılan işlem sayısında azalma görüyoruz.

Detaylı

www.transferfiyatlamasi.com 10 Soruda Peşin Fiyatlandırma Anlaşmaları

www.transferfiyatlamasi.com 10 Soruda Peşin Fiyatlandırma Anlaşmaları www.transferfiyatlamasi.com 10 Soruda Peşin Fiyatlandırma Anlaşmaları 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu ile birlikte Türk vergi sistemine getirilen yeniliklerden biri olan Peşin Fiyatlandırma Anlaşması

Detaylı

TSPB Adına İmtiyaz Sahibi İlkay Arıkan. Genel Yayın Yönetmeni İlkay Arıkan. Sorumlu Yazı İşleri Müdürü Alparslan Budak. Editör Ekin Fıkırkoca Asena

TSPB Adına İmtiyaz Sahibi İlkay Arıkan. Genel Yayın Yönetmeni İlkay Arıkan. Sorumlu Yazı İşleri Müdürü Alparslan Budak. Editör Ekin Fıkırkoca Asena ARACI KURUMLARIN 2014/09 DÖNEMI FAALIYET VERILERI ARACI KURUMLARIN 2014/09 DÖNEMI FINANSAL VERILERI FINANSAL PIYASALARDA DÜZENLEYICI OTORITELER AVRUPA BIRLIĞI NDE FINANSAL IŞLEM VERGISI AVRUPA BIRLIĞI

Detaylı

PAYLARIN İLK HALKA ARZI İLE PAYLARI BORSA'DA İŞLEM GÖREN ŞİRKETLERİN BEDELLİ VE BEDELSİZ SERMAYE ARTIRIMLARINDA UYGULANACAK KURALLAR

PAYLARIN İLK HALKA ARZI İLE PAYLARI BORSA'DA İŞLEM GÖREN ŞİRKETLERİN BEDELLİ VE BEDELSİZ SERMAYE ARTIRIMLARINDA UYGULANACAK KURALLAR PAYLARIN İLK HALKA ARZI İLE PAYLARI BORSA'DA İŞLEM GÖREN ŞİRKETLERİN BEDELLİ VE BEDELSİZ SERMAYE ARTIRIMLARINDA UYGULANACAK KURALLAR Payların ilk halka arzı ile payları Borsa'da işlem gören şirketlerin

Detaylı

GüNDeM SAYI 116 NİSAN 2012 ISSN 1304-8155

GüNDeM SAYI 116 NİSAN 2012 ISSN 1304-8155 sermaye piyasasında GüNDeM SAYI 116 NİSAN 2012 ISSN 1304-8155 Türkiye de Tasarruflar (sayfa 8) Türkiye de ve Dünyada Özel Sektör Borçlanma Araçları (sayfa 13) Avrasya Borsaları (sayfa 23) TSPAKB TSPAKB

Detaylı

FİNANSAL KURUMLAR BİRLİĞİ FAALİYET RAPORU

FİNANSAL KURUMLAR BİRLİĞİ FAALİYET RAPORU FİNANSAL KURUMLAR BİRLİĞİ FAALİYET RAPORU 2013 İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ YÖNETİM KURULU BAŞKANI NIN MESAJI SEKTÖRLERİN MESAJLARI YÖNETİM KURULU VE GENEL SEKRETERLİK DÜNYA VE TÜRKİYE EKONOMİSİNE GENEL BAKIŞ SEKTÖRLERDE

Detaylı

HALKA ARZ VE BORSA İSTANBUL DA İŞLEM GÖRME

HALKA ARZ VE BORSA İSTANBUL DA İŞLEM GÖRME HALKA ARZ VE BORSA İSTANBUL DA İŞLEM GÖRME Borsa İstanbul Pazarlama ve Satış Bölümü T: 0212 298 25 50 F: 0212 298 25 00 www.borsaistanbul.com www.bilincliyatirimci.org HALKA ARZ VE BORSA İSTANBUL DA İŞLEM

Detaylı

01.01.2014 30.06.2014 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

01.01.2014 30.06.2014 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU 01.01.2014 30.06.2014 ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU Seri II 14.1 Sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliğine göre hazırlanmıştır. Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. DRT Bağımsız Denetim

Detaylı

www.pwc.com/tr 2041 de Türkiye Geleceğe bakış

www.pwc.com/tr 2041 de Türkiye Geleceğe bakış www.pwc.com/tr 2041 de Türkiye Geleceğe bakış Mayıs 2012 Yönetici özeti Türkiye nin ekonomik görünümü 2041 yılında oldukça farklı bir konuma gelecek. Uzun vadeli ekonomik büyümeyi sağlamak için sayısı

Detaylı

Türkiye ile Var, Türkiye İçin Var.

Türkiye ile Var, Türkiye İçin Var. İçindekiler Türkiye ile Var, Türkiye İçin Var. 2010 Faaliyet Raporu Sunuş 2 Vizyonumuz 2 Misyonumuz 3 Kurumsal Profil 4 Başlıca Finansal Göstergeler 6 T.C. Ziraat Bankası Tarihinden Satırbaşları 8 Yönetim

Detaylı

TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU İÇİNDEKİLER Genel Bilgiler 1 Türkiye İş Bankası A.Ş. Hakkında Özet Bilgi 1 Sermaye ve Ortaklık Yapısı 1 Şube ve Personel

Detaylı

İMKB ve Sermaye Piyasaları 5

İMKB ve Sermaye Piyasaları 5 İMKB ve Sermaye Piyasaları 5 Borsaların Piyasa Değeri 8 Borsalarda Şirket Sayıları 9 İMKB ve Endeks Performansları 10 İMKB ve Halka Arzlar 12 Halka Arz Nedir? 16 Halka Arzın Tanımı 17 Halka Arzın Avantajları

Detaylı

Araştırma Dairesi 6 Ar alık 2005 i

Araştırma Dairesi 6 Ar alık 2005 i BANKACILIK DÜZENLEME VE DENETLEME KURUMU BANKACILIK SEKTÖRÜ RİSK DEĞERLENDİRME RAPORU (Temmuz 2005 Dönemi) Araştırma Dairesi 6 Ar alık 2005 i Bu Rapor kamuoyunu bilgilendirme amaçlı olup, içinde yer alan

Detaylı

Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş. 01.01.2015 31.03.2015 Ara Hesap Dönemine Ait Faaliyet Raporu MAYIS 2015

Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş. 01.01.2015 31.03.2015 Ara Hesap Dönemine Ait Faaliyet Raporu MAYIS 2015 Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş. 01.01.2015 31.03.2015 Ara Hesap Dönemine Ait Faaliyet Raporu MAYIS 2015 SERMAYE PİYASASI KURULU NUN II 14.1 SERMAYE PİYASASINDA FİNANSAL RAPORLAMAYA İLİŞKİN ESASLAR TEBLİĞİ

Detaylı

www.ttkrehberi.com Yeni TTK yürürlükte Son değişiklikler 4 Temmuz 2012

www.ttkrehberi.com Yeni TTK yürürlükte Son değişiklikler 4 Temmuz 2012 www.ttkrehberi.com Yeni TTK yürürlükte Son değişiklikler 4 Temmuz 2012 Ortak Hükümler ile Anonim ve Limited Şirketlere İlişkin Hükümlerde Değişiklikler Yeni Türk Ticaret Kanunu ( Yeni TTK ) 1 Temmuz 2012

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ EKONOMİK MODELLER VE STRATEJİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ Küresel Ekonomik Gelişmeleri İzleme Değerlendirme Dairesi Sayı 1 Ocak 2014 YÖNETİCİ ÖZETİ Birleşmiş

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ SON GELİŞMELER BÜLTENİ EKONOMİK MODELLER VE STRATEJİK ARAŞTIRMALAR GENEL MÜDÜRLÜĞÜ Küresel Ekonomik Gelişmeleri İzleme Değerlendirme Dairesi Sayı 1 Ocak- Mart 2015 2015 YÖNETİCİ ÖZETİ

Detaylı

Dalgalı sularda, seçime doğru Ekonomik Görünüm

Dalgalı sularda, seçime doğru Ekonomik Görünüm Dalgalı sularda, seçime doğru Ekonomik Görünüm Mayıs 2015 İçindekiler Önsöz Genel değerlendirme ve özet Global ortam: Merkez bankaları ve Yunanistan tekrar ön saflarda... Türkiye ekonomisi: Büyüme yavaş,

Detaylı

Habib Bank Limited İstanbul Türkiye Merkez Şubesi. Ara Dönem Faaliyet Raporu

Habib Bank Limited İstanbul Türkiye Merkez Şubesi. Ara Dönem Faaliyet Raporu Habib Bank Limited İstanbul Türkiye Merkez Şubesi Ara Dönem Faaliyet Raporu Haziran 2014 İÇİNDEKİLER BÖLÜM 1 - Şube Hakkında Genel Bilgiler Şubenin Tarihsel Gelişimi ve Dönem İçinde Varsa Ana Sözleşmede

Detaylı

Bireysel Emeklilik Sistemi Gelişim Raporu

Bireysel Emeklilik Sistemi Gelişim Raporu Bireysel Emeklilik Sistemi Gelişim Raporu 28 Bireysel Emeklilik Sistemi Gelişim Raporu 28 bes28gr@egm.org.tr Bu raporun elektronik versiyonuna ve seçilmiş istatistiklerin verilerine www.egm.org.tr/bes28gr.htm

Detaylı

86. yıl. 1929 dan bugüne

86. yıl. 1929 dan bugüne 1929 dan bugüne 86. yıl Tercih Edilen İş Ortağı Faaliyet Raporu 2014 Genel Bilgiler 2014 Yılı Faaliyet Raporu Merkez: Harbiye Mah. Maçka Caddesi No: 35 34367 Şişli - İstanbul Telefon : (0212) 231 47 30

Detaylı

TRAKYA CAM SANAYİİ A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 ARA DÖNEM YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

TRAKYA CAM SANAYİİ A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 ARA DÖNEM YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU TRAKYA CAM SANAYİİ A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 ARA DÖNEM YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU 1. Genel Bilgiler Şirket Türkiye de kayıtlıdır ve merkez haberleşme bilgileri aşağıda sunulmuştur. İş Kuleleri Kule

Detaylı

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM RAPORU Eylül 2010

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM RAPORU Eylül 2010 MALİYE BAKANLIĞI Strateji Geliştirme Başkanlığı MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM RAPORU - - - 0 0 Yönetici Özeti İÇİNDEKİLER A. Küresel Ekonomik Gelişmeler B. Türkiye de Ekonomik Gelişmeler 1. Büyüme ve İstihdam.

Detaylı

devralmalarda İstanbul un KPMG sürdürülebilirlik projeleri Ferruh Tunç www.tuyid.org

devralmalarda İstanbul un KPMG sürdürülebilirlik projeleri Ferruh Tunç www.tuyid.org Dijital teknolojiler Belirsizlik ve ortamında yatırımcı Yıldız Holding CFO ların ilişkilerinde CFO su görev Dr. yeni Cem perspektifler Karakaş tanımı Birleşme Borsa ve devralmalarda İstanbul un KPMG sürdürülebilirlik

Detaylı

BOYNER PERAKENDE VE TEKSTİL YATIRIMLARI ANONİM ŞİRKETİ A.Ş. (eski unvanı ile ALTINYILDIZ MENSUCAT VE KONFEKSİYON FABRİKALARI A.Ş.)

BOYNER PERAKENDE VE TEKSTİL YATIRIMLARI ANONİM ŞİRKETİ A.Ş. (eski unvanı ile ALTINYILDIZ MENSUCAT VE KONFEKSİYON FABRİKALARI A.Ş.) BOYNER PERAKENDE VE TEKSTİL YATIRIMLARI ANONİM ŞİRKETİ A.Ş. (eski unvanı ile ALTINYILDIZ MENSUCAT VE KONFEKSİYON FABRİKALARI A.Ş.) 01 OCAK 30 EYLÜL 2014 DOKUZ AYLIK ARA HESAP DÖNEMİNE AİT YÖNETİM KURULU

Detaylı

2015 Yılı 1. Çeyrek Ara Dönem Faaliyet Raporu

2015 Yılı 1. Çeyrek Ara Dönem Faaliyet Raporu 2015 Yılı 1. Çeyrek Ara Dönem Faaliyet Raporu İçindekiler Sayfa No Genel Bilgiler 1 Tarihsel Gelişim 2 Ortaklık Yapısı 2 Yönetim Kurulu Başkanı nın Değerlendirmesi 3 Genel Müdür ün Değerlendirmesi 4 Yönetim

Detaylı

farkı'nı, bir yandan da Türk ekonomisinin küresel piyasalardaki algısını etkin yönetmeleri gerekmekte.

farkı'nı, bir yandan da Türk ekonomisinin küresel piyasalardaki algısını etkin yönetmeleri gerekmekte. FED'in faiz artırımına başlama ihtimali 2015 haziran-temmuz döneminden, 2015 mart-nisan dönemine kayarken, piyasa parametrelerinin şekillenmesinde etkili değişken sayısı artıyor. Zihinlerde 'serseri mayın'

Detaylı

SAYI: 2014/2 MART 2014 TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜMÜ

SAYI: 2014/2 MART 2014 TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜMÜ SAYI: 2014/2 MART 2014 TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜMÜ 8 Mayıs 2014 BANKACILIK DÜZENLEME VE DENETLEME KURUMU TÜRK BANKACILIK SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜMÜ (Mart 2014) i İÇİNDEKİLER 1. Giriş... 5 2. Krediler...

Detaylı

Döviz Kuru Dış Ticaret İlişkisi

Döviz Kuru Dış Ticaret İlişkisi KONYA TİCARET ODASI Döviz Kuru Dış Ticaret İlişkisi Etüd Araştırma Servisi Hakan KARAGÖZ Konya-2009 İÇİNDEKİLER TABLOLAR LİSTESİ..iv KISALTMALAR LİSTESİ v GİRİŞ vi BİRİNCİ BÖLÜM Döviz Kuru ve Kur Politikası

Detaylı

Yarın, umduğunuz gibi

Yarın, umduğunuz gibi Fon Bülteni Kasım Yarın, umduğunuz gibi "Güven, saygı, kalite ve şeffaflık" ilkeleriyle yürüyen Aegon, Amerika, Avrupa ve Asya da faaliyet gösteren şirketleri ve bin çalışanı sigortası, emeklilik ve fon

Detaylı