Günlük Strateji Bülteni

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Günlük Strateji Bülteni"

Transkript

1 4.970, , , , ,8 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 2 Ağustos %Değ. Ybb BIST ,4 0,4% 36,3% BIST ,5 0,3% 36,9% VIOP030 Endeks 132,150 0,2% 37,3% S&P ,6 0,0% 10,7% DJI ,2 0,2% 11,4% DAX ,5-0,6% 6,1% RTS 1.021,4 0,7% -11,4% Parite 2 Ağustos %Değ. Ybb USD/TRY 3,5392 0,2% 0,4% EUR/TRY 4,1956 0,0% 13,2% ($+ )/TRY 3,8664 0,1% 6,9% EUR/USD 1,1845-0,2% 12,6% Emtia 2 Ağustos %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 52,2-0,4% -11,3% Bakır ($/ton) 6.352,0 0,1% 14,8% Altın ($/ons) 1.262,2-0,8% 9,5% Gümüş ($/ons) 16,5-1,1% 3,7% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) UZERB 20% AVGYO -20% THYAO 463 SNPAM 20% EGCYH -18% KOZAA 460 KOZAA 14% EGLYO -15% IPEKE 374 LUKSK 12% EKIZ -15% KOZAL 326 SONME 11% MARKA -7% GARAN 262 BIST 100 ve Gösterge Endeksler İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol) Güne hafif alımlarla üzerinden başlayan BİST, günün devamında seviyelerinden aldığı destekle yukarı denemelerini sürdürdü. Gün sonuna doğru yükselişini seviyelerine taşıyan BİST, kapanışını ise seviyesinden gerçekleştirdi. ABD'de Dow Jones endeksi, dün psikolojik olarak önemli bir eşik olarak görülen 22,000 seviyesini aştı. Avrupa'da ise zayıf bilanço haberleri ile bankacılık sektöründe düşüşler görülürken, Demir- Çelik hisselerindeki zayıf seyir satış baskısını artırdı. Bugün yurt içinde saat 10:00 da Temmuz ayı TÜFE rakamları (beklenti: %0,17, yıllık %9,90), yurt dışında ise Avro Bölgesi ve ABD hizmet sektörü PMI verileri ile İngiltere Merkez Bankası faiz kararı izlenecek. Bu sabah Çin ve Japonya piyasalarında satıcılı bir seyir görülmektedir. Avrupa ve ABD vadeli endeksleri de yurt dışı piyasalarda hafif satış baskısına işaret ediyor. BİST in ise güne alımlarla aralığına yükselerek başlamasını bekliyoruz. Makroekonomi & Politika Haberleri Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır Sektör ve Şirket Haberleri Otomotiv pazarında satışlar Temmuz 2017 de yıllık bazda %40,6 arttı (+) Tüpraş (TUPRS) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar piyasa beklentisinin %47 üzerinde (+) Bugün Ford Otosan (FROTO) 2Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak (=) Bugün Halk Bankası (HALKB) 2Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak (=) Kısa Kısa Şirket Haberleri: AKSEN, FROTO, MGROS-KIPA, TSPOR Takvim Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Türkiye 10:00 Tem. TÜFE- Aylık % 0,17% -0,27% Türkiye 10:00 Tem. TÜFE- Yıllık % 9,90% 10,90% Avro Bölgesi 11:00 Tem. Markit PMI Bileşik-Final 55,80 55,80 Avro Bölgesi 12:00 Haz. Perakende Satışlar- Aylık % 0,20% 0,40% İngiltere 14:00 İngiltere Merkez Bankası(BOE) Faiz Kararı 0,25% 0,25% ABD 15:30 29 Tem. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 244 bin ABD 17:00 Tem. ISM İmalat Dışı PMI 56,80 57,40 ABD 17:00 Haz. Fabrika Siparişleri 1,9% -0,8% ABD 17:00 Haz. Dayanıklı Mal Siparişleri 6,50% Türkiye 2Ç17 FROTO, TKFEN, HALKB 2Ç17 Finansal Sonuçları /07 28/07 31/07 1/08 2/ MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 7

2 Makro Ekonomi & Politika Önemli bir Makroekonomi & Politika haberi bulunmamaktadır Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 7

3 Sektör & Şirket Haberleri Otomotiv pazarında satışlar Temmuz 2017 de yıllık bazda %40,6 arttı (+) 2017 yılı Temmuz ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı %40,6 artarak 82,297 adete yükseldi. Binek araçlar 2016 nın aynı ayına göre %36,9 yükselerek adet, hafif ticari araçlar geçen yıla göre %53,6 yükselerek adet olarak gerçekleşti. Böylece yıllıklandırılmış binek araç satışları , hafif ticari araç satışları adet oldu. Haziran ayında adet olan yıllıklandırılmış otomotiv sektörü verileri adete yükseldi. Temmuz ayında düşük baz etkisi ile yükseldiğini gözlediğimiz otomotiv pazarında, Kasım ayına kadar aynı etkinin devam edeceğini düşünüyoruz. Otomotiv Distribütörleri Derneği 2017 yılında otomotiv pazarının bin adet aralığında olmasını bekliyor. Temmuz ayı sonuçlarını Doğuş Otomotiv için hafif olumsuz Ford Otosan ve Tofaş için pozitif olarak değerlendiriyoruz. - (+) Ford Otosan (FROTO): Ford Otosan ın binek satışları Temmuz da (y/y %58,5 a/a %-8,4) adet, hafif ticari satışları ise (y/y %49,9 a/a %17) adet olarak açıklandı. Temmuz da üretimini yaptığı araç satışları geçen yıla göre %58, önceki aya göre %17 yükseliş gösterdi. Ford Otosan ın Temmuz ayında yurtiçi perakende satış hacmi geçen yılın %53 yükselirken, pazar payı 1,0 puan artış kaydetti. Yılbaşından bu yana satışlarda ve pazar payında yatay seyir gözlenirken, üretimden satışları %1,4 oranında yükseliş gösterdi. - (+) Tofaş Oto (TOASO): Tofaş ın binek satışları Temmuz da (y/y %97,5 a/a %-12,9) adet, hafif ticari satışları ise (y/y %65,2 a/a %22,7) adet olarak açıklandı. Temmuz da üretimini yaptığı araç satışları geçen yıla göre %85 artarken, önceki aya göre paralel seyretti. Şirketin yurtiçi perakende satış hacmi geçen yılın %81 üzerinde oluşurken, her iki segmentteki performansı 2016 Temmuz ayına göre 3,0 puan pazar payı kazanmasında etkili oldu. Yılbaşından bu yana, sektördeki daralmanın aksine toplam satışlarını %12,8, üretiminden satışlarını %15 oranında yükselterek, bu dönemde 1,7 puan pazar payı kazandı. - (-) Doğuş Otomotiv (DOAS): Doğuş Otomotiv in binek satışları Temmuz da (y/y %5,7 a/a %- 10,4) adet, hafif ticari satışları ise (y/y %28,8 a/a %7,1) adet olarak açıklandı. Böylece toplam satışlar Temmuz da sektördeki artış oranının altında yıllık bazda %9 yükseldi. Şirketin Temmuz da ayında VW satışlarında %3, SEAT satışlarında %4 düşüş yaşanırken, Audi satışlarında %51 lik yükseliş gerçekleşti. Her iki segmentte kaydedilen zayıf performans Temmuz ayında yıllık bazda 5,2 puan, önceki aya göre 1,2 puan pazar payı kaybına neden oldu. Yılbaşından bu yana Doğuş Otomotiv in toplam satış hacmi %14,6 daralırken, 2,6 puanlık pazar payı kaybı gerçekleşti. Rapora ulaşmak için tıklayınız Tüpraş (TUPRS) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar piyasa beklentisinin %47 üzerinde (+) Tüpraş, yılın ikinci çeyreğini 1,46 mlr TL net kar ile tamamladı. Şirketin net karı, piyasa beklentisi olan 992 mn TL nin %47 üzerinde gerçekleşirken, 2Ç16 ya göre ise 3,4 kat artış göstermiştir. Artan satış hacmi, kapasite kullanımı ve rafineri marjlar, şirketin net karında bu ölçüde büyümenin gerçekleşmesinde etkili olmuştur. Açıklanan net kar rakamının aynı zamanda, piyasanın en yüksek beklentisi olan 1,24 mlr TL yi de aştığını hatırlatalım. Toplama baktığımızda, yılın ilk altı ayında Tüpraş ın net karı 2,33 mlr TL seviyesine ulaşarak, 2016 yılının ilk yarısındaki 409 mn TL ye göre net karda 4,7 kat artış gerçekleşmiştir. Şirketin cirosu 2Ç17 döneminde 12,6 mlr TL seviyesinde gerçekleşerek, yıllık bazda %49 artış göstermiş, piyasa beklentisi olan 12 mlr TL ye paralel oluşmuştur. 6 aylık ciro rakamı ise 25 mlr TL seviyesine yükselirken, 2016 yılının ilk yarısına göre %71 artış kaydetmiştir. FAVÖK tarafına baktığımızda, 2Ç17 de ulaşılan 1,48 mlr TL lik FAVÖK, yıllık bazda 1,3 katlık büyümeye işaret ederken, piyasa beklentisi olan 1,31 mlr TL nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK tarafında da 2Ç17 dönemi için en yüksek piyasa beklentisi olan 1,44 mlr TL lik FAVÖK beklentisinin de aşıldığını belirtelim. Toplamda ise FAVÖK ilk altı ayda 2,99 mlr TL seviyesine ulaşarak, 2016 yılının ilk yarısına göre 2 katın üzerinde artış gerçekleştirmiştir. Marj tarafına baktığımızda, FAVÖK marjının piyasa beklentisi olan %10,9 u aşarak %11,7 seviyesine ulaştığını görmekteyiz. FAVÖK marjı aynı zamanda, 2Ç17 de yıllık bazda 4 puan iyileşmeye işaret etmektedir. Haziran sonunu 47,39 $ ve altı aylık ortalamada 51,81 $ olan Brent Petrol fiyatı için, şirketin öngörüsü yılsonunda $ bandının (önceki 55 $ seviyelerinde) korunacağı yönündedir yılında Akdeniz rafineri marjını 4,75-5,25 $/varil (önceki 4,0-4,5 $/varil) olarak öngören şirket, Tüpraş ın net rafineri marjının ise 7,0-7,5 (önceki 5,75-6,25 $/varil) olacağını tahmin etmektedir yılında %100 kapasite kullanımı gerçekleşmesi beklenirken, 30,6 mn ton satış (önceki 30,6 mn ton) hedeflenmektedir. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 7

4 Sektör & Şirket Haberleri Yorum: 2Ç17 rakamları, piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşirken, şirket hisselerinin performansı son 1 ayda piyasa getirisine paralel bir seyir izlemiştir. Güçlü 2Ç17 rakamlarının hisse fiyatına pozitif etki yapması beklenebilir. UFRS Gelir Tablosu - Özet Açıklanan Beklenti Sapma % (mn TL) 2Ç17 1Ç17 Çeyreksel % 2Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar % ,4% % Brüt Kar % ,0% - m.d. FAVÖK % ,9% % Net Dönem Karı % ,9% % Brüt Kar M arjı 12,6% 13,0% -0,4 yp 8,6% 4,1 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 11,7% 12,2% -0,5 yp 7,5% 4,2 yp 10,9% 0,8 yp Net Kar M arjı 11,5% 7,0% 4,5 yp 3,9% 7,6 yp 8,2% 3,3 yp Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Bugün Ford Otosan (FROTO) 2Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak (=) Ford Otosan ın 2Ç17 de satış adetleri, Otomotiv Distribütörleri Derneği, Otomotiv Sanayii Derneği ve Ağır Ticari Araçlar Derneği verilerine göre, geçen yılın %7,6, önceki çeyreğin %11,1 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirlerinin 2Ç17 de yıllık %36, çeyreklik %17 yükselmesini ve 6,3 mlr TL olarak açıklanmasını bekliyoruz. Şirketin FAVÖK marjının geçen yılın ve önceki çeyreğin altında, %7,6 ya gerilemesini bekliyoruz. Net karın ise 315 mn TL düzeyinde oluşacağını tahmin ediyoruz. Research Turkey beklenti anketine göre, Ford Otosan ın 2Ç17 döneminde 6,2 mlr TL net satış geliri, 489 mn TL FAVÖK ve 332 mn TL net kar açıklayacağı tahmin ediliyor. Gelir Tablosu - Özet VKY Kons. (mn TL) 2Ç17T 1Ç17 Çeyreksel % 2Ç16 Yıllık % 2Ç17T Net Satışlar % % FAVÖK % % 489 Net Dönem Karı % % 332 FAVÖK Marjı 7,6% 8,1% -0,5 yp 8,5% -0,9 yp 7,9% Net Kar Marjı 5,0% 5,0% 0 yp 5,7% -0,6 yp 5,4% Kaynak: Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji Kısaltmalar: yp: yüzde puan, Ç: Çeyrek, T: Tahmin, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Bugün Halk Bankası (HALKB) 2Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak (=) Halk Bankası (HALKB) nın 2Ç17 de net karının bir önceki çeyreğe göre %21,7 düşüş, bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,8 artış ile 955 mn TL ye ulaşmasını bekliyoruz. Banka nın 2Ç17 de bankanın toplam gelirlerinde çeyreksel bazda %14,5 lük düşüş ve daha yüksek faaliyet giderlerine karşın, toplam karşılık giderlerinde düşüşün net kardaki gerilemeyi sınırlayacağını düşünüyoruz. Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre; 2Ç17 de ortalama olarak Halk Bankası nın 990 mn TL net kar açıklaması bekleniyor. Kısa Kısa Şirket Haberleri: (=) Aksa Enerji (AKSEN): Gana Cumhuriyeti'nde kurmakta olduğu HFO yakıtlı enerji santralinin kurulu gücünün 192,5 MW'tan 35 MW'ı yedek kapasite olmak üzere toplam 280 MW'a yükseldiğini bildirdi. İlk fazı tamamlanmış bulunan santralin garantili satış sözleşmesine istinaden 6,5 yıl kontrat süresinin, 1 Ağustos 2017 tarihi itibarıyla başladığını açıkladı. Ayrıca, Gana Santralinin Mayıs ayı üretimine istinaden kesmiş olduğu enerji satış faturasının tahsil edildiğini, santrale ait faturaların düzenli olarak ödeniyor olması ve sonraki faturaların da düzenli olarak tahsil edilmesinin beklendiği için önümüzdeki dönemlerde tahsilatların yapıldığına dair özel durum açıklaması yapılmayacağı ifade edildi. (+) Ford Otosan (FROTO): Artan ihracat talebini karşılamak üzere Gölcük Fabrikasında adet olan üretim kapasitesinin adede çıkarılması kararı alınmıştır. 52 mn $ yatırımla 2018 yılı Eylül ayında tamamlanması planlanan kapasite artış çalışmaları bittiğinde sahip olunan üç fabrikadaki toplam adetlik araç üretim kapasitesi adede yükselecektir. Yorum: Ford Otosan kapasite bakımından adet ile 2. büyük otomotiv Şirketi Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 7

5 Sektör & Şirket Haberleri konumunda bulunmaktaydı. Kapasitenin e yükseltilmesiyle Türkiye nin en yüksek kapasiteli otomotiv üreticisi, Avrupa nın ise üzeri üretim yapan sayılı şirketlerinden olacak. Kapasite artırımının yapılacağı Gölcük fabrikasında Transit ve Custom modellerinin üretimi yapılmaktadır. Ford Otosan ın artan kapasitenin sağlayacağı ölçek ekonomisinin yanında, ihracat pazarlarında Transit modeline ilişkin güçlü olan talebi karşılama gücünün yükselmesini bekliyoruz. Gelişmeyi hisse için pozitif olarak değerlendiriyoruz. (=) Migros (MGROS), KIPA (KIPA): Migros un, Kipa paylarını devir alım süreci kapsamında Rekabet Kurumu'na verdiği taahhüt paketi kapsamında, 12'si Migros, 8'i Kipa olmak üzere toplam 20 mağazanın elden çıkarılması amacıyla yürütülen görüşmelerin neticesinde, bu mağazaların demirbaş ve kira sözleşmelerinin CarrefourSA ya (CRFSA) devri konusunda CarrefourSA ile sözleşme imzalandığını bildirdi. Söz konusu devir bedeli 20 mn TL+KDV olarak belirtildi. (+) Trabzonspor Sportif (TSPOR): Medicalpark Sağlık Yatırımları ve bağlı kuruluşu İstinye Üniversitesi arasında, stadyum isim sponsorluğu ve diğer reklam haklarını kapsayan, kulübün kuruluş tarihi olan 02 Ağustos 2017 tarihli ve önümüzdeki 5 yıllık süre boyunca geçerli olacak, KDV dahil toplam 29,5 mn tutarında bir reklam ve sponsorluk sözleşmesi imzalandığını açıkladı. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 7

6 Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 3 Ağu. Çin 04:45 Tem. Caixin PMI Bileşik 70,00 53,30 3 Ağu. Çin 04:45 Tem. Caixin PMI İmalat Dışı 70,00 52,90 3 Ağu. Türkiye 10:00 Tem. TÜFE- Aylık % 81,08 0,17% -0,27% 3 Ağu. Türkiye 10:00 Tem. TÜFE- Yıllık % 94,59 9,90% 10,90% 3 Ağu. Türkiye 10:00 Tem. Yurt İçi ÜFE - Aylık % 43,24 0,07% 3 Ağu. Türkiye 10:00 Tem. Yurt İçi ÜFE - Yıllık % 54,05 14,87% 3 Ağu. Almanya 10:55 Tem. Markit PMI İmalat Dışı-Final 70,00 53,50 53,50 3 Ağu. Almanya 10:55 Tem. Markit/BME PMI Bileşik-Final 70,00 55,10 55,10 3 Ağu. Avro Bölgesi 11:00 Tem. Markit PMI İmalat Dışı-Final 70,00 55,40 55,40 3 Ağu. Avro Bölgesi 11:00 Tem. Markit PMI Bileşik-Final 72,73 55,80 55,80 3 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 Haz. Perakende Satışlar- Aylık % 59,09 0,20% 0,40% 3 Ağu. İngiltere 14:00 İngiltere Merkez Bankası(BOE) Faiz Kararı 98,82 0,25% 0,25% 3 Ağu. İngiltere 14:00 Ağu. BOE Varlık Alım Hedefi 74,12 435mlr 435mlr 3 Ağu. İngiltere 14:00 BOE Enflasyon Raporu 3 Ağu. ABD 15:30 29 Tem. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98, bin 3 Ağu. ABD 16:45 Tem. Markit PMI İmalat Dışı-Final 70,00 54,20 3 Ağu. ABD 17:00 Tem. ISM İmalat Dışı PMI 78,79 56,80 57,40 3 Ağu. ABD 17:00 Haz. Fabrika Siparişleri 87,88 1,9% -0,8% 3 Ağu. ABD 17:00 Haz. Dayanıklı Mal Siparişleri 93,18 6,50% 3 Ağu. Türkiye 2Ç17 FROTO, TKFEN, HALKB 2Ç17 Finansal Sonuçları 4 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Fabrika Siparişleri- Aylık % 91,53 0,50% 1,00% 4 Ağu. Türkiye 14:30 Tem. TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru 29,73 91,38 4 Ağu. ABD 15:30 Tem. Tarım Dışı İstihdam 99, bin 222 bin 4 Ağu. ABD 15:30 Tem. İşsizlik Oranı 89,32 4,30% 4,40% 4 Ağu. ABD 15:30 Haz. Dış Ticaret Dengesi 84,85-45,5 mlr $ -46,5 mlr $ 7 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 93,22 1,20% 7 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Sanayi Üretimi - (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 66,10 5,00% 7 Ağu. Avro Bölgesi 11:30 Ağu. Sentix Yatırımcı Güven Endeksi 18,18 28,33 7 Ağu. ABD 20:25 Fed Kashkari konuşması 8 Ağu. Japonya 02:50 Haz. Cari Denge (BoP Bazlı) 95, mlr 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. Dış Ticaret Dengesi 76,47 42,75 mlr $ 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. İthalat- Yıllık % 67,65 17,20% 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. İhracat- Yıllık % 73,53 11,30% 8 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Dış Ticaret Dengesi 59,32 22 mlr 8 Ağu. Türkiye 10:00 Haz. Sanayi Üretimi- Aylık % 72,97-1,50% 8 Ağu. Türkiye 10:00 Haz. Sanayi Üretimi- Yıllık % 62,16 3,50% 8 Ağu. Türkiye 2Ç17 EREGL, AEFES, BIZIM 2Ç17 Finansal Sonuçları 9 Ağu. Çin 04:30 Tem. TÜFE- Yıllık % 97,06 1,40% 1,50% 9 Ağu. Çin 04:30 Tem. ÜFE - Yıllık % 91,18 5,50% 9 Ağu. ABD 14:00 4 Ağu. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 9 Ağu. ABD 17:00 Haz. Toptan Stoklar- Aylık % 81,82 0,60% 9 Ağu. Türkiye 2Ç17 VAKBN 2Ç17 Finansal Sonuçları Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 6 / 7

7 Genel Müdürlük Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş İstanbul (0212) Araştırma ve Strateji Müdürlüğü Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN Serap KAYA Esra SARI Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 7 / 7