Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI DÖVİZ CİNSİNDEN KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU

Transkript

1 Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI DÖVİZ CİNSİNDEN KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU I.GENEL BİLGİ FAALİYET RAPORU ( DÖNEMİ) Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. nin kurucu, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. nin portföy yöneticisi olduğu fon, 09/06/2006 tarihinde halka arz edilmiş ve ilk satış işlemi 22 Nisan 2008 tarihinde gerçekleşmiştir. Fonun (yüzmilyon TL) lık fon başlangıç tutarını temsilen (onmilyar) adet 1 inci tertip fon payları 09/06/2006 tarih itibariyle EYF.101-1/657 nolu belge ile 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre Kurul kaydına alınmıştır. Şirket'in ortaklık yapısındaki değişiklik sonucu Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. olan ünvanı Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. olarak değiştirilmiş olup; Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan 31/12/2008 tarih ve sayılı izin doğrultusunda değişikliğine ilişkin ana sözleşme tadil metni 06/01/2009 tarihinde Ticaret Sicili ne tescil ve 09/01/2009 tarih ve7224 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Döviz Cinsinden Karma Borçlanma Emeklilik Yatırım Fonu nun yönetim stratejisi, benchmarkı ve yatırım araçlarındaki değişiklikler SPK dan alınan 21/04/2010 tarih ve sayılı onaylanmış olup TTSG de 11/05/2010 tarih ve 7561 sayılı gazetesinde ilan ettirilmiştir. Değişiklikler 10/05/2010 tarihinden itibaren uygulanmaya başlanmıştır. Buna göre; Fon, portföyünün en az %80 (yüzdeseksen) ini devamlı olarak, Devletin borçlanma amacıyla yurtdışında çıkardığı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Döviz Cinsinden Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu dur. Fonun stratejisi, Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin yurt dışında ihraç ettiği Eurobond lara ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmek amacıyla, parite ve likidite risklerini göz önüne alarak aktif yönetim tarzıyla uzun vadeli yatırım yapmaktır. Fonun karşılaştırma ölçütü: %90 KYD Eurobond Endeksi (USD-TL) + %5 KYD Brüt O/N Repo Endeksi + %5 KYD 91 Gün Bono Endeksi dir. Fonun yatırım stratejisi bant aralıkları: Hazine Bonosu / Devlet Tahvili:%(0-20); Eurobond:%(80-100); Ters Repo: %(0-20); Borsa Para Piyasası İşlemleri:%(0-20) olarak belirlenmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan 15/06/2011 tarih ve sayılı izin doğrultusunda; 01/07/2011 tarihinden itibaren fon portföyü HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilmeye başlanmıştır. Yapılan bu değişikliğe ilişkin içtüzük ve izahname değişiklikleri 20/06/2011 tarihinde Ticaret Sicili ne tescil ve 24/06/2011 tarih ve 7844 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. Fon İçtüzüğü ne göre fon portföyünde yer alacak para ve sermaye piyasası araçları ve limitleri aşağıdaki gibidir: VARLIK TÜRÜ EN AZ % EN ÇOK % Türk Hisse Senetleri 0 20 Devlet Dış Borçlanma Senetleri Türk Özel Sektör Borçlanma Senetleri 0 20 İl özel idareleri, kamu ortaklığı idaresi ve belediyelerin sermaye 0 20 piyasası araçları ile Devletin kefalet ettiği diğer kuruluşların borçlanma amacıyla yurt dışında çıkardığı sermaye piyasası araçları Ters Repo 0 20 Repo 0 10 Vadeli Mevduat (TL) 0 20 Vadesiz Mevduat (TL) 0 10 Vadeli Mevduat (Döviz) 0 20 Vadesiz Mevduat (Döviz) 0 10 Borsa Para Piyasası İşlemleri 0 20 Yatırım Fonu Katılma Belgeleri 0 10 Gayrimenkule Dayalı Sermaye Piyasası Araçları 0 20 Opsiyon Sözleşmeleri 0 20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler 0 20 Vadeli İşlem Sözleşmeleri 0 20 Devlet İç Borçlanma Senetleri

2 itibariyle fon portföyüne ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir: Fon Portföy Değeri : 1,687, Fon Toplam Değeri : 1,688, Toplam Pay Sayısı : Dolaşımdaki Pay Sayısı : 112,650, Fonun Birim Pay Fiyatı : II. PİYASA DEĞERLENDİRMESİ 2011 yılının ikinci çeyreğinde Orta Doğu ve Kuzey Afrika daki ülkelerde yaşanan politik kargaşanın finansal piyasalar üzerindeki etkisi devam etti. Diğer yandan gelişmiş ülkelerde büyümeyle ilgili sorunların devam etmesi ve bu nedenle şirket karlılıklarının düşeceği beklentisinin yanı sıra başta Yunanistan olmak üzere bazı AB ülkelerinde kamu borçlarının sürdürülebilirliği ile ilgili endişeler, kredi derecelendirme kuruluşlarının zor durumda olan Avrupa ülkelerinin kredi notlarını indirmesi yılın ikinci çeyreğinde finansal piyasalara damgasını vuran gelişmeler olarak sıralanabilir. Yurtiçinde ise Haziran ayındaki genel seçim, TCMB nin uyguladığı para politikası ile cari açık ve enflasyon verileri yılın ikinci çeyreğindeki en önemli gündem maddeleriydi. Nisan ayında Avrupa, Amerika ve Çin Merkez Bankaları tarafından atılan adımlar ve yapılan açıklamalar piyasalar üzerinde önemli rol oynadı. Avrupa Merkez Bankası Nisan ayındaki toplantısında 3 yıl aradan sonra faizleri 25 baz puan artırarak %1,25 seviyesine yükseltirken yapılan açıklamalarda orta ve uzun vadede enflasyonun yukarı yönlü risk taşıdığı belirtildi. Amerika Merkez Bankası FED in Nisan ayındaki toplantısında yapılan açıklamalarda istihdamdaki zayıf görünümün devam ettiği, 600 milyar dolar tutarındaki tahvil alım programının Haziran ayında sona ereceği, devam eden dönemde ise FED in teşviklerle ekonomiyi desteklemeye devam edeceği belirtildi. Çin Merkez Bankası, yüksek enflasyon ve büyüme rakamlarından sonra borçlanmanın azaltılması ve enflasyonun kontrol altına alınması amacıyla munzam karşılıkları yılın ikinci çeyreğinde toplam %1 oranında artırdı. Nisan ayındaki en önemli gündem maddesi S&P'nin ABD'nin kredi notunu teyit ederken görünümünü 'durağan'dan 'negatif'e indirmesi haberi idi. Diğer yandan Portekiz ve İrlanda da hükümet değişimleri, Portekiz in Nisan ayındaki yüksek miktardaki borç refinansmanı ve Yunanistan ın borçlarını yeniden yapılandırmasına yönelik endişeler Avrupa Kamu Maliyesini gündemin ön sıralarına taşıdı. Mayıs ve Haziran aylarında başta Yunanistan daki finansal problemler olmak üzere bazı Euro Bölgesi ülkelerine ilişkin artan kamu borcunun sürdürülebilirliği endişeleri finansal piyasalarda dalgalanmalara neden oldu. Avrupa Birliği Maliye Bakanları ve IMF ile ortak düzenlenen toplantıdan Portekiz için hazırlanan 78 milyar Euro'luk kurtarma paketine onay kararı çıktı. Böylece Portekiz, İrlanda ve Yunanistan dan sonra yardım alan üçüncü AB birliği üyesi oldu. Yunanistan ın borçlarını yeniden yapılandırmasına yönelik endişelerle kredi derecelendirme kuruluşlarının ülkenin kredi notunu arka arkaya indirmesinin etkisiyle EUR/USD paritesi sert bir şekilde değer kaybetti. Yunanistan ın AB/IMF yardımının 12 milyar euro değerindeki son dilimini alabilmek için bütçe kısıntısı ve özelleştirmelerden oluşan tasarruf paketinin Haziran ayının son haftasında parlamentoda kabul edilmesi gerekiyor. Haziran ayındaki en önemli gelişmelerden biri IEA (Uluslararası Enerji Ajansı) nın Libya petrolündeki arz sıkıntısını dengelemek amacı ile stratejik rezervlerini açmaya karar vermesi idi. IEA nın 30 gün boyunca günde 2 milyon varil petrolü piyasaya sürme kararının ardından, petrol fiyatları sert bir şekilde geriledi. Ajans, 1991 den (İlk Körfez Savaşı dönemi) bu yana ilk kez stratejik rezervlerini açmaya karar verdi. Yurtiçinde Haziran ayında gerçekleşen genel seçim sonuçları sürprizler içerse de anketlerdekinden çok aşırı sapmalar göstermedi. AKP nin %49,9 ile beklentilerin üzerinde oy alması ile sonuçlanan seçimlerde AK Parti nin Meclis te yeni Anayasa yı referandum olmadan geçirecek sandalyeye ulaşmamış olması piyasa beklentilerine paralel olarak gerçekleşti. Nisan ayında yılın ikinci enflasyon raporu TCMB yeni başkanı Erdem Başçı tarafından basın toplantısı ile açıklandı. Banka, yılsonu enflasyon tahminini Ocak raporundaki %5,9 dan %6,9 a 1 puan (%5,6-8,2 bandının orta noktası) yükseltti. Merkez Bankası Nisan ayındaki Para Politikası Kurulu nda, piyasa beklentisine paralel olarak politika faizini %6,25 te bırakırken TL munzam karşılıklardaki 100 baz puanlık artış ile piyasaya, para politikasında bir değişiklik olmadığı mesajı verildi. TCMB Mayıs ve Haziran aylarındaki toplantılarında politika faizi olan bir haftalık repo faiz oranında (%6,25) ve munzam karşılıklarda beklentiler doğrultusunda değişikliğe gitmedi. Haziran ayında BDDK nın tüketici kredileri yüksek bankalar için karşılık oranlarını arttırması, faiz artırımının erteleneceği beklentisini artırdı. Yılın ikinci çeyreğine göreceli olarak ucuz kalan bankacılık sektör hisselerindeki alımların öncülüğünde yükselişle başlayan İMKB-100 endeksi, seviyelerinden seviyelerine kadar hızlı bir yükseliş gerçekleştirdi. S&P'nin beklenmedik şekilde ABD'nin görünümünü negatif olarak değiştirmesi ve Yunanistan'ın borçlarını yeniden yapılandırmaya gidebileceği endişeleri, İMKB-100 endeksinde seviyelerine kadar kar realizasyonu görülmesine neden oldu. Nisan ayının sonlarına doğru şirketlerin 1. çeyrek karlarını açıklamaya başlaması ve özellikle banka karlarının tahminlerin üzerinde 2

3 açıklanacağı yönündeki beklentilerin satın alınması İMKB-100 endeksinin tekrar seviyesinin üzerine yükselmesini sağladı. Mayıs ayı başında, İMKB-100 endeksinde seviyesi denenmesine rağmen bu seviyenin aşılamamasıyla olumlu hava sona erdi. Gelişmiş ülkelerde büyümeyle ilgili sorunların devam etmesi ve başta Yunanistan olmak üzere bazı AB ülkelerinde kamu borçlarının sürdürülebilirliği ile ilgili endişeler hisse senetleri piyasalarında satış baskısı oluşmasına neden oldu. Ülkemizde süre gelen cari açık problemi, bankacılık sektöründe karların azalacağı beklentisi ve Haziran ayında yapılacak seçimler öncesi beklenen olumlu fiyatlama sürecinin yaşanmamasının sonucunda İMKB-100 endeksi, önemli destek noktalarında tutunamayarak seviyesine kadar geri çekildi. Seçim sonrasında yeni AKP hükümetinin cari açık ve enflasyonla mücadele kapsamında büyümeye ket vurabilecek önlemler alabileceği endişesiyle oluşan sert bir satış dalgasıyla İMKB-100 endeksi seviyesinin altına sarktı. Bu seviyeden gelen tepkiler endeksi kritik 62,500 seviyesine kadar taşımayı başarsa da bu seviye geçilmeden endekste olumlu bir tablodan söz etmek mümkün olmayacaktır. Yılın ikinci çeyreğine %9 bileşik seviyelerinden başlayan gösterge tahvil, beklentilerin altında gelen Mart ayı enflasyon verileri ve Hazine nin gerçekleştirdiği başarılı ihalelerin ardından bono piyasasında gözlenen alıcılı seyir ile %8,60 seviyelerine kadar gevşedi. S&P nin açıklamalarının ardından gelen satışlarla %8.69 seviyelerine kadar yükselen gösterge tahvil, olumlu seyrine devam ederek %8,26 seviyelerine kadar geriledi. Yılın ikinci enflasyon raporunda Merkez Bankası nın enflasyon beklentisini 1 puan yukarı çekmesi ile yükselmeye başlayan gösterge tahvilin bileşik faizi beklentilerin oldukça üzerinde açıklanan cari açık verisinin ardından başlayan ve küresel risk iştahındaki zayıflama ile güçlenen yabancı kaynaklı satış dalgası ile %9 seviyelerine kadar yükseldi. Mayıs ayı enflasyon verisinin piyasa beklentisinin oldukça üzerinde aylık %2,42, yıllık %7,17 olarak açıklanmasının yanı sıra başta Yunanistan olmak üzere bazı Euro Bölgesi ülkelerindeki sorunların global risk iştahındaki düşüşü hızlandırmasıyla gösterge tahvilin faizi %9 - %9,10 bandında işlem görmeye başladı. TCMB nin Haziran ayındaki PPK toplantısında faizde ve munzam karşılıklarda bir değişikliğe gitmemesinin ardından %9,29 bileşik seviyesine kadar yükselen faiz daha sonra gelen tepki alımlarıyla %9,15 seviyelerine kadar geriledi. Döviz piyasalarında yılın ikinci çeyreği boyunca başta Yunanistan olmak üzere bazı Euro Bölgesi ülkelerine ilişkin haberler etkili oldu. Artan enflasyon kaygıları nedeniyle Avrupa Merkez Bankası nın faizlerde artırıma gidebileceği yönündeki beklentilerle yükselmeye başlayan EUR/USD paritesi, Avrupa Merkez Bankası ndan gelen faiz artırımı, başkan Trichet in şahince sayılabilecek açıklamaları ve Portekiz in ekonomik yardımı kabul etmesiyle ertelenen Avrupa Kamu Maliyesine ilişkin sorunlarla güçlenmeye devam etti. Yılın ikinci çeyreğine 1,41 seviyelerinden başlayan parite Nisan ayında 1,48 seviyelerine kadar yükseldi. EUR/USD paritesindeki yükseliş ve gelişmekte olan piyasalara para girişleri ile birlikte değer kaybeden USD/TL petrol fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle artan cari açık endişeleri nedeniyle yeniden yükselmeye başladı. Başta Yunanistan olmak üzere bazı Euro Bölgesi ülkelerine ilişkin artan kamu borcunun sürdürülebilirliği endişeleri ile birlikte başlayan EUR/USD paritesindeki değer kaybı Fitch ve S&P'nin Yunanistan'ın notunu iki kademe indirmesinin ardından hızlanarak EUR/USD paritesinin 1,40 seviyelerine kadar gerilemesine yol açtı. Global piyasalarda gerileyen EUR/USD paritesinin etkisiyle yükseliş hareketine devam eden USD/TL kuru yurtiçinde beklentilerin oldukça üzerinde gelen cari açık verisi sonrası tahvil&bono dan çıkan yabancıların USD alımı ile 1,60 seviyesinin üzerine yükseldi. Haziran ayının ilk haftasında AB/IMF/AMB heyetinin Yunanistan maliyesi hakkındaki incelemelerinin olumlu şekilde tamamlandığı açıklamaları ve ABD den gelen olumsuz ekonomik verilerle 1,47 seviyelerine kadar yükselen EUR/USD paritesi Yunanistan a verilecek yeni yardım paketiyle ilgili anlaşmaya varılamamasının ve büyük Fransız bankalarının Moody s tarafından negatif izlemeye alınmasının ardından tekrar 1,42 seviyelerine kadar geriledi. Haziran ayına 1,60 seviyelerinden başlayan USD/TL kuru EUR/USD paritesindeki yükselişin etkisiyle 1,57 seviyelerine kadar geriledi. Haziran ayının ikinci yarısında global risk iştahındaki azalmanın etkisiyle TL ve TL cinsi varlıklarda yaşanan yabancı çıkışının ve EUR/USD paritesindeki düşüşün etkisiyle USD/TL kuru 1,64 seviyesine kadar yükseldi. İkinci çeyrekte USD/TL kurunda görülen yükselişler dolar cinsi eurobondlara yatırım yapan fonun getirisini arttırmıştır. Bu dönemde fondaki dolar cinsi eurobond oranı azaltılarak kar realizasyonu yapılmıştır. III.SATIŞLARA İLİŞKİN BİLGİLER 30/06/2011 itibariyle katılımcıların elinde bulunan pay adedi 112,650, dir.ilgili dönemde fonun satış adedi grafiği aşağıdaki gibi olmuştur: 3

4 AZC IV. KARŞILAŞTIRMA ÖLÇÜTÜ İLE MUKAYESE döneminde fonun ve karşılaştırma ölçütünün getirisi sırasıyla % 5,84 ve % 7,06 olarak gerçekleşmiştir. Fonun ve karşılaştırma ölçütünün dönem içindeki getiri grafiği aşağıdaki gibidir: AZC-fon benchmark getiri karşılaştırma 8,00 benchmark f on getiri 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4, V. PORTFÖY DAĞILIMI itibariyle ve yılbaşından tarihine kadar fonun portföy dağılımı aşağıdaki gibidir: AZC Aylık Borçlanma Senet. 0,00 0,00 Hisse Senedi 0,00 0,00 Repo Ters Repo 13,34 9,61 BPP İşlemi 0,00 0,01 Yabancı Tahvil 0,00 0,00 EuroBond 86,66 90,38 Yabancı Hisse 0,00 0,00 Vadeli Mev.-TL 0,00 0,00 Vadeli Mev.-YP 0,00 0,00 Kıymet.Maden 0,00 0,00 Varant 0,00 0,00 Özel Sektör Tah. 0,00 0,00 Toplam 100,00 100,00 4

5 itibariyle ve dönemine ilişkin ortalama portföy dağılımlarını gösteren grafikler aşağıdaki gibidir: AZC ,34 Borçlanma Senet. Hisse Senedi Repo Ters Repo BPP İşlemi AZC 6 Aylık 9,61 0,01 Borçlanma Senet. Hisse Senedi Repo Ters Repo BPP İşlemi Yabancı Tahvil Yabancı Tahvil EuroBond EuroBond 86,66 Yabancı Hisse Vadeli Mev.-TL Vadeli Mev.-YP Kıymet.Maden Varant Özel Sektör Tah. 90,38 Yabancı Hisse Vadeli Mev.-TL Vadeli Mev.-YP Kıymet.Maden Varant Özel Sektör Tah. Solmaz Altın Mali İşler Direktörü Fon Kurulu Başkanı Burcu Uzunoğlu Yatırım Yönetimi Grup Müdürü Fon Kurulu Üyesi 5