Günlük Bülten. Genel Bakış Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE: RCL) GÖRÜŞ: SAT

Transkript

1 Günlük Bülten Gedik Investment ICM Department 25 Ağustos 2016 Genel Bakış Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE: RCL) GÖRÜŞ: SAT Piyasa Fiyatı $ Hedef Fiyat: $ Haftalık Bant ($) : Günlük Ort. Hacim: 2.56 M Piyasa Değeri: Mia usd 2015(2ç) 2015(3ç) 2015(4ç) 2016(1ç) 2016(2ç) Gelir ($M) 2,058 2,523 1,902 1,918 2,105 FAVÖK ($M) FAVÖK MARJI (%) Şirket Değ./ FAVÖK Hisse Başına Kazanç ($M) Fiyat Kazanç Oranı % % % % % Sait Çelikkan, Gedik Yatırım - Universal(Turkey) scelikkan@gedik.com T: Piyasa Görünümü: 1985 yılında Miami de kurulan Royal Caribbean şirketi, müşterilerine tatil zamanı hizmet sağlayan bir şirket olarak operasyonlarını gerçekleştirir. Şirket içerisinde 5 ayrı marka bulunduran şirketin yatırım amaçlı TUI AG şirketi ile %50 ortaklı TUI AG isimli marka adı altında bir yatırıma imza attığı bilinmektedir. Şirketin sağlayacağı hizmet adına birinci öncelik olarak lüks, seçkin ve modern segment yer alırken, orta ve lüks segment diye iki ayrı segment kitlesi kullandığı bilinmektedir. Şirketin dünya üzerinde cruise hizmeti için anlaştığı 490 tane ayrı lokasyon bulunmaktadır. Şirket gelirlerinde mevsimsel etkiye bağlı olarak yükselişler ve azalmalar görülmektedir. Özellikle tüketicilerin temel ihtiyaç harcamalarından kaynaklanan ve tercihe bağlı harcama adı altında bulunan harcamalara duyarlı bir şirket olarak kişisel harcamalara ve global ekonomiye oldukça duyarı olduğu, gelirlerinin de bu konuda oldukça hassas olduğu görülmektedir. Açığa satış için; Müşteri potansiyelini Avrupa dan Asya ve Avustralya tarafına kaydıran şirketin, bu değişim sonucunda maruz kaldığı maliyetler ve konsolidasyon yükü bulunmaktadır. Bu çalışmanın şirkete uzun vadede katkı sağlayacağı düşünülse de yakın vadede şirketin gelirlerinde azalma meydana gelmesi beklenmektedir, 2014 yılında körfez bölgesinde yaşanan petrol arz sıkıntısı nedeniyle şirketin yaşadığı sorunlar,

2 Gedik Investment ICM Department 25 Ağustos 2016 Genel Bakış Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE: RCL) GÖRÜŞ: SAT Piyasa Fiyatı $ Hedef Fiyat: $ Haftalık Bant ($) : Günlük Ort. Hacim: 2.56 M Piyasa Değeri: Mia usd 2015(2ç) 2015(3ç) 2015(4ç) 2016(1ç) 2016(2ç) Envanter/Gelir Borç/Öz Sermaye Öz Sermaye Kârlılık Oranı Aktif Getiri Oranı Yatırım Getirisi Dağıtılmış Temettüler Sait Çelikkan, Gedik Yatırım - Universal(Turkey) scelikkan@gedik.com T: Global ölçekte yaşanan daralmadan dolayı şirketin potansiyel müşterilerinde yaşanan gelir kaybı, FX piyasasında yaşanan dalgalanmalardan dolayı tüketicilerin satın alma güçlerindeki oynaklığın yüksek olması, Dolar ın gelişmiş ülke para birimlerine karşı değer kazanması, Teknik Analiz: Üçgen formasyonu gördüğümüz hissede, fiyatların giderek sıkışması aşağı ya da yukarı yönlü bir kırılmanın gerçekleşebileceği izlenimi vermektedir. Temel verilerle birlikte değerlendirdiğimizde; fiyatların aşağı kırması ihtimalini daha fazla değerlendirmekteyiz. $68.90 seviyesinin aşağı kırılması durumunda satış hızlanacaktır. Bu durumda $66.85 seviyeleri hedeflenebilir. $57.20 seviyesi güçlü bir destek seviyesi olup,uzun vadede bu seviyeden pozisyonlar kapatılabilir.hisse senedi için orta vade hedefimiz; bir önceki dip seviye olan $64.95 seviyesidir.

3 - 12 Ekim Ağustos 2016 tarihleri arasında Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE: RCL) ait açığa satış miktarları aşağıdaki gibidir: Tarih Açığa Satılan Hisse Senedi Gün Dolaşımdaki Hisseye Göre Oran (%) 1 10 Ağustos' M % 2 27 Temmuz' M % 3 13 Temmuz' M % 4 27 Temmuz' M % 5 10 Haziran' M % 6 25 Mayıs' M % 7 11 Mayıs' M % 8 27 Nisan'16 24M % 9 12 Nisan' M % Mart' M % Mart' % Mart' M % Mart' M % Mart' M % Mart' Şubat' M % Şubat' M % Ocak' M % Ocak' M % Aralık' M % Aralık' M % 22 4 Aralık' M % Kasım' M % Kasım' M % 25 3 Kasım' M % 26 2 Kasım' M % Ekim' M % Ekim' M %

4 - Portföyünde Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE: RCL) pozisyonu taşıyan ilk 15 yatırım fonu aşağıdaki gibidir: Pozisyon Taşıyan Yatırım Fonları Pozisyon Hisse Adedi Pozisyon Piyasa Değeri($) Dolaşımdaki Hisseye Göre Oran 1 Vanguard Group Inc 16.5M 882.1M MFS Investment Management KK 11.7M 626.0M 6.41% 3 Dodge & Cox 9.4M 504.2M 5.16% 4 Fidelity Management & Research Co. 8.8M 468.1M 4.79% 5 Independent Franchise Partners LLP 8.6M 461.0M 4.72% 6 State Street Corp 8.0M 429.9M 4.40% 7 Harris Associates L.P. 7.9M 423.6M 4.34% 8 Dodge & Cox Stock Fund 5.9M 313.5M 3.21% 9 T. Rowe Price Associates, Inc. 5.8M 309.5M 3.17% 10 Cantillon Capital Management LLC 5.7M 303.5M 3.11% 11 California Public Employees Retrmnt Sys 5.5M 296.0M 3.03% 12 BlackRock Fund Advisors 5.4M 289.1M 2.96% 13 Wellington Management Company LLC 4.8M 254.8M 2.61% 14 Kiwi Wealth KiwiSaver Growth 4.6M 247.7M 2.54% 15 Invesco Diversified Dividend Fund 4.5M 241.3M 2.47%

5 Gedik Investment ICM Department 25 Ağustos 2016 Genel Bakış Yum Brands, Inc. (NYSE: YUM) GÖRÜŞ: SAT Piyasa Fiyatı $ Hedef Fiyat: $ Haftalık Bant ($) : Günlük Ort. Hacim: 2.83 M Piyasa Değeri: Mia usd 2015(2ç) 2015(3ç) 2015(4ç) 2016(1ç) 2016(2ç) Gelir ($M) 3,105 3,427 3,951 2,619 3,008 FAVÖK ($M) FAVÖK MARJI (%) Şirket Değ./ FAVÖK Hisse Başına Kazanç ($M) Fiyat Kazanç Oranı % % % % % Sait Çelikkan, Gedik Yatırım - Universal(Turkey) scelikkan@gedik.com T: Piyasa Görünümü: 1997 yılının Ekim ayında PepsiCo dan ayrılarak kurulan bir marka olan Yum! Brands Inc. (YUM), bünyesinde birden fazla marka barındıran ve müşterilerine çeşitli tercihler sunan, global piyasada lider konumda bir restaurant zinciridir. Şirket 4 ayrı segmente sahiptir; China, KFC, Pizza Hut ve Taco Bell. Şirket sahip olduğu bu markalar altında 130 ayrı ülkede franchise şubesiyle müşterilerine hizmet sunmaktadır. Şirket hakkında büyük haberlerden biri; China markasının bağımsız olarak ayrılacağı bilgisi yer almakta ve bunun yanında şirketin halka arza olacağı bilinmektedir. Satın almak için; Şirket iş alanını genişletmek ve iç talebi tekrar canlandırmak için; menüsündeki çeşitliliği arttırmayı ve promosyonlar sunmayı planlamaktadır, Bunun yanında dijital ortamlardaki satışlarını da arttırmak için Pizza Hut üzerinden yatırımlar gerçekleştirilmeye devam edilecektir, Şirket 2017 yılı sonunda kadar sahip olduğu restaurantlardan %96 sını genel merkezden uzaklaştırıp francise sistemine dönmeyi amaçlayarak sahip olduğu riskleri azaltıp kazançlarını stabil hale getirmeyi düşünmektedir, Açığa satış için; China şirketi; Yum! Brands in gelirlerinin yarısını

6 Gedik Investment ICM Department 25 Ağustos 2016 Genel Bakış Yum Brands, Inc. (NYSE: YUM) GÖRÜŞ: SAT Piyasa Fiyatı $ Hedef Fiyat: $ Haftalık Bant ($) : Günlük Ort. Hacim: 2.83 M Piyasa Değeri: Mia usd 2015(2ç) 2015(3ç) 2015(4ç) 2016(1ç) 2016(2ç) Envanter/Gelir Borç/Öz Sermaye Öz Sermaye Kârlılık Oranı Aktif Getiri Oranı Yatırım Getirisi Dağıtılmış Temettüler Sait Çelikkan, Gedik Yatırım - Universal(Turkey) scelikkan@gedik.com T: oluşturmaktadır. Fakat şirketin 2012 ve 2014 yılında yaşadığı skandallardan dolayı satışları zarar görmüş ve kötü repütasyon şirket gelirlerini ters yönde etkilemiştir, Çin de GSYH nın 25 yılın en düşük noktaya gelmesiyle birlikte şirketin gelişmekte olan ülkelerdeki gelirleri düşmeye başlamıştır. Bu yavaşlama şirketin kazançlarında ve finansal durumunda baskı oluşturmaktadır. Teknik Analiz: Aylık grafiğe baktığımızda destek seviyeler sırasıyla $81.75, $77.60 ve $73.70 seviyeleridir. Mayıs ayında görülen $95.90 zirvesinden yaşanan geri dönüş sonrası fiyatların yeniden $65-75 bandında konsolide olarak destek bulması alt bandın destek seviyesi olarak güçlü durduğunu göstermektedir. Fiyatların cari seviyeler olan $90 seviyesinde tutunamaması durumunda $87.15 ve $84.22 seviyeleri test edilebilir. Hissede hedef beklentimiz 100 günlük hareketli ortalama olan $84.50 seviyesidir. Beklentinin aksine fiyatların $90 seviyesini aşması durumunda $ aralığında pozisyondan çıkılmalıdır.

7 - 1 Eylül Ağustos 2016 tarihleri arasında Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM) ait açığa satış miktarları aşağıdaki gibidir: Tarih Açığa Satılan Hisse Senedi Gün Dolaşımdaki Hisseye Göre Oran (%) 1 10 Ağustos'16 6.2M % 2 27 Temmuz'16 8M % 3 13 Temmuz'16 9.3M % 4 27 Haziran'16 9.4M % 5 10 Haziran'16 9.4M % 6 25 Mayıs'16 8.5M % 7 11 Mayıs'16 7M % 8 27 Nisan'16 7.2M % 9 12 Nisan'16 7.6M % Mart'16 8.4M % Mart'16 9.2M % Mart' M % Mart'16 9.2M % Mart' Şubat' M % Şubat' M % Ocak'16 10M % Ocak'16 10M % Aralık'15 7.4M % Aralık'15 7.1M % 21 8 Aralık'15 6.8M % Kasım'15 6.8M % Kasım'15 7.9M % 24 3 Kasım'15 9.2M % 25 2 Kasım' M % Ekim'15 9.2M % Ekim'15 9.1M % 28 1 Eylül' M 2.48%

8 - Portföyünde Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM) pozisyonu taşıyan ilk 15 yatırım fonu aşağıdaki gibidir: Pozisyon Taşıyan Yatırım Fonları Pozisyon Hisse Adedi Pozisyon Piyasa Değeri($) Dolaşımdaki Hisseye Göre Oran 1 Vanguard Group Inc 26.6M 2.4B 6.91% 2 Corvex Management LP 21.0M 1.9B 5.47% 3 State Street Corp 15.8M 1.4B 4.10% 4 Magellan Asset Management Limited 13.9M 1.3B 3.60% 5 BlackRock Fund Advisors 11.5M 1.0B 2.99% 6 California Public Employees Retrmnt Sys 11.3M 1.0B 2.93% 7 Aberdeen Asset Management PLC 8.7M 782.3M 2.25% 8 Longview Partners (Guernsey) Ltd. 8.3M 747.1M 2.15% 9 Vanguard Total Stock Mkt Idx 7.8M 702.6M 2.02% 10 MFS Investment Management KK 6.4M 581.5M 1.67% 11 Loomis Sayles & Company LP 5.8M 525.4M 1.51% 12 Columbia Management Company 5.8M 524.2M 1.51% 13 Vanguard 500 Index Fund 5.4M 491.7M 1.41% 14 Yum Brands Inc 401K Plan 5.3M 482.0M 1.39% 15 Soroban Capital Partners LP 5.3M 481.3M 1.38%