YBB De. ($) De. ($) 51,000 45,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2010T 2011T IMKB YTP* MKB / % 9.5% 5.9% 14.8% F/K % Mali / % 9.2% 4.1% 10.2% FD/FVAÖK Sanayi / % 13.3% 15.1% 31.8% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL % -3.5% -1.9% 2.2% MKB (TL) 504, ,564 2,313 /TL % -0.9% 7.3% 11.4% MKB (ABD$ 334,444 83,266 1,533 BORSA EKRANI ( MKB-100) En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Emlak G.M.Y.O. 3.1% ,525.0 Garanti Bankas 1.0% ,676.0 Bankas (C) 0.4% ,029.8 Akbank -0.2% ,400.0 Halk Bankas 0.8% ,562.5 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) pek Matbaac l k 6.2% Gsd Holding 5.5% Galatasaray 4.4% ,118.0 ttifak Holding 4.4% Koza Anadolu Metal 4.0% ,012.9 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Be ikta Futbol Yat. Do an Yay n Holding hlas Holding Net Turizm Eczac ba Yat r m -1.9% % , % % % GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Aygaz Cazip marjlar 21% Ak Enerji yile en finansallar 16% Aksa Enerji Güçlü entegre yap 36% Arçelik yile en marjlar 9% Akbank Rahat fonlama yap s 17% Çimsa Cazip de erleme 16% Bankas Cazip de erleme 19% Tofa Yüksek sat ve karl l k 15% Türk Traktör Yüksek sat potansiyeli 15% MKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, P YASAYA BAKI 22 Nisan 2011 MKB 100 endeksinin güne al c l bir ba lang ç yapmas n bekliyoruz. Dün itibariyle dü ü e ilimine giren faiz oranlar ndaki e ilimin yeni günde de devam etmesi k sa vadeli yükseli e ilimini destekleyebilir. Wall Street'te beklentilerin üzerinde gelen bilançolar endeksleri desteklemeye devam ediyor. S&P'nin ülke notu görünümünü negatife çevirmesiyle haftaya olumsuz ba lang ç yapan endeksler tatil nedeniyle k sa süren haftay de er art yla tamamlad. Hong Kong, Hindistan ve Avustralya'n n tatil oldu u günde Asya piyasalar nda yatay bir e ilim hakim. Ayn paralelde Avrupa'da da Almanya, ngiltere, talya'daki tatiller nedeniyle piyasalar n kapal oldu unu belirtelim ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 11% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 68, % 5.9% Polonya (WIG) 50, % 14.5% Rusya (IRTS) 2, % 26.1% Brezilya (BVSP) 67, % 2.8% ngiltere(ftse100) 6, % 5.3% Japonya (N225) 9, % -5.8% ABD (DJI) 12, % 8.0% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas % % 08.A u % % 20. ub % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14. ub % Oca % FA Z ORANLARI POL T KA & EKONOM HABERLER - Politika faizi %6.25 de sabit kald. Munzam TL ve Döviz taraf nda ise MB munzam art na gitti. 1) Zorunlu kar l klarda 1 aya kadar olan vadelerde %15 ten %16 ya çekilirken, 2) FX taraf nda 1 y la kadar olan vadeler %11 den %12 ye yükseldi.3) Munzam art yla piyasadan 1.5 milyar TL ve 1.4 milyar dolar çekilmi olacak. Uygulama 13 May s itibariyle etkin olmaya ba layacak. 4) 28 Nisan daki enflasyon raporunda politikaya ili kin daha fazla sinyal vermesi söz konusu olabilir. 5) Bugün yap lan TL ve YP munzam kar l k art n n bankalar n kar na negatif etkisinin %1 ile s n rl olmas n bekliyoruz 6) TL ve döviz munzamdaki art s n rl oldu undan dolay piyasa etkisinin s n rl oldu unu görüyoruz. Bu son yap lan hareket daha çok mesaj niteli inde kredilerde yava lama görülmedi i takdirde döviz munzam taraf ndaki art lar n devam etme ihtimalini gösteriyor. - MB Beklenti Anketi: MB beklenti anketine göre 2011 sonu beklentisi %6.9 da sabit kal rken, 12 ayl k ve 24 ayl klar yükseldi. 12 ayl k rakam %6.8, 24 ayl k beklenti ise %6 3 oldu - BIM - Garanti Bankas - Turkcell SEKTÖR & RKET HABERLER - THY - Vestel Beyaz E ya K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 6.25% 21 Nisan GÜNDEM Türkiye'de Mart ay yabanc ziyaretçi say s 11:00'de KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgile nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir ekilde sorumlu tutulamaz 1

2 YORUM MKB 100 endeksinin güne al c l bir ba lang ç yapmas n bekliyoruz. Dün itibariyle dü ü e ilimine giren faiz oranlar ndaki e ilimin yeni günde de devam etmesi k sa vadeli yükseli e ilimini destekleyebilir. Wall Street'te beklentilerin üzerinde gelen bilançolar endeksleri desteklemeye devam ediyor. S&P'nin ülke notu görünümünü negatife çevirmesiyle haftaya olumsuz ba lang ç yapan endeksler tatil nedeniyle k sa süren haftay de er art yla tamamlad. Hong Kong, Hindistan ve Avustralya'n n tatil oldu u günde Asya piyasalar nda yatay bir e ilim hakim. Ayn paralelde Avrupa'da da Almanya, ngiltere, talya'daki tatiller nedeniyle piyasalar n kapal oldu unu belirtelim. EKONOM HABERLER MB PPK: Politika faizi %6.25 de sabit kald. Munzam TL ve Döviz taraf nda ise MB munzam art na gitti. 1) Zorunlu kar l klarda 1 aya kadar olan vadelerde %15 ten %16 ya çekilirken, 2) FX taraf nda 1 y la kadar olan vadeler %11 den %12 ye yükseldi.3) Munzam art yla piyasadan 1.5 milyar TL ve 1.4 milyar dolar çekilmi olacak. Uygulama 13 May s itibariyle etkin olmaya ba layacak. 4) 28 Nisan daki enflasyon raporunda politikaya ili kin daha fazla sinyal vermesi söz konusu olabilir. 5) Bugün yap lan TL ve YP munzam kar l k art n n bankalar n kar na negatif etkisinin %1 ile s n rl olmas n bekliyoruz 6) TL ve döviz munzamdaki art s n rl oldu undan dolay piyasa etkisinin s n rl oldu unu görüyoruz. Bu son yap lan hareket daha çok mesaj niteli inde kredilerde yava lama görülmedi i takdirde döviz munzam taraf ndaki art lar n devam etme ihtimalini gösteriyor. MB Beklenti Anketi: MB beklenti anketine göre 2011 sonu beklentisi %6.9 da sabit kal rken, 12 ayl k ve 24 ayl klar yükseldi. 12 ayl k rakam %6.8, 24 ayl k beklenti ise %6.3 oldu. 24 ayl k beklenti %6.2 çevresinde dalgalanmay sürdürürken, 12 ayl k beklenti yükseliyor sonu cari aç k beklentisi 55,5 milyar dolar seviyesinde y l nda ekonominin ise %5.1 büyümesi bekleniyor. 2

3 TEKN K ANAL Z OLUMLU SEY R DEVAM EDEB L R... Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Güne al mlarla ba layan endeks gün içinde dalgal bir seyir izleyerek günü 512 puan art la 68,566 seviyesinden kapatt. Endekste kanal içinde olu an s k ma formasyonu devam ediyor. Bu a amada 68,750-69,000 direnç seviyeleri formasyonunun yukar tamamlanmas aç s ndan geçilmesi beklenen seviyelerdir. 68,250-68,000 ve 67,800 destek seviyeleri iken 67,800 gün içi trade amaçl pozisyonlar için stop-loss seviyesi olarak izlenmelidir. Endekste olu an s k ma formasyonunun yukar tamamlanmas halinde hedeflenen seviyenin 72,500 direnci oldu unu belirtelim. Bu nedenle yat r mc lara 67,800 stop-loss olmak üzere pozisyonlar n korumalar n 69,000 geçilmesi halinde ise pozisyon art rmalar n öneriyoruz. Endeksin güne al mlarla ba layarak direnç seviyelerini test etmesi gün içinde ise k smi kar sat lar yla olumlu seyrin devam etmesini bekliyoruz. 3

4 RKET HABERLER BIM (BIMAS.IS) 8,045mn TL TUT BIM in ortaklar ndan Ülker Bisküvi, sermayenin %10.05'ine denk gelen BIM hissesinin Piyasa ve Grup irketleri ne blok sat n aç klad. Sat fiyat 50.75TL hissenin dünkü kapan fiyat n n %4 alt ndad r. Sat haberi Ülker için olumlu iken BIM aç s ndan nötr dür. Ancak k sa vadede BIM hissesi üzerinde yeni paylar bask yaratabilir. Mart ay nda Ülker Bisküvi sermayenin %2 sine denk gelen BIM hisselerini satm t. Dolay s yla, sat sonras nda Ülker Bisküvi nin BIM de pay kalmad. Ancak son sat ta Ülker Bisküvi pay n n yar s n Grup irketleri ne yar s n ise 6 yabanc yat r mc ya satm t r. Ülker sat sonras nda olu acak kar n 614mn TL oldu unu ve bu kar n ileriye dönük yat r mlarda kullan laca n aç klad. Sat lan pay Ülker Bisküvi nin 2010 y l finansallar nda aktif toplam na oran %27.6 d r. Garanti Bankas (GARAN.IS) 32,676mn TL Not Yok Garanti Bankas n n ihraç etti i 750 mln. TL nominal de erli 176 gün vadeli, vade ba lang ç ve biti tarihi s ras yla ve olan banka bonolar MKB kotasyon yönetmeli i çerçevesinde bugünden itibaren Tahvil ve Bono piyasas nda i lem görmeye ba layacakt r. hraç edilen bonolar n y ll k birle ik faizi %8.6 olarak hesaplanm t r. Turkcell (TCELL.IS) 20,196mn TL TUT Turkcell Genel Kurul unda Yönetim Kurulu Ba kan n n de i mesi görü ülmedi. Bilindi i üzere Genel Kurul da Turkcell in ana ortaklar ndan Rus Altimo ve skandinav Telia Sonera yönetim de i ikli ini gündeme getirmek istiyordu. Mevcut Yönetim Kurulu Ba kan n n görevine devam etmesi Turkcell de Çukurova kontrolünün devam edece i yönünde alg lan yor. Hisse etkisinin bu a amada nötr oldu unu dü ünüyoruz. Dün sabah sizlerle payla t m z gibi Turkcell in ana ortaklar aras ndaki anla mazl n Genel Kurul da de il Mahkemeler de sonuçlanaca n dü ünüyoruz. Mevcut durumda Yönetim Kurulu nda Teliasonera, Alfa Telekom (Altimo) ve Çukurova Holding i 2 er üye temsil ederken 1 de ba ms z üye bulunuyor. Türk Hava Yollar (THYAO.IS) 4,450mn TL TUT Hava- sendikas, Pratt&Whitney THY Teknik irketinde (TEC) grev oylamas na ili kin olarak; 235 çal an n bulundu u i yerinde yap lan oylama sonucunda, kat lmayanlarla birlikte 186 Evet, 49 Hay r oyu ç kt belirtildi. Hat rlanaca gibi, Hava- Sendikas Türk Hava Yollar n n %49 i tiraki Pratt&Whitney THY Teknik de, taraflar n devam eden toplu i sözle melerinde mutabakata varamamalar sonucu, tarihinde greve gitme karar n THY ve resmi makamlara bildirmi ti. Tebli tarihinden sonraki 60 gün içinde 6 gün önceden i veren ve resmi mercilere bildirme art yla grev uygulamaya konulabiliyor. Yorum: Görü meler devam etmektedir; hisse etkisi u an için nötr dür. Vestel Beyaz E ya (VESBE.IS) 577mn TL Not Yok Vestel Beyaz E ya Yönetim Kurulu 2010 y l net kar ndan 22mn TL brüt temettü (hisse ba na 0,1 TL) temettü ödenmesine ili kin genel kurula teklifte bulunmaya karar verildi ini aç klad. Söz konusu rakam %4 temettü verimine ve %89 temettü da t m oran na i aret etmektedir. 4

5 SERMAYE ARTIRIMLARI VE TEMETTÜ ÖDEMELER Nakit Temettü Da t m Sermaye Art r m irket MKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Hisse Ba na Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapan (TL) Bursa Çimento BUCIM % 5.30 Alternatif Y.O. ARFYO % 1.08 Ege Endüstri EGEEN % Arena Bilgisayar ARENA % 3.14 Olmuksa OLMKS % Çelebi CLEBI % Yat r m ISMEN % 2.47 Koza Alt n letmeleri KOZAL % Giri im Sermaye Y.O. ISGSY % 2.23 Atakule G.M.Y.O. AGYO % 1.37 Bat söke Çimento BSOKE % 1.85 Bat Çimento BTCIM % 8.04 Ege Gübre EGGUB % Enka n aat ENKAI % Turkcell TCELL , % 9.18 Bagfa BAGFS % Alkim Kimya ALKIM % 8.16 Eczac ba laç ECILC % 2.60 Eczac ba Yat r m ECZYT % 6.34 Neta Telekom. NETAS % Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY % Coca Cola çecek CCOLA % Anadolu Efes Birac l k AEFES % Halk Bankas HALKB % Konya Çimento KONYA % Tekfen Holding TKFEN % 6.28 Ünye Çimento UNYEC % 4.91 Aksu Enerji AKSUE % 6.20 Aselsan ASELS % 8.86 Gölta Çimento GOLTS % Referans Fiyat (TL) 5

6 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) De i im Akbank % Ak Enerji % Aksa Enerji % Arçelik % Aygaz % Çimsa % Bankas (C) % Tofa Otomobil Fab % Türk Traktör % Portföyümüzün Getirisi -0.05% MKB ,566 68, % Relatif Performans -0.79% AL Listemiz; AKBNK, AKENR, AKSEN, ARCLK, AYGAZ, CIMSA, ISCTR, TOASO, TTRAK hisselerinden olu maktad r % 12% 8% 4% 0% 13% 4% 9% 48% 40% 32% 24% 16% 8% 45% 26% 15% -4% AL Listemiz Endeks Relatif 0% AL Listemiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 15 Nisan 2011 tarihinde hesaplanm t r. ç k grup 6

7 TAVS YE L STES 21 Nisan 2011 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK AL % 32, % 15.0% 1.7 GARAN* , % 18% 1.8 HALKB TUT % 16, % 19.9% 1.9 ISCTR AL % 24, % 15.2% 1.3 TEBNK TUT % 4, % 5.6% 1.2 VAKBN TUT % 10, % 11.4% 1.0 YKBNK TUT % 20, % 16.0% 1.7 Ortalama BANKALAR % 15.8% 1.6 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2010/12 TKFEN TUT % 2, N/A N/A 1.4 DOHOL TUT % 2, , % 0.6 KCHOL TUT % 18, , % 0.9 SAHOL TUT % 16, , % 0.7 SISE TUT % 4, , % 1.0 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2010/12 AEFES TUT % 10, AKCNS TUT % 1, AKENR AL % 1, AKSEN AL % 2, ANACM TUT % 1, ARCLK AL % 5, AYGAZ AL % 3, BIMAS TUT % 8, CCOLA TUT % 5, CIMSA AL % 1, CLEBI TUT % DOAS* ,329 N/A N/A N/A 1.8 ENKAI TUT % 14, EREGL TUT % 9, FROTO TUT % 4, HURGZ TUT % 1, ISGYO TUT % N/A KRDMD TUT % MGROS TUT % 4, PETKM , SNGYO TUT % 1, N/A TATKS TUT % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 20, THYAO TUT % 4, TOASO AL % 4, TRKCM TUT % 2, TTKOM TUT % 28, TTRAK AL % 1, TUPRS TUT % 12, VESBE Not Yok VESTL Not Yok ZOREN TUT % 741 N/A XUSIN 59, IMKB100 68,566 76,215 11% 395, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 7

8 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 22 Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan Nisan 2011 Türkiye'de Mart ay yabanc ziyaretçi say s 11:00'de ABD'de Mart ay Yeni Konut Ba lang çlar verisi TSI 17:00'de ABD'de Nisan ay Dallas FED malat Endeksi TSI 17:30'da TUIK Nisan ay kapasite kullan m oran n saat 14:30'da aç klayacakt r. ABD'de ubat ay S&P CaseSchiller Konut Fiyat Endeksi TSI 16:00'da ABD'de Nisan ay Tüketici Güven Endeksi TSI 17:00'de ngiltere'de 1. çeyrek GSYH büyüme oran TSI 11:30'da AB'de ubat ay Yeni Sanayi Sipari leri TSI 12:00'de ABD'de Mart ay Dayan kl Mal Sipari leri TSI 15:30'da ABD'de FOMC faiz oran karar TSI 19:30'da Turkcell 1Ç11 Kar Aç klamas TSI 23:00'de Japonya'da Mart ay i sizlik oran TSI 02:30'da Japonya'da Mart ay sanayi üretimi TSI 02:50'de Almanya'da Nisan ay mevsimsel düzeltilmi i sizlik oran TSI 10:55'de ubat ay nda ziyaretçi say s nda %13.20 art gerçekle mi ti. Piyasa beklentisi konut ba lang çlar n n 280 bin olarak Piyasa beklentisi endeksin 13.4 olarak gerçekle ece i yönündedir. Mart ay nda KKO %73.20 olarak gerçekle mi ti. Piyasa beklentisi endeksteki de i imin -%3.27 olarak Piyasa beklentisi endeksin 64.7 olarak gerçekle ece i yönündedir. Piyasa beklentisi 1. çeyrek büyümesinin %0.50 olarak Piyasa beklentisi sipari lerde %1.80 art Piyasa beklentisi sipari lerde %1.50 art Piyasa beklentisi faiz oran n n %0.25 olarak Garanti Yat r m beklentisi Turkcell'in 1Ç11 kar n n 360mn TL olarak Piyasa beklentisi i sizlik oran n n %4.80 olarak Piyasa beklentisi sanayi üretiminde -%8.50 azal Piyasa beklentisi i sizlik oran n n %7.00 olarak 8

9 27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No: Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10