Günlük Bülten 14 Haziran 2010

Transkript

1 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın alıcılı açılmasını bekliyoruz Cuma günü ABD de beklentilerin altında açıklanarak hayal kırıklığı yaratan perakende satış verisine rağmen, beklentilerin üzerinde açıklanana tüketici güveni verisi sayesinde borsalar günü yükselişle kapattı. Asya piyasalarına baktığımızda haftanın ilk işlem gününde Amerika daki olumlu havanın da etkisi ile yükselişler görülürken, Japonya teknoloji hisselerinin öncülüğünde %1,6 yukarıda işlem görüyor. Bu sabah İMKB nin yurtdışındaki olumlu havaya paralel olarak güne alıcılı bir açılış ile başlamasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi Cuma günü %0.5 oranında yükselerek 55,132 seviyesinde kapattı... GÜNDEM 15 Haziran 2010 TUİK Mart ayı işsizlik rakamlarını açıklayacak. 16 Haziran 2010 TUİK-TCMB Mayıs ayı Tüketici Güven Endeksini açıklayacak. 17 Haziran 2010 TCMB faiz kararı için toplanacak.%7 seviyesindeki faiz oranlarında bir değişiklik beklemiyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Cari açıkta genişleme sürüyor ŞİRKET HABERLERİ Türk Hava Yolları, 2010 Mayıs ayında %18.2 yolcu sayısı ve %24.0 Ücretli Yolcu Kilometre (ÜYK) büyümesi elde etti... Zaman Gazetesi nin haberine göre, Turkcell roaming işlemlerinden kaynaklı 255mn TL lik vergi cezası için Maliye Bakanlığı ile uzlaşmaya vardı... Millyet Gazetesindeki habere göre Axa Türkiye de büyümek amacıyla görüşmeler yürütüyor... PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB-100 (TL) 55, % -4.9% 4.4% 58.8% İMKB-30 (TL) 69, % -4.6% 3.4% 58.7% IMKB-BANKA (TL) 127, % -4.2% 6.3% 70.8% USD/TL % 3.4% 5.7% 2.3% DAX 6, % -2.2% 1.5% 18.4% FTSE 5, % -4.1% -4.6% 15.7% DOW JONES 10, % -6.3% -2.7% 16.4% S&P 1, % -6.9% -2.7% 15.5% VIX % 12.8% 32.8% 2.4% MSCI EM INDEX % -7.0% -0.5% 24.3% NIKKEI 225 9, % -5.6% -6.4% -2.6% EMTIALAR* ALTIN 1, % -0.7% 11.6% 29.0% BRENT % -7.6% -4.5% 5.1% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (25 Ocak 2012) 8.83% -5 bps -47 bps -4 bps -408 bps Eurobond (2030) 6.37% -1 bps -8 bps -4 bps -71 bps İMKB 60,000 56,000 55,500 58,000 55,000 54,500 56,000 54,000 53,500 54,000 53,000 52,000 52,500 54,498 54,498 55,234 55,234 54,385 54,460 54,385 54,460 55,213 55,213 55,407 55,407 2,024 1,939 1,244 1,654 2,119 1,975 1,763 1,422 1,747 1,427 1,494 1,261 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim GARAN %1.5 ISCTR %0.8 EREGL %1.0 VAKBN %0.6 YKBNK %0.0 54,613 54,613 54,307 54,307 53,664 53,664 54,305 54,305 54, Mayıs 28 Mayıs 31 Mayıs 1 Haziran 2 Haziran 3 Haziran 4 Haziran 7 Haziran 8 Haziran 9 Haziran Haziran Haziran 3,000 3,500 3,000 55,132 2,500 2,500 2,000 55,132 54,862 1,500 1,500 1, ,000 OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent İstanbul

2 EKONOMİ HABERLERİ Cari açıkta genişleme sürüyor Cari işlemler açığı, Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre %175.5 artışla 4.4 milyar dolar olurken, ilk dört ayda açık geçen yıl aynı dönemine göre %300 artışla 14.3 milyar dolara ulaştı. Rakam, 4.3 milyar dolarlık beklentilere paralel gerçekleşti. 12 aylık açık ise 25 milyar dolar oldu. Alt kalemler itibarıyla bakıldığında, dış ticaret açığının bir önceki yılın Nisan ayına göre %172 artarak 3.99 milyar dolara ulaşması, hizmetler dengesi kaleminden kaynaklanan net gelirlerin %83 azalarak 102 milyon dolara gerilemesi, cari açığın artışında etkili olmuştur. Finansman tarafına bakıldığında: -Finans hesabında, yabancıların devlet tahvili alımları ve bankaların yurtdışı borçlanmalarındaki artışla birlikte Nisan ayında 11.8 milyar dolarlık rekor bir giriş görülmektedir. -Bankalar 1.9 milyar dolarlık net dış kaynak kullanırken, şirket borçlanmalarında ise azalma sürdü. Şirketlerin dış borç çevirme oranı Nisan da da %63 de kaldı. -Doğrudan yatırımlar Ocak-Nisan'da geçen yılın aynı döneminde göre %31 azalarak 2.3 milyar dolar oldu. -Bu arada, Nisan ayında net hata noksan kaleminde 3.1 milyar dolarlık çıkış dikkat çekmektedir. Yılın ilk çeyreğinde ise bu kalemden, 1.8 milyar dolar giriş olmuştu. -Finans hesabında görülen rekor girişlerle, TCMB döviz rezervi Nisan ayında 4.1 milyar dolar artış gösterdi. İlk dört aylık rezerv artışı da 5 milyar dolara ulaştı yılı geneli açısından, toparlanmakta olan iç talep koşulları nedeniyle genişleyen dış ticaret açığı göz önünde bulundurulduğunda, yıllık cari açığın 35 milyar dolara ulaşmasını bekliyoruz. Ne var ki, Euro daki zayıflık, cari açığın bu düzeyi de aşma riskini ortaya çıkarmaktadır. Cari açığın finansmanı açısından, süregelen risk iştahı nedeniyle kısa vadede bir sorun görünmemekle birlikte, orta-uzun vadede artan açığın finansmanında risklerin ortaya çıkması kaçınılmazdır. ŞİRKET HABERLERİ THYAO - Turkish Airlines Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endekse Paralel % Türk Hava Yolları, 2010 Mayıs ayında %18.2 yolcu sayısı ve %24.0 Ücretli Yolcu Kilometre (ÜYK) büyümesi elde etti... Mayıs 2010' da ÜYK büyümesi, y-o-y %24.0 olarak gerçekleşti. Öte yandan, yolcu yükleme faktörü, Mayıs ayında daha yavaş gerçekleşse de devam eden büyümeden dolayı, y-o-y 4.4 puan artarak %73.1'e yükseldi. Ek olarak, yolcu sayısı da y-o-y %18.2 artarak 2,490bin olarak gerçekleşti. 2

3 Analist Görüşü Trafik sonuçları beklenti dahilinde geldi... Türk Hava Yolları, Mayıs ayında, yolcu sayısını, geçen yılın aynı ayına göre %18.2 artırırken, Mayıs ayı yolcu sayısı büyümesi, ilk 4 ay büyümesinden daha düşük geldi. Şu anda, 2010 tüm yıl yolcu sayısı büyümesi hedefimizi %20.4 olarak koruyoruz. Genel olarak, THY'nin rakiplerine göre operasyonel performansı da güçlü bir şekilde devam etmektedir. Global rakiplerinin yolcu sayısı Mayıs ayında y-o-y %3.6 artarken, THY'nin yolcu sayısı y- o-y %18.2 artış kaydetmiştir. 'ENDEKSE PARALEL GETİRİ' tavsiyemizi koruyoruz. Her ne kadar THY, mevcut maliyet yapısı ile zor koşulların üstesinden gelebilecek olsa da, yakıt fiyatlarında bu yıl gerçekleşebilecek yaklaşık y-o-y %30 artışların ve Dolar karşısında değer kaybeden Euro nun, şirketin 2010 yılı karlılığını olumsuz etkileyebileceğini düşünüyoruz. Genel olarak, THY, pazarında, dikkat çekecek derecede büyümektedir. Her ne kadar THY nin uzun vadeli hikayesine güçlü bir şekilde güveniyor olsak da ve Şirket de rakiplerine (5.2x) göre %6 iskontolu işlem görüyor olsa da, agresif filo büyümesi ve artan maliyet baskısını göz önüne alarak, THY için olumlu ve olumsuz risklerin daha dengeli olduğunu düşünüyoruz. Türk Hava Yolları - Trafik Sonuçları - Mayıs 2010 Mayıs 10 Mayıs 09 YoY Nisan 10 AoA 5A10 5A09 YoY T YoY Konma Sayısı 20,734 18, % 18, % 93,454 79, % 213, , % AKK (mn) 5,423 4, % 5, % 24,933 20, % 56,547 70, % ÜYK (mn) 3,962 3, % 3, % 17,824 13, % 40,110 48, % YF 73.1% 68.6% % % 67.5% % 69.0% -1.9 Yolcu Sayısı (bin) 2,490 2, % 2, % 10,861 9, % 25,099 30, % Kaynak: Türk Hava Yolları, Oyak Yatırım Tahminleri TCELL - Turkcell Tavsiye Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli (TL) F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endeksin Üzerinde % Zaman Gazetesi nin haberine göre, Turkcell roaming işlemlerinden kaynaklı 255mn TL lik vergi cezası için Maliye Bakanlığı ile uzlaşmaya vardı... Hatırlanacağı üzere, 21 Ekim 2009 tarihinde Büyük Mükellefler Vergi Dairesi Başkanlığı nın 2 Ekim tarihli vergi inceleme raporuna göre abonelerin yurtdışında yapmış oldukları görüşmelerin (roaming) fatura edilmesi sırasında yurtdışı operatörlere ödedikleri tutar üzerinden vergilendirme yapılmadığı gerekçesiyle, Turkcell e 255mnTL KDV ve ÖİV ve bu tutarın faizine karşılık gelen teminatın verilmesini talep etmişti. Turkcell konuyla ilgili yasal haklarını kullanacağını belirtmişti. Dava henüz sonuçlanmamış bulunuyor. Turkcell, 31 Mart 2010 itibariyle açıkladığı finansallarında bu davayla ilgili karşılık ayırmadığı görülüyor. Konuyla ilgili Turkcell tarafından resmi bir açıklama yapılmamış olup uzlaşmaya varılan tutar konusunda da net bir bilgi bulunmamaktadır. Maliye Bakanlığı ile makul bir ceza üzerinde uzlaşmaya varılması durumunda, bunu olumlu bir gelişme olarak algılayacağız. 3

4 Millyet Gazetesindeki habere göre Axa Türkiye de büyümek amacıyla görüşmeler yürütüyor... Şirketin hem organik hem de satın almalarla Türkiye pazarında büyümek istediği belirtiliyor. Hatırlanacağı gibi Aksigorta daha once stratejik ortaklık için çalışmalara başlarken YK Sigorta ve Güneş Sigorta ise hedef olabilecek şirketler arasında bulunuyor. Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih SAGYO Sağlam G.M.Y.O. 14 Haziran 10 LINK Link Bilgisayar 16 Haziran 10 CELHA Çelik Halat 21 Haziran 10 MAKTK Makina Takım 22 Haziran 10 DOHOL Doğan Holding 23 Haziran 10 BURCE Burçelik 24 Haziran 10 VKGYO Vakıf Gmyo 25 Haziran 10 VAKBN Vakifbank 25 Haziran 10 Kaynak: IMKB Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat SISE 4% 1.72 ANSGR 18% 30 Haziran 2010 DYHOL Açıklanmadı ARSAN 25% Açıklanmadı BISAS 50% Açıklanmadı BURCE 49% Açıklanmadı FINBN 5% Açıklanmadı GRNYO 13% Açıklanmadı KUTPO 40% Açıklanmadı MAKTK 79% Açıklanmadı METYO 101% Açıklanmadı MRBYO 20% Açıklanmadı MRTGG 61% Açıklanmadı PEGYO 30% Açıklanmadı PENGD 893% 89% Açıklanmadı PETKM 388% Açıklanmadı RAYSG 31% Açıklanmadı SKBNK 50% Açıklanmadı SNGYO 25% Açıklanmadı TSPOR 18% Açıklanmadı THYAO 14% Açıklanmadı 4

5 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ Combined CI S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 10,300 10,200 10,100 10,000 9,900 9,800 9,700 9,600 DJ Kapanış PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR % DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR Kapanış 10, % 2, % 1, % 6, % 3, % 9, % 1, % 1, % 63, % 04 Haz 07 Haz 08 Haz 09 Haz 10 Haz 11 Haz OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.35 ABD hisse senedi piyasalarında Cuma günü perakende satışlar verisinin beklentilerin altında gelmesi günün ilk saatlerinde satıcılı bir seyre neden olurken Michigan Tüketici Güveni verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi piyasaları rahatlattı. Ayrıca teknoloji sektöründen gelen olumlu haberler de piyasaların yükselişini destekledi. Asya piyasaları da ABD'ye paralel olarak alıcılı bir seyir izliyor. Gündem ABD VOLATILITE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Kapanış Faiz Ay Kapanış Piyasa Beklentisi* Açıklanan -5.82% 3.80% 12 Ay % 0.00% #DIV/0! Önceki Dönem 11-Haz 15:30 Peşin Perakende Satışlar (Mayıs) 0.20% -1.20% 0.40% 16:55 Michigan Tüketici Güveni (Haziran-tahmin) Haz 15:30 Empire İmalat Sanayi Endeksi (Haziran) Haz 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (11 Haziran) % 15:30 Üretici Fiyat Endeksi (Aylık değişim- Mayıs) -0.50% % 15:30 Çekirdek ÜFE (Aylık değişim-mayıs) 0.10% % 15:30 Tüketici Fiyat Endeksi (Yıllık değişim) 4.90% % 15:30 Çekirdek TÜFE (Yıllık değişim) 1.10% % 15:30 Konut Başlangıçları (Mayıs) 648K K 15:30 Konut Başlangıçları (Aylık değişim-mayıs) -3.70% % 15:30 Bina Ruhsatları (Mayıs) 625K K 15:30 Bina Ruhsatları (Aylık değişim-mayıs) 2.50% % 16:15 Sanayi Üretimi (Mayıs) 0.80% % 16:15 Kapasite Kullanımı (Mayıs) 74.50% % Kaynak: Bloomberg Haz 07 Haz 08 Haz 09 Haz 10 Haz 11 Haz Haz 08 Haz 09 Haz 10 Haz 11 Haz 14 Haz Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.