MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM REVİZE MAKRO TAHMİNLER

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM REVİZE MAKRO TAHMİNLER"

Transkript

1 MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM & REVİZE MAKRO TAHMİNLER Temmuz 2017

2 MAKROEKONOMİ GENEL BAKIŞ Makroekonomik Tahminler T ESKİ 2017T YENİ 2018T 2017 Tahmininde Etkili Temel Faktörler GSYH GSYH (mlr TL) 2,591 2,923 3,004 3,380 Hükümet teşvikleri ve Kredi Garanti Fonu nun desteği ile ekonomik aktivitede hızlanma GSYH (mlr USD) Beklentilerin oldukça üzerinde açıklanan 1Ç17 büyüme verisi GSYH (reel, %) 2.9% 3.0% 5.0% 4.5% Güçlü özel tüketim ve ihracat Cari Denge Cari Açık (mlr USD) İhracat performansındaki iyileşme ve petrol fiyatlarının tahminlerden düşük seyretmesi Cari Açık (GSYH,%) 3.8% 4.8% 4.8% 5.3% İç talepteki canlılık ile ithalatın artması Enflasyon TÜFE (yıllık ort., %) 7.8% 10.3% 10.5% 7.6% TL değer kaybı etkisinin azalması, yıl sonunda olumlu yüksek baz etkisi TÜFE (yıl sonu) 8.5% 9.0% 9.0% 7.5% Halen oldukça yüksek gıda, üretici fiyat enflasyonu ve enflasyon beklentileri Kamu Maliyesi Bütçe Dengesi (% GSYH) -1.1% -2.5% -2.1% -1.6% Büyümeyi destekleyici teşviklerle hızlanan faiz dışı harcamalar Faiz Dışı Fazla (% GSYH) 0.8% -0.5% -0.2% 0.3% Ekonomik aktivitenin beklentilerin üzerinde hızlanması AB Tanımlı Kamu Borcu (GSYH %) 28.3% 29.9% 29.6% 31.2% Borç Stoğu Dış Borç Stoğu (brüt, mlr usd) Kamu İç Borç Stoğu (brüt, mlr TL) Faiz Oranı Gösterge Faizi (dönem-sonu, bşk) 10.7% 10.5% 10.5% 9.5% Enflasyondaki yüksek seyir Politika Faizi (yılsonu)* 8.3% 9.5% 10.3% 8.5% TCMB nin sıkı duruşu koruyacağı beklentisi Döviz Kuru US$/TL (dönem-sonu) US$/TL (ortalama) Küresel merkez bankalarının para politikalarına ilişkin belirsizlikler /TL (dönem-sonu) ABD deki politik belirsizliklerin gölgesinde FED faiz artırım beklentilerinin ve USD nin zayıf seyri /TL (ortalama) Avrupa daki güçlü ekonomik aktiviteye rağmen enflasyonun halen zayıf kalması /$ (dönem-sonu) TCMB nin para politikasında sıkı duruşu koruyacağı beklentisi İşsizlik Oranı 10.9% 11.5% 11.3% 10.3% Kaynak: TÜİK, TCMB, Hazine, Garanti Yatırım T: Garanti Tahmin *Ortalama TL fonlama maliyeti 1

3 MAKROEKONOMİ GENEL BAKIŞ Yılın geri kalanında güçlü ekonomik aktivitenin devamını bekliyoruz 2016 yılının son çeyreğinden bu yana özellikle özel tüketim ve ihracat katkısındaki artış ile ekonomide önemli toparlanma sinyalleri görmeye devam ediyoruz. Yıllık %5 ile beklentilerin oldukça üzerinde gelen 1Ç17 büyüme verisi sonrası 2017 büyüme tahminlerinde yukarı yönlü revizyon eğilimi var. Turizm gelirlerinde toparlanma görülürken, 2016 ya göre ihracat performansında belirgin bir iyileşme dikkat çekiyor. Ancak ithalatın da artıyor olması, AB ekonomisindeki iyileşmeye istinaden artan ihracatın büyümeye olumlu katkısını sınırlıyor. Diğer yandan petrol fiyatlarının beklentilerin oldukça altında gerçekleşmesi, cari açık üzerindeki güçlü iç talep kaynaklı yukarı yönlü etkileri sınırlıyor. Ayrıca FED faiz artırım beklentilerindeki zayıflama ve reel bazda değer kazancı eğilimi içinde olan TL enflasyonist baskıları azaltıyor, fakat halen yüksek seyreden üretici fiyatları enflasyonu, tüketici fiyatları enflasyonunda belirgin bir düşüşe engel oluyor. Özellikle 2017 nin ilk çeyreğinde hükümetin attığı ekonomiyi destekleyici adımların ekonomik görünüm üzerindeki olumlu etkilerinin önümüzdeki aylarda süreceğini tahmin ediyoruz. Kredi Garanti Fonu nun finansman olanaklarında yarattığı gevşetici etkilerle hızla artış gösteren krediler kanalıyla ekonominin yıl genelinde canlılığını korumasını bekliyoruz. Bu nedenlerle 2017 yılı büyüme beklentimizi %3.0 ten %5.0 e yükseltiyoruz yılında enflasyonun yıl genelinde çift haneli kalmasını, yılsonunda ise olumlu baz etkisiyle %9.0 olmasını bekliyoruz. Manşet enflasyonun Mayıs ve Haziran aylarındaki düşüşü, gıda ve tütün grubu baz etkileri nedeniyle Temmuz ayında da devam edebilir. Ancak hem gıda kaynaklı baz etkisi hem de Eylül-Ekim aylarında giyim kaynaklı olumsuz etkiler enflasyonun sonraki aylarda tekrar yükselmesine neden olabilir. Mayıs ve özellikle Haziran ayında enflasyonda görülen düşüşe rağmen, TCMB nin ortalama fonlama maliyetini %11.95 civarında tutması, gerçekleşen enflasyona göre yaklaşık 100 baz puanlık reel faiz oluşmasını sağladı. Bu durum bir yandan TCMB nin sıkı duruşu konusunda öngörülebilirliği artırırken, bir yandan da TL ye destek veriyor. Talep ve beklenti kanalıyla enflasyon görünümündeki riskler nedeniyle TCMB nin mevcut para politikasını sıkı tutmaya devam etmesini bekliyoruz. Ancak enflasyonda yılsonuna doğru gerçekleşecek kalıcı bir düşüş eğilimi ile birlikte TCMB nin TL fonlama kompozisyonunda değişikliğe giderek kademeli ve öngörülebilir bir şekilde ortalama fonlama maliyetini aşağı çekebileceğini öngörüyoruz. Makroekonomik Tahminler T ESKİ 2017T YENİ 2018T GSYH GSYH (mlr TL) 2,591 2,923 3,004 3,380 GSYH (mlr USD) GSYH (reel, %) 2.9% 3.0% 5.0% 4.5% Cari Denge Cari Açık (mlr USD) Cari Açık (GSYH,%) 3.8% 4.8% 4.8% 5.3% Enflasyon TÜFE (yıllık ort., %) 7.8% 10.3% 10.5% 7.6% TÜFE (yıl sonu) 8.5% 9.0% 9.0% 7.5% Kamu Maliyesi Bütçe Dengesi (% GSYH) -1.1% -2.5% -2.1% -1.6% Faiz Dışı Fazla (% GSYH) 0.8% -0.5% -0.2% 0.3% AB Tanımlı Kamu Borcu (GSYH %) 28.3% 29.9% 29.6% 31.2% Borç Stoğu Dış Borç Stoğu (brüt, mlr usd) Kamu İç Borç Stoğu (brüt, mlr TL) Faiz Oranı Gösterge Faizi (dönem-sonu, bşk) 10.7% 10.5% 10.5% 9.5% Politika Faizi (yılsonu)* 8.3% 9.5% 10.3% 8.5% Döviz Kuru US$/TL (dönem-sonu) US$/TL (ortalama) /TL (dönem-sonu) /TL (ortalama) /$ (dönem-sonu) İşsizlik Oranı 10.9% 11.5% 11.3% 10.3% Kaynak: TÜİK, TCMB, Hazine, Garanti Yatırım T: Garanti Tahmin *Ortalama TL fonlama maliyeti 2

4 MAKROEKONOMİ GENEL BAKIŞ AB deki toparlanma ile ihracatın yıl genelinde büyümeyi destekleyici etkisi olması beklense de, hem (beklentilerden düşük seyretse de) önceki yıla göre yükselen enerji maliyeti hem de iç talepteki canlılık nedeniyle gerçekleşen ithalat artışı bu katkıyı azaltabilir. Ancak yine de altın ticareti verileri dışlandığında güçlü bir net ihracat performansından bahsetmek mümkün. Yılın ilk çeyreğinde petrol fiyatlarının düşük seyri nedeniyle 2017 yılı varil başına ortalama Brent tahminimizi 57 USD den 52 USD ye revize ettik. Petrol fiyatları cari açık üzerinde aşağı yönlü etki yaratsa da GSYH büyümesinin iç talep kaynaklı olarak tahminlerimizin üzerinde canlanması bu riskleri ortadan kaldırıyor yılı cari açık tahminimiz 39.3 milyar USD (önceki 37.5 milyar USD). Cari Açık/GSYH oranının ise % 4.8 gerçekleşmesini bekliyoruz. GSYH Tahminleri 7.0% 6.1% 6.0% 5.0% 5.0% 4.5% 4.0% 2.9% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% E 2018E GSYH (mlr USD) - sağ eksen Reel GSYH Büyüme Yılın ilk yarısında faiz dışı harcama artışının yüksek seyretmesi ve vergi dışı gelirlerin önceki yıla göre azalması gibi etkilerle bütçe performansında 2016 yılına göre belirgin bir bozulma var. Harcamalardaki hızlanmada hükümetin ekonomik aktiviteyi desteklemek üzere açıkladığı teşviklerin yanı sıra kamu yatırımlarının güçlü seyretmesi de etkili. Öte yandan yılın ilk yarısında bütçe performansının beklentilerin üzerinde bozulmasında yılın son çeyreğine ötelenen sosyal güvenlik prim etkisi de var. Ekonomiyi destekleyici ancak kamu maliyesini bozucu tedbirler nedeniyle 2017 için daha önce %2.5 e yükselttiğimiz bütçe açığı/gsyh tahminimizi hem GSYH tahminimizdeki artış hem de bazı teşviklerin 2017 ye etkisinin beklentilerin altında kalacağı öngörüsü ile %2.1 e revize ediyoruz. Ancak merkezi bütçedeki bu olumsuz etkilere rağmen kamu maliyesinin uluslararası standartlara göre halen güçlü olduğunu ve geçici olması kaydıyla mali gevşemeye imkan veren kuvvetli bir kamu maliyesi alanı olduğunu söyleyebiliriz yılında ekonomik aktivitedeki toparlanma ile birlikte işsizlik oranları düşüş eğilimine girse de mevcut yüksek seviyeler hükümetin bu konuda ek önlemler almasına neden olabilir. Mevsimsellikten arındırılmış bazda işsizlik oranı 2016 sonuna göre 60 baz puan azalarak Nisan ayında %11.3 e, genç nüfus işsizlik oranı 40 baz puan düşüşle %21.9 a indi. Ekonomik aktivitedeki ivmelenme ve hükümetin işsizliği azaltma yönünde aldığı teşvik kararlarının önümüzdeki aylarda istihdama olumlu yansıyacağını bekliyoruz. Ekonomik aktivitenin beklentilerin üzerinde canlanmasının etkisiyle yıl sonu için %11.5 olan işsizlik oranı tahminini %11.3 e revize ediyoruz. Yılsonu Enflasyon ve Ortalama Fonlama Maliyeti Tahminleri 11.0% 10.5% 10.0% 9.5% 9.0% 8.5% 8.0% 7.5% 7.0% Cari Açık Tahminleri 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 10.3% 9.0% T 2018T TÜFE 3.7% 3.8% Haziran 10.9% Ort. Fonlama Maliyeti 4.8% 5.3% E 2018E 8.5% 7.5% CA (mlr USD) - sağ eksen CA/GSYH % 3

5 MAKROEKONOMİ BÜYÜME 1Ç de ekonomik aktivitedeki toparlanma beklentilerden hızlı gerçekleşti 2017 yılı 1Ç de yıllık ekonomik büyüme beklentilerin oldukça üzerinde %5.0 seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk çeyreğinde büyümenin tahminlerin üzerinde hızlanmasında özellikle iç talebin beklentilerin üzerinde canlanması etkili oldu. Ayrıca 4Ç15 sonrası net ihracatın da ilk kez büyümeye pozitif katkı sağlaması toplam büyümeyi yukarı çekti. Beklentilerin oldukça üstünde açıklanan 1Ç17 büyüme verisi sonrasında, 2Ç17 de ekonomide hızlanmanın devam ettiğine ilişkin göstergeler, büyüme görünümü açısından olumlu. Kredi Garanti Fonu desteği ile kredilerde özellikle yılın ikinci çeyreğindeki hızlanma sonrasında sanayi üretimi ve PMI endekslerindeki yükseliş dikkat çekici. Ayrıca 2016 yılı ikinci yarısında yıllık büyümenin %1.1 ile sınırlı olması, güven kanalında bir problem olmadığı sürece, olumlu baz etkisi yaratacak. Ancak yeni serilerle ile hesaplanan GSYH verisi ile diğer öncü göstergelerin bağının zayıf olmasının GSYH büyümesine ilişkin tahmin yapılmasını zorlaştırdığını da yeniden belirtelim nin ilk yarısında hükümetin attığı ekonomiyi destekleyici adımların ekonomik görünüm üzerindeki olumlu etkilerinin önümüzdeki aylarda da sürmesini bekliyoruz. Diğer yandan sürpriz içermeyen yeni kabinenin de belirlenmesi sonrasında siyasi belirsizliklerin azalmasıyla güven ortamının iyileşmeye devam etmesini, ekonomik reformlara ağırlık verilmesini bekliyoruz. Tüm bu gelişmelere istinaden, ekonomide beklentimizden daha önce başlayan normalleşme sonrasında 2017 yılı büyüme beklentimizi %3.0 ten %5.0 e yükseltiyoruz. TCMB Beklenti anketinde de Temmuz ayında 2017 büyüme beklentisinin bir önceki ayki %3.4 ten %4.1 e revize edilmesi büyümeye ilişkin algının olumluya döndüğünü teyit ediyor yılı ilk çeyrekte büyümenin iç ve dış talep kaynaklı dengeli olması oldukça olumlu. İhracat performansının güçlü kalması, yıl genelinde büyüme kompozisyonunu olumlu etkileyebilir. Öte yandan politik belirsizliklerin tam olarak gündemden çıkmaması, jeopolitik risklerin sürmesi, küresel merkez bankalarının para politikalarında normalleşme sinyalleri vermesi ile küresel faizlerin beklentilerin üzerinde artış göstermesi, EM lere yönelik risk algısının bozulması gibi faktörler 2017 yılında büyüme üzerindeki aşağı yönlü riskler. Son Görünüme İlişkin Detaylı Bilgiler: Büyüme Oranları 15% 13% 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% 5.3% Büyümeye Katkılar % 3.5% 5.0% 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17 Özel Tüketim Yatırım Kamu Tüketim GSYH 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17 Stok İthalat İhracat Özel Tüketim Kamu Tüketim Yatırım

6 01/11 04/11 06/11 09/11 12/11 03/12 06/12 09/12 11/12 02/13 05/13 08/13 11/13 02/14 05/14 08/14 10/14 01/15 04/15 07/15 10/15 01/16 04/16 06/16 09/16 12/16 03/17 06/ MAKROEKONOMİ BÜYÜME PMI ve Sanayi Üretimi TL Kredi ve Mevduat Faizleri (4 haftalık ortalama) Sanayi Üretimi (3 ay. ort., yıllık değişim) 18% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% PMI (3 ay. ort., sağ eksen) % 14% 12% 10% 8% 2016 yılsonu 14.7% 13.1% 9.6% 15.8% 15.5% 12.0% Ticari Tüketici Mevduat Kaynak: TÜİK, Markit Economics, Garanti Yatırım Büyümeye İç & Dış Talep Katkısı Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım Kredi Büyüme Oranları % Kredi Büyümesi (13 Haftalık Ağırlıklandırılmış Ortalama, Kur Etkisinden Arındırılmış) % % 28% % 15% % Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17-5% Dış talep İç talep (Stok dahil) Kurumsal Krediler Tüketici Kredileri %15 seviyesi Kaynak: BDDK, Garanti Yatırım 5

7 MAKROEKONOMİ ENFLASYON Enflasyonda düşüş var ancak Aralık ayına kadar çift haneler devam edebilir Manşet ve Çekirdek Yıllık Enflasyon Manşet enflasyon Haziran ayında aylık bazda -%0.27 ile beklentilerin altında gerçekleşti. Yıllık enflasyonun %11.72 den %10.90 a düşmesiyle birlikte Mayıs ayında başlayan yıllık enflasyondaki sınırlı düşüş eğilimi Haziran ayında hızlanarak devam etti. Haziran ayında enflasyonun beklentilerin altında kalmasında çekirdek enflasyonun artış beklentilerinin aksine sınırlı da olsa %9.4 ten %9.2 ye düşmesi etkili oldu. Çekirdek enflasyonda 3 aylık eğilimin, önceki iki ayki olumlu giyim enflasyonu etkisiyle belirgin bir iyileşmeye işaret etmesi, enflasyon görünümü için olumlu. Ancak 12 ve 24 ay vadeli enflasyon beklentilerinin Merkez Bankası nın orta vadeli enflasyon hedefinden ciddi bir sapmaya işaret etmesi enflasyonda belirgin bir düşüşün henüz öngörülmediğini gösteriyor. Ayrıca 2017 de iç talebin beklentilerin üzerinde canlanması, enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskleri canlı tutuyor. 13.0% 12.0% 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% Çekirdek Enflasyon TÜFE Manşet 10.90% 9.20% Yıl genelinde manşet enflasyonu yukarı taşıyan gıda enflasyonu Haziran ayında normalleşse de yıllık %14.6 ile hala yüksek. Yıllık üretici enflasyonu da %14.9 luk yüksek seviye ile enflasyon üzerinde maliyet yönlü etkilerin hala güçlü olduğuna işaret ediyor. Diğer yandan, Brent petrol fiyatının yılın ilk yarısında varil başına ortalama 53 USD ile beklentilerin altında seyretmesi, enerji maliyeti kaynaklı olarak yukarı yönlü riskleri sınırlıyor. Öte yandan enflasyon üzerinde önemli bir baskı unsuru olan TL nin yılın ilk yarısında dengeli bir eğilim sergilemesi, enflasyon üzerinde ek bir maliyet yaratmadı. TÜFE ve ÜFE Yıllık Enflasyonu 16% 14% 12% 14.87% 2017 yılında enflasyonun yıl genelinde çift haneli kalmasını, yılsonunda ise olumlu baz etkisiyle %9.0 olmasını bekliyoruz. Gıda ve tütün fiyatları tarafında baz etkisiyle manşet enflasyonun Temmuz ayında düşmeye devam edeceğini tahmin ediyoruz. Ancak tahminimize göre hem gıda kaynaklı baz etkisi hem de Eylül-Ekim aylarında giyim kaynaklı olumsuz etkiler enflasyonun sonraki aylarda tekrar yükselmesine neden olacak. 10% 8% 6% 4% 2% 0% 10.90% Son Görünüme İlişkin Detaylı Bilgiler: TÜFE ÜFE 6

8 MAKROEKONOMİ PARA POLİTİKASI Para politikasında sıkı duruş devam edecek MB Faiz Koridoru 2017 yılına yüksek oynaklık ve değer kaybı ile başlayan TL, TCMB nin attığı sıkı para politikası adımlarıyla değer kazanma eğilimine girerek stabilize oldu. TCMB enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklerin yanı sıra hem TL deki sağlıksız fiyatlamaya engel olmak hem de TL üzerinde artan değer kaybı baskısını azaltmak amacıyla ortalama fonlama maliyetini yıl sonuna göre Temmuz ortası itibarıyla yaklaşık 365 baz puan yükseltti. Likidite yönetimini aktif bir şekilde kullanan TCMB, uyguladığı politikalarla kısa vadeli faizlere de yön verdi TCMB, 2017 yılı ilk çeyreğinde Ocak, Mart ve Nisan aylarındaki para politikası toplantılarında Geç Likidite Penceresi faiz oranını toplamda 225 baz puan artırarak % e yükseltti. 1 Haftalık repo faizini %8.00 de sabit tutarken, faiz koridorunun üst bandı olan gecelik borç verme faizini de 75 baz puan artırarak %9.25 e yükseltti. Haziran ayındaki toplantısında ise faizleri sabit tuttu. TCMB nin Ocak ayı sonrasında enflasyonun seyrine paralel olarak ortalama fonlama maliyetini yükseltmesi, piyasada oldukça olumlu algılandı. Mayıs ve özellikle Haziran ayında enflasyondaki düşüşe rağmen, TCMB nin ortalama fonlama maliyetini %11.95 civarında tutması (BIST gecelik repo ve haftalık repo imkanlarını açmaması) gerçekleşen enflasyona göre yaklaşık 100 baz puanlık reel faiz oluşmasını sağladı. Bu gelişmeler, para politikasında sıkı duruşa ilişkin öngörülebilirliği artırırken, TL ye destek veriyor. 6 Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım TCMB TL Fonlama Kanalları 100% 90% 80% 70% Ortalama TL Fonlama Maliyeti Gecelik Borç Alma Faizi Geç Likidite Penceresi Faizi 1 Haftalık Repo (Politika) Faizi Gecelik Borç Verme Faizi Talep ve beklenti kanalıyla enflasyon görünümündeki riskler nedeniyle Merkez Bankası nın mevcut para politikasını sıkı tutmaya devam etmesini bekliyoruz. Piyasadaki benzer beklentiyle verim eğrisi ters eğimli kalmaya devam ediyor. Ancak enflasyonda yılsonuna doğru gerçekleşecek kalıcı bir düşüş eğilimi ile birlikte TCMB nin TL fonlama kompozisyonunda değişikliğe giderek kademeli ve öngörülebilir bir şekilde ortalama fonlama maliyetini aşağı çekebileceğini öngörüyoruz. 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Son Görünüme İlişkin Detaylı Bilgiler: Haftalık Repo Gecelik BIST Repo Toplam TCMB Fonlama (mlr TL) - sağ eksen Gecelik TCMB Repo Geç Likidite Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım 7

9 MAKROEKONOMİ CARİ İŞLEMLER DENGESİ Cari işlemler açığında yükselme eğilimi Cari işlemler açığı (CA) Mayıs ayında beklentilerin üzerinde 5.24 milyar USD olurken; 12 aylık CA 33.3 milyar USD den 35.3 milyar USD ye yükseldi. Cari açıktaki yükselişte Mayıs ayında ithalattaki hızlanma ile birlikte dış ticaret açığının yıllık %43 artması etkili oldu. 12 aylık net enerji ithalatının 2016 sonuna göre 3.2 milyar USD artarak 27.2 milyar USD ye yükselmesi, CA genişlemesinde etkili. Ancak Mayıs ayında özellikle de altın ithalatındaki hızlanma, enerji ve altın hariç CA da iyileşmenin devam etmesini sağladı. Diğer yandan yabancı turist gelişleri ikinci çeyrekte yıllık %17 artsa da, net turizm gelirlerindeki toparlanma %10 ile daha sınırlı kaldı. AB deki toparlanma ile ihracatın yıl genelinde büyümeyi destekleyici etkisi olması beklense de, önceki yıl ortalamasının üzerinde gerçekleşen enerji maliyeti, jeopolitik gelişmeler ve iç talepteki canlılık nedeniyle gerçekleşen ithalat artışı bu katkıyı azaltabilir. Ancak yine de altın ticareti verileri dışlandığında yılın ilk yarısında güçlü bir net ihracat performansı var. Yılın ilk çeyreğinde petrol fiyatlarının düşük seyri nedeniyle 2017 yılı varil başına ortalama Brent tahminimizi 57 USD den 52 USD ye revize ettik. Petrol fiyatları cari açık üzerine aşağı yönlü etki yaratsa da GSYH büyümesinin iç talep kaynaklı olarak tahminlerimizin üzerinde canlanması cari açıktaki düşüşü engelliyor yılı cari açık tahminimiz 39.3 milyar USD (önceki 37.5 milyar USD) ile GSYH ya oran olarak %4.8. Finansman tarafında krediler önemli bir kaynak olmaya devam ederken; önceki yıla göre portföy akımlarının yön değiştirerek 12 aylık cari işlemler açığı finansmanına önemli ölçüde katkı sağladığını görüyoruz. Portföy girişlerinde özellikle hükümetin ve bankaların Eurobond ihraçları, yabancıların TL cinsi DİBS alımları etkili. TCMB rezervleri ve doğrudan yatırımlar da finansmanda önemli paya sahip. Bankalar nette dış borç ödemeye devam ederken; reel sektör ise dış borçlanmaya gitti. İlk çeyreğe göre hem bankaların hem de reel sektörün borçlanma eğilimi sonraki aylarda ivmelendi. 12 aylık uzun vade dış borç çevirme oranları Mayıs itibariyle bankalar için %103, reel sektör için %123 ile daha yüksek. Son Görünüme İlişkin Detaylı Bilgiler: Cari İşlemler Açığı Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım Cari İşlemler Açığı Finansmanı (12 Ay, Milyar USD) Cari Denge (milyar dolar, yıllık) Cari Denge (milyar dolar, yıllık, enerji ve altın dışı) Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım Mayıs. 16 Mayıs. 17 Rezervler Net hata noksan Krediler Mevduat Portföy Doğrudan Yatırımlar

10 MAKROEKONOMİ MERKEZİ BÜTÇE Yılın ilk yarısında bütçe performansında zayıflama belirgin Faiz Hariç Gider&Vergi Geliri (12 ay küm, yıllık) Yılın ilk yarısında faiz dışı harcama artışının yüksek seyretmesi ve vergi dışı gelirlerin önceki yıla göre azalması gibi etkilerle bütçe performansında 2016 yılına göre belirgin bir bozulma var. Haziran ayında faiz dışı gider artışında yavaşlama dikkat çekse de vergi gelirlerindeki hız kaybı ve sınırlı özelleştirme geliri katkısı ile bütçe performansında zayıflama var. Gelirlerin neredeyse önceki yıla göre değişmediği Haziran ayında 12 aylık kümüle faiz dışı denge fazladan açığa döndü. Yılın ilk yarısında bütçe performansının beklentilerin üzerinde bozulmasında yılın son çeyreğine ötelenen sosyal güvenlik primi (SGP) etkisi var. Ancak bu etki dışlandığında da bütçe performansı kötüleşiyor. Hükümetten gelen son açıklamalara göre; alınan tedbirlerin 2017 bütçesine maliyeti 11.9 milyar TL, 2018 bütçesine maliyeti ise 7.4 milyar TL olacak. Hükümet, bütçe açığı/gsyh oranının 2017 yılında %2.0 civarında olmasını bekliyor. Bütçe açığındaki bu genişleme ile Hazine Müsteşarlığı nın iç borç çevirme oranı da hedeflenenin üzerinde (2017 hedef: %98, 1H17 gerçekleşme %114) seyrediyor. 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% Vergi Gelirleri Faiz Hariç Bütçe Giderleri Kaynak: Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım 18.1% 13.6% SGP öteleme etkisi (yaklaşık 9 milyar TL) dışlandığında, 12 aylık kümüle verilere göre; Bütçe açığı 2016 yılı sonuna göre 17.4 milyar TL artarak 46.6 milyar TL oldu resmi hedefi olan milyar TL nin sınırlı altında. Faiz dışı fazla 16.8 milyar TL azalarak 4.2 milyar TL oldu resmi hedefi olan 10.7 milyar TL nin altında. Ekonomiyi destekleyici ancak kamu maliyesini bozucu tedbirler nedeniyle 2017 için daha önce %2.5 e yükselttiğimiz bütçe açığı/gsyh tahminimizi hem GSYH tahminimizdeki artış hem de bazı teşviklerin 2017 ye etkisinin beklentilerin altında kalacağı öngörüsü ile %2.1 e revize ediyoruz. Ancak merkezi bütçedeki bu olumsuz etkilere rağmen kamu maliyesinin uluslararası standartlara göre halen güçlü olduğunu ve geçici olması kaydıyla mali gevşemeye imkan veren kuvvetli bir kamu maliyesi alanı olduğunu söyleyebiliriz. Son Görünüme İlişkin Detaylı Bilgiler: Garanti ve OVP Tahminleri OVP* Bütçe Dengesi (% GSYH) -1.2% -1.6% -1.9% Faiz Dışı Fazla (% GSYH) 1.5% 0.8% 0.4% Garanti* Bütçe Dengesi (% GSYH) -1.0% -1.1% -2.1% Faiz Dışı Fazla (% GSYH) 1.3% 0.8% -0.2% Kaynak: Maliye Bakanlığı, Garanti Yatırım, *Ekim 2016 da açıklanan OVP tahminleri eski GSYH verilerine göre, Garanti tahminleri yeni GSYH verilerine göre OVP: Orta Vadeli Program 9

11 MAKROEKONOMİ İSTİHDAM Genç işsizlik oranı %22 civarında, ekonomik aktivitedeki hızlanma ile yıl sonuna doğru düşüş olası Ekonomik aktivitedeki toparlanma ile birlikte Nisan ayında işsizlik oranları düşmeye devam etti. Ancak mevsimsellikten arındırılmış bazda genç nüfus işsizlik oranı %22, toplam işsizlik oranı %11.3 ile oldukça yüksek. İşsizlik Oranları (mevs. arınd., %) İşsizlik Oranı (%) Tarım Dışı İşsizlik Oranı (%) Genç İşsizlik Oranı % - sağ eksen Son aylarda istihdam artışında sınırlı bir toparlanma, işsiz sayısında da sınırlı da olsa bir azalış görüyoruz. Önümüzdeki aylarda, ekonomik aktivitedeki canlanmanın ve hükümetin işsizliği azaltma yönünde aldığı bazı teşvik kararlarının istihdama olumlu etkisini görmeye devam edeceğimizi düşünüyoruz. Şirket ve kamuda istihdamla ilgili kurumlardan gelen açıklamalar, önümüzdeki aylarda istihdam verilerinin daha olumlu bir görünüme işaret edebileceğini gösteriyor Nisan ayında işsizlik oranı Aralık ayına göre 220 baz puan azalarak, 2016 Nisan ayına göre ise 120 baz puan artarak %10.5 seviyesinde gerçekleşti. Nisan ayı itibarıyla işgücüne katılma oranı %52.7 ve işsiz sayısı 3.3 milyon. Sektörel bazda değerlendirildiğinde; yılın ilk dört ayında bir önceki yıla göre sanayi sektörü hariç ana sektörlerde istihdamın arttığını görüyoruz. Özellikle hizmet ve inşaat sektörlerinde gerçekleşen toparlanma büyüme görünümü için olumlu. İstihdam ve İşsiz Sayısı (3 aylık Ort. Yıllık değişim) Ekonomik aktivitedeki ivmelenme ve hükümetin işsizliği azaltma yönünde aldığı teşvik kararlarının önümüzdeki aylarda istihdama olumlu yansıyacağı beklentisindeyiz. Ekonomik aktivitenin beklentilerin üzerinde canlanmasının etkisiyle yıl sonu için %11.5 olan işsizlik oranı tahminini %11.3 e revize ediyoruz. Son Görünüme İlişkin Detaylı Bilgiler: 10

12 Nihan Ziya Erdem Baş Ekonomist Direkt Tel : Tel : Faks : Melis Öztürk Araştırma Uzmanı Direkt Tel : Tel : Faks : Saygılarımızla, Garanti Yatırım Araştırma UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin.

Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı

Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı 3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14 3/15 9/15 3/16 9/16 3/17 2/14 4/14 6/14 8/14 1/14 2/15 4/15 6/15 8/15 1/15 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 2/17 26 Mayıs 217 Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları

Detaylı

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM GÜNCEL MAKRO BEKLENTİLER

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM GÜNCEL MAKRO BEKLENTİLER K GÖRÜNÜM & GÜNCEL MAKRO BEKLENTİLER 25 Nisan 2017 GENEL BAKIŞ Referandum Sonrasında Ekonomideki Toparlanmanın Devamını Bekliyoruz Türkiye 2016 yılının ikinci yarısında artan siyasi ve jeopolitik riskler

Detaylı

Aylık Ekonomi Raporu. Temmuz 2017

Aylık Ekonomi Raporu. Temmuz 2017 Aylık Ekonomi Raporu GENEL GÖRÜNÜM Küresel gelişmeler: Yılın ilk yarısı kapanırken son dönemde oldukça düşük seviyelerde seyreden volatilitenin arttığını gözlemliyoruz. Gelişmiş ülke merkez bankaları tarafından

Detaylı

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM REVİZE MAKRO TAHMİNLER

MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM REVİZE MAKRO TAHMİNLER MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM & REVİZE MAKRO TAHMİNLER Ekim 2017 MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM & REVİZE MAKRO TAHMİNLER GENEL BAKIŞ Makroekonomik Tahminler GSYH 2016 2017T ESKİ 2017T YENİ 2018T 2017 Tahmininde Etkili

Detaylı

Aylık Ekonomi Raporu

Aylık Ekonomi Raporu Aylık Ekonomi Raporu Ağustos 2017 Başekonomist: Nihan Ziya Erdem +90 (212) 384 1131 nihanz@garanti.com.tr Analist: Melis Öztürk +90 (212) 384 1121 mozturk@garanti.com.tr GENEL GÖRÜNÜM Küresel Gelişmeler

Detaylı

Yılın ikinci yarısında cari açıkta sınırlı genişleme bekliyoruz

Yılın ikinci yarısında cari açıkta sınırlı genişleme bekliyoruz 1.15 0.16 1.16 0.17 07.17 1.15 0.16 1.16 0.17 11 Ağustos 017 Yılın ikinci yarısında cari açıkta sınırlı genişleme bekliyoruz 017 yılı ilk çeyreğinde net ihracatın büyümeye pozitif katkı sağlaması ve bu

Detaylı

Aylık Ekonomi Raporu

Aylık Ekonomi Raporu Aylık Ekonomi Raporu Eylül 2017 Başekonomist: Nihan Ziya Erdem +90 (212) 384 1131 nihanz@garanti.com.tr Analist: Melis Öztürk +90 (212) 384 1121 mozturk@garanti.com.tr GENEL GÖRÜNÜM Küresel Gelişmeler:

Detaylı

Enflasyon görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor

Enflasyon görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor 12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor 2009 yılı sonrasında TL nin USD&Euro kur sepetine göre belirgin olarak değer

Detaylı

Makro Aylık Rapor. Ocak Başekonomist: Nihan Ziya Erdem +90 (212)

Makro Aylık Rapor. Ocak Başekonomist: Nihan Ziya Erdem +90 (212) Makro Aylık Rapor Ocak 2018 Başekonomist: Nihan Ziya Erdem +90 (212) 384 1131 nihanz@garanti.com.tr Ekonomist: Hüseyin Akar +90 (212) 384 1121 hakar@garanti.com.tr GENEL GÖRÜNÜM Küresel Gelişmeler: Aralık

Detaylı

5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar

5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%

Detaylı

7.26% 9.9% 10.8% 10.8% % Mart 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar

7.26% 9.9% 10.8% 10.8% % Mart 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.04 Altın (USD) 1,313 Nisan 18 EUR/TRY 4.90 Petrol (Brent) 75.9 BİST - 100 104,283 Gösterge Faiz 14.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.26% 9.9% 10.8% 10.8%

Detaylı

Dış Denge Gelişmeleri

Dış Denge Gelişmeleri 01.14 04.14 07.14 10.14 01.15 07.15 01.16 10.16 03.15 09.15 12.16 03.17 06.17 09.17 12.17 Dış Denge Gelişmeleri Grafik 1. Cari İşlemler Açığı Tahmini (milyar USD) 50 45 40 35 30 25 Kaynak: TCMB, Garanti

Detaylı

ORTA VADELİ PROGRAMA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME ( )

ORTA VADELİ PROGRAMA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME ( ) ORTA VADELİ PROGRAMA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME (2014-2016) I- Dünya Ekonomisine İlişkin Öngörüler Orta Vadeli Program ın (OVP) global makroekonomik çerçevesi oluşturulurken, 2014-2016 döneminde; küresel büyümenin

Detaylı

7,36% 5,1% 15,4% 10,1% 87,1 57,1 2,7 17,75% Mayıs 18 Nisan 18 Mayıs 18 Haziran 18

7,36% 5,1% 15,4% 10,1% 87,1 57,1 2,7 17,75% Mayıs 18 Nisan 18 Mayıs 18 Haziran 18 ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4,56 Altın (USD) 1.250 Haziran 18 EUR/TRY 5,31 Petrol (Brent) 79,4 BİST - 100 96.520 Gösterge Faiz 19,2 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7,36% 5,1% 15,4% 10,1%

Detaylı

ARAŞTIRMA. Piyasaları

ARAŞTIRMA. Piyasaları G4 USD, ABD de Salı günü yayımlanan ve piyasadaki beklentinin aksine tüketici güveninin kayda değer ölçüde arttığını gösteren tüketici güven endeksinin ve Fed Başkan yardımcısı Fischer in yaptığı açıklamalarda

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

7.36% 7.0% 15.8% 9.6% % Haziran 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18

7.36% 7.0% 15.8% 9.6% % Haziran 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18 ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.90 Altın (USD) 1,221 Temmuz 18 EUR/TRY 5.75 Petrol (Brent) 74.3 BİST - 100 96,952 Gösterge Faiz 20.6 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 7.0% 15.8% 9.6%

Detaylı

DÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

DÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de Aralık ayı tarım dışı istihdam değişikliği beklentilerin üzerinde 292bin kişi oldu. Kasım ayı rakamı ise 252bin kişiye revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar rakamı ise

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 5 Haziran 2017, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 5 Haziran 2017, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

ARAŞTIRMA. Piyasaları

ARAŞTIRMA. Piyasaları G4 Dün ABD de yayımlanan ISM imalat endeksinin 49.2 değerini alarak ülkede imalat faaliyetlerinin sürpriz şekilde daraldığına işaret etmesi yatırımcıların bugünkü istihdam verileri öncesinde USD satışı

Detaylı

Verim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü

Verim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü Mayıs ayına girerken USD/TL kuru 2.71, gösterge tahvil ise %10.5 bileşik faiz seviyelerinde işlem görmekteydi. Ay boyunca oynak bir seyir izleyen kur seviyesine göre hareket eden gösterge tahvil, ay içinde

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 20 Şubat 2017, Sayı: 8. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 20 Şubat 2017, Sayı: 8. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 8 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 24 Şubat 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi

Detaylı

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Aralık 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme

Detaylı

7.36% 2.9% 17.9% 9.7% % Temmuz 18 Nisan 18 Temmuz 18 Ağustos 18

7.36% 2.9% 17.9% 9.7% % Temmuz 18 Nisan 18 Temmuz 18 Ağustos 18 ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 6.56 Altın (USD) 1,202 Ağustos 18 EUR/TRY 7.65 Petrol (Brent) 77.4 BİST - 100 92,723 Gösterge Faiz 24.5 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 2.9% 17.9% 9.7%

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 9 Mayıs 2016, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 9 Mayıs 2016, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ekim 2016, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ekim 2016, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 21 Kasım 2016, Sayı: 45. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 21 Kasım 2016, Sayı: 45. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 45 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Türkiye ekonomisi 2012 yılında net ihracatın ve kamu sektörünün katkısıyla %2.2 büyüdü.

Türkiye ekonomisi 2012 yılında net ihracatın ve kamu sektörünün katkısıyla %2.2 büyüdü. 28-I 28-II 28-III 28-IV 28 29-I 29-II 29-III 29-IV 29 21-I 21-II 21-III 21-IV 21 211-I 211-II 211-III 211-IV 211 212-I 212-II 212-III 212-IV 211 213T* Türkiye ekonomisi 212 yılında net ihracatın ve kamu

Detaylı

/$: 1.32 civarında EUR satış öneriyoruz. $/TL: PPK öncesi kurda aralığında seyir bekliyoruz. Faiz: vadeli tahvilde alım öneriyoruz

/$: 1.32 civarında EUR satış öneriyoruz. $/TL: PPK öncesi kurda aralığında seyir bekliyoruz. Faiz: vadeli tahvilde alım öneriyoruz /$: 1.32 civarında EUR satış öneriyoruz. $/TL: PPK öncesi kurda 1.79-1.80 aralığında seyir bekliyoruz. Faiz: 08.03.17 vadeli tahvilde alım öneriyoruz Eurobond: Eylül 2022 vadeli eurobondda alım öneriyoruz

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Çağlar Kuzlukluoğlu 1 DenizBank Ekonomi

Detaylı

Makro Veri 2. Çeyrek GSYH Büyümesi

Makro Veri 2. Çeyrek GSYH Büyümesi i 10/09/2018 Makro Veri 2. Çeyrek GSYH Büyümesi GSYH 2. çeyrekte de güçlü kalmaya devam etti; fakat en iyisi geride kaldı Serkan Gönençler Ekonomist sgonencler@sekeryatirim.com.tr TÜİK, GSYH nin 2Ç18 de

Detaylı

HAFTALIK RAPOR 17 Eylül 2018

HAFTALIK RAPOR 17 Eylül 2018 29Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 211Q1 211Q2 211Q3 211Q4 212Q1 212Q2 212Q3 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 216Q1 216Q2 216Q3 216Q4 217Q1 217Q2 217Q3 217Q4 218Q1 218Q2

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Mayıs 2017, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Mayıs 2017, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

ARAŞTIRMA. Piyasaları

ARAŞTIRMA. Piyasaları G4 ABD de dün yayımlanan ADP özel sektör istihdam verisi istihdamın 177 bin kişi ile ortalama beklentiye yakın bir artış kaydettiğini gösterdi. Verinin beklentiyi karşılaması USD yi hafif desteklese de,

Detaylı

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara

İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 25 Mayıs 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi

Detaylı

%7.26 Aralık

%7.26 Aralık ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar (Mart 2018) USD/TRY 3.95 Altın (USD) 1,324 EUR/TRY 4.87 Petrol (Brent) 69.0 BİST - 100 114,930 Gösterge Faiz 14.07 Büyüme %7.26 Aralık 2017 Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 15 Ağustos 2016, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 15 Ağustos 2016, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

-2.98% -7.3% 19.7% 13.5% % Şubat 19 Ocak 19 Şubat 19 Mart 19

-2.98% -7.3% 19.7% 13.5% % Şubat 19 Ocak 19 Şubat 19 Mart 19 ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.63 Altın (USD) 1,295 Mart 19 EUR/TRY 6.32 Petrol (Brent) 68.4 BİST - 100 93,784 Gösterge Faiz 22.8 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik -2.98% -7.3% 19.7% 13.5%

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Makro Tahmin Güncelleme. Haziran 2017

Makro Tahmin Güncelleme. Haziran 2017 Makro Tahmin Güncelleme Haziran 2017 2017 yılına ait baz senaryomuzu güncelledik Küresel Görünüm FED ABD 10 yıllık faizi 2.4% 2017 Baz Senaryo Kademeli ve ölçülü faiz artışı FED Politika Faizi %1.00-1.25%

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 15 Mayıs 2017, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 15 Mayıs 2017, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

-2.98% -10.0% 19.7% 13.5% % Ocak 19 Ocak 19 Şubat 19 Şubat 19 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER.

-2.98% -10.0% 19.7% 13.5% % Ocak 19 Ocak 19 Şubat 19 Şubat 19 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5,32 Altın (USD) 1.319 Şubat 19 EUR/TRY 6,06 Petrol (Brent) 66,0 BİST - 100 104.530 Gösterge Faiz 18,8 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik -2.98% -10.0% 19.7% 13.5%

Detaylı

1.56% -4.1% 20.3% 11.4% % Kasım 18 Ekim 18 Kasım 18 Aralık 18

1.56% -4.1% 20.3% 11.4% % Kasım 18 Ekim 18 Kasım 18 Aralık 18 ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.29 Altın (USD) 1,258 Aralık 18 EUR/TRY 6.05 Petrol (Brent) 51.9 BİST - 100 91,527 Gösterge Faiz 20.9 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 1.56% -4.1% 20.3% 11.4%

Detaylı

2016 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 26 Ocak 2016 Ankara

2016 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 26 Ocak 2016 Ankara 21 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan 2 Ocak 21 Ankara 21 Ocak Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri Arz

Detaylı

Makro Veri Şubat 2019 Enflasyonu

Makro Veri Şubat 2019 Enflasyonu i Makro Veri Şubat 2019 Enflasyonu Çekirdek enflasyondaki ılımlı görünüm ile manşet enflasyon beklentinin altında kaldı Serkan Gönençler Ekonomist sgonencler@sekeryatirim.com.tr +90 212 334 91 04 TÜFE

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

5.21% 4.6% 21.6% 11.1% % Ekim 18 Eylül 18 Ekim 18 Kasım 18

5.21% 4.6% 21.6% 11.1% % Ekim 18 Eylül 18 Ekim 18 Kasım 18 ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.16 Altın (USD) 1,218 Kasım 18 EUR/TRY 5.87 Petrol (Brent) 58.7 BİST - 100 95,416 Gösterge Faiz 20.3 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% 4.6% 21.6% 11.1%

Detaylı

Makro Veri Ocak 2019 Enflasyonu

Makro Veri Ocak 2019 Enflasyonu i Makro Veri Ocak 2019 Enflasyonu Dayanıklı mal ve enerji fiyatları düşmeye devam ediyor, ancak gıda fiyatları enflasyonda ciddi baskı yaratıyor Serkan Gönençler Ekonomist sgonencler@sekeryatirim.com.tr

Detaylı

Ayın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree)

Ayın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree) Ayın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree) Ata Büyüme Hisse Fonu (Ata A Değişken) Performans Verisi Yılbaşından Beri Performans

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 19 Aralık 2016, Sayı: 49. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 19 Aralık 2016, Sayı: 49. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 49 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

ARAŞTIRMA. Piyasaları

ARAŞTIRMA. Piyasaları G4 Dün 1.1250 seviyesine yakın, dar bir aralıkta hareket eden EUR/USD paritesinde gözler ECB toplantısına çevrilmiş durumda. Toplantıya girerken piyasadaki beklentilerin nispeten düşük olduğunu söylemek

Detaylı

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5.1.16 Makro Revizyon 16 yılına, global piyasaların dünya ekonomisindeki (özellikle gelişen ekonomilerdeki) 13 yılından bu yana aslında gündemde olan yavaşlamayı daha hızlı fiyatlamaya başlamasıyla girdik.

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Aralık

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Aralık SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv İnşaat Kasım İtibarıyla 2013 Otomobil Satışları 2012 nin Üzerine Çıktı Konut Fiyat Artışında Hızlanma Var İnşaat Sektörü İstihdamında Düşüş Devam Ediyor Turizm

Detaylı

MAKROEKONOMİ BÜLTENİ MAYIS 2018

MAKROEKONOMİ BÜLTENİ MAYIS 2018 BUSİAD Hazırlayan:Doç.Dr.Metin 05.06.2018 1 ENFLASYON Nisan 2018 itibariyle tüketici fiyatlarının, %1,87 olarak gerçekleştiği ve %10,23 olan yıllık enflasyonun %10,85 düzeyine düştüğü görül müştü. Mayıs

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

ARAŞTIRMA. Piyasaları

ARAŞTIRMA. Piyasaları G4 Fed Başkanı Yellen in Cuma günü faiz artırımı için koşulların son aylarda daha destekleyici hale geldiğine işaret eden açıklamaları ilk etapta ileriye dönük bir güçlü sinyal olarak algılanmadı. Ancak

Detaylı

Structuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Şubat Referandum Öncesi BİST-100 Performansları (T-6Ay)

Structuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Şubat Referandum Öncesi BİST-100 Performansları (T-6Ay) 13 Şubat 2017 Gelişmekte olan piyasalara para girişi trende dönüşecek mi?... ABD Başkanlık seçiminin olduğu Kasım ayı ve devamında Aralık ayının nette para çıkışının gerçekleştiği gelişmekte olan ülke

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 26 Eylül 2016, Sayı: 37. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 26 Eylül 2016, Sayı: 37. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 37 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİ NDE GÜNCEL EĞİLİMLER VE GENEL GÖRÜNÜM

TÜRKİYE EKONOMİSİ NDE GÜNCEL EĞİLİMLER VE GENEL GÖRÜNÜM TÜRKİYE EKONOMİSİ NDE GÜNCEL EĞİLİMLER VE GENEL GÖRÜNÜM 8 Eylül 216 Sunum Akışı I. İktisadi Faaliyet II. Dış Denge III. Enflasyon IV. Parasal ve Finansal Koşullar V. Genel Görünüm 2 İKTİSADİ FAALİYET 3

Detaylı

TEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 1 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik

TEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 1 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik 1 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne zayıf eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün boyunca etkili olan zayıflık neticesinde kapanış %0.3 lük düşüşle 87,478 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Kasım 2016, Sayı: 44. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Kasım 2016, Sayı: 44. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 44 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-71. 1 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-71. 1 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015 Sayı: 2015-71 BASIN DUYURUSU 1 Aralık 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ekim ayında tüketici fiyatları yüzde 1,55 oranında yükselmiş ve

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 8 Ağustos 2016, Sayı: 31. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 8 Ağustos 2016, Sayı: 31. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 31 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Makro Tahmin Güncelleme. Eylül 2017

Makro Tahmin Güncelleme. Eylül 2017 Makro Tahmin Güncelleme Eylül 2017 2017 yılına ait baz senaryomuzu güncelledik 1 Küresel Görünüm FED ABD 10 yıllık faizi 2.25% 2017 Baz Senaryo Kademeli ve ölçülü faiz artışı FED Politika Faizi %1.00-1.25%

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Ekim 2014

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Ekim 2014 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Ekim 2014 ILIMLI BÜYÜME DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 24 Ekim 2014 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

DÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm

DÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de FOMC toplantı tutanakları açıklandı. Komite üyeleri arasında fikir ayrılığı olduğu görülüyor. İngiltere Merkez Bankası BoE, politika faizinde ve varlık alım hedefinde bir

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Ana Metal. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Mart

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Ana Metal. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Mart SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Şubat ta Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış, Otomobil Satışlarından Kaynaklanıyor. Şubat ta Ticari Araç Satışları Gerilerken Ağır Ticari Araç Satışları Sınırlı

Detaylı

MAKROEKONOMİ BÜLTENİ OCAK 2018

MAKROEKONOMİ BÜLTENİ OCAK 2018 Busiad Hazırlayan:Doç.Dr.Metin 05.02.2018 1 ENFLASYON Aralık 2017 itibariyle tüketici fiyatlarının, %0,69 olarak gerçekleştiği ve %12,98 olan yıllık enflasyonun %11,92 düzeyine düştüğü görülmüş-tü. Ocak

Detaylı

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 5 Aralık 2016, Sayı: 47. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 5 Aralık 2016, Sayı: 47. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 47 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

GSYH (Milyar TL, Cari Fiyatlarla) GSYH (Milyar $, Cari Fiyatlarla)

GSYH (Milyar TL, Cari Fiyatlarla) GSYH (Milyar $, Cari Fiyatlarla) TÜRKİYE NİN GÖSTERGELERİ > > HABER Hazırlayan: Alaattin AKTAŞ ala.aktas@gmail.com PROJEKSİYON OVP: 2011-2013 dönemini kapsayan orta program nihayet açıklandı. Program 2011-2013 dönemini kapsıyor, ancak

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU

AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU ENFLASYON AÇIKLANAN SON EKONOMİK GÖSTERGELERDE AYLIK DEĞERLENDİRME RAPORU % TÜFE ÜFE Ocak 2011 2012 2011 2012 Yıllık 4,90 10,61 10,80 11,13 Yıllık Ort. 8,28 6,95 8,89 11,11 Aylık 0,41 0,56 2,36 0,38 Yeni

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ HİSSE Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı geçen günün ardından kapanış %0,5 lik artışla 84.537 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %46 lık artışla 3,36 milyon

Detaylı

GSYH büyümesi 3. çeyrekte %1.6 ile beklentilerin altında kaldı

GSYH büyümesi 3. çeyrekte %1.6 ile beklentilerin altında kaldı 28-I 28-II 28-III 28-IV 28 29-I 29-II 29-III 29-IV 29 21-I 21-II 21-III 21-IV 21 211-I 211-II 211-III 211-IV 211 212-I 212-II 212-III 212T GSYH büyümesi 3. çeyrekte %1.6 ile beklentilerin altında kaldı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 6 Şubat 2017, Sayı: 6. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 6 Şubat 2017, Sayı: 6. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 6 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 7 Ağustos 2017, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 7 Ağustos 2017, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

EKONOMİK ARAŞTIRMALAR

EKONOMİK ARAŞTIRMALAR EKONOMİK ARAŞTIRMALAR 16 Kasım2018 YÖNETİCİ ÖZETİ İşsizlik oranı Ağustos ayında Temmuz ayına göre 0,3 puan artarak %11,1 seviyesine yükseldi. Piyasaların beklentisi % 11,2 seviyesindeydi. 2018 yılı Ekim

Detaylı

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi 2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç

Detaylı

PLAN VE BÜTÇE KOMİSYONU SUNUMU

PLAN VE BÜTÇE KOMİSYONU SUNUMU PLAN VE BÜTÇE KOMİSYONU SUNUMU Murat Çetinkaya Başkan 10 Nisan 2018 Ankara Sunum Planı Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Fiyat İstikrarı Stratejisi Genel Değerlendirme 2 I. Makroekonomik Görünüm

Detaylı

TEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 24 Şubat BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik

TEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 24 Şubat BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik 24 Şubat 2017 BIST Teknik Görünüm Düne tepki alımlarıyla başlayan BİST-100 endeksinde alıcılı eğilim gün boyunca etkili olurken, kapanış %0.6 lık yükselişle 89,138 seviyesinden gerçekleşti. BIST100 endeksine

Detaylı

RUS TÜRK İŞADAMLARI BİRLİĞİ (RTİB) AYLIK EKONOMİ RAPORU. Rusya ekonomisindeki gelişmeler: Aralık Rusya Ekonomisi Temel Göstergeler Tablosu

RUS TÜRK İŞADAMLARI BİRLİĞİ (RTİB) AYLIK EKONOMİ RAPORU. Rusya ekonomisindeki gelişmeler: Aralık Rusya Ekonomisi Temel Göstergeler Tablosu RUS TÜRK İŞADAMLARI BİRLİĞİ (RTİB) AYLIK EKONOMİ RAPORU Rusya ekonomisindeki gelişmeler: Aralık Rusya Ekonomisi Temel Göstergeler Tablosu 11 1 13 1 * GSMH (milyar dolar) 1.9..79 1.86 1.3 1.83 1.578 1.61

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 40 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank

Detaylı

12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00

12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 EKONOMİ BÜLTENİ EKONOMİK ARAŞTIRMALAR BİRİMİ 01-15 KASIM 2013 SAYI:61 Yurt İçi Gelişmeler TÜFE yıllık bazda % 7,71 e geriledi. TÜFE, Eylül ayında bir önceki aya göre %1,80 artış gözlenirken; bir önceki

Detaylı

GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI

GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI Olan Volatiliteye ABD-Çin molası Ekim ayı geride kalırken hisse piyasalarında hasar tespit amacıyla baktığımızda uzun bir süredir yaşanmamış volatilitenin öne çıktığı görülüyor. ABD hisse piyasalarında

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Temmuz 2014

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Temmuz 2014 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Temmuz 2014 11 Temmuz 2014 CARİ AÇIK HIZLA AZALIYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

TEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 17 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik

TEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 17 Mart BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik 17 Mart 2017 BIST Teknik Görünüm Düne alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içerisinde 91,000 direncine yaklaşılmasına karşın söz konusu seviyede etkili olan kar satışlarıyla kapanış %0.9 luk

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 2 Mayıs 2016, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 2 Mayıs 2016, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Enflasyon daha ne kadar düşer? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr.

Detaylı

Teknik Analiz Bülteni

Teknik Analiz Bülteni 4 Ocak 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik BIST Teknik Görünüm Düne tepki alımlarıyla başlamasına karşın kısa vadeli direnç bölgenin aşılamadığı BİST-100 endeksinde kapanış

Detaylı

Global MD Portföy Yönetimi A.Ş. Haftalık Yatırım Stratejisi 15 Ocak 2018

Global MD Portföy Yönetimi A.Ş. Haftalık Yatırım Stratejisi 15 Ocak 2018 Global MD Portföy Yönetimi A.Ş Haftalık Yatırım Stratejisi 15 Ocak 2018 Global Görünüm Global tarafta ana odak noktası büyüme olarak ön plana çıkmaktadır. Jeopolitik risk unsurlarına ilişkin olumsuz haber

Detaylı