Günlük Bülten. 25 Temmuz Makro ve Şirket Haberleri

Transkript

1 Günlük Bülten 25 muz 2014 BIST: Haftanın ikinci yarısında pozitif seyir izlediğimiz BIST-100 endeksinde dün %1.17 lik yükseliş gözlenmiştir. Kısa vadeli ortalamalarını destek yaparak yükselmeye devam eden endekste son üç gündür artı kapanış oluşmuştur. Bugün üzerinde direnç, altında ise destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Yatay bir açılış beklemekteyiz. Küresel Piyasalar: ABD hisse senetleri beklenenden iyi gelen şirket karlarının desteğiyle yükselişine devam ederken, Avrupa piyasalarında da alıcılı seyir gözlenmektedir. Öte yandan, IMF ülkelerdeki ekonomik yavaşlamanın da etkisiyle 2014 yılı için küresel büyüme tahminini %3.7 den %3.4 e indirdi. Piyasalar bugün açıklanacak olan ABD Haziran ayı Dayanıklı Mal Siparişleri ile İngiltere 2.çeyrek büyümesi verilerini takip ediyor olacak. Yurtdışı Piyasalar Varlık Kapanış Günlük Varlık Kapanış Günlük BIST , % $/TL* % BIST , % /TL* % Dow Jones Ind. 17, % /$* % S&P 500 1, % Türkiye 2 Yıllık 8.12 DAX 9, % Türkiye 10 Yıllık 8.71 NIKKEI 225* 15, % ABD 10 Yıllık 2.51 BOVESPA 57, % Brent Petrol* % SENSEX 26, % Altın ($/ons)* 1, % *Saat 9:00 daki değerleri Ekonomik Takvim Tarih Saat Veri Önceki Beklenti Ata Tahmini :00 Dış Ticaret İstatistikleri 11:00 AB Haziran M3 Para Arzı Büyümesi 11:30 İngiltere 2Ç Büyümesi 3% 3.1% 14:30 İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı 76.1% 14:30 Reel Sektör Güven Endeksi 15:30 ABD Haziran Dayanıklı Mal Siparişleri Makro ve Şirket Haberleri Halkbank ın <HALKB TI> 2. Çeyrek net kar rakamı 632 mn TL ile beklentilerin %8 üstünde gerçekleşmiştir (Ata Yatırım: 572mn TL, Cnbc-e beklentisi: 586mn TL) Garanti nin <GARAN TI> 2. Çeyrek net kar rakamı 810 mn TL ile beklentilerin %2.4 üstünde gerçekleşmiştir (Ata Yatırım: 794mn TL, Cnbc-e beklentisi: 791mn TL) ARCELIK <ARCLK TI> 2Ç14 Sonuçları: Etkileyici marjlar Yapı Kredi nin <YKBNK TI> 2. Çeyrek net kar rakamı beklentilere paralel olarak 428 mn TL geldi (Ata Yatırım: 434mn TL, Cnbc-e beklentisi: 421mn TL) 1

2 PiyasaMesajı Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 Halkbank ın <HALKB TI> 2. Çeyrek net kar rakamı 632 mn TL ile beklentilerin %8 üstünde gerçekleşmiştir (Ata Yatırım: 572mn TL, Cnbc-e beklentisi: 586mn TL) Halkbank ın <HALKB TI> 632mn TL kar rakamı çeyreklik bazda %19 artışa ve yıllık bazda ise %12 lik bir düşüşü işaret etmektedir. Tahminlerimiz ve gerçekleşen rakam arasındaki sapmanın nedeni: bizim 35mnTL lik ticari kar beklentimize karşın 95mnTL ticari kar (+), beklenenden kuvvetli gelen temettü gelirleri (+) ve beklenenden zayıf diğer gelir kalemleri (-) olmuştur. Bankanın toplam kredileri çeyreklik bazda %3.7 oranında artarak sektör ortalaması olan %3.3 üzerinde gerçekleşmiştir. Kredi büyümesi ana olarak TL bazlı orta ölçekli KOBİ kredileri tarafından desteklenmiştir. Fonlama tarafında ise, Halkbank ın mevduatları çeyreklik bazda %6.3 azalırken sektör ortalaması olan %1 çeyreklik artışın gerisinde kaldı. Bankanın telekonferans sırasında mevduat yıllık büyümesi hedeflerini %12-%13 seviyesinden %3-%4 seviyesine indirirken faizlerin aşağı yönlü trendinden yararlanarak ileride daha ucuz maliyetle almak üzere şu andaki yüksek maliyetli bazı mevduatların çıkışına izin verildi. Mevduatlardaki düşüş ile 2Ç14 de bankanın kredi-mevduat rasyosu %89 dan %98 e yükselmiştir. Takipteki alacaklar tarafında ise, takipteki alacaklar rasyosu çeyreklik bazda yatay kalarak %2.6 olmuştur (sektör oralaması %2.8). Halkbank ın net kar marjı ana olarak kredi-mevduat faiz farkındaki stabil seyir ve TÜFE ye endeksli kağıtlardan artan gelirden dolayı çeyreklik bazda 10 baz puan yükselerek %3.5 olmuştur. Güçlü kredi büyümesi, mevsimsellik ve işlem ücretlerinin desteği ile Halkbank ın ücret ve komisyon gelirler kalemi çeyreklik bazda %11 artmıştır. Ana olarak personel ve diğer giderlerdeki artış nedeni ile toplam maliyetler çeyreklik bazda %8.5 artış göstermiştir. Banka yaptığı telekonferansta sene başında verdiği yıllık bütçe rakamlarında yalnızca mevduat büyümesi hedefini %12-%13 seviyesinden %3-%4 seviyesine indirirken diğer kalemlerdeki hedefler sabit bırakılmıştır. 2

3 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 Halkbank ın <HALKB TI> 2. Çeyrek net kar rakamı 632 mn TL ile beklentilerin %8 üstünde gerçekleşmiştir (Ata Yatırım: 572mn TL, Cnbc-e beklentisi: 586mn TL) Makro Ve Şirket Haberleri Makro Ve Şirket Haberleri Kar/Zarar tablosu özeti 2Ç14 T Sapma 2Ç14 A 2Ç13 y/y 1Ç14 ç/ç 2014T 2013 y/y Net faiz geliri 1,235-1% 1,227 1,203 2% 1,162 6% 5,531 4,829 15% Ücret ve komisyon gelirleri 235 5% % % 1, % Ticari kar/zarar % % -80 N/M N/M Toplam banka gelirleri 1,505 4% 1,569 1,566 0% 1,304 20% 6,568 6,003 9% Faliyet giderleri % % % -2,962-2,655 12% Operasyonel gelirler toplami 771 7% % % 3,606 3,349 8% Toplam provizyon giderleri % % % % Diğer gelirler % % % % Vergiden önceki gelirler toplamı % % % 3,502 3,365 4% Vergiler % % % % Net kar/zarar % % % 2,784 2,751 1% Kaynak: Ata Yatırım tahminleri ve şirket verileri 3

4 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 Garanti nin <GARAN TI> 2. Çeyrek net kar rakamı 810 mn TL ile beklentilerin %2.4 üstünde gerçekleşmiştir (Ata Yatırım: 794mn TL, Cnbc-e beklentisi: 791mn TL) Garanti nin <GARAN TI> 810mn TL kar rakamı çeyreklik bazda %7 artışa ve yıllık bazda ise %7 lik bir düşüşü işaret etmektedir. Tahminlerimiz ve gerçekleşen rakam arasındaki sapmanın nedeni: Bizim 78mnTL lik ticari zarar beklentimize karşın 123mnTL ticari zarar (-) ve beklenenden yüksek provizyon ayrılması (-) olmuştur. Bankanın toplam kredileri çeyreklik bazda %1.6 oranında artarak sektör ortalaması olan %3.3 altında gerçekleşmiştir. Kredi büyümesi ana olarak tüketici kredileri tarafından desteklenmiştir. Fonlama tarafında ise, Garanti nin <GARAN TI> mevduatları çeyreklik bazda %1 artarak sektör ortalaması olan %1 çeyreklik artışa paralel gerçekleşti. Takipteki alacaklar tarafında ise, takipteki alacaklar rasyosu 140 mn TL takipteki kredi satışı ile çeyreklik bazda yatay kalarak %2.2 olmuştur (sektör ortalaması %2.8). Garanti nin <GARAN TI> net kar marjı ana olarak kredi-mevduat faiz farkındaki pozitif seyir ve TÜFE ye endeksli kağıtlardan artan gelirden dolayı çeyreklik bazda 38 baz puan yükselerek %3.8 olarak gerçekleşti. Mevsimsel olarak hesap ücretleri açısından düşük bir çeyrek olsa da, proje finansmanı kredileri ücretlerinin desteğiyle Garanti <GARAN TI> çeyreklik %3 ücret büyümesi sağladı. Toplam maliyetler çeyreklik bazda %3 artış göstermiştir. Banka yaptığı telekonferansda sene başında verdiği yıllık bütçe rakamlarında yalnızca 80 baz puan olan net kar majı beklentisini 20 baz puan daralmaya revize ederken diğer kalemlerdeki hedefler sabit bırakılmıştır. 4

5 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 Garanti nin <GARAN TI> 2. Çeyrek net kar rakamı 810 mn TL ile beklentilerin %2.4 üstünde gerçekleşmiştir (Ata Yatırım: 794mn TL, Cnbc-e beklentisi: 791mn TL) Kar/Zarar tablosu özeti 2Ç14 T Sapma 2Ç14 A 2Ç13 y/y 1Ç14 ç/ç 2014T 2013 y/y Net faiz geliri 1,685 8% 1,815 1,704 7% 1,601 13% 6,551 6,356 3% Ücret ve komisyon gelirleri 711 6% % 730 3% 2,949 2,615 13% Ticari kar/zarar % N/M 56 N/M N/M Toplam banka gelirleri 2,318 6% 2,447 2,431 1% 2,387 3% 9,570 9,268 3% Faliyet giderleri -1,108 2% -1, % -1,102 3% -4,818-4,206 15% Operasyonel gelirler toplami 1,210 8% 1,312 1,434-9% 1,285 2% 4,752 5,062-6% Toplam provizyon giderleri % % % -1,523-1,624-6% Diğer gelirler 115-4% % % % Vergiden önceki gelirler toplamı 1,005 4% 1,049 1,145-8% 1,004 4% 3,758 3,951-5% Vergiler % % % % Net kar/zarar 794 2% % 760 7% 2,931 3,006-2% Kaynak: Ata Yatırım tahminleri ve şirket verileri 5

6 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 ARCELIK <ARCLK TI> 2Ç14 Sonuçları: Etkileyici marjlar Arçelik <ARCLK TI> Cnbc-e konsensusu 158mn TL ile paralel fakat Ata tahmini 144mn TL den yüksek 161mn TL net kar açıkladı. %15 lik hasılat büyümesi tahminlerimize paralel gerçekleşti. Beyaz eşya ve tüketici elektroniği segmentindeki brüt marjlardaki iyileşmenin desteğiyle, Arcelik tahminimizin 1.5 puan, konsensusun 1 puan üzerinde %11.7 lik etkileyici bir FAVÖK marjı gerçekleştirdi. 2Ç14 teki güçlü marjların ardından, şirketin 2014 için verdiği >=10.5 FAVÖK hedefi için daha ikna olmuş durumdayız. Hasılat büyümesinde büyük bir sürpriz yok. 2Ç14 te yurt içi satışlar %3.3 y/y düşüşle 1.15 Milyar TL gerçekleşirken, yurt dışı gelirler Euro bazında %8.2, TL bazında ise %30.4 y/y artış kaydetti (TL nin Euro karşısında aşırı değer kaybı sebebiyle). Segment bazında, 2Ç14 te beyaz eşya ve tüketici elektroniği geliri sırasıyla %24.6 ve %30.8 y/y büyüdü fakat diğer gelirler %23.2 y/y düşüş gösterdi. Segment bazında, beyaz eşya konsolide gelirin %73 ünü oluştururken, tüketici elektroniği ve diğerleri sırasıyla %13.2 ve %13.8 ini oluşturuyor. %32.2 lik brüt marj %31.2 olan beklentimizin üstünde gerçekleşti. Düşük hammadde maliyetlerinin katkısıyla beyaz eşya marjlarındaki iyileşme (+109bp) ile beraber tüketici elektroniğindeki (+737bp) ve diğerlerindeki (+169bp) etkileyici iyileşme konsolide brüt marjda 218 baz puanlık gelişmeye sebep oldu. Son iki yılın en yüksek çeyreksel FAVÖK marjı. Brüt marjdaki beklentiden yüksek iyileşme (+100 baz puan) ile beraber düşük operasyonel giderler/ satışlar beklentilerden daha yüksek FAVÖK marjının elde edilmesini sağladı. Yurt dışı satışlara nazaran daha yüksek marjlara sahip yurt içi satışların daha düşük gerçekleşmesine rağmen, 2Ç14 teki %11.7 lik FAVÖK marjı oldukça etkileyici. Analist telekonferasında yönetimle görüşerek detaylar hakkında daha fazla bilgiye sahip olacağız. Yatırımcı sunumuna göre, Arcelik <ARCLK TI> 2014 tahmininde büyük bir değişiklik yapmadı. Arcelik <ARCLK TI> Turkiye beyaz eşya büyümesini %0-2 aralığından %0-5 aralığına yükseltirken, yurt duşı beyaz eşya büyümesini >%8 de sabit tuttu. Şirket 2013 >=%10.5 FAVÖK marj hedefini sürdürdü. Bugün gerçekleştirilecek analist telekonferansının (Istanbul saati ile 12:00) ediyor olacağız. ardından hisse başına 14.60TL lik hedef fiyatımızı ve 2014 için tahminlerimizi revize 6

7 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 Yapı Kredi nin <YKBNK TI> 2. Çeyrek net kar rakamı beklentilere paralel olarak 428 mn TL geldi (Ata Yatırım: 434mn TL, Cnbc-e beklentisi: 421mn TL) Yapı Kredi nin <YKBNK TI> 428mn TL kar rakamı çeyreklik bazda %12 ve yıllık bazda ise %31 lik bir düşüşü işaret etmektedir. Konferans sırasında, yönetim sektör beklentileri olan 50 baz puanlık net gelir marjını 20 baz puan olarak revize etmiştir. Sektör ile parallel varlık kalitesi beklemekteler. Yılın başında belirttikleri diğer beklentilerini korudular. (sektör üzerinde kredi ve mevduat büyümesi, düşük çift haneli ücret gelirleri büyümesi ve sektör ortalamasından bir miktar yüksek maliyet artışı) Bankanın toplam kredileri çeyreklik bazda %5.7 oranında artarak sektör ortalaması olan %3.3 üzerinde gerçekleşmiştir. Kredi büyümesi ana olarak %7.5 artan kurumsal krediler ve KOBİ kredileri tarafından desteklenmiştir. Fonlama tarafında da, Yapı Kredi nin mevduatları çeyreklik bazda %7.3 büyüme ile sektör ortalaması olan %1 i geride bıraktı. Bu büyüme ana olarak bire bir mevduat fiyatlaması ile sağladığı TL mevduatlarından kaynaklanıyor. Takipteki alacaklar tarafında ise, 104mn TL lik takipteki alacaklar satışı ile takipteki alacaklar rasyosu çeyreklik bazda 10 baz puan düşüş, yıllık bazda ise 20 baz puan artış ile %3.5 olmuştur (sektör oralaması %2.8). Karşılama oranı ise çeyreklik bazda 100 baz puan artış ile sektör ortalaması olan %75.5 in altında kalarak %72 gelmiştir. Basel III altında sermaye yeterlilik rasyosu çeyreklik bazda 50 baz puan düşüş ile %15.4 gelmiştir. Düşüşün temel nedeni yüksek kredi büyümesinden gelen risk ağırlıklı varlıklardır. Yapı Kredi nin <YKBNK TI> net kar marjı iyi yönetilen kredi-mevduat faiz farkı ve artan menkul kıymet gelirleri ile çeyreklik bazda 24 baz puan yükselerek %3.8 olmuştur. Güçlü kredi büyümesi, mevsimsellik ve işlem ücretlerinin desteği ile Yapıkredi nin ücret ve komisyon gelirleri beklentinin üzerinde çeyreklik bazda %20, yıllık bazda %12 artmıştır. Büyük oranda takas işlemleri nedeni ile banka 175mn TL ticari zarar yazmıştır. Yüksek takipteki alacak tahsilatı ve 15.5mn TL lik takipteki alacak satışı ile diğer gelirler kalemi beklentimizi üzerinde çeyreklik bazda %8 büyümüştür. Şube açılışları ve renovasyonları nedeniyle çeyreklik bazda faaliyet giderleri %11 artmıştır. Yılbaşından bu yana banka 25 şube açtı ve 2000 personel aldı. 1Y14 faaliyet giderleri, yönetimin belirttiğine paralel ve sektör gideri ortalamasının üzerinde olarak %14 olmuştur. 7

8 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 Yapı Kredi nin <YKBNK TI> 2. Çeyrek net kar rakamı beklentilere paralel olarak 428 mn TL geldi (Ata Yatırım: 434mn TL, Cnbc-e beklentisi: 421mn TL) Kar/Zarar tablosu özeti 2Ç14 T Sapma 2Ç14 A 2Ç13 y/y 1Ç14 ç/ç 2014T 2013 y/y Net faiz geliri 1,360 2% 1,393 1,249 12% 1,258 11% 5,060 4,664 8% Ücret ve komisyon gelirleri 557 3% % % 2,185 2,006 9% Ticari kar/zarar % % % N/M Toplam banka gelirleri 1,742 3% 1,788 1,898-6% 1,525 17% 7,050 6,786 4% Faliyet giderleri % % % -3,792-3,339 14% Operasyonel gelirler toplami 778 5% 821 1,052-22% % 3,258 3,447-5% Toplam provizyon giderleri % % % -1,457-1,475-1% Diğer gelirler % % 185 8% 331 1,652-80% Vergiden önceki gelirler toplamı 543 8% % 575 2% 2,274 3,756-39% Vergiler % % % % Net kar/zarar 434-1% % % 1,808 2,003-10% Kaynak: Ata Yatırım tahminleri ve şirket verileri 8

9 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 Bedelsiz Kar Payı Arttırımı Yapacak Şirketler Bedelsiz Pay Arttırımı Şirketler Mevcut Sermaye Kar Payından Bedelsiz Pay Alma Tutarı İç Kaynaklardan Bedelsiz Pay Alma Tutarı Oran (%) Tarih SANEL 11mn TL 2mn TL 15.00% Belli Değil TUKAS 100mn TL 2mn TL 2.00% Belli Değil GRFIN 73mn TL 277mn TL % Belli Değil 9

10 Makro Ve Şirket Haberleri 25 muz 2014 ATA ONLINE VE ATA YATIRIM MÜŞTERİLERİNİN EN ÇOK ALDIĞI VE EN ÇOK SATTIĞI HİSSELER Ata Online En Çok Alınan Hisseler En Çok Satılan Hisseler Hisse Adı Kapanış Değişim Hisse Adı Kapanış Değişim MGROS % GARAN % PETKM % THYAO % GOODY % GOLTS % EREGL % DOAS % OTKAR % LATEK % Kaynak: Matriks, Hesaplamada günlük Ağırlıklı Ortalama Fiyatlar kullanılmıştır. Ata Yatırım En Çok Alınan Hisseler En Çok Satılan Hisseler Hisse Adı Kapanış Değişim Hisse Adı Kapanış Değişim MGROS % KRDMD % PETKM % THYAO % VESTL % IPEKE % BJKAS % ECILC % TTKOM % CLEBI % Kaynak: Matriks, Hesaplamada günlük Ağırlıklı Ortalama Fiyatlar kullanılmıştır. Konsolide En Çok Alınan Hisseler En Çok Satılan Hisseler Hisse Adı Kapanış Değişim Hisse Adı Kapanış Değişim MGROS % GARAN % PETKM % THYAO % VESTL % KRDMD % BJKAS % GOLTS % GOODY % IPEKE % Kaynak: Matriks, Hesaplamada günlük Ağırlıklı Ortalama Fiyatlar kullanılmıştır. 10

11 TL bn Dün Yapılan Net Alım Satımlar 25 muz /07/2014 Nette En Fazla Alım Yapan Aracı Kurumlar 24/07/2014 Nette En Fazla Satış Yapan Aracı Kurumlar Aracı Kurum Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn) Aracı Kurum Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn) UBS MENKUL DEUTSCHE SEC IS YATIRIM MERRILL LYNCH ECZACIBASI MEN GARANTI YAT ERSTE SECURITIES ISTANBUL MENK BURGAN YATIRIM MENKUL TEB YATIRIM DENIZ YATIRIM GEDIK YATIRIM YAPI KREDI YAT OYAK YATIRIM UNLU MENKUL DEGERLER CREDIT SUISSE MENKUL YATIRIM FINANSMAN AK YATIRIM HALK YATIRIM INFO YATIRIM TACIRLER YATIRIM MENKUL DEG. A Yabancı Takas Oranı (%) BIST 100 Kapanış&Hacim ,000 84,000 81,000 78,000 75, Oca 13 Mar 13 May Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 May , Hacim Kapanış

12 Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu /Istanbul Tel: (212) Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat Balmumcu/İstanbul Tel : Fax : (212) Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu/İstanbul Tel : (212) Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz. 12