EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 24 Nisan 2015 GÜNDEM 24 Nisan Cuma AB Bölgesi Finans Bakanları, Merkez Bankası Yöneticileri Riga da Buluşacak AKBNK 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 732mn TL / Piyasa beklentisi: m.d 11:00 Almanya IFO İş Ortamı (Nisan Önceki Veri: / Beklenti: :30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Mevsimsel) (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Nisan) Önceki Veri: %72.4 / Beklenti: % :30 Amerika Dayanıklı Mal Siparişleri (Mart) Önceki Veri: %-1.4 / Beklenti: %0.6 PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 83,780 / 31,169 Değişim TL $ Günlük -0.59% -0.18% Aylık 2.15% -1.84% YBB -2.26% % Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,612 1,716 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,155 1,642 Yabancı Takas Oranı 62.30% Gösterge Bileşik Faiz 10.12% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.7% Eurobond spread Döviz Sepeti Günlük Değişim -0.01% YBB 11.19% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 223,941 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 70,653 Araştırma Kapsamı T 2016T F/K FD/FVAÖK F/DD (Bankalar) Satış Büyümesi 10% 9% 15% FVAÖK Büyümesi 9% 17% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 19% 11% Kar Büyümesi (Banka) -1% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 18% 14% 15% TEKNİK ANALİZ 83,700 DESTEK BÖLGESİ KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE ÖNEMİNİ KORUYOR Çarşamba gününe yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri yeterli olmazken, kapanış %0.5 lik düşüşle 83,780 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %4 düşerek 4.557mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 60 hisse değer kaybetti, 33 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Gün içi görünümde 83,700 ara destek bölge üzerinde tutunma eğiliminin bu aşamada başarılı olduğu endekste olası yükselişlerde 84,750 ve 85,300 direnç seviyelerini takip edeceğiz. Gün içi volatilite artışı açısından ise 83,700 destek bölgesinde kırılma şartı ararken, bu yöndeki eğilimlerin 82,500 seviyesine yönelik riskleri gündeme getirebileceğini düşünüyoruz. PİYASALARA BAKIŞ Wall Street endekslerinde dün teknoloji sektörü öncülüğünde toparlanma etkili olurken, Nasdaq ta zirve seviyeye ulaşıldı. Kapanış sonrasında Google ve Microsoft gibi şirketlerden gelen finansallarla vadeli işlemlerde Nasdaq endeksindeki toparlanma devam ediyor. Diğer yandan dün ABD de açıklanan konut ve işsizlik sigortası başvuruları verilerinde zayıf eğilim öne çıkarken, verileri takip ederek dolar endeksinde gerileme yaşandığını görüyoruz. Asya da karışık görünüm içerisinde Çin de etkili olan satışlar dikkat çekiyor. Şangay borsasında hisse senedi işlemlerinden verginin artırılabileceğine ilişkin haberler satış baskısına neden olurken, Çin Menkul Kıymet Düzenleme Komisyonu, hisse senedi işlemlerinden alınan damga vergisini artırmayı planladığı haberlerini yalanladı. 23 Nisan tatili nedeniyle yurtiçi piyasaların kapalı olduğu süreçte USDTRL paritesinde ile yeni zirve seviyenin test edildiği görülüyor. Bununla birlikte ABD de dün açıklanan verilerin de etkisiyle Türk Lirası nda sınırlı bir değerlenme görüyoruz. Sabah saatlerinde USDTRL paritesinde işlemler seviyesinden geçiyor. Tatil periyodunda BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF lerinde ise %1.4 lük prim oluşmuş durumda. Güne başlarken Türk Lirası ndaki eğilime paralel BİST100 endeksinde sınırlı alıcılı eğilim bekliyoruz. Günlük bazda endekste 83,700 seviyesi destek olmak üzere olası yükselişlerde 84,750 ve 85,300 direnç seviyelerini takip edeceğiz. Akbank ın ilk çeyrek finansallarının bugün açıklanmasının beklendiğini hatırlatalım. EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK: Politika faizi %7.50, koridor faizi ise % de sabit bırakıldı. TCMB tarafından faiz kararına takiben yapılan açıklamada, TL zorunlu karşılıklara ödenen faiz 50 baz puan yükseltildi. Depo faizi ise ABD doları için %4.5 tan %4 e, Euro içinse %2.5 tan %2.0 e düşürüldü. Metinde enflasyon görünümüne ve küresel değişmelere dair tüm görüşler aynı kalmış durumda. Önümüzdeki dönemde para politikası kararları enflasyon görünümündeki iyileşmenin hızına bağlı olacak ve TL nin seyri bu süreçte belirleyici faktör. Öte yandan gıda fiyatlarında iyileşme beklentimiz devam ediyor. Alınan önlemlerin (Depo faizi indirim, TL deki baskının önüne geçebilecek boyutta olduğunu düşünmüyoruz. TL de değer kaybı devam ettiği takdirde TCMB den ek parasal sıklaştırmaya gitmesini bekleriz. Tüketici Güven, Nisan 2015: TÜİK tarafından yayınlanan Tüketici Güven Endeksi, Nisan ayında Mart taki 64 seviyesinden 65 e yükseldi halen oldukça zayıf seyrediyor. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO Konya Meram yenice ihalesinde çarpan 2.49 ve Ankara Çankaya Mühye ihalesinde 3.17x olarak oluştu. (+) Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Ali Nihat Gökyiğit Vakfı Çarşamba günü ortalama 4.89TL fiyatla 100,000 TKFEN hissesi satın aldı Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.85TL fiyattan 43,599 lot hisse geri alımı. Akbank (AKBNK, AL): AKBNK 1Ç15 Kar Açıklaması GY beklentisi: 732mn TL / Reuters Konsensüs: 712mn TL Arçelik (ARCLK, AL): Arçelik 1Ç15 te ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle, beklentilerin üzerinde, 142mn TL net kar açıkladı; satışlar ve karlılık beklentilerin altında. Otokar (OTKAR, EP): Otokar 1Ç15 te 2mn TL net zarar açıklamıştır T. Vakıflar Bankası (VAKBN, EÜ): Vakıfbank Rekabet Kurulu cezası için Danıştay nezdinde temyiz başvurusu yaptı. Global Yatırım Holding (GLYHO, Not Yok): Global Liman ın Halk arzı için fiyat aralığı TL TL olarak belirlendi. Bankacılık Sektörü: TCMB den yapılan açıklamaya göre; TL cinsinden tesis edilen ZK lara ödenen faiz oranlarında 50 baz puan artırıma gidildi. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Wall Street endekslerinde dün teknoloji sektörü öncülüğünde toparlanma etkili olurken, Nasdaq ta zirve seviyeye ulaşıldı. Kapanış sonrasında Google ve Microsoft gibi şirketlerden gelen finansallarla vadeli işlemlerde Nasdaq endeksindeki toparlanma devam ediyor. Diğer yandan dün ABD de açıklanan konut ve işsizlik sigortası başvuruları verilerinde zayıf eğilim öne çıkarken, verileri takip ederek dolar endeksinde gerileme yaşandığını görüyoruz. Asya da karışık görünüm içerisinde Çin de etkili olan satışlar dikkat çekiyor. Şangay borsasında hisse senedi işlemlerinden verginin artırılabileceğine ilişkin haberler satış baskısına neden olurken, Çin Menkul Kıymet Düzenleme Komisyonu, hisse senedi işlemlerinden alınan damga vergisini artırmayı planladığı haberlerini yalanladı. 23 Nisan tatili nedeniyle yurtiçi piyasaların kapalı olduğu süreçte USDTRL paritesinde ile yeni zirve seviyenin test edildiği görülüyor. Bununla birlikte ABD de dün açıklanan verilerin de etkisiyle Türk Lirası nda sınırlı bir değerlenme görüyoruz. Sabah saatlerinde USDTRL paritesinde işlemler seviyesinden geçiyor. Tatil periyodunda BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF lerinde ise %1.4 lük prim oluşmuş durumda. Güne başlarken Türk Lirası ndaki eğilime paralel BİST100 endeksinde sınırlı alıcılı eğilim bekliyoruz. Günlük bazda endekste 83,700 seviyesi destek olmak üzere olası yükselişlerde 84,750 ve 85,300 direnç seviyelerini takip edeceğiz. Akbank ın ilk çeyrek finansallarının bugün açıklanmasının beklendiğini hatırlatalım. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil Çarşamba günü %9.85 bileşik ile işlem görürken, Cuma günü valörlü işlemlerin ortalaması %10.03 e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde % aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobond u ise bu sabah $175 seviyesinde. Döviz Piyasası: Global piyasalarda USD, dün beklentilerden kötü gelen ABD verileri ile birlikte gerilerken, EUR/USD paritesi seviyesine kadar yükseldi. Dün kapalı olan yurtiçi piyasalarda ise USD/TL e kadar yükseldi. Bu sabah /$ , $/Yen 119.5, /Yen 129 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde aralığında işlem görmesini bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları dünü değer kazançları ile kapatırken, Nasdaq en son Mart 2000'de gördüğü zirve seviyeleri geçerek rekor kırdı. Dow Jones %0.11, S&P 500 endeksi ise %0.24 değer kazandı. Hisse senedi piyasasındaki bu yüksek performansa karşılık ABD ekonomisinden benzer performans sinyalleri gelmiyor. ABD'de dün açıklanan yeni konut satışları %11.4 ile beklentilerin üzerinde gerilerken, küresel çapta açıklanan imalat sektörü PMI verileri beklentilerin altında kalarak, ABD ekonomisinin Fed'in bu yıl faiz artırmasına imkan verecek kadar güçlü olup olmadığına dair soru işaretlerini kuvvetlendirdi. Fed'in Haziran ayında faizleri artırma olasılığı ise ekonomiye dair verilere bağlı olmayı sürdürüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.97, Brent petrol varil fiyatı ise $64.5 seviyesinde. Asya borsaları, dün yeni tarihi rekordan kapanan ABD'nin Nasdaq endeksini izleyerek artıda seyrederken, Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.02 düşüşte. Bugün, Avrupa da ve ABD de önemli bir veri akışı bulunmuyor. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,191, gümüş ise $15.8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,131, paladyum $770 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.70 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 Teknik Analiz 83,700 DESTEK BÖLGESİ KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE ÖNEMİNİ KORUYOR BİST100 (Günlük, TL) Çarşamba gününe yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri yeterli olmazken, kapanış %0.5 lik düşüşle 83,780 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %4 düşerek 4.557mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 60 hisse değer kaybetti, 33 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Gün içi görünümde 83,700 ara destek bölge üzerinde tutunma eğiliminin bu aşamada başarılı olduğu endekste olası yükselişlerde 84,750 ve 85,300 direnç seviyelerini takip edeceğiz. Gün içi volatilite artışı açısından ise 83,700 destek bölgesinde kırılma şartı ararken, bu yöndeki eğilimlerin 82,500 seviyesine yönelik riskleri gündeme getirebileceğini düşünüyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK: Politika faizi %7.50, koridor faizi ise % de sabit bırakıldı. TCMB tarafından faiz kararına takiben yapılan açıklamada, TL zorunlu karşılıklara ödenen faiz 50 baz puan yükseltildi. Depo faizi ise ABD doları için %4.5 tan %4 e, Euro içinse %2.5 tan %2.0 e düşürüldü. Metinde enflasyon görünümüne ve küresel değişmelere dair tüm görüşler aynı kalmış durumda. Önümüzdeki dönemde para politikası kararları enflasyon görünümündeki iyileşmenin hızına bağlı olacak ve TL nin seyri bu süreçte belirleyici faktör. Öte yandan gıda fiyatlarında iyileşme beklentimiz devam ediyor. Alınan önlemlerin (Depo faizi indirim, TL deki baskının önüne geçebilecek boyutta olduğunu düşünmüyoruz. TL de değer kaybı devam ettiği takdirde TCMB den ek parasal sıklaştırmaya gitmesini bekleriz. Tüketici Güven, Nisan 2015: TÜİK tarafından yayınlanan Tüketici Güven Endeksi, Nisan ayında Mart taki 64 seviyesinden 65 e yükseldi halen oldukça zayıf seyrediyor. ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.99TL, Piyasa Değeri TL11,362mn): Konya Meram Yenice ihalesinde en yüksek teklifi Torkam İnşaat Buktor Yapı İş Ortaklığı verdi. EKGYO'nun payı 212mn TL olup, ihalede oluşan 2.49x çarpan ortalamanın üzerinde. Arsanın NAD içindeki payı %0.6 seviyesinde olduğu için etkisi hafif olumlu. Ayrıca Ankara Çankaya Mühye ihalesinde en yüksek teklifi Makro Akyapı İş Ortaklığı verdi. EKGYO'nun payı 1.04mlr TL olup, ihalede oluşan 3.17x çarpan ortalamanın üzerinde. Arsanın NAD içindeki payı %2.4 seviyesinde olduğu için etkisi olumlu. Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:4.87TL, Piyasa Değeri TL1,802mn): Ali Nihat Gökyiğit Vakfı Çarşamba günü ortalama 4.89TL fiyatla 100,000 TKFEN hissesi satın aldı. Satın alma ile Vakıfın sermayedeki payı %4.27 den %4.30 seviyesine yükseldi. Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.88TL, Piyasa Değeri TL1,801mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 6.85TL fiyatla, toplam 43,599 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 13.2mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %5.06 seviyesine ulaşmıştır. Akbank (AKBNK, AL, Fiyat:7.77TL, Piyasa Değeri TL31,080mn): Akbank 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim 1Ç15 net kar beklentimiz 732mn TL iken, Reuters konsensüs beklentisi ise 712mn TL dir. Enflasyon tahmininin %7 ye revize edilmesi nedeniyle düşük TÜFEX getirileri elde edecek Akbank ın, net faiz marjında çeyreksel bazda 20 baz puanlık daralma bekliyoruz. Kredi mevduat makası açısından ise, Akbank ın performansı sektör ortalamasının üzerindedir. Akbank kredi ve mevduat tarafında yavaş ve seçici bir strateji izlemektedir. Net kar, tahsilat gelirlerinde ve ticari işlemler karındaki artışla desteklenirken; TL deki değer kaybı nedeniyle genel karşılıklarda ve diğer karşılıklarda artış bekliyoruz. Komisyon gelirlerinde ki zayıf performans ve genel karşılıklardaki artış çeyreksel daralmanın en önemli nedenleridir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Arçelik (ARCLK, AL, Fiyat:15.20TL, Piyasa Değeri TL10,271mn): Arçelik 1Ç15 te ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle, piyasa ve bizim beklentimizin üzerinde, 142mn TL net kar açıkladı. Arçelik, 1Ç15 te /$ paritesinin olumsuz seyri ve zayıf elektronik satışlarının etkisiyle beklentimizin altında satış büyümesi ve FVAÖK gerçekleştirmiştir. Arçelik, 1Ç15 te 2% satış büyümesi kaydetmiştir; yurtdışı satışlar 5% daralırken, yurtiçi beyaz eşya satışları ise %15 satış büyümesi kaydetmiştir. İç pazardaki iyileşme olumlu algılanırken, yurtdışındaki yavaşlamada, Rusya pazarının küçülmesi, elektronik segmentindeki daralma ve kurdaki değişimler etkili olmuştur. Şirket in Batı Avrupa satışlarının toplam satışlardaki payı %35 den %33 seviyesine, CIS ve Doğu Avrupa'daki payı %13'den %11'e gerilerken, yurtiçi satışların payı yıllık bazda 4 puan artışla %41 seviyesine yükselmiştir. Arçelik, 2015 de iç pazarda %3-5, yurtdışında Avrupa daki belirsizliklere rağmen %6 nın üzerinde hacim büyümesi beklentisiyle, konsolide yaklaşık %10 satış büyümesi gerçekleştirmeyi hedeflemektedir. Diğer taraftan, Şirket, kurdaki değişimlerin olumsuz etkisi nedeniyle, FVAÖK marj hedefini %11'den %10.5'e revize etmiştir yılında Tayland yatırımının etkisiyle 200mn yatırım harcaması planlanmaktadır. Hisse için 17.18TL 12A hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi koruyoruz. Otokar (OTKAR, EP, Fiyat:98.00TL, Piyasa Değeri TL2,352mn): Otokar 1Ç15 te 2mn TL net zarar açıklamıştır. Bu rakam beklentilerle uyumludur. Satışlar beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşirken piyasa beklentisi dahilindedir. Gerçekleşen FVAÖK rakamı beklentilerle uyumlu olup %6.2 marja karşılık gelmektedir. Buna karşılık, biz %7.9 marj bekliyorduk. Ayrıntılara baktığımızda beklentimizden yüksek gelen pazarlama giderlerinin bu duruma sebep olduğu düşüncesindeyiz. Geçen sene faaliyet giderleri satışların %15'ini oluştururken, bu çeyrekte bu oran %22 olmuştur. Biz bu oranın %20 seviyesinde oluşmasını bekliyorduk. İlk çeyrekte toplam satış hacmi yıllık bazda %14 azalmıştır. Savunma sanayi gelirlerinin toplam içindeki payı geçen sene aynı dönemde %20 iken 1Ç15'te %12 olmuştur. Net borç, çeyrek esnasında, 305mn TL'den 298mn TL'ye gerilemiştir. Hatırlatmak gerekirse, Şirket 80mn TL temettü ödemesini 2 Nisan'da yapmıştı. Sonuçların hisseye etkisinin nötr olacağı düşünüyoruz. Şirket, genel anlamda beklentilerle uyumlu finansallar açıklamıştır. Türkiye Ana Muharebe Tankı Altay projesinin seri üretiminin alınması ile ilgili beklentiler nedeniyle, Otokar için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. T. Vakıflar Bankası (VAKBN, EÜ, Fiyat:4.66TL, Piyasa Değeri TL11,650mn): Vakıfbank Rekabet Kurulu cezası için Danıştay nezdinde temyiz başvurusu yaptı. KAP a yapılan açıklamada Rekabet Kurulu nun 8 Mart 2013 tarihli kararı ile verilen idari para cezasının iptali için açılan davanın ANKARA 2. İdare mahkemesi tarafından reddedildiği ve bu kararın süresi içinde temyiz edileceği duyurulmuştu. Global Yatırım Holding (GLYHO, Not Yok, Fiyat:2.25TL, Piyasa Değeri TL459mn): Global Yatırım Holding, %100 iştiraki olan Global Liman Halka arzına yönelik olarak SPK başta olmak üzere resmi kurum onay süreçlerinin devam etmekte olduğunu, 'te yerel yatırım bankaları ve aracı kurumlar ile Aracılık ve Konsorsiyum Sözleşmesi'nin imzalandığını, İzahname'nin en güncel halinin adresinde yayınlanmakta olduğunu, 'te yurtdışı kurumsal yatırımcılarla tanıtım toplantılarının (roadshow) başlayacağı açıklandı. Halka arzda fiyat aralığı TL TL olarak belirlenmiştir. Ayrıca, The European Bank for Reconstruction and Development ("EBRD"), Global Liman halka arzında, halka arz fiyatı üzerinden, belirli bir oranda pay almayı değerlendirmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: TCMB den yapılan açıklamaya göre; TL cinsinden tesis edilen ZK lara ödenen faiz oranlarında 50 baz puan artırıma gidildi. ZK faiz artışı beklentimiz ile paralel gerçekleşti. Faiz artışı daha önce bahsettiğimiz gibi döviz piyasasını etkilemeye yönelik bir hareket. Bankacılık net karı üzerindeki etkisi %0.8 ile oldukça sınırlı. TL mevduat tabanı daha güçlü olan Vakıfbank ve Halkbank için daha destekleyici bir uygulama olduğunu belirtmek mümkün. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Ege Endustri EGEEN % Garanti Bankasi GARAN % Akfen Holding AKFEN % Bilici Yatirim BLCYT % Bursa Cimento BUCIM % Ditas Dogan DITAS % Celebi CLEBI % Ulusoy Un ULUUN % Tav Havalimanlari TAVHL % Eczacibasi Ilac ECILC % Jantsa Jant JANTS % Eczacibasi Yatirim ECZYT % Selcuk Ecza Deposu SELEC % Celik Halat CELHA % Good-Year GOODY % Bim Birlesik Magazalar BIMAS % Konya Cimento KONYA % Emlak G.M.Y.O. EKGYO % Eregli Demir Celik EREGL % Alkim Kimya ALKIM % Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY % Coca Cola Icecek CCOLA % Turk Telekom TTKOM % Anadolu Efes Biracilik AEFES % Alarko Carrier ALCAR % Alarko G.M.Y.O. ALGYO % Aselsan ASELS % Anadolu Isuzu ASUZU % Bagfas BAGFS % Kordsa Global Endustriyel KORDS % Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim KUYAS % Nuh Cimento NUHCM % San-El Elektrik SANEL % Sise Cam SISE % Soda Sanayii SODA % Trakya Cam TRKCM % T. Vakiflar Bankasi VAKBN % Yazicilar Holding YAZIC % Adel Kalemcilik ADEL % Goltas Cimento GOLTS % Pinar Entegre Et Ve Un PETUN % Pinar Sut PNSUT % Tekfen Holding TKFEN % Royal Hali ROYAL % Ulusoy Elektrik ULUSE % Borusan Boru BRSAN % Borusan Yat. Paz. BRYAT % Lokman Hekim LKMNH % Gubre Fabrikalari GUBRF % Cemtas CEMTS % Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 KURUMSAL İŞLEMLER Şirket BIST Kodu Tarih Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Bedelli (%) Sermaye Artırımı Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapanış (TL) 51 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY % Bim Birlesik Magazalar BIMAS % Saf G.M.Y.O. SAFGY % Hektas HEKTS % Aslan Cimento ASLAN % Adana Cimento (A) ADANA % Adana Cimento (B) ADBGR % Adana Cimento (C) ADNAC % Bolu Cimento BOLUC % Mardin Cimento MRDIN % Unye Cimento UNYEC % Kardemir (D) KRDMD % Kardemir (D) KRDMD % Aciselsan Acipayam SelulozACSEL 8000% Afyon Cimento AFYON 3, Arsan Tekstil ARSAN Is Finansal Kiralama ISFIN Is G.M.Y.O. ISGYO Is Yatirim ISMEN Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN San-El Elektrik SANEL Sanifoam Sunger SANFM Taraf Gazetecilik TARAF Kutahya Porselen KUTPO % AÇIKLANAN KARLAR LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks % 0.0% Akbank AKBNK EÜ % 11, % 14.9% Garanti Bankası GARAN , Halk Bankası HALKB EÜ % 6, % 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ % 9, % 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ % 4, % 12.2% YKB YKBNK EP % 6, % 11.5% TSKB TSKB EÜ % 1, % 15.9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EÜ % Doğan Holding DOHOL GG Koç Holding KCHOL EP % 11, Sabancı Holding SAHOL EÜ % 7, Şişe Cam SISE EP % 2, Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 4, İş GYO ISGYO EÜ % Sinpaş GYO SNGYO EP % Torunlar GYO TRGYO EÜ % ,229-44% ,916-10% 28,538-29% 6,018 1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ Adana Çimento ADANA EP % Anadolu Efes AEFES EP % 4, Akçansa AKCNS EP % 1, Ak Enerji AKENR EP % Aksa Enerji AKSEN EÜ % Anadolu Cam ANACM EÜ % Anel Elektrik ANELE EÜ % Arçelik ARCLK EÜ % 3, Aselsan ASELS EP % 2, Aygaz AYGAZ EÜ % 1, Bağfaş BAGFS EP % Banvit BANVT EÜ % BİM BIMAS EP % 5, Bizim Toptan BIZIM EP % Brisa BRISA EP % 1, Bolu Çimento BOLUC EÜ % Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 4, Çimsa CIMSA EP % Doğuş Otomotiv DOAS , Enka İnşaat ENKAI EÜ % 7, Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ % 5, Ford Otosan FROTO EÜ % 4, Indeks INDES EÜ % Kardemir (D) KRDMD EP % Mardin Çimento MRDIN EP % Migros MGROS EÜ % 1, Otokar OTKAR EP % Petkim PETKM EP % 1, Pegasus PGSUS EÜ % Soda Sanayii SODA EÜ % 1, Tat Konserve TATGD EP % TAV Havalimanları TAVHL EP % 3, Tekfen Holding TKFEN EÜ % Turkcell TCELL EÜ % 9, Türk Hava Yolları THYAO EÜ % 4, Tümosan TMSN EP % Tofaş TOASO EP % 3, Trakya Cam TRKCM EÜ % Türk Telekom TTKOM Not Yok , Türk Traktör TTRAK EP % 1, Tüpraş TUPRS EP % 6, Ünye Çimento UNYEC EP % BİST-100 XU100 83,780 99,367 19% 193,242 1, *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 VERİ AKIŞI 24 Nisan Cuma AB Bölgesi Finans Bakanları, Merkez Bankası Yöneticileri Riga da Buluşacak AKBNK 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 732mn TL / Piyasa beklentisi: m.d 11:00 Almanya IFO İş Ortamı (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: :30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Mevsimsel) (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Nisan) Önceki Veri: %72.4 / Beklenti: % :30 Amerika Dayanıklı Mal Siparişleri (Mart) - Önceki Veri: %-1.4 / Beklenti: %0.6 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı (24 Nisan) Önceki Veri: 954 / Beklenti: m.d. 27 Nisan 1 Mayıs Haftası ISGYO 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 14mn TL / Piyasa beklentisi: m.d OTKAR 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: -2mn TL / Piyasa beklentisi: m.d TATGD 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 4mn TL / Piyasa beklentisi: m.d TTRAK 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 56mn TL / Piyasa beklentisi: m.d 27 Nisan Pazartesi HALKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 530mn TL / Piyasa beklentisi: 535mn TL 09:00 Almanya Perakende Satış (Aylık) (Mart) Önceki Veri: %-0.5 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit Bileşik PMI (Nisan) Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit Hizmet PMI (Nisan) Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: m.d. 17:30 ABD Dallas FED İmalat Aktivite Endeksi (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 28 Nisan Salı GARAN 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: m.d / Piyasa beklentisi: 729mn TL TSKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 94mn TL / Piyasa beklentisi: m.d ADANA 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 31mn TL / Piyasa beklentisi: m.d BOLUC 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 15mn TL / Piyasa beklentisi: m.d EREGL 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 313mn TL / Piyasa beklentisi: m.d MRDIN 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 9mn TL / Piyasa beklentisi: m.d PETKM 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 43mn TL / Piyasa beklentisi: m.d UNYEC 1Ç 2015 Kar Açıklaması GY beklentisi: 10mn TL / Piyasa beklentisi: m.d EREGL - 1Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı 04:30 Çin Öncü Endeks (Mart) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: 93 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere GSYH (Çeyreksel) (1Ç) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: m.d. 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) Önceki Veri: %3.0 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Nisan) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

11 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11