TAHVİL İHRACI SUNUMU Eylül 2013

Transkript

1 TAHVİL İHRACI SUNUMU Eylül

2 SUNUM İÇERİĞİ 1-Türkiye Gaz Piyasası 2-Palmet Enerji Grubu 3-Palgaz Doğalgaz Dağıtım A.Ş. 4-İhraç Profili 2

3 TÜRKİYE GAZ PAZARI YAPISI Doğalgaz Zinciri Üretim ve İşleme İthalat Toptan Satışve Pazarlama İhracat Firmalar TPAO Thrace Basin Amity Oil Petrogas Yerli Üreticiler (Trakya Bölgesi) BOTAŞ PALMET (Gazport) Bosphorus Gaz Shell Enerco Egegaz Akfel Kibar Enerji BOTAŞ Diğerleri BOTAŞ PALMET (Gazport/ Gasline) Açıklama Piyasaya sunulan gazın üretimi ve işlenmesi için teknolojik olarak gelişmiş yatırımlar yapılmaktadır. Doğalgaz, boru hatlarından veya tankerler vasıtası ile LNG olarak ithal edilmektedir. Tedarik edilen gazın serbest tüketicilere ve/veya dağıtım firmalarına satılması BOTAŞ ın ihracat izni bulunmaktadır. Taşıma /İletim Depolama ve gazlaştırma BOTAŞ BOTAŞ TPAO Ege Gaz Doğalgaz ülke içinde borular vasıtası ile tüketim noktalarına Botaş tarafından taşınır. Tüketimdeki mevsimsel değişklikler nedeni ile depolama ve gazlaştırma tesislerine ihtiyaç vardır. Sıkılaştırılmış Doğalgaz Akpet Habaş Naturel Gaz İpragaz Sıkıştırılmış veya tüp halinde doğalgazın dağıtımı ve satışı Dağıtım, Tüketim ve Pazarlama PALMET (PALGAZ, PALEN) İgdaş Başkentgaz Diğerleri Doğalgazın şehirlerde taşınması, dağıtımı ve satışı. 3

4 DOĞALGAZ TAŞIMASI VE DEPOLANMASI Başlıca Gaz Alım Kontratları Ülke Anlaşma Tarihi Başlangıç Tarihi Süresi (yıl) Rusya Şubat-1986 Haz Cezayir (LNG) Nisan-1988 Ağu Cezayir(LNG) Kasım-1995 Kasım İran Aug-1996 Aralık Maksimum Miktar(BCM/yıl) Uluslararası Gaz Boru Hatları ITGI Rusya DG Boru Hattı Mavi Akım Şah Denizi Hattı Rusya Aralık-1997 Şubat İran DG Boru Hattı Rusya Şubat-1998 Mart Türkmenistan Mayıs Azerbaycan Mart-2001 Temmuz Mevcut boru hatları Nobucco Trans Hazar Hattı Irak DG Boru Hattı Arap DG Hattı Güney Akım TAP Arap DG Boru Hattı Ulusal Gaz Boru Hatları Ulusal Gaz Depolama Kapasitesi Firma Yeri Tipi Kuruluş Tarihi Kapasite (BCM) BOTAŞ Tekirdağ LNG Ege Gaz İzmir LNG TPAO İstanbul Yeraltı depolama Source: EMRA, BOTAS 4

5 GELİŞ İŞEN TÜRKT RKİYE GAZ PAZARI YILLAR TÜKETİM M (Sm3) (tahmini)

6 GELİŞ İŞEN TÜRKT RKİYE GAZ PİYASASIP YILLAR TALEP (BCM) , , , , , , , ,00 KAYNAK (BCM) Rusya (Mavi Akım) 16,00 Rusya (Batı Hattı) 10,00 İran 10,00 Azerbaycan 6,60 Rusya 4,00 Cezayir (LNG) 4,00 Nijerya (LNG) 1,20 TOPLAM 51,80 Kaynak: EPDK, BOTAS,TPAO 6

7 SEKTÖREL BAZDA GAZ KULLANIMI 7

8 GRUP YAPISI PALMET ENERJİ ENERJİA.Ş. Doğalgaz PALGAZ PALGAZ (D.gaz (D.gaz dağ.) dağ.) PMHI-Palmet PMHI-Palmet Manitoba Manitoba Hydro Hydro International International A.Ş. A.Ş. Elektrik Elektrik PALMET PALMET Elektrik Elektrik PALEN PALEN (D.gaz (D.gaz dağ.) dağ.) DELTA DELTA (CCPP) (CCPP) GAZPORT GAZPORT (Spot (Spot LNG LNG İthalat İthalat ve ve Toptan Toptan Satış) Satış) GASLINE(Toptan GASLINE(Toptan Satış) Satış) ALES ALES (CCPP) (CCPP) ERİÇBarajıve ERİÇBarajıve HES HES Projesi Projesi PALPORT PALPORT (Elektrik (Elektrik Ticareti) Ticareti) 8

9 PALMET GRUBU KİLOMETRE K TAŞLARI 2000ve öncesi Palmet Grubu 1984 yılında kuruldu. IT, Telekom ve teknoloji yoğunlukta alt yapı projelerinin mühendislik, tedarik ve taahhüdü konularında faaliyet gösterdi Palmet Grubu bünyesinde, 30 yıllık doğalgaz dağıtım lisansı ihalelerini kazanan Palgaz ve Palen firmaları kuruldu Palen ve Palgaz ın altyapı ve işletim yatırımlarını gerçekleştirmek için Palmet, Kanada nın önde gelen gaz firması Terasen ile ortak şirket kuruldu. Gazport, Toptan Satış lisansı başvurusu yaptı Palmet Elektrik kuruldu. Doğalgaz Çevrim Santrali şirketi olarak Delta Enerji Üretim A.Ş. kuruldu ve 49 yıllık üretim lisansı aldı. 9

10 PALMET GRUBU KİLOMETRE K TAŞLARI 2009 DELTA Santrali tamamlanarak faaliyete geçti. EPDK Toptan Satış Lisansı sahibi Gazport un Spot LNG Ithalat lisansını da onayladı. Kanada ile kurulan ortaklık, Manitoba Hydro Int. ile Palmet PMHI adı altında yenilendi ALES Elektrik A.S Aydın da doğalgaz çevrim santrali kurulması için EPDK ya başvurdu. ERİÇ Barajı ve HES Projesi lisansı alındı. GAZPORT, TPAO nun Akçakoca Gaz Üretim sahasının 2013 yılısonuna kadar tek dağıtıcısıolma imtiyazını kazandı. Delta Projesi 126 MW kapasite artırımı için lisans tadil onayını aldı. ALES Santrali tamamlanarak faaliyete geçti. PALGAZ ve PALEN 5 yıllık yeni tarife dönemine geçti. ERIÇ Barajı ve HES Projesi, kurulu gücünü 282 MW a çıkartmak için üretim lisansı tadili onayını aldı. PALMET ENERJİForbes 500 listesinde, ciro sıralamasında 210 uncu, karlılıkta 142 nci sırada yer aldı. 10

11 RAKAMLARLA PALMET GRUBU Elektrik Üretim Operasyonel Geliştirme Safhasında 124 MW 410MW Gaz Dağıtım Dağıtım bölgesi sayısı 2 Konut Abone sayısı 2013 Temmuz Sanayi ve Ticari Abone Sayısı Toptan ticaret Gaz satış miktarı 2012 Elektrik Satış Miktarı Milyon m³ MWhr Gaz ve elektrik üretim ve ticaretinde katma değer yaratan entegre bir yatırım yapısı. Gaz dağıtım, toptan gaz ticareti, elektrik üretim ve toptan elektrik ticaretinden oluşan entegre bir portföy. Doğalgaz piyasasındaki öncü yatırımcılardan birisi Şeffaf ve kurumsal yönetim ilkelerine uyum sağlamış bir firma yapısı EPDK tarafından düzenlenen ve denetlenen bir piyasada faaliyet gösteriyor olmak 11

12 STRATEJİK K HEDEFLER 1 Büyüme: a) Mevcut 124 MW enerji üretim kapasitesini 5 yıllık sürede 535 MW gücüne çıkartmak. b) Mevcut gaz abonesi sayısını 5 yıllık sürede aboneye çıkarmak. c) Mevcut 965 milyon m3 gaz ticaret hacmini 5 yıllık sürede 3 Milyar m3 e yükseltmek. 2 Enerji: Enerji üretim kapasitesine yenilenebilir enerji üretimi yapan santralleri ekleyerek üretimde çeşitlendirmeye gitmek. 3 Gaz: Organik ve inorganik büyüme sayesinde gaz çevrim santralleri, gaz dağıtım ve gaz ticareti ile gaz tedariği alanlarındaki faaliyetleri artırmak. 12

13 PALMET ENERJİ YATIRIMLARI Delta 1 Kapasite Artırım 2 Ales 3 Eriç 4 Tipi: Doğalgaz çevrim Tipi: Doğalgaz çevrim Tipi: Doğalgaz çevrim Tipi : HES DELTA 1 2 Trakya 7 8 Merkez- Istanbul 6 Gebze Erzincan 4 5 Erzurum Yatırım Durumu Operasyonel İnşaa halinde ALES Geliştirme safhasında 3 Aydin GAZ DAĞITIM TOPTAN TİCARET Palen 5 Palgaz 6 Gazport 7 Palport 8 Tipi: Gaz Dağıtım Şirketi Tipi: Gaz Dağıtım Şirketi Tipi: Gaz Toptan Ticareti Tipi: Elektrik Toptan Ticareti 13

14 DELTA Doğalgaz Çevrim Santralı Genel Bilgiler Delta doğalgaz çevrim santrali Trakya da Büyükkarıştıran dadır. Elektrik üretimi doğalgaza dayalı olarak ; 2009 yılında MWhr 2010 yılında MWhr, 2011 yılında MWhr, 2012 yılında MWhr elektrik üretimi yapmıştır. Toplam kurulu kapasite 62 MW dır. Delta 2007 yılında inşaata başlanmışve Nisan 2009 tarihinde işletmeye açılmıştır. 13 Mart 2008 tarihinde 49 yıllık elektrik üretim lisansını almıştır. Toplam Yatırım tutarı70 Milyon USD olup, finansmanıus Exim Bank vasıtasıyla, JP Morgan ve Fortis BNP den sağlanan uzun vadeli krediler ile yapılandırılmıştır. 14

15 DELTA Kapasite Arttırımı Genel Bilgiler 2 x 62 MW ilave kapasite eklenecektir. Delta kapasite artırımımevcut Delta santrali yanında 2008 yılında satın alınan arazi üzerinde yapılacaktır. Bu kapsamdaki üretim lisansıtadil talebi EPDK tarafından Aralık 2011 de uygun bulunmuştur. Yerel makamlardan inşaat izni alınmıştır. Delta kapasite artırımı da hava soğutmalı sistemi kullanacaktır. Mühendislik çalışmalarıiçin firma seçimi yapılmıştır. İnşaat başlangıç tarihi : Kasım Beklenen yatırım tutarı: 110 Milyon USD. TEKNİK BİLGİLER Operasyon tarihi 2014 son çeyrek Tipi Doğalgaz çevrim Lisans Aralık 2011 Toplam kapasite 124 MWe Brüt enerji üretimi GWh/ yıl Gaz tüketim 204 m³/ MWh Averaj verimlilik 53% Coğrafi konum: 15

16 ALES Doğalgaz Çevrim Santralı Genel Bilgiler Ales,Aydın ili Çine ilçesi organize sanayi bölgesi içinde yer almaktadır. 62MW gücündeki ilk ünite için inşaat Temmuz 2011 de başlamışolup; basit çevrim Aralık 2012, kombine çevrim ise Nisan 2013 de devreye girmiştir. 49 yıllık elektrik üretim lisansımart 2011 tarihinde alınmıştır. EPC yüklenicisi: Palmet Mühendislik A.Ş. dir. Toplam Yatırım tutarı65 Milyon USD olup, finansmanıus Exim Bank vasıtasıyla, JP Morgan ve İşBankası ndan sağlanan uzun vadeli krediler ile yapılandırılmıştır. 16

17 GAZPORT TOPTAN GAZ TİCARETT CARETİ 2004 yılında toptan gaz ticareti yapmak amacı ile kurulmuştur. Grubun kendi gaz ihtiyacına ilave olarak diğer firma ve gaz dağıtım bölgelerinin de ihtiyacını karşılamaktadır. İzinler ve Lisanslar: Toptan Gaz Ticareti Lisansı 30 yıl süre ile geçerlidir (10 Şubat 2005 tarihinde alınmıştır). Spot LNG ithalat lisansı 10 yıl süre ile geçerlidir (15 Aralık 2009 tarihinde alınmıştır). TPAO nun Akçakoca Gaz Üretim sahasında üretilen tüm gaz miktarının satın alınması ve satış münhasırlık yetkisi Aralık 2013 tarihine kadar geçerlidir. Gazport, 3 farklı gaz tedarik kaynağından alım yapan tek özel sektör firmasıdır. Teknik Bilgiler Milyon m3 Gaz Satış Miktarı Gaz Satış Miktarı Gaz Satış Miktarı Gaz Satış Miktarı Gaz Satış Miktarı

18 PALEN - ERZURUM GAZ DAĞITIM Genel Bilgiler 2003 yılında kurulmuş olan Palen Erzurum il merkezinin doğalgaz dağıtımını yapmaktadır. 30 yıl süreli dağıtım lisansını almıştır yılında Türkiye nin doğuanadolu bölgesinin uzun kış mevsimine dayalı konut tüketimi ve kamu kuruluşlarının gaz ihtiyacını karşılamaktadır yılında Palmet gaz dağıtım hizmetlerinin altyapısını kurmak için Kanadalı gaz firması Terasen ile ortaklık kurmuştur Temmuz ayı itibariyle : Yaklaşık aboneye (bireysel, endüstriyel ve kamu ) hizmet verilmektedir. TEKNİK BİLGİLER Yatırım başlangıcı 2004 Lisans süresi 30 yıl 2012 yılı gelirleri USD 67.7 Milyon 2012 yılı gaz satış miktarı(milyon m³) Konut Ticari ve Kamu

19 PALGAZ GEBZE BÖLGESB LGESİ GAZ DAĞITIMI 2003 yılında kurulmuş olan Palgaz, Gebze, Darıca, Dilovası ve Çayırova bölgesinin doğalgaz dağıtım firmasıdır. 30 yıl süreli lisansını EPDK dan 2004 yılında almıştır. Ülkemizin en yoğun endüstriyel bölgesi olan kuzey Marmara bölgesinde hizmet vermektedir yılı Temmuz ayı itibariyle : Yaklaşık müşteriye (bireysel ve endüstriyel) hizmet verilmektedir. TEKNİK BİLGİLER Yatırım başlangıcı 2004 Lisans süresi 30 yıl 2012 yılı satışları TL milyon 2012 yılıgaz hacmi (milyon m³) 758 -Konut 127 -Serbest tüketiciler 151 -Taşıma toplam (tahmin)

20 PALGAZ ALTYAPI YATIRIMLARI Botaş Devir Genel Toplam Çelik Hat (metre) Polietilen Hat (metre) Servis Hattı (adet) Servis Hattı (metre) TOPLAM

21 PALGAZ DOĞALGAZ DAĞITIM FAALİYETLER YETLERİ Doğalgaz dağıtım şirketleri düzenleyici kurum olan EPDK tarafından verilen lisans ile bulundukları bölgelerde doğalgaz dağıtım faaliyetleri gerçekleştirmektedirler. Türkiye de gaz dağıtımına yönelik özelleştirme modeli 30 yıl süreli İşletme Hakkı şeklinde yapılmıştır. PALGAZ Dağıtım Lisansını 2004 yılında almıştır. Dağıtım tesislerinin mülkiyeti kendisine aittir. Dağıtım firmaları tüm sistem kullanıcılarına (abonelerine) dağıtım ve bağlantı hizmeti sunmak zorundadır. Dağıtım şirketleri ayrıca EPDK tarafından da onaylanan yatırımları planlama ve gerçekleştirmekten de sorumludur. EPDK tarafından geliştirilen tarife metodolojisi dağıtım şirketlerine ait yatırımların ve işletme giderlerinin tarifeler yoluyla izin verilen seviyede dağıtım şirketine geri kazandırılmasınıesas alır. 21

22 PALGAZ DAĞITIM FAALİYETLER YETLERİ EPDK TARİFE SİSTEMS STEMİ EPDK Tarifeler Dairesi Başkanlığının 31/12/2012 tarihli ve TDB sayılı Başkanlık Makamına müzekkeresi çerçevesinde; İhaleli Doğal Gaz Dağıtım Şirketlerinin Varlık Tabanının Belirlenmesine İlişkin Usul ve Esasları düzenleyen 22/12/2011 tarih ve 3579 sayılı ve Doğal Gaz Dağıtım Şirketleri İçin Tarife Hesaplama Usul ve Esaslarını belirleyen 22/12/2011 tarih ve 3580 sayılı Kurul Kararları uyarınca Palgaz Doğalgaz Dağıtım Sanayi ve Ticaret A.Ş. (PALGAZ) ın yıllarıarasıperakende satıştarifelerine yönelik aşağıdaki Kararıalmıştır: 22

23 PALGAZ DAĞITIM FAALİYETLER YETLERİ EPDK TARİFE SİSTEMS STEMİ Madde 1 PALGAZ ın tarife hesaplamalarına esas 2013 yılıbaşı Baz Varlık Tabanı* TL olarak belirlenmiştir. *Varlık Tabanı : Firmanın Sabit kıymet yatırımı toplamından abone gelirleri düşüldükten sonra bulunan net yatırım değeridir. Bu değer üzerinden % 11,83 yıllık makul getiri uygulanır. Madde 2 Şirketin tarife uygulama dönemi öngörülen şebeke yatırım tutarı tavanları aşağıda verilmiştir. Madde 3 Şirketin uygulayacağı sistem kullanım bedelleri aşağıdaki tabloda müşteri grubu bazında 2013 yılı Ocak ayı için aşağıdaki tabloda verilmiştir. Aylık Tüfe oranında artırılmaktadır. * Tarifeyi oluşturan Yıllık Toplam Gelir Gereksinimi 3 ana gelir kaleminden oluşmaktadır. a) Baz Varlık Tabanı üzerinden uygulanacak olan makul getiri, b) Yıllık net işletme giderleri, c) Yıllık Amortisman Tutarı. 23

24 PALGAZ EPDK YENİ TARİFE SİSTEMS STEMİNİN N GETİRD RDİKLERİ PALGAZ, 2003 yılında EPDK tarafından düzenlenen Gebze ilçesi ve civar belediyelerden oluşan dağıtım bölgesi için gaz dağıtım ihalesini kazanmış ve 2004 yılında 30 yıl süreli lisansını almıştır. Bu ihale, şirketin ilk 8 yıl uygulayacağı Birim Hizmet ve Amortisman Bedeli (iletim bedeli) üzerinden gerçekleşmiştir. İhale şartnamesi gereği ilk 8 yıl dolduktan sonraki 5 er yıllık dönemlerde bu bedel EPDK tarafından oluşturulan metodoloji ile belirlenmektedir yılları arasındaki dönemde sabit ücret olarak yaklaşık 10 TL/1000m3 taşıma ve iletim hizmet bedeli alınmış olup, firma tüm altyapı yatırımlarını ve operasyonel giderlerini, bu bedele ilaveten bir defaya mahsus alınan abonelik bedeli ile karşılamıştır. Bu süreçte yatırım bankalarından sağlanan uzun vadeli finansman kaynaklarının desteği olmuştur. Artan tarife, Şirketin 2012 yılındaki VAFÖK tutarını%140 oranında artırmıştır. 24

25 PALGAZ EPDK YENİ TARİFE SİSTEMS STEMİNİN N GETİRD RDİKLERİ 2012 yılı Şubat ayında 8 yıllık ilk tarife dönemini tamamlayan PALGAZ, EPDK nın tarihinde yayınladığı tarife metodolojisi üzerinden ikinci tarife dönemi gelir tahakkukuna başlamış, EPDK daki inceleme ve onay mekanizmasının 1 Ocak 2013 tarihinde tamamlanması ile yeni tarifesini bu tarihten itibaren müşteri faturalarına yansıtmaya başlamıştır. İkinci tarife dönemi yıllarını kapsamakta olup, 2012 yılı Şubat-Aralık ayında faturaya yansımayan gelirler de bu 4 yıllık dönemde aylık eşit olarak dağıtılarak faturalara yansıtılmaktadır. İkinci tarife dönemi metodolojisinde gelir 3 ana kalemin toplamından oluşmaktadır; a) 2013 yılı başı Baz Varlık Tabanı * TL olarak belirlenmiştir. *Varlık Tabanı : Firmanın Sabit kıymet yatırımı toplamından abone gelirleri düşüldükten sonra bulunan net yatırım değeridir. Bu değer üzerinden % 11,83 yıllık makul getiri uygulanır. b) Yıllık net işletme giderleri c) Yıllık Amortisman Tutarı. 25

26 PALGAZ EPDK TARAFINDAN DÖNEMD NEMİ ONAYLI TARİFE Sabit yaklaşık 10 TL/1000m3 olan sistem kullanım bedeli, ikinci tarife döneminde kullanım miktarlarına göre aboneleri 3 kademeye ayrılmış ve aşağıda görüleceği üzere TL/1000m3 arası değişen ve aylık ÜFE ile otomatik olarak artırılan bir sisteme geçilmiştir. Bu sayede firmanın gelirleri ve EBITDA sı ilk tarife dönemine göre önemli ölçüde artmaktadır. YILLIK TÜKETİM MİKTARI SİSTEM KULLANIM BEDELİ (TL/m 3 ) Kademe Sm 3 0, Kademe Sm 3 0, Kademe Sm 3 üzeri 0,

27 PALGAZ DOĞALGAZ DAĞITIM FAALİYETLER YETLERİ PALGAZ, 2013 yılıiçin Gaz Dağıtım Tarifesine ilaveten aşağıdaki tarife üzerinden Abonelik gelirleri elde etmektedir. BAĞLANTI ve GÜVENCE BEDELLERİ TL ABONE BAĞLANTI BEDELİ (İlk 200 m2) 335 İLAVE ABONE BAĞLANTI BEDELİ (İlave her 100 m2) 277 (Ticari aboneler) İLK 100 Mt. ABONE BAĞLANTI BEDELİ 277 (Ticari aboneler) İLAVE HER 1 Mt. İÇİN ABONE BAĞLANTI BEDELİ 2 GÜVENCE BEDELİ (Kombi veya Sobalı tesisatlar) 305 GÜVENCE BEDELİ (Merkezi Sistem, Daire başına birim bedel) 305 GÜVENCE BEDELİ (Ocak ve/veya Şofben) 74 SAYAÇ AÇMA KAPAMA BEDELİ 22 İÇ TESİSAT PROJE ONAY, KONTROLÖRLÜK, TEST VE İŞLETMEYE ALMA BEDELİ TL / ADET SAYAÇ TİPİ G4, G6 22 G10, G16, G25 41 G40, G65, G G160, G250, G G400'den büyük 169 KOLON HATTI 22 27

28 PALGAZ BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ FİNANSAL VERİLER ( TL) 2010(IFRS) 2011(IFRS) 2012(IFRS) Abone Sayısı Gaz Hacmi (milyon M3) Satış Gelirleri Brüt Kar Faaliyet Karı Net Kar VAFÖK Brüt Kar Marjı 8,49% 8,01% 9,96% Faaliyet Kar Marjı 3,14% 4,26% 7,88% Net Kar Marjı 2,28% 1,53% 7,59% VAFÖK Marjı 9,01% 10,16% 13,15% Finansal Borçlar Toplam Varlıklar Finansal Borç/Toplam Varlıklar 8% 26% 25% * Denetim Firması: Grant Thornton 28

29 PALGAZ FİNANSAL PROJEKSİYONLAR ( TL) 2013T (VUK) 2014T(VUK) 2015T(VUK) 2016T(VUK) Abone Sayısı Gaz Hacmi (milyon M3) Satış Gelirleri Brüt Kar VAFÖK Finansal Borçlar Toplam Varlıklar Finansal Borç/Toplam Varlıklar 36% 27% 20% 17% Not : 2013 yılından itibaren Finansal Borçlara planlanan 50 Milyon TL lik tahvil ihracı ilave edilmiştir. 29

30 PALGAZ TAHVİL İHRACI FON KULLANIM YERİ VE AMAÇLARI PALGAZ, Tahvil İhracından elde edilecek fonları şirketin EPDK tarafından belirlenen ve tarifesine yansıtılan altyapı yatırımlarında kullanarak, hem müşteri sayısını artırmak hem de gaz dağıtım miktarını yükseltmeyi planlamaktadır. Aşağıda arası yıllarına dağıtılmış olan toplam TL tutarındaki yatırımların zamanlamasındaki planlama firma tarafından revize edilerek yatırımlar en kısa sürede tamamlanacak ve planlanan müşteri sayısı ve gelirler hedeflenen süreden önce gerçekleştirilmeye çalışılacaktır

31 PALGAZ JCR Rating Sonucu 12 Temmuz 2013 Eurasia Rating, PALGAZ ın; Uzun Vadeli Ulusal Notu nu A-(Trk) görünümünü ise Stabil olarak belirlemiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları BBB- olarak belirlenmiş ve diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir: 31

32 İHRAÇ YAPISI İhraç Bilgileri Nominal Değer : TL NOMİNAL (*) Birim Nominal Değer Kıymet Türü İhraç Şekli Vade : 1 TL : KUPONLU TAHVİL : NİTELİKLİ YATIRIMCIYA SATIŞ : 728 GÜN Vade Başlangıç Tarihi : 5 EYLÜL 2013 Faiz Türü : DEĞİŞKEN Kupon Ödemesi : 91 GÜNDE 1 Yıllık Ek Getiri Minimum Talep Miktarı İşlem Görme Aracı Kurum : BAZ PUAN : 10,000 TL VE KATLARI : BİST BONO VE TAHVİL PİYASASI (Nitelikli yatırımcılar arasında işlem görecektir) : TURKISH YATIRIM (*) 50 Milyon TL ye yükseltilebilecektir. 32

33 İHRAÇ YAPISI ZAMANLAMA Talep Toplama Tarihleri : 3-4 Eylül 2013 Dağıtım Sonuçlarının ve Faiz Oranının Açıklanma Tarihi : 5 Eylül 2013 Para ve Kıymet Takası : 5 Eylül 2013 Vade Başlangıç Tarihi : 5 Eylül 2013 İtfa Tarihi : 3 Eylül 2015 Borsa İstanbul da İşlem Görme Tarihi : Borsa İstanbul Yönetim Kurulu nda onaylanmış olup, ihraç sonrasında işlem görmeye başlayacaktır. 33

34 İHRAÇ YAPISI Kupon ve Anapara Ödeme Tarihleri 1. Kupon Ödeme Tarihi : 05 Aralık 2013 Perşembe 2. Kupon Ödeme Tarihi : 06 Mart 2014 Perşembe 3. Kupon Ödeme Tarihi : 05 Haziran 2014 Perşembe 4. Kupon Ödeme Tarihi : 04 Eylül 2014 Perşembe 5. Kupon Ödeme Tarihi : 04 Aralık 2014 Perşembe 6. Kupon Ödeme Tarihi : 05 Mart 2015 Perşembe 7. Kupon Ödeme Tarihi : 04 Haziran 2015 Perşembe 8. Kupon Ödeme Tarihi : 03 Eylül 2015 Perşembe Anapara Ödeme Tarihi : 03 Eylül 2015 Perşembe 34

35 Fiyat Tespit Detayı Değişken faizli olacak tahvilin her bir kupon ödeme dönemindeki kupon faizine baz teşkil edecek Gösterge Yıllık Bileşik Faiz oranı T.C. Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilmiş ilgili tarihte geçerli olan Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedinde ilk kupon için talep toplamanın son gününü takip eden iş günü itibariyle, diğer kuponların tespiti için ise her bir kupon ödeme gününden bir gün önce itibariyle, işlem gören son beş iş gününde BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası nda oluşan aynı gün valörlü ağırlıklı ortalama yıllık bileşik faizlerinin ortalaması olarak hesaplanacaktır. Kupon ödemesine baz teşkil edecek Gösterge Dönemsel Faiz Oranı aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır: Gösterge Dönemsel Faiz Oranı= ((Gösterge Yıllık Bileşik Faiz+1)^(Kupon Dönemindeki Gün Sayısı/365))-1 Tahvilin kupon ödeme günlerinde Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedi yeni ihraç olmuş ve henüz BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası nda beş gün işlem görmemiş ise bir önceki Gösterge Tahvil e göre hesaplamalar yapılacaktır. Hesaplama yapıldığı tarih itibariyle Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedinin veya Seçilen Gösterge Tahvilin işlem gördüğü BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası nda resmi tatil ve/veya genel olarak piyasayı etkileyebilecek olağan ve olağanüstü koşullar (resmi tatil, deprem, olağanüstü hal vb.) piyasa kapatma aksaklıkları yaşanması durumlarında geriye dönük olarak BİST Tahvil ve Bono Kesin Alım Satım Piyasası nda Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedinin veya Seçilen Gösterge Tahvilin işlem gördüğü en son beş iş gününde oluşan aynı gün valörlü ağırlıklı ortalama yıllık bileşik faizler kullanılarak hesaplamalar yapılacaktır. İlk kupon ödemesine baz teşkil edecek Gösterge Tahvil TRT130515T11 ISIN kodlu kıymettir. Tahvilin Dönemsel Kupon Faiz Oranı Gösterge Dönemsel Faiz Oranı na Yıllık Ek Getiri Oranı nın kupon dönemine denk gelen (3 aylık kupon ödemesi için Yıllık Ek Getiri Oranı nın dörtte biri) Ek Getiri oranının eklenmesi suretiyle bulunacaktır. İhraç edilecek Tahvilin Yıllık Bileşik Faiz Oranı, Tahvilin Dönemsel Kupon Faiz Oranı nın yıllık bileşik faizidir ve aşağıdaki yönteme göre hesaplanacaktır: Tahvilin Yıllık Bileşik Faiz Oranı = ((Tahvilin Dönemsel Kupon Faiz Oranı+1)^(365/Kupon Dönemindeki Gün Sayısı))-1 35

36 ÖRNEK FİYATLAMA Fiyatlama Yapılan Tarih : 02/09/2013 Gösterge Devlet İç Borçlanma Senedi : TRT130515T11 Hesaplamada Dikkate Alınan İşlem Tarihleri: 26/08-27/08-28/08-29/08-02/ Gösterge Faiz Oranı (Basit) : %9,67 Gösterge Faiz Oranı (Bileşik) : %9,90 Yıllık Ek getiri: : % 3,65-4,15 Tahvilin dönemsel kuponu : % 3,29-3,42 Palgaz Tahvilinin Basit Faizi : % 13,21 13,72 Palgaz Tahvilinin Bileşik Faizi : % 13,88 14,44 36

37 Alternatif Yatırım Araçları BASİT BRÜT BASİT NET BİLEŞİK BRÜT PALGAZ TAHVİLİNİN GETİRİSİ (%3.65 SPREAD İLE) 13.21% 11.89% 13.88% PALGAZ TAHVİLİNİN GETİRİSİ (%4.15 SPREAD İLE) 13.72% 12.35% 14.44% Alternatif Yatırım Araçları Getiri (Basit Brüt) Getiri (Basit Net) 1 Aylık Mevduat Faizi 9.50% 8.08% 6 Aylık Mevduat Faizi 9.75% 8.29% O/N Repo 7.00% 5.95% Gösterge Tahvil 9.24% 8.32% 11.89% 12.35% 8.08% 8.29% 8.32% 5.95% 1 Aylık Mevduat Faizi 6 Aylık Mevduat Faizi O/N Repo Gösterge Tahvil PALGAZ TAHVİLİ (365 bps) PALGAZ TAHVİLİ (415 bps) 37

38 Vergilendirme Esasları Alım Satım ve Faiz Kazancı Tam Mükellef Tüzel Kişi Anonim, eshamlı Komandit ile limited şirketler ve yatırım fonları tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %0'dır. Kurumlar vergisine tabidir. TÜZEL KİŞİ YATIRIMCILAR Diğer kurumlar: (Kooperatifler, iktisadi kamu kuruluşları, dernek ve vakıflar ile iktisadi işletmeleri, iş ortaklıkları) tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %10'dur. Beyanname vermesi gereken kurumlar ödenen stopajı beyanname üzerinde hesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edebilirler. Dar Mükellef(*) Tüzel Kişi Anonim, eshamlı komandit ve limited şirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu'na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlar (**) tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %0'dır. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez Diğer kurumlar tarafından elde edilen kazançlarda stopaj %10'dur. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez. GERÇEK KİŞİ YATIRIMCILAR Tam Mükellef Dar Mükellef Gerçek Kişi Gerçek Kişi 10%. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez. 10%. Stopaj nihai vergidir. Beyan edilmez. (*) Dar mükellef kurumlar ifadesi ile Türkiye'de işyeri ve daimi temsilcisi bulunmayan dar mükellef kurumlar kastedilmektedir. (**) 25 Aralık 2010 tarihli Resmi Gazete'de yayımlanan 277 Seri Numaralı Gelir Vergisi Genel Tebliği uyarınca, Türkiye'de münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri ile değer artışı kazançları elde etmek ve bunlara bağlı hakları kullanmak amacıyla faaliyette bulunan sınırlı sorumlu ortaklıklar, ülke fonları, kurum ve kuruluş fonları ve yatırım kuruluşları gibi yabancı kurumsal yatırımcıların tümü, 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikteki mükellefler olarak kabul edilmektedir. BSMV'ye tabi olan kurumsal yatırımcılar elde etmiş oldukları gelir üzerinden %5 BSMV ödeyeceklerdir. 38

39 Başvuru, Dağı ğıtım m ve Teslimat Esasları Nitelikli Yatırımcılar Gerçek Kişi veya Tüzel Kişi Yatırımcılar Kurumsal Yatırımcılar Başvuru Yerleri : Turkish Yatırım A.Ş.'nin Genel Müdürlük ve tüm şubeleri ve acenta sıfatıyla Turkish Bank A.Ş. İle Türk Bankası Ltd. şubeleri Talep Tutarlarının Ödenmesi ve Blokaj Yöntemi : Talep ettikleri bononun bedelini talep anında ödeyeceklerdir. Yatırımcıların Turkish Yatırım'da hesaplarının bulunması durumunda likit fon blokesi yöntemi, Turkish Bank'ta hesaplarının bulunmaması durumunda TL veya döviz cinsi gecelik vadeli mevduat blokesi yöntemi uygulanacaktır. Böylelikle talep tutarları nemalandırılmış olacaktır. Kurumsal Yatırımcılar talep ettikleri borçlanma aracının bedellerini talep anında ödemeyeceklerdir. Sözkonusu bedelleri dağıtım listelerinin onaylandığı işgününde saat 12:00 ye kadar ödeyeceklerdir. Kurumsal Yatırımcılar dağıtım listelerinin onaylanmasından sonra almaya hak kazandıkları borçlanma aracının bedellerini TURKISH YATIRIM a ödemekten imtina edemezler. Dağıtım Esasları : Turkish Yatırım ve İhraççı talepte bulunan yatırımcının Turkish Yatırım ve İhraççı talepte bulunan yatırımcının talebini kabul edip etmemekte serbest olacaktır. Dağıtım sonrasında yatırımcıların talep ettikleri nominale karşılık gelecek borçlanma aracı nominali, nihai faiz oranının belirlenmesi ve dağıtım listesinin Palgaz tarafından onaylanması ardından talebini kabul edip etmemekte serbest olacaktır. Dağıtım sonrasında yatırımcıların talep ettikleri nominale karşılık gelecek borçlanma aracı nominali, nihai faiz oranının belirlenmesi ve dağıtım listesinin Palgaz tarafından onaylanması ardından bildirilecektir. bildirilecektir. Teslim Zamanı ve Yeri : Borçlanma araçları, dağıtım listelerinin onaylandığı iş Borçlanma araçları, dağıtım listelerinin onaylandığı iş günü günü MKK düzenlemeleri çerçevesinde kayden teslim MKK düzenlemeleri çerçevesinde kayden teslim edilecektir. edilecektir. Borçlanma araçlarının fiziki teslimi söz konusu değildir. SPK mevzuatı çerçevesinde MKK nezdinde Borçlanma araçlarının fiziki teslimi söz konusu değildir. SPK mevzuatı çerçevesinde MKK nezdinde hak sahipleri bazında kayden izlenecektir. hak sahipleri bazında kayden izlenecektir. Başvuru Belgeleri : Gerçek Kişi Yatırımcılar: Talep Formu / Nüfus Cüzdanı / Pasaport / Sürücü Belgesi / Nitelikli Yatırımcı Beyanı Tüzel Kişi Yatırımcılar ve Kurumsal Yatırımcılar: Talep Formu / İmza sirkülerinin noter tasdikli örneği / kuruluş gazetesi fotokopisi / vergi levhası fotokopisi / ticaret sicili kayıt belgesi fotokopisi / Nitelikli Yatırımcı Beyanı / 39

40 TALEP YÖNTEMLERİ Yıllık Ek Getiri Oranı:Yatırımcılar talep ettikleri ek getiri olan %3,65 - %4,15 ( baz puan) aralığında kalmak kaydıyla 4 farklı "Yıllık Ek Getiri Oranı" seviyesinden farklı miktardaki taleplerini iletebilecekleri gibi, sadece talep ettikleri adet miktarı olarak da talepte bulunabilirler. Farklı Yıllık Ek Getiri Oranı seviyesinden farklı talep adedi giren yatırımcılar için nihai Yıllık Ek Getiri Oranı'na eşit veya altındaki Yıllık Ek Getiri Oranından girmiş oldukları taleplerin toplamı dikkate alınacaktır ve tamamının kupon faizi nihai ek getiri oranından hesaplanacaktır. Yıllık ek getiri oranı belirtmek yerine "Sadece Adet Bazında Talep" olarak talep eden yatırımcılar için bu bölüme yazdıkları talep adedi dikkate alınacaktır. Bu yatırımcıların nihai ek getiri oranından talepte bulundukları varsayılır. Yıllık Ek Getiri Oranı Talep Edilen Tahvil Adedi (Nihai "Yıllık Ek Getiri (Min adet - Talep aralıkları Oranı"na eşit veya altındaki tüm adet ve katları) seviyeler dikkate alınacaktır) baz puan....adet baz puan....adet baz puan....adet baz puan....adet veya Sadece Adet Bazında Talep (Min adet ve katları) Talep Edilen Toplam Tahvil Adedi 40

41 İLETİŞİM M BİLGB LGİLERİ; Turkish Yatırım yetkili personeli iletişim bilgileri aşağıda sunulmuştur. Şela Göktürk Hazine ve Fon Yönetimi Turkish Yatırım A.Ş. Eylem Çiftçi Kurumsal Finansman Turkish Yatırım A.Ş. s.gokturk@turkishyatirim.com Tel : Fax : e.ciftci@turkishyatirim.com Tel : Fax :

42 ÖNEMLİ NOT Bu doküman yatırımcılara Palgaz A.Ş.. hakkında bilgi vermek amacıyla Turkish Yatırım A.Ş. tarafından hazırlanmış olup, kaynak olarak Palgaz A.Ş. tarafından sağlanan bilgiler ile kamuya açık sektör bilgileri kullanılmıştır. Bu dokümanda yer alan bilgiler, Turkish Yatırım A.Ş. tarafından denetlenmemiş ve bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Turkish Yatırım A.Ş. bu doğrulamayı yapmak, alıcıya ek bilgi sağlamak, bu sunumu güncellemek veya içinde herhangi bir düzeltme yapmak yükümlülüğü altına girmemektedir ve bu bağlamda Turkish Yatırım A.Ş. ve Turkish Yatırım A.Ş. nin ilgili müdürleri, çalışanları ve görevlileri bu dokümanda yer alan bilgilerin doğruluğuna, adilliğine ve tamlığına ilişkin hiçbir sorumluluk kabul etmemektedir. Bu doküman herhangi bir yatırım kararının sebebini oluşturmayı amaçlamamakta ve bir yatırım kararının alınmasında gerekli olabilecek veya öğrenmek istenebilecek tüm bilgileri içerdiğini belirtmemektedir. Bu doküman yatırımcılar açısından bir tavsiye olarak yorumlanamaz. Turkish Yatırım A.Ş. bu doküman baz alınarak gerçekleştirilen yatırım kararlarından sorumlu tutulamaz. 42