HAFTALIK RAPOR 15 Şubat 2016

Transkript

1 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Ara.11 Şub.12 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Ara.12 Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Şub.14 Nis.14 Ağu.14 Eki.14 Şub.1 Nis.1 Haz.1 Ağu.1 Eki.1 Ara.1 HAFTALIK RAPOR 1 Şubat 216 Geçtiğimiz hafta yurtiçinde Aralık ayı sanayi üretimi ve cari işlemler dengesi verileri açıklandı. Sanayi üretim endeksi Kasım ayında sert ivme kaybı yaşamasının ardından Aralık ayında arındırılmamış verilerle yıllık bazda %4.4 oranında arttı. Böylece 21 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7.4 oranında gerçekleşen sanayi üretimi, 21 yılının diğer çeyreklik dönemlerinin çok üzerinde gerçekleşmiş oldu. Yılın son çeyreğinde iyi performans sergileyen sanayi üretiminin yılın son çeyreğinde büyümeye katkısının artacağı düşünülmektedir. Bu bağlamda 21 yılının son çeyreğinde yılın diğer çeyreklerine oranla daha iyi bir büyüme performansı görülmesi mümkün görünüyor. Açıklanan bir diğer veri olan cari işlemler dengesi ise, Aralık ayında.1 milyar dolar ile beklentilerin hafif üzerinde açıklandı. Böylece 214 yılında 43. milyar dolar olan yıllık cari işlemler açığı 21 yılını 32.2 milyar dolar seviyesinden tamamlamış oldu. Cari işlemler açığının bir yıllık süreçteki bu toparlanmasında gerileyen petrol fiyatları ve daralan dış ticaret açığı ana etken oldu. Bu haftaki raporumuzda sanayi üretimi ve cari işlemler dengesinde yaşanan gelişmeleri yakından ele alacağız. Sanayi Üretim Endeksi Aralık ayında yıllık bazda arındırılmamış verilerle % 4.4 artış gösterdi. 1 Arındırılmamış Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim) Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % değişim) Kaynak: TÜİK Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi Kaynak: TÜİK, Vakıfbank (a-a, %) momentum Sanayi üretim endeksi, 21 yılının Aralık ayında arındırılmamış verilerle yıllık bazda %4.4 oranında arttı. (Piyasa beklentisi: 4., Vakıfbank beklentisi:.8) Ekim ayında yıllık bazda 211 yılı Ocak ayından sonraki en yüksek artışını kaydeden arındırılmamış verilerle sanayi üretim endeksi, Kasım ayında sert bir şekilde ivme kaybetse de artmaya devam etmişti. Aralık ayında ise yıllık ve aylık bazda toparlanmanın devam ettiği görüldü. PMI Satın Alma Yöneticileri İmalat Endeksi ndeki toparlanmanın Kasım ayından sonra Aralık ayında da devam ediyor olmasının sanayi üretimini desteklediğini düşünüyoruz. Sanayi üretiminde önemli bir paya sahip olan beyaz eşya ve otomobil üretiminde yıllık bazda yükseliş yaşanmasının Aralık ayında sanayi üretimine pozitif katkıda bulunduğunu görüyoruz. Kasım ayına kıyasla sanayi üretimi Aralık ayında ivme kazanmış olsa da beyaz eşya üretimindeki aylık bazdaki yavaşlamanın yanı sıra ihracat ve ara malı ithalatındaki yıllık bazdaki gerilemenin Aralık ayında sanayi üretiminin gösterdiği toparlanmayı sınırlandırdığını düşünüyoruz. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ise bir önceki yılın aynı ayına göre %4.49 artış gösterdi. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ise bir önceki aya göre %.82 artış kaydetti. Arındırılmış sanayi üretim endeksinin aylık değişiminin 3 aylık hareketli ortalaması alınıp yıllıklandırılması ile hesaplanan endeksin momentumunun ise yönünü tekrar yukarı çevirdiği görülüyor

2 Ağu.13 Eki.13 Şub.14 Nis.14 Ağu.14 Eki.14 Şub.1 Nis.1 Haz.1 Ağu.1 Eki.1 Ara.1 Mar.14 May.14 Eyl.14 Kas.14 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Kas Ara Malı Kaynak:TÜİK Ana Sanayi Grupları Bazında Yıllık % Değişim (Takvim Etkisinden Arındırılmış Endeks) Dayanıklı Tük. Malları.9 Kasım 1.1 Dayanıksız Tük. Malları Aralık Enerji Sermaye Malı 3. Aralık ayında arındırılmış verilerle yıllık bazda %4. artış gösteren arındırılmış sanayi üretim endeksine ana sanayi grupları bazında baktığımızda, Aralık ayında en yüksek artışın %9.6 ile enerji grubunda yaşandığını görüyoruz. Dayanıklı tüketim malları imalatının tekrar artış kaydetmesinin ise Aralık ayında arındırılmış verilerle sanayi üretimindeki artışı destekleyen olumlu bir gelişme olduğunu görüyoruz. Diğer yandan arındırılmış verilerle yıllık bazda bir önceki aya göre hafif düşüş gösteren sermaye malı imalatının ise Aralık ayında sanayi üretimine katkısının azaldığı görülüyor. Ara malı imalatının yıllık artış hızının ise bir önceki ay ile kıyaslandığında değişmediği görülüyor. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksinde aylık bazda en yüksek artışı gösteren grubun ise dayanıklı tüketim malı imalatı olduğu görülüyor. Aralık ayında bir önceki aya göre en yüksek azalışın ise ara malı imalatında yaşanması dikkat çekiyor. Arındırılmış sanayi üretiminin alt sektörlerine yıllık bazda bakıldığında, Aralık ayında arındırılmış sanayi üretimi gerçekleşmesinde, madencilik ve taş ocakçılığı sektöründe yaşanan %2.1 lik azalışa karşın, imalat sanayide %4.4 lük, elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektöründe ise %7.7 lik sert artış yaşandığı dikkat çekiyor. 4. Toplam Beyaz Eşya Üretimi (adet) Kapasite Kullanım Oranı (y-y, puan) 24 2 Otomobil Üretimi (adet- sağ eksen) PMI (y-y, %, sağ eksen) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı, Bloomberg Kasım ayında %3.7 artışla bir önceki aya göre sert ivme kaybı yaşayan arındırılmamış sanayi üretim endeksi Aralık ayında %4.4 ile bir önceki aya göre artış göstermiş oldu. Aralık ayı sanayi üretiminde beyaz eşya ve otomobil üretimindeki artış belirleyici oldu. Buna göre beyaz eşya üretimi geçen yıla göre %8.4, otomobil üretimi ise %6 artış gösterdi. Bununla birlikte kapasite kullanım oranının Aralık ayında aylık bazda sınırlı bir gerileme yaşamasına karşın yıllık bazda %1.6 yükseliş göstermesi sanayi üretimine katkıda bulunan bir diğer önemli gelişme oldu. Büyümeye ilişkin öncül gösterge olan PMI imalat endeksinin ise Kasım 214 ten bu yana en yüksek seviyesine çıkması dikkat çekti. Böylece; yeni siparişler, fabrika çıkışları, istihdam, tedarikçilerin teslim süresi ve satın alma stokları gibi göstergelerden elde edilen PMI imalat endeksi Ocak-Aralık dönemini kapsayan bir yıllık dönem içinde ortalama baz seviyesinde seyrederek sektörde geçen seneye göre çok sınırlı bir ivme kaybı olmasına karşın iyileşmenin devam ettiğine işaret etti. 2

3 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Haz.1 Ara.1 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 27Q4 28Q2 28Q4 29Q2 29Q4 21Q2 21Q4 211Q2 211Q4 212Q2 212Q4 213Q2 213Q4 214Q2 214Q4 21Q2 21Q Kaynak: TÜİK, Vakıfbank görülmesi mümkün görünüyor. Sanayi Üretim Endeksi (y-y, 3 Ay.Ort.) Reel GSYH (y-y, %) 21 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7.4 oranında gerçekleşen sanayi üretimi, 21 yılının diğer çeyreklik dönemlerinin çok üzerinde gerçekleşmiş oldu. Böylece yıllık sanayi üretim artış hızı ortalama %3.2 oldu. Yılın son çeyreğinde iyi performans sergileyen sanayi üretiminin yılın son çeyreğinde büyümeye katkısının artacağı düşünülmektedir. Bu bağlamda 21 yılının son çeyreğinde yılın diğer çeyreklerine oranla daha iyi bir büyüme performansı Sonuç olarak, sanayi üretim endeksinin Kasım ayında sert ivme kaybı yaşamasının ardından Aralık ayında artış gösterdiği görülüyor. Otomobil üretiminde aylık ve yıllık bazdaki artışın Aralık ayı sanayi üretimine olumlu yansıdığını söyleyebiliriz. Beyaz eşya üretiminde ise yıllık bazda toparlanma olmasına karşın aylık bazda düşüş yaşanması Aralık ayı sanayi üretimi gerçekleşmesinde belirleyici olan bir diğer unsur oldu. Öte yandan ihracat ve ara malı ithalatında yıllık bazdaki sert gerilemenin sanayi üretim endeksinin Aralık ayında gösterdiği toparlanmayı sınırlandırdığı görülmekte. Sanayinin öncülü olarak görülen verilerden PMI imalat endeksinin Aralık ayında son on üç ayın zirvesinde gerçekleşmiş olmasının ardından, Ocak ayında.9'a gerilemesi sanayi üretimini olumsuz etkileyebilir. Ayrıca, Gümrük ve Ticaret Bakanlığı istatistiklerine göre, Ocak ayında ihracatın geçen yıla göre %21.2 lik sert düşüş yaşamasının yanı sıra ara malı ithalatında 21 yılında görülen ivme kaybının 216 yılının ilk ayında da devam ettiği görülüyor. Bu durumun Ocak ayı sanayi üretimi verileri üzerinde etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Yılın son çeyreğinde iyi performans sergileyen sanayi üretiminin yılın son çeyreğinde büyümeye katkısının artacağı düşünülüyor. Bu bağlamda büyüme oranının 21 yılsonunu yaklaşık %4 seviyelerinde tamamlaması muhtemel görünmekte. Cari işlemler açığı Aralık ayında.1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Cari İşlemler Açığı (milyar $) Enerji Faturası (milyar dolar, sağ eksen) Enerji-Altın Hariç Cari İşlemler Açığı (milyar $, sağ eksen) Petrol Fiyatları (dolar/varil) Kaynak: TÜİK, Bloomberg Kasım ayında 2.2 milyar dolar olan cari işlemler açığı Aralık ayında yıllık bazda 23.8 azalarak.1 milyar dolar seviyesinde açıklandı (Vakıfbank beklentisi:.3 milyar dolar, piyasa beklentisi: milyar dolar). Aralık ayı gerçekleşmesinin beklentimizin hafif üzerinde açıklanmasında aylık bazda bir önceki aylara gelen yukarı yönlü revizeler belirleyici olurken, revizelerle birlikte hesaplanan yıllık cari işlemler açığı ise geçen seneki 43. milyar dolar seviyesinden 32.2 milyar dolara gerilemiş oldu. Öte yandan beklentimiz doğrultusunda seyahat gelirlerinin 3

4 Ara. Ağu.6 Nis.7 Ara.7 Ağu.8 Nis.9 Ara.9 Ağu.1 Nis.11 Ara.11 Ağu.12 Nis.13 Ağu.14 Nis.1 Ara.1 cari işlemler açığına yaptığı olumlu katkının Aralık ayında azaldığı, kar transferleri kanalıyla döviz çıkışının ise Kasım dan Aralık aylarına geçişlerde artış gösterdiği görülmekte. Yıllıklandırılmış enerji ve altın hariç cari işlemler açığı ise 3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Ocak-Aralık dönemini kapsayan bir yıllık süreçte 24 milyar dolar hizmetler dengesi kanalıyla döviz girişi yaşanırken, bu gelirin 21.2 milyar dolarlık kısmını ise seyahat gelirleri oluşturuyor. Ancak seyahat gelirlerinde Rusya ekonomisinde yaşanan sıkıntıların yanı sıra jeopolitik gelişmeler Finansman Hesabı Gelişimi (Ocak-Aralık, milyar dolar) Doğrudan Yatırımlar Portföy Yatırımları 1 Net Hata Noksan Cari İşlemler Açığı (milyar $, sağ eksen) Toplam Sermaye Girişi (milyar $, sağ eksen) 8.. Diğer Yatırımlar Toplam Finansman sebebiyle geçen yıla göre 3.2 milyar dolarlık azalış yaşandığı dikkat çekiyor. Öte yandan mevsimsellikten arındırdığımızda ise, yıllık enerji ve altın hariç cari işlemler açığında Ocak-Temmuz ayları arasında toparlanmanın devam ettiği ancak yılın kalan döneminde ivme kaybı yaşadığı görülüyor. Mevsimsellikten arındırılmış cari işlemler açığındaki toparlanma ise yılın ikinci yarısında sonra önceki dönemlere göre bir miktar hız kazandı. Ödemeler bilançosunun pasif tarafında yer alan finansman hesabında Aralık ayında toplam 6.2 milyar dolar, Ocak- Aralık dönemini kapsayan yılın tamamında ise 22. milyar dolarlık sermaye girişi yaşandı. Finansman hesabının alt kalemlerindeki gelişime baktığımızda ise, doğrudan yatırımların performansının 214 yılına göre arttığını, portföy yatırımlarında döviz girişinin yerini döviz çıkışının aldığı görülüyor. Öte yandan diğer yatırımlar kanalı ile döviz girişi 214 yılına göre kısmen azalsa da, diğer yatırımlar cari işlemler açığını fonlamadaki en önemli finansman kalemi olma görünümünü korudu. Buna göre 21 yılında, doğrudan yatırımlar kanalı ile 11. milyar dolar, diğer yatırımlar kanalı ile 14.6 milyar dolarlık döviz girişi yaşanırken, portföy yatırımları kanalıyla ise 1.4 milyar dolarlık döviz çıkışı yaşandı. Finansman hesabının bir diğer alt kalemi olan rezerv varlıklar ise Aralık ayında 6.6 milyar dolarlık, 21 yılı toplamında ise 11.8 milyar dolarlık azalış göstermiş oldu. Cari İşlemler Açığı/GSYH (%) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 21 yılında olumlu bir performans gösteren yıllık cari işlemler açığının yanı sıra, 21 yılı büyüme oranının yukarıda bahsettiğimiz gibi %4 seviyelerinde gerçekleşmesi durumunda cari işlemler açığının büyüme içindeki payının %4. seviyelerine gerilemesi muhtemel görünüyor. Mart ayı sonunda açıklanacak olan büyüme rakamlarının beklentiye paralel gerçekleşmesi halinde ise söz konusu oran 21 yılından bu yana en düşük seviyesine gerilemiş olacak. Sonuç olarak, 214 yılının aynı dönemine göre %23.8 azalarak Aralık ayında.1 milyar dolar gerçekleşen cari işlemler açığı yıllık olarak ise geçen yılki 43. milyar dolar seviyesinden 32.2 milyar dolara gerilemiş oldu. Cari işlemler açığında yaşanan bu toparlanmada petrol fiyatlarının gerilemesinden kaynaklı enerji ticaretinin geçen yılsonuna göre %34 azalış göstermesinin yanı sıra, dış ticaret açığında yaşanan yıllık bazda %27.4 lük daralma belirleyici oldu. Bununla birlikte net hizmet gelirlerinin geçen yıla göre 2.8 milyar dolar azalış göstermesine karşın, 4

5 cari işlemler açığına yaptığı pozitif katkısı devam etti. Diğer yandan, 214 yılı Aralık ayında 8.7 milyar dolar fazla veren yıllık enerji ve altın hariç cari işlemler dengesinin 21 yılında 3 milyar dolarlık açık vermesinde dış ticaretteki toparlanmadan çok emtia fiyatlarındaki düşüş belirleyici oldu. Ocak-Aralık dönemi kapsamında finansman hesabı tarafında ise doğrudan yatırımlar ve diğer yatırımlar kanalları ile döviz girişi yaşanmasına karşın, portföy yatırımları kanalı ile döviz çıkışı yaşandığı görüldü. Bankacılık sektörü 214 yılında net 8.1 milyar dolarlık uzun vadeli kredi kullanımı gerçekleştirirken, 21 yılında bu tutarın 26.2 milyar dolara yükselmiş olması Fed in faiz artırım sürecine girmesine rağmen, bankacılık sektörünün yurtdışı kaynaklardan borçlanma yetisini koruduğuna işaret etmekte. Finansman hesabında Aralık ayında 6.2 milyar dolarlık sermaye girişine karşılık net hata noksan kaleminde ise 1.1 milyar dolarlık döviz çıkışı yaşandı. Önümüzdeki dönemde dış ticaret açığının daralan küresel ticaret hacmi ve petrol fiyatları etkisiyle cari işlemler açığına olumlu katkıda bulunma ihtimali oluşsa da, seçim sürecinin sona ermiş olması ve iç ekonomide önümüzdeki dönemde beklenen canlanmanın olması cari işlemler açığı üzerine baskı yaratabilir. Bununla birlikte Rusya başta olmak üzere çevre ekonomilerde yaşanan gelişmelerin cari işlemler açığı üzerinde baskı yaratabilecek bir diğer önemli unsur olarak karşımıza çıkıyor. Son olarak 214 yılını %. seviyesinden sonlandıran cari işlemler açığının GSYH ye oranının 21 yılı için %4. seviyesine gerilemesini bekliyoruz.

6 Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti Türkiye İşsizlik Oranı (Kasım) %1. %1. (açıklandı) Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Ocak) Milyar TL 4.2 Milyar TL (açıklandı) Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Aralık) 23.6 Milyar Euro -- Japonya GSYH (4.çeyrek, ç-ç, öncül) %.3 -%.2 Sanayi Üretimi (Aralık, y-y) -% Kapasite Kullanımı (Aralık, a-a) -% ABD New York FED İmalat Endeksi (Şubat) Almanya Zew Endeksi (Şubat) 9.7. İtalya Dış Ticaret Dengesi (Aralık) 1,97 Milyon Euro İngiltere TÜFE (Ocak, y-y) %.2 % ABD Yeni Başlayan konut inşaatları (Ocak, a-a) -%2. %2.3 İnşaat İzinleri (Ocak, a-a) -%6.1 -%.3 ÜFE (Ocak, y-y) -%1. -%.6 Sanayi Üretimi (Ocak, a-a) -%.4 %.4 Kapasite Kullanımı (Ocak) %76. % Ocak Tarihli Fed Toplantısı Tutanakları İngiltere İşsizlik Oranı (Aralık) %.1 %. Japonya Makine Siparişleri (Aralık, y-y) %1.2 -% Türkiye Beklenti Anketi (Şubat) ABD Philadelphia FED Endeksi (Şubat) Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 269 Bin Kişi 27 Bin Kişi Öncül Göstergeler Endeksi (Ocak) -%.2 -%.2 Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Aralık) 29.8 Milyar Euro -- ECB Toplantısı Tutanakları Fransa TÜFE (Ocak, y-y) %.4 %.4 İtalya Haftalık Veri Takvimi (1 Şubat - 19 Şubat 216) Cari İşlemler Dengesi (Aralık) 4,46 Milyon Euro Japonya Dış Ticaret Dengesi (Ocak) 14.3 Milyar Yen Milyar Yen Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Şubat) ABD TÜFE (Ocak, y-y) %.7 %1.3 Euro Bölgesi Tüketici Güveni (Şubat) Almanya ÜFE (Ocak, y-y) -%2.3 -%2. İngiltere Perakende Satışlar (Ocak, y-y) %2.6 %3.6 6

7 Ara.2 Haz.3 Ara.3 Haz.4 Ara.4 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Haz.1 Ara.1 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Mar.14 Eyl.14 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Ara.12 Nis.13 Ağu.13 Nis.14 Ağu.14 Nis.1 Ağu.1 Ara I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 21-I 21-II 21-III 2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 214Ç1 214Ç3 21Ç1 21Ç3 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 21-I 21-II 21-III TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1 Reel GSYH (y-y, %) 1 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Kaynak:TÜİK Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Sanayi Üretim Endeksi 4 3 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 2 Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) Kaynak: TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK 7

8 Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem.1 Kas.7 Haz.8 Oca.9 Ağu.9 Mar.1 Eki.1 May.11 Ara.11 Şub.13 Eyl.13 Nis.14 Kas.14 Haz.1 Beyaz Eşya Üretimi Kapasite Kullanım Oranı Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kapasite Kullanım Oranı (%) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:TCMB PMI Endeksi PMI Imalat Endeksi Kaynak:Reuters 8

9 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem.1 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem.1 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) ÜFE (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi Gıda Enerji TÜFE Kaynak: Bloomberg Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) TÜFE Bazlı (23=1)

10 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet),7,2 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kaynak: TOBB 1

11 Ara.3 May.4 Kas.4 May. Ara.4 Kas. May.6 Ara. Kas.6 May.7 Ara.6 Kas.7 May.8 Ara.7 Kas.8 May.9 Ara.8 Ara.9 Kas.9 May.1 Ara.1 Kas.1 May.11 Ara.11 Kas.11 May.12 Ara.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 May.1 Ara.1 Kas.1 Ara.3 Haz.4 Ara.4 Haz. Ara. Haz.6 Ara.6 Haz.7 Ara.7 Haz.8 Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Haz.1 Ara.1 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

12 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem.1 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) Kaynak:TCMB İç ve Dış Borç Stoku Türkiye nin Net Dış Borç Stoku İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 12

13 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem.1 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.1 Tem.1 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 Reel Faiz Nominal Faiz Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH (%)* Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD Euro Bölgesi Almanya Fransa İtalya Macaristan Portekiz İspanya Yunanistan İngiltere Japonya Çin Rusya Hindistan *** Brezilya G.Afrika ** Türkiye Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 214 yılı verileridir. ** 213 verileri. ***21 verileri. 13

14 Türkiye Makro Ekonomik Görünüm En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 216 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) (21 3Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) (21 3Ç) 4. İşsizlik Oranı (%) (Kasım 21) En Son Yayımlanan Reel Ekonomi Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd) (Aralık 21) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) (Ocak 216) -- Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y, %) (Ocak 216) 7. ÜFE (y-y, %) (Ocak 216) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 21, ,39 3,682 (.2.216) -- M2 1,18,46 1,26, 1,22,479 (.2.216) -- M3 1,63,11 1,249,183 1,24,776 (.2.216) -- Emisyon 77,42 94,464 93,748 (.2.216) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 16,314 9,73 93,236 (.2.216) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) ( ) -- TRLIBOR O/N ( ) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Dengesi -43,2-32,192 -,73 (Aralık 21) -3, İthalat 242,177 27,23 17,984 (Aralık 21) -- İhracat 17,61 143,934 11,81 (Aralık 21) -- Dış Ticaret Dengesi -84,67-63,268-6,182 (Aralık 21) -2, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Aralık 21) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Aralık 21) En Son Yayımlanan Kamu Net Borç Stoku (214) -- Kamu Ekonomisi (Milyar TL) 214 Ocak 21 Ocak Bütçe Gelirleri (Ocak 216) -- Bütçe Giderleri (Ocak 216) -- Bütçe Dengesi (Ocak 216) -- Faiz Dışı Denge (Ocak 216) -- 14

15 Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar Cem Eroğlu Müdür Fatma Özlem Kanbur Uzman Bilge Pekçağlayan Uzman Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr Ezgi Şiir Kıbrıs Uzman Yardımcısı ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar