2009 YILI FAALİYET RAPORU

Transkript

1 2009 YILI FAALİYET RAPORU

2 İÇİNDEKİLER 1. Genel Kurul Gündemi Yönetim Kurulu Başkanı nın Mesajı Yılında Marbaş Menkul Değerler A.Ş Marbaş Menkul Değerler A.Ş. nin Sahip Olduğu Yetki Belgeleri Organizasyon Ortaklık Yapısı Sermaye Artrımları ve Temettü Ödemeleri Finansal Göstergeler Net Dönem Karı ve Özsermaye Büyüklüğü Sermaye Piyasası Faaliyetlerimiz Hisse Senedi İşlem Hacmi ve Pazar Payı Vadeli İşlemlemler Piyasası İşlem Hacmi ve Pazar Payı Yatırımcı Portföy Büyüklüğü Denetçi Raporu Bağımsız Denetim Raporu Görüş Bilanço Gelir Tablosu Özkaynak Değişim Tablosu Nakit Akım Tablosu Mali Tablo Dipnotları

3 MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş 2009 YILI OLAĞAN GENEL KURUL TOPLANTI GÜNDEMİ 1 Açılış ve Divan teşekkülü, 2 Toplantı Tutanağının imzalanması hususunda Divana yetki verilmesi, 3 Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu ile Denetçi Raporlarının okunması ve müzakeresi, Yılı Bilançosu ve Kar Zarar hesaplarının okunması, müzakeresi ve tasdiki ile kar dağıtımı ile ilgili teklifin görüşülerek kabulü veya reddi, 5 Yönetim Kurulu Üyelerinin ve denetçilerin ibrası, Yılı için denetçilerin seçilmesi ve görev süresinin tesbiti, Yılı Yönetim Kurulu Üyeleri ile Denetçi ücretinin tesbiti, 8. Seçilmiş bulunan Bağımsız Dış Denetim Firmasının Genel Kurul un onayına sunulması, 9. Dilekler Merkez :Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No Yakacık-Kartal/İSTANBUL Tel : Faks : Ödenmiş Sermaye : TL OLAĞAN GENEL KURUL Tarih : Saat :14:30 Toplantı Yeri :Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Şirket Merkezi 3

4 1. YÖNETİM KURULU BAŞKANI NIN MESAJI... Dünyada 2009 yılının en önemli konusu kuşkusuz, 2008 sonbaharında başlayan küresel ekonomik krizdi yılının sonlarına doğru yoğunlaşan küresel finansal krizle birlikte ciddi yara alan sermaye piyasamızın, özellikle 2009 un ikinci döneminden itibaren toparlanma eğilimi içinde olduğunu görüyoruz yılı sermaye piyasaları açısından beklentilerin üzerinde bir yıl olmuş ve dünya borsalarının piyasa değeri %45 değer kazanarak 32,9 trilyon USD dan 47,8 trilyon USD na yükselmiştir. İMKB ise % 2009 yılında dolar bazında %98 artışla 234 milyar dolar piyasa değerine ulaşmıştır. Ekonomilerin en kötü yılının yaşandığı 2009 yılında, dünyanın ileri gelen ülkeleri tarafından eşanlı olarak uygulanan genişleyici maliye ve para politikaları sayesinde küresel krizden asgari zararla çıkıldı. IMF ye göre 2009 yılında dünya %0,8, gelişmiş ülkeler %3,2 Türkiye ise %6,5 küçülmüştür yılında ise temel olarak, dünya ekonomilerinde büyüme ve işsizlik gelişmeleri belirleyici olacaktır. Genel olarak, 2010 yılının reel sektör için daha olumlu geçmesini ve sanayi şirketlerinde büyüme ve karlılık artışı bekliyoruz. Piyasaların ise bu gelişmelerin büyük kısmını 2009 yılında fiyatladığını düşünüyoruz yılının ilk yarısında dünya ekonomilerinde büyüme beklenirken, yılın ikinci yarısında bu büyümelerin sürdürülür olup olmadığı izlenecektir. Yatırım araçları açısından daha dalgalı ve risk yönetiminin öne çıkacağı, para kazanmanın zor olacağı bir yıl olmasını bekliyoruz yılında sermaye piyasalarında beklentilerimiz İMKB hisse senedi işlem hacmi 2009 yılında günlük ortalama milyon TL olarak gerçekleşmiş ve 2008 yılına göre yaklaşık %45 artmıştır. Tahvil ve Bono piyasasında kesin alım satım pazarı 2008 yılına göre yaklaşık %38.5 büyürken, repo işlem hacmi %1.6 daralmıştır yılında %10-15 civarında işlem hacminin artmasını bekliyoruz. Bu artışın önemli bir kısmının ilk dönemde gerçekleşmesini bekliyoruz yılında uluslararası finansal krizin etkisi ile yabancıların işlem hacmindeki payları gerilemiştir yılında işlem hacminin %27 sini gerçekleştiren ve 3,151 milyon dolarlık net satış yapan yabancı yatırımcılar, 2009 yılında İMKB işlem hacminin % 15 ini gerçekleştirmiş ve milyon dolarlık net alım yapmıştır. Yabancı yatırımcılar halka açık hisselerin %67 34 üne sahiptir. İMKB de yabancı yatırımcıların işlem hacmindeki payının 2010 yılında küresel krizden çıkışla birlikte yaklaşık %5 artmasını bekliyoruz. Vadeli İşlemler Borsası (VOB) günlük ortalama işlem hacmi milyon TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla göre % 60 artmıştır. İşlem hacmindeki yabancı payı ise %22.77 den %8.43 e gerilemiştir. Şubat 2010 gibi devreye girmesi planlanan pozisyon aktarımı ile yabancı payının artması beklenmektedir yılında VOB işlem hacminin milyon TL olarak gerçekleşmesi beklenmektedir. VOB borsa payları yüzbinde 2-3 oranına düşürülürse işlem hacmi daha fazla artabilir. Ancak VOB un büyümesini sürdürebilmesi için hisse senedi dışındaki ürünlerde vergi istisnasının bir an önce yeniden getirilmesi çok önemlidir. Hem VOB da hem de İMKB de hazırlıkları tamamlanan hisse senetlerine dayalı vadeli sözleşmelerin ödünç alma piyasalarındaki gelişime paralel devreye alınması planlanmaktadır. Tarım ürünleri ve faize dayalı vadeli ürünlerde yeni düzenlemeler yapılması durumunda VOB işlem hacminde ciddi artışlar sağlanabilir. Opsiyonlar gibi yeni türev ürünlerin de 2010 sonunda devreye girmesi beklenmektedir. 4

5 Halka arzlar için 2009 yılı kötü bir yıldı. İMKB birincil piyasada sadece toplam tutarı 76 milyon dolar olan 3 halka arz gerçekleşti yılında milyon dolar ile 3 şirketin halka arzı yapılmıştı yılının özelleştirmeler ve halka arzlar açısından daha iyi bir yıl olacağını düşünüyoruz. 20 ye yakın şirketin halka açılmasını bekliyoruz yılında İMKB bünyesinde Gelişen İşletmeler Piyasası adı altında yeni bir piyasa başlayacak. Bu piyasanın başarılı olabilmesi için gerekli olan esnek kotasyon şartları, piyasa yapıcılık sistemi ve yapılabilirse özel teşvikler üzerinde bir seri düzenleme çalışmaları yürütülmektedir. Sermaye Piyasası Kurulu tarafından halka açık sayılan ancak İMKB de işlem görmeyen 249 şirkete borsada işlem görme olanağı getirilmiş ve iki şirket 2009 da bu düzenleme ile İMKB de işlem görmeye başlamıştır. MKK verilerine göre 2009 yılının Aralık ayında yerli yatırımcı sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 artarken piyasalardaki olumlu gelişmelere paralel yatımcı portföy değerinde %101 artış olmuştur da 993 bin yerli yatırmcının 41 milyar TL tutarında portföyü bulunmaktadır de 41,5 milyar TL portföyü olan yabancı yatırımcının portföy değeri Aralık 2009 da 83,7 milyar TL olmuştur. Dilimlere göre yatırımcı portföylerine baktığımız zaman portföy değeri bin TL nin üzerinde , 10 bin TL nin üzerinde yatırımcı bulunmaktadır. Yatırımcı sayısının artık yükselme dönemine girmesini bekliyoruz. Vadeli işlemler Borsasında yaklaşık 57 bin civarındaki yatırımcı sayısının opsiyon sözleşmeleriyle birlikte %30 artış olmasını bekliyoruz. Yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarında düşük faiz oranı uygulamalarının kurumsal yatırım araçlarına olan talebi artıracağını düşünüyoruz. Bireysel emekliliğin ise gelişmesini sürdürmesini bekliyoruz. Aracı Kurumlarda 2010 Beklentilerimiz Aracılık faaliyetlerinde komisyon oranlarındaki düşüşün azalarak sürmesi beklenmektedir. Bu ise özellikle sadece hisse işlemi yapan aracı kurumların karlılığını ve gelişmesini sınırlandırmaya devam edecek, şirket el değiştirmeleri gündemdeki yerini koruyacaktır(ortalama komisyon oranları 2005 de binde 1.2, 2006 da binde 0.98, 2007 de binde 0.85, 2008 de binde 0.7, 2009 da binde 0. 5) yılında hisse senedi işlem hacmindeki %10-15 artışla birlikte aracı kurum komisyon gelirlerinin buna paralel %10 civarında artmasını bekliyoruz. Ancak piyasa beklentilerinin 2009 kadar iyi olmaması beklentisi nedeniyle kurumsal finansman dışındaki diğer gelir kalemlerindeki düşüşün etkisiyle toplamda sektör karlılığının düşmesini bekliyoruz yılının aracı kurumlar açısından bir miktar karlılık düşüşüne rağmen özellikle ilk yarıda iyi bir yıl olmasını bekliyoruz. Sektörde toplam 104 aracı kurumdan 88 i faaliyete devam ederken 16 kurumun aracılık faaliyetleri kendi istekleri ile geçici olarak durmuştur. Önümüzdeki dönemde gelirleri biraz daha azalacak olan aracı kurumlar, krizin etkilerini en aza indirebilmek için maliyet azaltıcı tedbirler almaya devam edeceklerdir başında 247 olan şube ve irtibat bürosu sayısı Eylül sonunda 204 e indi. Buna paralel olarak sektörde çalışan sayısı da dan ye geriledi. Şube ve irtibat büroları ile personel sayısında başlayan azalışın 2010 yılında durmasını bekliyoruz. Aracı kurumlarda kendi istekleri ile faaliyetlerini geçici olarak durdurma kararları ile aracı kurum el değiştirmelerinin devam edeceğini düşünüyoruz. 5

6 Marbaş Menkul Değerler 2009 yılı Marbaş Menkul Değerler A.Ş. açısından başarılara imza attığı bir yıl olmuştur yılında çoğunluk hisseleri Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından devranılan Kuruluşumuz, 2005 yılında başladığı yeniden yapılanma çalışmalarının meyvelerini toplamaya devam etmiştir yılında toplam 161 milyon TL tutarındaki hisse senedi işlem hacmi ile tüm aracı kurumlar arasında 96.sırada olan Marbaş Menkul Değerler A.Ş., 2005 yılından beri gerek işlem hacminde gerekse pazar payında gözlenen düzenli artışı 2009 yılında da sürdürmüştür. Kuruluşumuz, 2009 yılını günlük ortalama 106,3 milyon TL hisse senedi işlem hacmi ve %2.78 pazar payı ile tamamlamıştır. Marbaş, 2009 yılında hisse senedi pazar payında tüm kurumlar arasında 10., banka kökenli aracı kurumlar dışında 3. sırada yer almıştır. Kuruluşumuz 2009 yılında Vadeli İşlemler Borsasında en yüksek işlem hacmi yaratan 4. kurum olmuştur. İşlem hacminde ve pazar payında önemli bir atak yaparak banka kökenli olmayan kurumlar sıralamasında ise 2. sıraya yükselmiştir. Nisan 2008 den itibaren Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsasında da işlem yapmaya başlayan Kuruluşumuz, yıl içinde günlük ortalama bin TL işlem hacmi ile %5,77 pazar payına ulaşmıştır. Son yıllarda elde edilen düzenli kar artışı Kuruluşumuzun özvarlıklarına da olumlu yansımıştır, 2009 yılında 1.8 milyon net kar elde eden Kuruluşumuzun toplam özvarlığı 8.1 milyon -TL olmuştur. Marbaş Menkul Değerler A.Ş. olarak 2010 yılında da sermaye piyasalarının geleceğine yatırım yapmaya devam edeceğiz. Yatırımcılarımızın finansal beklentilerini gerçekleştirmelerine yardımcı olacağız yılı rekabet açısından yine zor geçmeye devam edecek. Mevcut yatırımcılarımızı korumak ve sermaye piyasalarına yeni yatırımcılar kazandırmak için daha verimli, daha hızlı, daha esnek ve daha çok çalışmak zorundayız. Gedik Yatırım olarak, yatırımcı memnuniyetini en üst düzeyde sağlamak öncelikli hedefimiz olacaktır. Bunun için her düzeyde çalışanımız daha iyi, daha verimli, daha kaliteli hizmet vermeye çalışacaktır. Avrupa Birliği uyum sürecinde sermaye piyasalarının gelişmesini sürdüreceğine inanıyor ve bu yolda çalışmalarımızı sürdürüyoruz yılında Pazar Payının Korunması ana hedefimiz olurken, Aktif Satış Yoluyla Yatırımcı Sayısı ve Özvarlığını Artırmak, Risk Yönetimimizin Geliştirilmesi ve GİP ve Opsiyon piyasalarına hazırlık ana önceliklerimiz olacaktır yılının ülkemize ve çalışanlarımıza sağlık, mutluluk ve başarı getirmesini dilerim. Saygılarımla, Erhan Topaç Yönetim Kurulu Başkanı 6

7 YILINDA MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş yılında faaliyete başlayan Marbaş Menkul Değerler A.Ş., tarihinde Rekabet Kurumu, tarihinde ise Sermaye Piyasası Kurulu nun izni ile sektörün önde gelen aracı kurumlarından Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından satın alınarak tarihinde şirketin pay devirleri gerçekleştirilmiştir. Eski ortakları tarafından işlemleri durdurulmuş olan Marbaş Menkul Değerler A.Ş. nin Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından satın alınmasını takiben tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yeniden faaliyete geçmesine izin verilmiştir Yetki Belgeleri SPK Yetki Belgeleri 3.2. Organizasyon Alım Satım Aracılığı Kredili Menkul Kıymet,Açığa Satış,Ödünç Alma ve Verme İzin Belgesi VOB İMKB de Faaliyet Gösterdiği Piyasalar Hisse Senetleri Piyasası Tahvil ve Bono Piyasası Yönetim Kurulu Başkanı Yönetim Kurulu Başk Yrd. Yönetim Kurulu Üyesi Genel Müdür Erhan TOPAÇ H.Çınar SADIKLAR Murat ESEN Hamdullah Ceylan 3.3. Ortaklık Yapısı ORTAKLIK YAPISI Pay Tutarı (TL) Oran (%) Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 4,999, % Hakkı Gedik % Hülya Gedik Sadıklar % Erhan Topaç % Bedii Ensari % Toplam 5,000, % 3.4. Sermaye Artırımları ve Temettü ödemeleri... Yeniden faaliyete geçirildiği tarihte 550 bin TL olan şirket sermayesi, 11 Haziran 2004 tarihinde yapılan olağanüstü genel kurul ile TL ye yükseltilerek 30 Haziran 2004 tarihinde tescil edilmiştir tarihinde yapılan olağanüstü genel kurul ile kuruluş sermayesi TL den TL ye yükselmiş ve 12 Ocak 2005 tarihinde tescili yapılmıştır yılı içinde yatırımcı sayısı ve kredi isteklerini karşılamak amacıyla, Kuruluşumuz tarihli olağanüstü genel kurul sonrası şirket sermayesini TL ye çıkarmıştır. Sermaye arttırımının tescili 20 Ekim 2005 tarihinde gerçekleşmiştir. Kuruluşumuz son olarak 13 Nisan 2006 tarihinde TL olan ödenmiş sermayesini TL si nakit, 1,667,486 sı iç kaynaklardan karşılanmak üzere toplam TL arttırarak TL ye çıkarmıştır. Kuruluşumuz 2008 yılında 2007 dönem karından 1 milyon TL ortaklarına temettü dağıtımı yapmıştır. 7

8 3.5. Finansal Göstergeler /09 % Değişim Özsermaye (TL) ,7% Ödenmiş Sermaye (TL) ,0% Net Dönem Karı (TL) ,9% İMKB Günlük Ortalama İşlem Hacmi (Milyon TL) ,5% Marbaş Günlük Ortalama Hisse Senedi İşlem Hacmi (Bin TL) ,0% Hisse Senedi İşlemleri Pazar Payı% 1,74% 2,79% 2,78% -0,4% Marbaş Günlük Ortalama VOB İşlem Hacmi (Bin TL) ,9% Marbaş VOB Pazar Payı% - 2,42% 5,77% 138,4% İsme Saklamadaki Hesap Sayısı ,2% Personel Sayısı ,3% 3.6. Net Dönem Karı ve Özvarlık yılında Türkiye ve Dünya borsalarında yaşanan olumlu gelişmelere paralel, sektördeki düşük komisyon oranı uygulamalarına rağmen, kuruluşumuz 2009 yılını TL net karla kapatmıştır. Marbaş ın özvarlığı 2009 yılında TL ya ulaşmıştır Özvarlık Net Kar Kuruluşumuz 2008 yılında 2007 dönem karından 1 milyon TL ortaklarına temettü dağıtımı yapmıştır. 8

9 4. Sermaye Piyayası Faaliyetlerimiz 4.1. Hisse Senedi İşlem Hacmi Ve Pazar Payı Faaliyete geçtiği 2004 yılının Haziran ayından Kasım ayı sonuna kadar yeniden yapılanma sürecinde olduğu için İMKB Hisse Senetleri Piyasasında çok az işlem gerçekleştiren Marbaş, 2004 yılında günlük ortalama 636 bin TL tutarındaki hisse senedi işlem hacmi ile tüm aracı kurumlar arasında 96.sırada iken, 2005 yılında atak yaparak günlük ortalama hisse senedi işlem hacmini 17.2 milyon TL ye, pazar payını ise %0.81 e çıkararak tüm kurumlar arasında 29. sıraya yükselmiştir. Marbaş, 2005 yılında yakaladığı olumlu performansı 2006, 2007, 2008 ve 2009 yıllarında da sürdürmeyi başarmıştır yılında bin TL olan günlük ortalama hisse senedi işlem hacmi 2009 yılında bin TL olmuştur. Kuruluşumuz bu dönemde Pazar payını koruyarak %2,78 pazar payına sahip olmuştur. Kuruluşumuz, hisse senedi işlem hacmi sıralamasında tüm kurumlar arasında 10 uncu, banka kökenli kurumlar dışında ise 3 üncü sırada yer almıştır. İMKB Pazar Payı% 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 2,79 2,78 1,74 1, Günlük Ortalama Hisse Senedi İşlem Hacmi (000TL) , , , ,00 9

10 4.2. Vob İşlem Hacmi ve Pazar Payı Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası, 5. yılını kutladığı dönem itibarıyla ülkemiz sermaye piyasalarının vazgeçilmez aktörlerinden biri haline gelmiştir yıl sonu itibari ile 89 üyesi bulunan Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası, Türk finans piyasasına yeni bir boyut getirdi. Sınırlı olan finansal ürün sayısını ve çeşitliliğini artırdı, finansal sistemin ve risk yönetiminin gelişmesine yardımcı oldu yılı, Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası için gelişmesini sürdürdüğü bir yıl olmuştur. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası 2009 yılında 334 milyar TL işlem hacmine ulaştı. Diğer bir deyişle, 2009 yılında 2008 senesi toplam işlem hacmini % 60 oranında aştı. Günlük ortalama işlem hacmi 2008 yılında 829 milyon TL iken; 2009 yılında milyon TL ye yükseldi yılı sonunda olan hesap sayısı 2009 yılında e yükselmiştir. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası nda Nisan 2008 den itibaren işlem yapmaya başlayan Kuruluşumuz, 2009 sonunda 38,6 milyar TL toplam işlem hacmi ile Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsasında işlemlerin %5,77 sini gerçekleştirmiştir. Marbaş Tüm kurumlar arasında en çok işlem yapan 4. kurum olurken banka kökenli olmayan aracı kurumlar arasında 2. sırada yer almıştır. İşlem hacmi ve pazar payındaki artışla 2009 yılı Marbaş için de atak yaptığı bir yıl olmuştur yılında da Vadeli İşlemler ve Opsiyon Piyasalarında etkin rol almayı hedefliyoruz.. Marbaş Günlük Ortalalama VOB İşlem , , Günlük Ortalama İşlem Hacmi (000 TL) Pazar Payı% 10

11 4.3. Yatırımcı Portföy Büyüklüğü 2009 yılı sonu itibariyle Kurumumuzda hesabı bulunan yatırımcıların portföy büyüklüğü toplamı bin TL dir yılına ilişkin öncelikli hedeflerden biri yatırımcı portföy büyüklüğü toplamında önemli bir artış sağlanmasıdır. Aylar itibariyle yatırımcı portföy büyüklüğünün gelişimi aşağıdaki grafikte görülmektedir Yılı Aylık Bazda Yatırımcı Portföy Büyüklüğü (000 TL) Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Eylül Haziran Temmuz Ağustos Ekim Kasım Aralık 11

12 DENETÇİ RAPORU MARBAŞ MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ GENEL KURULUNA *Ünvanı *Merkezi *Ortaklığın Sermayesi *Faaliyet Konusu : Marbaş Menkul Değerler Anonim Şirketi : Eski Büyükdere Cad.Tahirağa Çeşme Sok.Ayazağa Ticaret Merkezi No:11 Kat:10 Maslak/İstanbul : ,00 TL. : Aracı Kurum. *Denetçilerin Adı-Soyadı,Görev Süreleri, : Mesut BAYDUR- M. KADIZ Ortak olup Olmadıkları : Görev süreleri 1 Yıl,Ortak veya şirket personeli değildirler. *Katılınan Yönetim Kurulu ve Yapılan Denetleme Kurulu Sayısı : Katılınan Yönetim Kurulu Toplantısı 12;Denetleme sayısı 4. *Ortaklık hesapları,defter ve belgeler üzerinde yapılan incelemenin kapsamı, tarihleri ve sonuçları Ortaklığın kanuni defterleri ve diğer belgeler kontrol edilmiştir.tutulan kayıtların kanun ve esas sözleşme hükümleri,genel muhasebe kurallarına : uygun olduğu görülmüştür.(t.t.k.md.353/1,2,3,4) *Türk Ticaret Kanunu nun 353.maddesinin 1.fıkrasının 3 no.lu bendi gereğince Şirket müfettişinin yaptığı kasa sayımları,denetimleri kontrol edilmiş ve yapılan inceleme tarihleri ve sonuçları : sonuçların resmi belge ve kayıtlarla mutabakatı sağlanmıştır. *Türk Ticaret Kanunu nun 353/1.maddesi 4.no.lu fıkrası gereğince yapılan inceleme T.T.K.mad.353/1-4 de adı geçen kıymetlerin kayıtlara uygunluğu tarihleri ve sonuçları : görülmüştür. MARBAŞ MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ nin dönemi hesap ve işlemlerini Türk Tic Kanunu,ortaklığın anasözleşmesi ve diğer mevzuat ile genel kabul görmüş muhasebe ilke ve standartlarına göre incelemiş bulunmaktayız. Görüşümüze göre içeriğini benimsediğimiz ekli tarihi itibarı ile düzenlenmiş bilânço ortaklığın anılan tarihteki gerçek m durumunu,sonuçlarını gerçeğe uygun ve doğru olarak yansıtmakta, dönemine ait Kâr-Zarar Tablosu ise anılan döneme gerçek faaliyet sonuçlarını yansıtmaktadır. Bilânço ve Kâr-Zarar Cetvelinin onaylanmasını ve Yönetim Kurulunun aklanmasını onaylarınıza arz ederiz. Saygılarımızla, Murakıp MESUT BAYDUR Murakıp MUSTAFA KADIZ 12

13 01 OCAK 31 ARALIK 2009 HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE OLMAYAN FİNANSAL TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU 13

14 BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU Marbaş Menkul Değerler A.Ş. Yönetim Kurulu na, 1. Marbaş Menkul Değerler A.Ş. ( Şirket ) nin 31 Aralık 2009 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan bilançosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait gelir tablosunu, öz sermaye değişim tablosunu ve nakit akım tablosunu, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunuyoruz. Finansal Tablolarla İlgili Olarak İşletme Yönetiminin Sorumluluğu 2. Şirket yönetimi finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan finansal raporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir. Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu 3. Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir. Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, işletmenin iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, işletme yönetimi tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca işletme yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir. Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz. 14

15 Görüş 4. Görüşümüze göre, ilişikteki finansal tablolar, Marbaş Menkul Değerler A.Ş. nin 31 Aralık 2009 tarihi itibariyle finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır. İstanbul, 16 Şubat 2010 AC İSTANBUL ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. Member of ENTERPRISE NETWORK WORLDWIDE Ali Türker PİRTİNİ Sorumlu Ortak Baş Denetçi 15

16 BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2009 TARİHLİ BİLANÇO (Tüm Tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) Dipnot Cari Dönem Geçmiş Dönem Referansları VARLIKLAR Dönen Varlıklar 33,071,760 14,713,887 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 11,503,440 8,142,683 Finansal Yatırımlar 7 1,251, ,500 Ticari Alacaklar 10 19,128,005 6,027,146 Diğer Alacaklar ,294 52,012 Diğer Dönen Varlıklar , ,546 Duran Varlıklar 428,700 1,384,220 Finansal Yatırımlar 7 199, ,104 Diğer Alacaklar ,007 Maddi Duran Varlıklar , ,864 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 19 9,998 14,288 Diğer Duran Varlıklar 26 4,727 - Ertelenmiş Vergi Varlığı 35 8,250 26,957 TOPLAM VARLIKLAR 33,500,460 16,098,107 Ekteki dipnotlar finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar. 16

17 BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2009 TARİHLİ BİLANÇO (Tüm Tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) KAYNAKLAR Dipnot Cari Dönem Geçmiş Dönem Referansları Kısa Vadeli Yükümlülükler 25,325,547 9,820,200 Ticari Borçlar 10 24,571,431 9,466,450 Diğer Borçlar 11 94, ,944 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü , ,943 Borç Karşılıkları ,226 52,676 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 26 19,609 20,187 Uzun Vadeli Yükümlülükler 89,543 51,919 Kıdem Tazminatı Karşılığı 24 21,846 15,364 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 35 67,697 36,555 ÖZKAYNAKLAR 27 8,085,370 6,225,988 Ödenmiş Sermaye 5,000,000 5,000,000 Değer Artış Fonları 5,544 - Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 207, ,280 Geçmiş Yıllar Kar/(Zararları) 1,018, ,035 Net Dönem Karı/(Zararı) 1,853, ,673 TOPLAM KAYNAKLAR 33,500,460 16,098,107 Ekteki dipnotlar finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar. 17

18 BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2009 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT GELİR TABLOSU (Tüm Tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) Dipnot Cari Dönem Önceki Dönem Referansları SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Satış Gelirleri ,302,878 58,270,995 Satışların Maliyeti (-) 28 (531,302,611) (55,665,181) Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler , ,948 BRÜT KAR/(ZARAR) 6,246,248 3,294,762 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 29 (2,568,773) (833,511) Genel Yönetim Giderleri (-) 29 (1,985,002) (2,136,902) Diğer Faaliyet Gelirleri 31 65,321 30,734 Diğer Faaliyet Giderleri (-) 31 (13,902) (15,611) FAALİYET KARI/(ZARARI) 1,743, ,472 Finansal Gelirler , ,698 Finansal Giderler (-) 33 (294,747) (123,521) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI / (ZARARI) 2,377, ,649 Sürdürülen faaliyetler vergi gelir / (gideri) - Dönem Vergi Gelir / (Gideri) 35 (474,842) (179,943) - Ertelenmiş Vergi Gelir / (Gideri) 35 (48,463) 18,967 NET DÖNEM KARI/(ZARARI) 1,853, ,673 Hisse başına kazanç kar/(zarar) Sürdürülen faaliyetlerden hisse başına kazanç MARBAŞ MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2009 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT KAPSAMLI GELİR TABLOSU (Tüm tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) NET DÖNEM KARI/(ZARARI) 1,853, ,673 Diğer Kapsamlı Gelir: Finansal Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim - - Finansal Riskten Korunma Fonundaki Değişim - - Yabancı Para Çevrim Farklarındaki Değişim - - Emeklilik Planlarından Aktüeryal Kazanç ve Kayıplar - - Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Ortaklıkların Diğer Kapsamlı Gelirlerinden Paylar - - Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/(Giderleri) - - DİĞER KAPSAMLI GELİR (VERGİ SONRASI) - - TOPLAM KAPSAMLI GELİR 1,853, ,673 Ekteki dipnotlar finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar. 18

19 BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2009 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU (Tüm Tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) Dipnot Değer Artış Kardan Ayrılan Geçmiş Yıllar Net Dönem Toplam Referansları Sermaye Fonu Kısıtlanmış Yedekler Kar/(Zararı) Karı/(Zararı) Özkaynak 01 Ocak 2008 Açılış 27 5,000,000-18,310 51,843 1,475,176 6,545,329 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler ,201 (322,201) - Transferler ,970 - (152,970) - Temettü Ödemesi (1,000,005) (1,000,005) Düzeltme ,991-38,991 Net Dönem Karı/(Zararı) , , Aralık 2008 Bakiye 5,000, , , ,673 6,225, Ocak 2009 Açılış 27 5,000, , , ,673 6,225,988 Değer Artış Fonu 27-5, ,544 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler ,207 - (36,207) - Transferler ,466 (605,466) - Temettü Ödemesi Net Dönem Karı/(Zararı) ,853,838 1,853, Aralık 2009 Bakiye 5,000,000 5, ,487 1,018,501 1,853,838 8,085,370 Ekteki dipnotlar finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar. 19

20 BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ 31 ARALIK 2009 TARİHİNDE SONA EREN HESAP DÖNEMİNE AİT NAKİT AKIM TABLOSU (Tüm Tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) Dipnot Cari Dönem Önceki Dönem Referansları Faaliyetlerden sağlanan nakit akımı: Net Dönem Karı/(Zararı) 36 1,853, ,673 Faaliyetlerden sağlanan net nakit mevcudunun net dönem karı ile mutabakatını sağlamak için yapılan düzeltmeler: Amortisman ve İtfa Payları (+) ,460 92,897 Kıdem Tazminatı Karşılık Gideri (+) 24 9,003 27,308 Şüpheli alacak karşılığı (+) - Konusu Kalmayan Karşılıklar (-) 31 (2,522) (7,799) Finansal Varlık Değer Azalışları (+) / Artışları (-) (370,704) 42,703 Vergi tahakkuku (+) ,305 18,967 Aktif ve pasif kalemlerdeki değişiklikler öncesi faaliyet karı : 2,092, ,749 Finansal Varlık Alımı, Alış Tutarının Neti (-) 7 (614,526) - Ticari İşlemlerdeki ve Diğer Alacaklardaki Azalış (+) / Artışlar (-) (12,833,134) 698,425 Diğer Dönen Varlıklardaki Azalış (+) / Artış (-) 26 (244,575) 92,920 Ticari ve Diğer Borçlardaki Azalış (-) / Artış (+) ,098,476 2,899,283 Diğer Yükümlülüklerdeki Azalış (-) / Artış (+) ,972 23,169 Faaliyetlerden sağlanan net nakit 3,610,593 4,529,546 Vergi Ödemeleri (-) 19 (179,943) (373,396) Faaliyetlerden sağlanan net nakit 3,430,650 4,156,150 Yatırım faaliyetleri için nakit kullanımı : Finansal varlık alımı, alış tutarının neti (-) 7 - (426,003) Maddi ve Maddi Olmayan Varlık Satın Alımları (-) (81,886) (84,953) Maddi Varlık Satışı Nedeniyle Elde Edilen Nakit Girişleri (+) 18 11, ,638 Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit (69,893) (269,318) Finansman faaliyetleri için nakit kullanımı ; Finansal Borçları ile İlgili Nakit Girişleri (+) - - Ödenen Temettüler (-) - (1,000,005) Finansman faaliyetlerinde kullanılan net nakit - (1,000,005) Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net (azalış) / artış 3,360,757 2,886,827 Dönem başı nakit ve nakit benzeri değerler 6 8,142,683 5,255,856 Dönem sonu nakit ve nakit benzeri değerler 6 11,503,440 8,142,683 Ekteki dipnotlar finansal tabloların tamamlayıcı parçasını oluştururlar. 20

21 1. ŞİRKET İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Marbaş Menkul Değerler A.Ş. ( Şirket ) 18 Temmuz 1990 tarihinde İstanbul Ticaret Siciline tescil ve 30 Temmuz 1990 tarih, 2576 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi'nde ilan edilerek kurulmuştur. Şirket'in amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket'in ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirket in Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınmış yetki belgeleri aşağıda sunulmaktadır: Tarih ve 47 Sayılı Alım-Satıma Aracılık Yetki Belgesi, Tarih ve ARK/TAASA-135 Sayılı Türev Araçlarının Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi. Adresler Genel Müdürlük Ankara Şubesi : Maslak, Eski Büyükdere Cad. Tahirağa Çeşme Sok. Ayazağa Ticaret Merkezi No:11/12 Şişli / İstanbul : Simon Bolivar Caddesi No: 8 / 6 Çankaya / Ankara Şirket in sermayesi TL olup, yönetim hakimiyeti Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ne aittir. Şirketi kontrol eden ana ortak ise, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin de ana ortağı olan Erhan Topaç ve Gedik Grubu dur (Not 27). Şirket in Ankara/Çankaya olmak üzere 1 şubesi bulunmaktadır. Şirkette, şubeler dahil çalışan kişi sayısı 34 kişidir. Şirketin, konsolidasyona dahil bağlı ortaklık yatırımı bulunmamaktadır. Finansal Tabloların Onaylanması İlişik finansal tablolar, yayınlanmak üzere tarihinde Şirket Yönetim Kurulu tarafından onaylanmıştır. Türk Ticaret Kanunu hükümlerine göre, Şirket finansal tabloları ortaklar genel kurulunda onaylanmadıkça kesinleşmediğinden, şirket genel kurulu finansal tabloları değiştirme gücüne sahiptir. 21

22 2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR A. Sunuma İlişkin Temel Esaslar Uygulanan Muhasebe Standartları Şirket, yasal defterlerini ve yasal finansal tablolarını Türk Ticaret Kanunu ( TTK ) ve vergi mevzuatınca belirlenen muhasebe ilkelerine uygun olarak tutmakta ve hazırlamaktadır. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), tarihi ve sonrasında başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal raporlardan itibaren geçerli olmak üzere, Seri: XI, No:29 Sermaye Piyasalarında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ile, işletmelerin Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları nı (UMS/UFRS) uygulamalarını zorunlu kılmıştır. Bu doğrultuda, zorunlu kılınan standartlara aykırı olmayan ve Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (TMSK) tarafından yayınlanan Türkiye Muhasebe Standartları - Türkiye Finansal Raporlama Standartları (TMS/TFRS) nın esas alınacağı hükme bağlanmıştır. Şirket in finansal tabloları ve ilgili dipnotlar yukarıda bahsedilen SPK nın geçiş dönemi uygulaması çerçevesinde UMS/UFRS ye ve SPK tarafından 2008/16 ve 2009/2 sayılı haftalık bültenlerinde yer alan duyurular uyarınca uygulanması zorunlu kılınan formatlara ve bunlara ilişkin açıklamalara uygun olarak sunulmuştur. Finansal tablolar, finansal araçların yeniden değerlenmesi haricinde, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmaktadır. Şirketin faaliyetlerini önemli ölçüde etkileyecek mevsimsel ve dönemsel değişiklikler bulunmamaktadır. Karşılaştırmalı Bilgiler Cari dönem finansal tabloların sunumu ile uygunluk sağlanması açısından karşılaştırmalı bilgiler gerekli görüldüğünde yeniden sınıflandırılmıştır. Kullanılan Para Birimi İlişikteki finansal tablolar ve dipnotlarda kullanılan Para Birimi Türk Lirası (TL) dır. T.C. Devletinin Para Birimi Hakkındaki 5083 sayılı kanunun 1. maddesi uyarınca ve 4 Nisan 2007 tarihli ve 2007 / sayılı Bakanlar Kurulu Kararı gereğince, Yeni Türk Lirası ve Yeni Kuruşta yer alan Yeni ibareleri 1 Ocak 2009 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere kaldırılmıştır. Yeni Türk Lirası değerleri TL ye ve Kr ye dönüştürülürken 1 Yeni Türk Lirası, 1 TL ye ve 1 Yeni Kuruş, 1 Kr ye eşit tutulmaktadır. Hukuki sonuç doğuran tüm yasa, mevzuat, idari ve hukuki işlem, mahkeme kararı, kıymetli evrak ve her türlü belgenin yanı sıra ödeme ve değişim araçları ile mali tablo ve kayıtların tutulması ve gösterimi açısından Yeni Türk Lirası nın yerini Türk Lirası almış bulunmaktadır. Enflasyon Muhasebesi Uygulamasına Son Verilmesi SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye de faaliyette bulunan ve SPK mevzuatına uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No lu Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı (UMS 29) uygulanmamıştır. Netleştirme / Mahsup Finansal tablolardaki varlık ve yükümlülükler UMS/UFRS kapsamında izin verilen ve zorunlu haller dışında birbirinden mahsup edilmemiştir. Gelir ve gider kalemleri de ancak UMS/UFRS kapsamında öngörülmesi halinde birbirinden mahsup edilmiş, aksi halde mahsup edilmemiştir. 22

23 2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR A. Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı) Yeni ve Revize Edilmiş Uluslararası Finansal Raporlama Standartları Şirket, cari dönemde Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (UMSK) ve UMSK nın Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi (UFRYK) tarafından yayınlanan ve 1 Ocak 2009 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiş standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıştır. Henüz Yürürlüğe Girmemiş ve Şirket Tarafından Erken Uygulanması Benimsenmemiş Standartlar ile Mevcut Önceki Standartlara Getirilen Değişiklikler ve Yorumlar: Aşağıdaki Standartlar, Standartlardaki değişiklikler ve Yorumlar tarihinde sona eren dönemde yayınlanmış ancak Şirket, sözkonusu standart ve yorumların erken uygulanmasını benimsememiştir: IFRS/UMS Yapılan Değişiklik Yürürlük Tarihi UFRS 1 Finansal Raporlama Standartlarının İlk Uygulaması Petrol ve gaz varlıklarına ilişkin değişiklikler ve anlaşmanın bir kiralama işlemi olup olmadığının belirlenmesi 1 Ocak 2010 UFRS 2 Hisse Bazlı Ödemeler Gruba nakit bazlı ödenen hisse bazlı ödeme işlemlerinde değişiklikler 1 Ocak 2010 UFRS 5 Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetlerin açıklanması 1 Ocak 2010 UFRS 8 Faaliyet Bölümleri Bölümlere ait varlıklar hakkında açıklamalar 1 Ocak 2010 UFRS 9 Finansal Araçlar Sınıflama ve Ölçme 1 Ocak 2013 UMS 1 Finansal Tabloların Sunuluşu Konvertibl araçların kısa-uzun vade sınıflaması 1 Ocak 2010 UMS 7 Nakit Akım Tablosu Kayda alınmayan varlıklara ilişkin harcamaların sınıflanması 1 Ocak 2010 UMS 17 Kiralama İşlemleri Bina ve arsa kiralamalarının sınıflanması 1 Ocak 2010 UMS 24 İlişkili Taraf Açıklamaları İlişkili taraf kavramının gözden geçirilmesi 1 Ocak 2011 UMS 32 Finansal Araçların Sunuluşu Ortakların yeni hisse satın alımındaki öncelik hakkının sınıflanmasındaki değişiklikler 1 Şubat 2010 UMS 36 Şerefiye değer düşüklüğü testindeki Varlıklarda Değer Düşüklüğü UMS 39 Finansal Araçların Kayda Alınması ve Değerlenmesi muhasebeleştirme birimi 1 Ocak Kredi peşin ödeme cezalarının yakından ilişkili olan saklı türev ürünleri gibi işlem görmesi -İşletme birleşmeleri kontratları için muafiyetin kapsamı -Nakit akım riskinden korunma muhasebesi 1 Ocak 2010 Şirket yöneticileri, yukarıdaki standart ve yorumların uygulanmasının gelecek dönemlerde Şirket in finansal tabloları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağını düşünmektedir. 23

24 2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı) B. Muhasebe Politikalarında Değişiklikler Şirketin finansal durumu, performansı veya nakit akışları üzerindeki işlemlerin ve olayların etkilerinin finansal tablolarda daha uygun ve güvenilir bir şekilde sunulmasını etkileyecek nitelikte muhasebe politikalarında herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Uygulanan muhasebe politikalarında yakın gelecekte bir değişiklik öngörülmemektedir. C. Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler Ve Hatalar UMS/UFRS kapsamında muhasebe tahminlerindeki değişiklik; bir varlık veya yabancı kaynağın defter değerinin veya bunların cari durumunun saptanmasından ve gelecekte beklenen fayda ve yükümlülüklerinin değerlendirilmesinden kaynaklanan, dönemsel kullanım tutarının değişimi nedeni ile yapılması gereken düzeltmeleri içerir. Yine UMS/UFRS kapsamında muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yeni bir bilgiden veya gelişmeden kaynaklanır, dolayısıyla, hataların düzeltilmesi anlamına gelmez. UMS/UFRS kapsamında hatalar, finansal tablo kalemlerinin tanınması, ölçülmesi, sunulması ve açıklaması sırasında ortaya çıkar. Eğer finansal tablolar, önemli bir hata veya işletmenin finansal durumunu, finansal performansını veya nakit akışlarını yanlış göstermeye yönelik önemsiz de olsa kasıtlı yapılmış ön bir hatayı içeriyorsa, muhasebe standartlarına uygun değildir. UMS/UFRS kapsamında cari dönemde yapılan hatalar finansal tablolar onaylanmadan önce saptanırsa cari dönemde düzeltilmelidir. Ancak bazı durumlarda hatalar, sonraki dönemlerde fark edilebilir ve bu durumda UMS/UFRS kapsamında geçmişe yönelik hatalar karşılaştırmalı bilgilerde izleyen dönemlere ilişkin finansal tablolarda düzeltilir. Şirket in tarihli finansal tablolarında yer alan çalışanlara sağlanan faydalar kıdem tazminatı karşılığının iskonto edilmesinde kullanılan ve emeklilik olasılığını da içeren aktüeryal hesaplama çalışmalarındaki düzeltme neticesinde, kıdem tazminatı tutarı TL azalmış, ertelenmiş vergi yükümlülüğü TL artmıştır. Şirket in tarihli finansal tablolarında UMS / UFRS kapsamında izin karşılığı hesaplamasından dolayı da TL tutarında diğer kısa vadeli yükümlülükleri oluşmuş ve ertelenmiş vergi varlığı TL artmıştır. Bu düzeltmeler neticesinde geçmiş yıllar karları TL tutarında artmıştır. D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti UMS/UFRS kapsamında muhasebe politikaları; finansal tabloların hazırlanmasında ve sunulmasında işletmeler tarafından kullanılan belirli ilkeler, esaslar, gelenekler, kurallar ve uygulamalardır. Hasılat Gelir ve Giderlerin Muhasebeleştirilmesi Şirket, portföyündeki finansal varlıkların satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü ve benzeri gelirleri ise bu gelirlerin vadesinde tahsil edilebilir hale geldiğinde gelir kaydetmekte ve raporlamaktadır. Hizmet Gelirleri Müşterilere sermaye piyasalarında alım satım işlemleri için verilen aracılık hizmetleri karşılığında elde edilen komisyon gelirleri, alım/satım işleminin yapıldığı tarihte satış geliri olarak yansıtılmaktadır. Alım-satım amaçlı finansal varlıklar Alım-satım amaçlı finansal varlıklar, bilançoya ilk olarak işlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyet değerleri ile yansıtılmakta ve kayda alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değerleri üzerinden değerlenmektedir. 24

25 2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı) D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) Hasılat (devamı) Alım-satım amaçlı finansal varlıkların alım-satımında elde edilen ve gerçeğe uygun değerinde meydana gelen gerçekleşmemiş değer artış azalışları sonucu ortaya çıkan kar veya zarar gelir tablosunda Finansal Gelirler / (Giderler) kalemine dahil edilmektedir. Alım-satım amaçlı finansal varlıklar ticari işlem tarihli muhasebeleştirme modeline göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. Faiz gelir ve gideri Faiz gelir ve giderleri gelir tablosunda tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. Müşterilerden alınan faiz gelirleri satış gelirleri içinde (Not 28), banka mevduatlarından elde edilen faiz gelirleri ise Finansal Gelirler de (Not 32) raporlanır. Nakit ve Nakit Benzerleri UMS/UFRS kapsamında nakit, işletmedeki nakit ile vadesiz mevduatı, nakit benzeri ise, kısa vadeli nakit yükümlülükler için elde bulundurulan ve yatırım veya diğer amaçlar için kullanılmayan, tutarı belirli bir nakde kolayca çevrilebilen kısa vadeli ve yüksek likiditeye sahip ve değerindeki değişim riski önemsiz olan varlıkları ifade etmektedir. Bilanço tarihinden itibaren on iki aydan daha uzun bir süre içinde bir borcun ödenmesi için kullanılmak üzere veya başka bir nedenle sınıflandırılmış nakit ve benzerleri, duran varlıklarda yer alır. (Not 6) Finansal Yatırımlar UMS/UFRS kapsamında finansal varlıklar, Şirket in bu finansal araçlara hukuki olarak taraf olması durumunda Şirket in bilançosunda ve aktif tarafta yer alır. Sınıflandırma Yatırım amacıyla tutulan ve UMS 32 ve UMS 39 da tanımlanan finansal varlıklardan, nakit ve nakit benzerleri, alacaklar ile özkaynaktan pay alma yöntemine göre muhasebeleştirilen iştirak ve iş ortaklıkları dışındakileri kapsar. Bu finansal varlıklar şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme amacı dışında, atıl fonlarını değerlendirme, doğrudan faiz, temettü geliri, alım satım karı vs. elde etme veya bir zarardan korunma amacıyla elinde bulundurduğu finansal varlıklardır. Bu finansal varlıklardan, vadesine 1 yıldan kısa bir süre kalanlarla, 1 yıl içinde elden çıkarılması öngörülenler kısa vadeli finansal yatırımlar da; vadesine 1 yıldan uzun bir süre kalanlarla, 1 yıldan uzun bir süre elde tutulması düşünülenler ise uzun vadeli finansal yatırımlar da raporlanmıştır. Bu kapsamda, vadesine 1 yıldan uzun bir süre kalmış olmakla birlikte, 1 yıl içinde elden çıkarılması düşünülen finansal varlıklar kısa vadeli olarak sınıflandırılmışlardır. Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar, (alım-satım amaçlı finansal varlıklar ve gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlık olarak kayda alınan finansal varlıklar) kısa vadeli olarak kar amacıyla elde tutulan finansal varlıkları içermektedir. Korunma amaçlı olarak sınıflanamayacak türev araçları, alım-satım amaçlı finansal varlıklar içerisinde sınıflanır. 25

26 2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı) D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) Finansal Yatırımlar (devamı) Vadeye kadar elde tutulacak yatırımlar, vadesine kadar elde tutulma niyetiyle edinilen, fonlama kabiliyeti dahil olmak üzere vade sonuna kadar elde tutulabilmesi için gerekli koşulların sağlanmış olduğu, sabit veya belirlenebilir ödemeleri ile sabit vadesi bulunan finansal araçları kapsamakta olup, Şirketin vadeye kadar elde tutulacak yatırımları bulunmamaktadır. Kredi ve alacaklar, türev araçlar haricinde aktif bir piyasada işlem görmeyen sabit veya belirlenebilir ödemeleri olan finansal varlıkları ifade eder. Kredi ve alacaklar işletmenin satma amaçlı elde tuttuğu, satılmaya hazır finansal varlık olarak belirlediği, ilk yatırım anında kredi riski haricindeki nedenlerle geri kazanılabilir tutarın yatırım tutarından önemli ölçüde düşük olduğu finansal varlıkları kapsamaz. Satılmaya hazır finansal varlıklar, krediler ve alacaklar, vadeye kadar elde tutulacak yatırımlar ve alımsatım amaçlı finansal varlıklar dışında kalan finansal varlıklardan oluşmaktadır. İlk kayda alma ve sonraki ölçümler Finansal varlıklar, ilk kayda alma sırasında gerçeğe uygun değeri ile kayda alınır. Ancak gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılmayan finansal varlıkların ilk kayda alma sırasında, söz konusu finansal varlığın edinimi ile doğrudan ilişkilendirilebilen işlem maliyetleri gerçeğe uygun değere eklenir. Finansal varlıklar kayda alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değerle değerlenmektedir. Alım satım amaçlı finansal varlıklarda, gerçeğe uygun değer 31 Aralık 2009 tarihi itibariyle İMKB de bekleyen güncel emirler arasındaki en iyi alış takas fiyatını, bunların bulunmaması durumunda ise gerçekleşen son işlem takas fiyatını ifade etmektedir. Gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde ölçülemeyen ve aktif bir piyasası olmayan menkul kıymetler maliyet değeriyle gösterilmektedir. Şirket in alım - satım amaçlı finansal araçları işlem tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. Bu tarihten itibaren bu alım-satım amaçlı finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerindeki değişimler gelir tablosunda raporlanırlar. Etkin Faiz Yöntemi Finansal varlığın itfa edilmiş maliyet ile değerlenmesi ve ilgili faiz gelirinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması durumunda daha kısa bir zaman dilimi süresince tahsil edilecek tahmini nakit toplamının, ilgili finansal varlığın tam olarak net bugünkü değerine indirgeyen orandır. Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışında sınıflandırılan finansal varlıklar ile ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanılmak suretiyle hesaplanmaktadır. Ticari Alacaklar, Kredi Alacakları ve Borçlar Bu grupta raporlanan alacaklar şirketin esas faaliyetler çerçevesindeki ticari mal veya hizmet satışları ile alışları karşılığında müşterilerden olan alacaklarını ve borçlarını ifade etmektedir. Şirket in ticari alacakları, kredi alacakları ve diğer alacakları, ilk kayıt tarihinde gerçeğe uygun değerleri ile kayda alınmaktadır. Kayda alma tarihinden sonraki raporlama dönemlerinde, etkin faiz yöntemi kullanılarak iç verim değeri üzerinden gösterilmişlerdir. (Not 10) Verilen ve alınan depozito ve teminatlar bu kalem altında değil, diğer alacaklarda ve borçlarda raporlanmaktadır. Bu alacak ve borçların, ilişkili taraflardan olan kısmı, ilişkili taraf işlemleri dipnotunda açıklanmaktadır. (Not 37) 26

27 2. FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (devamı) D. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) Ticari Alacaklar ve Borçlar (devamı) Şirketin ticari alacakları, şüpheli ticari alacak karşılığı düşüldükten sonra indirgenmiş net değerlerini ifade etmektedir. Vadesi gelmiş alacakların tahsil edilemeyeceğine dair somut bir gösterge olması durumunda şüpheli alacak karşılığı ayrılmaktadır. Tahsili tamamen mümkün olmayan alacaklar ise tespit edildikleri durumlarda tamamen kayıtlardan silinirler. Ticari borçlar bilançoda gerçeğe uygun değerlerini yansıtan indirgenmiş maliyet değerleri ile raporlanır. (Not 10) Diğer Alacaklar ve Borçlar Ticari alacak ve borç sınıfına girmeyen diğer alacak ve borçlar bu kalemlerde gösterilir. Örneğin, verilen depozito ve teminatlar, ilişkili taraflardan ticari olmayan alacaklar, vergi dairelerinden alacaklar, diğer çeşitli alacaklar, şüpheli diğer alacaklar, vb. Burada tanımlanan herhangi bir borç sınıfına girmeyen diğer borçlar bu kalemde gösterilir. Örneğin; tedarikçi veya müşteri sıfatı taşımayan ilişkili taraflara borçlar, alınan depozito ve teminatlar, kamu otoritelerine borçlar, diğer çeşitli borçlar. (Not 11) Finansal Borçlar Banka kredileri gibi borçlanma niteliğine sahip finansal yükümlülükler ile şirket aracılığıyla müşterilere bankalardan kullandırılan krediler bu kalemde raporlanmaktadır. Finansal borçlar başlangıçta işlem maliyetlerinden arındırılmış gerçeğe uygun değeri ile muhasebeleştirilir. Daha sonra, etkin faiz yöntemiyle hesaplanan itfa edilmiş maliyetler ile ölçülür. Diğer Varlık ve Yükümlülükler Diğer Dönen/Duran Varlık Bilançoda yer alan diğer varlık sınıflarına girmeyen, gelecek aylara/yıllara ait giderler ve gelir tahakkukları, peşin ödenen vergiler ve fonlar, sipariş avansları, iş avansları, personel avansları, devreden KDV, diğer KDV, indirilen KDV, sayım tesellüm noksanları, diğer çeşitli dönen/duran varlıklar gibi hesaplar Diğer Dönen/Duran Varlıklar kaleminde raporlanır. (Not 26) Diğer Kısa/Uzun Vadeli Yükümlülükler Gelecek aylara ait (ertelenmiş) gelirler ve diğer gider tahakkukları, sayım tesellüm fazlaları, diğer çeşitli borç ve yükümlülükler gibi kalemler burada raporlanır. (Not 26) Maddi Duran Varlıklar Şirketin, mal ve hizmet üretimi veya arzında kullanılmak üzere, başkalarına kiraya verilmek (gayrimenkuller dışındaki duran varlıklar için) veya idari amaçlar çerçevesinde kullanılmak üzere elde tutulan ve bir dönemden fazla kullanımı öngörülen fiziki kalemleri maliyet modeli çerçevesinde, maliyet değerleriyle ifade edilmektedir. Maddi duran varlığın maliyet değeri; alış fiyatı, ithalat vergileri ve geri iadesi mümkün olmayan vergiler, maddi duran varlığı kullanıma hazır hale getirmek için yapılan masraflardan oluşmaktadır. Maddi duran varlığın kullanımına başlandıktan sonra oluşan tamir ve bakım gibi harcamalar, oluştukları dönemde gider olarak gelir tablosunda raporlanmaktadır. Yapılan harcamalar ilgili maddi varlığa gelecekteki kullanımında ekonomik bir değer artışı sağlıyorsa bu harcamalar varlığın maliyetine eklenmektedir. 27