GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 03 Mart 2014

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 03 Mart 2014 Yurtdışı piyasalar önemli verilerin açıklandığı ve kritik gelişmelerin yaşandığı bir haftayı geride bıraktı. Euro Bölgesinden gelen enflasyon rakamı ve ABD nin büyüme rakamı verileri ile Rusya tarafındaki artan gerilim piyasalarda volatil hareketlerin görülmesine neden oldu. Bu hafta ise ABD den gelecek tarım dışı istihdam rakamı ve Euro bölgesi ülkelerinin imalat sektörü PMI verileri ile Avrupa Merkez bankası ve İngiltere merkez bankasının faiz kararları takip edilecek. Bu verilerin yanı sıra Rusya ve Ukrayna kanadındaki gelişmelerde piyasaların odağında olacak. Ukrayna tarafındaki iç gerilimin yumuşamasıyla piyasalar geçtiğimiz haftaya iyimser bir görünümde başladı. Ancak daha sonra Rusya nın Ukrayna sınırına yakın birliklerine tatbikat emri vermesi ve sonrasında Rus ordusunun Kırım özerk bölgesine müdahale ettiği yönündeki haberler gerilimin tekrar artmasına neden oldu. Bu gerilim artan risk primiyle birlikte küresel borsalara negatif yansırken, güvenli liman olarak tercih edilen ABD Dolar ı ve altında ise değer kazanımı görüldü. Hafta sonunda ise Rus tarafında gerilimi tırmandırmaya yönelik adımlar gelmeye devam etti. Rusya Parlamentosu, Ukrayna'da silahlı kuvvetlerinin kullanılmasını kabul ederken, Ukrayna'nın yeni Başbakanı ise Kırım'a askeri müdahalenin iki ülkeyi savaşa sürükleyebileceği açıklamalarında bulundu. Bu iki ülke arasındaki artan gerilim bu hafta içerisinde piyasalar baskı altında tutmaya devam edebilir. Geçtiğimiz haftanın önemli verilerinden olan ABD nin 4.çeyrek büyüme rakamı %2,4 değeri ile beklentiye paralel gelirken, Euro bölgesi enflasyon rakamı ise %0,8 değeri ile beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Beklenti üzeri gelen enflasyon rakamı bölge ekonomisine yönelik deflasyon endişelerini azaltırken, ECB'nin bu haftaki toplantısında faiz indireceğine ilişkin fiyatlanmanın da bozulmasına neden oldu. Geçtiğimiz haftanın bir diğer önemli gelişmesi ise FED başkanı Yellen'in senatoda yaptığı sunum ve sonrasında yaptığı değerlendirmelerdi. Yellen yakın zamanda açıklanan zayıf verilerin olumsuz hava koşullarından kaynaklandığını yenilerken, Fed'in varlık alımlarını kademeli olarak azaltma stratejisine devam edeceğini tekrar etti. Yellen, bununla birlikte istihdam ve büyüme alanındaki hedeflenen ekonomik göstergelerden uzaklaşılması durumunda ise tahvil azaltımlarının gevşeyebileceğini de açıkladı. Yellen in bu açıklamalarına rağmen Rusya ve Ukrayna tarafındaki haber akışı piyasaların geçtiğimiz haftayı genel olarak negatif bölgede işlem görmesine neden oldu. Geçtiğimiz haftaki yoğun gündemden sonra bu haftada yurtdışı piyasalarda önemli veriler açıklanacak. Perşembe günkü faiz kararı öncesinde ECB başkanı Draghi nin bugün bir konuşması olacak. Draghi nin özellikle faiz kararına yönelik vereceği mesajları piyasalarda hareketlilik yaratabilir. Bugün 17:00 da ise ABD'den ISM imalat PMI verisi açıklanacak. Salı günü Euro bölgesi ÜFE rakamı ve Richmond FED başkanı Jeffrey Lacker in konuşması takip edilecek. Çarşamba günü ise özellikle ABD den gelen piyasaların odağında olacak. Cuma günkü tarım dışı istihdam rakamının öncü göstergelerinden biri kabul edilen ADP/MA özel sektör istihdam rakamı ve ISM imalat dışı günün önemli verileri. Bu verilerin yanı sıra ABD ekonomisine yönelik önemli sinyaller içeren Bej Kitap ta piyasalar tarafından yakından takip edilecek. Perşembe günü ise İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez bankasının faiz kararları takip edilecek. ABD tarafında ise fabrika siparişleri verisi açıklanacak. Cuma günü ise haftanın en kritik verilerinden olan tarım dışı istihdam rakamı açıklanacak. Ocak ayında artış görülen tarım dışı istihdamındaki bu ay 1500 seviyesinde olması beklenirken işsizlik oranını ise %6,6 seviyesinde kalması bekleniyor. Geçtiğimiz hafta yurtiçi piyasalarda ise dış ticaret rakamı ve yurtdışındaki gelişmeler takip edildi. Ocak ayı dış ticaret rakamı 6,8 milyar Dolar ile 7,2 milyar dolarlık piyasa beklentisinin altında gerçekleşmiş oldu. Dış ticaret rakamındaki gerilemeye rağmen, medyada yer alan kaset haberleri ve yurt dışındaki gelişmelerin etkisiyle BIST- 100 haftayı %2,08 oranında düşüşle sonlandırdı. Bu haftaya ise yurtiçi piyasalar sabah açıklanan Şubat ayı enflasyon rakamı ile başladı. Şubatta aylık enflasyon %0,43 olurken, yıllık enflasyon ise %7,89'a yükseldi. Enflasyondaki hafif artışın piyasalar üzerindeki yansıması ise yurtdışındaki yoğun gündem maddesi ile oldukça sınırlı oldu. Yurtiçi piyasalarda bu hafta önemli bir veri akışı bulunmuyor. Bununla birlikte Rusya ve Ukrayna tarafındaki haber akışı ve Hazine nin iç borç ihalelerinin faizler üzerindeki etkileri piyasaların odağında olacak. Teknik olarak, düşük işlem hacmi ile bandındaki hareket devam ediyor. Bu bant içerisinde dengelenme sağlanır ve geçilebilirse 600 seviyesi hedeflenebilir badının kırılması, satıcıların artmasına neden olacaktır. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 1.43 üzerinde; Agresif portföy önerimiz ise % 1.87 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 03 Mart Pazartesi 04:00 Çin Şubat İmalat Dışı PMI (CFLP) 05:00 Çin Şubat HSBC İmalat Sektörü PMI 10:00 Türkiye Şubat HSBC İmalat Sektörü PMI 10:00 Türkiye Şubat Yurt İçi ÜFE(Aylık) 10:00 Türkiye Şubat TÜFE(Aylık) 10:00 Türkiye Şubat TÜFE(Yıllık) 10:53 Almanya Şubat İmalat Sektörü PMI 10:58 Euro Bölg. Şubat İmalat Sektörü PMI 15:30 ABD Ocak Kişisel Gelirler 15:30 ABD Ocak Kişisel Tüketim 15:58 ABD Şubat İmalat Sektörü PMI 17:00 ABD Şubat ISM İmalat Endeksi Borsa İstanbul'da işlem gören ortaklıkların, 12 aylık konsolide olmayan bilançolarını son açıklama tarihi. 04 Mart Salı 10:00 TCMB, 'Aylık Fiyat Gelişmeleri' ile ilgili değerlendirmesini yayınlayacak. 12:00 Euro Bölg. Ocak ÜFE(Aylık) Tatil Olan Ülkeler: Brezilya 05 Mart Çarşamba 05:00 Çin Şubat HSBC Hizmet Sektörü PMI 10:53 Almanya Şubat Hizmet Sektörü PMI 10:58 Euro Bölg. Şubat Hizmet Sektörü PMI 11:28 İngiltere Şubat Hizmet Sektörü PMI 12:00 Euro Bölg. Ocak Perakende Satışlar 12:00 Euro Bölg. 4.Çeyrek GSYH(Final) 14:45 Polonya Merkez Bankası, faiz kararını açıklayacak. 15:15 ABD Şubat ADP/MA Özel Sektör İstihdamı 15:58 ABD Şubat Bileşik PMI 17:30 ABD DOE Petrol Stokları 21:00 ABD'de 'Bej Kitap(Beige Book)' raporu açıklanacak. 06 Mart Perşembe 10:00 Türkiye 2013 İşsizlik Oranı 13:00 Almanya Ocak Fabrika Siparişleri 14:00 İngiltere Mart BOE Faiz Kararı 14:45 Euro Bölg. Mart ECB Faiz Kararı 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları 15:30 Avrupa Merkez Bankası Başkanı, Para Politikası Kurulu toplantısı ile ilgili basın toplantısı düzenleyecek. 17:00 ABD Ocak Fabrika Siparişleri 07 Mart Cuma 09:00 Almanya Ocak TEFE(Aylık) 13:00 Almanya Ocak Sanayi Üretimi(Aylık) 15:30 ABD Ocak Dış Ticaret Dengesi($) 15:30 ABD Şubat Tarım Dışı İstihdam 15:30 ABD Şubat İşsizlik Oranı BIST-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 61,628 (Usd) : 27,849 XU100 : -3.53% Piyasa Değeri: mntl F/K ( th ) : 7,8 Ort. İşlem Hacmi: mntl

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * AKSA Aksa ,507 * PRKME Park Elek. Madencilik ,723 TMSN Tümosan Motor ve Traktör ,563 * TOASO Tofaş Oto. Fab ,793 * TUPRS Tüpraş ,484 Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * AKSEN Aksa Enerji ,347 BIMAS Bim Mağazalar ,215 * GUBRF Gübre Fabrik ,944 * KCHOL Koç Holding ,607 * TTRAK Türk Traktör ,481 *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: BİST 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy AKSA PRKME TCELL TOASO TUPRS Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy AKSEN GUBRF HALKB KCHOL TTRAK

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Son Kapanış :8.12TL , AKSA 4Ç13 finansal sonuçlarında TL497mn ciro (Yıllık: +27%), TL65mn FAVÖK (Yıllık: +67%) ve TL39mn net kar açıkladı (Yıllık: +168%). Karlılık rakamları için piyasa beklentisi aynı sırayla TL450mn, TL67mn ve TL32mn yönünde olup, piyasa beklentisi ise yine aynı sırayla TL423mn, TL59mn ve TL28mn yönündeydi. Açıklanan sonuçlar ciro ve net kar tarafında beklenti üstü gelirken, FAVÖK tarafında beklentiler paralel geldi. Öte yandan Şirket, 2013 yılı dağıtılabilir karın %78 i oranında temettü dağıtım kararı aldı. Hisse başına brüt 0,5863 TL temettü, %7 temettü verimine denk gelmektedir. Aksa Akrilik, uzun vadeli yükselen kanal içerisinde hareket ediyor. Yükselen kanal ara desteği ve ortalamalar 8,00 seviyesinde destek oluşturuyor. 8,00 desteği korunduğu sürece, orta vadeli yatay hareket sürdürülebilir ve 8,50 ara direnç olmak üzere bir önceki tepe noktaları olan 8,92 ve 9,12 seviyelerine doğru hareketlenme izlenebilir. 3

4 Park Elek. Madencilik (PRKME.IS) Son Kapanış :4.37TL 4 293, Park Maden Elektrik, küresel emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar nedeniyle 2013 yılında %8 endeks altı performans sergilerken, bakır fiyatlarındaki artış bu endeks altı performansın sınırlı kalmasına katkıda bulundu. Geçtiğimiz yılın ikinci yarısında açık ocak maden işletmeciliğine geçilmesinin, şirket marjlarına baz puan aralığında olumlu katkıda bulunması bekliyoruz. 4Ç13 finansal sonuçlarının bugün açıklaması bekleniyor. Karlılık rakamları için bizim tahminlerimiz TL79mn ciro (Yıllık: +21%), TL40mn FAVÖK (Yıllık: +9%) ve TL23mn net kar (Yıllık: +17%) iken Cnbc-e piyasa beklentisi ise yine aynı sırayla TL68mn, TL35mn, TL20mn yönündedir yılı Ekim ayından, 2013 yılı Nisan ayına kadar yaşanan kesintisiz yükseliş hareketinin %50 den fazlası geri verildi. 4,20 seviyesi %61,8 lik Fibonacci düzeltme seviyesinin geçtiği destek ve stop-loss seviyesi olarak takip edilmeli. bazda uzun vadeli ortalamalarının da altına gerileyen hissede, 4,20 seviyesi aynı zamanda bir önceki dip seviye olduğu için de önemli. 4,20 seviyesine gerileme ve bu seviyeden tepki oluşum çabası, ilk etapta ancak 4,60-4,70 bandına kadar devam edebilir. 4

5 Tümosan Motor ve Traktör (TMSN.IS) Son Kapanış :4.75TL , Tümosan ın bugün 2013 yılı mali sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Şirket 2013 yılında adet traktör satarak bir önceki yıla göre satış adetlerinde %39 artış sağladı. Bloomberg tahminine göre 2013 yılında şirketin yıllık net karını geçen seneye göre %107 artırarak 60 mn TL ye yükseltmesi, 76 mn TL (yıllık %95) FAVÖK elde etmesi bekleniyor. Şirket dağıtılabilir net karın en az %80 inin kar payı olarak dağıtılmasını planlanmaktadır. Buna göre 48 mn TL civarında brüt dağıtılabilir kar, mevcut hisse fiyatına göre %8,8 oranında temettü verimine işaret etmektedir yılının Ekim ayından beri etkili olan düşen trend, 5,00 TL civarında direnç oluşturuyor. Orta ve uzun vadeli ortalamalar da yine aynı seviyeden alçalıyor. Öte yandan hisse halka arz olduğundan beri test edilen dip seiyeleri yükseliyor. Sıkışmanın yaşandığı hissede, dar bant 4,60-4,88, daha geniş bant 4,50-5,00 olmak üzere, bu bant aralıklarında hareket izlenebilir. 5

6 Tofaş Oto. Fab. (TOASO.IS) Son Kapanış :10.45TL ,361, Tofaş Otomotiv, halka açık ticari ve binek otomobil üreten tek şirkettir. Üretimin %60 nı yurtdışına ihraç etmektedir. Yurtiçi pazar payı binek otomotivde %8.5 ken, Linea modeli ile %6.1 ile binek pazar lideridir. Hafif ticari araçta %24.4 ile pazar lideriyken, Doblo modeli yine pazar lideridir. Tofaş Albea modelini sona erdirdikten sonra onun yerine daha lüks bir segmentte bir otomobil geliştirecektir. 520 milyon dolar yatırımla yeni aracı 2015 yılının 2. yarısında üretmeye başlayacak yılları arasında 5800 adet üretim gerçekleştirilecek. %33 ünü ihracat etmesi planlanmaktadır. Yıllık 600 ortalama üretim ve iç Pazar satış öngörüsü oldukça iddialı bir model beklentisi yaratmaktadır. Aynı zamanda toplam otomobil satışlarının %80 ini ithalden oluşması sonrasında BDDK otomobil kredileri ile ilgili %30-%70 peşinat koşulları getirmiştir. 500 TL ve altı otomobillerde %30 peşinat, 500 TL üzerinde otomobillere %70 peşinat koşulu getirildi. İthal otonun toplam pazarın %80 ne yükselmesi sonrasında Tofaş iç pazarda 4. sıraya gerilemişti. BDDK nın önlemleri sonrasında Fiat ın binek satışlarına olumlu yansımasını ve yeni model beklentilerine yönelik satış beklentilerini artırmasını bekleyebiliriz. Tofaş ı ön plana çıkaran gelişmelerden bir tanesi de toplam ihracatın %75 ini Avrupa ya yapıyor olması, diğer önemli gelişme 2014 ün ikinci yarısından itibaren ise Amerika Doblo ihracatına başlayacak olması ün ikinci yarsından 2021 yılları arasında Doblo ihracı öngörülüyor ü 1600 ihracat ile tamamlayacak olan Tofaş Otomotiv Amerika kıtasına yılda 200 ihracat gerçekleştirecek da Avrupa da büyümenin %1-2 bandına oturması ile birlikte ticari segmentte eski ihracat hacmine yönelecektir. Tofaş 2011 den bu yana 3 vardiya yerine 2 vardiya çalışıyor. Bu nedenle mevcut kapasite ile üretimdeki artış sağlanacaktır. Tofaş Otomotiv üçüncü kez 11,45 seviyesindeki direnç bölgesinden satışla karşılaştıktan sonra, 10,00-11,45 arasında yatay bant içerisine oturdu. 10,00 seviyesine yaşanacak gerileme alım fırsatı oluşturacak olup, 10,80-11,00 ara direnç olmak üzere 11,45 yeniden hedeflenebilir. 6

7 Tüpraş (TUPRS.IS) Son Kapanış :38.61TL ,369, Tüpraş ın en önemli yatırımı, Residuum Upgrade Project (RUP) olarak bilinen Fuel Oil Dönüşüm Projesi, 2014 yılı Kasım ayında devreye alınacak. Bu proje sayesinde, kullanımı hem Türkiye hem de dünyada azalan Fuel oil den motorin ve benzin üretilecek (düşük değerli siyah ürünler, yüksek değerli beyaz ürünlere dönüştürülecek.) Böylece ithalat azalacak ve maliyetler düşecek. Fuel Oil Dönüşüm Projesi sonrasında tüm rafinerilerin kapasite kullanımları artırılıp optimizasyonu sağlanarak, şirketin ürün verimliliği beyaz ürünler (petrol, doğalgaz, lpg) lehine yaklaşık %14 oranında artacak. Bu sayede 2013 te 538 milyon dolar olması beklenen FAVÖK ün 2014 te 630 milyon dolara, 2015 te 1,200 milyon dolara yükselmesi bekleniyor. Öte yandan İran a ilişkin ekonomik yaptırımların ve ambargoların gevşetilecek olması, Tüpraş ın lehine olacaktır. Tüpraş, bu yılın ilk yarısında ABD ve AB nin, İran'dan petrol ithalatı yapan devlet ve kuruluşlara yönelik yaptırım kararları sebebiyle bu ülkeden aldığı ham petrolün miktarını %20 oranında düşürmüştü. Yaptırımlar azaltılırsa, Tüpraş ın İran dan petrol alımını azaltma olasılığı da ortadan kalkacak. Böylece hem rafinerin marjında iyileşme sağlanacak hem de ödeme koşulları nedeniyle çalışma sermayesi iyileşecek. Tüpraş, kısa ve orta vadeli düşen kanallar içerisinde hareket ediyor. Kısa vadeli düşen kanal direnci 39,50 seviyesine kadar geriledi. Sıkışık bir görüntünün izlendiği hissede 38,00 desteğinin kırılması durumunda hissedeki satış baskısı 37,00 seviyesine kadar devam edebilir. Hissede rahatlamanın sağlanması için 39,50 direncinin geçilmesi gerekiyor. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa Enerji (AKSEN.IS) 3 Mart 2014 Son Kapanış :2.28TL 5 631, den süre gelen düşen trend kırılmış, 2,19 un kırılması ile birlikte kısa vadeli taban oluşumu gerçekleşmiştir. Ardında 20 günlük ortalamalar üzerinde kademeli olarak dipler yükselmiştir. 3,20 tepesinden alındığında Fibonacci düzeltmesi 2,34 den geçmektedir. 2,34 geçen hafta boyunca zorlanmış ama geçilememişti. Diplerin yükselmesi ile birlikte kısa vadeli yardımcı indikatörler alım bölgesinde hareket ediyor. 2,34 ün kırılması durumunda; baskı kalacak ve 2,50 direncine doğru yönelim başlayabilecektir. 2,34 denemesi başarısız olursa, 2,25 ortalamasına gerileme ve sıkışmanın devamı görülebilir. Bim Mağazalar (BIMAS.IS) Son Kapanış :40.70TL ,583, ile 47 arasında bir yıllık uzun vadeli yatay bir trend izlemiştir. Uzun vadeli yatay trend içerisinde aralığında geri çekilmeler kısa süreki olmuş ve ağırlıklı olarak bölgesinde hareket yaşanmıştır. Hissenin trend indikatörünün yeniden pozitif bölgeye yükselmesi nedeniyle hissede bandına yeniden dönüldüğünü düşünüyoruz Gübre Fabrik. (GUBRF.IS) Son Kapanış :3.42TL , ,40-4,10 orta vadeli yükselen trend içerisinde hareket etmektedir. Kısa vadeli indikatörler alım bölgesinde, trend indikatörü pozitif bölgede ortalamasının üzerinde hareketle yükselişi destekliyordur. Hissede 2,70-3,44 aralığında yükselen üçgen formasyonu vardır. 3,44 üzerinde kalındığı sürece formasyon hedefi 4,18 olacaktır. 3,44-3,40 aralığına gerileme orta vadeli alım fırsatıdır

9 Koç Holding (KCHOL.IS) Son Kapanış :8.00TL 7 9,167, Düşen kanaldan çıktıktan sonra 10,50 den başlayan düzeltmenin son nokta seviyesi olan arasında sıkışma gösteriyor. 8 altında bir kapanış gerçekleştirmedikçe yada 8,30 dan gerileyen 50 günlük ortalamanın yaşatacağı satış baskısı ile taban desteği arasında trade fırsatları oluşacaktır. 8,30 kırılması durumunda 8,50 ve üzeri kolaylıkla geçilebilir. Stop-loss olarak 8 altında kapanışlar gerçekleşebilir Türk Traktör (TTRAK.IS) Son Kapanış :55.25TL ,332, günlük ortalaması olan 58 ve fibonacci düzeltmesi 59 da realizasyon gelmesi sonrasında beklediğimizin aksine de tutunamadı ve 54.5 desteğine geriledi son düzeltme eğrisi olduğu için bandının korunmasını bekliyoruz