HSBC. 3 Ağustos Ağustos 2006

Transkript

1 3 Ağustos 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 3 Ağustos 2006 CHP yabancılara stopajı indiren yasanın iptali için Anayasa Mahkemesi ne başvurdu Memurlarla toplu görüşmeler 15 Ağustos ta başlıyor Mali piyasalarda enflasyon verileri açıklanana kadar temkinli iyimser, sonrasında ise enflasyon rakamlarına paralel bir seyir öngörüyoruz CHP yabancılara stopajı indiren yasanın iptali için başvurdu. Ana muhalefet partisi CHP, meclis tatile girmeden kısa bir süre önce gelir vergisi kanununda yapılan değişiklikler vasıtasıyla uygulamaya konulan ve yurtdışı yerleşiklerin menkul kıymet kazançlarından alınan stopajı sıfıra indiren yasanın iptali için Anayasa Mahkemesi ne başvurdu. CHP den yapılan açıklamada yasa değişikliği ile anayasanın eşitlik ilkesinin ihlal edildiği görüşünü savunuldu. Benzer kaygıların Cumhurbaşkanı nın yasayı onay sürecinde de yaşandığı ve nihayetinde Cumhurbaşkanı nın ilgili değişiklikleri onayladığı düşünüldüğünde, uzun sürmesi beklenen Anayasa Mahkemesi süreci sonucunda mali piyasaları olumsuz etkileyecek bir karar çıkmasını beklemiyoruz. Memurlarla toplu görüşmeler 15 Ağustos ta başlıyor. Yaklaşık 1,5 milyon memuru ilgilendiren toplu görüşmeler için memur sendikaları ve hükümet temsilcileri pazarlıklara 15 Ağustos tarihinde başlayacaklar. Kanunlara göre görüşmelerin 15 gün içinde sonuçlanması gerekiyor. Bu süre zarfında anlaşma sağlanamazsa, Yüksek Hakem Kurulu Başkanı ve dört öğretim görevlisinden oluşan Uzlaştırma Kurulu devreye girecek ve nihai karar Bakanlar Kurulu tarafından verilecek. Kamu çalışanları sendikalarının bu görüşmelerde enflasyondan doğan farkların da giderilmesini isteyecekleri belirtiliyor yılı için memur maaşlarına sene sonu %5 enflasyon hedefine paralel olarak Ocak ve Temmuz aylarında %2,5 olmak üzere toplam %5,1 zam yapılmıştı. Fakat Ocak ayında 40YTL, Temmuz ayında da 80YTL lik ek ödemeler de hesaba katıldığında ortalama artış %12,7 seviyesine ulaşmıştı. Önümüzdeki yıl hem Cumhurbaşkanlığı hem de genel seçimler olduğu, sene sonu enflasyonu için de %4 gibi iddialı bir seviye hedeflendiği dikkate alındığında, maliye politikasının en çok dikkat edilen kısmı gelirler politikası, bu bağlamda da memurlar maaşlarına yapılan zamlar olacak. Diğer yandan dün İstanbul Belediyesi, İstanbul Elektrik Tramvay ve Tünel İşletmeleri Genel Müdürlüğü (İETT) kapsamında çalışan yaklaşık 8,500 işçinin bağlı olduğu sendika ile yaptığı pazarlıklar sonucunda maaşlara ilk yıl için %18 zam yaptığını açıkladı. İMKB verileri İMKB ,722 Piyasa Değeri (YTL milyon) 199,423 Piyasa Değeri ($mn) 133,461 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 43,523 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 11, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 5, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Brezilya Bovespa 37, Arjantin Merval 1, Nikkei 15, Piyasa verileri 2 Ağustos 2006 Günlük Getiri(%) Temmuz Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 % /07/08 % $/YTL 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 2 Ağustos 06 ($mn) (%) ADANA %10 ANACM %10 ECILC %10 GARAN 5,981 5, %10 HURGZ 964 1, %10 SAHOL 5,680 10, %10 TEBNK %10 TUPRS 4,646 5, %10 YAZIC 882 1, %10 ZOREN %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %0.21 -%1.05 %1.28 Kümülatif % %10.20 %25.89 (*) 28 Temmuz 06-2 Ağustos 06 arası performans

2 Piyasa Yorumu Önemli bir siyasi ya da ekonomik haberin olmadığı günde mali piyasalarda temkinli iyimser bir hava yaşandı. Risk algılamalarındaki iyileşmeye paralel olarak gelişmekte olan piyasalara yönelik fon akışındaki artış bu iyimserlikte etkiliydi. USD/TRY kuru seviyesini aşmakta zorlandıktan sonra gelen dolar satışlarıyla kademeli olarak ye kadar geriledi. Faiz cephesinde bugün açıklanacak olan enflasyon rakamlarına yönelik olumlu beklentiler 40 baz puan civarında bir düşüşe yol açtı. Gösterge tahvil bileşik faizi %19.2 ye geriledi vadeli Eurobond fiyatı dolarda dengeli bir seyir izlerken hisse senedi piyasasında da yatay bir hareket gözlemlendi. Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Döviz Piyasası Bugün TSİ 16:30 da Temmuz ayı enflasyon rakamları açıklanıyor. CNBC-e Kapanış Önceki 1 hafta 1 ay önce tarafından yapılan ankete göre hedeflenen TÜFE endeksinin %0.45 artması gün önce bekleniyor. İTO tarafından İstanbul için yapılan hesaplamada ise TÜFE ye baz teşkil USD/TRY edebilecek olan geçinme endeksi %0.65 düşüş gösterdi. Yaz ayları nedeniyle giyim EUR/TRY ve gıda fiyatlarında ortaya çıkan mevsimsel hareketlere ek olarak döviz kurunda EUR/USD meydana gelen aşırı dalgalanmanın fiyatlama davranışı üzerindeki etkileri nedeniyle GBP/USD Temmuz enflasyon rakamları önem arz ediyor. %0.5 in altındaki bir oran olumlu; EUR/PLN üzeri ise temkinli karşılanacaktır. Yurt dışı piyasalarda 8 Ağustos taki FOMC USD/BRL toplantısı ve öncesinde yarın açıklanacak olan istihdam verileri merakla bekleniyor. Tahvil ve Eurobond Piyasaları Piyasalar FED in faiz artırımlarına ara vereceğini beklerken bu da gelişmekte olan Vade Kapanış Önceki 1 hafta 1 ay önce piyasalarda alımlara neden oluyor. Bu havanın bugün korunacağını düşünüyoruz. gün önce Enflasyon rakamlarına kadar temkinli iyimser, sonrasında ise rakamlara paralel bir TUR seyir olacaktır. USD/TRY kuru için teknik anlamda aşağıda 1.48; yukarıda ise 1.51 TUR seviyeleri dikkat edilebilir. Faizlerde enflasyon rakamlarına paralel olarak %19 BRZ bileşik seviyesinin kırılıp kırılmayacağı belli olacaktır. Yurt dışı borsalardaki olumlu RUS US10yr(%) hava İMKB de sınırlı alımlara yol açabilir. EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 2/08/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Ağustos 2006 Önceki gün 1 hafta önce 1 ay önce 08/11/ /01/ /03/ /05/ /06/ /10/07* /02/10* /02/10*

3 Şirket Haberleri Adana Çimento %10 payına sahip olduğu Elazığ Çimento nun satışından elde edeceği karın 2.65 milyon YTL (1.77 milyon dolar) olduğunu açıkladı. Elde edilecek kar devir işlemlerinin tamamlanmasını takiben şirketin gelir tablosuna gelir kalemi olarak yansıyacaktır. [ADANA.IS; Piyasa Değeri: 279 milyon dolar, Hedef Değer: 456 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Akenerji toplam 539MW olan kurulu gücünün 375MW kısmının faaliyette olduğunu açıkladı. Şirket ayrıca, 45MW kurulu güce sahip olan İzmir-Batıçim santralinin de teknik bir arıza nedeniyle geçici olarak duruşta bulunduğunu belirtti. [AKENR.IS; Piyasa Değeri: 137 milyon dolar, Hedef Değer: 140 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Migros, Tansaş hisse birleşmesi bugün tamamlanıyor. Tansaş hisse senetleri bugünden itibaren işleme kapatılarak bulunduğu İMKB Ulusal-30, İMKB Ulusal-50, İMKB Ulusal-100, İMKB Ulusal-Tüm, İMKB Ulusal-Hizmetler ve Ticaret endekslerinden çıkartılacaktır. Tansaş hisse senetleri yerine, GSD Holding hisse senetleri İMKB Ulusal-30 endeksine, İzmir Demir Çelik Sanayi hisse senetleri İMKB Ulusal-50 endeksine, BIM hisse senetleri ise İMKB Ulusal-100 endeksine dahil edilecektir. Migros hisse senetleri bugün birinci seansta serbest marjla işlem görecek olup, Migros hisse senetlerinin referans olarak alınabilecek fiyatı 12,05 YTL dir. [MIGRS.IS; Piyasa Değeri: 1,270 milyon dolar, Hedef Değer: 1,865 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri], [TNSAS.IS; Piyasa Değeri: 399 milyon dolar] Sabah gazetesinde yer alan habere göre, geçtiğimiz günlerde İhlas Grubu nun TV kanalı TGRT yi satın alan News Corporation şimdi de Erol Aksoy un sahip olduğu ve geçmişte şifreli yayın yapan Cine5 için görüşmelerde bulunuyor. Bu haber bizim Türk reklam sektörüyle ilgili olumlu beklentilerimizi ve kısa vadede rekabetin özellikle sektörün önde gelen oyuncusu Doğan Yayın Holding için artacağı öngörümüzü desteklemektedir. [DYHOL.IS; Piyasa Değeri: 2,034 milyon dolar, Hedef Değer: 2,040 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Vestel İcra Kurulu Üyesi Turan Erdoğan Avrupa ya satışlarda patent sorunu yaşadıklarını ve gümrüklerde ödemek zorunda kaldıkları patent ücretlerinin maliyetleri artırdığını açıkladı. Konunun Avrupa TV pazarında %60 paya ulaşan Türk TV üreticileri için giderek daha büyüyen bir sorun haline geldiğine değinen Erdoğan, bu konuda Türkiye de şu anda caydırıcı olan patent başvuru işleminin kolaylaştırılması gerektiğini belirtti. [VESTL.IS; Piyasa Değeri: 406 milyon dolar, Hedef Değer: 600 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Piyasa Gündemi Perşembe, 3 Ağustos Cuma, 4 Ağustos Pazartesi, 7 Ağustos Salı, 8 Ağustos Çarşamba, 9 Ağustos ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları AB Merkez Bankası Faiz Oranı (Piyasa Tahmini 25 baz puanlık artışla %3) ABD ISM Temmuz (servis sektörü) Tüketici Fiyatları Endeksi Temmuz (Piyasa Tahmini %0.45, HSBC %0.36) Üretici Fiyatları Endeksi Temmuz (Piyasa Tahmini %1.70, HSBC %2.10) ABD Tarım-dışı İstihdam verileri (Piyasa Tahmini ) Cari İşlemler Açığı (Piyasa Tahmini $2.5 milyar, HSBC $2.8 milyar) Arçelik 1Y 06 sonuçları (Piyasa Tahmini 111 mil$) Sanayi Üretim Endeksi Haziran (piyasa tahmini %8.0, HSBC %8.7) vadeli 707 günlük gösterge olan iskontulu tahvilin yeniden ihracı itfa tarihli 329 günlük iskontolu tahvil ihracı ABD Redbook (Parekende Satış Göstergesi) milyar YTL lik hazine itfası Turkcell 1Y 06 sonuçları (Piyasa Tahmini 385 mil$) 3 Ağustos

4 Teknik Analiz 3 Ağustos 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 02/08/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 02/08/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 02/08/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 02/08/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /08/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 22/09/ /08/2006 (GMT) Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 35,399 a kadar geri çekilerek orta vadeli ortalamasını destek olarak test eden endeks 35,722 den günü kapattı. Orta vadeli ortalamasını test ederek bu seviyedeki desteğini kuvvetlendiren endeks 36,500 direncini tekrar test edebilir. 36,500 ün üzerine çıkabilirse 37,500 e kadar yükseliş dalgası devam edecektir. 36,500 ü kıramazsa endeks 36,500-35,300 aralığında sıkışabilir. Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 35, İMKB-30 44, İMKB Sınai 28, İMKB Mali 55, İMKB Hiz. 18, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Aslan Çimento Garanti Yat. Ort Garanti GMYO Koza Davetiye İpek Matbaacılık En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Taksim YO Egeli YO Tacirler Yat. Ort Link Bilgisayar Makine Takım En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası ,417,440 Akbank ,144,904 İş Bankası C ,132,116 Vakıflar Bank ,951,852 Yapı Kredi Bank ,747,976 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 35,915 35,355 35,146 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 36,500-37,500 38,500 40,500 Destek 35,200 34,600 33, Ağustos 2006

5 IHLAS HOLDING [Standard] QIHLAS.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 02/08/ QIHLAS.IS, Close(Last Trade), WMA 5 02/08/ QIHLAS.IS, Close(Last Trade), WMA 22 02/08/ QIHLAS.IS, Close(Last Trade), WMA 56 02/08/ QIHLAS.IS, Close(Last Trade), WMA /08/ Daily QIHLAS.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 23/09/ /08/2006 (GMT) Price TRY Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu daki uzun vadeli ortalamasına kadar yükselebilir yı kıramazsa aralığında sıkışmaya devam edecektir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Ağustos

6 İŞ BANKASI C [Standard] QISCTR.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 02/08/ QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA 5 02/08/ QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA 22 02/08/ QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA 56 02/08/ QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA /08/ Daily QISCTR.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 23/09/ /08/2006 (GMT) Price TRY Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu ı kırabilirse aralığına kadar yükselişi devam edecektir ı kıramazsa aralığındaki sıkışma devam edecektir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Ağustos 2006

7 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Alper Dinçer, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 3 Ağustos