14 Aralık Küresel Gündem ve piyasalar. Yurtiçi gündem ve piyasalar. İbrahim Aksoy

Transkript

1 14 Aralık 2017 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Fed beklendiği gibi faiz artırırken 2018 ve 2019 için medyan faiz artışı tahminleri değiştirilmedi. Büyüme tahminleri yukarı yönlü revize edilirken enflasyon tahminlerinin sabit tutulması da piyasalar tarafından dolarnegatif algılandı. Altın fiyatında beklediğimiz yukarı yönlü tepki hareketi zayıf ABD enflasyonu ve Fed kararı sonrasında gerçekleşirken altın bu sabah 1258 dolar civarında işlem görüyor. Avrupa Merkez Bankası faiz kararını bugün TSİ 15:45 te, İngiltere Merkez Bankası 15:00 ta açıklayacak. İki bankanın da para politikası parametrelerinde değişiklik yapması beklenmiyor. TCMB faiz kararını bugün 14:00 te açıklayacak. Piyasa beklentisi geç likidite penceresi borç verme faiz oranının 100 baz puan artırılarak %13.25 e yükseltilmesi yönünde. Küresel Gündem ve piyasalar ABD Merkez Bankası beklendiği gibi politika faizi hedefini 25 baz puan yükselterek % aralığına çıkardı. Fed yetkililerinin medyan faiz artışı tahminleri 2018 ve 2019 için değişmeyerek sırasıyla 3 ve 2 de kaldı. Diğer yandan, 2020 için en az bir faiz artışı tahmin ediliyor için medyan politika faizi tahmini %2.9 dan %3.1 e yükselirken, uzun vade için %2.8 de korundu. Fed in dönemi için büyüme tahminlerini yukarı, işsizlik oranı tahminlerini aşağı revize ederken çekirdek PCE enflasyonu tahminlerinde değişiklik yapmadığını görüyoruz. Yellen ın ekonomik tahminlerin vergi reformundan kaynaklı olası mali teşvikleri bir miktar dikkate aldığını belirtmesi, büyüme oranları yukarı yönlü revize edilirken enflasyon tahminlerinin sabit tutulması piyasalar tarafından dolar-negatif algılandı. Çünkü bu durum aslında vergi reformu geçtiğinde Fed yetkililerinin medyan faiz artışı tahminlerinde yukarı yönlü revizyonun oldukça sınırlı olabileceğine işaret ediyor. Fed Başkanı Yellen 2017 de enflasyonda görülen yavaşlamanın geçici olduğunu ve enflasyonun orta vadede %2 lik hedefe döneceğine dair Fed görüşünü yineledi. Fed açıklamasında para politikası duruşunda kademeli ayarlamalar söylemi ise korundu. Fed toplantısı sonrasında piyasa Fed fonları vadeli kontratlarına göre 2018 de halen iki faiz artışı fiyatlıyor. Bu artışlardan biri Mart diğeri Aralık ta bekleniyor. Fed toplantısı öncesinde Eylül de olan ikinci faiz artışı beklentisi Aralık toplantına ötelenmiş durumda. Dün TSİ 16:30 daki ABD TÜFE enflasyonu verisine kadar dolar Fed kaygılarıyla küresel olarak değer kazanırken ABD 10- yıllık tahvil faizi yükseliyordu. Gıda ve enerjiyi dışarıda tutan çekirdek enflasyonun aylık değişiminin %0.2 beklenirken %0.1 olarak açıklanması doların değer kaybetmesine ve ABD 10-yıllık tahvil faizlerinin geri çekilmesine neden oldu ve 2020 medyan faiz artışı tahminlerinde değişiklik yapılmaması ve vergi indirim paketinin Fed yetkilileri tarafından tahminleri oluştururken önemli ölçüde dikkate alındığı algısı bu hareketin devam etmesini sağladı. Dün ABD TÜFE enflasyonu verisi öncesinde %2.42 ye kadar yükselen ABD 10-yıllık tahvil faizi Fed kararı sonrasında %2.34 e kadar düşerken bu sabah %2.37 civarında seyrediyor. Dolar endeksi (DXY) ise Fed kararı sonrasında 93.4 seviyesine çekilmiş durumda. Euro/dolar ve Sterlin/dolar pariteleri ise bu sabah sırasıyla ve civarına yükselmiş durumda. Euro/dolar paritesinde seviyesi izlenecek ilk direnç seviyesi konumunda. Gelişmekte olan piyasa para birimlerinin bugün de dolar karşısında genel olarak değer kazandığını belirtelim. Altın fiyatında beklediğimiz yukarı yönlü tepki hareketi zayıf ABD enflasyonu ve Fed kararı sonrasında gerçekleşirken altın bu sabah 1258 dolar civarında işlem görüyor. Altında 1263, 1268 ve 1281 dolar direnç seviyeleri olarak izlenecek. Fed kararı altını bir süre daha destekleyebilir görünüyor. Avrupa Merkez Bankası faiz kararını bugün TSİ 15:45 te açıklayacak. Bankanın faiz oranları ve varlık alım programının parametrelerinde değişiklik yapması beklenmiyor. Avrupa MB Başkanı Draghi nin toplantı sonrası 16:30 da yapacağı açıklamalar ve bankanın ekonomik projeksiyonlarındaki değişiklikler piyasa oyuncuları tarafından izlenecek. Diğer yandan 15:00 te İngiltere Merkez Bankası da faiz kararını açıklıyor. 2 Kasım daki faiz artışı sonrasında İngiltere Merkez Bankası nın bu toplantıda faiz oranları ve varlık alım programında değişiklik yapması beklenmiyor. ABD de TSİ 16:30 da açıklanacak Kasım perakende satışlar ise günün en önemli verisi durumunda. Yurtiçi gündem ve piyasalar Dolar/TL kuru dün gelişmekte olan piyasa para birimlerinde genel değer kaybıyla ABD enflasyon verisi öncesinde ye kadar yükseldi. Fakat zayıf ABD enflasyon verisi ve Fed açıklamaları TL nin diğer GOP para birimleri gibi değer kazanmasını sağladı. Dolar/TL kuru bu sabah itibariyle civarında seyrediyor. Türkiye-ABD ilişkilerine dair piyasadaki algının bozulması da ABD TÜFE enflasyonu verisi öncesinde Türkiye piyasalarında

2 bozulmada etkili olmuş olabilir. FBI ın Türkiye deki görevlisinin dün Emniyet e çağrıldığı haberleri ajanslara düşerken İstanbul da toplanan İslam İşbirliği Teşkilatı toplantısında Doğu Kudüs Filistin Devleti nin başkenti olarak kabul edildi. TL deki değer kaybıyla birlikte dün tahvil piyasasında satışlar hakimdi. 10-yıllık tahvil faizi günü 12 baz puan yükselerek %12.20 de bitirdi. Diğer yandan, BİST 100 endeksi %0.82 düşerek puana geriledi. İki piyasanın da dolar/tl de dün bu piyasalar kapandıktan sonraki düşüşle güne pozitif bir başlangıç yapması beklenebilir. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu faiz kararını bugün 14:00 te açıklayacak. Piyasa beklentisi geç likidite penceresi borç verme faiz oranının 100 baz puan artırılarak %13.25 e yükseltilmesi yönünde. HSBC Portföy olarak biz de 100 baz puanlık bir artış beklesek de Merkez Bankası nın faiz artışının TL üzerindeki olumlu etkisini artırmak amacıyla sınırlı da olsa daha yüksek oranda bir faiz artışı yapma ihtimali düşük görünmüyor. Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek geçtiğimiz günlerde Eminim para politikasında da daha sade daha güçlü bir duruşla birlikte enflasyon aşağı iner demişti. Merkez Bankası %9.25 seviyesindeki gecelik borçlanma faizinde 350 baz puan gibi önemli bir artış yaparak geç likidite penceresi borç verme faiz oranını kullanmaktan vazgeçerse ve daha klasik bir para politikası izlerse bunun TL üzerindeki olumlu etkisi daha fazla olabilir. Zayıf da olsa bu ihtimali de dışlamıyoruz. Merkez Bankası nın piyasa beklentisini karşılaması Türkiye piyasalarında olumlu hareketi bir kademe daha sürmesini sağlayabilir. Fakat TL de değer kaybı ve tahvil faizlerinde yükseliş görülmesinin ana nedeni Eylül ortasında TL nin düşük faiz vermesi değildi. Hatta Türk Lirası gelişmekte olan piyasalar içinde en yüksek faizi veriyordu. Bu nedenle, Merkez Bankası faiz adımı sonrasında Türkiye-ABD ilişkileri konusundaki olası haber akışının TL yi olumsuz etkilemeye devam edebileceğini belirtelim. İnternetten yayın yapan jeopolitik risk haritalarında dün Suriye nin Kobani kenti yakınlarında Türk Silahlı Kuvvetleri ile YPG arasında çatışma olduğu ve iki askerin şehit olduğu haberleri yer aldı. ABD-Türkiye ilişkilerindeki bozulma algısı Türkiye piyasalarına etkisi açısından önümüzdeki günlerde bir kez daha ön plana çıkabilir. Bu nedenlerle, Merkez Bankası nın olası faiz adımı sonrasında TL de değer kazancı devam ederse döviz ihtiyaçlarının kademeli olarak karşılanabileceğine ve 10-yıllık tahvil faizinin %12 nin altında kalıcı olmayabileceğine dair görüşümüzü koruyoruz. Günün veri açıklamaları: Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 13 Aralık Çarşamba Almanya 13:00 TÜFE enflasyonu (y.d.) Kas F %1.8 %1.8 %1.8 İngiltere 12:30 İşsizlik oranı / ortalama haftalık ücret değişimi Eki %4.2 / %2.5 %4.3 / %2.5 %4.3 / %2.2 Euro Bölgesi 13:00 Sanayi üretimi (çalışma günü etk. arı. y.d.) Eki %3.2 %3.7 %3.4 ABD 16:30 TÜFE enflasyonu (çekirdek; a.d.) Kas %0.2 %0.1 %0.2 ABD 22:00 Fed faiz kararı 14 Aralık Perşembe Çin 05:00 Sanayi üretimi (y.d.) Kas %6.2 %6.2 Euro Bölgesi 12:00 Markit imalat PMI Ara G Türkiye 14:00 TCMB faiz kararı İngiltere 15:00 İngiltere Merkez Bankası faiz kararı Euro Bölgesi 15:45 Avrupa Merkez Bankası faiz kararı Euro Bölgesi 16:30 Avrupa MB Başkanı Draghi konuşacak ABD 16:30 Perakende satışlar (kontrol grup a.d.) Kas %0.3 %0.3 ABD 17:45 Markit imalat PMI Ara G Aralık Cuma Türkiye 10:00 İşsizlik oranı (m.a.) Eyl %10.8 Türkiye 11:00 Merkezi yönetim bütçe dengesi Kas milyar TL ABD 17:15 Sanayi üretimi (a.d.) Kas %0.3 %0.9 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 14/12/2017 Günlük Yatırım Bülteni 2

3 Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) ABD US Dow Jones Industrial Average 24, ,666 19, US S&P 500 Index 2, ,672 2, US NASDAQ Composite Index 6, ,914 5, Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) Euro STOXX 50 Index 3, ,709 3, UK FTSE 100 Index 7, ,599 6, Germany DAX Index 13, ,526 11, France CAC-40 Index 5, ,536 4, Spain IBEX 35 Index 10, ,184 9, Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 22, ,382 18, Shanghai Stock Exchange Composite Index 3, ,614 3, Korea KOSPI Index 2, ,562 2, India SENSEX 30 Index 32, ,866 25, Latin Amerika Argentina Merval Index 27, ,545 15, Brazil Bovespa Index 72, ,024 56, Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 2, ,294 1, South Africa JSE Index 57, ,299 49, Turkey ISE 100 Index 108, ,093 75, Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR GBP CHF CAD JPY Asya CNY INR KRW 1, , , , , , , , Latina Amerika BRL COP 3, , , , , , , , MXN Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB ZAR TRY /12/2017 Günlük Yatırım Bülteni 3

4 Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A Yil Yil Yil Yil Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD Japonya Büyük Britanya Almanya Fransa Italya İspanya Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1, ,358 1,121 Gümüş Brent Petrol ABD Tipi Ham Petrol R/J CRB Endeksi LME Bakır 6, ,177 5,420 14/12/2017 Günlük Yatırım Bülteni 4

5 Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 14/12/2017 Günlük Yatırım Bülteni 5