Genel Yatırım Tavsiyeleri 19 Aralık 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 19 Aralık 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,84 işlem hacmi: 6,0 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,47 (0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,20 (+8 baz puan) Usd/TL: 3,83 (%-0,80) Döviz Sepeti/TL: 4,17 (%-0,75) Altın: Usd (%+0,55) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,40 (önceki gün %2,37) VIX: 9,50 (önceki gün 9,40) CDS Türkiye: 171 (önceki gün 177) Gündem 16:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1250K önceki: 1290K) 16:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1275K önceki: 1316K)

4 Piyasalara Genel Bakış Yeni haftanın ilk işlem gününde takip edilen veri, Euro Bölgesi TÜFE rakamlarıydı. TÜFE, Kasım da aylık %0,1 yıllık ise %1,5 ile beklenti dahilinde geldi. ABD deki vergi tasarısı bugünden itibaren oylamaya başlanacak. Öncesinde Usd değer yitirirken Eur güçlendi. Oylama bugün ilk olarak Temsilciler Meclisi nde gerçekleşecek. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,40 seviyesinde bulunuyor. Altın gerileyen Dolar Endeksi ile toparlanıyor. Bu haftanın devamında ise önemli veri akışları olarak Almanya IFO Endeksleri açıklanacakken, ABD den ise; İnşaat İzinleri, Yeni Konut Başlangıçları, Mevcut Konut Satışları, Dayanıklı Mal siparişleri ve 3.Çeyrek GSYİH değişimleri(büyüme) gibi önemli datalar takip edilecek. Yine haber akışları olarak ABD den yeni vergi yasası, seçimlere yönelik Rusya soruşturmaları ve Euro Bölgesi için ise Almanya koalisyon görüşmeleri önem arz edecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Geçen hafta TCMB'nin beklentileri karşılamayan faiz artırım kararı, piyasada TL ve TL varlıklar açısından önce negatif fiyatlandı. Sonrasına %12,75 seviyesine ulaşan fonlama faizinin de etkisi ile TL varlıklar üzerinde oluşan baskı azaldı. Fed kararı öncesince 94 seviyesinde olan Dolar Endeksi bu sabah 93,70 seviyesinde. ABD'de vergi reformu için uzlaşma sürecine giren Cumhuriyetçi Kongre üyelerinin, Kurumlar Vergisi oranını % 20 yerine % 21'e indirme konusunda anlaştıkları önce basına yansıdı ancak sonrasında birkaç senatörün bu hali ile vergi tasarısını kabul etmeyeceklerine yönelik haber bugün oylama süreci içine girecek olan vergi tasarısının yasalaşması konusunda şüphe doğuruyor. Bu Dolar Endeksi üzerinde satış baskısı oluşturuyor. Usd/TL: Dün gün içinde Usd/TL bandında dalgalanmasının ardından akşam saatlerinde düşüşünü hızlandırdı ve 'ye kadar çekildi. TCMB'nin geçen Perşembe günü geç likidite penceresi faizinde 50 baz puanlık artışının piyasa beklentilerinin altında kalması Dolar ın yükselmesinde etkili olmuş, kur ilk tepki olarak 3.81'lerden 3.89'a kadar yükselmişti. Bugün yurt içinde kritik bir veri akışı bulunmuyor. ABD'de vergi reformu tasarısının son halinin oylanması bekleniyor. Usd/TL de bu hafta için önemli bir destek. Kırılması - zayıf ihtimal olarak görüyoruz- 3,80 seviyesinin altının hedeflenmesine neden olabilecektir. Usd/TL de 3,80 üzerinin normalleştirildiğini düşünüyoruz. Yıl sonundaki düşük likidite volatiliteyi artırabilir. Olumsuz bir haber ile tekrar Usd/TL 3,90 üzerine çıkarsa yeniden seviyesini görebilir. 3,9820 güçlü direnç bölgesi ilk direnç. Eur/TL: İki unsur öne çıkıyor. Biri TL açısından güçlü bir toparlanma diğeri ise Almanya da yeni hükümet kurulması çabası ile bir miktar güçlenen Eur. Bu nedenle TL Eur karşısında dün nispeten yatay kaldı. Parite 4,5050 seviyesini gördükten sonra bu sabah 4,5120 seviyesinde işlem görüyor. Sınırlı olumlu hareket TL lehine sürebilir. Eur/TL için destekler 4,50,4,48 ve 4,45. Yükseliş halinde 4,54,4,57 ve 4,59 direnç, 4,7215 ise güçlü direnç olarak takip edilebilir. 4,57 ve 4,5880 direnç seviyeleri kırılması durumunda 4,61 seviyesi hedef seviyesi haline gelir. Gün içi destekler ise 4,54, 4,50 ve 4,48 seviyelerinde.

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Geçtiğimiz hafta Perşembe günü yapılan toplantıda Para Piyasası Kurulu, Geç Likidite Faiz oranını 50 baz puan artırdı. Böylece 12,25% olan üst sınır 12,75% seviyesine yükselmiş oldu. Yeni faiz oranı Cuma itibari ile uygulanmaya başlandı. MB son 2 gündür 12,75% den fonlama sağlıyor. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla yatay 13,47% ve 8 baz puan artışla 12,20% ile tamamladılar. 1 Aralık TÜFE öncesi-kapanışlarının ise sırasıyla 13,51% ve 12,12% idi. Dolayısı ile bono piyasasında faiz artışı oldukça sınırlı etki göstermiş durumda. 10 yıllık tahvilde direnç 12,00% ve %11,75, destek seviyeleri ise %12,50 ve %13,00. Türkiye CDS Bono faizlerinde iyileşme için yeni olumlu haber ihtiyacı var. Büyük resimde TL faizler açısından görüşümüzü koruyoruz. Büyük resimde seyrin olumluya dönmesi için lehte haber akışına ihtiyaç sürüyor. Eurobond: ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,40% seviyesine yükselmiş durumda. Nihai hali üzerinde ABD Senato ve Temsilciler Meclisi nin anlaşmaya vardığı vergi reformunun Noel Tatili öncesinde tamamlanması bekleniyor. Yurtiçinde ise PPK nin Geç Likidite faiz oranını artırmasının etkisi sınırlı oldu. Zira piyasa beklentisi puan artış olması yönünde idi. Türkiye CDS bu sabah 171 civarında. Türkiye eurobondlarında dün olumlu seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,10 Usd civarında, orta vadelilerde 0,22 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,30-0,45 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,13, %4,80 ve %5,93 oldu Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Eurobond piyasasında olumlu seyrin sürmesi için yeni olumlu haberlere ihtiyaç var. Olumlu haberlerin sürmesi ile orta vadeli görünüm de pozitife döner. Buna rağmen Türkiye eurobond faizlerinde ulaşılan seviyelerin orta vadede cazip olduğunu düşünüyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün parite haftaya 1,1750 seviyesine yakın başladı. Euro, Almanya nın Sosyal Demokratları, Cuma gününde Almanya Şansölyesi Angela Merkel ile koalisyon görüşmeleri açılması üzerine anlaşmasının, ülkenin politik kitlenmesini sonlandırmak için yeni bir ışık olarak nitelendirilmesi ile güç kazandı. Buna ABD vergi reformu yasasının geçmesi üzerine bazı şüpheler eklenince parite 1,1790 seviyesine kadar yükseldi. Bugün Temsilciler Meclisi nde ilk olarak vergi tasarısının son halinin oylamaya sunulması bekleniyor. Eur/Usd paritesinde son gelişmeler ışığında Temmuz ayından bu yana süren 1,16-1,20 hareketinin sürmesini bekliyoruz. Büyük resimde ise yön arayışı sürecek diye düşünüyoruz. Yükselişlerde 1,1850,1,1900 ve 1,20 dirençler. Olası geri çekilmelerde ise 1,1750,1710 ve 1,1670 önemli destekler olarak takip edilebilir. Altın: Trump ın vergi tasarısını yasalaştırma konusunda gücünü ortaya koyması Altın fiyatları üzerinde baskıya neden olmuştu. Buna Fed tedirginliği de eklenince Altın %2,40 seviyesi üzerine yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizin etkisi ile geçen hafta Usd seviyesine kadar geri çekildi. Kısa vadede aşırı satım bölgesine girildi. Sonrasında Fed den şahin bir görüş ortaya çıkmayınca ve ABD vergi reformu yasasının geçmesi üzerine bazı şüpheler ortaya atılınca Altın Usd seviyesine kadar yükseldi. Jeopolitik riskler öne çıkmazken ABD faiz seviyeleri ve ABD vergi tasarısının akibeti Ons-Altın için önemli. Bu sabah Usd seviyesinde hareket ediyor Usd güçlü direnç bölgesi olarak öne çıkıyor. Ons-Altın da bugün yatay/negatif seyir izleyebilir. Geri çekilmelerde ise ve Usd destek seviyeleri olarak öne çıkıyor.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur İngiltere Başbakanı Theresa May, hükümetinin sorunsuz ve düzgün bir Brexit'i gerçekleştirme yolunda ilerlemekte olduğunu ifade etti. Brexit sürecinde ikinci faza geçilmiş durumda. DXY ABD tarafında ise vergi tasarısının yasalaşma süreci devam ediyor. ABD Senato ve Temsilciler Meclisi nin yılın en önemli konularından biri olan vergi reformunu Noel Tatili öncesinde -bir ihtimal bu hafta- tamamlanması bekleniyor. Dolar Endeksi 93,65 civarında seyrediyor. Yıl sonu yaklaşırken Brexit, vergi tasarısı, makro veriler gündemin ana parametreleri. Dün açıklanan Euro Bölgesi TÜFE verisi 0,1% ile beklentiler dahilinde geldi. Gbp/Usd Gbp/Usd: Parite Pazartesi günü yaklaşık 100 baz puan düşüş kaydetti. Dün ise bu düşüşün geri alınması çabası öne çıktı. 1,3385 ile 50 baz puanlık bir artışla kapanış gerçekleşti. Bu sabah da kapanışa yakın işlem görüyor. Aralık ayı başından bu yana görünüm negatif. Dolayısı ile son günlerdeki seyrin olumluya dönmesi için 1,3425 seviyesi yukarı yönde geçilmeli. Aksi halde Gbp zayıf seyrini sürdürür. Bugünkü seyirde 1,3370 seviyesi önemli. Bu seviyenin altında sarkılması halinde 1,3350 ve 1,3330 seviyeleri olası. Tahminimiz sınırlı zayıf seyir olacağı yönünde. Aksi durumda ise 1,3425 günün direnci. Eur/Gbp Eur/Gbp: Parite Pazartesi günü yaklaşık 100 baz puan düşüş kaydetti. Dün ise bu düşüşün geri alınması çabası öne çıktı. 1,3385 ile 50 baz puanlık bir artışla kapanış gerçekleşti. Bu sabah da kapanışa yakın işlem görüyor. Aralık ayı başından bu yana görünüm negatif. Dolayısı ile son günlerdeki seyrin olumluya dönmesi için 1,3425 seviyesi yukarı yönde geçilmeli. Aksi halde Gbp zayıf seyrini sürdürür. Bugünkü seyirde 1,3370 seviyesi önemli. Bu seviyenin altında sarkılması halinde 1,3350 ve 1,3330 seviyeleri olası. Tahminimiz sınırlı zayıf seyir olacağı yönünde. Aksi durumda ise 1,3425 günün direnci.

9 Eur/Usd & Altın Endeksin kısa vadeli teknik resmini incelediğimizde, 29 Kasım tarihinde başlayan ve 104,000 Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, direncinin aşılmasıyla onaylanan yükselişin sürdüğünü gözlemliyoruz. dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Seans Bu içi sabah geri çekilmelerini BoJ un negatif bölgede destek bulunan noktaları 10 üzerinde karşılayarak etkisini sürdüren yukarı yıllık hareket, tahvil kısa faizinde vadeli %0 trend hedeflediğini içerisinde açıklaması, ana direnç noktası olarak izlediğimiz 110,500 hedefini negatif test ediyor. faizde Güne yolun yukarı sonuna eğilimini gelindi sürdürme görüşünü çabasıyla başlayacak olan piyasada, seans güçlendirdi içerisinde ve 110,500 deflasyonist seviyesinde baskılardan kurtulamayan bulunan kısa vadeli hedef noktamızı yakından izlemeyi Euro da sürdürüyoruz. satış baskısı yaşanmasına, 110,500 direncini Eur/Usd nin aşma 1,1120 denemelerinin ilk etapta kar satışlarıyla desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu karşılaşabileceğini göz önünde bulundurduğumuz piyasa hareketinde, 109,000 seviyesini ise akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları geri çekilmelerde açısından kritik önemli destek olacak. noktası Bu toplantıda olarak alıyoruz. 109,000 üzerinde karşılanacak geri Fed'den çekilmeler, faiz artırımı piyasadaki beklentileri yükseliş %22 ile potansiyelinin sınırlı kalırken, devamını getirecektir. Endeksin kısa vadeli Aralık yukarı ayına trendinde ilişkin beklentiler orta vadeli %55 bir seviyesinde. yükseliş potansiyeli Fed oluşturabilmesi ise 110,500 direncinin toplantısından, aşılmasıyla gerçekleşecektir. Aralık ayında faiz indirimine Bu durumda, yeşil ilk ışık etapta 112,500 olmak üzere 115,000 zirvesinin yakan, test edilme diğer potansiyeli yandan faiz gündeme artışı sürecinin gelecektir. yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Dolayısıyla Eur/Usd de 104,000 yükseliş üzerinde potansiyelinin başlayan daha yüksek yükselişin süreceği yönündeki sinyallerin korunduğu olduğuna piyasada, inanıyoruz. mevcut pozisyonlar Beklentimiz için aksine stop loss piyasa seviyesini 109,000 desteğine çekiyor ve bu nokta tarafından üzerindeki çok seyri şahin yukarı algılanabilecek yönde izlemeyi açıklamalarda sürdürüyoruz paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«19 Aralık 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.