($) YBB De. ($) 52,000 46,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) IMKB Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) T YTP* MKB / % -22.7% -31.4% -23.9% F/K % Mali / % -24.2% -34.7% -29.2% FD/FVAÖK Sanayi / % -23.7% -25.2% -11.7% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL % 7.3% 14.9% 17.6% MKB (TL) 378,241 97,475 2,478 /TL % 9.4% 22.1% 28.1% MKB (ABD$ 214,071 55,167 1,402 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -5.9% ,536.0 Bankas (C) -7.5% ,639.9 Yap Ve Kredi Bankas -9.9% ,084.6 Akbank -9.1% ,400.0 Halk Bankas -7.4% ,625.0 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Anadolu Efes Birac l k 8.4% 6.7 9,270.0 Türk Ekonomi Bankas 4.7% 1.4 3,967.9 Türk Telekom 3.7% ,310.0 Ülker 2.6% 3.1 1,369.9 Koç Holding 2.1% ,297.6 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Turkcell Advansa Sasa Asya Kat l m Bankas Yap Ve Kredi Bankas Reysa Ta mac l k BORSA EKRANI ( MKB-100) -11.2% , % % , % , % GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Ak Enerji yile en finansallar 81% Arçelik yile en marjlar 66% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 67% Çimsa Cazip de erleme 53% Bankas Cazip de erleme 53% GYO Döviz bazl gelirler 64% Tofa Yüksek sat ve karl l k 75% Trakya Cam Yurtd nda büyüme 62% MKB-100 Endeksi (ABD$) 52,000 46,000 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10, P YASAYA BAKI POL T KA & EKONOM HABERLER 12 A ustos 2011 Fransa Cumhurba kan ve Almanya Ba bakan 'n n önümüzdeki hafta Euro Bölgesi'ndeki sorunlar görü mek üzere bir araya gelece inin aç klanmas dün artan tansiyonu dü ürdü. Ayr ca Fransa, talya, spanya ve Belçika'da aç a sat n 15 gün yasaklanmas yükseli e destek oldu. Türk Liras 'nda görünüm düne göre s n rl olumlu. MKB'de ise güne al c l ba lang ç beklemekle birlikte aç l sonras nda kar sat lar n n gelmesi beklenebilir. Konsolide olmayan irket bilançolar n n aç klanmas için son tarih olan bugün endekste de dün olu an getirilerin korunmaya çal laca n dü ünüyoruz. Frans z ve Alman liderlerin önümüzdeki hafta Sal günü gerçekle tirece i toplant öncesinde olu an iyimser beklenti k sa vadede piyasalar destekliyor. Ancak halen yüksek seyreden VIX endeksi tansiyonun yeterince dü medi ine i aret ediyor. Veri ak nda ABD'de aç klanacak perakende sat ve tüketici güveni verileri ön planda. Bununla birlikte Avrupa'ya ili kin haber ak yak ndan izlenecektir ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 37% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 52, % -31.4% Polonya (WIG) 37, % -17.5% Rusya (IRTS) 1, % -7.8% Brezilya (BVSP) 53, % -21.5% ngiltere(ftse100) 5, % -22.9% Japonya (N225) 8, % -7.6% ABD (DJI) 11, % -3.8% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas % % 08.A u % % 20. ub % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14. ub % Oca % A ustos FA Z ORANLARI 12 A ustos K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 5.75% 12 A ustos Cari Denge, Haziran 2011: Cari aç k 7.5 milyar dolar oldu. (beklenti milyar dolar aras ndayd ). Böylece y ll k aç k 70 milyar dolar n üzerine ç kt. Hat rlanaca üzere Erdem Ba ç son yapt aç klamalar nda cari aç n y l sonunda 70 milyar dolar civar nda olaca n hesaplad klar n iletmi ti. (%9 GSYH). Beklentimiz y l içinde 80 milyar dolar civar nda bir cari aç n görülece i yönünde. Erdem Ba ç Aç klamalar: Erdem Ba ç son yapt aç klamalar nda cari aç n Temmuz ay nda 5 milyar dolar olaca n söyledi. Hesaplamalar m z Temmuz ay için 7 milyar dolar seviyesindeydi. Bahsedildi i gibi cari aç k bu denli dü ük gelirse, cari aç kta düzeltmenin ba lad n söyleyebiliriz. Öte yandan ödemeler dengesi hesab n MB yap yor dolay s yla en az nda Temmuz ay için yap lan öngörüde do ruluk pay olma ihtimali yüksek. Rakam bu denli dü ük gelirse ne olur? Piyasay olumlu etkiler diyemeyiz çünkü uan esas problem TR'nin kendi dinamikleri de il kötüle en global ko ullar. - Turkcell SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM MKB irketlerinin 1.çeyrek konsolide olmayan finansallar n n aç klanmas için son gün. Euro Bölgesi, Haziran, Sanayi Üretimi TSI 12:00 ABD, Temmuz, Perakende Sat lar TSI 15:30 12 A ustos ABD, A ustos, Mich. Tüketici Güven Endeksi TSI 16:55 KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 1

2 YORUM Fransa Cumhurba kan ve Almanya Ba bakan 'n n önümüzdeki hafta Euro Bölgesi'ndeki sorunlar görü mek üzere bir araya gelece inin aç klanmas dün artan tansiyonu dü ürdü. Ayr ca Fransa, talya, spanya ve Belçika'da aç a sat n 15 gün yasaklanmas yükseli e destek oldu. Türk Liras 'nda görünüm düne göre s n rl olumlu. MKB'de ise güne al c l ba lang ç beklemekle birlikte aç l sonras nda kar sat lar n n gelmesi beklenebilir. Konsolide olmayan irket bilançolar n n aç klanmas için son tarih olan bugün endekste de dün olu an getirilerin korunmaya çal laca n dü ünüyoruz. Frans z ve Alman liderlerin önümüzdeki hafta Sal günü gerçekle tirece i toplant öncesinde olu an iyimser beklenti k sa vadede piyasalar destekliyor. Ancak halen yüksek seyreden VIX endeksi tansiyonun yeterince dü medi ine i aret ediyor. Veri ak nda ABD'de aç klanacak perakende sat ve tüketici güveni verileri ön planda. Bununla birlikte Avrupa'ya ili kin haber ak yak ndan izlenecektir. EKONOM HABERLER Cari Denge, Haziran 2011: Cari aç k 7.5 milyar dolar oldu. (beklenti milyar dolar aras ndayd ). Böylece y ll k aç k 70 milyar dolar n üzerine ç kt. Hat rlanaca üzere Erdem Ba ç son yapt aç klamalar nda cari aç n y l sonunda 70 milyar dolar civar nda olaca n hesaplad klar n iletmi ti. (%9 GSYH). Beklentimiz y l içinde 80 milyar dolar civar nda bir cari aç n görülece i yönünde. Finansman taraf nda ise s k nt n n devam etti ini kurdaki hareketten de anl yoruz. Global s k nt lar devam etti i takdirde finansman taraf nda zorluk devam edecektir bu da TL üzerinde bask n n devam etme ihtimalini yükseltiyor. Erdem Ba ç Aç klamalar: Erdem Ba ç son yapt aç klamalar nda cari aç n Temmuz ay nda 5 milyar dolar olaca n söyledi. Hesaplamalar m z Temmuz ay için 7 milyar dolar seviyesindeydi. Bahsedildi i gibi cari aç k bu denli dü ük gelirse, cari aç kta düzeltmenin ba lad n söyleyebiliriz. Öte yandan ödemeler dengesi hesab n MB yap yor dolay s yla en az nda Temmuz ay için yap lan öngörüde do ruluk pay olma ihtimali yüksek. Rakam bu denli dü ük gelirse ne olur? Piyasay olumlu etkiler diyemeyiz çünkü uan esas problem TR'nin kendi dinamikleri de il kötüle en global ko ullar. Özellikle Avrupa taraf nda sorunlar n her geçen gün derinle me ihtimali yüksek. Yabanc bas nda ç kan yorumlara bakt m zda genel kan n n Avrupa borç sorununun ötelendi i ve kal c bir çözümün k sa vadede mümkün olmad yönünde. Bu global durgunluk endi esini yükseltiyor. Piyasada cari aç n y l sonunda 80 milyar dolar a aca yönünde görü hakim. MB Ba kan 'n n aç klamalar ise 70 milyar dolar civar nda. 2

3 TEKN K ANAL Z GET R LER KORUNMAYA ÇALI ILACAK... Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Düne al c l ba lang ç yap lmas na kar n günün ikinci yar s nda sat bask s n n artt MKB de kapan a yak n gelen al mlar toparlanma sa lad. Endeks 3600 puanl k marjda hareket ederken, kapan itibariyle 1709 puanl k art ya and. Toplam 2.8 milyartl lik i lem hacminin gerçekle ti i endekste %3.4 de er art yla kapan seviyesinden gerçekle ti. Ciddi dalgalanman n ard ndan dün günün en yüksek seviyesinden kapan gerçekle tiren MKB 100 endeksinde güne al c l ba lang ç bekliyoruz , ve seviyeleri günlük bazda takip edilebilecek dirençlerdir. Seans içi görünümünde a r al m seviyelere yakla m olan endeksin aç l sonras nda aral nda kar sat lar yla kar la abilece ini dü ünüyoruz. Takip edece imiz destekler ise ve seviyeleridir. 3

4 RKET HABERLER Turkcell (TCELL.IS) mn TL TUT Turkcell in ola anüstü genel kurul toplant s 11 A ustos 2011 yap lm t r. Buna göre, 2010 faaliyet y l bilanço ve kar-zarar hesab onaylanmam t r. Yönetim Kurulu üyeleri, 2010 y l faaliyet ve i lemlerinden dolay ibra edilmemi lerdir. Kanuni denetçiler, 2010 y l faaliyet ve i lemlerinden dolay ibra edilmemi lerdir. Yönetim Kurulu'nun 2010 y l kar ndan %75 oran nda, brüt 1,329mn TL nakit temettü da t m teklifi onaylanmam t r. ( irketin mevcut piyasa de erine göre %7.5 lik bir temettü verimlili ine i aret etmektedir) Yorum: Ola anüstü genel kurul toplant s sonuçlar beklentilerimize paralel gerçekle mi tir. Hat rlanaca gibi irketin 21 Nisanda gerçekle tirdi i ola an genel kurul toplant s ndan bu güne, ortaklar aras nda irket kontrolünü ele geçirmek için devam eden anla mazl lar ile ilgili herhangi bir geli me olmam t r. Ancak, ola an üstü genel kurul toplant s göstermi tir ki; irketin yönetim yap s ayn kald sürece, Turkcell in ortaklar aras nda anla mazl klar ve belirsizlikler devam edecektir. Bu durumun ise hisse üzerinde bask yaratmaya devam edecektir. 4

5 1Y11 KAR AÇIKLAMALARI mntl mnabd$ 2010/ /06 De. 2010/ /06 De. AFYON Afyon Çimento a.d a.d. AGYO Atakule G.M.Y.O % % AKALT Akal Tekstil a.d a.d. AKMGY Akmerkez G.M.Y.O % % ALGYO Alarko G.M.Y.O % % ARMDA Armada Bilgisayar % % AYCES Alt nyunus Çe me a.d a.d. BAKAB Bak Ambalaj % % BFREN Bosch Fren Sistemleri a.d a.d. BISAS Bisa Tekstil a.d a.d. BMEKS Bimeks Bilgi lem a.d a.d. BSOKE Bat söke Çimento % % EGGUB Ege Gübre a.d a.d. EKGYO Emlak G.M.Y.O % % GARFA Garanti Faktoring % % ISFIN Finansal Kiralama % % ISGYO G.M.Y.O % % KAREL Karel Elektronik % % KARKM Karkim Maden % % KNFRT Konfurt G da % % MATAS Mata Matbaac l k % % MIPAZ Milpa a.d a.d. PETKM Petkim % % PINSU P nar Su % % PKENT Petrokent Turizm a.d a.d. PRKME Park Elek. Madencilik % % SAGYO Sa lam G.M.Y.O a.d a.d. SANKO Sanko Pazarlama % % TEBNK Türk Ekonomi Bankas % % VAKBN T. Vak flar Bankas % % VAKKO Vakko Tekstil % % VKING Viking Ka t a.d a.d. YGYO Ye il G.M.Y.O a.d a.d. 5

6 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI De i im Ak Enerji % Arçelik % Bizim Toptan % Çimsa % Bankas (C) % G.M.Y.O % Trakya Cam % Tofa Otomobil Fab % Portföyümüzün Getirisi 3.33% MKB ,017 50, % Relatif Performans -0.06% AL Listemiz; AKENR, ARCLK, BIZIM, CIMSA, ISCTR, ISGYO, TRKCM, TOASO hisselerinden olu maktad r % 48% 45% 10% 0% -10% -20% 10% -6% -15% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif 40% 32% 24% 16% 8% 0% 26% 15% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 05 A ustos 2011 tarihinde hesaplanm t r. g 6

7 TAVS YE L STES 11 A ustos 2011 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK TUT % 23, % 14.5% 1.3 GARAN* , % 18% 1.3 HALKB TUT % 12, % 22.0% 1.4 ISCTR AL % 18, % 15.0% 1.0 VAKBN TUT % 7, % 13.1% 0.8 YKBNK TUT % 13, % 15.6% 1.1 Ortalama BANKALAR % 16.3% 1.2 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2011/03 DOHOL TUT % 1, , % 0.4 KCHOL TUT % 14, , % 0.7 SAHOL TUT % 11, , % 0.5 SISE TUT % 4, , % 1.0 TKFEN TUT % 1, N/A N/A 1.0 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011/03 AEFES TUT % 9, AKCNS TUT % 1, AKENR AL % 1, AKSEN TUT % 1, ANACM TUT % ARCLK AL % 4, AYGAZ TUT % 2, BAGFS TUT % BIMAS TUT % 7, BIZIM AL % CCOLA TUT % 5, CIMSA AL % 1, CLEBI TUT % DOAS* DOCO TUT % N/A N/A N/A ENKAI TUT % 9, EREGL TUT % 7, FROTO TUT % 3, GUBRF TUT % HURGZ Not Yok ISGYO AL % N/A KRDMD TUT % MGROS TUT % 2,590 N/A PETKM , SNGYO TUT % N/A TATKS TUT % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 17, THYAO TUT % 3, TOASO AL % 2, TRKCM AL % 1, TTKOM TUT % 25, TTRAK TUT % 1, TUPRS TUT % 8, VESBE Not Yok ZOREN TUT % 482 N/A XUSIN 43, IMKB100 50,308 68,895 37% 294, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz ola 7

8 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 12 A ustos 2011 MKB irketlerinin 1.çeyrek konsolide olmayan finansallar n n aç klanmas için son gün. 12 A ustos 2011 Bankas 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 1,391mn TL, Konsensüs: 1,371mn TL 12 A ustos 2011 Bagfa 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 40mn TL, Konsensüs: 34mn TL 12 A ustos 2011 Çimsa 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 59mn TL, Konsensüs: 55mn TL A ustos 2011 Aygaz 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 291mn TL, Konsensüs: 288mn TL A ustos 2011 Tüpra 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 543mn TL, Konsensüs: 537mn TL 12 A ustos 2011 Euro Bölgesi, Haziran, Sanayi Üretimi TSI 12:00 Piyasa beklentisi: % A ustos 2011 ABD, Temmuz, Perakende Sat lar TSI 15:30 Piyasa beklentisi: % A ustos 2011 ABD, A ustos, Mich. Tüketici Güven Endeksi TSI 16:55 Piyasa beklentisi: A ustos 2011 ABD, Haziran, letme Stoklar TSI 17:00 Piyasa beklentisi: % A ustos 2011 CCOLA 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 72mn TL, Konsensüs: 83mn TL 15 A ustos 2011 Japonya, 2Ç, GSYH TSI 02:50 1Ç'de GSYH %0.90 azalm t. 15 A ustos 2011 TR, May s, sizlik Oran saat 10:00 Nisan ay nda i sizlik oran %9.90 olmu tu. 15 A ustos 2011 ABD, A ustos, Empire malat Endeksi TSI 15:30 Temmuz ay nda endeks olmu tu. 15 A ustos 2011 ABD, Haziran, Net Uzun Dönem Sermaye TSI 16:00 May s ay nda sermaye giri i 23.3mlr USD olmu tu. 15 A ustos 2011 ABD, A ustos, NAHB Konut Piyasas TSI 17:00 Temmuz ay nda endeks 15 olmu tu. 16 A ustos 2011 Almanya, 2Ç, GSYH TSI 09:00 1Ç'de GSYH %1.50 art göstermi ti. (mevs. düz.) 16 A ustos 2011 TR, Temmuz, Tüketici Güven Endeksi saat 10:00 Haziranda endeks 96.4 olarak gerçekle mi ti. 16 A ustos 2011 Euro Bölgesi, 2Ç, GSYH TSI 12:00 1Ç'de GSYH %0.40 art göstermi ti. (mevs. düz.) 16 A ustos 2011 Euro Bölgesi, Haziran, Ticaret Dengesi TSI 12:00 May s ay nda ticaret dengesi 0.00 mlr EUR olmu tu. 16 A ustos 2011 ABD, Temmuz, Yeni Konut Ba lang çlar TSI 15:30 Haziranda ba lang çlar 629 bin olmu tu. 16 A ustos 2011 ABD, Temmuz, n aat zinleri TSI 15:30 Haziranda izinler 617 bin olarak gerçekle mi ti. 16 A ustos 2011 ABD, Temmuz, Sanayi Üretimi TSI 16:15 Haziranda sanayi üretimi %0.20 artm t. 16 A ustos 2011 ABD, Temmuz, Kapasite Kullan m Oran TSI 16:15 Haziranda KKO %76.70 olarak gerçekle mi ti. 17 A ustos 2011 BIM 1Y11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 247mn TL, Konsensüs: 235mn TL 17 A ustos 2011 Euro Bölgesi, Haziran, Cari lemler Dengesi TSI 11:00 May sta cari denge -18.3mlr EUR olmu tu. 17 A ustos 2011 Euro Bölgesi, Temmuz, TÜFE TSI 12:00 17 A ustos 2011 ABD, Temmuz, ÜFE TSI 15:30 Haziranda ÜFE y ll k %7.00 olarak gerçekle mi ti. DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz n GARAN, 8

9 27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No: Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10