SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 7 Mayıs 2015 GÜNDEM 7 Mayıs Perşembe Global Liman İşletmeleri Talep Toplama 1.Gün İngiltere Genel Seçimleri 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Mart) Önceki Veri: %-0.9 / Beklenti: % :00 Almanya Fabrika Siparişleri (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: %-1.3 / Beklenti: % :45 Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) (Mart) Önceki Veri: %0 / Beklenti: % :45 Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Mart) Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: % :30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (Mayıs 2) Önceki Veri: 262bin kişi / Beklenti: 278bin kişi 19:45 AB ECB üyesi Mersch konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 82,441 / 30,453 Değişim TL $ Günlük -1.13% -1.04% Aylık 0.30% -4.96% YBB -3.83% % Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,026 1,487 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,127 1,600 Yabancı Takas Oranı 62.65% Gösterge Bileşik Faiz 10.31% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.8% Eurobond spread Döviz Sepeti Günlük Değişim 0.52% YBB 14.09% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 218,530 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 69,071 Araştırma Kapsamı T 2016T F/K FD/FVAÖK F/DD (Bankalar) Satış Büyümesi 10% 9% 15% FVAÖK Büyümesi 9% 16% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 14% 13% Kar Büyümesi (Banka) -1% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 18% 11% 16% TEKNİK ANALİZ 81,700 BÖLGESİ DESTEK OLARAK ÖNE ÇIKABİLİR Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli yükseliş trendinin kırılmasıyla satış baskısı artarken, kapanış %1.1 lik düşüşle 82,441 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %13 artarak 3.998mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 74 hisse değer kaybetti, 15 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Dün itibariyle kısa vadeli yükseliş trendi altına gerileyen endekste aynı vadedeki indikatörlerde aşırı satım bölgeye yaklaşıldığı görülüyor. Bu paralelde 82,000-81,700 (200 günlük hareketli ortalama) destek bölgesinin olası geri çekilmelerde ön planda kalabileceğini düşünüyoruz. Aynı vadede takip ettiğimiz direnç bölgeyi ise 83,300-83,500 aralığı olarak takip ediyoruz. PİYASALARA BAKIŞ FED Başkanı Yellen ın hisse piyasasındaki yüksek değerlemeler konusundaki uyarıları Wall Street endekslerinde baskıya neden olurken, kapanışta %0.5 e yakın kayıplar oluştu. S&P500 endeksinin 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı bazında 17.8x ile 10 yıllık ortalamasına göre %20 primli işlem gördüğünü belirtelim. Dün itibariyle dikkat çeken bir diğer gelişme ise beklentilerin altında açıklanan ABD özel sektör istihdamı oldu. Açıklanan veri Dolar endeksi üzerinde baskı yaratsa da, haftanın öncelikli gündem maddesinin yarın açıklanacak ABD istihdam verileri olması nedeniyle etkisinin sınırlı kalması beklenebilir. Yeni güne başlarken Wall Street i takip ederek Asya borsalarında kayıplar görülüyor. Kritik ABD istihdam verisi öncesinde 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi ise %2.24 e ulaşmış durumda. Günlük bazda ABD haftalık işsizlik sigortası başvuruları ve İngiltere de gerçekleşecek genel seçimler izlenecekler arasında yer alıyor. BİST te Nisan ayında yabancı yatırımcıların net 532 miyon$ lık alış işlemi gerçekleştirmesine karşın Mayıs ayında iyimserliğin ivme kaybettiği görülüyor. Aylık bazda endeks %1.8 oranında değer kaybederken, dün kısa vadeli yükseliş trendinde kırılma yaşandığı endekste kısa vadede negatif eğilim ön plana çıkmış durumda. Güne başlarken Türk Lirası nda düne göre değer kaybı görüyoruz. Bu paralelde BİST100 endeksinde de sınırlı satıcılı açılış öngörmekteyiz. Bununla birlikte endekste kısa vadeli indikatörlerde aşırı satım bölgeye yaklaşıldığı görülüyor. 82,000-81,700 (200 günlük hareketli ortalama) destek bölgesinin bu anlamda olası geri çekilmelerde ön planda kalabileceğini düşünüyoruz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Yabancı Yatırımcı İşlemleri - Nisan 2015 Enka İnşaat (ENKAI, EÜ): Enka İnşaat 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. GY Net kar beklentisi: 391mn TL, Piyasa Beklentisi:360mn TL Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP): Tofaş 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. GY Net kar beklentisi: 181mn TL, Piyasa Beklentisi:188mn TL GPHOL Not Yok: Global Liman İşletmelerinin yurtiçi talep toplaması 7-8 Mayıs tarihlerinde gerçekleştirilecektir. Global Liman İşletmeleri nin halka arz fiyat aralığı TL olarak belirlenmiştir. ODD Nisan Verisi: Otomobil ve Hafif Ticari Araç Pazarı, 2015 Yılı Nisan Ayında %72 arttı. Otomobil Pazarı %64, Hafif Ticari Araç Pazarı %103 Büyüdü yılı Nisan ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı adete ulaştı. Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.65TL fiyattan 30,145 lot hisse geri alımı. Global Yatırım Holding (GLYHO, Not Yok): EBRD ile Global Yatırım Holding ve bağlı ortaklığı Global Liman İşletmeleri A.Ş. (GLİ) arasında EBRD'nin Global Liman'ın halka arzında pay almasına ilişkin Çerçeve Sözleşme imzalanmıştır. Anadolu Efes (AEFES, EP): Anadolu Efes 1Ç15 finansal sonuçlarında, beklentilerin altında gerçekleşen kur farkı ve operasyonel iyileşmenin etkisiyle tahminlerin biraz altında 212mn TL net zarar açıkladı. Gıda Sektörü: Basında çıkan haberlere göre, Ak Gıda nın %80 i Fransız şirketi Groupe Lactalis e 800mn US$ a satıldı. Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): SAHOL, KORDS daki sermayenin %5 ine kadar olan hisselerini bir yıl içinde Borsa İstanbul'da satacağını duyurdu ve dün 683,500 nominal değerli Kordsa payını sattı 5.50TL fiyattan sattı. Vakıfbank (VAKBN, EÜ): VAKBN 1Ç15 Kar Açıklaması GY beklentisi: 424mn TL / Konsensüs: 433mn TL Bagfaş (BAGFS, EP): Gübre ihracatı Havacılık Sektörü: DHMI Nisan ayı trafik verilerini açıkladı. Migros (MGROS, EÜ): Anadolu Endüstri Holding A.Ş. ("AEH") ile Moonlight Capital S.A. arasında imzalanan Migros hisse satış sözleşmesinin uzatılmasına ilişkin ek açıklama yapıldı Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ FED Başkanı Yellen ın hisse piyasasındaki yüksek değerlemeler konusundaki uyarıları Wall Street endekslerinde baskıya neden olurken, kapanışta %0.5 e yakın kayıplar oluştu. S&P500 endeksinin 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı bazında 17.8x ile 10 yıllık ortalamasına göre %20 primli işlem gördüğünü belirtelim. Dün itibariyle dikkat çeken bir diğer gelişme ise beklentilerin altında açıklanan ABD özel sektör istihdamı oldu. Açıklanan veri Dolar endeksi üzerinde baskı yaratsa da, haftanın öncelikli gündem maddesinin yarın açıklanacak ABD istihdam verileri olması nedeniyle etkisinin sınırlı kalması beklenebilir. Yeni güne başlarken Wall Street i takip ederek Asya borsalarında kayıplar görülüyor. Kritik ABD istihdam verisi öncesinde 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi ise %2.24 e ulaşmış durumda. Günlük bazda ABD haftalık işsizlik sigortası başvuruları ve İngiltere de gerçekleşecek genel seçimler izlenecekler arasında yer alıyor. BİST te Nisan ayında yabancı yatırımcıların net 532 milyon$ lık alış işlemi gerçekleştirmesine karşın Mayıs ayında iyimserliğin ivme kaybettiği görülüyor. Aylık bazda endeks %1.8 oranında değer kaybederken, dün kısa vadeli yükseliş trendinde kırılma yaşandığı endekste kısa vadede negatif eğilim ön plana çıkmış durumda. Güne başlarken Türk Lirası nda düne göre değer kaybı görüyoruz. Bu paralelde BİST100 endeksinde de sınırlı satıcılı açılış öngörmekteyiz. Bununla birlikte endekste kısa vadeli indikatörlerde aşırı satım bölgeye yaklaşıldığı görülüyor. 82,000-81,700 (200 günlük hareketli ortalama) destek bölgesinin bu anlamda olası geri çekilmelerde ön planda kalabileceğini düşünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %10.27 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde % aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 222 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $172.7 seviyesinde. Döviz Piyasası: ABD de dün açıklanan ve beklenenden daha kötü gelen ADP özel sektör istihdam değişimi verisi sonrası USD diğer para birimleri karşısında değer kaybetti. EUR/USD e kadar yükselirken, yurtiçinde ise USD/TL 2.70 seviyesinin altına geriledi. Bu sabah ise /$ , $/Yen 119.5, /Yen seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.70 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde aralığında işlem görmesini bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, dün Fed Başkanı Yellen'in hisse piyasalarında yüksek değerlemeler konusunda uyarılarda bulunarak faiz oranlarının geleceği hakkındaki endişeleri artırması ve küresel tahvil getirilerinde yükselişin yarattığı baskıyla geriledi. Dow Jones %0.48, S&P 500 endeksi ise %0.45 değer kaybetti. Hisselerdeki kayıplara ABD ekonomisine dair zayıf verilerin Fed tarafından faizlerin ne zaman artırılacağına dair belirsizliği artırması da katkıda bulunuyor. Dün ABD'den açıklanan veriler özel sektör istihdamının kırılgan kalmaya devam ettiğini ve verimliliğin üst üste 2. çeyrek düştüğünü gösterdi. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.25, Brent petrol varil fiyatı ise $67.3 seviyesinde. Asya hisseleri Wall Street'teki düşüşü takip ederek gerilerken, Japonya dışındaki Asya-Pasifik borsalarını izleyen MSCI endeksi %1.1 düştü. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.16 primli. Bugün, Avrupa da Almanya fabrika siparişleri ve Fransa sanayi üretimi verileri, ABD de ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,187, gümüş ise $16.4 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,141, paladyum $790 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.88 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 Teknik Analiz 81,700 BÖLGESİ DESTEK OLARAK ÖNE ÇIKABİLİR BİST100 (Günlük, TL) Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli yükseliş trendinin kırılmasıyla satış baskısı artarken, kapanış %1.1 lik düşüşle 82,441 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %13 artarak 3.998mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 74 hisse değer kaybetti, 15 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Dün itibariyle kısa vadeli yükseliş trendi altına gerileyen endekste aynı vadedeki indikatörlerde aşırı satım bölgeye yaklaşıldığı görülüyor. Bu paralelde 82,000-81,700 (200 günlük hareketli ortalama) destek bölgesinin olası geri çekilmelerde ön planda kalabileceğini düşünüyoruz. Aynı vadede takip ettiğimiz direnç bölgeyi ise 83,300-83,500 aralığı olarak takip ediyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Haziran Kontratı Güne hafif alımlarla başlayan kontrat dün de zayıf seyretti ve günü %0.6 kayıpla seviyesinden kapattı. Kısa vadeli trendini kıran ve seans içi oluşturduğu tepe formasyonunu aşağı kıran kontratta bu açıdan görünüm zayıfladı. Kontratta ve direnç seviyeleri iken ve destek seviyeleridir aşılmadıkça olası tepki alımları sınırlı kalacaktır, bu aşamada trade amaçlı short pozisyonlar için stop-loss olarak izlenebilir. Kontratın güne hafif satıcılı başlamasını bekliyoruz. Endeks30 Haziran Kontratı (Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Enka İnşaat (ENKAI, EÜ, Fiyat:5.16TL, Piyasa Değeri TL20,640mn): Enka İnşaat 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Garanti Yatırım Tahmini: 3,865mn TL satış geliri, 583mn TL FVAÖK ve 391mn TL net Kar. Piyasa Beklentisi:3,446mn TL satış geliri, 583mn TL FVAÖK ve 360mn TL net Kar Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP, Fiyat:16.55TL, Piyasa Değeri TL8,275mn): Tofaş 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Garanti Yatırım Tahmini; 2,138mn TL satış geliri, 215mn TL FVAÖK, ve 181mn TL Net Kar. Piyasa Beklentisi: 2,126mn TL satış geliri, 242mn TL FVAÖK, ve 188mn TL net kar GPHOL Not Yok: Global Liman İşletmelerinin (GLİ) yurtiçi talep toplaması 7-8 Mayıs tarihlerinde gerçekleştirilecektir. Global Liman İşletmeleri nin halka arz fiyat aralığı TL olarak belirlenmiştir. Global Liman İşletmeleri sermayesini 23.7mn TL artırırken Global Yatırım Holding e ait 9mn hisse halka arz edecek. Toplam 32.7mn adet hisse halka arz edilecektir. Ek pay satış hakkı 4.9mn adet hissedir. Halka arz sonrasında GLİ nin halka açıklık oranı %36 olarak planlanmaktadır. Ek satış gerçekleşmesi durumunda bu oran %42 ye ulaşacaktır. Halka arz fiyat aralığı 1.30mlr TL ile 1.56mlr TL halka arz öncesi şirket değerine işaret etmektedir. Halka arz büyüklüğü de 641mn TL-770mn TL ye işaret etmektedir. Halka arzın %70 i Yurtdışı Yabancı Kurumsal Yatırımcılara ayrılırken %30 u Yurtiçi Bireysel ve Kurumsal Yatırımcılara ayrılmıştır. Garanti Yatırım Global Liman İşletmeleri A.Ş nin yurtiçi yatırımcılara satışında aracılık edecek kurumlardan biridir. Şirketin 14 Mayıs tarihinde BIST te GPHOL koduyla işlem görmesi hedeflenmektedir. Global Liman İşletmeleri A.Ş hakkında: (GLİ): Türkiye'deki ve yurtdışındaki ticari ve kruvaziyer limanlarındaki fırsatları değerlendirmek için kurulmuştur. Global Liman halihazırda portföyünde önde gelen sekiz kruvaziyer ve ticaret limanınıyla, Türkiye ve uluslararası operasyonları olan lider bir liman grubudur. ODD Nisan Verisi: Otomobil ve Hafif Ticari Araç Pazarı, 2015 Yılı Nisan Ayında %72 arttı. Otomobil Pazarı %64, Hafif Ticari Araç Pazarı %103 Büyüdü yılı Nisan ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı adete ulaştı adet olan 2014 yılı Nisan ayı otomobil ve hafif ticari araç pazar toplamına göre satışlar %71,85 oranında arttı yılı Nisan ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %64,16 artarak adet olarak gerçekleşti yılı Nisan ayında hafif ticari araç pazarı 2014 yılının Nisan ayına göre %103,03 artarak adet seviyesine ulaştı. Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı, 2015 yılı ilk dört ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %57,11 artarak adet olarak gerçekleşti yılı dört aylık dönemde adet toplam pazar gerçekleşmişti. Otomobil satışları, 2015 yılı Ocak-Nisan döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %49,26 artarak adete yükseldi yılı aynı dönemde adet satış gerçekleşmişti. Hafif ticari araç pazarı, 2015 yılı ilk dört ayında geçen yıla göre %85,54 oranında artarak adete ulaştı. Geçen yıl aynı dönemde adet satış yaşanmıştı. Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.57TL, Piyasa Değeri TL1,720mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 6.65TL fiyatla, toplam 30,145 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 13.5mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %5.16 seviyesine ulaşmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 ŞİRKET HABERLERİ Anadolu Efes (AEFES, EP, Fiyat:22.90TL, Piyasa Değeri TL13,559mn): Anadolu Efes 1Ç15 finansal sonuçlarında, beklentilerin altında gerçekleşen kur farkı ve operasyonel iyileşmenin etkisiyle tahminlerin biraz altında 212mn TL net zarar açıkladı. Anadolu Efes in konsolide net satış gelirleri, yıllık bazda %4 azalarak 1,931mn TL seviyesinde gerçekleşti. Türkiye de 1Ç15 te bira operasyonlarının satış hacmi %2 büyüme kaydetmiştir. EBI tarafında ise satış hacim daralması %12 seviyesinde gerçekleşmiştir. Türkiye satış büyümesi enflasyonun yansıtıldığı fiyat artışlarıyla %11 seviyesinde gerçekleşirken, yurtdışı operasyonlarında Rusya ve Ukrayna'daki devalüasyonun etkisiyle yıllık bazda 37% oranında gerilemiştir. Türkiye operasyonlarının brüt kar marjı %62.2 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı %32.2 seviyesinde gerçekleşmiştir. EBI operasyonlarında ise network optimizasyon programı ve maliyetleri azaltma çalışmalarının etkisiyle, brüt marj 1.7 puan iyileşerek %42.8 seviyesinde, FVAÖK marjı da 1.8 puan iyileşerek 5.7% seviyesinde gerçekleşmiştir. Anadolu Efes için 12A hedef fiyatımız 28.00TL'dir; hisse için TUT olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. Raporun Linki: Global Yatırım Holding (GLYHO, Not Yok, Fiyat:2.60TL, Piyasa Değeri TL531mn): EBRD ile Global Yatırım Holding ve bağlı ortaklığı Global Liman İşletmeleri A.Ş. (GLİ) arasında EBRD'nin Global Liman'ın halka arzında pay almasına ilişkin Çerçeve Sözleşme imzalanmıştır. Bu Çerçeve Sözleşme ye göre EBRD, Global Liman'ın halka arz edilen toplam paylarının azami %20'sine kadar, azami 60mn ABD$ bedel ile ve halka arz fiyatı üzerinden pay alacaktır. Bu pay alımı sonucunda EBRD, Global Liman'ın Yönetim Kurulu'na bir bağımsız üye aday gösterecektir. EBRD'nin Global Liman payları için ödeyeceği bedel özellikle EBRD'nin faaliyette bulunduğu ülkelerdeki limanların devralınmasının finansmanında kullanılacaktır. Bu Çerçeve Sözleşme uyarınca hayata geçirilecek bir Aksiyon Planı doğrultusunda Global Liman'ın kurumsal yönetim uygulamalarının, en iyi kurumsal yönetim uygulaması örneklerinden birisi olması da hedeflenmektedir. Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.58TL, Piyasa Değeri TL19,547mn): SAHOL, KORDS daki sermayenin %5 ine kadar olan hisselerini bir yıl içinde Borsa İstanbul'da satacağını duyurdu ve dün yapılan ikinci bir açıklamada ise Sabancı Holding in 683,500mn TL nominal değerli payın satışının dün gerçekleştiği duyuruldu. Dün gerçekleşen satış fiyatı ise hisse başı 5.50TL den gerçekleşti. İşlem sonucunda Sabancı Holding in Kordsa daki payı %91.11 den, %90.76 ya düştü. Hatırlanacağı üzere Sabancı Holding 30 Nisan da, Kordsa Global deki %25'ini temsil eden 48.6mn TL nominal değerli payların nitelikli yatırımcılara satışını, piyasa koşulları nedeniyle ileri bir tarihe ertelemişti. Vakıfbank (VAKBN, EÜ, Fiyat: 6.01TL, Piyasa Değeri TL27,045mn): Vakıfbank 1Ç15 sonuçlarını bugün açıklayacak. Konsensüs 1Ç15 net kar beklentisi 433mn TL iken, bizim beklentimiz ise 424mn TL dir. Vakıbank ın 1Ç15 net karının çeyreksel bazda %38 azalmasını ve yıllık bazda %13 artış göstermesini bekliyoruz. Vakıfbank ın büyüme performansının benzer bankalara göre daha yukarıda olmasını bekliyoruz. Banka nın kredilerinde çeyreksel bazda %8 lik büyüme beklerken, büyüme tüketici ve işyeri kredilerinde dengeli bir dağılım izlemiştir. Net faiz marjındaki daralmanın sektör ortalaması ile uyumlu olarak çeyreksel bazda 50 baz puan olmasını bekliyoruz. Ücret ve komisyon gelirlerinde ise düşük baz etkisi ve güçlü büyüme sonucunda yıllık bazda %28 büyüme öngörüyoruz. Özel karşılıklar tarafında ise normalleşme beklerken, özel risk maliyetinin 110 baz puana yükselmesini bekliyoruz. (4Ç14 te: 87 baz puan) Vakıfbank ın net karında çeyreksel bazdaki sert düşüşün ana sebebi ise 4Ç14 teki Visa hisseleri satışından elde ettiği gelirdir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 ŞİRKET HABERLERİ Bagfaş (BAGFS, EP, Fiyat:14.20TL, Piyasa Değeri TL639mn): Bagfas Avrupa'ya ihraç edilmek üzere, Trammo, Mekatre and S.C Mine ltd firmalarından toplam tutarı 20.66mn ABD$ olan ton Di Amonyum Fosfat (DAP) gübresi siparişi almıştır. Sevkiyatlar Mayıs ayında başlayacak olup Haziran ayında tamamlanacaktır. Yorum: Bagfas 2014 yılında 62mn ABD$ değerinde toplam 140bin ton gübre ihracatı yapmıştır. Haber dün seans içinde açıklandığı için etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:21.20TL, Piyasa Değeri TL3,774mn): Şirket tarafından KAP a, Anadolu Endüstri Holding A.Ş. ("AEH") ile Moonlight Capital S.A. arasında imzalanan Migros hisse satış sözleşmesinin uzatılmasına ilişkin ek açıklama yapıldı. Buna göre hisse satış süresi 3 Mayıs 2015 e uzatılmış olup, hisse satış fiyatı 26 TL den, TL a revize edilmiştir. Ödeme iki parça halinde yapılacaktır. Hatırlanacağı üzere, Moonlight Capital in, Migros taki %40.25 lik payının Anadolu Endüstri Holding e satış süreci uzatılmış ve işlem Rekabet Kurumu tarafından incelenmeye alınmıştı. SEKTÖR HABERLERİ Gıda Sektörü: Basında çıkan haberlere göre, Ak Gıda nın %80 i Fransız şirketi Groupe Lactalis e 800mn US$ a satıldı, halka arz iptal edildi. Bahsi geçen satış fiyatı, Şirket için 1bn US$ değere işaret ederken, halka arz fiyat aralığı olan TL nin (1,864mn TL-2,214mn TL) sırasıyla %22 and %45 üzerindedir. Bahsi geçen satış fiyatı 17.7x FD/FVAÖK, 1.35x FD/Satış çarpanına işaret etmektedir. Havacılık Sektörü: DHMI Nisan ayı trafik verilerini açıkladı. Yılın ilk dört ayında yolcu trafiği yıllık %7 artışla 46.9mn oldu; Nisan ayında büyüme hızı yıllık %6 oldu. Rakamlardaki iyileşmenin hız kesmesi sebebiyle veriyi havayolu sektörü hisseleri için olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Türkiye genelinde 2015 yılı Nisan ayı yolcu trafiği yıllık %6.4 artışla 13.5mn olarak gerçekleşti. İç hat yolcu sayısı yıllık %11.2 artışla 7.8mn, dış hat yolcu sayısı yıllık %0.6 artışla 5.7mn oldu. Yılın ilk dört ayında se yolcu trafiği yıllık %7.3 artışla 46.9mn oldu. İç hat yolcu sayısı yıllık %8.6 artışla 28.3mn, dış hat yolcu sayısı yıllık %5.3 artışla 18.6mn oldu. TAV Havalimanları nın işletmekte olduğu en büyük havalimanı olan İstanbul Atatürk Havalimanı nda yolcu trafiği Nisan da yıllık bazda %6.2 artarak 5.0mn yolcu (1.6mn iç hat, 3.4mn dış hat) olarak gerçekleşti. Istanbul Sabiha Gökçen Havalimanı nda ise yıllık %14.4 artışla 2.2mn yolcuya (1.4mn iç hat, 0.7mn dış hat) hizmet verildi. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 YABANCI İŞLEMLERİ - NİSAN Borsa İstanbul un açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar, hisse piyasasında Nisan ayında net 532 milyon$ lık alış gerçekleştirdi; BİST100 endeksi ABD$ bazında %0.8 değer kazandı. Yabancı yatırımcıların 2015 yılı başından bu yana aylık en yüksek alış miktarının gerçekleştiği Nisan ayı ile birlikte yıllık bazda net satış tutarı 305 milyon$ a geriledi. Toplam 13 milyar$ lık işlem hacmiyle 2015 yılının en düşük aylık yabancı yatırımcı işlem hacminin oluştuğu Nisan ayında, bankacılık sektörü hisselerinde 154 milyon$ lık net alış işlemi gerçekleştirildi yılı başından bu yana yabancı yatırımcıların bankacılık sektöründeki net satış tutarı ise 373 milyon$ a geriledi. Aylık bazda VAKBN, TCELL, ENKAI, THYAO, EREGL nette en fazla alışın gerçekleştiği ilk beş hisse olurken; VESTL, ARCLK, MGROS, AKBNK, DOAS net satış tarafındaki ilk beş hisse oldu. Yıl Alış Satış UTUM- Net (m lyon ) BANK- Net (m lyon ) BİST100 (, ) Yabancı Oranı ,058 67, ,09% ,100 58, % 65,85% ,51% % 63,83% ,75 - san.. - ayıs.. - az ran emmuz.. - ğustos ylül k m.. - asım.. - ralık ak ubat art san.. H sse Bazında Net Alım-Satım H sse Bazında Net Alım-Satım Net Alış Net Satış Net Alış Net Satış VAKBN VESTL - HALKB GARAN - TCELL ARCLK - SAHOL TCELL - ENKAI MGROS - NTHOL THYAO - THYAO AKBNK - EKGYO YKBNK - EREGL DOAS - ULKER ISCTR - HALKB FROTO - TUPRS PGSUS - GARAN BRISA - SODA KRDMD - BIMAS KCHOL - KO AL AKBNK - SAHOL KO AA - PETKM TKFEN - PGSUS ECILC - TAVHL EREGL - TKFEN NTHOL - MGROS VESTL - YKBNK ODAS - ASELS TRKCM - ASELS BMEKS - ENKAI BI IM - ULKER ASYAB - AVISA ARCLK - SODA SASA - CLEBI DOHOL - KRDMD VESBE - GUBRF KCHOL - PETKM DOHOL - YA IC ECILC - EKGYO AKSEN - TRGYO KO AA - AEFES BI IM - SNGYO VESBE - TOASO TRKCM - IPEKE TOASO - LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Brüt Hisse Başına Temettü Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi Bedelli (%) (%) TL) (TL) 1 Celik Halat CELHA % Ege Gubre EGGUB % Good-Year GOODY % Bim Birlesik Magazalar BIMAS % Turcas Petrol TRCAS % Bizim Toptan Satis Magazalari BIZIM % Konya Cimento KONYA % Alkim Kimya ALKIM % Logo Yazilim LOGO % Eregli Demir Celik EREGL % Emlak G.M.Y.O. EKGYO % Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY % Coca Cola Icecek CCOLA % Indeks Bilgisayar INDES % Despec Bilgisayar DESPC % Batisoke Cimento BSOKE % Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO % Nuh Cimento NUHCM % Turk Telekom TTKOM % Goltas Cimento GOLTS % Adel Kalemcilik ADEL % Alarko Carrier ALCAR % Anadolu Isuzu ASUZU % Pinar Sut PNSUT % Pinar Entegre Et Ve Un PETUN % Alarko G.M.Y.O. ALGYO % Anadolu Efes Biracilik AEFES % Kordsa Global Endustriyel KORDS % Yazicilar Holding YAZIC % Aselsan ASELS % San-El Elektrik SANEL % Soda Sanayii SODA % Odas Elektrik ODAS % Demisas Dokum DMSAS % Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim KUYAS % Gentas GENTS % Bagfas BAGFS % Alarko Holding ALARK % Sise Cam SISE % Trakya Cam TRKCM % T. Vakiflar Bankasi VAKBN % Cemtas CEMTS % Sanko Pazarlama SANKO % Bati Cimento BTCIM % Erbosan ERBOS % Ege Seramik EGSER % Componenta Doktas COMDO % Servet G.M.Y.O. SRVGY % Tekfen Holding TKFEN % Ulusoy Elektrik ULUSE % LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 KURUMSAL İŞLEMLER Hisse Başına Brüt Temettü Verimi Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) (%) Bedelli (%) (%) TL) (TL) 51 Royal Hali ROYAL % Borusan Yat. Paz. BRYAT % Sarkuysan SARKY % Borusan Boru BRSAN % Kardemir (A) KRDMA % Kardemir (B) KRDMB % Kardemir (D) KRDMD % Lokman Hekim LKMNH % Gubre Fabrikalari GUBRF % Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY % Pinar Sut PNSUT % Pergamon Status PSDTC % Bim Birlesik Magazalar BIMAS % Saf G.M.Y.O. SAFGY % Hektas HEKTS % Aslan Cimento ASLAN % Kardemir (A) KRDMA % Kardemir (B) KRDMB % Kardemir (D) KRDMD % Mardin Cimento MRDIN % Unye Cimento UNYEC % Bolu Cimento BOLUC % Park Elek. Madencilik PRKME 74 Afyon Cimento AFYON Halk G.M.Y.O. HLGYO 76 Is Finansal Kiralama ISFIN 77 Is G.M.Y.O. ISGYO 78 Is Yatirim ISMEN 79 Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN Ozak G.M.Y.O. OZKGY 81 Sanko Pazarlama SANKO Sise Cam SISE 83 Soda Sanayii SODA 84 Temapol Polimer Plastik TMPOL Turcas Petrol TRCAS Trakya Cam TRKCM 87 T.S.K.B. TSKB Vakif G.M.Y.O. VKGYO AÇIKLANAN KARLAR LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

11 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks % 0.0% Akbank AKBNK EÜ % 11, % 14.9% Garanti Bankası GARAN , Halk Bankası HALKB EÜ % 6, % 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ % 9, % 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ % 4, % 12.2% YKB YKBNK EP % 6, % 11.5% TSKB TSKB EÜ % 1, % 15.9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EÜ % Doğan Holding DOHOL GG Koç Holding KCHOL EP % 11, Sabancı Holding SAHOL EÜ % 7, Şişe Cam SISE EP % 2, Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 4, İş GYO ISGYO EÜ % Sinpaş GYO SNGYO EP % Torunlar GYO TRGYO EÜ % ,951-42% ,166-13% 28,538-32% 6,018-5% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ Adana Çimento ADANA EA % Anadolu Efes AEFES EP % 5, Akçansa AKCNS EP % 1, Ak Enerji AKENR EP % Aksa Enerji AKSEN EÜ % Anadolu Cam ANACM EÜ % Anel Elektrik ANELE EÜ % Arçelik ARCLK EÜ % 3, Aselsan ASELS EP % 2, Aygaz AYGAZ EÜ % 1, Bağfaş BAGFS EP % Banvit BANVT EÜ % BİM BIMAS EP % 5, Bizim Toptan BIZIM EP % Brisa BRISA EP % Bolu Çimento BOLUC EP % Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 4, Çimsa CIMSA EP % Doğuş Otomotiv DOAS , Enka İnşaat ENKAI EÜ % 7, Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ % 5, Ford Otosan FROTO EÜ % 4, Indeks INDES EÜ % Kardemir (D) KRDMD EP % Mardin Çimento MRDIN EA % Migros MGROS EÜ % 1, Otokar OTKAR EP % Petkim PETKM EP % 1, Pegasus PGSUS EÜ % Soda Sanayii SODA EÜ % 1, Tat Konserve TATGD EP % TAV Havalimanları TAVHL EP % 2, Tekfen Holding TKFEN EÜ % Turkcell TCELL EP % 9, Türk Hava Yolları THYAO EÜ % 4, Tümosan TMSN EP % Tofaş TOASO EP % 3, Trakya Cam TRKCM EÜ % Türk Telekom TTKOM Not Yok , Türk Traktör TTRAK EP % 1, Tüpraş TUPRS EP % 5, Ünye Çimento UNYEC EP % BİST-100 XU100 82,441 99,243 20% 188,841 1, *: ylık **: aylık (mn BD$) GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11

12 VERİ AKIŞI 7-11 Mayıs Haftası C Ç ar çıklaması GY beklentisi: 70mn TL / Piyasa beklentisi: 62mn TL I D S Ç ar çıklaması GY beklentisi: 8mn TL / Piyasa beklentisi: m.d SIS Ç ar çıklaması GY beklentisi: 91mn TL / Piyasa beklentisi: 136mn TL S D Ç ar çıklaması GY beklentisi: md / Piyasa beklentisi: 97mn TL R C Ç ar çıklaması GY beklentisi: 40mn TL / Piyasa beklentisi: 35mn TL 7 Mayıs Perşembe Global Liman İşletmeleri alep oplama.gün İngiltere Genel Seçimleri S Ç ar çıklaması GY beklentisi: -100mn TL / Piyasa beklentisi: -76mn TL TOASO Ç ar çıklaması GY beklentisi: 181mn TL / Piyasa beklentisi: 188mn TL F Ç ar çıklaması GY beklentisi: 62mn TL / Piyasa beklentisi: 66mn TL V B Ç ar çıklaması GY beklentisi: 424mn TL / Piyasa beklentisi: 433mn TL ENKAI Ç ar çıklaması GY beklentisi: 334mn TL / Piyasa beklentisi: 362m TL 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Mart) - Önceki Veri: %-0.9 / Beklenti: % :00 Almanya Fabrika Siparişleri (Yıllık) (Mart) - Önceki Veri: %-1.3 / Beklenti: % :45 Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) (Mart) - Önceki Veri: %0 / Beklenti: % :45 Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Mart) - Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: % :30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (Mayıs 2) - Önceki Veri: 262bin kişi / Beklenti: 278bin kişi 19:45 AB ECB üyesi Mersch konuşacak. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 12

13 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 13