Finansal Kiralama. 26 Eylül SGMK /irket Tahvilleri

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Finansal Kiralama. 26 Eylül 2011. SGMK /irket Tahvilleri"

Transkript

1 SGMK /irket Tahvilleri 26 Eylül 2011 irket gelien pazarda yerini güçlendirmeyi hedefliyor. Türkiye nin üçüncü büyük finansal kiralama irketi olan sadece sektörün önündeki yeni finansal kiralama kanunu ve penetrasyon oranındaki artı fırsatlarıyla deil aynı zamanda banka daıtım kanalının daha verimli kullanılması ile de organik olarak kaliteli bir büyüme imkanına sahip yılından bu yana sektörün üzerinde büyüyen irket yılın ilk yarısında %10,6 pazar payına ulatı. irketin yılın ilk yarısında finansal kiralama ilem hacmi 260 milyon ABD doları düzeyinde. irket ulaım, tıbbi cihazlar ve medya alt sektörlerinde önemli pazar paylarına sahip. Sektördeki ilem hacmi ise aırlıklı olarak makine ve teçhizat ile gayrimenkul alt sektörlerinden oluuyor. Banka daıtım kanalının daha etkin kullanımı konusunda irket sektördeki büyük rakiplerine yaklatıkça pazar payı kazanacaktır. Bankası nın ülke genelinde geni ube aı ve KOB lerle güçlü baı irkete yakın vadede önemli avantaj ve büyüme fırsatları sunabilir. irketin toplam finansal kiralama i hacminde banka daıtım kanalının payı %30 düzeylerinde. Bu deer sektördeki dier büyük oyuncularda %70 düzeyine ulaıyor. Bankası ubelerinin daha verimli kullanılmasıyla nın sektördeki pazar payında 150 baz puan artı öngörüyoruz. Finansal kiralama ilem hacimlerine göre Pazar payları (2011/06) Is 10.6% Ak 8.2% Halk 7.6% TEB + BNP 7.4% Finans 6.6% Kaynak: Fider Garanti 14.9% Yapi Kredi 18.9% Deniz 5.5% Ziraat 4.9% Vakif 3.4% Siemens 2.4% Others 9.7% SGMK Aratırma Ugursel Onder T: uonder@isyatirim.com.tr Hisse senetleri Aratırma Bulent Sengonul T: bsengonul@isyatirim.com.tr - Tarihsel ilem hacimleri (milyon ABD doları) Kutlug Doganay T: kdoganay@isyatirim.com.tr H 2011 Kaynak: irket mali tabloları Lütfen son sayfada yer alan önemli yasal uyarıya bakınız 1

2 Finansal kiralama sektörünün büyüme fırsatları geni Finansal kiralama sektörünün büyüme fırsatları geni. Sektörün penetrasyon oranı çok düük düzeylerde yılında finansal kiralama ilemlerinde KDV avantajının kaldırılması ve küresel krizle birlikte KOB lerin pazardan çekilmesi sektörün büyümesini sekteye urattı. Halen Meclis gündeminde bekleyen yeni kanun ile birlikte finansal kiralama ilemlerinin kapsamının geniletilmesinin sektördeki ilem hacimlerini %25-30 oranında büyüteceini tahmin ediyoruz. Son yıllarda ivme kazanan konut ve taıt finansmanı operasyonel kiralama ile daha kolay hale gelebilecek. KOB lerin yeniden fonlama ihtiyacı için finansal kiralama piyasasına dönmesi spredlerdeki genileme ile birlikte karlı büyümeyi destekleyecek. Toplam lemleri / GSYH 0.41% 0.63% 0.39% 0.60% 0.69% 0.74% 0.88% 1.02% 1.21% 0.72% 0.36% 0.46% Kaynak: Fider, TCM B Toplam lem Hacimleri (milyon ABD doları) 8,203 1,328 2,166 2,921 4,236 5,271 5,303 2,198 3, Kaynak: Fider Aktif kalitesindeki iyileme devam edecek Aktif kalitesindeki iyileme devam edecek. Küresel kriz döneminde dier bir çok kredi kuruluu gibi da takipteki kredi portföyünde artı yaadı. Ancak aktif kalitesi istikrarlı olarak sektörden daha iyi oldu. finansal kiralama hacimlerindeki düü de takipteki alacak oranında yükselie neden oldu yılı sonunda %7,2 düzeyinde olan rasyo finansal kiralama portföyündeki güçlü büyüme ve karılık oranındaki artıla 2011 yılının ilk yarısında %5,3 düzeyine geriledi. Önümüzdeki yıllarda aktif kalitesinde iyilemenin devam edeceini tahmin ediyoruz. Finansal kiralama portföyünün sektörel olarak yaygın yapıda oluu konsantrasyon riskini düürüyor. Müteri konsantrasyonuna bakıldıında ise ilk otuz müterinin toplam finansal kiralama alacakları içindeki payının % 44 olduunu görüyoruz. Küresel kriz öncesi vergi teviklerinin bulunduu dönemde bu konsantrasyon oranı %20 düzeylerindeydi. Vergi teviklerinin kaldırılması ve küresel kriz ile birlikte küçük ve orta ölçekli iletmelerin finansal kiralama piyasasından çekilmesiyle konsantrasyon oranında artı görüldü. Önümüzdeki dönemde KOB lerin yeniden piyasaya dönüüyle bu oranın yeniden %20-25 düzeylerine gerileyeceini düünüyoruz. Takipteki alacakların toplam alacaklara oranı 12.1% 8.5% 8.2% 7.6% 7.4% 11.6% 7.2% 7.0% 5.4% 5.2% 4.5% 4.1% 3.6% 3.3% 4.4% 4.0% 3.5% 3.2% T 2012T 2013T 2014T 2015T Brüt takipteki alacaklar oranı Net takipteki alacaklar oranı 2

3 Finansal kiralama spredleri daralıyor. Büyük finansal kiralama irketlerinin özellikle küçük ve orta büyüklükteki iletmelere karı risk algıları halen küresel kriz öncesi düzeylere ulamadı. Daha büyük iletmelerin yer aldıı pazarda ise rekabet oldukça çetrefilli. Bu nedenlerle yeni finansal kiralama ilemlerde döviz cinsi spreadler %2-2,5 düzeylerine kadar geriledi. Küçük ve orta ölçekli iletmelerin finansal kiralama ilemlerini daha çok kullandıı 2008 öncesi dönemde döviz cinsi ilemlerde spredler %4-5 düzeylerindeydi. Finansal kiralama irketlerinin tek rakipleri sadece kendileri deil ayrıca KOB segmentinde pazar payını geniletmek isteyen bankalar da rekabet ortamını tetikliyor. Orta vadede finansal kiralama talebi ve ilemlerindeki artı irketlerin sürdürülebilir karlılıını salayabilecek ancak finansal kiralamanın küçük ve orta ölçekli iletmeler pazarına geri dönmesiyle spredlerin yeniden yükselie geçeceini düünüyoruz. Uzun vadeli yapısı, yabancı para cinsinden borç verebilme imkanı (bankaların düük tutarlı yabancı para kredi kullandırma engelleri devam ediyor), daha az bürokratik ilemler ve daha düük teminatlandırma nedeniyle finansal kiralamanın KOB ler için en uygun finansman aracı olduunu düünüyoruz. Finansal kiralama ortalama getirileri, fonlam a m aliyetleri ve spredler 12.3% 12.1% 5.2% 7.1% 9.9% 7.0% 5.0% 5.1% 4.9% 7.9% 7.7% 7.7% 8.0% 8.5% 4.5% 3.4% 2.9% 2.7% 2.9% 3.3% 4.3% 4.8% 5.3% 5.6% T 2012T 2013T 2014T 2015T Spred Portföyün getirisi Fonlama maliyeti Karlılıktaki artı 2012 yılına kaldı. nın esas faaliyet dıı gelirlerindeki düüle 2011 yılı konsolide net karında %2 gerileme öngörüyoruz. Mevduat arbitrajı imkanın bu yıl ortadan kaybolması ve takipteki alacaklardan tahsilat gelirlerindeki düü beklentimizin temel nedenleri. Aynı dönemde faaliyet gelirlerinde %27 büyüme tahmin ediyoruz. Tahminlerimiz aslında oldukça muhafazakar zira finansal kiralama ilemlerinde spredlerin mevcut düzeylerde kalacaını varsayıyoruz. Oysaki KOB lerin yeniden finansal kiralama ilemlerini kullanmaya yönelmesi spredleri olumlu etkileyecek bir gelime yılında artan ilem hacmi ile birlikte faaliyet gelirlerinde büyüme ve net karda yıllık %12 artı tahmin ediyoruz. Yerli makine sanayine yönelik tevikler sektörü olumlu etkileyebilir Finansal kiralama pazarı makroekonomik koullar ve giriimcilerin yatırım kararlarına oldukça duyarlı. Kriz döneminde sektörün ilem hacminde görülen daralma mali piyasalarda finansal kiralamanın makroekonomik koullara ne kadar hassas olduunu gösterdi. Ekonomik sorunlar ile birlikte yatırım itahında ciddi düü görüldü. Dier yandan Merkez Bankası nın parasal sıkılatırma tedbirleri nedeniyle bankaların dier mali kurululara kredi verme itahındaki azalma ve maliyet artıları sektörü alternatif fonlama arayılarına yönlendirdi. Sektördeki fiyat rekabeti spredleri kısa vadede baskı altında tutmaya devam edebilir. Ancak hacim büyümesi bunu bertaraf edecektir. Yerli makine sanayine yönelik tevikler sektörü olumlu etkileyebilir. Makine ve teçhizat alımları finansal kirama sektörü ilem hacimlerinde önemli paya sahip. Türkiye nin uzun süredir devam eden cari ilemler açıı problemiyle mücadele için Hükümet in yerli makine sanayini teviklerle desteklemesi finansal kiralama sektöründe ilem hacimlerini olumlu etkileyebilir. 3

4 lemlerinin Sektörel Daılımı (2011/06) Tarım 4% Gıda & çecek 5% Turizm 3% Finans 1% naat 21% Kimya 5% Salık 5% Metal Sanayi 5% Makine & Teçhizat 11% Madencilik 5% Dier 6% Kaıt Sanayi 6% Ticaret 6% Ulatırma 6% Tekstil 11% lemlerinin Mal Gruplarına Göre Daılımı (2011/06) Elektronik 6% Tıbbi 4% Basım 2% Büro 3% Turizm 2% Dier 1% Makine & Teçhizat 26% Tekstil 8% Ulatırma 9% Gayrimenkul 15% naat 24% Kaynak: Fider Bilançonun yapısı esas faaliyet gelirlerini destekler nitelikte Bilançonun yapısı esas faaliyet gelirlerini destekler nitelikte. Finansal kiralama ilemleri genel olarak irketin bilançosundaki para birimi cinsinden aırlıkları belirliyor. Bankaların yabancı para cinsinden kredi kullandırımında bazı sınırlamaları mevcut. Örnein irketlerin bankalardan döviz cinsi kredi kullanabilmeleri için yabancı para gelirleri olması gerekli. Ayrıca bankalar küçük montanlarda döviz cinsi kredi kullandıramıyor. Genel olarak finansal kiralamaya konu mallar döviz cinsinden fiyatlandırılıyor. Bu nedenle finansal kiralama irketleri çounlukla ABD doları veya Euro cinsi ilemler gerçekletiriyor. Mevcut durumda TL cinsi ilemler irketin toplam ilemlerinde %16 gibi bir paya sahip ve fonlaması özkaynak ile yapılıyor. Son üç yıldır TL cinsi finansal kiralama ilemlerinin payı %20 dolaylarında. Makine ve teçhizat üretiminin yurtiçinde ilerleme kaydetmesi ile birlikte irketin TL cinsi finansal kiralama ilemlerinde oransal olarak artı bekliyoruz. TL cinsi ilemlerin daha yüksek spred içerdii düünüldüünde irket gelirlerinin önümüzdeki dönemde olumlu etkileneceini söyleyebiliriz. 4

5 Konsolide Bilanço milyon TL H11 Nakit ve bankalar % % % % Menkul kıymetler 5 0% 18 1% 27 1% 23 1% Finansal kiralama alacakları % % % % Faktoring alacakları 67 5% % % % Takipteki alacaklar 44 4% 67 5% 44 2% 38 2% Faktoring ilemlerinden 3 0% 3 0% 3 0% 3 0% Finansal kiralama ilemlerinden 72 6% 106 7% 89 4% 87 4% Karılıklar 31 2% 43 3% 47 2% 51 2% Dier aktifler 32 3% 87 6% 104 5% 112 5% Banka borçlanmaları % % % % Dier yükümlülükler 22 2% 28 2% 31 1% 41 2% Özsermaye % % % % Finansal kiralama ilemlerinin para birimine göre daılımı 41% 44% 43% 42% 37% 35% 37% 42% 22% 21% 20% 16% /06 TL ABD doları Euro Kaynak: irket mali tabloları Finansal kiralama alacaklarının vade yapısı uzun Finansal kiralama alacaklarının vade yapısı uzun. irketin yabancı para ilemlerde finansal kiralama ilemlerinin vadeleri ortalama 2,5 yıl düzeyinde. Uzun vadeli büyük ilemler ortama vadeyi etkiliyor. TL cinsi ilemlerde ise ortalama vade 1,7 yıl düzeyinde. Finansal kiralama kanunu kontrat vadelerinin dört yıldan kısa olamayacaını söylese de BDDK finansal kiralamaya konu malların ekonomik ömürlerini dikkate alarak iki yıl ve daha kısa vadeli ilemlere de izin veriyor. Genel olarak finansal kiralamaya konu malların ekonomik ömürleri iki yıl ve daha kısa oldukları için finansal kiralama irketlerinin portföylerinde bu tür ilemlerin çounlukta olduunu görüyoruz. nın euro cinsi ilemlerde ortalama vadesi 26 ayken euro cinsi borçlanmasının ortalama vadesi 9 ay. Benzer ekilde ABD doları cinsi ilemlerin ortalama vadesi 34 ayken ABD doları cinsi kaynakların ortalama vadesi 15 ay gibi bir süre. Finansal kiralama ilemleri lehine vade uyumsuzluu temel olarak kanundaki yapıdan kaynaklanıyor. Küresel faiz oranlarının aaı yönlü seyir izledii son yıllarda irket borçlarını her seferinde daha ucuza yeniden fiyatlayarak bu vade uyumsuzluundan olumlu etkilendi. Yeni ilemlerde spredler rekabet nedeniyle gerilese de yabancı para ilemlerde sabit faiz oranı uygulaması toplam portföyün ortalama spredini olumlu etkiledi. Parasal sıkılama ve faiz artırımlarının baladıı ortamda irketin spredleri bu kez olumsuz etkilenecek. Ancak gelirler olarak hacim etkisinin spreddeki daralmayı telafi ederek karlılıı destekleyeceini düünüyoruz. 5

6 Finansal kiralama alacakları ve borçlanmaların vade yapısı ABD doları Euro TL Finansal kiralama portföyü Borçlanmalar Kaynak: irket mali tabloları Banka borçlarının vade yapısı (m ilyon TL) ,416 1, H 2011 Kısa vadeli borçlar Uzun vadeli borçlar Kaynak: irket mali tabloları Faktoring iinin mali tablolara katkısı artıyor. Önümüzdeki yirmi yıl boyunca irketin etkin vergi oranı %10-15 aralıında kalacak Faktoring iinin mali tablolara katkısı artıyor. Faktoring in artan ilem hacmi ve pazar payı kazanımları irketin konsolide mali tablolarını olumlu etkiliyor yılında % 1,2 pazar payına sahip Faktoring 2010 sonunda pazar payını %2,7 düzeyine yükselterek sektördeki ilk on irket arasına girdi. Ancak bu dönemde sektördeki hızlı büyümeye karın rekabet nedeniyle marjların gerilediini gördük. Faktoring genel olarak ticari ve kurumsal segmentte A sınıfı kalitede müterilerle çalııyor. Bu segmentte yüksek hacimli ve kısa vadeli ilemler aırlıkta olduu için marjlar genel olarak %1-1,5 gibi düük düzeylerde. Genelde KOB ilemleri ve kamu temliklerinden doan faktoring ilemleri daha uzun vadeli oldukları için daha yüksek marja sahip. Ancak Faktoring bu alanlarda faaliyet göstermiyor. irket daha düük riskli kurumsal yatırımcılarla çalımayı ve aktif kalitesini koruyarak hacim artııyla gelirlerini büyütmeyi tercih ediyor. Önümüzdeki yirmi yıl boyunca irketin etkin vergi oranı %10-15 aralıında kalacak. Yatırım teviki uygulaması 2006 yılı baında Maliye Bakanlıı tarafından geri alındı. Finansal kiralama irketleri bu tarihe kadar olan kullanılmamı yatırım teviklerini üç yıl içinde vergilendirilebilir gelirlerinden düürebileceklerken indirilemeyen teviklerin 2008 yılından sonra kullanılmasına izin verilmedi. Bu dönemde etkin vergi oranı yeniden %20 düzeyine yükseldi. Ancak Anayasa Mahkemesi nin 2009 Ekim ayında aldıı kararla yatırım teviklerinin vergilendirilebilir gelirden indirilememesi Anayasa ya aykırı bulundu yılı baından itibaren yatırım tevikleri yeniden vergilendirilebilir gelirin %25 ine kadarı indirilebilir oldu. nın 500 milyon TL nin üzerinde kullanılabilir yatırım teviki bulunuyor. Bu tutar her yıl yeniden deerlemeye tabi olduu için uzun yıllar irket bilançosunda taınacak. Sonuç olarak yaptıımız hesaplarda irketin önümüzdeki 20 yıl boyunca etkin vergi oranının %10-15 düzeyinde kalacaını tahmin ediyoruz. Bu durum hiç üphesiz irketin karlılıını olumlu etkileyecek. 6

7 2011 yılının ilk 6 aylık verilerine göre ulaım, tıbbi cihazlar ve medya alt kategorilerinde sektörde önemli pazar paylarına sahip. lem hacimleri (2011/06) milyon TL Sektör % daılım Finansal irketin pazar payı Ulaım 371 9,3% 111,6 30,1% naat ,5% 57,0 6,1% Makine & Teçhizat ,9% 69,8 6,7% Tıbbi cihazlar 166 4,1% 5,4 3,3% Tekstil 336 8,4% 19,6 5,8% Turizm 89 2,2% 7,9 8,9% Elektronik & Optik 215 5,4% 8,4 3,9% Basın & Yayın 95 2,4% 7,3 7,7% Büro ekipmanları 130 3,2% 6,8 5,2% Gayrimenkul ,7% 123,3 21,0% Dier 39 1,0% 6,7 17,3% Toplam ,0% ,6% Kaynak: Fider Daıtım kanalları Toplam daıtım kanalları içerisinde bankanın payını artırma çabaları meyvelerini vermeye baladı. Ancak yine de toplam hacim içerisindeki payı nın önemli rakiplerine göre oldukça düük düzeyde. Bankası ubeleri, 32.5% Distribütörler, 7.2% Geri dönen müteriler, 21.7% Grubu irketleri, 3.7% Direk satılar, 34.9% Kaynak: irket lem Hacimlerinin Daılım ı (milyon ABD doları) /06 Grup dıından Bankası Grubu Kaynak: irket 7

8 Finansal Yapı Likidite ve Sermaye Yapısı hacmindeki artıa paralel nın finansman ihtiyacında 2008 den beri artı gerçekleti. irket, faaliyetlerinin finansmanı için aırlıklı olarak bankalardan borçlanmakta. 1Y10 rakamlarına göre, banka borçları toplam pasiflerin %76 sını oluturuyor. Toplam banka borçları 1Y11 de 1,7 milyar TL ye yükselirken, 1Y10 a göre % 40,9 oranında artı gösterirken, 2008 deki seviyesinin iki katına çıkmı oldu (928,2 milyon TL). Toplam borçlanmadaki artı hem kısa hem de uzun vadeli borçlanmadan kaynaklansa da, balıca kısmı kısa vadeli borçlardan olutu. (1Y11: %86, 2010: %89,2). hacmindeki artıa paralel, Finansal Kiralama nın finansman ihtiyacında 2008 den beri artı gerçekleti Kapitalizasyon TL milyon Y11 1Y10 Toplam Borçlanma 928, , , , ,4 Kısa dönem borçlanma 786,5 893, , , ,2 Uzun dönem borçlanma 141,7 114,2 170,5 247,4 62,2 Özkaynak 285,1 404, ,4 446,7 Toplam Kapitalizayon (1) 426,8 518,7 646,5 751,8 508,9 Nakit ve nakit deerler (2) 165,4 363,8 695,7 404,2 556 Toplam finansal kiralama alacakları 963,3 828,7 935, ,8 831,2 Kısa dönem finansal kiralama alacakları ,1 323,53 372,1 313,5 Uzun dönem finansal kiralama alacakları 550,3 480,6 612,1 902,7 517,7 Borçlanma (3) 3, ,5 1,9 Kısa dönem aktifler/ kısa dönem pasifler (%) 74% 80% 72% 53% 75% Toplam varlıklar 1.235, , , ,1 1.69,2 Borçlanma rasyosu (4) (%) 33% 22% 26% 33% 12% (1)Toplam uzun dönem borçlar+ Özkaynaklar, (2) Mevduat dahil (3) Risk aırlıklı varlıklar leasing alacakları/ toplam özkaynaklar olarak hesaplanmıtır, (4) Borçlanma rasyosu uzun dönem borçlar/ Özkaynaklar Finansal Kiralama nın mevduatı balıca TL cinsinden olmasına ramen, borçlanma stratejisi ve likidite ihtiyaçlarına göre, irket mevduatını düzenlemekte ve TL den dövize çevirmekte Kaynak: irket finansalları, I Yatırım Çounluu mevduat olmak üzere, irketin hem TL, hem de döviz cinsinden nakit ve nakit benzeri deerleri, 2008 den bu yana artı gösterdi. I nın mevduatı balıca TL cinsinden olmasına ramen, borçlanma stratejisi ve likidite ihtiyaçlarına göre, irket mevduatını düzenlemekte ve TL den dövize çevirmekte. 1Y11 de, mevduatların çounluu EUR olurken (%52,9), 2010 yıl sonunda ise %80,7 si TL cinsinden oldu den beri toplam borcun büyük kısmı (%86-%89) kısa vadeli seyretmekte. Ancak 200 milyon TL tutarındaki tahvil ihracıyla birlikte, uzun vadeli borcun payı artı gösterecek. Böylelikle, uzun vadeli borçların 1Y11 de %14 ten bir sonraki dönemde %25 oranına çıkmasını bekliyoruz. irketin kaldıraç seviyesi 2008 den beri düü eilimi gösteriyor. Türk bankalarına göre, risk aırlıklı varlıklarda ortalama kaldıraç 8x olurken, I nın risk aırlıklı varlıklarında 1Y11 de kaldıraç 3,4x oldu ve H11 arasında 1,9-3,4x arasında hareket etti. Borçlanmada artı olmasına ramen, borçluluk rasyosu (uzun vadeli borçlar/ toplam kapitalizasyon olmak üzere) Y11 döneminde düük seviyede %26-%33 seviyesinde hareket etti. Bunun nedeni ise özkaynaklarda Y11 arasında %75 ten daha yüksek bir artı olması ve 1Y11 de özkaynaın geçmi yıllardaki karlardaki artılarla birlikte 504,4 milyon TL ye ulamı olması. Vade daılımı irketin finansal kiralama portföyünün vadesi 1Y11 de 20 ile 34 ay arasında deiirken, borçların vadesinin aynı dönemde 9 ile 15 ay arasında deimesi sebebiyle, vade uyumsuzluuna iaret etmekte yılına göre, finansal kiralama portföyünde vadeler ay arası, borçlanma vadeleri ise 9-13 ay arası deitiini hatırlarsak hem aktif hem 8

9 de pasif tarafta vadelerin uzadıı gözlenmekte. Ancak 1Y11 itibariyle, USD aktifler ve pasifler arasında 19 ay vade uyumsuzluu (2010: 12 ay), EUR bazındaki aktif ve pasiflerde ise 15 aylık bir vade uyumsuzluu gözlenmekte.! "! Banka borçlarının çounluu yabancı para birimden olurken (%73), balıca kısmı EUR cinsinden olmakta ( 1Y11:%37) Borç kırılımı H11 TL milyon Toplam Banka Borçları 928, , , ,6 Kısa vadeli borçlar 651,1 888, , ,6 Uzun vadeli borçların kısa vadeli kısmı 135,5 5,2 20,7 72,6 Toplam kısa vadeli borçlar 786,6 893, , ,2 Toplam uzun vadeli borçlar 141,6 114,2 170,5 247,4 Banka borçlarının borçlanma vadeleri (%) Kısa vadeli 85% 89% 89% 86% Uzun vadeli 15% 11% 11% 14% Borçlanma para birimi TL* 55,1 279,0 688,2 446,1 USD 366,5 334,9 312,5 546,4 EUR 493,8 386,7 385,4 637,6 GBP - - 0,4 78,5 Ilenmi faiz 12,8 7,2 9,3 12,0 Borçların yapısı Sabit faiz 20% 59% 74% 75% Deiken faiz 80% 41% 26% 25% Kaynak: irket finansalları, I Yatırım Borç profili Banka borçlarının vadesi ise 1Y11 de 1 yıl ile 5 yıl arasında deimekte. Banka borçlarının çounluu kısa vadeli olurken, en büyük kısmı (%86 sı) 1 yıldan kısa vadeli borçlardan olumakta Banka borçlarının çounluu yabancı para birimden olurken (%73), balıca kısmı EUR cinsinden olmakta (1Y11:%37, 637,6 milyon TL). irketin borçlarının %75 i sabit faizli olurken (%68 i döviz cinsinden olmak üzere), %25 i ise deiken faizli olmakta (%91 i döviz cinsinden olmak üzere). Banka borçlarının vadesi ise 1Y11 de 1 yıl ile 5 yıl arasında deimekte. Banka borçlarının çounluu kısa vadeli olurken, en büyük kısmı (%86 sı) 1 yıldan kısa vadeli borçlardan olumakta. 1 ile 3 yıl vadeli borçların ise toplam borçlanmadaki payı %12 olurken geri kalanı 3 ile 5 yıl arasında deimekte. Yabancı para pozisyonu Baarılı risk yönetimi stratejisi sayesinde, irketin 1Y11 in sonunda 196,6 milyon TL uzun döviz pozisyonu bulunmakta yılı baından beri ise irket uzun döviz pozisyonu bulunduruyor yıl sonundaki yabancı para pozisyonuna göre de (1,6 milyon TL) kayda deer bir deiim görülmemekte. Bu nedenle irketin gelirlerinin döviz piyasalarındaki dalgalanmalara göre hassasiyeti sınırlı. Bir sonraki sayfada görülebilecei gibi EUR ve USD bazında kurlarda %15 lik bir deiimin irket gelirleri üzerindeki etkisi sınırlı kalıyor. Bu nedenle orta vadede irketin önemli bir döviz uyumsuzluu riski bulunmuyor. 9

10 Yabancı para pozisyonunun kırılımı H11 Yabancı para birimdeki aktifler 1.207, ,9 918, ,3 Yabancı para birimdeki pasifler -943, ,8-916, ,7 Net döviz pozisyonu 263,3 327,1 1,6 196,6 Kırılım Yabacı para aktifleri USD 276,4 436,4 EUR 239,0 329,0 Yabacı para pasifleri USD 294,2 342,7 EUR 224,8 310,4 Gelirlerin Yabancı para birimlerine hassasiyeti (TL milyon) EUR'ya karı TL'nin %15 deer kaybetmesi -0,4 0,2 0,55 3,29 EUR'ya karı TL'nin %15 deer kazanması 0,4-0,2-0,55-3,29 USD'ye karı TL'nin %15 deer kaybetmesi 0,05 0,4-0,65-2,37 USD'ye karı TL'nin %15 deer kazanması -0,05-0,4 0,65 2,37 Kaynak: irket finansalları, I Yatırım Kredi reytingindeki deiimler 1 Aralık 2010 itibariyle, Fitch Ratings I Leasing in kredi görünümünü pozitife çekti. irketin yabancı para birimi cinsinden uzun vadeli reytingi BBB görünüm pozitif olarak teyit edilirken yerel para uzun vadeli reytingi ise AAA duraan olarak teyit edildi. 1 Aralık 2010 itibariyle, Fitch Ratings I Leasing in kredi görünümünü pozitife çekti. irketin yabancı para birimi cinsinden uzun vadeli reytingi BBB görünüm pozitif olarak teyit edilirken yerel para uzun vadeli reytingi ise AAA duraan olarak teyit edildi Ratingler ve görünüm(fitch) 12/10 itibariyle 12/09 itibariyle 06/08 itibariyle Yabancı para birimi Kısa vadeli BBB- BBB- BB Uzun vadeli F3 F3 B Görünüm Pozitif Pozitif Pozitif TL Uzun vadeli BBB- BBB- BBB- Kısa vadeli F3 F3 F3 Görünüm Pozitif Pozitif Pozitif Yerel Uzun vadeli AAA (tur) AAA (tur) AAA (tur) Görünüm Duraan Duraan Duraan Destek Kaynak: irket finansalları, Fitch Ratings 10

11 Mali Tablolar Gelir Tablosu (milyon TL) T 2012T 2013T 2014T 2015T Esas faaliyet gelirleri 112,1 100,2 114,1 156,3 194,6 251,7 326,8 Faktoring gelirleri 14,1 18,7 16,1 16,3 19,4 22,2 24,8 gelirleri 98,0 81,5 98,0 139,9 175,2 229,5 302,0 Faaliyet giderleri (15,5) (18,4) (20,0) (23,2) (26,6) (30,9) (35,4) Personel giderleri (10,0) (11,7) (12,1) (13,3) (14,5) (15,8) (17,0) Genel giderler (5,3) (6,3) (7,5) (9,7) (11,9) (14,8) (18,2) Net dier gelirler 29,7 53,2 45,5 38,7 40,9 45,2 46,6 Finansman giderleri (50,7) (60,2) (55,4) (79,4) (102,3) (137,3) (177,3) Özel karılık giderleri (17,9) (12,4) (11,2) (11,9) (15,1) (16,9) (18,6) Vergi öncesi gelir 57,7 62,4 72,9 80,5 91,4 111,8 142,1 Vergi giderleri 49,1 2,4 (9,1) (9,0) (10,1) (12,7) (17,1) Net kar 106,8 64,9 63,8 71,5 81,3 99,1 125,0 Bilanço (milyon TL) T 2012T 2013T 2014T 2015T Bankalar 363,8 691,3 349,3 313,7 270,9 241,3 220,9 Menkul kıymetler 0,1 4,4 4,7 5,0 5,4 5,7 6,0 Satılmaya hazır varlıklar 18,1 26,5 29,2 30,6 32,2 33,8 35,5 Faktoring alacakları 142,8 331,3 218,4 202,8 252,9 320,8 387,9 Finansal kiralama alacakları 761,9 891, , , , , ,5 Takipteki alacaklar, brüt 106,4 88,6 98,0 101,0 114,0 127,0 139,0 Özel karılıklar 42,6 47,3 52,3 53,4 59,6 66,1 72,0 Takipteki alacaklar, net 66,9 44,0 45,7 47,6 54,4 60,9 67,0 Maddi duran varlıklar 0,3 0,4 0,5 0,5 0,6 0,6 0,6 Maddi olmayan duran varlıklar 0,7 0,8 0,3 0,3 0,3 0,3 1,3 Ertelenmi vergi aktifleri 65,0 78,6 84,1 90,4 96,8 103,0 108,7 Dier aktifler 19,5 24,1 25,8 27,8 29,7 31,6 33,4 Toplam aktifler 1.440, , , , , , ,3 Banka kredileri 1.007, , , , , , ,8 Özkaynaklar 404,5 476,0 569,3 634,2 708,4 798,3 913,1 Ödenmi sermaye Toplam yükümlülükler 1.440, , , , , , ,3 Oranlar T 2012T 2013T 2014T 2015T Aktiflerin ortalama getirisi 12,09% 9,86% 7,86% 7,71% 7,69% 8,00% 8,52% Ortalama fonlama maliyeti 5,10% 4,87% 3,34% 4,33% 4,79% 5,25% 5,59% Bilanço spredi 6,99% 4,99% 4,52% 3,38% 2,90% 2,75% 2,93% Kaldıraç 3,4x 4,0x 4,3x 4,2x 4,4x 4,8x 4,9x Ortalama aktif karlılıı 7,80% 3,73% 2,92% 2,89% 2,78% 2,79% 2,92% Ortalama özkaynak karlılıı 32,24% 14,41% 12,22% 11,88% 12,11% 13,16% 14,61% Takipteki alacak oranı 11,24% 6,97% 5,23% 4,42% 4,01% 3,53% 3,20% Karılık oranı 40,02% 53,36% 53,36% 52,83% 52,30% 52,04% 51,78% Giderler/gelirler oranı 10,90% 11,96% 12,55% 11,90% 11,31% 10,39% 9,49% 11

12 12/11/2010 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 12

Türk Bankacılık Sektörü

Türk Bankacılık Sektörü Hisse Senedi / Sektör Raporu Türk Bankacılık Sektörü /0/01 Kredi mevduat spredleride geçen aya göre iyileme görülüyor Toplam krediler bir miktar geriledi. BDDK nın açıkladıı haftalık bankacılık sektörü

Detaylı

Türk Bankacılık Sektörü

Türk Bankacılık Sektörü Hisse Senedi / Sektör Raporu Türk Bankacılık Sektörü 0/03/01 Tahsili gecikmi alacak oluumu ubat ayında hızlandı TL cinsi iletme kredileri büyümeyi saladı. BDDK nın açıkladıı haftalık bankacılık sektörü

Detaylı

Bankacılık Sektörü: Aylık Gelimeler

Bankacılık Sektörü: Aylık Gelimeler Hisse Senedi / Sektör Görünümü 08/02/2011 Bankacılık Sektörü: Aylık Gelimeler Bilançolar zorlu bir yıla hazırlanıyor Bankacılık sektörü Aralık ayında 1.564 milyon TL net kar elde etti. BDDK nın yayımladıı

Detaylı

Türk Bankacılık Sektörü

Türk Bankacılık Sektörü Hisse Senedi / Sektör Raporu Mayıs ayı verileri sektör görünümü için olumlu 30/06/2015 Mayıs ayında sektör karlılıı güçlü toparlandı. BDDK nın açıkladıı verilere göre Mayıs ayında Türk bankacılık sektörü

Detaylı

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları 22.10.15 22.11.15 22.12.15 22.01.16 22.02.16 22.03.16 22.04.16 22.05.16 22.06.16 22.07.16 22.08.16 22.09.16 22.10.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2016 TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları 05.08.15 05.09.15 05.10.15 05.11.15 05.12.15 05.01.16 05.02.16 05.03.16 05.04.16 05.05.16 05.06.16 05.07.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2016 TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Aralık 2018: Karşılık Giderleri ve Maliyet Artışları 30 Ocak 2019 Sektörün net karı aylık bazda %41 düşüş gösterdi (yıllık: %28):

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları 27.07.16 27.08.16 27.09.16 27.10.16 27.11.16 27.12.16 27.01.17 27.02.17 27.03.17 27.04.17 27.05.17 27.06.17 27.07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları 18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları 28.04.16 28.05.16 28.06.16 28.07.16 28.08.16 28.09.16 28.10.16 28.11.16 28.12.16 28.01.17 28.02.17 31.03.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Mayıs 2017 TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Ocak 2019: Çekirdek Makasta Hayat Belirtileri 4 Mart 2019 Sektörün net karı aylık bazda %23 artış gösterdi (yıllık: -%+37): Ocak ayında

Detaylı

Bankacılık: 1Ç17 Kar Tahminleri

Bankacılık: 1Ç17 Kar Tahminleri Kas 13 Şub 14 May 14 Ağu 14 Kas 14 Şub 15 May 15 Ağu 15 Kas 15 Şub 16 May 16 Ağu 16 Kas 16 Şub 17 Kas 13 Şub 14 May 14 Ağu 14 Kas 14 Şub 15 May 15 Ağu 15 Kas 15 Şub 16 May 16 Ağu 16 Kas 16 Şub 17 Hisse

Detaylı

Özel Varlık Yönetimi Şirket Tahvilleri

Özel Varlık Yönetimi Şirket Tahvilleri Özel Varlık Yönetimi Şirket Tahvilleri Yatırım Yaparken Hedefiniz Enflasyon ve/veya mevduat üzerinde getiri sağlamak mı? Düzenli nakit akışı elde etmek mi? Bu hedefleriniz için portföyünüzde Şirket Tahvilleri

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Haziran rakamları kârlılık kalitesinde bozulmayı işaret etti Haziran manşet rakamları yatay kaldı. Bankacılık sektörü net karı mayıs

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012

ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 HALKBANK Güçlü komisyon gelirleri ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ (değişmedi) Halkbank'ın 2Ç12 konsolide olmayan net karı TL709mn olarak gerçekleşti (bizim beklentimiz: TL632mn, piyasa

Detaylı

KT Portföy Yönetimi A.. KT Portföy Kira Sertifikalar! Kat!l!m Fonu

KT Portföy Yönetimi A.. KT Portföy Kira Sertifikalar! Kat!l!m Fonu KT Portföy Yönetimi A.. KT Portföy Kira Sertifikalar! Kat!l!m Fonu PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi : KT Portföy Kira Sertifikaları Katılım Fonu Performans Sunum Raporu 10.02.2016 YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Manşet rakamlar dengeli; kamu bankalarında zayıf, özellerde güçlü görünüm 3 Temmuz 2018 Mayıs ayı manşet rakamları, zayıf nisan ayı

Detaylı

Türk Bankacılık Sektörü

Türk Bankacılık Sektörü Hisse Senedi / Sektör Raporu Türk Bankacılık Sektörü 0/0/01 Dönem sonunda TGA oluumu görüldü kinci çeyrekte kredi büyümesi yavaladı. BDDK nın açıkladıı haftalık bankacılık sektörü verilerine göre müteri

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Koza Altın. SAT (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* -17% Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik 06/05/ Ç15 Mali Tablo Analizi

Koza Altın. SAT (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* -17% Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik 06/05/ Ç15 Mali Tablo Analizi Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik Koza Altın 2015 1Ç15 Mali Tablo Analizi 06/05/2015 (Onceki: ) Yükselme Potansiyeli* -17% Zayıf sonuçlar sonrasında tavsiyesi veriyoruz. Kodu KOZ Piyasa beklentisi

Detaylı

O Zaman Portföyünüzde Dolar ve Avro Cinsinden Şirket Eurobond larına Yer Verebilirsiniz.

O Zaman Portföyünüzde Dolar ve Avro Cinsinden Şirket Eurobond larına Yer Verebilirsiniz. ŞİRKET EUROBONDLARI YATIRIM YAPARKEN HEDEFİNİZ Dolar ve Avro bazında yüksek getiri elde etmek mi? Düzenli döviz bazında nakit akışı elde etmek mi? O Zaman Portföyünüzde Dolar ve Avro Cinsinden Şirket Eurobond

Detaylı

VARLIK YÖNETİMİ ŞİRKET TAHVİLLERİ

VARLIK YÖNETİMİ ŞİRKET TAHVİLLERİ VARLIK YÖNETİMİ ŞİRKET TAHVİLLERİ YATIRIM YAPARKEN HEDEFİNİZ Enflasyon ve/veya mevduat üzerinde getiri sağlamak mı? Düzenli nakit akışı elde etmek mi? Bu hedefleriniz için portföyünüzde Şirket Tahvilleri

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Temmuz ayı banka sektörü karları beklenti dahilinde. 6 Eylül 2018 Temmuz ayı bankacılık sektör rakamları açıklandı. Temmuz ayı manşet

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Takipteki kredi tahsilatlarındaki zayıflık kârı baskıladı 31 Mayıs 2018 Nisan ayı rakamlarında ücret/komisyon gelirlerindeki normalleşme

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

KUZEY KIBRIS TÜRK CUMHURYET MERKEZ BANKASI ÜÇ AYLIK BÜLTEN SAYI: 2005-I

KUZEY KIBRIS TÜRK CUMHURYET MERKEZ BANKASI ÜÇ AYLIK BÜLTEN SAYI: 2005-I KUZEY KIBRIS TÜRK CUMHURYET MERKEZ BANKASI ÜÇ AYLIK BÜLTEN SAYI: 2005-I A Ç I K L A M A Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti (KKTC) Merkez Bankası tarafından hazırlanan Üç Aylık Bülten'de yer alan, bankaların

Detaylı

Çin de Tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) beklentilerin üzerinde Ağustos ayında hızlanarak yıllık %2 ye yükseldi.

Çin de Tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) beklentilerin üzerinde Ağustos ayında hızlanarak yıllık %2 ye yükseldi. Ekonomik Gündem DOLAR/TL, dünkü kuvvetli alımlarını bugüne taşıyarak Asya seansında en yüksek 3.0653 seviyesinin test ederek tarihi zirvesini yeniledi. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde ise değer

Detaylı

Şirket tahvilleri haberleri

Şirket tahvilleri haberleri Şirket tahvilleri haberleri 51 11.03.2013 Yeni ihraçlar Geçtiğimiz hafta Sermaye Piyasası Kurulu na (SPK) borçlanma aracı ihracı için on kuruluş başvuru yaptı: Sermaye piyasası aracı ihracı nedeniyle SPK'ya

Detaylı

PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A17

PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A17 PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A17 26 Ekim 2017 1 Performans & Finansal Sonuçlar 9A17 Bizi Tanıyın Sermaye Piyasaları Finansal Sonuçlar Bizi Tanıyın Ortaklık Yapısı Faaliyetler 2 Aracılık Yatırım Danışmanlığı

Detaylı

Madde 1.1. in 4.paragrafı aaıdaki ekilde güncellenmitir.

Madde 1.1. in 4.paragrafı aaıdaki ekilde güncellenmitir. YAPI VE KRED BANKASI A.. NN BANKA BONOSU VE/VEYA TAHVLLERNN HALKA ARZINA LKN SERMAYE PYASASI KURULU TARAFINDAN 3 HAZRAN 2011 TARHNDE ONAYLANAN ve TESCL ETTRLEN, 30 EYLÜL 2011 TARHNDE TADL VE 4 EKM 2011

Detaylı

GSD HOLDNG ANONM RKET'NDEN TASARRUF SAHPLER ÇN SRKÜLER

GSD HOLDNG ANONM RKET'NDEN TASARRUF SAHPLER ÇN SRKÜLER GSD HOLDNG ANONM RKET'NDEN TASARRUF SAHPLER ÇN SRKÜLER ÇIKARILMI SERMAYEMZ 80.000.000 YEN TÜRK LRASI NAKT KARILII, 120.000.000 YEN TÜRK LRASINDAN 200.000.000 YEN TÜRK LRASINA ARTIRILMAKTADIR. ARTIRILAN

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz TÜFE de yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,21, bir önceki yılın Aralık ayına göre %8,81, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,81 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,67 artış gerçekleşti. Ana harcama

Detaylı

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 Bankacılık, Aralık 2014 Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 2007/01 2007/05 2007/09 2008/01 2008/05 2008/09 2009/01 2009/05 2009/09 2010/01 2010/05 2010/09 2011/01 2011/05 2011/09

Detaylı

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Hisse Senedi / Büyük Şirket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Reuters: KOZAL IS 17/04/2013 Şirket Güncelleme GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Altın fiyatına göre hassasiyet analizi Altın fiyatlarında yaşanan

Detaylı

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ

BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ BANKACILIK SEKTÖRÜ GÖRÜNÜM VE TAVSİYELERİMİZ 2010 yılının ilk çeyreğinde sektörün aktif toplamı %3,64 artarak 664,4 milyar TL ye yükselmiştir. Bankacılık sektöründe 2010 yılının ilk çeyreğinde mevduat

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2017 GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki Net Dönem

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

Kordsa Teknik Tekstil

Kordsa Teknik Tekstil 11.05 25.05 08.06 25.06 09.07 23.07 06.08 01.13 08.13 03.14 10.14 05.15 12.15 07.16 02.17 09.17 04.18 Hisse senedi/ Orta Ölçekli Şirket/ Endüstriyel Tekstil Kordsa Teknik Tekstil İzleme Listesine Ekleme

Detaylı

ABD 10 yıl vadeli tahvillerin faizi %2 seviyesinin altına indi.

ABD 10 yıl vadeli tahvillerin faizi %2 seviyesinin altına indi. Ekonomik Gündem Uluslararası küresel piyasalarda özellikle riskli varlıklara gelen satışlar bu haftanın ilk işlem gününde de devam ediyor. Asya hisseleri 2013 yılından bu yana ki en hızlı düşüşleri yaşarken,

Detaylı

Akdeniz Güvenlik. Bir Değişim Hikayesi 15 Kasım Ali Kerim Akkoyunlu. COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015

Akdeniz Güvenlik. Bir Değişim Hikayesi 15 Kasım Ali Kerim Akkoyunlu. COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Ağustos 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Akdeniz Güvenlik Bir Değişim Hikayesi

Detaylı

Türk Bankacılık Sektörü

Türk Bankacılık Sektörü Hisse Senedi / Sektör Raporu Türk Bankacılık Sektörü /03/0 Mart ayına zayıf bir balangıç yapıldı YP kredi talebi devam etti. BDDK nın açıkladıı haftalık bankacılık sektörü verilerine göre toplam krediler

Detaylı

PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A18

PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A18 PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A18 26 Ekim 2018 1 Performans & Finansal Sonuçlar 9A18 Bizi Tanıyın Sermaye Piyasaları Finansal Sonuçlar Bizi Tanıyın Ortaklık Yapısı Faaliyetler 2 Aracılık Yatırım Danışmanlığı

Detaylı

TSKB Değerlendirme Toplantısı. 15 Şubat 2012

TSKB Değerlendirme Toplantısı. 15 Şubat 2012 TSKB Değerlendirme Toplantısı 15 Şubat 2012 15 Şubat 2012 TSKB Hakkında Ortaklık Yapısı İş Bankası; %50,0 Halka Açık; %41,6 9.5 milyar TL aktif büyüklüğü 350 çalışan, 3 şube 1.7 milyar TL MCAP Halka açık

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Şubat 2017 YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2016 Net Dönem Karı Bir Önceki

Detaylı

Türk Traktör. AL (Onceki: TUT) Yükselme Potansiyeli* 28% Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv Şirket Güncelleme.

Türk Traktör. AL (Onceki: TUT) Yükselme Potansiyeli* 28% Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv Şirket Güncelleme. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv Türk Traktör Şirket Güncelleme Beklentilerin üzerinde başarılı Ç15 mali sonuçları. Türk Traktör Ç15 de beklentilerin üzerinde yıllık bazda %6 düşüşle 68 milyon TL

Detaylı

Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası bugün yılın son Para Politikası Kurulu toplantısını yapacak ve faiz kararını açıklayacak.

Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası bugün yılın son Para Politikası Kurulu toplantısını yapacak ve faiz kararını açıklayacak. Ekonomik Gündem Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası bugün yılın son Para Politikası Kurulu toplantısını yapacak ve faiz kararını açıklayacak. Fas ve Ermenistan Merkez Bankaları faiz kararını bugün açıklayacak.

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2016 GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın İlk Çeyrek Net Dönem Karı 1.040,6mn

Detaylı

Altın Eylül ayında %1,6 değer kaybına uğrayan altın, Ekim ayında küresel gelişmelerin etkisi ile %2,4 değer kazandı.

Altın Eylül ayında %1,6 değer kaybına uğrayan altın, Ekim ayında küresel gelişmelerin etkisi ile %2,4 değer kazandı. Eylül 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %0,89 oranında artış gösterdi. TÜFE de (2003=100) 2015 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre %0,89, bir önceki yılın Aralık ayına göre %6,21, bir önceki

Detaylı

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman

TSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman OYAK YATIRIM Şirket Raporu TSKB 21 Ekim 2016 Kur Riskine Karşı Güvenli Liman TSKB kurumsal bankacılık, yatırım bankacılığı ve danışmanlık alanlarında faaliyet göstermektedir. Banka kurumsal bankacılık

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Bugünkü ekonomik veri takvimine baktığımızda Avrupa seansında İngiltere Aralık ayı Nationwide Konut Fiyatları ve Euro Bölgesi Kasım ayı Hanehalkı kredileri ile Finans Dışı Krediler izlenecek.

Detaylı

Özet Finansal Bilgiler (milyon TL)

Özet Finansal Bilgiler (milyon TL) Özet Finansal Bilgiler (milyon TL) 2009 2010 2011 2012 2013 2Ç14 Yıllık Çeyreksel Aktifler 11,609 14,513 17,190 21,390 27,785 20,719-19% -11% Krediler + Finansal Kiralama 8,355 11,060 13,452 16,307 21,257

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem S&P, Rusya nın kredi notunu Negatif izleme ile teyit etti. Fitch ise Rusya nın kredi notunu negatif görünüm ile teyit etti. Ayrıca Fitch Çek Cumhuriyeti, Norveç ve İsrail in kredi notlarını

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

TTKOM 02.08.2013. Endekse Göre Getiri. TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları TTKOM 02.08.2013 TTKOM 30.06.2013 Mali Tablosu Bilgilendirme Notları 2013 yılı ikinci çeyreğinde SMM deki kötüleşmeye TL deki değer kaybıyla oluşan yüksek finansal giderlerin de eklenmesi, net karın önemli

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Eylül 2018: Operasyonel Başağrıları 31 Ekim 2018 Eylül ayı manşet rakamları beklentilerle uyumlu zayıftı. Sektör net karı aylık %2

Detaylı

Yurtiçinde ise Finansal Yatırım Araçları Reel Getirisi ile Trafiğe Kaydedilen M. Araç sayısı açıklanacak.

Yurtiçinde ise Finansal Yatırım Araçları Reel Getirisi ile Trafiğe Kaydedilen M. Araç sayısı açıklanacak. Ekonomik Gündem Haftanın ortasındaki işlem gününde ekonomik veri takviminin gündemi zayıf. Bugün Avrupa seansında sadece Almanya Ekim ayı İhracat ve ithalat rakamları ile Dış ticaret Dengesi takip edilirken,

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

1Y08 finansallarında öne çıkan gelişmeler:

1Y08 finansallarında öne çıkan gelişmeler: Akbank, 1Y08 BDDK konsolide finansallarını açıkladı. Buna göre 1Y08 de Akbank ın net karı yıllık bazda %1 artarak 1,215mn YTL (990mn ABD$) olarak açıklandı. Bankanın özsermaye getirisi ise %24.2 oldu.

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Bu hafta gözler FED toplantısına çevrildi. 2006 dan bu yana yapılması olan ilk faiz artırımı sürecine girmeye hazırlanan ABD de halen yüksek oranda tartışmalar devam etmekte. Gelişen piyasalar

Detaylı

DO & CO Aktiengesellschaft

DO & CO Aktiengesellschaft Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Ulaştırma-Lojistik DO & CO Aktiengesellschaft Takip Listesine tekrar ekleme 25-08-15 AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 24% DO & CO yu takip listemize AL önerisiyle

Detaylı

Türk Bankacılık Sistemi. Eylül 2005

Türk Bankacılık Sistemi. Eylül 2005 Bankacılar Dergisi, Sayı 55, 2005 Türk Bankacılık Sistemi 2005 * 1. Genel Değerlendirme Bankacılık sisteminde, 2005 yılında en önemli gelişme, yabancı yatırımcıların bankacılık sistemine doğrudan veya

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Ağustos 2018: Para piyasalarındaki oynaklığın ilk yansımaları. 2 Ekim 2018 Ağustos ayı manşet rakamları beklentilerle uyumlu zayıftı.

Detaylı

VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları

VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Mayıs 2017 VAKIFBANK 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 1Ç2017 de 1.225mn TL ile Beklentileri Aştı

Detaylı

Eylül 2012 Finansal Sonuçları. Konsolide Olmayan Veriler

Eylül 2012 Finansal Sonuçları. Konsolide Olmayan Veriler Konsolide Olmayan Veriler Makro Göstergeler Orta Vadeli Program > Yeni Orta Vadeli Program (OVP) açıklandı; 2012 ve 2013 yıllarında sırasıyla %3,2 ve %4 büyüme beklenmektedir. > Düşük iç talep ve geçen

Detaylı

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL

İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Şubat 2015 İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 8,10TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2014 teki Karı

Detaylı

Banka, Şube ve Personel Sayıları

Banka, Şube ve Personel Sayıları İÇİNDEKİLER Banka, Şube ve Personel Sayıları... 1 Seçilmiş Bilanço Kalemleri... 2 Bilanço İçi Büyüklükler... 4 Bilanço Dışı Büyüklükler 5 Temel Büyüklüklere İlişkin Gelişim 7 Kârlılık... 8 Krediler...

Detaylı

Almanya,16 Ekim 2020 vadeli tahvili yeniden ihraç edecek. Tahvil ihalesinde 3 milyar euro satış hedefleniyor.

Almanya,16 Ekim 2020 vadeli tahvili yeniden ihraç edecek. Tahvil ihalesinde 3 milyar euro satış hedefleniyor. Ekonomik Gündem Son zamanlarda Çin den gelen tüm makro ekonomik datalar piyasaları olumsuz etkilemeye devam ediyor. Bugün Çin Ulusal İstatistik Bürosu, 12 inci Beş Yıllık (2011-2015) Kalkınma Planı döneminde

Detaylı

HALKBANK 2Ç2017 Sonuçları

HALKBANK 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 HALKBANK 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank ın 2Ç2017 deki Net Dönem Karı 1.009mn TL ile Beklentiler

Detaylı

VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME

VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 2014/03 SONUÇLARI DEĞERLENDİRME MAYIS 2014 Vestel Beyaz Eşya 2014 yılının ilk çeyreğinde net dönem karını geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 216,6 gibi dikkat

Detaylı

Çin den sonra Avustralya ekonomisinde ki büyüme yavaşlama eğilimi içerisinde girdi.

Çin den sonra Avustralya ekonomisinde ki büyüme yavaşlama eğilimi içerisinde girdi. Ekonomik Gündem Küresel piyasalar Çin ile yatıp kalkmaya başladılar. Yeni ayın ilk işlem gününde Çin imalat sanayi verisini son 3 yılın en düşüğünde gelmesi global borsa endekslerinde yeni satışların tetiklenmesine

Detaylı

30 Eylül BDDK Solo Finansal Sonuçları 9 Kasım VakıfBank IR App. Available at

30 Eylül BDDK Solo Finansal Sonuçları 9 Kasım VakıfBank IR App. Available at 30 Eylül 2016 BDDK Solo Finansal Sonuçları 9 Kasım 2016 VakıfBank IR App. Available at Mart 14 Nisan 14 Mayıs 14 Haziran 14 Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Bugünkü ekonomik takvim son derece sakin. Avrupa seansında, sadece İngiltere Sanayi Üretimi ve İmalat Sanayi Üretimi, ABD seansında ise, Toptan Stokları ve Toptan Satışları izlenecek. Merkez

Detaylı

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları

İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Kasım 2015 İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 378,6mn TL ile Beklentilerin

Detaylı

Yurtiçinde Konut Satışları ve TCMB Finansal Hizmetler Güven endeksi takip edilecek.

Yurtiçinde Konut Satışları ve TCMB Finansal Hizmetler Güven endeksi takip edilecek. Ekonomik Gündem Haftanın son işlem gününe girilirken piyasalarda izlenecek önemli ekonomik dataların başında Avrupa seansında Fransa, Almanya ve Euro Bölgesi Hizmet PMI, İngiltere Kamu sektörü net borçlanma

Detaylı

Çin, son dönemde kötü gelen tüm makro ekonomik dataların neticesinde Yuan ı zayıflatma gibi bir amaçlarının olmadığını açıkladı.

Çin, son dönemde kötü gelen tüm makro ekonomik dataların neticesinde Yuan ı zayıflatma gibi bir amaçlarının olmadığını açıkladı. Ekonomik Gündem Çin İmalat sektörü PMI son 6.5 yılın en düşük seviyesine indi ve kritik sınır olan 50 puan altında seyrine devam ediyor. 47 puana inen endekste Çin ekonomisi daralmaya devam ediyor. Çin,

Detaylı

26. Dönem Milletvekili Genel Seçimlerinde Ak Parti oyların yaklaşık %50 sini alarak tek başına iktidar oldu.

26. Dönem Milletvekili Genel Seçimlerinde Ak Parti oyların yaklaşık %50 sini alarak tek başına iktidar oldu. Ekonomik Gündem 26. Dönem Milletvekili Genel Seçimlerinde Ak Parti oyların yaklaşık %50 sini alarak tek başına iktidar oldu. Fitch İsviçre ve Kazakistan ın kredi notunu teyit etti. Kolombiya Merkez Bankası

Detaylı

Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı

Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı 3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14 3/15 9/15 3/16 9/16 3/17 2/14 4/14 6/14 8/14 1/14 2/15 4/15 6/15 8/15 1/15 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 2/17 26 Mayıs 217 Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları

Detaylı

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik 19/06 03/07 20/07 03/08 17/08 31/08 14/09 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik Aksa Enerji Şirket Raporu Elektrik sektöründe en

Detaylı

Ekonomik Gündem. Türkiye nin gündeminde, Şubat ayı Tüketici Fiyatları Endeksi, TÜFE, ve Yurt içi Üretici Fiyat Endeksi rakamları takip edilecek.

Ekonomik Gündem. Türkiye nin gündeminde, Şubat ayı Tüketici Fiyatları Endeksi, TÜFE, ve Yurt içi Üretici Fiyat Endeksi rakamları takip edilecek. Ekonomik Gündem Bugün Avrupa seansında takip edeceğimiz önemli veriler; Fransa 4. Çeyrek İşsizlik Oranı, Almanya, İngiltere, Fransa, Euro Bölgesi Şubat ayı Markit Bileşik ve Hizmet PMI rakamları, Euro

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 27 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 2 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

VAKIFBANK 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,55TL

VAKIFBANK 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,55TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 14 Ağustos 2014 VAKIFBANK 2Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 5,55TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 2Ç2014 te İlk Çeyreğe Göre %6,5 Oranında Azalarak

Detaylı

31 Mart 2015. BDDK Solo Finansal Sonuçları 7 Mayıs 2015. VakıfBank IR App.

31 Mart 2015. BDDK Solo Finansal Sonuçları 7 Mayıs 2015. VakıfBank IR App. 31 Mart 2015 BDDK Solo Finansal Sonuçları 7 Mayıs 2015 VakıfBank IR App. 1Ç 2015 Makro Ekonomik Görünüm FED Mart ayı toplantısında, geleceğe yönelik açıklamalarında "sabırlı" ifadesini kaldırdı ve politika

Detaylı

Banka, Şube ve Personel Sayıları

Banka, Şube ve Personel Sayıları İÇİNDEKİLER Banka, Şube ve Personel Sayıları... 1 Seçilmiş Bilanço Kalemleri... 2 Bilanço İçi Büyüklükler... 4 Bilanço Dışı Büyüklükler 5 Temel Büyüklüklere İlişkin Gelişim 7 Kârlılık... 8 Krediler...

Detaylı

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri

Bankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2

Detaylı

Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları

Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi.

Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi. Ekonomik Gündem 17Ağustos 2015 Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi. Japonya Ekonomisi 2. Çeyrekte %1.6 daraldı.

Detaylı

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ LİDER FAKTORİNG A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 30 Nisan 2014 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal Bilgiler... 4 IV. Değerleme...

Detaylı

Konsolide Olmayan Veriler. Eylül 2014 Finansal Sonuçları

Konsolide Olmayan Veriler. Eylül 2014 Finansal Sonuçları Konsolide Olmayan Veriler Eylül 2014 Finansal Sonuçları Makro Ekonomik Görünüm > FED 15 Milyar USD son dilim kullanımını da Ekim ayında beklendiği üzere durdurarak sıkılaştırma programını sonlandırdı.

Detaylı

Meksika Merkez Bankası gösterge faiz oranını değiştirmeyerek %3 seviyesinden sabit bıraktı.

Meksika Merkez Bankası gösterge faiz oranını değiştirmeyerek %3 seviyesinden sabit bıraktı. Ekonomik Gündem Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası bugün açıklayacağı Para Politikası Kurulu kararı ile faiz kararını açıklayacak. Piyasada beklentiler faizlerde bir değişiklik olmayacağı yönünde. Meksika

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı

Pegasus Hava Taşımacılığı Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri Pegasus Hava Taşımacılığı Bloomberg: PGSUS TI Reuters: PGSUS IS 21/08/2013 Şirket Güncelleme TUT Yükselme Potansiyeli* 12% Güçlü Operasyonel Performans

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Mart ayının ilk işlem gününde Avrupa seansında takip edilecek önemli veriler; Fransa, Almanya ve Euro Bölge sinden gelecek Şubat ayı Markit İmalat PMI verileri, Almanya İşsizlik Oranı,

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Bugün takip edilecek önemli dataların başında İngiltere Nationwide Konut Fiyat Endeksi, Almanya GFK Tüketici Güveni ve Fransa Tüketici Güven Endeksi rakamları yakından takip edilecek. ABD

Detaylı

1Ç08 finansallarında öne çıkan gelişmeler:

1Ç08 finansallarında öne çıkan gelişmeler: Akbank, birinci çeyrek konsolide BDDK finansallarını açıkladı. Buna göre 1Ç08 de Akbank ın net karı yıllık bazda %61 artarak 720mn YTL olarak gerçekleşti. Bankanın özsermaye getirisi ise 30.2% oldu. Bununla

Detaylı

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 30 Ocak 2017 Pazartesi. Hazırlayan. Özhan MADENOĞLU

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 30 Ocak 2017 Pazartesi. Hazırlayan. Özhan MADENOĞLU Günlük Bülten 30 Ocak 2017 Pazartesi Piyasa Gündemi Uluslararası piyasalarda geçtiğimiz hafta önemli makro ekonomik veriler ve ABD 45. Başkanı Donald Trump ın göreve başlaması sonrası yaptığı konuşmalar

Detaylı

İŞ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

İŞ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3 Mayıs 2017 İŞ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı İlk Çeyrekte 1.643mn TL ile Beklentilere

Detaylı