Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sayı: / 7 Temmuz 2010 EKONOMİ NOTLARI
|
|
- Ebru Yakin
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 EKONOMİ NOTLARI Küresel Kriz Döneminde TCMB nin Faiz Kararlarının Kur Üzerindeki Etkisine Dair Bir Analiz Eda Gülşen İbrahim Burak Kanlı Neslihan Kaya Bu not, son yaşanan kriz sürecinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın (TCMB) Özet: faiz kararları ile Türk lirasının (TL) değer değişimi arasındaki ilişkiyi incelemektedir. Bu kapsamda, TCMB nin aldığı faiz kararlarının Türk lirasının performansı üzerindeki etkisi vaka analizi yöntemi kullanılarak analiz edilmiştir. İlk olarak kriz sürecinde faiz kararlarının hemen ardından Türk lirasının göreli performansı incelenmiştir. Elde edilen sonuçlara göre, sürpriz kararlar sonrasında dahi, şokların TL üzerindeki etkisi sınırlı ve kısa süreli olmaktadır. Bunun yanı sıra, politika faizi sürprizlerinin kur üzerindeki etkisinin zamana göre seyrini incelemek amacıyla karar sonrası faiz şokunun, TL nin ABD doları karşısındaki değer değişimi üzerine etkisi kayan pencereler şeklinde tahmin edilmiştir. Sonuçlar, ilk kısımdaki analizi destekler biçimde kriz süreciyle birlikte faiz şoklarının kur üzerindeki etkisini kaybettiğine işaret etmektedir. Bunun başlıca sebebinin, risk algılamalarının sıra dışı biçimde arttığı kriz süreçlerinde yatırımcıların karar alırken ek getiri imkanlarından ziyade ülke riskliliğini göz önünde bulundurmaları olduğu düşünülmektedir. This note examines the interaction between the policy rate decisions of the Abstract: Central Bank of the Republic of Turkey (CBRT) and value of Turkish Lira (TL) in terms of US dollar during the last global crisis. Firstly, the short-term impact of policy rate decisions on relative value of Turkish Lira is analyzed by means of event-study methodology. According to the findings, policy rate decisions, including the surprise ones, have only limited and temporary impact on TL during crisis. In addition to event-study methodology, in order to analyze the course of the impact of policy rate decisions on exchange rate, percentage change in the value of Turkish Lira is regressed on policy surprises by means of rolling windows. The results reveal that with the global financial crisis, the impact of policy surprises on exchange rate has weakened, supporting the findings mentioned above. Main reason behind these findings might be attributed to the fact that during crises as risk perceptions increase abnormally, investment decisions are mostly determined by country riskiness rather than opportunities for extra yield. Ekonomi Notları 1
2 Giriş: 2008 yılının son çeyreğinde derinleşerek küresel hale gelen krizin finansal piyasalar ve iktisadi faaliyet üzerindeki tahribatını sınırlamak amacıyla, merkez bankaları, geniş kapsamlı para politikası önlemlerini uygulamaya koymuşlardır. Bu kapsamda, gelişmiş ülke merkez bankaları bir yandan hızlı ve eşgüdümlü bir biçimde politika faizlerini pratikte sıfır düzeylerine yaklaştırırken, diğer yandan geleneksel olmayan para politikası uygulamalarıyla, parasal aktarım mekanizmasının etkin biçimde işleyememesinden kaynaklanan ek parasal sıkılığı gidermeye ve finansal istikrarı yeniden tesis etmeye çalışmışlardır. Öte yandan, gelişmekte olan ülke merkez bankaları, faiz indirimlerinin, para birimlerinde değer kaybına yol açarak finansal sistem ve enflasyon üzerinde risk oluşturabileceğine dair endişelerle krizin ilk dönemlerinde faiz indirimlerinden kaçınmışlardır. Ne var ki, ilerleyen dönemlerde küresel krizin iktisadi faaliyet üzerindeki tahribatının beklenenden daha fazla olacağının ve enflasyonun uzun dönemli bir düşüş sürecine girdiğinin anlaşılmasıyla bu ülkelerin merkez bankaları da faiz indirimlerine başlamışlardır. Bu dönemde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), faiz indirimlerine en erken başlayan merkez bankaları arasında yer alarak öncü bir rol üstlenmekle kalmamış, aynı zamanda 2008 ve 2009 yıllarının Kasım ayları arasında politika faizini toplam 1025 baz puan indirerek en yüksek miktarda faiz indirimine giden merkez bankası olmuştur. Gelişmekte olan ülkelerin faiz indirimlerine başlamasıyla, bu indirimlerin para birimleri üzerindeki etkileri, özellikle finansal sistemi kur hareketlerine aşırı duyarlı olan ülkeler için büyük önem arz eder hale gelmiş, dolayısıyla kriz sürecinde merkez bankalarının faiz kararları ile ülke para birimleri arasındaki ilişki gündeme taşınmıştır. Bu çerçevede, bu notta Türkiye de para politikası kararlarının Türk lirasının performansı üzerindeki etkisi incelenmekte ve söz konusu etkinin küresel finansal kriz dönemindeki seyri analiz edilmektedir. Literatürde, kriz dönemlerinde para politikası kararlarının kur üzerindeki etkisini inceleyen çok sayıda çalışma bulunmaktadır. Bunlardan Gould ve Kamin (2000) Asya krizi döneminde döviz kuru üzerinde risk primi göstergeleri ile hisse senedi fiyatlarının anlamlı, kısa dönem faizlerinin ise anlamlı olmayan bir etkiye sahip olduğu sonucuna varmıştır. Caporale ve diğerleri (2005) ise, Asya krizi döneminde faizlerin kurlar üzerinde normal dönemlerden farklı bir etkiye sahip olduğunu bulmuştur. Öte yandan, yakın dönem küresel kriz döneminde kur hareketlerini inceleyen Kohler (2010), faiz farklarının kur üzerinde etkili olduğu sonucuna varsa da, bu çalışma kriz döneminde para politikası şoklarını dikkate almadan sadece kriz Ekonomi Notları 2
3 döneminden önceki ortalama faiz oranları ile kriz dönemindeki kur değişimlerini karşılaştırması nedeniyle kriz dönemine ilişkin net bir sonuç içermemektedir. Yöntem: Faiz kararlarının kur üzerindeki etkisinin analizinde eşanlılık sorunu önemli bir kısıt oluşturmaktadır (Rigobon ve Sack, 2004). Bu bağlamda, literatürde eşanlılık sorununu ortadan kaldırmak amacıyla kullanılan yöntemlerden biri vaka çalışması yöntemidir. Vaka çalışması yönteminde, para politikası kararlarının menkul kıymet getirileri üzerindeki etkisi, kısa dönemde ve yüksek frekansta veri kullanarak incelenmektedir. Söz konusu yöntemde, para politikası duyurularından hemen sonraki menkul kıymet getirileri duyurudan hemen önceki değerlerle kıyaslanarak değişimler para politikası sürprizlerine atfedilmektedir. Diğer bir ifadeyle, vaka çalışması yönteminde politika kararının ilanından sonra para politikası şokunun diğer şoklara göre baskın olduğu varsayılmaktadır. Bu yöntem kullanılarak Avustralya, Kanada ve Yeni Zelanda üzerine yapılan Zettelmeyer (2004) çalışmasında kurların para politikası şoklarına anlamlı bir tepki verdiği bulunmuştur. Türkiye de para politikası şoklarının kur üzerindeki etkisini bu yöntemi kullanarak inceleyen çalışmalardan Aktaş ve diğerleri (2009) ise para politikası sürprizleri ile kur tepkisi arasında zayıf ve düzenli olmayan bir ilişki olduğunu göstermiştir. Bu notta ise, son küresel kriz döneminde TCMB nin aldığı faiz kararlarının TL nin değer değişimi üzerindeki etkisi, vaka çalışması yöntemi kullanılarak incelenmektedir. Bu kapsamda, ilk olarak, kriz sürecine odaklanılmakta, 2008 ve 2009 yıllarının Kasım ayları arasındaki dönemde alınan on üç adet faiz indirim kararının hemen ardından TL nin değer değişimi bakımından seçilmiş gelişmekte olan ülke para birimleri ortalamasından istatistiksel olarak anlamlı biçimde ayrışıp ayrışmadığı test edilmektedir. Buna ilaveten, kayan pencereler yöntemi kullanılarak, para politikası kararlarının kur üzerindeki etkisinin 2006 yılının Ocak ayı ile 2010 yılının Mayıs ayı arasındaki dönem boyunca izlediği seyir analiz edilmektedir. Para politikası şoklarının kur üzerindeki etkisi Zettelmeyer (2004) tarafından kullanılan aşağıdaki denklem esas alınarak incelenmektedir 1. t s t Δ s = α + βi + u (1) t Bu denklemde bağımlı değişken olan Δ st, para politikası kararının alındığı gün sonundan kararın uygulandığı ilk günün sonuna kadar geçen süre içerisinde TL/ABD doları döviz 1 Aktaş ve diğerleri (2009), para politikasının kur üzerine etkisini incelerken, para politikası kararlarını beklenen ve sürpriz bileşenlerine ayrıştırarak modele eklemiş ve para politikası kararlarının beklenen kısmının kur üzerine bir etkisi olmadığı sonucuna ulaşmıştır. Ekonomi Notları 3
4 kurundaki yüzde değişimi göstermektedir. i s t ise politika faizi değişiminin sürpriz bileşenini temsil etmektedir. Sürpriz bileşeni, karar öncesinde yapılan Bloomberg Anketine göre beklenen politika faizi kararı ile gerçekleşen politika faizi kararı arasındaki farkın baz puan cinsinden değeridir 2. Son olarak, u t ise ölçüm gününde döviz kurunun değişiminde para politikası kararının dışındaki etkenleri içermektedir. Denklem (1) de gösterilen β katsayısının değeri, politika faizi sürprizlerinin kur üzerindeki etkisinin bir göstergesi olarak kabul edilmektedir. Bulgular: Politika faizlerinin piyasa beklentilerinin üzerindeki miktarlarda düşürülmesinin TL ye, gerek portföy gerekse beklentiler kanalından etkide bulunması ve bunun sonucunda TL nin değer kaybetmesi beklenir. Kararın, ekonominin yapısal temelleri ile uyumlu olmadığı veya merkez bankası kredibilitesinin sınırlı olduğu durumlarda bu etki büyük boyutlara da ulaşabilir. Krizin özellikle ilk dönemlerinde TCMB nin aldığı faiz indirim kararlarının önemli bir bölümü piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleşmiş, dolayısıyla yüksek miktarda politika faizi sürprizi içermiştir (Grafik 1). Grafik 1. Faiz İndirim Miktarlarına Dair Beklentiler ve Gerçekleşmeler (baz puan) Beklenen (Bloomberg) Karar Kaynak: Bloomberg. TCMB nin faiz indirim kararlarının ardından TL nin seçilmiş gelişmekte olan ülke para birimleri ortalamasına göre nispi değer değişimi Tablo 1 de gösterilmiştir. Nispi değer değişimi, TL deki yüzde değer değişimi ile seçilmiş para birimlerinin yüzde değer değişimleri ortalaması arasındaki fark olarak tanımlanmıştır. Bu bağlamda, Tablo 1 deki değerler 2 Zettelmeyer (2004) ve Aktaş ve diğerleri (2009), politika kararı alındıktan sonra kısa vadeli piyasa faizi oranlarında gerçekleşen değişimleri para politikası değişikliğinin sürpriz bileşeni olarak kullanmışlardır. Ekonomi Notları 4
5 nominal değil, nispi değer değişimi olarak yorumlanmalıdır. Karar sonrasında TL nin nispi değer değişiminin analize konu edilmesindeki amaç, tüm para birimlerini etkileyebilecek küresel risk algılaması değişimlerinin yaratacağı analizi zorlaştırıcı etkiyi ortadan kaldırmaktır. Para birimleri analize dahil edilen gelişmekte olan ülkeler grubuna, TL piyasasının likit olduğu zaman diliminde para birimi likit olarak işlem gören Macaristan, Çek Cumhuriyeti, Polonya, Brezilya, Meksika ve Güney Afrika dahil edilmiştir. Tablo 1: Kriz Döneminde, TCMB'nin Faiz Kararlarının Ardından TL'nin Seçilmiş Gelişmekte Olan Ülke Para Birimi Sepetine Göre Nispi Performansı (yüzde değişim) 18:55-19:30 Günlük Ertesi Gün Sonuna Kadar Bir Hafta Sonunda 19 Kasım 08 (Karar: 50 bp ind, Beklenti: 0 bp ind ) 1,65 2,61** 1,20-2,29 18 Aralık 08 (Karar: 125 bp ind, Beklenti: 50 bp ind ) -0,02-1,94** -1,71* -2,02 15 Ocak 09 (Karar: 200 bp ind, Beklenti: 75 bp ind) 0,29-0,83 0,60 0,79 19 Şubat 09 (Karar:150 bp ind, Beklenti: 50 bp ind) 0,50 0,29 1,14 0,97 19 Mart 09 (Karar:100 bp ind, Beklenti: 100 bp ind) -0,44 1,02-0,14-1,95 16 Nisan 09 (Karar: 75 bp ind, Beklenti: 50 bp ind) 1,65 0,29-0,31 0,49 14 Mayıs 09 (Karar:50 bp ind, Beklenti: 50 bp ind) -0,23-0,45-1,33-0,16 16 Haziran 09 (Karar: 50 bp ind, Beklenti: 25 bp ind) -0,09 0,02 1,08 1,79 16 Temmuz 09 (Karar:50 bp ind, Beklenti: 50 bp ind) 0,10-0,19-0,08-0,49 18 Ağustos 09 (Karar:50 bp ind, Beklenti: 50 bp ind) -0,21 0,40 1,01 2,21 17 Eylül 09 (Karar:50 bp ind, Beklenti: 50 bp ind) 0,20-0,52 0,16 0,06 15 Ekim 09 (Karar:50 bp ind, Beklenti: 50 bp ind) -0,03 0,32 0,86 1,54 19 Kasım 09 (Karar:25 bp ind, Beklenti: 25 bp ind) 0,05 0,04-0,38 1,17 Notlar: Koyu renkle yazılmış faiz kararları sürpriz içeren kararlardır. Pozitif değerler TL nin göreli olarak daha kötü performans gösterdiğine işaret etmektedir. 18:55 19:30 zaman dilimindeki değişimlerin istatistiksel anlamlılığı, veri kısıtından dolayı test edilememiştir. t testine göre, ** ile gösterilen değerler %95, * ile gösterilen değerler ise %90 güven seviyesinde anlamlıdırlar. Kur sepetinin oluşturulmasında eşit ağırlıklar kullanılmıştır. Tablo 1 de de görüldüğü gibi, 19 Kasım 2008 ve 16 Nisan 2009 tarihlerindeki sürpriz içeren faiz indirim kararlarını takip eden yarım saatlik zaman diliminde TL, ABD doları karşısında göreli olarak belirgin biçimde değer kaybetmiştir. TL nin olumsuz performansının kararın alındığı gün içindeki performansında da gözlendiği, ancak daha sonra bu etkinin ortadan kalktığı görülmektedir. 16 Nisan 2009 tarihindeki bu etkinin ise çok daha kısa sürede ortadan kalktığı gözlenmektedir. Bu tarihlerde, Türkiye ye özgü herhangi bir gelişmenin olmaması ve Türkiye nin risk primi göstergelerinin genel eğilimden ayrışmaması da, etkinin geçici olduğu tespitini desteklemektedir. Ekonomi Notları 5
6 Öte yandan 18 Aralık 2008 tarihinde alınan ve 75 baz puanlık sürpriz bileşeni içeren kararın ardından, Türkiye nin risk priminin genel eğilimden ayrışmamasına karşın, TL, beklenenin aksine, seçilmiş gelişmekte olan ülke para birimleri ortalamasına kıyasla yüzde 95 güvenilirlikle daha olumlu performans göstermiştir. Sonuç olarak, Tablo 1 de de görüldüğü üzere bahsi geçen tarihlerdeki kararların dışındaki faiz indirimlerinin hemen sonrasında ve takip eden saat ve günlerde, TL gelişmekte olan ülke para birimi genel eğiliminden ayrışmamaktadır. Denklem (1) deki β katsayısının zaman içindeki seyrini analiz etmek amacıyla, 30 veriden oluşan örneklemler kullanılarak kayan pencereler şeklinde tahmin edilmesinden elde edilen sonuçlar Grafik 2 de gösterilmiştir 3. Grafik 2 de görüldüğü gibi, kriz öncesinde 100 baz puanlık yukarı yönlü politika faizi şoku kurda yaklaşık yüzde 2 oranında istatistiksel olarak anlamlı bir değerlenmeye sebep olurken, krizin derinleşerek küresel hale geldiği 2008 yılının Eylül ayıyla birlikte, denklem (1) deki β katsayısı hızla düşmekte ve istatistiksel olarak anlamsız hale gelmektedir. Bir başka deyişle, Tablo 1 de gösterilen sonuçlarla uyumlu biçimde, politika faizi şoklarının kur üzerindeki etkisi kriz sürecinde ortadan kalkmaktadır. Grafik 2. Politika Sürprizinin Kur Üzerine Etkisi ( β Katsayısı) Nisan 08 Haziran 08 Ağustos 08 Ekim 08 Aralık 08 Şubat 09 Nisan 09 Haziran 09 Ağustos 09 Ekim 09 Aralık 09 Notlar: Tahminde 30 veriden oluşan örneklemlerle kayan pencereler yöntemi kullanılmıştır. Kesikli çizgiler % 95 lik güven aralığı alt ve üst sınırlarını göstermektedir. Para politikası kararlarının kur üzerindeki etkisinin risk algılamalarının bozulduğu kriz süreçlerinde ortadan kalkmasına sebep olan başlıca unsur, riskten kaçınma eğiliminin ön 3 Analiz TL/Euro döviz kuru için de tekrarlanmış; sonuçlar çok benzer çıkmıştır. Ekonomi Notları 6
7 plana çıktığı böyle dönemlerde yatırımcıların kararlarında belli bir vadede beklenen getiriyi değil, yatırım yaptıkları enstrümanın kredi riskliliğini göz önünde bulundurmalarıdır. Nitekim risk primi göstergeleri ile gelişmekte olan ülke para birimleri arasındaki ilişki risk algılamalarının sıra dışı şekilde yükseldiği dönemde artabilmektedir. Bu durum, son kriz sürecinde de belirgin bir biçimde gözlenmiştir (Grafik 3). Grafik 3. Türkiye nin 5 Yıllık CDS Oranı ile USD/TL Değişimlerinin Hareketli Korelasyonu (70 haftalık kayan örneklem) 0.7 Lehmann Brothers'ın iflası /1/03 23/5/03 10/10/03 27/2/04 16/7/04 3/12/04 22/4/05 9/9/05 27/1/06 16/6/06 3/11/06 23/3/07 10/8/07 28/12/07 16/5/08 3/10/08 20/2/09 10/7/09 27/11/09 Sonuç: Kriz sürecinde, para birimlerinin performansına ilişkin kaygılar, gelişmekte olan ülkelerin faiz indirimlerine gecikmeli biçimde başlamalarına yol açmıştır. Bunun yanı sıra, finansal sistemi kur hareketlerine duyarlı bazı gelişmekte olan ülkelerde, bu ülkelerin para birimleri merkez bankalarının, faiz kararlarında öncelikli olarak göz önünde bulundurduğu etkenler arasında yer almıştır. Tüm bunlar, kriz süreçlerinde politika faizleri ile kurlar arasındaki ilişkiyi gündeme taşımıştır. Bu notta, kriz sürecinde TCMB nin almış olduğu faiz kararlarının TL nin performansı üzerindeki etkisi incelenmiştir. Bulgular, kriz sürecinde alınan ve birçoğu sürpriz bileşen içeren faiz indirim kararlarının TL nin göreli performansı üzerindeki etkisinin oldukça sınırlı ve geçici olduğunu göstermektedir yılından itibaren incelendiğinde, politika faizi sürprizlerinin kur üzerindeki etkisinin krizin yoğunlaşmasıyla beraber ortadan kalktığı sonucuna ulaşılmıştır. Bu durumun, kriz dönemlerinde yatırımcıların kararlarında belli bir Ekonomi Notları 7
8 vadede beklenen getiriyi değil, yatırım yaptıkları enstrümanın kredi riskliliğini göz önünde bulundurmalarından kaynaklandığı düşünülmektedir. Kaynakça Aktaş, Z., Alp, H., Gürkaynak, R., Kesriyeli, M. ve Orak, M. (2009). Türkiye de para politikasının aktarımı: Para politikasının mali piyasalara etkisi. İktisat, İşletme ve Finans, 24(278), Caporale, G.M., Cippollini, A. ve Demetriades, P.O. (2005). Monetary policy and exchange rate during the Asian crisis: Identification through heteroscedasticity. Journal of International Money and Finance, 24, Gould, D.M. ve Kamin, S.B. (2000). The impact of monetary policy on exchange rates during financial crises. International Finance Discussion Papers 669, Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.). Kohler, M. (2010). Exchange rates during financial crises. BIS Quarterly Review, March 2010, Rigobon, R. Ve Sack, B. (2004). The impact of monetary policy on asset prices. Journal of Monetary Economics, 51, Zettelmeyer, J. (2004). The impact of monetary policy on the exchange rate: evidence from three small open economies. Journal of Monetary Economics, 51, Ekonomi Notları, ekonomik gelişmelere dair tartışmalara zamanlı bir katkıda bulunmak ve TCMB bünyesinde Türkiye ekonomisi ve para politikası üzerine yapılan çalışmaların sonuçlarını kamuoyuyla paylaşmak amacıyla hazırlanan bir yayındır. Burada sunulan görüşler tamamıyla yazarlara aittir, dolayısıyla TCMB nin ya da çalışanlarının görüşlerini temsil etmeyebilir. Bu seri Yusuf Soner Başkaya ve Adnan Eken in editörlüğünde yayımlanmaktadır. Burada yer alan metnin tamamının başka bir yerde yayımlanabilmesi için TCMB den yazılı izin alınması gerekmektedir. Görüş ve öneriler için: Editör, Ekonomi Notları, TCMB İdare Merkezi, İstiklal Cad, No: 10, Kat:15, 06100, Ulus/Ankara/Türkiye. Ekonomi Notları 8
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sayı: 2010-10 / 6 Temmuz 2010 EKONOMİ NOTLARI
EKONOMİ NOTLARI KÜRESEL FİNANSAL KRİZ DÖNEMİNDE PARA POLİTİKASI KURULU KARARLARININ PİYASA GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ H. Burcu Gürcihan Özgür Özel Abstract: Following the repercussions of the global
DetaylıSayı: 2012-35 / 13 Aralık 2012 EKONOMİ NOTLARI. Akım Verilerle Tüketici Kredileri Defne Mutluer Kurul
Sayı: 212-3 / 13 Aralık 212 EKONOMİ NOTLARI Akım Verilerle Tüketici Kredileri Defne Mutluer Kurul Özet: Akım kredi verileri, kredilerin dönemsel dinamiklerini daha net ortaya koyabilmektedir. Bu doğrultuda,
DetaylıBASIN DUYURUSU ŞUBAT AYI ENFLASYONU, İLERİYE YÖNELİK BEKLEYİŞLER VE FAİZ ORANLARI
Sayı: 2002-21 14 Mart 2002 BASIN DUYURUSU ŞUBAT AYI ENFLASYONU, İLERİYE YÖNELİK BEKLEYİŞLER VE FAİZ ORANLARI I. GENEL DEĞERLENDİRME 1. TÜFE ve TEFE aylık artışları Şubat ayında sırasıyla yüzde 1,8 ve yüzde
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 25 Mayıs 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıSayı: 2012-21 / 31 Ağustos 2012 EKONOMİ NOTLARI. Makroekonomik Göstergelerin Döviz Kurları Üzerine Etkisi *
EKONOMİ NOTLARI Makroekonomik Göstergelerin Döviz Kurları Üzerine Etkisi * Pınar Özlü Deren Ünalmış In this study, we use historical Reuters surveys and real-time data in order to investigate the effect
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 24 Şubat 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015
İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu
DetaylıBAKANLAR KURULU SUNUMU
BAKANLAR KURULU SUNUMU Murat Çetinkaya Başkan 12 Aralık 2016 Ankara Sunum Planı Küresel Gelişmeler İktisadi Faaliyet Dış Denge Parasal ve Finansal Koşullar Enflasyon 2 Genel Değerlendirme Yılın üçüncü
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Aralık 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme
Detaylı8. Finansal Piyasalar. 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası
8. Finansal Piyasalar 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası 016 yılında para politikasındaki en önemli gelişme, 011 yılından beri kullanılmakta olan geniş bantlı faiz koridorunda sadeleşmeye gidilmesi
DetaylıAB Krizi ve TCMB Para Politikası
AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu
DetaylıEnflasyon Gelişmeleri ve Para Politikası
2007-I 2008-I Enflasyon Gelişmeleri ve Para Politikası Gülbin Şahinbeyoğlu Şubat 2008 Sunuş Planı 2007 Yılının Değerlendirmesi Para Politikası Tepkisi ve Sonuçları Enflasyon ve Para Politikasının Görünümü
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
DetaylıEkonomi Bülteni. 10 Ekim 2016, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıINTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015
INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik
DetaylıÖzet; 1) TL Opsiyonlarında Son Durum 2) Kur Normalleşiyor 3) Tarihlere Göre Kur Oynaklığı 4) Döviz Opsiyonlarını Kullanarak Kur Tahmini
Türk Lirası ve Oynaklık 05.09.2016 Yakın dönemde Dolar/TL paritesinde oynaklık yaratan çok sayıda gelişme yaşandı. Bu gelişmeleri bir kenara bırakarak, piyasa katılımcılarının bu gelişmeler karşısında
Detaylı5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Ağustos 2017, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıPolitika Faizi: %8,00 (Önceki: %8,00) Borç Alma Faizi: %7,25 (Önceki: %7,25) Marjinal Fonlama Faizi: %8,50 (Önceki: %8,50)
TCMB Faiz Kararına Doğru 23.01.2017 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Para Politikası Kurulu toplantısı sonuçlarını 24 Ocak Salı günü saat 14:00 te açıklayacak. TCMB, en son toplantıda tüm faiz oranlarını
Detaylı2015 Yılında Para ve Kur Politikası. Erdem BAŞÇI Başkan. 10 Aralık 2014 Ankara
2015 Yılında Para ve Kur Politikası Erdem BAŞÇI Başkan 10 Aralık 2014 Ankara Temel Amaç: Fiyat İstikrarı 2017 yılı enflasyon hedefi Hükümet ile varılan mutabakatla uyumlu olarak yüzde 5 seviyesinde belirlenmiştir.
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıEsentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212)
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:45 EUR Fransa Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) ORTA 0,0% 0,0% 10:00 EUR Fransa İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl)
DetaylıEkonomi Bülteni. 9 Mayıs 2016, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para
DetaylıEmtia Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi
Emtia Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi Mart 2016 Mustafa Kemal GÜNDOĞDU Uzman Yardımcısı İktisadi Araştırmalar Bölümü Emtia Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi 1 Emtia Fiyatlarının Enflasyon
DetaylıEkonomide Değişim. 15. ÇözümOrtaklığı Platformu. 15 Aralık
Ekonomide Değişim www.pwc.com.tr 15. ÇözümOrtaklığı Platformu Temel göstergelerde neler değişti? Ortalama Büyüme, % Milli gelir hesaplama yönteminde revizyon Ekonomik Büyüme Oranları % 12.0 10.0 8.0 6.0
Detaylı2. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler
. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler 1 yılının ikinci çeyreğinde küresel iktisadi faaliyet zayıf seyrini devam ettirmiş; söz konusu zayıf seyirde gelişmekte olan ülkelerin olumsuz büyüme performansı belirleyici
Detaylı2017 Yılı Enflasyon Beklentisi
2017 Yılı Enflasyon Beklentisi Bu notta, Türkiye de enflasyonun mevcut durumu ile 2017 yılında enflasyonu etkilemesi bekleyen bazı önemli faktörler kısaca irdelenmiştir. Bu çerçevede yılsonu enflasyon
Detaylı2014 TEMMUZ AYI ENFLASYON RAPORU
2014 TEMMUZ AYI ENFLASYON RAPORU HAZIRLAYAN 04.08.2014 Yrd. Doç. Dr. Sema ULUTÜRK AKMAN - İstatistik Araştırma Merkezi Araş. Gör. Hakan BEKTAŞ İktisat Fakültesi Ekonometri Bölümü RAPOR Temmuz ayında Tüketici
DetaylıEkonomi Bülteni. 6 Şubat 2017, Sayı: 6. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 6 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıPLAN VE BÜTÇE KOMİSYONU SUNUMU
PLAN VE BÜTÇE KOMİSYONU SUNUMU Murat Çetinkaya Başkan 10 Nisan 2018 Ankara Sunum Planı Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Fiyat İstikrarı Stratejisi Genel Değerlendirme 2 I. Makroekonomik Görünüm
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
DetaylıTCMB Faiz Kararına Doğru
TCMB Faiz Kararına Doğru (19.12.2016) Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Para Politikası Kurulu toplantısı sonuçlarını 20 Aralık Salı günü saat 14:00 te açıklayacak. TCMB, en son toplantıda politika faizini
DetaylıKüresel Kriz ve Yükselen Piyasa Ekonomileri
Küresel Kriz ve Yükselen Piyasa Ekonomileri Erdem Başçı Başkan Yardımcısı, TCMB 17 Aralık 2008, İstanbul, EAF 1 Sunuş Planı 1. Küresel Likidite Sorunu 2. Küresel Kriz, Küresel Çözüm Arayışları 3. Yükselen
DetaylıTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sayı: 2010-9 /10 Haziran 2010 EKONOMİ NOTLARI
EKONOMİ NOTLARI Küresel Kriz Sürecinde Bankalarının ve Özel Bankaların Kredi Büyümesine Katkıları Defne Mutluer Kurul Özet: Bu notta ülkemizde küresel krizin özel ve kamu bankalarının kredi büyümelerine
Detaylı2011 Yılında Enflasyonu Belirleyen Unsurlar
31 Ocak 2012 Ali BABACAN Başbakan Yardımcısı ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu nun 42. maddesi uyarınca, enflasyonun hedeften belirgin olarak sapması durumunda Merkez Bankası
DetaylıFon Bülteni Aralık Önce Sen
Fon Bülteni Aralık 217 Önce Sen NN Hayat ve Emeklilik Fonları Sektör Karşılaştırmaları Son 1 Yıl - 3/11/216-3/11/217 % 1 9 8 7 6 Fon Bülteni Aralık 217 Yüksek Getiri! 5 4 3 2 1 6,45 4,8 42,89 33,11 2,73
DetaylıPolitika Faizi: %7,50 (Önceki: %7,50) Borçlanma Faizi: %7,25 (Önceki: %7,25) Marjinal Fonlama Faizi: %8,75 (Önceki: %9,00)
TCMB Faiz Kararına Doğru (23.08.2016) Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Para Politikası Kurulu toplantısı sonuçları 23 Ağustos Salı günü açıklanıyor. TCMB en son toplantıda politika faizini değiştirmemiş,
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Mayıs 2017, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
Detaylı2015 ŞUBAT AYI ENFLASYON RAPORU
2015 ŞUBAT AYI ENFLASYON RAPORU HAZIRLAYAN 03.03.2015 Yrd. Doç. Dr. Sema ULUTÜRK AKMAN - İstatistik Araştırma Merkezi Araş. Gör. Hakan BEKTAŞ İktisat Fakültesi Ekonometri Bölümü RAPOR Şubat ayında Tüketici
DetaylıEsentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212)
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 11:10 EUR Perakende Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) AZ 52,7 11:30 EUR Sentix Yatırımcı Güveni (Haz) AZ 27,5 27,4 12:00 EUR Perakende Satışlar
DetaylıULUSLAR ARASI GELİŞMELER
ULUSLAR ARASI GELİŞMELER Fed 29 Ocak ta sona eren toplantısında varlık alım programının büyüklüğünü 10 milyar USD daha azaltma kararı almıştır. Böylece, Fed aylık bazda gerçekleştirdiği varlık alımlarını
DetaylıUlusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı
Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı 13 Ekim 2011 Malatya KÜRESEL KRİZ ORTAMINA NASIL GELİNDİ? Net Bugünkü Değer Yöntemi Varlık fiyatlarının indirgenmiş nakit akımları (Net
DetaylıKATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR
KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR Bu rapor Katilim Emeklilik ve Hayat A.Ş Alternatif Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 05.06.2014 30.06.2014 dönemine
DetaylıEkonomi Bülteni. 8 Mayıs 2017, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıMart Emeklilik Fon Bülteni. bnpparibascardif.com.tr /
Mart 2016 26.02.2016 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 183.233 ve fon büyüklüğü devlet katkısı dahil 1.487 milyon TL'dir. Aylık arşivimize
DetaylıFon Bülteni Ocak Önce Sen
Fon Bülteni Ocak 217 Önce Sen Fon Bülteni Ocak 217 NN Hayat ve Emeklilik Fonları Sektör Karşılaştırmaları Yüksek Getiri! Son 1 Yıl - 31/12/215-31/12/216 % 3 25 2 15 1 5 9,2 8,28 17,74 11,43 9,94 11,43
DetaylıPara Politikası Tercihleri : Türkiye Güney Afrika Karşılaştırması
Para Politikası Tercihleri : Türkiye Güney Afrika Karşılaştırması İçindekiler 1 Giriş 2 Para Politikası : Başlangıç Noktası 3 Para Politikasının Sonuçları : Karşılaştırma 4 Sonuç 5 Ek (Tablo) 2 Giriş «Kırılgan
DetaylıTÜRKİYE DE ENFLASYON VE PARA POLİTİKASI
TÜRKİYE DE ENFLASYON VE PARA POLİTİKASI A Hakan Kara Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası TÜSİAD-KOÇ UNIVERSİTESİ EKONOMİK ARAŞTIRMA FORUMU KONFERANSI 2Kasım, 2007 1 Sunuş Planı Son dönem enflasyon gelişmeleri
DetaylıEsentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212)
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 15:55 USD Kırmızı Kitap (Yıllık) AZ 2,3% 15:55 USD Kırmızı Kitap (Aylık) AZ 1,2% 16:00 USD Konut Fiyat Endeksi (Yıllık) (Şub ) AZ 5,7% 16:00 USD
Detaylı24 Haziran 2016 Ankara
24 Haziran 216 Ankara Sunum Planı I. İktisadi Görünüm II. Yapısal Konular III. Genel Değerlendirme 2 İKTİSADİ GÖRÜNÜM 3 3.15 6.15 9.15 12.15 3.16 İktisadi Faaliyet Büyümeye Katkılar (Harcama Yönünden,
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014
İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu
Detaylı2015 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 30 Nisan 2015 İstanbul
21 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan Nisan 21 İstanbul 21 Nisan Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıMESLEK KOMİTELERİ DURUM TESPİT ANKETİ
SONUÇLARI DURUM TESPİT ANKETİ MESLEK KOMİTELERİ Haziran 15 Ekonomik Araştırmalar Şubesi 1 1 1 8 6 115,5 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ 97,6 66,3 81,4 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ (SGE) (Üretim, İç Satışlar, İhracat,
DetaylıEkonomi Bülteni. 8 Ağustos 2016, Sayı: 31. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 31 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıMakro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,
Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa
DetaylıFİNANSAL RİSKLER & KORUNMA YÖNTEMLERİ
FİNANSAL RİSKLER & KORUNMA YÖNTEMLERİ Finans Önemli, Öğrenmek Heyecan Verici, Bilmek Değerlidir! DOÇ. DR. KORAY KAYALIDERE SUNUŞ İÇERİĞİ Finansal piyasalardaki riskler, Faiz - döviz kuru etkileşimi ve
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
DetaylıSERMAYE PİYASASI KURULU BAŞKANI SN. DOÇ. DR. TURAN EROL UN
BAŞKANI SN. DOÇ. DR. TURAN EROL UN ADNAN MENDERES ÜNİVERSİTESİ NAZİLLİ İİBF İKTİSAT BÖLÜMÜ VE AVRUPA ARAŞTIRMALAR MERKEZİ TARAFINDAN DÜZENLENEN GÜNCEL EKONOMİK SORUNLAR KONGRESİ NDE YAPACAĞI Açılış Konuşmasının
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gruplara Yönelik Esnek Emeklilik
Detaylı7.36% 2.9% 17.9% 9.7% % Temmuz 18 Nisan 18 Temmuz 18 Ağustos 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 6.56 Altın (USD) 1,202 Ağustos 18 EUR/TRY 7.65 Petrol (Brent) 77.4 BİST - 100 92,723 Gösterge Faiz 24.5 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 2.9% 17.9% 9.7%
DetaylıSayı: / 10 Ekim 2012 EKONOMİ NOTLARI. Ek Parasal Sıkılaştırma nın Döviz Kurları Üzerindeki Etkisi
EKONOMİ NOTLARI Ek Parasal Sıkılaştırma nın Döviz Kurları Üzerindeki Etkisi Yasin Akçelik Ergun Ermişoğlu Arif Oduncu Temel Taşkın Özet: Küresel finansal krizin ardından, merkez bankalarının fiyat istikrarının
DetaylıEkonomi Bülteni. 26 Haziran 2017, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi
DetaylıGroupama Emeklilik Fonları
Groupama Emeklilik Fonları BKB - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Şubat Ayı nda, ABD de mevcut parasal genişleme programının (QE3) yavaşlatılabileceği,
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
DetaylıFon Bülteni Kasım Önce Sen
Fon Bülteni Kasım 217 Önce Sen Fon Bülteni Kasım 217 NN Hayat ve Emeklilik Yüksek KarşılaştırmalarıGetiri! Fonları Sektör Son 1 Yıl - 31/1/216-31/1/217 % 6 5 4 3 25 2 15 1 5 31,81 43,9 24,52 21,6 17,12
DetaylıII. Ulusal Ekonomik Görünüm 2
II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi
Detaylı2014 NİSAN AYI ENFLASYON RAPORU
2014 NİSAN AYI ENFLASYON RAPORU HAZIRLAYAN 05.05.2014 RAPOR Doç. Dr. Murat BİRDAL - İktisat Fakültesi İktisat Bölümü Yrd. Doç. Dr. Sema ULUTÜRK AKMAN - İstatistik Araştırma Merkezi Araş. Gör. Hakan BEKTAŞ
DetaylıTÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI
TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI 1. Uluslararası Davraz Kongresi Erdem Başçı Başkan Yardımcısı Isparta 24 Eylül 2009 1 Ekonomik İstikrara Bütünsel Bakış 1. Fiyat İstikrarı 2. Finansalİstikrar 3. Sürdürülebilir
DetaylıAVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK PERFORMANS ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AVP)
Genel Bilgiler AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK PERFORMANS ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 31.12.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AVP) AvivaSA Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı
DetaylıAVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEH)
AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2014 31.12.2014 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEH) Genel Bilgiler Fon, Sermaye Piyasası Kurulu nun 01.10.2003 tarih EYF.17-1/1158 sayılı
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.
DetaylıAbdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 12:00 CHF ZEW Beklentileri (Eyl) AZ 5,9 12:00 EUR Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) ORTA 1,0% 1,0% 12:00 EUR Çekirdek Tüketici
DetaylıEkonomi Bülteni. 10 Nisan 2017, Sayı: 15. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 15 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sayı: 2011-17 / 14 Kasım 2011 EKONOMİ NOTLARI
EKONOMİ NOTLARI İç ve Dış Talebe İlişkin Alternatif Göstergeler: Yurt İçi ve Yurt Dışı Satış Endeksleri Hüseyin Çağrı Akkoyun İhsan Bozok Bahar Şen Doğan Küresel kriz sonrası dönemde, dış pazarlardaki
DetaylıEsentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212)
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 12:30 GBP İşletme Yatırımı (çeyreklik) (3. Çeyrek) ORTA 0,6% 1,0% 12:30 GBP İşletme Yatırımı (Yıllık) (3. Çeyrek) AZ -2,1% -0,8% 12:30 GBP Gayri
DetaylıAbdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 EUR İspanya İşsizlik Değişimi ORTA 17,9K 21,7K 11:30 GBP İnşaat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Eyl) YÜKSEK 57,5 57,3 12:00 EUR Üretici
DetaylıTeknik Bülten 24 Mart 2017 Cuma
Güne Başlarken San Francisco Fed Başkanı John Williams, yaptığı açıklamasında 2017 yılı içerisinde 3 veya daha fazla faiz artışı beklediğini belirtti. Williams, faiz artışlarının ekonomik veriye bağlı
DetaylıPara Politikaları ve Finansal İstikrar
Para Politikaları ve Finansal İstikrar Ekonomi Yaz Seminerleri 211 Pamukkale Üniversitesi Doç. Dr. Erdem Başçı Başkan 22 Temmuz 211 Denizli 1 Sabit mi, değil mi? Sabit Kur Rejimleri Sabit Getirili Borç
DetaylıTeknik Bülten. 24 Ağustos 2016 Çarşamba
Güne Başlarken TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını % 7.5 düzeyinde sabit tutarken faiz koridorunun üst bandını %8.75'ten %8.50'ye indirdi. Beklenti de üst bantta 25 baz puan indirim olacağı yönündeydi.
Detaylı2. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler
. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler 1 yılının ilk çeyreğinde küresel iktisadi faaliyet zayıf seyrini sürdürmüş ve yıl sonuna ilişkin küresel büyüme tahminleri bir önceki Enflasyon Raporu dönemine göre aşağı
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 40 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sayı: 2011-15 / 7 Ekim 2011 EKONOMĐ NOTLARI. Türkiye'de Endeksli Bonolar Kullanılarak Enflasyon Telafisi Ölçülmesi
EKONOMĐ NOTLARI Türkiye'de Endeksli Bonolar Kullanılarak Enflasyon Telafisi Ölçülmesi Murat Duran Eda Gülşen Refet Gürkaynak Özet: Enflasyon beklentilerine ilişkin doğru bilgi elde etmek tüm iktisadi birimler
DetaylıSayı: 2015-09 / 14 Mayıs 2015 EKONOMİ NOTLARI. Enerji Fiyatları ve Parite Değişimlerinin İhracat ve İthalat Fiyatlarındaki Değişime Katkısı Okan Eren
EKONOMİ NOTLARI Enerji Fiyatları ve Parite Değişimlerinin İhracat ve İthalat Fiyatlarındaki Değişime Katkısı Okan Eren Özet: Bu çalışma, Türkiye nin altın hariç ihracat ve ithalat birim değer endekslerinde
DetaylıEsentepe Mah. Ali Kaya Sok. Polat Plaza A Blok No: 1A/52 Kat 4 Şişli / İstanbul Tel: (0212)
GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 11:55 EUR Almanya İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Oca) YÜKSEK 56,5 56,5 12:00 TRY İhracatlar (Oca) AZ 12,82B 12:00 EUR İmalat Satın
DetaylıFİNANS PORTFÖY TÜRKİYE YÜKSEK PİYASA DEĞERLİ BANKALAR HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
FİNANS PORTFÖY TÜRKİYE YÜKSEK PİYASA DEĞERLİ BANKALAR HİSSE SENEDİ YOĞUN BORSA YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER Fon Toplam Değeri Birim Pay Değeri (TRL) Paylar - Bankacılık
DetaylıSayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014
Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Aralık ayında tüketici fiyatları yüzde 0,46 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde
DetaylıTemel Ekonomik Gelişmeler
Temel Ekonomik Gelişmeler 29 Eylül 217 Araştırma ve Para Politikası Genel Müdürlüğü Günlük veriler her Perşembe günü (resmi tatil olması durumunda bir önceki iş günü); diğer veriler ise verinin açıklandığı
DetaylıEkonomi Bülteni. 3 Ekim 2016, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 38 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıSANAYİDE GELİŞMELER VE İSTİHDAM EĞİLİMLERİ. Esra DOĞAN, Misafir Araştırmacı. Mehmet Furkan KARACA, Yardımcı Araştırmacı
15 Mayıs 2014 SANAYİDE GELİŞMELER VE İSTİHDAM EĞİLİMLERİ Esra DOĞAN, Misafir Araştırmacı Mehmet Furkan KARACA, Yardımcı Araştırmacı Hanehalkı İşgücü Anketinde Yeni Düzenlemeler Avrupa Birliğine tam uyum
Detaylı2014 ARALIK AYI ENFLASYON RAPORU
2014 ARALIK AYI ENFLASYON RAPORU HAZIRLAYAN 05.01.2015 Yrd. Doç. Dr. Sema ULUTÜRK AKMAN - İstatistik Araştırma Merkezi Araş. Gör. Hakan BEKTAŞ İktisat Fakültesi Ekonometri Bölümü RAPOR Aralık ayında Tüketici
DetaylıNUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU
NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik
DetaylıABD TARIM DIŞI İSTİHDAM ANALİZİ
ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM ANALİZİ Bugün, saat 15:30 da global piyasalara etkisi çok büyük olan ABD Tarım Dışı İstihdam Raporu açıklanacak. Veri açıklandığı sırada dalgalanmanın çok yüksek olabileceğini hatırlatmakta
Detaylı