ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Önder Zorba 24 Nisan Sektördeki Gelişmeler Olumlu. Net Turizm: 2001 Beklentileri.
|
|
- Deniz Derya Kizil
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Şirket Raporu NTHOL.IS Net Holding TUT ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ Önder Zorba 24 Nisan 2001 Raporun Nedeni Turizm sektöründeki beklentiler Genel Şirket Bilgisi Sektör Holding Operasyonlar Turizm (Perakende Alışveriş, Otel İşletmeciliği, Turistik Hizm., Arazi ve G.Menkul Geliştirme) Ortaklık Yapısı %67 Halka Açık %33 Diğer Hisse Verileri TL ABD$ Hisse Fiyatı 1,250 TL 0.10 İMKB-100 9,658 TL 0.78 Ödenmiş Sermaye 29,363 mn mn Halka Açıklık Oranı 67% Piyasa Değeri 36,704 mn mn Halka Açık Kısım PD 24,592 mn mn Değerleme ($) Hedef Şirket Değeri mn Hedef Hisse Fiyatı NTHOL ABD sent İMKB-100'e göreceli Göreceli Krizin Ardından Gözler Turizm Sektöründe Sektördeki Gelişmeler Olumlu Devalüasyonun ardından 2001 in en önemli sektörlerinden biri haline gelen turizm sektöründe faaliyet gösteren Net Holding, sektördeki gelişmelerden olumlu etkilenecektir. Sektörde yıl sonu beklentileri turist sayısında %25, turizm gelirlerinde %32 artış meydana geleceği yönündedir ilk 3 aylık verilerinin ışığı altında, bu hedeflerin gerçekleşeceği tahmin edilmektedir. Net Turizm: 2001 Beklentileri 1997 yılından itibaren sektördeki gelişmelere paralel olarak şirketin satışları belirgin oranda gerilemişti. Ancak 2000 yılında depremin gündemdeki yerinin azalması ve terörün sona ermesi ülke turizmini olumlu etkilemiştir. Bu durumun etkisi ile şirketin net satışları önceki seneye göre dolar bazında %22 oranında artış göstererek 57 milyon dolara ulaşmıştır yılında ise şirketin net satışlarının dolar bazında %40 artış göstererek 78.9 milyon dolara ulaşacağını tahmin ediyoruz. Şirketin kısa vadeli borçlarının da toplam aktiflerinin %38 ine ulaşmasına rağmen yıl sonu net karının yaklaşık üç kat artarak 9.3 milyon dolara ulaşması beklenmektedir. NAD: %40 İskonto Yapmış olduğumuz Net Aktif Değeri analizine göre şirket 44 milyon ABD Doları olan hedef değerine göre, İMKB de %40 iskontolu işlem görmektedir. Önerimiz: TUT Turizm sektöründeki olumlu gelişmelere ve şirket hisselerinin %40 iskonto ile işlem görmelerine karşın, NTHOL için önerimiz TUT yönündedir. Grup şirketleri arasındaki ilişkilerin yoğunluğu, organizasyon yapısındaki karışıklık ve işlem hacmindeki düşüklük, önerimizi bu şekilde belirlememize yol açan sebeplerdir. %Fiyat Değişimi 1 Ay 3 Ay 12 Ay TL ABD$ Endekse Göreceli Ort. Hacim (000$) 1,003 1,205 1,955 İştirak değeri (mn $) Değerleme (mn $) Halka açık iştirakler 12,85 Net Nakit 1,93 Halka açık olmayan iştirakler 34,41 NAD 49,19 Toplam 47,26 PD 29,74 İskonto/Prim -40% 1 research@isyatirim.com.tr
2 Sektör Sektörde 2001 hedefleri turist sayısında %25 ve gelirlerde %32 artış İlk 3 aylık veriler, sektörde hedeflerin gerçekleşebileceğine işaret etmektedir Holdingin ana faaliyetleri perakende alışveriş, otel işletme, gayrimenkul geliştirme ve turistik hizmetler Öneri Sebepleri Prag da mağaza açmayı planlayan grup, bu yatırımı 2001 sonunda devreye almayı hedeflemektedir Halihazırda 2.5 milyon dolar olan gelir, yatırımın tamamlnamasıyla birlikte 10 milyon dolara yükselecektir 2001 de turizm sektöründe beklentiler olumlu: Turizmden elde edilen gelirler 2000 de %47 artarak 7.6 milyar ABD dolarına ulaşırken, sektörün 1980 de GSMH içinde %0.6 düzeyinde olan payı 2000 de %10 a çıkmıştır. Bu oranın 2001 yılında GSMH nin daralacağı ve turizm gelirlerinin artacağı beklentilerine dayanarak %15 e yükseleceği tahmin edilmektedir. Bu oran Avrupa nın diğer turist çeken ülkeleriyle karşılaştırıldığında bir hayli yüksektir. Buna karşın sektörün 2020 yılına kadar yıllık ortalama %5.5 büyüyeceği tahminleri yapılırken, aynı yıl itibariyle turist sayısında ve gelirlerde ise tahminler sırasıyla 13 milyon turist ve 20 milyar ABD doları düzeyindedir. Devalüasyonun etkisiyle 2001 de beklentilerin olumlu olduğu sektörde ilk 3 aylık rakamlar, bu beklentilerin gerçekleşeceğinin sinyallerini vermektedir. TURSAB verilerine göre Mart sonu itibariyle turist sayısı 1.3 milyona ulaşırken, bu sayı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %15 lik bir artışa karşılık gelmektedir. Sektörde 2001 hedefleri 12.5 milyon turist ve 10 milyar ABD doları gelir düzeyindedir. Bu hedefler turist sayısında %25, gelirlerde %32 artışa işaret etmektedir. Turizm sektöründe ilk 3 aylık raklamlar sektördeki olumlu gidişatın 2001 yılında da devam edeceğine işaret etmektedir. Şirket yetkilileri ise cirodaki artışın asıl 15 Ağustos'tan itibaren gerçekleşeceğini söylemektedir. Kış turizminde ağırlıkla 50 ve üstü yaş grubu, yaz aylarında alt ve orta gelir grubunun tatil yaptığını belirten yetkililer, üst gelir grubunun 15 Ağustos tan sonra tatil yaptığına işaret etmektedir yılında İstanbul da kurulan bir turistik eşya mağazasıyla temelleri atılan Net Grubu nda, daha sonraki yıllarda faaliyetlerin çeşitlenmesi sonucu, grup şirketleri arasında eşgüdümün sağlanması, yeni yatırım kararlarının alınması ve finansman faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla 1981 de Net Holding kurulmuştur. Holding bünyesinde 4 temel faaliyet alanı bulunmaktadır. Perakende alışveriş grubunda; turistik mağaza (Net Turizm), yayıncılık, kitap mağazaları ve müzik-multimedya mağazaları işeltmeciliği, turistik hizmetler grubunda limuzin kiralama ve duty-free mağazaları işletmeciliği yer almaktadır. Diğer iki temel faaliyet alanı arazi ve gayrimenkul geliştirme ile otel işletmeciliğidir yılında Merit Crystal Cove Oteli yatırımını tamamlayan Net Grubu nun, biri halihazırda devam eden (Akaretler Sıraevleri Projesi) biri ise uzun vadeli (Net-Milas Projesi) olmak üzere iki büyük projesi bulunmaktadır. ALIŞVERİŞ GRUBU: 8 Bazaar 54 ve 3 Net Diamond mağazası bulunan grubun pazar payı %45 civarındadır. Genel giderlerin düşürülmesi amacıyla Antalya daki iki mağazasından birini kapatan Net Grubu, lokasyonu daha uygun olan bir mağaza açmıştır. Buna karşın devir hızının artırılması amacıyla stok poltikasında da birtakım değişiklikler yapılmıştır. İşçilik maliyetlerinin düşük olması sebebiyle Çin de bir üretim hattını devreye alan grup, Çin deki üretimin bir kısmını Türkiye ye getirirken, bir kısmını da Beijing de açılacak olan mağazada pazarlayacaktır. Kültür turizminin yoğun olduğu Prag da da bir mağaza açmayı planlayan Net Grubu, Eximbank kredisiyle finanse edilecek yatırımın 2001 sonunda devreye girmesini hedeflemektedir. AKARETLER SIRAEVLERİ PROJESİ: Vakıflar Genel Müdürlüğü ile yapılan anlaşma sonucunda Yap-İşlet-Devret modeliyle Akaretler Sıraevleri nin restorasyonu ve işletme hakları 49 yıl için Net Holding e devredilmiştir. Yatırım kapsamında tarihi bina restorasyonunun yanı sıra otopark ve hipermarket yapımı da bulumaktadır. Toplam 38 milyon ABD dolarına malolacak projede şu ana kadar 24 milyon ABD dolarlık yatırım gerçekleştirilmiştir. Ofis, restoran ve kafeterya bölümleri tamamlanmış olup, buradan halihazırda yıllık 2.5 milyon ABD doları kira geliri elde edilmektedir sonunda tamamlanması hedeflenen projeden şirketin yıllık gelir beklentisi 10 milyon ABD doları düzeyindedir. 2
3 Net-Milas Projesi büyük bir proje ama... Merit Crystal Cove Oteli tamamlanarak devreye alındı Duty-Free gelirlerinde büyük artış NET-MİLAS PROJESİ Şirketin uzun vadeli en büyük projesi, Bodrum Havalimanı na 8 km uzaklıkta ve deniz ulaşımının imkan dahilinde olduğu 4.7 milyon metrekarelik bir alanda, yılda yaklaşık 25,000 insanın barınabileceği bir tesisler zinciridir. İlk etapta 116 milyon ABD doları yatıırm gerektiren ve toplam yatırım tutarı 500 milyon ABD doları civarında olan projenin, başlanmasından sonra 6-7 yıllık bir süre zarfında tamamlanabileceği belirtilmektedir. Projenin finansmanı için çeşitli finans kuruluşlarıyla görüşmeler yapan şirket, fiziki yatırıma başlanması aşamasında bir gayrimenkul yatırım ortaklığı şirketi kurmayı da planlamaktadır. Net-Milas Projesi, uzun vadeli bir yatırım olması sebebiyle Net Holding için yapmış olduğumuz Net Aktif Değeri analizinde sadece defter değeri üzerinden yer almaktadır. OTEL İŞLETMECİLİĞİ Net Grubu nun otel işletmeciliği alanındaki şirketi Merit Turizm halihazırda 8 otel işletmekte olup, toplam yatak kapasitesi 5,191 dir. Kapadokya da bir otelin daha bu yıl içinde devreye alınması hedeflenmektedir. Devrede bulunan 8 otelin bir bölümüne grubun çeşitli iştirakleri sahipken, bir bölümü sadece işletmecilikten ibarettir. Geçtiğimiz yıl içinde renovasyon işlemleri Net Holding in arazi ve gayrimenkul geliştirme grubu tarafından tamamlanarak devreye alınan Merit Crystal Cove Oteli Merit Turizm tarafından işletilmekte olup, sahibi grup şirketlerinden Voyage Kıbrıs Limited dir. DUTY-FREE Swiss Air ile %55-%45 ortaklık çerçevesinde işletilen Net Mağaza nın cirosu 2000 yılında %50 artışla 125 milyon Mark seviyesine yükselmiştir. AB ülkelerinde duty-free faaliyetlerinin yasaklanmış olması, şirket için bir avantaj teşkil etmektedir. Hisse Senedi Perfomansı Yılbaşından itibaren Net Turizm hisselerinin performansı, Net Holding hisselerine göre daha düşük kalmıştır Yandaki grafikte Net Holding in Net Turizm deki iştirak değerinin, Net Holding in piyasa değerine oranını göstermektedir de %60 ın üzerine çıkan bu oran genelde %20-%30 civarında seyrederken, 2001 de tekrar yükselişe geçmiştir. Net Turizm hisseleri yılbaşından itibaren TL bazında %41 değer kazanırken, Net Holding hisselerinde bu oranın sadece %4 olması, bu durumu açıklamaktadır. Net Turizm, turizm sektörü ortalamasının altında performans gösterirken, Net Holding hisse senetlerinin performansı daha da düşük düzeyde kalmıştır. Kısa vadede Net Holding hisselerinin Net Turzim e oranla daha yüksek perfomans sergileyeceğini ve yukarıda açıklanan iştirak değeri/piyasa değeri oranının tekrar %20-%30 seviyelerine gerileyeceğini tahmin etmekteyiz. 3
4 Değerleme Değerleme Holdingin Payı Metodu PD % mn $ % NAD Halka Açık Net Turizm Piyasa Değeri Halka Açık Olmayan Netel Net Otelcilik Defter Değeri Akarnet Konaklama Tesisleri İNA Halikarnas Turizm Merkezi Defter Değeri Loytaş Laleli Otelcilik 2000 PD/NS Net Turistik Yayınlar 2000 PD/NS Otel işletmecilik Grubu İNA Diğer TOPLAM Net Nakit 1.93 NAD PD İskonto/Prim Şirketin organizasyon yapısındaki karışıklık, değerleme çalışmasını olumsuz etkilemiştir İştiraklerin değerleri hesaplanırken, %34 iskonto yapılmıştır Şirketin Net Aktif Değeri hesaplanırken grubun tek halka açık şirketi olan Net Turizm in piyasa değeri kullanılmış, diğer şirketler için ise indirgenmiş nakit akımları, defter değeri ve piyasa çarpanları gibi değerler kullanılmıştır. Grup şirketleri arasındaki ilişkilerin yoğunluğu, organizasyon yapısındaki karışıklık, özellikle otel işletmeciliği grubunda birçok şirketin faaliyet göstermesi, bunların bir kısmının otellerin sahibi olması, şirketi değerlerken karşılaştığımız zorluklardır. Net Turizm'in son dönemlerdeki performasına baktığımızda, sektör ortalamalarına göre iskontolu olduğu gözükmektedir. Fiyat/Kazanç oranı, Piyasa Değeri/Defter Değeri ve Piyasa Değeri/Net Satışlar oranlarını baz alarak yaptığımız değerlendirmeye göre, Net Turizm'in piyasa çarpanları, sektör ortalamalarına göre %34 iskontolu durumdadır. Bu iskontonun, Şubat ayı sonunda %13 ve Mart ayı sonunda %26 düzeyinde olması, bize iskontonun önümüzdeki dönemlerde daha da büyüyebileceğini düşündürmektedir. Bu öngörüye dayanarak, Net Holding'in halka açık olmayan şirketlerini değerlerken %34'lük bir iskonto uygulamaya karar verilmiştir. Net Holding, elinde bulundurduğu Net Turizm hisselerinin bir bölümünü İMKB'de satmıştır. Bu sebeple Net Aktif Değeri tablosundaki %53'lük iştirak oranı gerçeği yansıtmamaktadır. Buna karşın hisse satışından elde edilen gelirin henüz şirketin net nakit pozisyonuna yansımamış olması sebebiyle son mali tablolarda yer alan iştirak oranınn baz alınması uygun bulunmuştur. Net-Milas projesi uzun vadeli bir proje olması sebebiyle, değerlemeye defter değeri üzerinden dahil edilmiştir Hedef piyasa değeri 49 milyon ABD Doları Raporun üçüncü sayfasında belirtildiği üzere, Net-Milas projesi uzun vadeli bir yatırım olması sebebiyle değerlemeye sadece Halikarnas Turizm Merkezi A.Ş.'nin sermayesi oranında katılmıştır. Benzer bir durum grubun çeşitli yatırım işleri için kurmuş olduğu Netel Net Otelcilik için de geçerlidir. Bir başka deyişle bu iki şirket nominal değerleriyle, net aktif analizine dahil edilmişlerdir. Akaretler Sıraevleri projesi ve Otel işletmecilik grubu faaliyetlerinin değerlenmesi için ise indirgenmiş nakit akımları analizi kullanılmıştır. Her iki faaliyet grubu için de gelirlerde yıllık %3 reel büyüme öngörülmüş ve elde edilen nakit akımları %20'den başlayan ve %15'e inen iskonto oranlarıyla indirgenmiştir. Yapmış olduğumuz analiz sonuçlarına göre Net Holding in Net Aktif Değeri 49 milyon ABD Doları olarak belirlenmiştir. Bu değer, şirketin 30 milyon ABD Doları olan piyasa değerinin %39.54 iskontolu olduğuna işaret etmektedir. 4
5 Finansal Analiz Bilanço (000$) 1997/ / / /12 Hazır Değerler 36 22, ,302 Menkul Kıymetler 10,302 6, Diğer Dönen Varlıklar 5,048 3,432 3,300 8,308 Dönen Varlıklar 15,386 32,091 4,945 11,549 Net Maddi Duran V ,170 Finansal Duran V 72,082 29,729 54,953 58,196 Diğer Duran V 5, Duran Varlıklar 78,294 29,937 55,237 75,372 Toplam Varlıklar 93,679 62,029 60,183 86,920 Kısa Vadeli Fin. Borçlar Diğer K Vadeli Borçlar 2,186 2,743 2,299 5,687 Kısa Vadeli Borçlar 2,970 2,978 2,415 5,738 Uzun Vadeli Fin. Borçlar Diğer U Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar Ödenmiş Sermaye 23,919 31,864 23,135 43,317 Net Dönem Karı 7,977 14,191 1,907 5,696 Özkaynaklar 90,573 58,872 57,641 80,990 Toplam Pasifler 93,679 62,029 60,183 86,920 Gelir Tablosu (000$) 1997/ / / /12 Net Satışlar 5,991 7,781 2,959 5,962 Satışların Maliyeti (2,288) (2,394) (2,506) (3,660) Brüt Satış Karı 3,703 5, ,302 Faaliyet Giderleri Esas Faaliyet Karı 3,703 5, ,302 Borçlanma Giderleri (631) (707) (528) (66) Diğer Faal. Gelir/Gider 4,705 12,259 3,196 6,513 Faaliyet Karı 7,777 16,938 3,121 8,749 Olağandışı Gelir/Gider 2, (227) 42 Dönem Karı 10,261 16,984 2,894 8,791 Vergi (2,284) (2,793) (987) (3,095) Net Kar 7,977 14,191 1,907 5, 'da yaşanan depremlerin ve birtakım politik olayların etkisiyle büyük düşüş kaydedilen turizm gelirlerinde, 2000 yılında dolar bazında %47'lik bir artış meydana gelmesi, konsolide gelirlerinin %70'ini turizm sektöründen sağlayan Net Holding'in mali tablolarında da gözle görülür bir iyileşmeye yol açmıştır. Şirketin karlılığı buna rağmen 1997 ve 1998 yıllarındaki seviyelerine yaklaşmaktan uzaktır. Şirketin 1999/12 dönemine ilişkin mali tablo bilgileri, 2000/12 döneminde karşılaştırma amacıyla yayınlanan 1999/12 verilerine göre farklılıklar arz etmektedir. Söz konusu dönemde açıklanan mali tablolarda yer alan 5 trilyon TL'nin üzerindeki banka kredileri ve aktiflerde bu hesapla karşılıklı çalıştığı tahmin edilen bağlı ortaklıklardan alacaklar hesabı, 2000/12 mali tablolarında yer alan 1999/12 verilerinde gözükmemektedir. Kaldı ki, söz konusu büyüklükler 2000 yılı ilk üç dönemde yer almaktadır yıl sonunda bilanço verileri ışığı altında bu tutarın, bağlı ortaklıklardan tahsil edilerek banka kredisinin kapatıldığı tahmin edilmektedir. 2000/12 verileri 1999 verileriyle karşılaştırıldığında hazır değerler+menkul kıymet hesaplarında dolar bazında %100'lük bir artış meydana geldiği göze çarpmaktadır. Söz konusu artış, yüksek bir artış olatak gözükmekle birlikte, yıl sonunda, 2000 üçüncü çeyrek verilerine bakıldığında bu iki kalemde toplam % 82'lik bir düşüş yaşandığı dikkati çekmektedir. Buna karşın finansal duran varlıklar hesabında kayda değer bir artış yaşanmıştır yılı içerisinde %100 bedelli sermaye artırımı yapan ve sahip olduğu Net Turizm hisselerinin bir bölümünü İMKB'de satan Net Holding elde ettiği nakdin bir kısmını hazır değerler ve menkul kıymetler hesabına aktarmıştır son çeyreğinde ise bu hesaplardaki nakit, bağlı ortaklıkların sermaye artırımları için kullanılmıştır. Özellikle Netel Net Otelcilik Yatırım ve İşletme A.Ş.'nin sermayesinin 25 milyar TL'den 10 trilyon TL'ye yükseltilmesi bu durumu büyük ölçüde açıklamaktadır. Yukarıda da belirtildiği üzere 2000 yılının turizm sektörü için olumlu geçmesi şirketin mali tablolarına da yansımıştır. Net kar, %199'luk bir artışla 5.7 milyon ABD Doları seviyesine yükselmiştir. Şirketin net satışlar kaleminde gösterilen temettü gelirlerinde %101, diğer gelirlerinde de %104'lük artışlar kaydedilmiştir. Temettü gelirlerinde üçer aylık dönemler itibariyle istikrarlı bir yükseliş meydana gelirken, diğer gelirlerin özellikle yılın son çeyreğinde arttığı görülmektedir. Dipnotlarda şirket tarafında açıklandığı üzere bu yükseliş, vade farkı ve komisyon gelirlerinden kaynaklanmaktadır. Bu rapordaki bilgiler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Müdürlüğü nce, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilmiştir. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş., söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden veya diğer nedenlerden dolayı bu raporda sunulan bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek zararlardan dolayı hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Yalnızca bilgi vermek amacıyla hazırlanan bu doküman, hisse senedi alım satımı konusunda öneri olarak yorumlanmamalıdır. 5
AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem
DetaylıPETKİM 2Ç2017 Sonuçları
Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2017 PETKİM 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTORUNLAR GYO 4Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Mart 2018 TORUNLAR GYO 4Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Kira Gelirleri Nakit Akışını Desteklemeye Devam Ediyor Öneri
DetaylıBİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları
11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 08.17 09.17 10.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 4Ç2018 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mart 2019 ÇİMSA ÇİMENTO 4Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Düşen Yurtiçi Talebin Yanı Sıra, Zorlu Hava Koşulları ve Net
DetaylıPETKİM 1Ç2017 Sonuçları
Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 PETKİM 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları
27.07.16 27.08.16 27.09.16 27.10.16 27.11.16 27.12.16 27.01.17 27.02.17 27.03.17 27.04.17 27.05.17 27.06.17 27.07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları
Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Mayıs 2017 TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları
Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıBİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları
08.16 09.16 10.16 11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Ağustos 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur
DetaylıİŞ GYO 3Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Kasım 2017 İŞ GYO 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş GYO nun 3Ç2017 deki Net Dönem Karı 40,9mn TL ile Beklentilerin
DetaylıEMLAK KONUT GYO 3Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Kasım 2017 EMLAK KONUT GYO 3Ç2017 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 3Ç2017
DetaylıPETKİM 2Ç2016 Sonuçları
Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Mart 2017 TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Kira Gelirleri Nakit Akışını Desteklemeye Devam Ediyor Öneri
DetaylıArçelik. Şeker Yatırım Araştırma
1Ç16 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 25 Nisan 2016 Arçelik 1Ç16: Kuvvetli operasyonel performans, ve işletme sermayesi yönetiminde devam eden iyileşme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com
DetaylıPETKİM 4Ç2017 Sonuçları
Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mart 2018 PETKİM 4Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları
Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Çimsa'nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem Karı
DetaylıTÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları
Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2018 TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTürk Hava Yolları 2Ç2017 Sonuçları
8 16 9 16 1 16 11 16 12 16 1 17 2 17 3 17 4 17 5 17 6 17 7 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 21 Ağustos 217 Türk Hava Yolları 2Ç217 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
DetaylıAYGAZ 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı,
DetaylıPegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü
2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com
DetaylıSenkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1
DetaylıTUT 2007-yıl sonu Hedef Fiyat: 6.4 ABD$ Çimsa (CIMSA.IS) (8.60 YTL / 5.9 ABD$)
(8.60 YTL / 5.9 ABD$) ABD$ HİSSE SENEDİ VERİLERİ (30 Ekim 2006) Relatif Performans 1 ayl 3 ayl 12 ayl -9.5% 0.2% -10.1% 52 Hafta Aralığı (ABD$): 3.5-8.6 Piyasa Değeri (ABD$mn): 719 Ort. Günlük Hacim (ABD$mn)
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 19 Ocak 2015 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal
DetaylıTOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2018 Sonuçları
08 17 09 17 10 17 11 17 12 17 01 18 02 18 03 18 04 18 05 18 06 18 07 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 8 Ağustos 2018 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 4Ç2017 Sonuçları
Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Şubat 2018 TAV HAVALİMANLARI 4Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları
Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Şubat 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan
DetaylıArena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu
24 Mart 09 22 Mayıs 09 Temmuz 09 11 Eylül 09 11 Kasım 09 11 Ocak 10 8 Mart 10 Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı Kar Raporu 4 Mart 2010 Marjlarda bozulma riski artmaktadır Net kar beklentilerimizin
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları
Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Temmuz 2017 TAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları
18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıÖzak GYO Halka Arz Bilgi Notu 06 Şubat 2012
igure 2: Shar Bu çalışma, şirket içi bilgilendirme amaçlı olarak, Özak GYO nun düzenlemiş olduğu analist sunumundan yararlanılarak hazırlanmıştır. Özak GYO Kuruluş ve Gelişimi Özak Global Holding grup
DetaylıPRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 27 Mart 2012 1. Özet: Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan
DetaylıAYGAZ 4Ç2016 Sonuçları
Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2017 AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı
DetaylıErdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017
4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 8 Şubat 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine göre
DetaylıALAN YATIRIM. Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları Hedef PD: 469 Mn US$ 24 Ağustos Alan Yatırım Araştırma 1. Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti
ALAN YATIRIM 24 Ağustos 2006 Ünye Çimento 1Y 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 469 Mn US$ Yüksek Ciro Artışı Karlılığı Yükseltti Ünye Çimento nun 2006 net satışları 64 milyon US$ olarak gerçekleşmiş ve şirketin
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 3Ç2017 Sonuçları
Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 1 Kasım 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan ın
DetaylıULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015
ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 2Ç2016 Sonuçları Hedef Fiyat: 17,85TL
Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 1 Ağustos 2016 TAV HAVALİMANLARI 2Ç2016 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat:
DetaylıTOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2017 Sonuçları
08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3 Ağustos 2017 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR
DetaylıEMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Mart 2017 EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 2016
DetaylıDESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013
Düşük çarpanlar ve yüksek temettü verimliliği, piyasa üzerinde getiri beklentimizi destekliyor Bilgi Teknolojileri (BT) tüketim malzemeleri sektörünün önemli oyuncularından olan Şirket, toner-mürekkep
DetaylıHALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU
HALKA ARZ FĠYAT TESPĠT RAPORUNA ĠLĠġKĠN DEĞERLENDĠRME RAPORU 29 Kasım 2013 1 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Pay TebliğiSeri:
DetaylıOTOKAR 4Ç2015 Sonuçları
Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Şubat 2016 OTOKAR 4Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Otokar 4Ç20 te 63mn TL lik Net
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları
Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Kasım 2017 TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen in Net
Detaylıİstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU
İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 1 OCAK 31 MART 2015 KONSOLİDE OLMAYAN ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 2015 Yılı I. Dönem Faaliyet Raporu İÇİNDEKİLER Başlık... Sayfa
DetaylıENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları
Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 14 Kasım 2017 ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın
DetaylıFord Otosan 2Ç2017 Sonuçları
08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Ağustos 2017 Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıALAN YATIRIM. Trakya Cam YS 2006 Sonuçları. 21 Mart Hedef PD: Mn US$ Cari PD: Mn US$
ALAN YATIRIM 21 Mart 2007 Trakya Cam YS 2006 Sonuçları YS06 da Trakya Cam ın Cirosu, dolar bazında %14 oranında artış göstermiştir. Trakya Cam ın ortaklık yapısında, T.Şişe ve Cam Fabrikası A.Ş. %60.8,
DetaylıALAN YATIRIM. Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları Hedef PD: 5,050 Mn US$ 2Kasım Alan Yatırım Araştırma 1
ALAN YATIRIM 2Kasım 2006 Tüpraş 3Ç 2006 Sonuçları AL Hedef PD: 5,050 Mn US$ Rafineri Marjlarındaki Artış Karlılığı Olumlu Etkiledi Global anlamda petrol talebinin artmaya devam etmesi ve dünya rafinaj
DetaylıServet GYO Analist Raporu
Şirket Hakkında Servet GYO perakende, endüstriyel ve ofis kullanım amaçlı gayrimenkul ve gayrimenkul projelerine yatırım yapmak üzere kurulmuş bir yatırım ortaklığıdır. Sinpaş grubu 2009 yılı içerisinde
DetaylıAygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ %
OYAK YATIRIM Şirket Raporu Aygaz Karlılıktaki istikrar ve temettü verimi ile ön plana çıkıyor Aygaz, Türkiye LPG pazarında toplam %29 luk Pazar payı ile lider konumdadır. Şirket kendi sahip olduğu gemi
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
DetaylıTÜPRAŞ 1Ç2018 Sonuçları
Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Mayıs 2018 TÜPRAŞ 1Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıİZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 TEKFEN HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen in Net
DetaylıTÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları
Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Mayıs 2017 ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mayıs 2017 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Mayıs 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan
DetaylıDENGE YATIRIM HOLDİNG A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU. 17 Temmuz 2012
HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 17 Temmuz 2012 1 BÖLÜM Sayfa Şirket Hakkında 3-6 Şirket Değerlemesi 7-9 Ekler 10-13 2 ŞİRKET HAKKINDA: Denge Holding, yurt içinde ve yurtdışında mevcut ve hedeflediği; finansal
DetaylıTRKCM ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: %1. TRKCM Hisse Verileri
21.01.2015 Hedef Fiyat Güncelleme Şirketin 2015 yılı sonu FAVÖK tahminlerine göre hesaplanan FD/FAVÖK çarpanı 7,6 ile küresel şirketler ortalaması olan 7,4 ün %3 üzerinde seyrederken, aynı şekilde hesaplanan
DetaylıErdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Sağlam operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net karlılık
2Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2017 Erdemir Sağlam operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net karlılık R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç17 de, çelik fiyatlarının
DetaylıYurtiçiPazar 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17
05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Mayıs 2017 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE
DetaylıENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları
Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Mart 2017 ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın 4.Çeyrek
DetaylıTürk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları
11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTürk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları
05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman
OYAK YATIRIM Şirket Raporu TSKB 21 Ekim 2016 Kur Riskine Karşı Güvenli Liman TSKB kurumsal bankacılık, yatırım bankacılığı ve danışmanlık alanlarında faaliyet göstermektedir. Banka kurumsal bankacılık
DetaylıDefacto Perakende Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analiz Raporu
Defacto Perakende Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Analiz Raporu 03.05.2018 Bu rapor InvestAZ Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi
Detaylı24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL
24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,
DetaylıTürk Hava Yolları 2Ç2016 Sonuçları
09 15 10 15 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 Türk Hava Yolları 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTurkcell. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 10,50 TL Önceki Hedef Fiyat: 11,50 TL
2Ç16 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 28 Temmuz 2016 Turkcell Hızlı 4.5G büyümesi ve değer odaklı büyüme stratejisi devam ediyor; 2Ç16 net karının beklentilerin altında gerçekleşmesinin etkisi, hisse
DetaylıArçelik. Şeker Yatırım Araştırma
1Ç16 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 1 Ağustos 2016 Arçelik 2Ç16: Kuvvetli operasyonel performans devam ederken, KFS hisseleri satışı ile çeyreklik net kar yaklaşık iki katına çıktı R. Fulin Önder
DetaylıAYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz
DetaylıBantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu
Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu 18 Mayıs 2016 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan Seri
DetaylıFord Otosan 2Ç2016 Sonuçları
08 15 09 15 10 15 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2016 Ford Otosan 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıHALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU (1)
HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU (1) 16 Kasım 2018 METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme Raporu KAFEİN YAZILIM HİZMETLERİ
DetaylıErdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015
2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar
DetaylıKörfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı
DetaylıTÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları
08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTSKB 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 TSKB 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr TSKB nin 2Ç2017 deki Net Dönem Karı 151mn TL ile Beklentilere Paralel
DetaylıNİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 24 Ocak 2012 1. Özet: 24.01.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 45,66
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 30 Ekim 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
DetaylıTürk Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL İyileşme kuvvetle devam ediyor; beklentilerin üzerinde sonuçlar.
3Ç17 Sonuçları Havacılık Sektörü 10 Kasım 2017 Türk Hava Yolları İyileşme kuvvetle devam ediyor; beklentilerin üzerinde sonuçlar R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları, 3Ç17 de,
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,86TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Ağustos 2013 TEKFEN HOLDİNG 2Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 6,86TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding, 2Ç2014 te 41,5mn TL lik Net Kar ile 2Ç2013 teki
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 12 Mayıs 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2017 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit
DetaylıTekstil Invest. Edip Gayrimenkul A.Ş. Tekstil Yatırım
12-08 05-09 09-09 01-10 06-10 10-10 02-11 06-11 11-11 03-12 07-12 12-12 Tekstil Invest Tekstil Yatırım Garanti Bank - Banking May 2, 2008 Edip Gayrimenkul A.Ş. 1971 yılında tekstil sektöründe faaliyet
DetaylıSABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2017 SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk
DetaylıTÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları
22.10.15 22.11.15 22.12.15 22.01.16 22.02.16 22.03.16 22.04.16 22.05.16 22.06.16 22.07.16 22.08.16 22.09.16 22.10.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2016 TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıSAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan
Detaylı2015 Sonuçları. Yatırımcı Sunumu
2015 Sonuçları Yatırımcı Sunumu ANA BAŞLIKLAR 2 2015 YILI ANA BAŞLIKLARI 17,4 TL milyar Ciro (Yıllık %21 artış) 865,3 TL Milyon FAVÖK (Yıllık %40 artış) 499,3 TL Milyon Yatırım (satışların %2,9) 2015 te
Detaylı1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16
Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2016 OTOKAR 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıSABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İkinci Çeyrekte
DetaylıGlobal Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu
Global Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 07.05.2015 Global Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi Gazete de yayımlanan
DetaylıÖzak GYO Finansal Sonuçlar Sunumu. 12A Mart 2018
Özak GYO Finansal Sonuçlar Sunumu 12A 2017-08 Mart 2018 ÖZAK GYO ÇEKİNCE Bu sunumda yer alan bazı cümleler ileriye yönelik bildirimler olarak değerlendirilebilir. İleriye yönelik bildirimlerimiz, genel
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 15,90TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2014 ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 15,90TL ELİF PULUR epulur@ziraatyatirim.com.tr Çimsa nın Dönem Net Karı
DetaylıErdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Kuvvetli operasyonel performans ve beklentiler üzerinde sonuçlar
4Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 5 Şubat 2018 Erdemir Kuvvetli operasyonel performans ve beklentiler üzerinde sonuçlar R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç17 de, çelik fiyatlarının
Detaylı