GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 9 Nisan 214 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 4/13 7/13 8/13 1/13 2/14 4/14 Bugün tsi ile 21: de açıklanacak 19 Mart FED FOMC tutanakları günün odak noktasında yer alıyor. Başkan Yellen ın basın toplantısında ifade ettiği considerable period vurgusu doğrultusunda, varlık alım programının sona ermesi ile ilk faiz artışına başlanması arasındaki süreye yönelik ipuçlarını arıyoruz. Haftanın geri kalanında ABD de Michigan tüketici güven endeksi ve ÜFE rakamı, Çin de dış ticaret ve enflasyon rakamlarını takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralayabiliriz. Yurtiçinde ise Cuma günü cari açık rakamı açıklanıyor. Ayrıca geçtiğimiz hafta Türkiye'nin kredi notunda değişikliğe gitmeyen Fitch sonrasında gözler 11 Nisan da açıklanacak Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: BIST-1 Index 73, % Dow Jones 16,256.6% Paris CAC-4 4, % Nasdaq 4,113.81% DAX 9, % S&P5 1,852.38% FTSE-1 6, % Asya: Rusya RSI 1, % Seul KOSPI 1,999.3% Prag PX % Bombay SENSEX 22,413.31% Varşova WIG2 2,466.5% Nikkei , % Güney Amerika: Hang Seng 22,785.82% Bovespa 51, % Shanghai Composite 2,97 -.1% Arjantin MERVAL 6,487.67% Tayland Set 1,384.31% BIST-1 En Çok Artan 1 BRSAN Borusan Mannesmann 12.% 2 NETAS Netaş Telekom. 6.9% 3 YKBNK Yapı ve Kredi Bank. 6.4% 4 SNGYO Sinpaş GMYO 6.3% 5 ANELE Anel Elektrik 5.8% BIST-1 En Çok Azalan 1 IHEVA İhlas Ev Aletleri -2.7% 2 TOASO Tofaş Oto. Fab. -2.4% 3 SASA Sasa Polyester -1.6% 4 TRGYO Torunlar GMYO -1.2% 5 CLEBI Çelebi -.9% Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorumu BDDK'nın ücret ve komisyonları düzenleyen taslağı Tahvil ve Bono

2 PİYASA YORUMU Cuma günü yeni zirve seviyelerinden sert satış baskısı ile geri çekilen küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 5 endeksi 5 günlük ortalamasının geçtiği 184 seviyelerinden toparlayarak dün günü %.38 artışla tamamladı. Makro veri tarafında ise Yellen ın takibinde olan JOLTS işgücü verisinin 299. artış ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleştiğini gördük. Ayrıca önümüzdeki hafta açıklanacak banka finansalları öncesinde dün Alcoa finansalları ile birinci çeyrek bilanço sezonunun başladığını da belirtelim. (hisse başı kar:.9$ beklenti:.5$) Alcoa seans sonrası işlemlerde %2.5 yükseldi. Bu sabaha baktığımızda ise gelişmiş piyasalardaki satış baskısının etkili olmaya devam ettiğini görüyoruz. Japonya borsası şu saatlerde %1.8 ekside işlem görüyor. Kuroda nın yakın zamanda ek genişleme adımlarına ihtiyaç olmadığına yönelik ifadeleri de soru işareti yaratmıştı. Olumlu ayrışan gelişmekte olan piyasalara baktığımızda ise döviz kurlarında devam eden rahatlama ile dün MSCI GOP endeksi %.73 yükseliş kaydederken MSCI Türkiye dolar bazında %3.6 yükselişle günü tamamladı. Bu sabah ise gelişmekte olan Asya piyasalarında Çin Borsası dünkü sert yükseliş sonrası bu sabah yatayda. Büyük resimde ABD faizlerindeki seyir ile birlikte Çin makro verileri ön planda yer alan ana makro konular olmaya devam ediyor. Diğer taraftan 25 Mayıs Ukrayna seçimleri yaklaşırken, Ukrayna- Rusya endişelerinin tekrar ön plana gelme olasılığının özellikle olumlu ayrışan gelişmekte olan piyasalar açısından önemli risk unsurlarından biri olduğunu hatırlatalım. Bu doğrultuda son birkaç gündür Rusya CDS spreadlerindeki artışı izlemekte fayda var. Euro tarafında geçtiğimiz hafta ECB Başkanı Draghi nin güvercince ifadeler içeren açıklamaları ön plandayken (dün ECB Weidmann ve Noyer den gelen kısmen şahince açıklamalarla dengelendiği söylenebilir) ABD de açıklanan makro verilerin toparlanmanın hızı konusunda vereceği sinyalleri izlediğimizi hatırlatalım. Geçtiğimiz hafta ABD de açıklanan veriler geneli itibariyle toparlanmanın devamı yönünde işaretler içerse de özellikle enflasyon beklentilerini hareketlendirecek derecede güçlü diildi. Bu doğrultuda da Cuma günü açıklanan ve piyasa beklentilerini aşamayan tarım dışı istihdam rakamı sonrasında, 19 Mart FOMC ardından yükselişler gördüğümüz ABD bono faizlerinde geri çekilmeler gördük. Ancak ABD den gelen ekonomik süprizlerin olumsuz olduğu son dönemde dahi fazla gerilemeyen ABD faizleri ve doların, önümüzdeki dönemde açıklanacak ABD verilerinin güçlü gelmesi durumunda önemli bir yükseliş gösterebileceğini düşündüğümüzü belirtelim. Böyle bir durumda geçmişe nazaran daha yüksekte taban yapıyor izlenimi veren hisse ve bono volatilitelerinde de artış görebiliriz. Cumadan bu yana faizlerin gerilemiş olmasına rağmen hisse senedi volatilitesinin artmış olması bizce dikkat çekici. Hisse senedi volatilitesi henüz gelişmekte olan ülkeleri etkilemiş değil ki bunda bono ve kur volatilitelerinin düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor olması etkili. Dolayısıyla bu iki aktif grubundaki volatilitelerin gelişimini takip etmek gerekiyor. Bu doğrultuda da önümüzdeki günlerde tüketici davranışlarına yönelik sinyalleri aradığımız perakende satışlar ve Nisan ayı tüketici güven endeksleri gibi makro verilerden gelebilecek sinyallerin önemini hatırlatalım. Bugün tsi ile 21: de açıklanacak 19 Mart FED FOMC tutanakları günün odak noktasında yer alıyor. Başkan Yellen ın basın toplantısında ifade ettiği considerable period vurgusu doğrultusunda, varlık alım programının sona ermesi ile ilk faiz artışına başlanması arasındaki süreye yönelik ipuçlarını arıyoruz. Haftanın geri kalanında ABD de Michigan tüketici güven endeksi ve ÜFE rakamı, Çin de dış ticaret ve enflasyon rakamlarını takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralayabiliriz. Yurtiçinde ise Cuma günü cari açık rakamı açıklanıyor. Ayrıca geçtiğimiz hafta Türkiye'nin kredi notunda değişikliğe gitmeyen Fitch sonrasında gözler 11 Nisan da açıklanacak Moody s intürkiye gözden geçirme raporunda olacak. 21: FED Toplantı Tutanakları 22:3 FED'den Evans konuşacak 2

3 SEKTÖR HABERLERİ BDDK'nın ücret ve komisyonları düzenleyen taslağı Basındaki çeşitli kaynaklara gore BDDK faiz dışı ücret ve komisyonları regule eden bir taslağı görüşlerini aldıktan sonra yasalaştırmak üzere bankalar ile paylaştı. Bu tip bir düzenleme uzun bir müddettir bankalar ve piyasalar tarafından bekleniyordu ve yasalaşmadan önce bankaların görüş bildirme şansı olacak diye anlıyoruz. Oldukça kapsamlı olan taslak, bizce aslında sektörün ücret ve komisyon yapısını şeffaflaştıracak, müşterinin avantajına olabilecek kurallar sunuyor. Bunların içinde: * 5,TL altında limitli kredi kartlarında maksimum 25TLlik yıllık ücreti, * promosyon ve kredilendirme özelliği olmayan ücretsiz bir kartın da sunulma zorunluluğu, * aynı bankadan kredi refinansmanında komisyon alınmaması * tüketici ve konut kredilerinde maksimum TL5 komisyon * ücret artışlarının müşteriye önceden bildirimi, müşterinin servis veya üründen vaz geçerek ücretini iade alma şansının sağlanması, %2 üzerindeki ücret artışlarının BDDK onayına tabi olması gibi detaylar dikkat çekiyor. Bankaların ücret ve komisyon kayıplarını faizlere yansıtacağını ve bu regulasyondan hissedebilecekleri karlılık baskısını minimum indirmeye çalışacağını düşünüyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 13. CDS Turkiye (5 YILLIK) /8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/ /8 5/8 9/8 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 9/12 1/13 3

4 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, /13 6/13 7/13 12/13 3/14 3/13 6/13 7/13 12/13 3/14 4

5 ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.