The Bull and Swan Lake

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "The Bull and Swan Lake"

Transkript

1 17 September 2014 The Bull and Swan Lake "Nothing sedates rationality like large doses of effortless money. After a heady experience of that kind, normally sensible people drift into behavior akin to that of Cinderella at the ball. They know that overstaying the festivities that is, continuing to speculate in companies that have gigantic valuations relative to the cash they are likely to generate in the future will eventually bring on pumpkins and mice. But they nevertheless hate to miss a single minute of what is one helluva party. Therefore, the giddy participants all plan to leave just seconds before midnight. There s a problem, though: They are dancing in a room in which the clocks have no hands." (Warren Buffet) Two weeks ago the S&P 500 index crossed the 2,000 mark, for the first time in its history, with the value of global equities rising to a record US$66 trillion. The event is extraordinary in a number of ways. Investors still remember the euphoria of 1998, when the S&P broke through 1,000 for the first time, marking the fourth consecutive year the index gained more than 20%. But within one year the market had turned, sending the S&P tumbling below 1,000: first with the collapse of the tech stock bubble and then ten years later with the 2008 financial crisis. It has taken 16 years for the S&P to gain back the 1,000 points it lost. The S&P 500 has almost tripled in the space of just over 5 years (from the post crisis lows of 676.5). The mood is hardly euphoric this time around. In fact, the world is not what it was 16 years ago. Following the end of the Cold War, the US military introduced a new concept in its army manual - the VUCA world one that is volatile, uncertain, complex and ambiguous. Today, the market constantly reminds us of this concept and how investors need to create exemplars of navigating through the turbulent permanent whitewater - the metaphor, coined by Charles J. Palus in his book Managing as a Performing Art to describe the change, uncertainty and turbulence that now characterize organizational life. Old style risk management strategies are falling short in our increasingly uncertain world. Unprecedented QE programs across the world and subsequent near zero interest rates have managed to bring some semblance of stability to big picture economics, with the US economy s growth warranting bullish equity bets. Yet the optimism is cautious as investors are on the lookout for geopolitical black swans in the otherwise still very bullish environment. Geopolitics have firmly entered today s risk management agenda. As we see it, the world is experiencing an unprecedented geopolitical shift. The turbulence that has swayed the world in the last 12 months is posed to redraw the geopolitical map of the world in a major way since the end of the Cold War. In the spring of 1989, in his The End of History essay, Francis Fukuyama pronounced the end of the ideological battles between east and west and the subsequent victory of the western liberal democracy. It is becoming very apparent that the

2 universalisation of western liberal democracy as the final form of human government hasn t materialized. The rise of Islamic fundamentalism and the Arab spring / summer / winter and more recently events in Iraq show that ideological battles remain unsolved. We witness the rise of China which today has the second largest economy in the world as well as its own territorial ambitions in the South and East China Seas. Russia has recovered from its post- Soviet collapse, the radical economic reforms of the 1990s and having modernized its strategic nuclear forces is now able to be more assertive politically. Today we live in a world where the notion of geopolitical risk is so embedded in the investor s conscience that Nassim Taleb s black swans are turning grey or even white. No longer the potential outcomes that only recently would fall into a black swan classification - are unpredictable, rare or in other words can be considered as the outliers. The ongoing sectarian confrontation in Iraq threatens to divide the Middle East and not simply pose a price risk through oil supply disruptions as previously. Increasingly violent sectarian confrontation poses dangers to the potential settlement between Iran and the West thus negating all the progress achieved in the last year and a half. In the extreme scenario there is a threat of Israel and /or US military strikes. The Russia West standoff over Ukraine and the tit for tat sanctions game is not only affecting Russia, whose currency and stock market have not seen such a hammering since Europe is also suffering by alienating an important trading partner and energy supplier adding pressure to the generally lackluster economic performance, as Europe teeters on the brink of recession. The US, although a very small trading partner to Russia, is looking weak for failing to implement its red lines thus giving mixed signals to those with ambitions to challenge its credibility in upholding the world order. The situation may spiral out of control if Russia decides to cooperate with anti- western movements in the Middle East, Africa or Latin America as a response to economic war (Dimitri K. Simes, Center for the National Interest). Needless to say, that the main victim of the power struggle, Ukraine, has not only shrunk by 10,000 miles since the beginning of the year, but is also five minutes away from officially declaring bankruptcy. It seems the broader markets have largely ignored to price in the unraveling of the geopolitical saga. Despite the fears of a new Cold War or the deal with Iran going wrong, gold is trading below its 200 day average and lower than where it was during the first signs of Russia Ukraine tensions. Similarly, the turbulence in the two major oil producing regions of the world, Russia and the Middle East hasn t exerted much pressure on the oil price, with Brent Crude dipping below US$100 a barrel. And we note that the US stock market is up 20% in the last 12 months. Curiously, geopolitics seems to have taken a backseat for now given the focus on the ECB s upcoming policy moves and overall watching for the Fed s actions. Though any signs of escalation of tensions between Russia and Ukraine have shaken the markets, the declines have proved short lived. In fact, the disregard of geopolitical tensions is not surprising if we look at the historical data. Chief strategist at S&P Capital IQ, Sam Stovall, has conducted a study of how US stocks reacted since WW2 to anything ranging from wars, near war and financial collapses (as cited in WSJ). In the 14 examples he found a running theme: stocks initially sold off but then didn t take long a time to rebound and recover those losses. The Lehman bankruptcy took the longest to recover with the stock index nearly halved staying at the bottom for 121 days and recovering after 285 days. In recent history, prior to the Ukraine events, the S&P 500 dropped 1.8% on the first day of the Russia Georgia conflict in 2008, but recovered the next day. This year, on August 22, a Russian humanitarian convoy allegedly entering Ukraine unauthorized, saw S&P futures falling 0.3% to 1,983.4 points before regaining losses following clarification. Markets actually rallied (S&P 500 gained 1%) on the result of the referendum that ended with Crimea s

3 annexation. Similarly, in the Middle East, stocks tend to sell off if oil prices soar. Thus the price of a barrel of Brent rose just 0.2% on the day when Kurdish forces were attacked by ISIS. However, the Arab Spring that ultimately led to the downfall of leaders in Egypt, Libya Tunisia and Yemen, had little impact on US stocks with the S&P 500 continuing to rally through the end of the year. On the whole we subscribe to the market consensus that it will take a huge event to derail this rally. The US, buoyed by the shale gas revolution, and generally strong run of economic data, offers an attractive investment story. Any future selloffs could be steep but they are likely to be short lived. So we continue to believe in the investment themes to be buy on dips in the stock markets. Unless there is a serious escalation, which no one desires, we believe the dips will happen but they will be small and short lived. Of course we are not mentioning a greyish swan emerging out of Europe or China, which may have far more profound consequences on the global economy. Europe is at risk of falling into a deflation trap with recession and consequent debt compounding risks. The fears of a Chinese soft/medium/hard landing have subsided, however, this is not to say that the risks are gone. After all China s debt levels are at a worrying 250% of GDP, which has risen by 100 percentage points over the last five years, double the rise seen in the US before subprime blew up in What is more worrying is when you consider China s corporate debt which ranges between US$12-14 trillion according to official figures, and the possibility of the default spiral. Just to give a perspective, Lehman s bail out, however painful it was, amounted to just over US$600billion. Putting the above concerns aside, last year we reported that Morgan Stanley made a forecast that S&P 500 will reach 2014 by Now the bank s strategists are saying that the US economy which began recovering in July 2009 may continue growing for five years or more making it the longest period of expansion. If earnings for S&P 500 companies increase about 6 percent every year from 2015 to 2020, profits will be close to US$170 a share. Should the equity index trade at 17 times its companies reported earnings its peak level could near 3,000 points (according to Morgan Stanley estimates as cited in Bloomberg). Leaving the technicals aside, we have entered the Presidential third year. Jeremy Grantham of GMO, who famously hero- worships the presidential cycle, puts forward an interesting perspective. Considering data going back to 1932, the third presidential year (when you stimulate to help the next election) has been producing stock returns over 1.5 times the other three added together; and year one and two, when you should be tightening have been commensurately weak. He goes on to say that a black swan could stop the bull run early, but bottom line, the bull run will probably not end for at least a year or two and probably not before it reaches a level in excess of 2,250 on the S&P 500. We believe that the US stock market is probably the best trade in town. Our expectations are also for the stronger US Dollar performance in the years to come. We also envisage the escalation and de- escalation dynamic continuing with fresh news out of Ukraine and Middle East intertwined with the data from the US, Europe and Asia. However we are also fully conscious of the fact that this bull run will end and most likely end suddenly, so we believe at times like this it is important to be vigilant. This means that some gains on the rally will be sacrificed, however, when the bear comes, nobody wants to be the last Cinderella dancing.

4 17 Eylül 2014 Yükselen Piyasalar ve Kuğu Gölü "Rasyonel düşünceyi, çaba harcamadan kazanılmış yüksek dozda para kadar hiçbir şey uyuşturmaz. Bu tür baş döndürücü bir deneyim sonrası, normalde mantıklı olan insanlar Cinderalla nın baloda gösterdiğine benzer bir davranış içine sürüklenirler. Şenlikte gereğinden fazla kalmanın yani gelecekte kazandıracakları olası kar ile karşılaştırıldığında devasa değerlemelere sahip olan şirketler için spekülasyon yapmaya devam etmenin- sonunda bal kabağı ve farelerle sonuçlanacagının farkındadırlar. Ama yine de bir cümbüş havasında devam eden partinin bir saniyesini bile kaçırmaktan nefret ederler. Bu yüzden, eğlence meraklısı katılımcıların hepsi saatler tam gece yarısını göstermeden saniyeler önce partiden ayrılmayı planlar. Ama ortada bir sorun vardır: dans ettikleri odadaki saatlerin akrep ve yelkovanı yoktur". (Warren Buffet) İki hafta önce S&P 500 endeksinin 2,000 seviyesini geçip, küresel hisse senedi piyasasının yeni bir rekorla 66 trilyon ABD$ lık değere ulaşmasıyla yeni bir dönüm noktasına ulaşıldı. Bu, bir çok yönüyle olağanüstü bir olaydır. Yatırımcılar, S&P nin ilk kez 1,000 seviyesini geçip endeksin üst üste %20 nin üzerinde değer kazandığı 4.sene olan 1998 senesinin coşkusunu hala hatırlarlar. Bir sene içerisinde, önce teknoloji hisselerindeki balonun patlamasıyla ve sonrasında yaşanan mali kriz ile S&P i 1,000 puanın altına indiren piyasa yön değiştirdi. S&P 500 ün 5 seneden biraz fazla bir sürede 3 katına çıkmasıyla (kriz sonrası en düşük seviye olan ten), S&P nin 1,000 puan kazanması 16 yıl sürdü. Bununla birlikte bu aralar coşkulu bir ortamdan söz edilemez. Nitekim, dünya 16 sene önceki halinden çok farklı. Soğuk Savaş sonrasında Amerikan askeri birimleri ordu el kitabına yeni bir kavram ekledi: VUCA dünyası değişken, belirsiz, karmaşık ve muğlak bir dünya. Bugünkü piyasalar bize sürekli bu kavramı hatırlatarak yatırımcıların askeriyeden, hayatta kalmak ve türbülanslı sürekli köpüklü su ortamında başarılı olmak konularında ders almaya gereksinimleri olduğunu gösteriyor. Sürekli köpüklü su Charles J. Palus un Bir Performans Sanatı Olarak Yönetim adlı kitabında günümüzün organizasyonel dünyasını karakterize eden değişim, belirsizlik ve türbülansı anlatmak için icat ettiği bir terimdir. Belirsizliğin gittikçe arttığı günümüz dünyasında, eski usül risk yönetimi stratejileri yetersiz kalmaktadır. Dünya genelinde geçmişte benzeri görülmemiş QE programları ve bunun sonucu olan sıfır a yakın faiz oranları büyük resim ekonomilere bir nebze de olsa istikrarlı bir görünüm kazandırabildi, ki ABD ekonomisindeki büyüme hisse senetleri fiyatlarının artacağı yönündeki iddiaları garantiliyor. Yine de jeopolitik siyah kuğu olasılıklarını gözetleyen yatırımcılar fiyatların arttığı bir atmosferde iyimserlik konusunda oldukça tedbirliler. Nitekim, jeopolitika, günümüzün risk yönetimi gündemine sıkı bir giriş yaptı. Gördüğümüz kadarı ile dünyada daha önce benzeri gerçekleşmemiş bir jeopolitik kayma yaşanıyor. Son 12 aydır dünyayı sallamakta olan türbülans, Soğuk Savaş tan bu yana görülmeyen bir şekilde dünyanın jeopolitik haritasının yeniden çizilmesine sebep oldu. Francis Fukuyama, 1989 ilkbaharında yazdığı Tarihin Sonu isimli çalışmasında doğu ile batı

5 arasındaki büyük ideolojik mücadelelerin artık sona erdiğini ve batının liberal demokrasisinin kazandığını telafuz etmişti. Çok açık bir şekilde görünüyor ki insan devletin nihai şekli olarak batının liberal demokrasisinin evrenselleşmesi fikri henüz somutluk kazanmadı. İslami köktendinciliğin yükselişi, Arap baharı/yazı/kışı ve Irak ta son zamanlarda meydana gelen olaylar gösteriyor ki ideolojik mücadeleler henüz çözümlenmemiştir. Çin in yükselişine tanık olmaktayız- ki Çin bugün otoriter yapısını korumakla birlikte dünyanın en büyük 2. ekonomisine ve Güney ve Doğu Çin denizlerinde topraklarını genişletme hırsına sahip. Rusya, Sovyet sonrası çöküntüden ve 1990 ların radikal ekonomik reformlarından sonra kendini toparladı ve stratejik nükleer güçlerini modernize etmesiyle birlikte bugün tanık olduğumuz gibi oldukça iddialı bir politika sürdürüyor. Günümüz dünyasında jeopolitik risk kavramı Yatırımcı nın vicdanı ile o kadar iç içe geçmiştir ki Nassim Taleb in siyah kuğuları griye ve hatta beyaza dönüşmektedir. Daha düne kadar siyak kuğu sınıflandırmasına girecek olan potansiyel akibetler artık tahmin edilemez veya nadir değil. Ardından, Irak ta sürmekte olan mezhep çatışmaları sadece Orta Doğu yu bölmekle tehdit etmiyor ve petrol tedariğindeki kesintiler vasıtası ile petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturmasının ötesine geçiyor. Şiddeti günden güne artan mezhep çatışmaları İran ile Batı arasındaki muhtemel uzlaşmayı da tehlikeye sokmakta ki son ayda katedilen tüm ilerleme boşa gitmiş oluyor. Ayrıca, uç senaryoda Israil ve/veya ABD askeri güçlerinin saldırı tehditi yer almakta. Rusya ve Batı arasında Ukrayna yüzünden yaşanan soğukluk ve kısasa kısas yaptırım uygulamaları sadece Rusya yı etkilememekte ki 1998 den beri Ruble ve MISEX bu kadar darbe yemedi. Avrupa da önemli bir ticaret ortağını ve enerji tedarikçisini kendisine yabancılaştırmaktan muzdarip. Bu durum zaten gerilemenin eşiğinde bulunan sönük Avrupa ekonomisi üzerinde baskı yaratmakta. ABD, Rusya için çok küçük bir ticaret partneri olsa da, kırmızı çizgilerini ortaya koyamayıp dünya düzenini koruma konusunda güvenilirliğine karşı hırsları olanlara karışık sinyaller vererek dışarıdan zayıf görünüyor. Ayrıca, eğer Rusya ekonomik savaşa karşı bir cevap olarak Orta Doğu, Afrika veya Latin Amerika da Batı karşıtı hareketlerle işbirliği yapmaya karar verirse, işler çığrından çıkabilir (Dimitri K. Simes, Center for the National Interest). Bu güç mücadelesinin esas kurban konumunda olanı pek tabii ki Ukrayna. Sene başından bu yana Ukrayna nın ülke olarak 10,000 mil küçülmesine ek olarak şu anda resmi olarak iflasını ilan etmesi neredeyse an meselesi. Yine de görünüşe göre, daha geniş çapta piyasalar bu jeopolitik hikayeyi fiyatlamayı büyük oranda reddettiler. Yeni bir Soğuk Savaş veya İran ile sorun çıkmasına ilişkin korkulara rağmen altın 200 günlük ortalamasının altında seyrederek Rusya- Ukrayna geriliminin ilk sinyallerinin alındığı günlerden de düşük bir seviyeden işlem görmekte. Dünyanın petrol üreten iki ana bölgesi olan Rusya ve Orta Doğu da kuvvetli çalkantılar yaşanırken, ham petrolün varil başına 100 ABD$ ın altına inmesiyle petrolün fiyatı düşmekte. Dikkatinizi çekmeye gerek yok ama yine de belirtelim Amerikan hisse senedi piyasaları da son 12 ayda %20 yukarıda. Avrupa Merkez Bankası nın ilerleyen günlerdeki politik hamleleri ve FED in aksiyonlarının odak noktası olması sebebiyle görünen o ki jeopolitika şimdilik ilginç bir şekilde arka planda kalmakta. Gerçekten de şimdiye kadar Rusya ve Ukrayna arasındaki gerilimin tırmanacağına dairen küçük sinyal piyasaların çalkalanmasına sebep oldu fakat yaşanan düşüşler hep kısa solukluydu. Aslında geçmişe dönük datalara bakarsak jeopolitik gerilimin gözardı edilmesi hiç şaşırtıcı değil. S&P Capital IQ dan Sam Stovall bir çalışma yaparak Amerikan hisse senetlerinin II. Dünya Savaşı ndan sonra hangi savaşa, gerilime, finansal krize, vs.ne şekilde tepki verdiğini inceledi (WSJ gazetesinden alıntılandığı şekilde). 14 örnekte de aynı temayla karşılaştı: hisse senetleri ilk başta elden çıkartılıyor fakat tekrar toparlanıp yaşadıkları kayıpları telafi etmeleri hiç uzun zaman almıyor. Lehman ın iflası, hisse senedi endeksinin 121 gün en dipte kalarak neredeyse yarıya inmesiyle ve ancak 285 gün sonra toparlanmaya başlamasıyla iyileşmenin en uzun sürdüğü kriz. Yakın tarihte, Ukrayna olayları çıkmadan önce, S&P

6 500 Rusya- Gürcistan anlaşmazlığı sırasında savaşın ilk gününde % 1.8 düştü fakat ertesi gün tekrar toparlandı ve bir sonraki ay daha yukarıdan işlem gördü. Bu sene, 22 Ağustos ta bir Rus insani yardım konvoyunun iddialara göre izin almadan giriş yapması üzerine S&P future ları % 0.3 düşerek 1,983.4 e indi, gelen açıklamalardan sonra ise kayıplarını telafi etti. Kırım ın ilhakı ile sonuçlanan referendum sonrası piyasalar aslında tırmanışa geçti (S&P puan yani 1% değer kazandı). Benzer şekilde Orta Doğu da petrol fiyatları düştüğünde hisse senetlerinde satış görülüyor. Yani, Kürt güçlerine ISIS tarafından saldırı gerçekleştirildiği gün ham petrolün varil fiyatı %0.2 arttı. Bununla birlikte, Aralık 2010`da başlayan ve Mısır, Libya, Tunus ve Yemen`de liderleri koltuklarından eden Arap Baharı, Amerikan hisse senetleri üzerinde derin bir etkiye sebep olmadı. S&P 500 yıl sonuna ve hatta Şubat 2011`e kadar tırmanmaya devam etti. Bütüne baktığımızda, piyasadaki bu tırmanışın durması için çok büyük bir olay meydana gelmesi gerektiği yönündeki fikir birliğine katılıyoruz. Amerika kaya gazı devrimi ve genel olarak kuvvetli ekonomik data akışıyla cazip bir yatırım hikayesi sunuyor. İlerleyen günlerde sert satışlar gerçekleşebilir fakat bu satışlar kısa soluklu olacağa benzer. Hal böyle olunca biz de hisse senedi piyasalarında yatırım temasının `dipten satın alma` şeklinde olacağına inanmaya devam ediyoruz. Çok ciddi bir yükseliş olmadıkça, ki bunu kimse arzu etmez, diplerin gerçekleşeceğini fakat küçük ve kısa soluklu olacağını düşünüyoruz. Tabii ki burada küresel ekonomi üzerinde çok daha derin bir etki yaratacak olan Avrupa veya Çin`den belirecek bir grimsi kuğu dan söz etmiyoruz. Avrupa gerileme ve bunun sonucu olan bileşik borç döngüsü ile deflasyon tuzağına düşme riskini taşımaktadır. Çin`in yumuşak/orta/sert düşüş korkuları bertaraf edildi fakat bu risklerin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor. Sonuçta, Çin`in borç seviyeleri oldukça endişe verici: GDP`sinin %250 oraninda - ki son 5 sene içerisinde yüzde 100 puanlık bir GDP artışı söz konusu, bu da 2007`de ABD` de mortgage krizi patlamadan önce görülen artışın iki katı. Daha da endişe verici olan konu ise, Çin`de resmi rakamlara göre trilyon arasında değişen kurumsal borçlar. Sadece fikir vermek açısından belirtmeliyiz ki Lehman`ın kurtarılması toplamda 600 milyarın biraz üzerine mal oldu. Yukarıdaki endişeleri bir kenara bırakırsak, geçen sene Morgan Stanley`nin S&P 500 ün 2014 senesinde 2014 e ulaşacagını tahmin ettiğini yazmıştık. Şu anda bankanın stratejistleri Temmuz 2009 da iyileşmeye başlayan Amerikan ekonomisinin önümüzdeki 5 yıl veya daha uzun bir süre büyümeye devam edebileceğini ve bunun en uzun genişleme süresi olabileceğini söylüyorlar. Bu doğrultuda, eğer S&P 500 firmalarının kazançları 2015 ten 2020 ye kadar her sene %6 artarsa, hisse başına kar 170 ABD$ a yaklaşacaktır. Hisse senedi endeksi, firmaların açıklanan kazançlarının 17 katı üzerinden işlem görürse, doruk noktası 3,000 e yaklaşabilir (bankaya göre, Bloomberg'den alıntı). İşin teknik tarafını bir kenara bırakırsak, üçüncü secim yılına girdik. Seçim döngüsüne körü körüne bağlılığı ile meşhur olan GMO dan Jeremy Grantham ilginç bir bakış açısı sunuyor. Datalar göz önünde bulundurulduğunda, 1932 senesinden günümüze seçim yıllarına baktığımızda, üçüncü yıl (bir sonraki secimlere yardımcı olması açısından teşvik uygulandığında) hisse senedi bazında diğer üç yılın toplamında elde edilen kazancın 1.5 katı kazandırıyor; kemer sıkmaya gidilen birinci ve ikinci yıllar ise aynı oranda zayıf. Grantham, siyah bir kuğunun bu kabarıklığı erkenden durdurabileceğini, ama neticede fiyatlardaki yükselişin en az bir veya iki seneden önce, muhtemelen S&P 500 de 2,250 nin üzerinde bir seviyeye ulaşılmadan son bulmayacağını belirtiyor. Amerikan hisse senedi piyasasının şu anda etrafımızdaki muhtemelen en iyi yatırım olduğuna inanıyoruz. Beklentilerimiz önümüzdeki yıllarda daha güçlü performans sergileyen bir ABD$ yönünde. Aynı zamanda Ukrayna ve Orta Doğu dan gelecek yeni haberlerle ABD den gelecek datalarla devam eden yükseliş- düşüş dinamikleri ön görüyoruz. Bununla birlikte, bu tırmanışın sona ereceği ve büyük olasılıkla cok ani bir şekilde sona

7 ereceği gerçeğinin tamamen bilincindeyiz ve bu yüzden böyle zamanlarda tetikte olmanın önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu da demektir ki bu tırmanışta kazançlarımızın birazından vazgececeğiz ama fiyatlar düşmeye başladığında kimse dans eden son Cinderella olmak istemez. Disclaimer: This document and its contents are to provide general information only and as such, is subject to change without notice. The information provided hereunder does not and cannot be deemed to fall under any regulated activities of an investment management or investment advisory institution which are subject to an administrative authorization. This document and its contents do not constitute an offer, invitation or solicitation to purchase or subscribe to any securities or other instruments; or to undertake or divest investments. The information in this report has been obtained from sources believed to be reliable, however we do not guarantee its accuracy, adequacy or completeness. Yasal Uyarı: İşbu belge ve içeriği yalnızca genel bilgi vermeye yönelik olup önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. İçerikte yer alan bilgiler herhangi bir şekilde faaliyet izni alınmasına bağlı olarak yürütülebilecek portföy yönetimi veya yatırım danışmanlığı faaliyeti kapsamında verilmemekte olup, bu şekilde verildiği de kabul edilemez. İşbu belge ve içeriği hiçbir menkul kıymetin veya diğer araçların alımı veya iştiraki yahut yatırımların yapılması veya elden çıkartılması için bir teklif, davet veya talep oluşturmaz. Burada yer alan bilgiler güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmış olup bu bilgilerin doğruluğu, yeterliliği veya tamlığı garanti edilmemektedir

8

FVAÖK yıllık bazda %129 artmış ve FVAÖK marjı da 9A09 da %12 olmuştur. Bu artış ARGE teşvikleri ve maliyet düşürücü önlemlerden kaynaklanmaktadır.

FVAÖK yıllık bazda %129 artmış ve FVAÖK marjı da 9A09 da %12 olmuştur. Bu artış ARGE teşvikleri ve maliyet düşürücü önlemlerden kaynaklanmaktadır. 9A09 (mntl) Satışlar FVAÖK Net Kar Açıklanan 160 19 23 GY tahmini 159 21 25 Netaş 9A09 finansal sonuçlarında 23mn TL net kar açıkladı, ki bu da bizim beklentimiz olan 25mn TL net karın biraz altındadır.

Detaylı

(1971-1985) ARASI KONUSUNU TÜRK TARİHİNDEN ALAN TİYATROLAR

(1971-1985) ARASI KONUSUNU TÜRK TARİHİNDEN ALAN TİYATROLAR ANABİLİM DALI ADI SOYADI DANIŞMANI TARİHİ :TÜRK DİLİ VE EDEBİYATI : Yasemin YABUZ : Yrd. Doç. Dr. Abdullah ŞENGÜL : 16.06.2003 (1971-1985) ARASI KONUSUNU TÜRK TARİHİNDEN ALAN TİYATROLAR Kökeni Antik Yunan

Detaylı

Bağlaç 88 adet P. Phrase 6 adet Toplam 94 adet

Bağlaç 88 adet P. Phrase 6 adet Toplam 94 adet ÖNEMLİ BAĞLAÇLAR Bu liste YDS için Önemli özellikle seçilmiş bağlaçları içerir. 88 adet P. Phrase 6 adet Toplam 94 adet Bu doküman, YDS ye hazırlananlar için dinamik olarak oluşturulmuştur. 1. although

Detaylı

EYLÜL/SEPTEMBER 2014

EYLÜL/SEPTEMBER 2014 EYLÜL/SEPTEMBER 2014 WWW.SAMEKS.ORG 1 MÜSİAD Satın Alma Müdürleri Endeksi 30 Eylül 2014, Salı Eylül ayında sanayi sektörü canlanırken, hizmet sektörü hız kaybetti. Sanayi ve hizmet sektörlerini içeren

Detaylı

Y KUŞAĞI ARAŞTIRMASI. TÜRKİYE BULGULARI: 17 Ocak 2014

Y KUŞAĞI ARAŞTIRMASI. TÜRKİYE BULGULARI: 17 Ocak 2014 Y KUŞAĞI ARAŞTIRMASI TÜRKİYE BULGULARI: 17 Ocak 2014 Yönetici Özeti Bu araştırma, 2025 yılında iş dünyasının yüzde 25 ini oluşturacak olan Y Kuşağı nın iş dünyasından, hükümetten ve geleceğin iş ortamından

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 23 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Almanya sanayi üretimi endeksi beklenenin altında kaldı Almanya da bugün açıklanan PMI İmalat Sanayi Endeksi, küresel ekonomik daralmanın ülke ekonomisine

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Küresel hisse senetlerinde toparlanmalar dün hız kazandı. Çin borsalarının öncülüğünde Avrupa ve ABD borsalarında değer kazançları haftaya yapılacak FED toplantısı öncesinde piyasaların

Detaylı

a) Present Continuous Tense (Future anlamda) I am visiting my aunt tomorrow. (Yarin halamı ziyaret ediyorum-edeceğim.)

a) Present Continuous Tense (Future anlamda) I am visiting my aunt tomorrow. (Yarin halamı ziyaret ediyorum-edeceğim.) a) Present Continuous Tense (Future anlamda) I am visiting my aunt tomorrow. (Yarin halamı ziyaret ediyorum-edeceğim.) He is having an exam on Wednesday. (Çarşamba günü sınav oluyor-olacak.) Mary is spending

Detaylı

a, ı ı o, u u e, i i ö, ü ü

a, ı ı o, u u e, i i ö, ü ü Possessive Endings In English, the possession of an object is described by adding an s at the end of the possessor word separated by an apostrophe. If we are talking about a pen belonging to Hakan we would

Detaylı

Exercise 2 Dialogue(Diyalog)

Exercise 2 Dialogue(Diyalog) Going Home 02: At a Duty-free Shop Hi! How are you today? Today s lesson is about At a Duty-free Shop. Let s make learning English fun! Eve Dönüş 02: Duty-free Satış Mağazasında Exercise 1 Vocabulary and

Detaylı

Yüz Tanımaya Dayalı Uygulamalar. (Özet)

Yüz Tanımaya Dayalı Uygulamalar. (Özet) 4 Yüz Tanımaya Dayalı Uygulamalar (Özet) Günümüzde, teknolojinin gelişmesi ile yüz tanımaya dayalı bir çok yöntem artık uygulama alanı bulabilmekte ve gittikçe de önem kazanmaktadır. Bir çok farklı uygulama

Detaylı

Grade 8 / SBS PRACTICE TEST Test Number 9 SBS PRACTICE TEST 9

Grade 8 / SBS PRACTICE TEST Test Number 9 SBS PRACTICE TEST 9 Grade 8 / SBS PRACTICE TEST Test Number 9 SBS PRACTICE TEST 9 1.-5. sorularda konuşma balonlarında boş bırakılan yerlere uygun düşen sözcük ya da ifadeyi bulunuz. 3. We can t go out today it s raining

Detaylı

Yaz okulunda (2014 3) açılacak olan 2360120 (Calculus of Fun. of Sev. Var.) dersine kayıtlar aşağıdaki kurallara göre yapılacaktır:

Yaz okulunda (2014 3) açılacak olan 2360120 (Calculus of Fun. of Sev. Var.) dersine kayıtlar aşağıdaki kurallara göre yapılacaktır: Yaz okulunda (2014 3) açılacak olan 2360120 (Calculus of Fun. of Sev. Var.) dersine kayıtlar aşağıdaki kurallara göre yapılacaktır: Her bir sınıf kontenjanı YALNIZCA aşağıdaki koşullara uyan öğrenciler

Detaylı

.. ÜNİVERSİTESİ UNIVERSITY ÖĞRENCİ NİHAİ RAPORU STUDENT FINAL REPORT

.. ÜNİVERSİTESİ UNIVERSITY ÖĞRENCİ NİHAİ RAPORU STUDENT FINAL REPORT .. ÜNİVERSİTESİ UNIVERSITY... /... AKADEMİK YILI... DÖNEMİ... /... ACADEMIC YEAR... TERM ÖĞRENCİ NİHAİ RAPORU STUDENT FINAL REPORT Deneyimleriniz hakkındaki bu rapor, Mevlana Değişim Programı nın amacına

Detaylı

The Australian Aborigines have lived in Australia for over 40,000 years. Avustralyalı Aborjinler 40,000 yıldan fazladır Avustralya da yaşamaktadırlar.

The Australian Aborigines have lived in Australia for over 40,000 years. Avustralyalı Aborjinler 40,000 yıldan fazladır Avustralya da yaşamaktadırlar. İş Hayatı İçin İngilizce Dersi 1. Hafta Çevirileri ABORIGINES 'Aborigines' are the first or original inhabitants of a country. First: ilk Inhabitant: Yerli, yerleşik Country: Ülke Aborjinler, bir ülkenin

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Küresel Kriz ve. Bekir Sıtkı ŞAFAK Sermaye Piyasası Kurulu

Küresel Kriz ve. Bekir Sıtkı ŞAFAK Sermaye Piyasası Kurulu Küresel Kriz ve Sermaye Piyasaları Bekir Sıtkı ŞAFAK Sermaye Piyasası Kurulu Sunum Akışı Küresel Krizin Oluşumu Kriz Neden Önlenemedi? Krize Karşı Tepkiler Düzenleyiciler Açısından Yapılması Gerekenler

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

1. A lot of; lots of; plenty of

1. A lot of; lots of; plenty of a lot of lots of a great deal of plenty of çok, bir çok many much çok, bir çok a little little az, biraz a few few az, birkaç 1. A lot of; lots of; plenty of a lot of ( en yaygın olanıdır ), lots of, plenty

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 05.07.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )

Detaylı

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 8 Temmuz 2015 Çarşamba

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 8 Temmuz 2015 Çarşamba Günlük Bülten 8 Temmuz 2015 Çarşamba Piyasa Gündemi Gedik Forex Günlük Bülten Küresel Piyasalar bir yandan Yunanistan belirsizliği diğer Günlük Bülten yandan Çin borsalarında yaşanan sert kayıpların yarattığı

Detaylı

THE IMPACT OF AUTONOMOUS LEARNING ON GRADUATE STUDENTS PROFICIENCY LEVEL IN FOREIGN LANGUAGE LEARNING ABSTRACT

THE IMPACT OF AUTONOMOUS LEARNING ON GRADUATE STUDENTS PROFICIENCY LEVEL IN FOREIGN LANGUAGE LEARNING ABSTRACT THE IMPACT OF AUTONOMOUS LEARNING ON GRADUATE STUDENTS PROFICIENCY LEVEL IN FOREIGN LANGUAGE LEARNING ABSTRACT The purpose of the study is to investigate the impact of autonomous learning on graduate students

Detaylı

EURUSD [Euro - US Dolar] Teknik Analiz

EURUSD [Euro - US Dolar] Teknik Analiz Günlük Bülten 14 Temmuz 2015 Salı Piyasa Gündemi Küresel piyasaların uzun zamandır gündemini oluşturan Günlük Bülten Yunanistan belirsizliğinin yarattığı endişeler dün Euro liderleriyle anlaşmanın sağlandığına

Detaylı

TEST RESULTS UFED, XRY and SIMCON

TEST RESULTS UFED, XRY and SIMCON TEST RESULTS UFED, XRY and SIMCON Test material : SIM card Tested software : UFED 3.6, XRY 6.5, SIMcon v1.2 Expected results : Proper extraction of SMS messages Date of the test : 02.04.2013 Note : The

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD de başlayan ve ardından tüm gelişmiş ülke piyasalarına

Detaylı

Günlük Bülten. Genel Bakış UNITED STATES STEEL CORPORATION (NYSE:X) GÖRÜŞ: AL. Piyasa Görünümü:

Günlük Bülten. Genel Bakış UNITED STATES STEEL CORPORATION (NYSE:X) GÖRÜŞ: AL. Piyasa Görünümü: Gedik Investment ICM Department 22 Ocak 2016 Genel Bakış UNITED STATES STEEL CORPORATION (NYSE:X) GÖRÜŞ: AL Piyasa Fiyatı: $ 7.31 Hedef Fiyat: $ 8.10 52 Haftalık Bant ($) : 6.43 27.68 Günlük Ort. Hacim:

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU

Ekim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU 09 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Draghi büyümenin süreceğini belirtti Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, "Euro Bölgesi'nde 2 yıl önce başlayan konjonktürel toparlanma bu

Detaylı

Kasım. Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU

Kasım. Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU 03 Kasım Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU Uluslararası kuruluşlar seçim sonuçlarından memnun 1 Kasım erken genel seçiminden tek parti iktidarı sonucunun çıkması yabancı kuruluşlar tarafından olumlu

Detaylı

Newborn Upfront Payment & Newborn Supplement

Newborn Upfront Payment & Newborn Supplement TURKISH Newborn Upfront Payment & Newborn Supplement Female 1: Bebeğim yakında doğacağı için bütçemi gözden geçirmeliyim. Duyduğuma göre, hükümet tarafından verilen Baby Bonus ödeneği yürürlükten kaldırıldı.

Detaylı

ALANYA HALK EĞİTİMİ MERKEZİ BAĞIMSIZ YAŞAM İÇİN YENİ YAKLAŞIMLAR ADLI GRUNDTVIG PROJEMİZ İN DÖNEM SONU BİLGİLENDİRME TOPLANTISI

ALANYA HALK EĞİTİMİ MERKEZİ BAĞIMSIZ YAŞAM İÇİN YENİ YAKLAŞIMLAR ADLI GRUNDTVIG PROJEMİZ İN DÖNEM SONU BİLGİLENDİRME TOPLANTISI ALANYA HALK EĞİTİMİ MERKEZİ BAĞIMSIZ YAŞAM İÇİN YENİ YAKLAŞIMLAR ADLI GRUNDTVIG PROJEMİZ İN DÖNEM SONU BİLGİLENDİRME TOPLANTISI ALANYA PUBLIC EDUCATION CENTRE S FINAL INFORMATIVE MEETING OF THE GRUNDTVIG

Detaylı

İŞLETMELERDE KURUMSAL İMAJ VE OLUŞUMUNDAKİ ANA ETKENLER

İŞLETMELERDE KURUMSAL İMAJ VE OLUŞUMUNDAKİ ANA ETKENLER ANKARA ÜNİVERSİTESİ SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ HALKLA İLİŞKİLER VE TANITIM ANA BİLİM DALI İŞLETMELERDE KURUMSAL İMAJ VE OLUŞUMUNDAKİ ANA ETKENLER BİR ÖRNEK OLAY İNCELEMESİ: SHERATON ANKARA HOTEL & TOWERS

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM 2013 yılının ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 oranında büyüyen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3,6 oranında büyümüştür. ABD de 6 Aralık 2013 te

Detaylı

Industrial pollution is not only a problem for Europe and North America Industrial: Endüstriyel Pollution: Kirlilik Only: Sadece

Industrial pollution is not only a problem for Europe and North America Industrial: Endüstriyel Pollution: Kirlilik Only: Sadece INDUSTRIAL POLLUTION Industrial pollution is not only a problem for Europe and North America Industrial: Endüstriyel Pollution: Kirlilik Only: Sadece Problem: Sorun North: Kuzey Endüstriyel kirlilik yalnızca

Detaylı

1. English? a. She is b. Is c. He d. Is she. 1. This is an office, and tables. a. those are b. that are c. these d. that is. 1. This is girlfriend.

1. English? a. She is b. Is c. He d. Is she. 1. This is an office, and tables. a. those are b. that are c. these d. that is. 1. This is girlfriend. 1. English? a. She is b. Is c. He d. Is she 1. This is an office, and tables. a. those are b. that are c. these d. that is 1. This is girlfriend. a. hers b. to him c. of her d. his 1. There are people

Detaylı

HÜRRİYET GAZETESİ: 1948-1953 DÖNEMİNİN YAYIN POLİTİKASI

HÜRRİYET GAZETESİ: 1948-1953 DÖNEMİNİN YAYIN POLİTİKASI T.C. ANKARA ÜNİVERSİTESİ SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ GAZETECİLİK ANABİLİM DALI HÜRRİYET GAZETESİ: 1948-1953 DÖNEMİNİN YAYIN POLİTİKASI Doktora Tezi Selda Bulut Tez Danışmanı Prof.Dr.Korkmaz Alemdar Ankara-2007

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 12.03.2014 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )

Detaylı

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012 PİYASALARA BAKIŞ 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Günün odak noktasında Avrupa da açıklanacak Mart ayı PMI endeksleri yer alıyor. Bloomberg

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi HALI SEKTÖRÜ 2014 EYLÜL AYLIK İHRACAT BİLGİ NOTU İİTKİİB GENEL SEKRETERLİİĞİİ AR & GE VE MEVZUAT ŞUBESİİ EKİİM 2014 1 2014 YILI EYLÜL AYINDA HALI SEKTÖRÜ İHRACATININ DEĞERLENDİRMESİ Ülkemizin halı ihracatı

Detaylı

Virtualmin'e Yeni Web Sitesi Host Etmek - Domain Eklemek

Virtualmin'e Yeni Web Sitesi Host Etmek - Domain Eklemek Yeni bir web sitesi tanımlamak, FTP ve Email ayarlarını ayarlamak için yapılması gerekenler Öncelikle Sol Menüden Create Virtual Server(Burdaki Virtual server ifadesi sizi yanıltmasın Reseller gibi düşünün

Detaylı

T.C. SÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİTESİ FEN BİLİMLERİ ENSTİTÜSÜ ISPARTA İLİ KİRAZ İHRACATININ ANALİZİ

T.C. SÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİTESİ FEN BİLİMLERİ ENSTİTÜSÜ ISPARTA İLİ KİRAZ İHRACATININ ANALİZİ T.C. SÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİTESİ FEN BİLİMLERİ ENSTİTÜSÜ ISPARTA İLİ KİRAZ İHRACATININ ANALİZİ Danışman Doç. Dr. Tufan BAL YÜKSEK LİSANS TEZİ TARIM EKONOMİSİ ANABİLİM DALI ISPARTA - 2016 2016 [] TEZ

Detaylı

Foreks Günlük Bülten 14 Eylül 2015

Foreks Günlük Bülten 14 Eylül 2015 Foreks Bülten 14 Eylül 2015 İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Üyesi Kristin Forbes Cardiffte katıldığı bir konferansta Sterlindeki değer kazanımlarının enflasyon üzerindeki etkisinin önceki

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

Ali Kablan 1. UFRS nin Ülkemizdeki Muhasebe Uygulamaları

Ali Kablan 1. UFRS nin Ülkemizdeki Muhasebe Uygulamaları UFRS nin Ali Kablan 1 Abstract: Standardization has become neccessary because of some reasons such as the removal of borders between countries,increase in competition,the expansion of trade,rapid globalization

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Amerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm

Amerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm 29 ARALIK 2014 Amerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm 17 Aralık ta yapılan FED toplantısının ardından yükselişe geçen Amerikan hisse senedi piyasası geçtiğimiz hafta FED Toplantı sonucunun etkilerini

Detaylı

ABD 10 yıl vadeli tahvillerin faizi %2 seviyesinin altına indi.

ABD 10 yıl vadeli tahvillerin faizi %2 seviyesinin altına indi. Ekonomik Gündem Uluslararası küresel piyasalarda özellikle riskli varlıklara gelen satışlar bu haftanın ilk işlem gününde de devam ediyor. Asya hisseleri 2013 yılından bu yana ki en hızlı düşüşleri yaşarken,

Detaylı

This empire began in 330 and lasted until 1453, for 1123 years.

This empire began in 330 and lasted until 1453, for 1123 years. This empire began in 330 and lasted until 1453, for 1123 years. The Byzantine Empire began with the Emperor Constantine who reigned for thirteen years a total of 88 emperors were to reign during the course

Detaylı

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 10 Temmuz 2015 Cuma. Hafta boyunca Çin ve Yunanistan gelişmeleriyle yön

Günlük Bülten. Günlük Bülten. Gedik Forex Günlük Bülten. Piyasa Gündemi. 10 Temmuz 2015 Cuma. Hafta boyunca Çin ve Yunanistan gelişmeleriyle yön Günlük Bülten 10 Temmuz 2015 Cuma Piyasa Gündemi Gedik Forex Günlük Bülten Hafta boyunca Çin ve Yunanistan gelişmeleriyle yön Günlük Bülten bulmaya çalışan küresel piyasalar haftanın son işlem gününde

Detaylı

HEARTS PROJESİ YAYGINLAŞTIRMA RAPORU

HEARTS PROJESİ YAYGINLAŞTIRMA RAPORU HEARTS PROJESİ YAYGINLAŞTIRMA RAPORU BOLU HALKIN EGITIMINI GELISTIRME VE DESTEKLEME DERNEGI TARAFINDAN ORGANİZE EDİLEN YAYGINLAŞTIRMA FAALİYETLERİ - TURKİYE Bolu Halkın Egitimini Gelistirme ve Destekleme

Detaylı

FED Bej Kitap raporuna göre ABD de ılımlı ekonomik aktivite büyümeye devam ediyor.

FED Bej Kitap raporuna göre ABD de ılımlı ekonomik aktivite büyümeye devam ediyor. Ekonomik Gündem Yurt içinde sıkıntılı gelişmelerin devam etmesi ve ara ara artan siyasi tansiyon ile birlikte ülke güvenlik risklerindeki tırmanış, Dolar/TL paritesinde etkili olmaya devam ediyor. FED

Detaylı

Güney Kore Merkez Bankası, BOK, faiz oranını değiştirmeyerek %1.50 de sabit bıraktı.

Güney Kore Merkez Bankası, BOK, faiz oranını değiştirmeyerek %1.50 de sabit bıraktı. Ekonomik Gündem Güney Kore Merkez Bankası, BOK, faiz oranını değiştirmeyerek %1.50 de sabit bıraktı. Euro Bölgesi Maliye Bakanları, Yunanistan ın 3. Kurtarma paketi çerçevesindeki yapması gereken reformlar

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Haziran 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Haziran 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 25 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Merkez Bankası politika faizini indirdi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizini yüzde 9.5'ten yüzde 8.75'e indirdi. Merkez Bankası, marjinal fonlama

Detaylı

HOW TO MAKE A SNAPSHOT Snapshot Nasil Yapilir. JEFF GOERTZEN / Art director, USA TODAY

HOW TO MAKE A SNAPSHOT Snapshot Nasil Yapilir. JEFF GOERTZEN / Art director, USA TODAY HOW TO MAKE A SNAPSHOT Snapshot Nasil Yapilir JEFF GOERTZEN / Art director, USA TODAY HEADLINE: How many minutes a day do you or someone else walk your dog? 0 minutes 13% 1-19 minutes 24% 20-39 minutes

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Present continous tense

Present continous tense Present continous tense This tense is mainly used for talking about what is happening now. In English, the verb would be changed by adding the suffix ing, and using it in conjunction with the correct form

Detaylı

Yurtiçinde TIM eylül ayı ihracat rakamlarını açıklayacak. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası Para Politikası tutanaklarını açılayacak.

Yurtiçinde TIM eylül ayı ihracat rakamlarını açıklayacak. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası Para Politikası tutanaklarını açılayacak. Ekonomik Gündem 2015 3.Çeyrek dönemi, Çin Merkez Bankası nın Yuan para birimini devalue etmesinin ardından küresel piyasalarda hızlı ve çalkantılı bir dönemin yaşanılmasıyla hatırlanacak. ABD Merkez Bankası

Detaylı

GÜNLÜK FOREX BÜLTENİ - 2 Ocak 2015

GÜNLÜK FOREX BÜLTENİ - 2 Ocak 2015 GÜNLÜK FOREX BÜLTENİ - 2 Ocak 2015 31.12.2014 Açılış Kapanış % EUR 1,21574 1,21032 0,44 ALTIN 1199,97 1187,95 1,00 TRY 2,32706 2,33598 0,38 EURTRY 2,81080 2,82963 0,67 JPY 119,465 119,791 0,27 1,55613

Detaylı

Arýza Giderme. Troubleshooting

Arýza Giderme. Troubleshooting Arýza Giderme Sorun Olasý Nedenler Giriþ Gerilimi düþük hata mesajý Þebeke giriþ gerilimi alt seviyenin altýnda geliyor Þebeke giriþ gerilimi tehlikeli derecede Yüksek geliyor Regülatör kontrol kartý hatasý

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Çin den sonra Avustralya ekonomisinde ki büyüme yavaşlama eğilimi içerisinde girdi.

Çin den sonra Avustralya ekonomisinde ki büyüme yavaşlama eğilimi içerisinde girdi. Ekonomik Gündem Küresel piyasalar Çin ile yatıp kalkmaya başladılar. Yeni ayın ilk işlem gününde Çin imalat sanayi verisini son 3 yılın en düşüğünde gelmesi global borsa endekslerinde yeni satışların tetiklenmesine

Detaylı

"Farklı?-Evrensel Dünyada Kendi Kimliğimizi Oluşturma" İsimli Comenius Projesi Kapsamında Yapılan Anket Çalışma Sonuçları.

Farklı?-Evrensel Dünyada Kendi Kimliğimizi Oluşturma İsimli Comenius Projesi Kapsamında Yapılan Anket Çalışma Sonuçları. "Farklı?-Evrensel Dünyada Kendi Kimliğimizi Oluşturma" İsimli Comenius Projesi Kapsamında Yapılan Anket Çalışma Sonuçları. Survey Results Which Were Done in Comenius Project named'' Different? Building

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 16.05.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )

Detaylı

Kasım. Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU

Kasım. Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU 05 Kasım Günlük Araştırma Bülteni Sabah RAPORU Volkswagen skandalı devam ediyor Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi nin Salı günü yaptığı açıklamanın ardından Avrupa borsalarında yükseliş

Detaylı

NEY METODU SAYFA 082 NEY METHOD PAGE 082. well.

NEY METODU SAYFA 082 NEY METHOD PAGE 082. well. NEY METODU SAYFA 082 NEY METHOD PAGE 082 ÜÇÜNCÜ DEVRE SESLERİNİN PORTE VE NEY ÜZERİNDEKİ YERLERİ Üçüncü devre sesleri ile eser icrasına başlamadan önce, öğrendiğimiz 7 perdenin, porte üzerindeki yerlerini,

Detaylı

EURUSD [Euro - US Dolar] Teknik Analiz

EURUSD [Euro - US Dolar] Teknik Analiz G E D İ K Y A T I R I M K A L D I R A Ç L I İ Ş L E M L E R İçindekiler i Piyasa Gündemi Euro Dolar Teknik Analiz Piyasa Gündemi Dolar Yen Teknik Analiz Pound Dolar Teknik Analiz Veri gündemi açısından

Detaylı

BBC English in Daily Life

BBC English in Daily Life İçindekiler Lesson one - Ders 1:... 2... 2 Lesson Two - Ders 2:... 2... 3 Lesson Three - Ders 3:... 3... 3 Lesson Four - Ders 4:... 4... 4 Lesson Five - Ders 5:... 4... 4 Lesson Six - Ders 6:... 5... 5

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 EUR Fransa İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Ağu) ORTA 49,7 49,6 10:00 EUR Fransa Markit Bileşik Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)

Detaylı

Eco 338 Economic Policy Week 4 Fiscal Policy- I. Prof. Dr. Murat Yulek Istanbul Ticaret University

Eco 338 Economic Policy Week 4 Fiscal Policy- I. Prof. Dr. Murat Yulek Istanbul Ticaret University Eco 338 Economic Policy Week 4 Fiscal Policy- I Prof. Dr. Murat Yulek Istanbul Ticaret University Aggregate Demand Aggregate (domestic) demand (or domestic absorption) is the sum of consumption, investment

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR KATILIM EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ALTERNATİF HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Katilim Emeklilik ve Hayat A.Ş Büyüme Amaçlı Alternatif Hisse Senedi Emeklilik Yatırım

Detaylı

Araştırma Notu 15/179

Araştırma Notu 15/179 Araştırma Notu 15/179 27.03.2015 2014 ihracatını AB kurtardı Barış Soybilgen* Yönetici Özeti 2014 yılında Türkiye'nin ihracatı bir önceki yıla göre yüzde 3,8 artarak 152 milyar dolardan 158 milyar dolara

Detaylı

2014 YILI NİSAN AYI TÜRKİYE DERİ VE DERİ ÜRÜNLERİ İHRACATI DEĞERLENDİRMESİ

2014 YILI NİSAN AYI TÜRKİYE DERİ VE DERİ ÜRÜNLERİ İHRACATI DEĞERLENDİRMESİ DERİ VE DERİ MAMULLERİ SEKTÖRÜ 2014 NİSAN AYLIK İHRACAT BİLGİ NOTU İİTKİİB GENEL SEKRETERLİİĞİİ AR & GE VE MEVZUAT ŞUBESİİ Mayııs 2014 2014 YILI NİSAN AYI TÜRKİYE DERİ VE DERİ ÜRÜNLERİ İHRACATI DEĞERLENDİRMESİ

Detaylı

"IF CLAUSE KALIPLARI"

IF CLAUSE KALIPLARI "IF CLAUSE KALIPLARI" am / is / are doing have / has done can / have to / must / should be to do was / were did, was / were to do was / were doing had to do should do had done had been doing had had to

Detaylı

YEDİTEPE ÜNİVERSİTESİ MÜHENDİSLİK VE MİMARLIK FAKÜLTESİ

YEDİTEPE ÜNİVERSİTESİ MÜHENDİSLİK VE MİMARLIK FAKÜLTESİ ÖĞRENCİ NİN STUDENT S YEDİTEPE ÜNİVERSİTESİ STAJ DEFTERİ TRAINING DIARY Adı, Soyadı Name, Lastname : No ID Bölümü Department : : Fotoğraf Photo Öğretim Yılı Academic Year : Academic Honesty Pledge I pledge

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem

GÜNLÜK BÜLTEN. Ekonomik Gündem Ekonomik Gündem Petrol fiyatları son 3 gündür arka arakaya yaşanan yükselişlerle son 25 yılın en büyük 3 günlük çıkışını gerçekleştirdi. Opec in adil fiyatlar ulaşmak için görüşmelere hazır olduğunu belirtmesi

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 DESTEK PİVOT DİRENÇ EURUSD 1.2744 1.2744 1.2814 1.2722 1.2836 1.2687 1.2871 ALTIN 1233.09 1236.94 1240.79 1230.71 1243.17 1226.86 1247.02 USDTRY 2.2426 2.2515 2.2605 2.2371 2.2660 2.2281 2.2749 USDJPY

Detaylı

Mart. Detaylı Enstrüman Analizi Brent Petrol

Mart. Detaylı Enstrüman Analizi Brent Petrol 30 Mart Detaylı Enstrüman Analizi Brent Petrol Zayıf Dolar Desteği ile Brent Petrol de Düşüş Hız Kesti FED Başkanı Yellen in ekonomi ve faiz artırımlarına ilişkin dün verdiği mesajlar ile piyasalarda pozitif

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz Ocak ayının ilk iki haftası dünya ekonomik büyümesine ilişkin iyimser beklentiler petrol fiyatlarını 80.0 dolar/varil üzerine taşıdı. Ocak ayının son haftasına girerken farklı bir tablo ile

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin

Detaylı

EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY

EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Brent Ülke Faiz Ülke Faiz Açılış 1,0687 1,5202 123,191 2,8835 1082,95 44,69 Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Yüksek 1,0692 1,5238 123,500 2,8896 1084,80 45,07 Düşük

Detaylı

Turizm Pazarlaması. Tourism Marketing

Turizm Pazarlaması. Tourism Marketing Turizm Pazarlaması Tourism Marketing 1980 li yılların başında dünya üzerinde seyahat eden turist sayısı 285 milyon ve toplam gelir 92 milyar dolar iken, 2000 yılında bu rakam, 698 milyona ulaşmış ve bu

Detaylı

EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY

EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Brent Ülke Faiz Ülke Faiz Açılış 1,0635 1,5125 122,845 2,8506 1069,25 45,08 Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Yüksek 1,0673 1,5155 122,961 2,8838 1081,60 46,47 Düşük

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Verim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü

Verim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü Mayıs ayına girerken USD/TL kuru 2.71, gösterge tahvil ise %10.5 bileşik faiz seviyelerinde işlem görmekteydi. Ay boyunca oynak bir seyir izleyen kur seviyesine göre hareket eden gösterge tahvil, ay içinde

Detaylı

Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi.

Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi. Ekonomik Gündem 17Ağustos 2015 Geçen hafta olumsuz sonuçlanan AKP-CHP koalisyon görüşmeleri sonrası gözler bugün yapılacak AKP-MHP koalisyon görüşmelerine çevrildi. Japonya Ekonomisi 2. Çeyrekte %1.6 daraldı.

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN. 26 Haziran 2008. Piyasa Verileri

GÜNLÜK BÜLTEN. 26 Haziran 2008. Piyasa Verileri 1 Piyasa Verileri Para Piyasaları : GÜNLÜK BÜLTEN 26 Haziran 2008 $/YTL : 1,2120/1,2150 /YTL : 1,9031/1,9103 FX Piyasası : Pariteler : /$ : 1,5680/1,5684 $/YEN : 107,95/107,97 $/ZAR : 7,86/7,90 $/BRL :

Detaylı

Tanrı Zar Atmaz Ya FED?

Tanrı Zar Atmaz Ya FED? Tanrı Zar Atmaz Ya FED? Yaklaşık 10 yıllık küresel finans krizinin başladığı yer olan Amerika, krizi dünyaya ithal etmekle kalmadı, bunu kendi bünyesinde de çok ağır yaşadı aslında Özelikle 2008-2009 sürecinde

Detaylı

My Year Manager is Sınıf Müdürüm. P.E. is on Beden eğitimi dersimin günü

My Year Manager is Sınıf Müdürüm. P.E. is on Beden eğitimi dersimin günü EMTRAS [Turkish] My Headteacher is Okul müdürüm My Year Manager is Sınıf Müdürüm My Form Tutor is Sınıf öğretmenim My Form is Sınıfım P.E. is on Beden eğitimi dersimin günü I must bring in a T-shirt, shorts

Detaylı

11.03.2016. Euro Bölgesi 0,00% Japonya -0,10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Brent. Yüksek 1,1034 1,4241 113,454 2,9181 1265,05 41,17

11.03.2016. Euro Bölgesi 0,00% Japonya -0,10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Brent. Yüksek 1,1034 1,4241 113,454 2,9181 1265,05 41,17 Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Brent Ülke Faiz Ülke Faiz Açılış 1,1011 1,4212 112,620 2,9130 1261,65 39,55 Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Yüksek 1,1034 1,4241 113,454 2,9181 1265,05 41,17 Düşük

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

interview INTERVIEW Ernst WELTEKE Haziran 99

interview INTERVIEW Ernst WELTEKE Haziran 99 söyleþi interview söyleþi - interview SÖYLEÞÝ(*) Ernst WELTEKE INTERVIEW Ernst Welteke is currently the Guvernor of the Central Bank of Essen State of Germany. He was recently elected as the Guvernor of

Detaylı

Delta Pulse 3 Montaj ve Çalıstırma Kılavuzu. www.teknolojiekibi.com

Delta Pulse 3 Montaj ve Çalıstırma Kılavuzu. www.teknolojiekibi.com Delta Pulse 3 Montaj ve Çalıstırma Kılavuzu http:/// Bu kılavuz, montajı eksiksiz olarak yapılmış devrenin kontrolü ve çalıştırılması içindir. İçeriğinde montajı tamamlanmış devrede çalıştırma öncesinde

Detaylı

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER

FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER 19.08.2014 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )

Detaylı