GÜNLÜK BÜLTEN. 09 Mart 2018 Cuma BIST % VİOP % USD/TRY 0.31% TAHVİL 10Y -0.07% ALTIN -0.44% 116,

Transkript

1 KAPANIŞ DEĞERLERİ BIST % VİOP % USD/TRY 0.31% TAHVİL 10Y -0.07% ALTIN -0.44% 116, % 1,322 BIST-100 USD/TRY EUR/USD ALTIN Hafif pozitif bir açılış ve 115, ,000 bandında işlem aktivitesi öngörüyoruz. Yukarı yönlü hareketlerin devamı durumunda 9 Şubat zirvesi olan seviyesi bir sonraki direnç noktasını oluşturuyor. Satış baskısının devamı durumunda 5 Mart ta görülen en düşük seviye olan seviyesi en yakın destek noktası olarak karşımıza çıkıyor Aralık ayından itibaren gözlemlenen yükseliş trendinin geçtiği 1307, geçen haftanın en düşük seviyesi olan 1302 ve 200 günlük ortalaması olan 1287 destek noktaları. 10:00 Almanya Ticaret Dengesi 12:30 Birleşik Krallık Ticaret Dengesi 16:30 ABD Tarım Dışı İstihdam TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE Avrupa Merkez Bankası nın Mart ayı toplantısında faiz oranlarında ve varlık alım programında herhangi bir değişikliğe gidilmedi. Doğan Holding de kur farkı giderleri iyileşen operasyonel performansı gölgeledi Hisse Portföydeki Ağırlık AVISA 5% VAKBN 11% YKBNK 12% NTHOL 6% SODA 8% VESTL 8% EREGL 9% SAHOL 8% ALBRK 9% TRGYO 8% NAKİT 15% MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

2 23 Şubat 26 Şubat 27 Şubat 28 Şubat 1 Mart 2 Mart 5 Mart 6 Mart 7 Mart 8 Mart 6,597 7,037 7,227 7,207 8,076 6,970 5,929 8,409 6,471 5, GÜNLÜK BÜLTEN PAY PİYASASI 16,500 15,000 13,500 12,000 10,500 9,000 7,500 6,000 4,500 3,000 1, Piyasa Yorumu Hafif pozitif bir açılış bekliyoruz Küresel piyasaların olumlu seyri hisse senetlerini sabah saatlerinde olumlu etkileyebilir, fakat dün Moody s açıklamasnından olumsuz etkilenen TL ve bonolarda olası bir iyileşmenin piyasanın gün içinde anlamlı bir şekilde yükselmesi için daha etkili olacağını düşünüyoruz. Günün işlem aktivitesinin 115, ,000 bandında olmasını bekliyoruz. ABD tarafından öğleden sonra açıklanacak tarım dışı istihdam ve ortalama saatlik kazançlar gelişmekte olan piyasa para birimlerinin yönünü değiştirebilir. BIST-100 de bugün bin bandında işlem aktivitesi bekliyoruz. En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50) Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL) SASA 3.7% NETAS 2.7% 21.9 ECILC 2.6% 56.6 BIMAS 2.5% 48.2 KRDMD 2.5% En Çok Düşen Hisseler (BİST-50) Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL) THYAO -2.9% YKBNK -2.7% 73.3 SISE -2.2% 18.4 VAKBN -1.6% 49.0 EKGYO -1.5% En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50) Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL) THYAO -2.9% KRDMD 2.5% GARAN -0.4% PETKM -0.1% EKGYO -1.5% Güne Bakış Avrupa Merkez Bankası Mart ayı toplantısında beklendiği gibi para politikasında değişikliğe gitmedi. Politika faizi sıfırda, mevduat faizi yüzde eksi 0.40'ta ve marjinal fonlama faizi yüzde 0.25'te bırakıldı. Aylık 30 milyar euro'luk varlık alımlarının gerekmesi halinde daha fazla devam edeceğini belirtilirken bildiriden 'ekonomik durum kötüleşirse gerektiği durumda varlık alımı miktarının artırılabileceği' ifadesi çıkarıldı. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi faiz kararı sonrası basın toplantısında konuştu. Draghi verilerin güçlü Euro Bölgesi ekonomisini teyit ettiğini, güçlü ve geniş çaplı büyümenin sürdüğünü ancak enflasyonun hala ikna edici trendden uzak olduğunu kaydetti. Draghi enflasyonun yılın kalanında %1.5 civarında olacağını öngördü. Draghi büyümede risklerin dengeli olduğunu, aşağı yönlü risklerin küresel faktörlerle ilişkili olduğunu belirtti. ABD'de geçen hafta 1969 yılından beri en düşük seviyeye inen haftalık işsizlik maaşı başvuruları 3 Mart'ta sona eren haftada 21 bin artışla 231 bin oldu. Bu, 6 haftanın en yüksek seviyesi olarak kayda geçti. Beklenti 220 bindi.

3 PAY PİYASASI Ekonomi Haberleri Avrupa Merkez Bankası (ECB) nin Mart ayı para politikası toplantısı sona erdi. Piyasa beklentisi/beklentimiz dahilinde politika faiz oranlarında ve varlık alım programında herhangi bir değişikliğe gidilmedi. Kullanılan iletişim dilinde ise küçük bir revizyona gidilerek easing bias durumundan geri adım atıldı. Daha önceki metinlerde kendisine yer bulan görünüm ve finansal koşulların kötüleşmesi halinde varlık alım programının büyüklüğünde artırıma gidilebilir şeklinde özetlenebilecek ifade bu kez çıkarıldı. Ancak, söz konusu hamle Başkan Draghi nin tahmin edilenin ötesinde güvercin duruşu ile bertaraf edildi. Periferi ülke faizlerinde ilk anda görülen yükseliş tepkisi ilerleyen dakikalarda yerini düşüşe bıraktı. ECB yönetimi bölgede 2017 yılında gerçekleşen ekonomik toparlanmanın öneminin farkında ancak güven konusunda ne kadarının kendi politikalarından, ne kadarının küresel döngüden kaynaklandığı şüphesi nedeniyle programdan çıkış noktasında baby step hamlesinden daha yavaş davranmayı tercih ediyorlar. Enerji fiyatları başta olmak üzere emtia grubunda fiyat yükselişinin manşet enflasyonda etkili olduğu biliniyor ve bunun da çekirdek enflasyona sirayetinin zayıf kaldığının herkes gibi onlar da farkında. Piyasalar Haziran 2017 den başlamak üzere takındıkları programdan çıkış tavırlarında erken-aceleci davranmış olabilir. Bu yöndeki çekincemizi uzun bir süredir dile getiriyoruz. Mevcut durum, söylem ve davranışlar EURUSD paritesinde ECB kaynaklı seviyesi üzerine oluşumu mümkün kılmıyor. Ancak, zayıf Amerikan doları temasının yaratacağı avantaj uzun yönde açılan euro pozisyonlarını desteklemeye devam edebilir. Yıl içerisinde programın bitişi ya da devam ettirilmemesi ihtimaline şans tanımıyoruz. Euronun zayıflama isteği, bölge faizlerinin gevşeme durumu devam edebilir. Parite işlemlerinde /50 desteğinin aşağı yönde geçilmesi halinde desteklerine dek çekilme görebiliriz.

4 PAY PİYASASI Şirket Haberleri Doğan Holding de kur farkı giderleri iyileşen operasyonel performansı gölgeledi Doğan Holding 4Ç17 de artan faaliyet karına rağmen 226 mln TL net zarar açıkladı (3Ç17 72 mln TL net zarar, 4Ç16 net zararı 113 mln TL). FAVÖK, yıllık %80, çeyreksel ise %85 artış göstererek 345 mln TL ye yükseldi. Bu çıkışa en büyük katkı holdingin enerji, perakende ve diğer iş kollarından gelirken, yazılı basın tarafındaki karlılık düşüşünü fazlasıyla telafi etmiş görünüyor. Kur farkı zararı nedeniyle oluşan net zarar, hisse üzerinde ilk başta olumsuz bir tepkiye neden olabilir. Ancak operasyonel taraftaki iyileşme düşünüldüğünde baskının uzun sürmeyeceğini düşünüyoruz. (Kaynak: KAP) DOHOL UFRS özet, TL mln 4Ç16 3Ç17 4Ç17 Çeyrek % Yıl % YA16 YA17 Yıl % Satışlar 2, , , % 37% 7, , % FAVÖK % 80% % FAVÖK marjı 8.5% 6.7% 11.2% 8.8% 8.2% Net Kar n.m n.m n.m Net Marj -5.0% -2.6% -7.3% -2.8% -4.5% Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma

5 PAY PİYASASI Takip Listemizdeki Şirketler için 4Ç17 NK Tahminleri ve Beklenen Açıklanma Tarihleri 4Ç17 TAHMINLER (mln TL) DENIZ YATIRIM Research Turkey Konsensus TAHMINI ACIKLANMA TARIHI Diğer Sektörler NS FAVÖK NK NS FAVÖK NK AKENR Ak Enerji AKSEN Aksa Enerji 1, /3 CLEBI Celebi GUBRF Gübre Fabrikaları ISGYO Is GYO MGROS Migros 4, , /3 NTHOL Net Holding Mart Haftası TMSN Tümosan TRGYO Torunlar GYO TRCAS Turcas Petrol /3 VESTL Vestel Elektronik 3, ZOREN Zorlu Enerji Mart Haftası Kaynak: Research Turkey, Deniz Yatırım Araştırma

6 BİST 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ X100 Dün 116, ,400 arasında işlem gördü ve günü -0,28% değişimle 116,500 seviyesinde en düşüğünde kapadı. İşlem hacmi ortalama düzeyde gerçekleşti ve RSI 50 seviyesinin altına indi. X100 Grafikte yükselen kanal alt çizgisi ikinci defa 117,500 seviyesinde test edildi. 20g ort+50g ort 116,500 seviyesinde kapadı. 5g ort ise 116,900 seviyesinde aşağı yöneldi ve bugün kesişme ihtimali belirdi. ı. X100 Destekleri 115,000 ve 22g+50g ort 116,500 ; dirençleri ise 117, ,500 bandı ve 118,500 olarak görmeye devam ediyoruz. X100 Bu sabah yatay açılış sonrasında 116, ,500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

7 VİOP X30YVADE TEKNİK ANALİZ NİSAN Dün 142, ,200 arasında işlem gördü ve günü -0,45% değişimle 142,200 seviyesinde en düşüğüne yakın kapadı. İşlem ortalama düzeyde kaldı ve RSI 45 seviyesine yaklaştı NİSAN Grafikte yükselen trend çizgisini + 20g ort 142,600 test edildi ve 5+22g ortalamalar aşağı yönde kesişerek formasyonun altında kapanış gerçekleşti. 50g ort 143,900 seviyesinde ve 5g ort 142,700 noktasından geçiyor. NİSAN Destekleri 141, ,000 bandı ve 20g ort 142,500 ; dirençleri ise 5+50g ort 143,100 ve 144,000 olarak görmeye devam ediyoruz. NİSAN Bu sabah yatay açılış sonrasında 141, ,000 arasında karışık seyirli işlem aktivitesi bekliyoruz.

8 BONO/TAHVİL 10 yıllık gösterge tahvil grafikteki %12,20 destek eşiğini kırarak önceden belirtmiş olduğumuz %12,35 direnç seviyesine kadar yükseldi. Destek olarak %12,50 yatay çizgisini ve direnç olarak da %12,20 seviyesini görüyoruz. Ortalamalar yukarı yönlü ayrışmasını sürdürüyor; hacimde belirgin artış gerçekleşti ve RSI göstergesi henüz aşırı satım bölgesine girmedi. Trendin devam edebileceğini düşünüyoruz. Mart İç Borç Ödemeleri(Milyon TL) Günlük Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim TRT131119T19 2 Yıl 13.32% 13.45% 0.98% 13.50% 24,500,000 TRT180123T10 5 Yıl 12.65% 12.77% 0.95% 12.77% 68,700,000 TRT110827T16 10 Yıl 12.15% 12.29% 1.15% 12.24% 138,400,000 *Veriler bileşik faiz oranlarıdır. İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü Vade Piyasa Kamu Toplam , , , , ayda bir sabit kupon 6 ayda bir sabit kupon 6 ayda bir sabit kupon 5 yıl / Yeniden ihraç 2 yıl / Yeniden ihraç 10 yıl / İlk ihraç İki yıllık gösterge 13 Kasım 2019 itfa tarihli tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi % 13,50 olarak gerçekleşirken 11 Ağustos 2027 itfa tarihli on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 12,24 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası ndaki günlük işlem hacmi 1,4 milyar TL oldu. 1 günlük vadede Repo Ters Repo işlem hacmi 5,2 milyar TL olurken Bankalararası Repo Pazarı işlem hacmi 472,5 milyon TL ve Takasbank Borsa Para Piyasası işlem hacmi 1,9 milyar TL olarak gerçekleşti. Merkez Bankası haftalık repo ihalesi açmadı. TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İhaleye 920 milyon dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 920 milyon dolar oldu. TL faiz oranı % 12,75 dolar faizi ise %1,50 olarak belirlendi , , ,687 Toplam 4,497 1,502 5,999 Vade En Düşük (%) En Yüksek (%) Ortalama (%) BİST Repo Ters Repo Pazarı O/N 12.13% 12.15% 12.14% Takasbank Borsa Para Piyasası O/N 11.75% 13.20% 12.84% Bankalararası Repo Ters Repo Pazarı TL Piyasası Özet Bilgiler O/N 12.73% 12.76% 12.74% İhale Tarihi Vade Sonu Vade TCMB Vadeli Döviz İhaleleri(USD) Ortalama Vadeli Kur Toplam Satış(Milyon USD) Teklif Tutarı(Milyon USD) Ay

9 FX EURUSD Avrupa Merkez Bankası kararında gerekirse genişlemeci duruşun artırılabileceği ibaresinin kaldırılması paritede sert yükseliş getirirken Draghi nin ılımlı açıklamaları sonrasında satış baskısı dikkat çekti. Dünkü raporumuzda en yakın destek noktası olarak verdiğimiz ve 20 günlük ortalaması olan seviyesi test edilirken satış baskısının devamı durumunda 5 Mart ta görülen en düşük seviye olan seviyesi en yakın destek noktası olarak karşımıza çıkıyor. Yukarı yönlü hareketlerin yeniden görülmesi durumunda dün görülen en yüksek seviye olan seviyesi direnç noktası olarak takip edilmeli. DESTEK : DİRENÇ :

10 FX USDTRY Dünkü yükselişle teknik göstergelerin satım bölgesinden dönüş sinyalleri verdiği USDTRY 100 günlük ortalaması olan üzerinde kapanış gerçekleştirdi. Yukarı yönlü hareketlerin devamı durumunda 9 Şubat zirvesi olan seviyesi bir sonraki direnç noktasını oluşturuyor. Satış baskısının yeniden görülmesi durumunda psikolojik seviyesinin altına ataklarda 50 günlük ortalaması olan seviyesi en önemli destek noktası olarak karşımıza çıkıyor. DESTEK : DİRENÇ :

11 FX EURTRY Dün Global piyasalarda Euro da görülen geniş bantta harekete paralel önce sert yükselişlerin dikkat çektiği EURTRY de Avrupa Merkez Bankası basın toplantısı sonrasında geri çekilme görüldü. Dünkü raporumuzda en yakın direnç noktası olarak takip ettiğimiz ve Şubat ayı zirvesi olan seviyesi test edilirken EURTRY ile yeni zirve oluşturdu. En yakın direnç noktası olarak bu seviye takip edilmeli. Teknik göstergeler aşırı alım bölgesinden dönüş sinyalleri verirken tepki satışlarının görülmesi durumunda ise 20 günlük ortalaması olan seviyesi en yakın destek noktası olarak karşımıza çıkıyor. DESTEK : DİRENÇ :

12 EMTİA ALTIN Dün risk iştahındaki toparlanmaya paralel satış baskısının görüldüğü Sarı Metal de teknik göstergeler de satışı destekliyor. Satış baskısının devamı durumunda Aralık ayından itibaren gözlemlenen yükseliş trendinin geçtiği 1307 seviyesi sırasıyla geçen hafta görülen en düşük seviye olan 1302 seviyesi ile 200 günlük ortalaması olan 1287 öncesindeki destek noktasını oluşturuyor. Yükselişlerin devamı adına 50 günlük ortalaması olan 1333 üzerine ataklar takip edilirken 6 Şubat zirvesi olan 1346 seviyesi en yakın direnç noktası olarak gündeme gelebilir. DESTEK : DİRENÇ :

13 EMTİA ENDÜSTRİYEL METALLER (LME) Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ Alüminyum 2,104 2,115 2, c 1,315,500-3,800 Bakır 6,860 6, , c 314,875-1,500 Kurşun 2,370 2,399 2, c 133, Nikel 13,300 13,565 13, c 330, Kalay 21,550 21,580 21,230 84b 1,555 - Çinko 3, , , c 205,225-2,550 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır. HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME) Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış Şubat Şubat Mart Mart Nisan Nisan DEĞERLİ METALLER (Londra Fixing) Önceki Gün Kapanış Yüksek Düşük 3 Aylık Frw (%) 12 Aylık Frw (%) Altın 1, , , Gümüş Platin Paladyum Petrol (Nisan) EIA haftalık petrol stoklarındaki değişim rakamı olan milyon varillik artış API ye ve analist beklentilerine göre düşük kalsa da son 5 haftanın 4 ünde stok değişimi artı yönde oldu ve toplam stoklar yılbaşına göre en yüksek seviyeye çıktı. ABD günlük üretimi ise milyon varille son 10 yılın en yükseğinde seyrediyor. Çin den gelen Şubat ayı dış ticaret rakamlarında bir önceki aya göre petrol ithalatında görülen önemli azalma da piyasaya negatif etkide bulundu. Temel yönden bakıldığında pek olumlu görünmeyen piyasa alternatif piyasalardaki çalkantıdan da etkilenerek yukarı harekette zorlanıyor. Diğer petrol üreten ülkelerde arz yönünde kısıtlayıcı haber gelmediği sürece yüksek seyreden ABD üretimiyle fiyatların yukarı gitmesi zor olabilir. 60 seviyesi destek, ise direnç olacaktır.

14 EMTİA HABERLER *** Rus maden şirketi Norilsk Nickel, elektrikli otomobillerde batarya kullanımının artmasının 2020'lerden itibaren nikel için güçlü bir talep yaratacağını bildirdi yılına kadar batarya kaynaklı talebin tona ulaşması bekleniyor. *** Son açıklanan gümrük verilerine göre, Çin'in bakır ithalatı Şubat ayında bir önceki aya göre % 20 azalarak ton oldu. Ülke, Şubat ayında ton (Ocak: ) işlenmemiş alüminyum ve alüminyum ürünleri ithal etti. *** Dünyanın alüminyum üretiminin yarısını yapan Çin in en büyük alüminyum üreticisi olan Aluminum Corp of China şirketi başkanı, ülkedeki kapasite kısıtlamaları ve üretim maliyetlerindeki artış nedeniyle fiyatların bu seviyelerde dengelenmesini bekliyor. Kurşun PİYASA YORUMU Global ticaret savaşına dair endişeler ve Çin in güçlü seyretmeyen metal talebi fiyatların yükselişlerde zorlanmasına neden oluyor. Nikelde 56.5 e yükselen kontango 17 Ocaktan bu yana olan en yüksek seviyeye çıkarken spotta ürünün çokluğuna işaret ediyor. Çin de ise genelde stoklarda azalıştan ziyade artış durumu devam ediyor. Bakır: 7,250 den düşüşe geçen fiyatların toparlanmakta zorlandığı görülüyor. Daha önce yukarı tepki yaptığı 6,735 seviyesi yine destek olabilir. 6,980 de ise direnci bulunuyor. Nikel: Düşüşlerde diğer metallere göre güçlü kalan nikelde destekler 13,150 ve 12,840 seviyelerinde bulunuyor. 13,600 ise tepkilerde ilk dirençle karşılaşabileceği seviye olacaktır. Alüminyum: 2,300 lerden satışla karşılaşan fiyatlar yaşanan gerilemede 2,120 desteğinin de altına indi. 2,090 ve 2,050 seviyelerinde dip bulmaya çalışacaktır. 2,120 ve 2,145 te ise dirençleri bulunuyor. Kurşun: 2,490 desteğinin kırılmasının ardından satışlar hızlandı. 2,320 de düşüş sonlanabilir. 2,380 ve 2,480 de ise dirençleri bulunuyor. Çinko: 3,600 seviyesini aşamayan metal, bu seviyelerden düşüşe geçti. 3,290 desteğinin altına inmesi görünümü bozdu. Düşüş 3,180 e doğru devam edebilir. 3,380 ise direnç konumuna geldi.

15 DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY Model Portföy Hisse Portföye Giriş Tarihi Nominal Getiri (Portföye girişten itibaren) BIST-100'e Rölatif Getiri (Portföye girişten itibaren) Portföydeki Ağırlık AVISA % -19.6% 4.9% VAKBN % 1.2% 11.2% YKBNK % 6.8% 11.8% NTHOL % 1.1% 5.6% SODA % -1.2% 8.2% VESTL % 0.2% 8.3% EREGL % 9.2% 9.3% SAHOL % -0.5% 8.4% ALBRK % 7.9% 8.9% TRGYO % -1.0% 8.3% NAKİT 15.1% Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma Portföy Getirisi Nominal Getiri BIST-100'e Rölatif Getiri 2016 %22.8 % %46.8 -% aylık %41.8 % %7.6 %6.5 Torunlar GYO: Torunlar GYO nun 2018 yılı finansal performansı 2017 nin belirgin bir şekilde üzerine çıkabilir düşüncesindeyiz. Şirket yönetimi FAV ÖK ün yıllık bazda %100 ün üzerinde artış göstermesini ve özellikle döviz cinsinden borç rakamının yılsonunda 2017 nin altına gerilemesi beklentisine paralel olarak net aktif değerinin 2017 sonundaki 6.4 milyar TL den 8.1 milyar TL düzeyine ulaşmasını bekliyor. AVM ve ofis kira gelirlerinin şirketin önemli gelir kaynağı olması nedeniyle (oturum amaçlı konut alanına bağımlılığının az olması) şirketin hedeflerine ulaşabileceği düşüncesindeyiz. Mevcut fiyat seviyesinde net aktif değerine göre %51 iskontolu işlem gören hissenin, iskonto seviyesi aynı kalsa bile, ileriye dönük olarak %25 gibi bir yükselme potansiyeli taşıdığını düşünüyoruz. Yılın ikinci yarısında kısmen de olsa gerilemesini beklediğimiz faiz oranları ile iskontonun da bir miktar azalması mümkün olabilir. Albaraka Türk: Basel III kriterlerine uyumlu 205 milyon $ tutarında sukuk ihracı sermaye yeterlilik oranlarını yükselterek büyüme dinamiğine olumlu katkı sağlayacaktır. Albaraka Türk geçmiş dönem kredi getirisini kar payı olarak dağıttığı için faiz marjı normal bankalara kıyasla daha iyi olabilir. Bunun yanısıra faiz dışı net gelirlerde de belirgin bir toparlanma öngörüyoruz. %19.3 ile %46.7 seviyesindeki sektör ortalamasının oldukça altında seyreden komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranının orta-uzun vadede iyileşmesini ve karlılığa olumlu katkıda bulunmasını bekliyoruz. Diğer bankalara kıyasla daha düşük çarpanlarla işlem gören Albaraka Türk ün iyileşme eğiliminde olan özsermaye karlılığı sayesinde bu farkı kısmen kapatacağını düşündüğümüz için model portföyümüze dahil ediyoruz.

16 DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY Ereğli Demir Çelik: Yüzde 10 a yakın temettü verimi, yeni kapasite artırımı beklentisi, benzerlerine göre ucuz çarpanlar, çelik fiyatlarındaki güçlü seyrin devamı ve hissenin son dönemdeki olumsuz performansını fırsat bilerek Erdemir i model porföyümüze dahil ediyoruz.. Sabancı Holding: Sabancı Holding hisseleri şu an hem toplam net aktif değerine hem de sadece halka açık iştiraklerinden oluşan net aktif değerine kıyasla oldukça iskontolu işlem görüyor. Sabancı Holding in bir çok açıdan iskontolu fiyatı hisseye yatırım için doğru bir zamanlamaya işaret ediyor olabilir. Vakıfbank düşük TL kredi/mevduat oranı ve güçlü aktif kalitesi ile ön plana çıkmakta. İştirakleri ile yaratacağı sinerji ile komisyon gelirlerinde yüksek büyüme trendini sürdürmesini beklediğimiz şirketin güçlü kar performansını devam ettirmesini bekliyoruz. Hisse diğer bankalara göre oldukça cazip çarpanlara sahip. Yapi Kredi Bankası nı aktif kalitesindeki olumlu görünüm, kararlı maliyet kontrolü, TÜFE endeksli tahvillere daha az bağımlı gelir yapısı sayesinde düşen enflasyon ortamından faydalanacak olması nedeniyle beğeniyoruz. Sektöre kıyasla özsermaye getiri oranı farkını 140 baz puan geliştirmesini beklediğimiz hissenin gelecek Hisse diğer bankalara göre oldukça cazip çarpanlara sahip. AvivaSA 2018 yılında %30 net kar büyümesi ve %44 özsermaye getiri oranı ile olduça cazip bir karlılık performansı gösterebilir. Şirketin düzenli temettü politikası da hisseyi model portföye dahil etmemizdeki bir diğer önemli unsur. Net Holding in Kıbrıs operasyonlarında görülen olumlu ivmelenme, Doğu Avrupa pazarındaki büyüme potansiyeli ve güçlü 4Ç sonuçları beklentisi ile model portföyümüze dahil ediyoruz. Soda Sanayi nin son dönemdeki relatif olumsuz performansını ucuz çarpanlar, yüksek temettü potansiyeli, krom kimyasallarındaki olumlu fiyat ortamı ve soda külü fiyatlarında beklendiği kadar gerileme yaşanmaması gibi sebepler nedeniyle hisseye giriş için bir fırsat olarak görüyoruz. Vestel, 2018 Dünya Kupası ve Avrupa pazarına yönelik Toshiba ile yapılan lisans anlaşması nedenleriyle TV satışlarını bu sene önemli ölçüde artırabilir. Şirket 2018T bazında 4.8 FD/FAVÖK ile işlem görüyor ki bu benzerlerine kıyasla %30 iskontoya işaret ediyor.

17 EKONOMİK TAKVİM Zaman Bölge Beklenti Önceki 10:00 EUR Almanya İhracatları (Aylık) (Oca) 0,3% 0,3% 10:00 EUR Almanya İthalatları (Aylık) (Oca) -0,1% 1,4% 10:00 EUR Almanya Sanayi Üretimi (Aylık) (Oca) 0,6% -0,6% 10:00 EUR Almanya Ticaret Dengesi (Oca) 21,1B 21,4B 12:30 GBP İnşaat Çıkışı (Aylık) (Oca) -0,4% 1,6% 12:30 GBP U.K. İnşaat Üretimi (Yıllık) (Oca) -0,5% -0,2% 12:30 GBP Sanayi Üretimi (Yıllık) (Oca) 1,9% 2,6% 12:30 GBP Sanayi Üretimi (Aylık) (Oca) 1,5% -1,3% 12:30 GBP İmalat Üretimi (Aylık) (Oca) 0,2% 0,3% 12:30 GBP İmalat Üretimi (Yıllık) (Oca) 2,8% 1,4% 12:30 GBP Ticaret Dengesi (Oca) -12,00B -13,58B 12:30 GBP Avrupa Birliği Harici Ticaret Dengesi (Oca) -4,40B -5,18B 16:30 USD Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık) (Şub ) 0,3% 0,3% 16:30 USD Ortalama Haftalık Çalışma Saati (Şub ) 34,4 34,3 16:30 USD İmalat Bordroları (Şub ) 16,0K 15,0K 16:30 USD Tarım Dışı İstihdam (Şub ) 204K 200K 16:30 USD Özel Tarım Dışı Bordrolar (Şub ) 195K 196K 16:30 USD İşsizlik Oranı (Şub ) 4,0% 4,1% 18:00 USD Toptan Satış Envanterleri (Aylık) (Oca) 0,6% 0,7% 20:45 USD Chicago Fed Başkanı Evans'ın Konuşması