abc Günlük Bülten 15 Şubat Şubat 2011 TCMB, Şubat ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını bugün gerçekleştiriyor

Transkript

1 15 Şubat 2011 abc 15 Şubat 2011 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,568.9 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 292,797.2 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 74,133.3 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 12, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 7, Paris CAC 40 4, Londra FTSE 100 6, Rusya RTS 1, Shangai Composite 2, Bombay Stock Exc. 18, Brezilya Bovespa 66, Arjantin Merval 3, Nikkei , Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB , %0.2 -%4.9 %26.4 USD/TRY %0.3 %2.7 %4.9 EUR/TRY %0.8 %3.3 %4.0 EUR/USD %0.5 %0.6 -%0.9 Altın/Ons ($) 1, %0.1 %0.4 %25.6 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT071112T %8.7 %8.4 TRT030811T %7.2 %7.4 O/N Repo (net) %6.64 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 69, TCMB, Şubat ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını bugün gerçekleştiriyor TUİK bugün Kasım ayı istihdam verilerini açıklayacak HSBC Emlak Konut GMYO'yu 3.7 TL hedef fiyat ve Endeksin Üzerinde Getiri önerisi ile takibine aldı TCMB, Şubat ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını bugün gerçekleştiriyor. Karar TSİ14:00 te kamuoyuna duyurulacak. Piyasa beklentileri, TCMB nin Aralık ve Ocak aylarında attığı adımların sonuçlarını görmek için politika faizini sabit tutacağı yönünde. Ancak zorunlu karşılık oranlarında artırım yapabileceği ya da sabit bırakacağı yönünde farklı beklentiler bulunmakta. TUİK bugün Kasım ayı istihdam verilerini açıklayacak. Mevsimsellik etkisiyle beraber ekim ayında %11.2 olan işsizlik oranının biraz daha artması beklenebilir. Hatırlanacağı üzere işsizlik oranı Ekim de bir yıllık bazda 1.8 puan, bir önceki aya göre ise 0.1 puan gerilemişti. Piyasa beklentisi bulunmazken HSBC beklentisi %11.4 düzeylerinde. İMKB hisseleri dün 2010 yılsonu vergi amaçlı finansallarını yayınladı. HSBC nin takibinde olan 20 şirket de bu listede yer aldı. Tofaş, Trakya Cam, Petkim ve Türk Havayolları en göze çarpan şirketler olurken net karlarını 2009 yılsonuna göre yaklaşık ikiye katladılar. Diğer yandan Aksigorta, Akçansa, Petrol Ofisi ve Tat Konserve nin net karlarında ciddi düşüş gözlendi. Vergi finansalları gelecek olan UFRS finansallarına yönelik bir fikir verse de konsolidasyonlardan dolayı ciddi farklılıklar gözlenebilir. 68, , , , , Jan 18-Jan 20 -Ja n 22-Jan 24-Jan 26 -Ja n 28-Jan 30-Jan 01-Feb 03-Feb 05-Feb 07-Feb 09-Feb 11-Feb 13-Feb XU100 US D/TRY ( Sağ taraf)

2 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 15 Şubat Salı Türkiye İşsizlik Oranı -- Kasım Türkiye Gösterge Repo Faizi Şubat Almanya GSYİH -- 4Ç İngiltere DCLG Konut Fiyatları -- Aralık Eurozone GSYİH -- 4Ç Eurozone Dış Ticaret Dengesi -- Aralık İngiltere TÜFE -- Ocak Almanya ZEW Anketi--Şubat ABD Empire Sanayi Güven Endeksi -- Şubat ABDİthalat Fiyat Endeksi -- Ocak ABD Perakende Satışlar -- Ocak ABD NAHB Konut Fiyatları Endeksi -- Şubat 16 Şubat Çarşamba Türkiye Tüketici Güven Anketi -- Ocak ABD ÜFE -- Ocak ABD Sanayi Üretimi -- Ocak ABD Yeni Konut Satışları -- Ocak İngiltere İşsizlik Basvuruları -- Ocak 17 Şubat Perşembe Türkiye Tüketici Güven Endeksi -- Ocak ABD TÜFE verileri -- Ocak ABDÖncü Göstergeler Endeksi -- Ocak ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Şubat Haftası Eurozone Cari Denge -- Aralık İngiltere CBI sanayi trendleri -- Şubat Eurozone Tüketici Güven Endeksi -- Şubat 18 Şubat Cuma Almanya ÜFE -- Ocak İngiltere Benzin hariç Perakende Satışlar -- Ocak 21 Şubat Pazartesi Türkiye Kapasite Kullanım Oranı -- Şubat Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi -- Şubat Almanya PMI -- Şubat Eurozone PMI -- Nisan İngiltere Kamu Maliyesi -- Ocak Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %0.4 %2.7 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.31 %0.8 %6.1 -%0.4 -%3.2 USD/HUF %1.9 -%2.5 -%1.4 %5.3 USD/BRL %0.7 -%0.8 %1.2 %3.5 USD/PLN %2.5 %0.6 -%2.0 %2.1 Küresel mali piyasalar haftaya iyimser bir seyirle başlasa da günün ilerleyen saatlerinde daha temkinli bir hava hakim oldu. Günün ilk saatlerinde etkili olan iyimserliğin ardında Mısır belirsizliğinin azalması ve Japonya dan gelen büyüme rakamlarının korkulan derecede kötü olmaması idi. Ancak, Avrupa daki kredi riskinin artması ve gelişmekte olan ekonomilerden yaşanan para çıkışları temkinli seyre neden olan unsurlardı. Türk mali piyasaları da yurt dışına paralel olarak temkinli, hatta satıcılı, bir eğilim izledi. Bugünkü PPK toplantısı öncesinde yatırımcıların yeni risk almakta isteksiz davranmaları ikincil piyasa gösterge bileşik faizinde yaklaşık 10 baz puanlık bir yükselişe neden oldu. USDTRY kuru sabah 1.58 seviyesinin altına inmeyi test etse de hem kurumsal kaynaklı alımlar hem de EURUSD paritesindeki düşüş nedeniyle yönünü yukarı çevirdi. USDTRY kurundaki iyimser görünümün bozulması nedeniyle bugünkü PPK toplantısına pozisyonda girmek istemeyen yatırımcıların stop-loss niteliğindeki satışlar da gelince USDTRY kuru hızlı bir yükselişle 1.60 seviyesine geldi. Hem kur hem de faiz cephesindeki bu gelişme hisse senedi piyasasındaki görünümü de bozdu. İMKB-100 endeksi günü %0.25 oranında düşüşle tamamladı. Dün ABD hisse senedi endeksleri günü hafif çaplı artışla tamamladı. Bu sabah Asya da da benzer bir seyir var. Çin de TÜFE enflasyonunun beklentilerin altında kalması endekslerde sınırlı yükselişe neden olmuş durumda. Avrupa ve Amerikan piyasalarının yatay bir açılış yapmaları bekleniyor olsa da bütün gün açıklanacak yoğun makro ekonomik verilerin belirleyici olması bekleniyor. Bu kapsamda, ABD de Empire manufacturing endeksi, perakende satışlar ve konut sektörü; Almanya da GSYH büyümesi ve ZEW anket sonucu; İngiltere de TÜFE enflasyonu ve perakende satışlar; İspanya ile Belçika da tahvil ihraçları yakından takip edilecek. Türkiye cephesinde PPK toplantısı belirleyici olacak. Mali piyasalar, TCMB nin hem politika faizinde hem de zorunlu karşılık oranlarında değişikliğe gitmeyeceğini tahmin ediyor. Bu yönde bir gerçekleşme olumlu karşılanacaktır. Ancak, TCMB nin zorunlu karşılık oranlarında artırıma gideceğini bekleyenler de yok değil. Bu durumda, artış oranına da bağlı olarak, faizler üzerinde bir miktar yükseliş olabileceğini ancak döviz kurunda olumsuz bir hareket olmayacağını düşünüyoruz. Üçüncü bir ihtimal olarak, TCMB nin politika faizini indirmesi ve zorunlu karşılık oranlarını artırması hem faiz hem de kur cephesinde olumsuz sonuçlar doğurabilir. Bu senaryo analizinin ışığı altında kur ve faiz için seviye bildirmek pek kolay görünmüyor. Bu nedenle de karar, kararın miktarı ve toplantı sonrasında yayımlanacak olan kısa bildiri paralelinde öngörülerde bulunmak daha doğru olacaktır.

3 İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Karsan Otomotiv 2.38 % İzmir Demir Çelik 5.05 %5.2 3 Advansa Sasa 1.27 %4.1 4 Aselsan 8.22 %2.5 5 Türk Telekom 7.26 %2.0 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Ege Seramik %5.6 2 Netaş Telekom %4.1 3 T. Ekonomi Bank %3.6 4 Aksigorta %2.9 5 T.S.K.B %2.8 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası Karsan Otomotiv Fenerbahçe Sportif 4 İş Bankası (C) Yapı ve Kredi Bank Şirket Haberleri HSBC Emlak Konut GMYO'yu 3.7 TL hedef fiyat ve Endeksin Üzerinde Getiri önerisi ile takibine aldı. HSBC raporda Emlak Konut GMYO'nun, 21 aktif proje, 4.6 milyon metrekarelik geliştirilmeye hazır arsa stoğu ve yüksek marjla faaliyet göstermesini sağlayan gelir paylaşımı iş modeli ile cazip görünüme sahip gayrimenkul sektöründe ön plana çıkan bir şirket olduğunu belirtti. HSBC, uyguladığı proje bazlı değerlemede hiçbir dış finansman ya da yeni arsa alımı yapılmadığında bile şirketin yüksek marjlı projeleri sayesinde Net Aktif Değerinin önümüzdeki beş yıl içerisinde 11.4 milyar TL olarak yaklaşık iki katına çıkacağını hesaplıyor. HSBC şirketi 3.7 TL hedef fiyat ve "Endeksin Üzerinde Getiri" ile takibine aldı. Değerleme için en önemli risk unsurunun Türkiye'nin makro görünümünde bir bozulma ya da özellikle mortgage kredi faizlerinde ciddi bir yükselme gerçekleşmesi olduğu belirtildi. Bank Asya 4Ç net karı 71 milyon TL ile piyasa beklentisine paralel ancak HSBC tahmininin %9 altında geldi. Banka nın 4Ç net karı çeyreksel olarak %8 büyüme gösterdi ancak yıllık olarak %13 düştü. 4Ç net karının HSBC tahminlerine göre düşük kalmasının ana sebepleri diğer faaliyet giderlerinde ve toplam karşılıklarda beklenenden fazla artış oldu. Bunun haricindeki ana kalemler beklentiler dahilindeydi. Banka nın net kar payı geliri çeyreksel olarak %19 yıllık olarak %13 büyüdü. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel olarak %13, yıllık olarak %4 büyüdü. 4Ç kredi büyümesi ise oldukça kuvvetli oldu ve 3Ç ye göre %13 arttı. Sene sonu kredi büyümesi böylece %34 e ulaştı. Mevduatlar çeyreksel olarak %12 büyüdü ve sene sonu büyümesi %22 ye ulaştı. [ASYAB.IS; Mevcut Fiyat: 2.82 TL, Hedef Fiyat: 4.20 TL, Endekse Paralel Getiri] BİM in 2010 vergi amaçlı karı kuvvetli 4Ç performansına işaret ediyor. Geçmiş yıllardaki vergi ve UFRS tablolarının korelasyonuna göre hesap yapıldığında 4Ç UFRS sonuçlarının kuvvetli olduğu anlaşılıyor. Buna istinaden BİM in satış gelirleri 4Ç de %20 büyürken, bu rakam piyasa beklentisinin biraz altında kaldı. Fakat faaliyet karı ve net karı piyasa beklentilerinden sırası ile %11 ve %20 yukarıda geldi. Şirketin faaliyet karı geçen yıla göre %21 artarken, net karında %34 artış gözlendi yılsonu satış büyümesi 2009 yılına göre %23, faaliyet karı %10 ve net kar %15 artış gösterdi. Bu artışlara rağmen, şirketin faaliyet kar marjı geçen senenin 50 baz puan azaldı. Piyasa vergi sonuçlarına olumlu tepki verdi ve şirketin hisse değeri açıklama sonrasında IMKB 100 deki %0.25 lik düşüşe rağmen %0.5 arttı. [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Altında Getiri] Halkbank dün yaptığı açıklamada, milyon TL nakit temettü dağıtacağını belirtti. Bu rakamlara göre temettü ödeme oranı %20 olurken temettü verimi %2.5 oldu. [HALKB.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endeksin Üzerinde Getiri] İş Bankası nın 4Ç net karı beklentiler dahilinde geldi. Banka 4Ç de 603 milyon TL net kar açıkladı. 4Ç net karı piyasa beklentisi (CNBCe) olan 598 milyon TL ye paralel gelirken HSBC tahmininin yaklaşık %10 üzerinde kaldı. Net kar çeyreksel olarak %4 büyüme gösterdi yıllık artış ise %6 oldu. Banka nın 4Ç net faiz marjı %3.81 ile önceki çeyreğe göre sabit kaldı ancak önceki seneye göre yaklaşık 130 bazpuan düşüş gösterdi. Ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel olarak %9 arttı. Toplam karşılık giderleri ise

4 çeyreksel olarak %12 artarken yıllık olarak %57 düşüş gösterdi. Bilanço tarafında ise, kredilerin kuvvetli büyüme gösterdiği ve önceki çeyreğe göre %10 önceki seneye göre %33 arttığı görüldü. Mevduatlar da kuvvetli büyüme gösterip önceki çeyreğe göre %10 önceki seneye göre %22 arttı. Banka nın sene sonu sermaye yeterlilik oranı %17.6 oldu. [ISCTR.IS; Mevcut Fiyat: 5.20 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Yapı Kredi Bankası 2010 vergi amaçlı mali tablolarını yayınladı. Bankanın 4Ç net karı 281 milyon TL oldu. Vergi amaçlı mali tablolar Banka nın konsolide olmayan UFRS mali tablolarına yakın benzerlik gösteriyor. Buna göre 4Ç net karı HSBC beklentisi olan 315 milyon TL nin bir miktar altında ancak piyasa beklentisi olan 408 milyon TL nin oldukça altında kaldı. [YKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 4.91 TL, Hedef Fiyat: 5.70 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

5 İMKB-100 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 64,489-65,543 aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %0.25 değer kaybederek 64,568 seviyesinden kapanış yaptı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 64,000 destek seviyesi; 65,500 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. Kaynak: Forex Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 64,762 64,881 65,836 Yön Kısa Orta Uzun Direnç 65,500 72,000 75,000 Destek 64,000 52,500 48,500

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks: