Orta Vadeli Plan da politika damgası
|
|
- Emel Neftçi
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Karanlık zamanlardan geçiyoruz. 7 Haziran dan bu yana saldırılarda yaşanan ölümlerin üzerine Cumartesi Ankara da yapılan katliam, ruhlarımızı demirden birer kafese gibi sokmuş gibi. Hayatını kaybeden güzel insanlara Allah tan rahmet, sevenlerine sabır dileriz. Artık; özlenen barış, istikrar ve değişim için umutlar, 1 Kasım seçim sonuçlarının siyasi tabloyu ve toplumu bütünleştirici, yapıcı bir şekle sokmasına endekslenmiş durumda. Siyasi ve toplumsal dağınıklığın ekonomi tarafında da izleri elbette var. Son yıllarda özellikle diğer gelişmekte olan ekonomilere kıyasla yavaşlayan büyüme, halen yüksek seyreden enflasyon ve çift hanelere yönelmiş işsizlik oranı genel gidişatın birer yansıması. Bu resim içinde, Türkiye nin IMF programından mezuniyetinin iki sene öncesi olan 2006 yılından bu yana beklentilere bir çıpa olması için hazırladığı Orta Vadeli Program ın (OVP) en yenisi, hafta sonunda açıklandı. Bu çerçevede beklentilerinde güncelleme yaparak dönemini kapsayan OVP, detaylara inildiğinde gerçekler yerine dilekleri yansıtan bir yapı sergiliyor. Gelecek üç yılın beklentilerinin seçimlere 15 gün kala açıklanmış olmasının etkilerini, fena halde taşıyor. Orta Vadeli Plan da politika damgası Karanlık zamanlardan geçiyoruz. 7 Haziran dan bu yana saldırılarda yaşanan ölümlerin üzerine Cumartesi Ankara da yapılan katliam, ruhlarımızı demirden birer kafese gibi sokmuş gibi. Hayatını kaybeden güzel insanlara Allah tan rahmet, sevenlerine sabır dileriz. Artık; özlenen barış, istikrar ve değişim için umutlar, 1 Kasım seçim sonuçlarının siyasi tabloyu ve toplumu bütünleştirici, yapıcı bir şekle sokmasına endekslenmiş durumda. Siyasi ve toplumsal dağınıklığın ekonomi tarafında da izleri elbette var. Son yıllarda Grafik 1: GSYH- Dolara Göre ve Satın Alma Gücü Paritesine Göre Gelin, detaylara beraber göz gezdirelim. Kaynak: Kalkınma Bakanlığı, Egeli & Co. 1
2 Kaynak: Kalkınma Bakanlığı, Egeli & Co. 2
3 özellikle diğer gelişmekte olan ekonomilere kıyasla yavaşlayan büyüme, halen yüksek seyreden enflasyon ve çift hanelere yönelmiş işsizlik oranı genel gidişatın birer yansıması. Bu resim içinde, Türkiye nin IMF programından mezuniyetinin iki sene öncesi olan 2006 yılından bu yana beklentilere bir çıpa olması için hazırladığı Orta Vadeli Program ın (OVP) en yenisi, hafta sonunda açıklandı. Bu çerçevede beklentilerinde güncelleme yaparak dönemini kapsayan OVP, detaylara inildiğinde gerçekler yerine dilekleri yansıtan bir yapı sergiliyor. Gelecek üç yılın beklentilerinin seçimlere 15 gün kala açıklanmış olmasının etkilerini, fena halde taşıyor. Gelin, detaylara beraber göz gezdirelim. Büyümede dolar-tl etkisini gizlemek neden? OVP nin giriş bölümü, önceki benzerlerinde olduğu gibi, dünya ekonomisindeki gidişatı özetlemekte. Gelişmiş ekonomiler içinde ABD ve Euro Bölgesini ayrıştırarak ılımlı toparlanmanın devam ettiğini vurguluyor Rapor. Gelişmekte olan ekonomilerdeyse Çin merkezli riskler yanında artan dış finansman maliyetlerinin ve zayıflayan gelişmekte olan ülke paralarının cari açık sorunu olan ülkeler başta olmak üzere büyüme üzerinde kategorik olarak yarattığı sıkıntılara vurgu yapılmış; artan finansal dalgalanmaların yeni dönemde zorlayıcı faktörler arasında başlarda olacağının altı çizilmiş. Detaya girmeden jeopolitik risklerin derinleşmekte olduğu vurgulanmış. Bu girişe bakarak, ekonomi politikasına yön verenlerin dünya ekonomisindeki gidişatı anladıklarına şüphe yok. Ancak, dünyadaki değişimin Türkiye ye olan yansımalarını kabullenmekte ve gerçekçi bir Türkiye vizyonu ile oyun planında gereken değişiklikleri yapmakta zorlandıkları anlaşılıyor. Sorun tespitleri doğru olsa da, dönemi için ekonomik beklentiler olarak ortaya konmuş hedeflere ulaşma yolları sıkıntılı. Ya da başka bir ifade ile mevcut plan dâhilinde varılacak noktanın, açıklanan makroekonomik hedefler olamayacağı göz ardı edilmekte. Büyüme ile başlamakta fayda var te elde edilen %2,9 oranında büyümenin üzerine 2015 büyüme beklentisi % 4 ten daha gerçekçi bir seviye olan %3 e indirilmiş durumdaki halen büyümenin %2,5-3 arasında bir yerde gerçekleşmesi daha büyük bir olasılık. Geçen sene açıklanan OVP de %5 ile daha iyimser olan 2016 ve 2017 büyüme tahminleri de 2016 için %4 e ve 2017 için %4,5 e indirilmiş. Son yıllarda açıklanan OVP lerin bir ortak sorunu olduğundan bahsetmek mümkün. O da, başlangıç yılından OVP nin kapsadığı dönemin sonuna kadar (üç yıllık) beklentilerin gerçeklere göre değil, arzu edilen seviyeye göre yazılması
4 -2018 döneminde de buna olacağının bilinmesinden benzer bir yapı ile karşı hareketle, büyümenin ifadesi karşıyayız. Keza, olan Gayri Safi Yurtiçi Hasıla döneminde Türkiye nin (GSYH) tahminlerinin, TL cari ortalama büyümesi %3 olmuş değerleri yanında verilen iken, Fed in faiz artışlarına tahmini dolar değerleri başlayıp tamamlayacağı 2016 yerine, sadece Satın Alma döneminde bol ve Gücü Paritesine (SAGP) göre bedava para döneminin dönemine sonlanmasıyla nasıl olup da yansıtılması. Kısaca, TL nin büyümenin Türkiye için değer kaybının hem GSYH nin dengeli seviye olarak dolar değerini hem de dolar algılanan %5 e yeniden bazında kişi başına geliri yükseleceği OVP nin düşürmesi, SAGP hesaplarına detaylarına bakıldığında bir geçerek örtülmeye çalışılmış. muamma. Nafile bir çaba olarak görmek lazım, çünkü OVP içinde cari Diğer yandan büyüme ile ilgili açık beklentisi olarak verilen en rahatsız edici olan, TL nin seviye ve GSYH oranlarından, dolar karşısında hızla dolar bazında GSYH yi kaybettiği değerin kalıcı hesaplamak mümkün. Dolar Grafik 2: Kişi Başına Gelir- Dolara ve Satın Alma Gücü Paritesine Göre bazında GSYH ye kolayca ulaştıktan sonra da yine OVP dâhilinde açıklanmış nüfus projeksiyonları üzerinden de dolar bazında kişi başına milli geliri hesaplamak mümkün. Buna göre 2014 te 802 milyar dolar olan GSYH, 2016 da 694 milyar dolara geriliyor; ki büyüme oranının daha da aşağıda kalabileceğini düşünürsek seneye GSYH nin 650 milyar dolar seviyesine kadar gerileyebileceğinden bahsedilebilir. Benzer bir hesapla, 2014 te dolar olan kişi başına milli gelir de, 2016 sonunda dolara düşmüş olacak. Büyümenin 2018 de %5 e yükselebileceğini varsaysak bile, mevcut rakamlardan ortaya çıkan tek bir gerçek var: o da kişi başına milli gelirin değil geçen sene öngörüldüğü gibi dolara yönelmesi; artan nüfusa paralel kişi başına gelirin yeniden doların üzerine çıkmasının 2018 in ötesine uzanacağı. Kaynak: Kalkınma Bakanlığı, Egeli & Co. 4
5 GSYH yi gösteren Grafik 1 e Grafik 4: Sanayi Sektörü-Verimlilik ve Reel Ücretler bakıldığında, kalın gri çizgi 2014 OVP deki beklentileri yansıtmakta. İnce yeşil çizgi ise yeni OVP deki GSYH nin SAGP ye göre açıklanan trendi. Tabi, veriler faklı olduğu için sağ eksenden okumak gerek. Ancak, gri ve ince yeşil çizgiler karşılaştırıldığında trend olarak farklılık görülemiyor. Halbuki tahminlerin içinde gizlenmiş verilerden dolar Kişi başına milli gelir hesabını bazında GSYH yi Egeli & Co. da aynı mantıkla Grafik 2 den olarak hesaplayıp i izleyebilirsiniz. gerçekçi olarak yansıtan kalın yeşil çizgiden gri çizgiye Bu resim içinde, işsizlik kıyasla nasıl bir düşüş oranının 2018 de %9,9 hissedecek olduğumuz açıkça seviyesine değil, %10,5-11 ortada. seviyesine gitmesi daha Grafik 3: Tasarruf Yatırım Dengesi-GSYH ye oran olarak Kaynak: TDM, Egeli & Co. mantıklı görünüyor. Böyle bir tabloyu, seçime giden herhangi bir hükümet paylaşmaktan imtina edebilir. Ancak uzun süredir konuşulduğu üzere, bol-ucuz dolar döneminde özel sektörün borçlanması temelinde büyüme kolayken yapısal reformların geciktirilmesinin, rüzgâr tersine döndüğünde Türkiye nin yerinde sayacağı yıllar anlamına geldiği gerçeğini gizlemek mümkün değil. Büyümenin kaynaklarına gelince Kaynak: TDM, Egeli & Co. OVP nin öngörüsüne göre özellikle 2008 den bu yana artan oranda özel sektörün dış 5
6 borçlanması ile büyümüş Türkiye ekonomisi, Fed in faiz artışına paralel iç kaynaklarına dönecek. Tasarrufların GSYH ye oranı 2015 için %15,2 den % 14,6 ye revize edilmişken, bu oran 2018 de %17 nin de üzerine çıkacak. Hem de toplam yurtiçi talep GSYH deki artışın üzerinde gerçekleşecek bu arada. Yani Türkiye de hane halkı hem tasarruf yapacak hem de tüketecek. Bu sayede cari açık artışı ve enflasyon da kontrol altında tutulacak. Tabi elbette yine gönülden geçtiği üzere, verimlilik artışları yoluyla ihracatın büyümeye katkısı artarken, özel sektör yatırımları da hız kazanacak. Önümüzdeki bedava paranın daha kalıcı yapısal adımlar bittiği yıllarda dış kaynak atılacak ki seçim öncesi finansmanında öncelikli olarak OVP sinde buna dair net maliyet artışları nedeniyle açıklamalar bulunmuyor. yaşanacak zorluklar, büyüme Tasarrufları artırmak kadar üzerinde bir yük önemli konulardan birisi de oluştururken, tasarruf oranın OVP de de belirtildiği üzere artırılması elbette kritik verimlilik artışları konular arasında. sağlayabilmek. Ancak, bu Ancak, OVP detaylarına OVP de büyümenin kaynakları baktığımızda, bu artışın hangi arasında sayılan verimlilik yollardan sağlanacağı artışları dilek seviyesinde. konusunda netlik yok. Ya Şimdiye kadar sunulmuş olan reel faizlerin seviyesi dönüşüm adımlarının ötesinde yükselecek ve halk tüketim ne gibi yapısal reformlar yoluyla yerine tasarrufa özenecek; ki bu sıçramanın sağlanacağının mevcut yönetim içinde bunun yine havada kalmakta. arzu edilmediğini biliyoruz; ya Ya dolar/tl varsayımları? da bireysel emekliliğin için dolar bazında zorunlu hale getirilmesi gibi GSYH hesaplarına ulaşmaya Grafik 5: Tüfe Enflasyonu-Hedefler ve Gerçekleşme Türkiye ekonomisinin öncelikli sorunlarından bir tanesi tasarruf eğiliminin 2000 li yılların başından bu yana % 20 lerden %14 e gerilerken büyümek için gerekli olan yatırımların dış kaynaklarla finanse edilmesi sonucunda cari açık problemi ile yaşamakta oluşumuz. 6 Kaynak: TDM, Egeli & Co.
7 çalışırken yapılan basit egzersiz, aynı zamanda OVP hazırlanırken kullanılan ortalama TL/dolar tahminlerini de açığa çıkarmakta. Buna göre, 2015 te ortalama 2,29 olarak öngörülmüş dolar/tl seviyesi 2,73 e revize edilmiş. Ortalama dolar/tl 2016 da 3,09; 2017 de 3,25 ve 2018 de de muhtemelen Fed faiz artışlarının tamamlanmasıyla yerinde sayacağı öngörülerek 3,30 da bırakılmış. Bu tahminlerin de zaman içinde iyimser kalabileceğini eklemek gerek; keza, faiz artışının başlayacağı 2016 ile 2018 arasında dolar/tl de değer değişimin sadece %7 ile sınırlı kalması, bugünden bakınca hayli iyimser görünüyor. Dolar/TL nin OVP de öngörülenden daha sert değer kaybederek dönem sonunda 3,5 seviyesinde bir ortalamaya ulaşabilecek olmasının anlamı da esasta, hem GSYH nin hem de kişi başına gelirin dolar bazında gizlenmeye çalışılan seviyenin de altına düşme potansiyeli taşıdığı. Hemen bir adım sonrasında da TL de daha sert değer kaybı potansiyelinin, enflasyon ve cari açık/gsyh oranları üzerinde de olumsuz etkilerinden bahsetmek mümkün. Enflasyon-para politikası: Merkez Bankası nasıl normalleşecek? Enflasyon hedeflemesi çerçevesinde para politikasını yönetmeye çalışan merkez bankasının resmi enflasyon hedefi bilindiği üzere %5. Ancak kısa ve hatta orta vadede kimse fiyat artışlarının bu tempoya gerileyeceğine inanmıyor. Buna rağmen, alışkanlık olarak, OVP de genel yaklaşım, başlangıç yılına ait enflasyon seviyesini bitiş yılında %5 olarak göstermek TÜFE enflasyon beklentisi son OVP de % 6,3 ten %7,6 ya revize edilirken, gerçekte enflasyonun bu seneyi %9 civarında bitirmesi bekleniyor. TL nin hızlı değer kaybı enflasyonu hızlandıran önemli bir etken ve aynı güçle olmasa da döneminde de 7 enflasyonu olumsuz etkilemeye devam edecek. Hizmet fiyatlarındaki katılıkların yanında tarım sektörünün aşılamayan sorunları gıda fiyatlarını da çift hanelerde tutmaya devam edecek boyutta görünüyor. Hâlbuki OVP de gıda enflasyonu için % 8 ler seviyesi verilmiş ki, bu fazlasıyla iyimser görünüyor. Şu durumda, 2018 de TÜFE enflasyonun %5 yerine %6,5-7,5 aralığında beklemek çok daha gerçekçi duruyor. Bu da gelişmekte olan ülkeler kategorisinde ortalama enflasyon seviyesinin %4 ler civarında olduğu göz önüne alındığında halen yüksek bir enflasyon seviyesi olarak karşımızda duruyor. Para politikası tarafında ise, fazla bir detay esasında yok. Enflasyon hedeflemesi ve bilinen araçların bilindiği karmaşık şekliyle bir süre daha merkez bankası tarafından kullanılmaya devam edeceği vurgulanmış. Çoklu faiz seviyesinin enflasyon hedefine ulaşma konusunda merkez
8 bankasının vermeye çalıştığı mesajın etkisini azaltması bir yana; esnek yapının avantajlı olduğu iddia edilmiş. Faiz koridorunun etkin olduğu yakın dönem enflasyon hedefleri ve gerçekleşmelerine bakıldığında, çoklu faiz politikalarının avantajların ne olduğu konusu biraz karışık görünüyor. Fed den beklenen faiz artışı sonrasında ise, para politikalsının normalleşerek, sadeleştirileceği vaat edilmekte. Bunun anlamı da faiz koridorunun ortalama fonlama faizi merkezinde daraltılmaya başlanacağı. Ancak, Fed faiz artışları ile Grafik 6: Cari Açık- GSYH ye oran olarak gelecek bu hareketin TL nin seviyesine ve enflasyon üzerine olan etkilerine bakıldığında bu adımların biraz geç kaldığını; büyüme % 3 gibi anemik bir seviyeye yavaşladıkça, büyümeyi destekleyecek fazla gevşeme alanı bırakmadığını hatırlatmakta fayda var. Cari açıkta devrim ufukta yok Türkiye gibi cari açığın tasarruf azlığı gibi yapısal bir temeli olan ülkelerde, köklü yapısal reformlar yapılmadığı sürece düzelmeler döngüsel kalmaya mahkum. Son bir buçuk yıla yakın bir süredir petrol fiyatlarında gözlenen düşüş, özellikle Çin ekonomisi yeniden çift hanelerde büyümeyecek noktada iken kısa vadede kalıcı. Bu anlamda OVP de ortalama Brent/varil fiyatının üç senelik tahmin dönemi boyunca 58 dolar civarında varsayılması gerçekçi. Ancak, cari açık GSYH oranının mevcut %5-5,5 aralığından 2018 sonunda %4-4,5 aralığına inmesi beklentisi yine iyimser büyüme ve dolar/tl tahminleri ışığında fazla olumlu kalabilir. Hele ki, 2014 te 158 milyar dolar ihracattan 2015 te 143 milyar dolara gerilemişken, ihracatın nasıl olup da üç senede %35 artışla 2018 de 193 milyar dolara çıkacağı belirsizken. OVP de yapısal reformların Kaynak: TDM, Egeli & Co. bütüncül olarak hayata geçmesine paralel, üretimin ithalata olan bağımlılığının düşeceği; ihracata konu mallardaki katma değerin artacağı ve bunun da cari açığı %4 ler gibi daha sürdürülebilir bir seviyeye indireceğinden bahsediliyor. Evet, hedefler tam da bunlar olmalı; ithalata 8
9 bağlı üretim yapısının değişmesi ve kaliteli, markalı, yenilikçi ihracat ürünlerinin toplam içinde payının artması. Ancak, birkaç genel geçer vaat ötesinde böylesine önemli ve köklü değişimin nasıl, hangi adımlarla yapılacağı meçhul. Bir toparlama yapmak gerekirse, dönemine ait beklentileri kapsayan OVP, Türkiye nin o çok ihtiyacı olan yeni dönemin ihtiyaçlarını karşılamaktan, reel sektöre, ekonomik birimlere beklentilerini bağlayacakları bir çıpa olmaktan uzak bu haliyle. Ekonomiyi orta gelir tuzağından çıkararak orta ve uzun vadeli büyüme potansiyelini artıracak tasarruf artışının nasıl sağlanacağı, mevcut para politikası çerçevesinde enflasyon hedefine nasıl ulaşılacağı, cari açık GSYH oranının %5 gibi katılaşmış bir seviyenin altına nasıl indirilip de sürdürülebilir noktaya çekileceği sorularının cevabı olan yapısal reformların, yeni dönemde beklenen sıçrama adımlarının neler olacağı soruları cevap bulabilmiş değil. Ekonomik sorunların çözümlerine yaklaşım halen 2001 krizi sonrası ihtiyaçları karşılayan reçete üzerinden sürdürülmeye çalışılmakta. Hâlbuki son 10 senede hem Türkiye, hem dünya değişmiş durumda. Buna paralel gerekli çözüm formülleri de değişmediği sürece, Türkiye önümüzdeki 10 seneyi patinaj yaparak geçirmek zorunda kalıyor. Seçim öncesi politikanın etkisinde kalmış OVP sinin, seçimi izleyen dönemde değişen ihtiyaçlara göre daha kökten yenilenmesi de şimdilik hala ihtimaller arasında. Merak edenlere: Satınalma Gücü Paritesi -SAGP nedir? Grafik 7: Kişi Başına Gelir Uzun Vadeli - Dolara Göre ve Satın Alma Gücü Teorik olarak Satınalma Gücü Paritesi (SAGP), birbirinden farklı para birimleri arasındaki fiyat düzeyi farklılıklarını ortadan kaldırıp, ülkelere ait farklı para birimlerinin satın alma gücünü eşitleyen bir değişim oranı. Daha basit anlatımla, herhangi bir X ürünü ABD de 2 dolara alırken Türkiye de 1 dolara alabiliyorsanız, Türkiye de satın alma gücünün ABD nin iki katı Kaynak: TDM, Egeli & Co. 9
10 olduğu hesaplanmakta. Anlamı, gelişmekte olan ülkelerde esasta refahın görünenden daha fazla olduğu. Ancak, hesaplamanın içine bu X ürünün kalite farkını koymaya kalkarsanız, tartışma bayağı derinleşiyor. Bu paritenin bir de tek bir ürün değil, bir ürün sepeti üzerinden hesaplandığı düşünüldüğünde, iş daha da karmaşıklaşıyor. SAGP hakkında bilinmesi gereken, hesaplamalarında, döviz kurlarının belirlenmesinde doğrudan rol oynayan faiz ve sermaye hareketleri gibi çeşitli ekonomik değişkenlerin dikkate alınmadığı. Bu nedenle dolar bazında GSYH ve kişi başına milli gelir hesaplamaları ile SAGP hesapları birbirini tamamlamakla birlikte birbirinin yerine kullanılamaz. Her ülke hem cari fiyatlarla, hem dolar fiyatıyla hem de SAGP ye göre milli gelir verilerini yayınlıyor. Ancak, tam da kurlarda oynaklığın yüksek olduğu dönemlerde sadece SAGP ye göre üretimi/paylaşımı değerlendirmenin yanıltıcı olması muhtemel. Keza, alım gücünde gerçekten hissedilen değişimi yansıtmayabilir. Bu nedenle, ekonomilerin daha istikrarlı büyüdüğü, yerel para biriminin daha istikrarlı seyrettiği dönemlerde kullanmak daha doğru olabilir. İletişim: Güldem Atabay Şanlı Direktör, Araştırma ve Strateji guldem.atabaysanli@egelico.com Bu doküman Egeli & Co. Portföy Yönetim A.S. ( Egeli & Co. Mersis No: ) tarafından hazırlanmıştır. Egeli & Co. SPK düzenlemelerine tabi ve SPK tarafından düzenlenen yetki belgesine sahip, kendine değer yaratmaya adamış bağımsız bir portföy yönetim şirketidir. (Yetki belgeleri: PYŞ /PY.34 YD.14/638). Portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmeti veren Egeli & Co yılından bu yana, dürüst ve seçkin yaklaşımı ile yerli ve yabancı kurumsal yatırımcılara, aile şirketlerine ve özel bireysel portföylere hizmet etmektedir. Başarısı, yatırımcıları için yurtiçi ve yurtdışında geliştirdiği finansal ürünler ile değer yaratma becerisinden gelmektedir. Egeli & Co. yu diğerlerinden ayıran fark alternatif varlık sınıflarına ve yatırım temalarına odaklanmasıdır. Egeli & Co. Türk sermaye piyasalarındaki alternatif yatırım temaları alanında bulunan geniş bilgi, tecrübe ve geçmiş performansı ile yatırımcıları için uzun vadeli yatırımlarla önemli getiriler yaratmaktadır. YASAL UYARI: İşbu araştırma raporu, ticari iletişim ve ticari elektronik ileti olmayıp sadece ekonomik konjonktür ile ilgili bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. Bu belgedeki bilgilerin doğruluğu, güvenirliliği ve güncelliği hakkında gerekli özeni göstermekle birlikte bu bilgilerin güvenirliliği, doğruluğu, güncelliği ve eksiksizliği hakkında hiçbir garanti vermemektedir. (Varsa) Yürürlükteki herhangi bir yasa veya düzenleme ile sorumluluğun sınırlandırması ölçüde tasarruf olarak, Egeli & Co., yöneticileri, çalışanları, temsilcileri ve ajansları bu belgenin içeriği, hatası veya eksiklerinden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan (ihmal olup olmadığı ya da başka bir şekilde olursa da) ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı sorumlu tutulamaz. Herhangi bir şirket, sektör, hisse veya yatırım için detaylı ve tam bir analiz değildir. Egeli & Co. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/ veya ortadan kaldırabilir. Bu rapor hangi amaçla olursa olsun çoğaltılamaz, dağıtılamaz ve yayınlanamaz. 714 Ekim
ORTA VADELİ PROGRAMA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME ( )
ORTA VADELİ PROGRAMA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME (2014-2016) I- Dünya Ekonomisine İlişkin Öngörüler Orta Vadeli Program ın (OVP) global makroekonomik çerçevesi oluşturulurken, 2014-2016 döneminde; küresel büyümenin
DetaylıTarım : Cesur Yeni Dünya. Bu hafta başında açıklanan. OECD-FAO ortak ürünü olan Tarım Raporu, tarım. sektörünün küresel ölçekte orta
Agro Güncel Türkiye Agro-Sanayi Sektöründe Ticarileşmenin Gelişi Bu hafta başında açıklanan OECD-FAO ortak ürünü olan 2016 Tarım Raporu, tarım sektörünün küresel ölçekte orta vadeli geleceğini ortaya koyması
DetaylıHaftanın Odağında. Güncel konularla her hafta. 16 Şubat ABD ekonomisinde sırada borç ve bütçe sorunu var
Haftanın Odağında Güncel konularla her hafta İlginç bir şekilde, ABD ekonomisi ile ilgili iyimserliğini koruyanlar arasında Trump ın vergi düzenlemelerinin, altyapı harcamalarının yaratacağı bütçe açığının,
DetaylıAKBANK Ekonomi Sunumu. Ocak 2016
AKBANK Ekonomi Sunumu Ocak 2016 2016 görünüm Gelişmekte olan ülkelerde yavaşlama Zayıf küresel ticaret hacmi Çin belirsizliği Uzun süreli düşük emtia fiyat seyri ve emtia ihraç eden ülkelerdeki düşük talebin
DetaylıAKBANK 2015 Yılı Takvimi
AKBANK 2015 Yılı Takvimi Ocak 2015 Pazartesi Salı Çarşamba Perşembe Cuma 1 2 TR İmalat Sanayi PMI Endeksi (Aralık) Euro Bölgesi İmalat PMI (final, Aralık) ABD ISM İmalat Sanayi Endeksi (Aralık) 5 6 7 8
DetaylıAKBANK 2014 Yılı Takvimi
AKBANK 2014 Yılı Takvimi Ocak 2014 Pazartesi Salı Çarşamba Perşembe Cuma 1 2 3 TR İmalat Sanayi PMI Endeksi TR Enflasyon (Aralık) TR Firmaların Döviz Açık Poz. (Ekim) 6 7 8 9 10 TR Reel Efektif Döviz Kuru
DetaylıAKBANK 2018 Yılı Takvimi
AKBANK 2018 Yılı Takvimi 1 2 3 4 5 TR İmalat Sanayi PMI Endeksi (Aralık) Euro Bölgesi İmalat PMI (Aralık) Çin Caixin İmalat Sanayi PMI End (Aralık) OCAK 2018 TR Enflasyon (Aralık) TR Firmaların Döv.Var.
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
DetaylıMakro Veri. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre -5,6 puan olan dış ticaretin büyümeye katkısını daha yüksek olarak hesaplamamızdan kaynaklandı.
Makro Veri Büyüme ve Dış Ticaret: Türkiye ekonomisi için yüksek büyüme=yüksek dış ticaret açığı İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr TÜİK tarafından bugün açıklanan
DetaylıYılsonu nedeniyle global piyasaların çoğunun kapalı olduğu haftada, düşük işlem hacimleri devam ediyor.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 27 Aralık 2017 Piyasalarda Son Durum Yılsonu nedeniyle global piyasaların çoğunun kapalı olduğu haftada, düşük işlem hacimleri devam ediyor. 2018 yılının başlarında piyasalarda
DetaylıÇin: Yumuşak iniş mi?
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası artık her Çarşamba posta kutunuzda. Çin ekonomisinde temelde sorunlar yavaşlayan emlak piyasası, ihracat pazarının dengesizliği, yavaşlayan
DetaylıGıda Fiyatlarında Oynaklığı Yönetmek
Agro Güncel Türkiye Agro-Sanayi Sektöründe Ticarileşmenin Gelişi Merkez Bankamızın taze Başkanı Murat Çetinkaya yılın ikinci enflasyon raporu ile kamuoyunun karşısına ilk kez bu hafta içinde çıktığında,
Detaylı2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi
2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç
DetaylıPiyasalarda Son Durum
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 25 Nisan 2018 Piyasalarda Son Durum Küresel hisse senetleri Ocak ayında gördüğü zirvelerden uzaklaşmaya başlamıştır. Yıla başlarken güçlü global büyüme yatırımcıların ana
DetaylıFİNANSAL TREND RAPORU MART - NİSAN 2017
FİNANSAL TREND RAPORU MART - NİSAN 2017 2017 DE EKONOMİYE YÖN VERECEK TRENDLER Küresel piyasaların gündeminde son dönemde merkez bankalarının kararları ile büyüme rakamları öne çıkmıştır. ABD de açıklanan
DetaylıDünya Altın Konseyi nin küresel altın talebine yönelik 2011 yılı raporu bu sabah yayınlandı. Raporda öne çıkan başlıklar:
Altın Fiyatları ve Beklentilerimiz Dünya Altın Konseyi nin küresel altın talebine yönelik 2011 yılı raporu bu sabah yayınlandı. Raporda öne çıkan başlıklar: YORUM Küresel altın talebi 2011 de %0,4 artarak
DetaylıORTA VADELİ PROGRAM ( ) 8 Ekim 2014
ORTA VADELİ PROGRAM (2015-201) 8 Ekim 2014 DÜNYA EKONOMİSİ 2 2005 2006 200 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 T 2015 T Küresel Büyüme (%) Küresel büyüme oranı kriz öncesi seviyelerin altında seyretmektedir.
DetaylıForeks Günlük Bülten 16 Eylül 2015
Foreks Günlük Bülten 16 Eylül 2015 ABD Perakende satıslar Ağustos ayında yüzde 0.2 artış gösterirken Temmuz ayı verisi yukarı yönlü revize edildi. Açıklanan data her ne kadar beklentilerin altında artış
DetaylıINTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015
INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik
DetaylıAylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş.
Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 01 ARALIK 2008 1 Temel Ekonomik Göstergeler 2 Temel IMKB Verileri 3 Aralık Ayında Neler Olacak? FED (16 Aralık), ECB (4 Aralık), BoJ (19 Aralık)
DetaylıTÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU
TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Hazırlayan: Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı Türkiye Düzenli Ekonomi Notu ve Raporun İçeriği Hakkında
DetaylıUSDTRY EURUSD GBPUSD Temel/Teknik Görünüm
04 MAYIS 2015 USDTRY EURUSD GBPUSD Temel/Teknik Görünüm Geçtiğimiz hafta Amerikan verilerindeki genel seyir beklentilerin altında kalması olurken Dolar zayıf seyretti. Amerika tarafında geçtiğimiz haftanın
DetaylıCari işlemler açığında neler oluyor? Bu defa farklı mı, yoksa aynı mı? Sarp Kalkan Ekonomi Politikaları Analisti
Cari işlemler açığında neler oluyor? Bu defa farklı mı, yoksa aynı mı? Sarp Kalkan Ekonomi Politikaları Analisti TEPAV Değerlendirme Notu Şubat 2011 Cari işlemler açığında neler oluyor? Ekonomide gözlemlenen
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıOrta Vadeli Programa İlişkin Değerlendirme (2015-2017)
Orta Vadeli Programa İlişkin Değerlendirme (2015-2017) İktisadi Araştırmalar Bölümü Ekim 2014 Bütün yayınlarımıza http://ekonomi.isbank.com.tr adresinden erişebilirsiniz. 1 I- Dünya Ekonomisine İlişkin
DetaylıBütçeye Dair Kritik Sorular
Makro Tematik Rapor Emir Talu +90 (212) 384 1122 etalu@garanti.com.tr Bütçeye dair kritik sorular 2016 ya girerken piyasalarda makro ekonomiye dair oluşan sorulardan bir tanesi de seçim vaatleri ve teşvikler
DetaylıEkonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1
DetaylıGüncel Ekonomik Veriler. Güncel Ekonomik Yorum
KASIM 14 Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı(Yıllık) 4,00% Cari Açık/GSYİH 6,40% İşsizlik oranı(yıllık) 9,80% Enflasyon(TÜFE/Yıllık) 8,96% GSMH(milyar USD) 819,9 Kişi Başı Milli Gelir (USD) 10.800 Güncel
DetaylıSABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı
SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ AMB politika faizini açıkladı Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizini değiştirmeme kararı aldı. AMB, faizi yüzde 0.05 ile
DetaylıEkonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ
M A R M A R A Ü N İ V E R S İ T E S İ İ K T İ S A T F A K Ü L T E S İ A Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ DÖVİZ KURLARI YURT DIŞINDAN PORTFÖY YATIRIMLARI VE İÇ BORÇLANMA SENETLERİ ENFLASYON ORANLARI İŞSİZLİK ORANLARI
DetaylıForeks Günlük Bülten 14 Eylül 2015
Foreks Bülten 14 Eylül 2015 İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Üyesi Kristin Forbes Cardiffte katıldığı bir konferansta Sterlindeki değer kazanımlarının enflasyon üzerindeki etkisinin önceki
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTEN İ
Ocak 07 Nisan 07 Temmuz 07 Ekim 07 Ocak 08 Nisan 08 Temmuz 08 Ekim 08 Ocak 09 Nisan 09 Temmuz 09 Ekim 09 Ocak 10 Nisan 10 Temmuz 10 Ekim 10 Ocak 11 Nisan 11 Temmuz 11 Ekim 11 Ocak 12 Nisan 12 Temmuz 12
DetaylıT.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı
T.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı Avrupa Komisyonu Ekonomik ve Mali Konular Genel Müdürlüğü nün AB ye üye ülkeler ile aday ve potansiyel aday ülkelerdeki makroekonomik
Detaylıİki ateş arasında: Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası artık her Çarşamba posta kutunuzda. TCMB nin faiz politikasını doğru değerlendirmek adına diğer merkez bankalarının gevşeme politikalarının
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ
M A R M A R A Ü N İ V E R S İ T E S İ İ K T İ S A T F A K Ü L T E S İ A Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ DÜNYA FAİZ ORANLARI EURO/DOLAR PARİTESİ TÜRKİYE EKONOMİSİ NDE BÜYÜME ÖDEMELER DENGESİ DIŞ TİCARET ENFLASYON
DetaylıEkonomi Bülteni. 15 Haziran 2015, Sayı: 15. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 15 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu İnci
DetaylıİZMİR TİCARET ODASI EKONOMİK KALKINMA VE İŞBİRLİĞİ ÖRGÜTÜ (OECD) TÜRKİYE EKONOMİK TAHMİN ÖZETİ 2017 RAPORU DEĞERLENDİRMESİ
İZMİR TİCARET ODASI EKONOMİK KALKINMA VE İŞBİRLİĞİ ÖRGÜTÜ (OECD) TÜRKİYE EKONOMİK TAHMİN ÖZETİ 2017 RAPORU DEĞERLENDİRMESİ ULUSLARARASI İLİŞKİLER MÜDÜRLÜĞÜ MART 2018 Hazırlayan: Yağmur Özcan Uluslararası
DetaylıForeks Günlük Bülten 11 Eylül 2015
Foreks Bülten 11 Eylül 2015 ABD de Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre işsizlik sigortası maaşına başvuruda bulunanların sayısı 5 Eylül ile sonlanan haftada 6 bin kişi azalarak 275k oldu.
DetaylıBöyle günlerde dünyaya sadece ekonomi penceresinden bakmakta çok zorlanıyor insan.
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası her Çarşamba posta kutunuzda. Şubat ayı her anlamda fırtınalı geçiyor. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin Şubat başından bu yana %1,64 ten %
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ
211-Ç1 211-Ç2 211-Ç3 211-Ç4 212-Ç1 212-Ç2 212-Ç3 212-Ç4 213-Ç1 213-Ç2 213-Ç3 213-Ç4 214-Ç1 214-Ç2 214-Ç3 214-Ç4 215-Ç1 215-Ç2 215-Ç3 215-Ç4 216-Ç1 216-Ç2 216-Ç3 216-Ç4 217-Ç1 217-Ç2 217-Ç3 217-Ç4 218-Ç1
DetaylıEkonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıKÜRESEL EKONOMİ VE TÜRKİYE EKONOMİSİNDE BEKLENTİLER
KÜRESEL EKONOMİ VE TÜRKİYE EKONOMİSİNDE BEKLENTİLER NİSAN 2014 Birleşmiş Milletler (UN), Uluslararasın Para Fonu (IMF), Ekonomik İşbirliği ve Kalınma Teşkilatı (OECD) ve Dünya Bankası nın (WB), küresel
DetaylıPİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMASI ALTERNATIF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ
Sevgili Okuyucularımız, Bu sayımızda küresel ve yerel piyasalardaki gelişmelerin emeklilik fonu piyasasına yansımalarını Piyasalardaki Gelişmeler ve Fon Piyasasına Yansıması kısmında bulabilirsiniz. Ayrıca
DetaylıForeks Günlük Bülten 28 Eylül 2015
Foreks Günlük Bülten 28 Eylül 2015 Merkez bankalarının politika kararlarında belirleyici faktörlerden biri olarak yakından takip edilen Çin Ekonomisinde özel sektörün açıkladığı İmalat PMI üst üste onuncu
DetaylıEkim. Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU
23 Ekim Günlük Araştırma Bülteni Gün Sonu RAPORU Almanya sanayi üretimi endeksi beklenenin altında kaldı Almanya da bugün açıklanan PMI İmalat Sanayi Endeksi, küresel ekonomik daralmanın ülke ekonomisine
DetaylıMakro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,
Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
DetaylıEkonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015
Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)
DetaylıEKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Nisan 2013, No: 56
EKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Nisan 2013, No: 56 i Bu sayıda; 2012 yılı Büyüme rakamları değerlendirilmiştir. i 1 Ekonomide sert fren Türkiye 2012 de % 2,2 büyüdü. % 4 büyüme hedefi ile
DetaylıGlobal Piyasalarda Son Durum
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 01 Şubat 2017 Global Piyasalarda Son Durum Donald Trump ın ilk icraatları piyasalarda tedirginlik yaratmaya başlamıştır. Seçim sonrası ciddi yükselişin görüldüğü Dolar
DetaylıDurgunluk yılları - büyüme nereye?
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası her Çarşamba posta kutunuzda. 2012 ten bu yana, politik sahnedeki beklenmedik olaylar ve öngörülemeyen hamleler, küresel anlamda geminin yön
DetaylıUSDTRY EURUSD GBPUSD Haftalık Temel/Teknik Görünüm
30 MART 2015 USDTRY EURUSD GBPUSD Haftalık Temel/Teknik Görünüm Bu hafta Amerika tarafında Çarşamba günü açıklanacak olan ADP Tarım Dışı Ödemeler ve Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik
DetaylıDAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm
17 Kasım 2014 DAX Haftalık Temel/Teknik Görünüm Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi geçtiğimiz haftalarda olduğu gibi bu hafta da deflasyon, işsizlik ve en önemlisi bilanço genişleme kararları hakkında
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
15 Kasım 2017 Günlük FX & Emtia Strateji Notu Dün ABD de açıklanan Ekim ayı ÜFE rakamı beklentileri aşarken bugün açıklanacak TÜFE öncesinde de yükseliş yönünde sinyaller verdi ve doların özellikle gelişen
DetaylıCari açık, borçluluk ve merkez bankası: Nereye doğru?
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Önümüzdeki aylarda cari açıktaki daralma bir miktar hız kazanacaksa da, bu düzelme risk primi üzerinde fazla olumlu bir etki yaratmaktan uzak. Artık dikkatler
DetaylıEkonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
Detaylı7.26% 9.9% 10.8% 10.8% % Mart 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.04 Altın (USD) 1,313 Nisan 18 EUR/TRY 4.90 Petrol (Brent) 75.9 BİST - 100 104,283 Gösterge Faiz 14.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.26% 9.9% 10.8% 10.8%
DetaylıAB Krizi ve TCMB Para Politikası
AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme
DetaylıEkonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıHaftanın Ortası. Güncel konularla her Çarşamba. 25 Mart 2015. ılımlı bir ton seçmesi ve Haziran ayında beklenen -sınırlı da olsa-
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası her Çarşamba posta kutunuzda. Dolar dinleniyor ama hareketi henüz bitmedi... ılımlı bir ton seçmesi ve Haziran ayında beklenen -sınırlı da
DetaylıEkonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıFOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER
21.08.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )
DetaylıMakro Analiz 19 Eylül 2017
Makro Verilerde Son Durum ve Beklentiler Ekonomik aktivite güçlü seyrediyor. 2017 yılında GSYİH büyümesinin %5,8, 2018 yılında ise %5,1 gerçekleşmesini bekliyoruz. 2011 yılından bu yana en yüksek noktasına
DetaylıPAY OPSİYON FİYATLAMALARI
24.09.2018 PAY OPSİYON LAMALARI CALL VE PUT OPSİYONLAR / EKİM 2018 VADELİ PAY OPSİYON SÖZLEŞMELERİ Ak Yatırım Araştırma Bölümü Günlük Bülten Detaylı PDF versiyonu için http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180924_gunluk_bulten/d1bc0666-5446-4182-b419-00fd9154faae.pdf
DetaylıPİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMASI ALTERNATIF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ
Sevgili Okuyucularımız, Bu sayımızda küresel ve yerel piyasalardaki gelişmelerin yatırım fonu piyasasına yansımalarını Piyasalardaki Gelişmeler ve Fon Piyasasına Yansıması kısmında bulabilirsiniz. Ayrıca
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.
DetaylıEuro Bölgesi'nde de imalat sanayi PMI verisi Kasım ayında 60,1 e çıkmıştır. Veri Ekim ayında 58,5 düzeyindeydi, beklenti de 60 olarak açıklanmasıydı.
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 06 Aralık 2017 Piyasalarda Son Durum Geçen haftanın en önemli gelişmesi hiç kuşkusuz ki ABD de uzunca bir süredir beklenen vergi tasırısının Senato da onaylanmasıdır. Kurumlar
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Kasım 2016, Sayı: 43. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 43 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıForeks Günlük Bülten 15 Eylül 2015
Foreks Günlük Bülten 15 Eylül 2015 Küresel piyasalarda haftanın ilk işlem gününü veri akışı açısından oldukça sakin tamamladık. ABD tarafında önemli bir veri yoktu ve Avrupa da Euro Bölgesi Sanayi Üretimi
DetaylıNİSAN Emeklilik Fon Bülteni. bnpparibascardif.com.tr /
NİSAN 2016 25.03.2016 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 183.276 ve fon büyüklüğü devlet katkısı dahil 1,54 milyar TL'dir. Aylık arşivimize
DetaylıFOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER
05.12.2013 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Kasım 2016, Sayı: 44. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 44 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıMakro Tahmin Güncelleme. Eylül 2017
Makro Tahmin Güncelleme Eylül 2017 2017 yılına ait baz senaryomuzu güncelledik 1 Küresel Görünüm FED ABD 10 yıllık faizi 2.25% 2017 Baz Senaryo Kademeli ve ölçülü faiz artışı FED Politika Faizi %1.00-1.25%
DetaylıEkonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Döviz girişi gerilemeye devam eder mi? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji
DetaylıIŞIKFX Uluslararası Piyasalar Departmanı Günlük Yorum
IŞIKFX Uluslararası Piyasalar Departmanı Günlük Yorum Piyasalarda Bugün Ne Oldu? EURUSD USDTRY GBPUSD BRENT PETROL ALTIN FOMC Üyelerinin Yeni Yıl Beklentileri Dikkatle Takip Edilecek Yeni haftanın en önemli
DetaylıEkonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
Detaylı2015 Makroekonomik Beklentiler
AKBANK 2015 Makreknmik Beklentiler Aralık 2014 Şahin Zuluğ Melek Sibel Yapıcı Dğukan Ulusy 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014T 2015T BÜYÜME: 2015 BEKLENTİMİZ %3,5 1. Özel Tüketim Harcamaları:
DetaylıEkonomi Bülteni. 21 Kasım 2016, Sayı: 45. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 45 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde
DetaylıEkonomik Görünüm ve Tahminler: Ekim 2014
Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Ekim 2014 ILIMLI BÜYÜME DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 24 Ekim 2014 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)
DetaylıORTA VADELİ PROGRAM HEDEFLERİ VE UYGULAMA SONUÇLARI (13 Ekim 2017) Zafer YÜKSELER
ORTA VADELİ PROGRAM HEDEFLERİ VE UYGULAMA SONUÇLARI (13 Ekim 2017) Zafer YÜKSELER 2018-2020 dönemini kapsayan Orta Vadeli Program (OVP) hedefleri 28 Eylül 2017 tarihinde açıklanmıştır. Belirlenen hedefler,
DetaylıFONLAR GETİRİ KIYASLAMASI
KASIM 14 Fon Bülteni Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı(Yıllık) 4,00% Cari Açık/GSYİH 6,40% İşsizlik oranı(yıllık) 9,80% Enflasyon(TÜFE/Yıllık) 8,96% GSMH(milyar USD) 819,9 Kişi Başı Milli Gelir (USD)
DetaylıEkonomi Bülteni. 17 Ekim 2016, Sayı: 40. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 40 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıFOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER
14.11.2014 FOREKS GÜNLÜK BÜLTEN İÇİNDEKİLER Genel Bakış EUR/USD ( Euro / Dolar ) Teknik Analiz GBP/USD ( Sterlin / Dolar ) Teknik Analiz USD/TRY ( Dolar / Lira ) Teknik Analiz XAU/USD ( Altın / Dolar )
DetaylıEkonomi Bülteni. 11 Mayıs 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1
DetaylıGünlük FX & Emtia Strateji Notu
18 Temmuz 2017 Günlük FX & Emtia Strateji Notu Dolar/TL: GOÜ para birimlerinin genel olarak dolara karşı güçlü kaldığı, hatta Lira nın bu dönemde son bir hafta itibariyle en güçlü GOÜ para birimlerinden
DetaylıECB Başkanı Draghi Güvercin Kalmaya Devam Ediyor
Mario Draghi ile Değer Kaybeden EUR Global Risk İştahındaki Azalma ile Hayat Buldu 13 Kasım 2015 FOMC Yetkililerinin Para Politikası Hakkında Düşünceleri... New York Fed Başkanı William Dudley Aralık'ta
DetaylıBireysel Emeklilik Fon Bülteni...
Ağustos 2015 Ferdi Bireysel Emeklilik Fon Bülteni... Geleceğinizi Beraber Şekillendirelim Değerli Katılımcımız, Bireysel Emeklilik Sistemi uzun vadeli bir yatırım anlayışına dayalı, şeffaf ve güvenli,
DetaylıDÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015. Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer. Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü
DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU TEMMUZ 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü DÜNYA BANKASI TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Temmuz ayı içerisinde Dünya Bankası Türkiye
DetaylıEkim. Detaylı Enstrüman Analizi Altın (GOLD)
09 Ekim Detaylı Enstrüman Analizi Altın (GOLD) Altın da inişli çıkışlı seyir devam ediyor Son dönemde düşüş trendi içerisinde olan Altın, geçen hafta beklentilerin çok altında gelen ABD tarım dışı istihdam
DetaylıAmerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm
29 ARALIK 2014 Amerikan Vadeli Kontratları Temel/Teknik Görünüm 17 Aralık ta yapılan FED toplantısının ardından yükselişe geçen Amerikan hisse senedi piyasası geçtiğimiz hafta FED Toplantı sonucunun etkilerini
Detaylı2016 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Murat ÇETİNKAYA Başkan. 26 Temmuz 2016 Ankara
21 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Murat ÇETİNKAYA Başkan 2 Temmuz 21 Ankara 21 Temmuz Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıPİYASALARDAKİ GELİŞMELER VE FON PİYASASINA YANSIMASI ALTERNATIF YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ GETİRİLERİ
Sevgili Okuyucularımız, Bu sayımızda küresel ve yerel piyasalardaki gelişmelerin yatırım fonu piyasasına yansımalarını Piyasalardaki Gelişmeler ve Fon Piyasasına Yansıması kısmında bulabilirsiniz. Ayrıca
DetaylıFONLAR GETİRİ KIYASLAMASI
ŞUBAT 15 FON BÜLTENİ Güncel Ekonomik Veriler Büyüme Oranı(Yıllık) Cari Açık/GSYİH 6,61% İşsizlik oranı(yıllık) 10,10% Enflasyon(TÜFE/Yıllık) 7,24% GSMH(milyar USD) 819,9 Kişi Başı Milli Gelir (USD) 10.800
DetaylıTürkiye ekonomisi 2012 yılında net ihracatın ve kamu sektörünün katkısıyla %2.2 büyüdü.
28-I 28-II 28-III 28-IV 28 29-I 29-II 29-III 29-IV 29 21-I 21-II 21-III 21-IV 21 211-I 211-II 211-III 211-IV 211 212-I 212-II 212-III 212-IV 211 213T* Türkiye ekonomisi 212 yılında net ihracatın ve kamu
DetaylıAta. Fonu ( Fonun BaşlangıcındB Performans. 4 Aralık 2012 : %44.93 : %9.41 : %34.79 : 2.7 ATYADEG TI)
Ata Portföy Yönetimi A.Ş 4 Aralık 2012 Ata Büyüme Hisse Fonu ( 2012 Yıl Başından Beri Performans (30 Aralık 2011 3 Aralık 2012) Ata A Tipi Değişken Fon : %54.34 IMKB 100 Endeksi : %44.93 Nispi Getiri :
DetaylıDÜNYA VE TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN 2015 BEKLENTİLERİ EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ 2015 OCAK
DÜNYA VE TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN 2015 BEKLENTİLERİ EKONOMİ VE STRATEJİ DANIŞMANLIK HİZMETLERİ 2015 OCAK DÜNYA EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİNDE 2014 YILI NASIL GEÇTİ DÜNYA EKONOMİSİNDE BÜYÜME % 2,6 İLE BEKLENTİLERİN
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ
M A R M A R A Ü N İ V E R S İ T E S İ İ K T İ S A T F A K Ü L T E S İ A Y L I K EKONOMİ BÜLTENİ KISA VADELİ BORÇLAR VE CARİ İŞLEMLER AÇIĞI NET ULUSLARARASI YATIRIM POZİSYONU CDS (KREDİ TEMERRÜT PRİMİ)
DetaylıEn zayıf halka. FED in olası yeni terminolojisini beklerken, Rusya da olanları mercek altına almakta fayda var.
Haftanın Ortası Güncel konularla her Çarşamba Haftanın Ortası artık her Çarşamba posta kutunuzda. Putin Yeltsin den liderliği devir aldığı 15 senede petrolün Rusya halkına sağladığı ekonomik büyüme ve
Detaylı