PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 10 Mart 2015 GÜNDEM 10 Mart Salı AB Ekonomi Bakanları Buluşacak. INDES&DGATE analist toplantısı 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) Önceki Veri: %1.50 / Beklenti: -% :00 AB Ekonomi Bakanları Buluşacak 16:00 ABD JOLTS Açılan İş Pozisyonları (Ocak) Önceki Veri: 5.028M / Beklenti: 5.052M 16:35 İngiltere BoE Başkanı Carney konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 80,645 / 30,962 Değişim TL $ Günlük 0.42% 0.16% Aylık -5.04% -9.15% YBB -5.92% % Günlük İşlem Hacmi (mn) 4,631 1,778 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,173 1,746 Yabancı Takas Oranı 62.41% Gösterge Bileşik Faiz 8.80% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.9% Eurobond spread Döviz Sepeti Günlük Değişim -0.24% YBB 7.36% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 223,940 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 68,970 Araştırma Kapsamı T 2015T F/K FD/FVAÖK F/DD (Bankalar) Satış Büyümesi 9% 10% 9% FVAÖK Büyümesi 13% 10% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) -18% 38% 18% Kar Büyümesi (Banka) 2% 0% 6% Kar Büyümesi (Toplam) -9% 19% 13% TEKNİK ANALİZ TEPKİ ALIMLARI ŞU AŞAMADA ZAYIF Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde seanslık görünümde alçalan trend aşılamazken, kapanış %0.4 lük artışla 80,645 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %18 lük düşüşle 4.582mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 49 hisse değer kazandı, 33 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde alçalan trend içerisinde hareket etmeye başlayan endekste, gün içi vadedeki alçalan trend tepki alımları açısından baskıya neden oluyor. Olası zayıf açılışın ardından 80,300 ve 79,900 desteklerinin öne çıkmasını bekliyoruz. Bu bölgeden gelebilecek tepki alımlarına karşın gün içi görünümdeki alçalan trend direnci konumundaki 81,000-81,100 bölgesi aşılmadıkça baskının gündemden düşmesini beklemiyoruz. Gün içerisinde 79,900 altındaki gerilemelerin ise 79,400-79,000 bölgesine yönelik volatilite artışı yaratma potansiyeline sahip olduğunu düşünmekteyiz. PİYASALARA BAKIŞ Wall Street endekslerinde dün birleşme ve satın alma haberleriyle teknik anlamda 50 günlük hareketli ortalamaları üzerinde tepki alımları görülse de, gelecek hafta gerçekleşecek FED toplantısı öncesinde iyimserliğin sınırlı kaldığı görülüyor. 10 yıl vadeli ABD tahvilinde ise %2.19 a yönelik sınırlı bir geri çekilme söz konusu. Kritik FED toplantısı öncesinde bugün ABD de açıklanacak Açılan İş Pozisyonları verisi yakından takip edilecek. Verinin TSİ 16:00 da açıklanacağını hatırlatalım. FED faktörü gelişmekte olan ülke varlıkları açısından volatilite kaynağı olmayı sürdürürken, Türk Lirası nda yeni günde zayıflığın devam ettiği görülüyor. Günün ikinci yarısında Başbakan Davutoğlu nun ekonomi yönetimi ile gerçekleştirmesi beklenen toplantı bu paralelde izleniyor olacak. BİST100 endeksinde ise Türk Lirası ndaki zayıflığı takip ederek satıcılı açılış öngörüyoruz. 80,300-79,900 aralığı olası zayıf açılışın ardından öne çıkmasını beklediğimiz destek bölgeler. Söz konusu bölgede sınrılı tepki alımları gündeme gelebilirse de, alımların ivme kazanabilmesi açısından ilk aşamada 81,000-81,100 aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Sanayi Üretim, Ocak 2015: Sanayi üretimi Ocak ayında yıllık bazda %2.3 daralırken, takvim etkisinden arındırılmış endeks ise %2.2 daraldı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise aylık bazda %1.4 azaldı. Gelen veri beklentilerin altında ve büyüme açısından negatif. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Banvit (BANVT, EÜ): Banvit, mevsimsel olarak zayıf gerçekleşen son çeyrekte, beklentilere paralel 39mn TL net zarar açıkladı Banvit (BANVT, EÜ): Irak, Habur sınır kapısında kanatlı eti ürünlerinde başlattığı yüksek vergi uygulamasını sona erdirdi (+) İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ): INDES 4Ç14 te 11mn TL net kar açıklamıştır. Bank Asya (ASYAB, GG): Bank Asya 4Ç14 Finansal Sonuçları, Olumsuz Aselsan (ASELS, EP): ASELS NÖMAYG ile 11mn ABD$ tutarında sözleşme imzaladı. Olumlu Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN 0.076TL temettü teklifi, AKFEN ortalama 6.18TL fiyattan 154,632 lot hisse geri alımı. Aksa Enerji (AKSEN, EÜ): Aksa Enerji 4Ç14 analist toplantısı notları Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok): Doğuş Otomotiv analist toplantı notları Petkim (PETKM, EP): Petkim analist toplantı notları Tüpraş (TUPRS, EP): Tahvil ihracı için işlemlere başlanması hakkında Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Wall Street endekslerinde dün birleşme ve satın alma haberleriyle teknik anlamda 50 günlük hareketli ortalamaları üzerinde tepki alımları görülse de, gelecek hafta gerçekleşecek FED toplantısı öncesinde iyimserliğin sınırlı kaldığı görülüyor. 10 yıl vadeli ABD tahvilinde ise %2.19 a yönelik sınırlı bir geri çekilme söz konusu. Kritik FED toplantısı öncesinde bugün ABD de açıklanacak Açılan İş Pozisyonları verisi yakından takip edilecek. Verinin TSİ 16:00 da açıklanacağını hatırlatalım. FED faktörü gelişmekte olan ülke varlıkları açısından volatilite kaynağı olmayı sürdürürken, Türk Lirası nda yeni günde zayıflığın devam ettiği görülüyor. Günün ikinci yarısında Başbakan Davutoğlu nun ekonomi yönetimi ile gerçekleştirmesi beklenen toplantı bu paralelde izleniyor olacak. BİST100 endeksinde ise Türk Lirası ndaki zayıflığı takip ederek satıcılı açılış öngörüyoruz. 80,300-79,900 aralığı olası zayıf açılışın ardından öne çıkmasını beklediğimiz destek bölgeler. Söz konusu bölgede sınırlı tepki alımları gündeme gelebilirse de, alımların ivme kazanabilmesi açısından ilk aşamada 81,000-81,100 aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8.72 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %8.78 e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde % aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $173.2 seviyesinde. Döviz Piyasası: Yeni haftaya diğer para birimlerine karşı değer kazançları ile başlayan USD, dün de bu kazançlarını sürdürdü. Dün, dolar endeksi 97,700 seviyesinin üzerinde çıkarken, bugün endeks 98 seviyesinin üzerinde. Yurtiçinde ise USD/TL, TCMB açıklamalarının ardından 2.59 a kadar geriledikten sonra tekrar 2,62 seviyesine yükseldi. Bu sabah ise /$ 1.08, $/Yen 121.7, /Yen seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde aralığında işlem görmesini bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları dün yeni satın alma ve birleşme haberleriyle, önceki seanstaki düşüşün ardından yükselişe geçti. Avrupa ve Japonya merkez bankalarının tahvil alımlarıyla para politikalarını gevşetmeye devam etmelerine karşılık Fed'in faizleri yıl ortasından itibaren artırmaya başlayacağı yönündeki beklenti dolardaki değer artışını destekliyor. Avrupa Merkez Bankası'nın dün başlattığı 1 trilyon Euro luk tahvil alım programı Almanya ve diğer büyük Avrupa bölgesi ekonomilerinin tahvil faizlerinin düşmesini sağladı. Gün sonunda Dow Jones %0.78, S&P 500 endeksi ise %0.39 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.20, Brent petrol varil fiyatı ise $58 seviyesinde. Japonya dışındaki Asya-Pasifik borsalarını izleyen MSCI endeksi %0.6 geriledi. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri bu sabah %0.20 düşüşte. Bugün, Avrupa da Fransa sanayi üretimi takip edilirken, ABD de ise JOLTS açık iş pozisyonları takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,163, gümüş ise $15.7 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,139, paladyum $815 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.67 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 Teknik Analiz TEPKİ ALIMLARI ŞU AŞAMADA ZAYIF BİST100 (Günlük, TL) BİST100 (30, TL) Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde seanslık görünümde alçalan trend aşılamazken, kapanış %0.4 lük artışla 80,645 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %18 lük düşüşle 4.582mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 49 hisse değer kazandı, 33 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde alçalan trend içerisinde hareket etmeye başlayan endekste, gün içi vadedeki alçalan trend tepki alımları açısından baskıya neden oluyor. Olası zayıf açılışın ardından 80,300 ve 79,900 desteklerinin öne çıkmasını bekliyoruz. Bu bölgeden gelebilecek tepki alımlarına karşın gün içi görünümdeki alçalan trend direnci konumundaki 81,000-81,100 bölgesi aşılmadıkça baskının gündemden düşmesini beklemiyoruz. Gün içerisinde 79,900 altındaki gerilemelerin ise 79,400-79,000 bölgesine yönelik volatilite artışı yaratma potansiyeline sahip olduğunu düşünmekteyiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 EKONOMİ HABERLERİ Sanayi Üretim, Ocak 2015: Sanayi üretimi Ocak ayında yıllık bazda %2.3 daralırken, takvim etkisinden arındırılmış endeks ise %2.2 daraldı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise aylık bazda %1.4 azaldı. Gelen veri beklentilerin altında ve büyüme açısından negatif. ŞİRKET HABERLERİ Banvit (BANVT, EÜ, Fiyat:2.63TL, Piyasa Değeri TL263mn): Banvit 4Ç14 de piyasa ve bizim beklentimize paralel, mevsimsel olarak zayıf gerçekleşen son çeyrekte 39mn TL net zarar açıkladı. Şirket in yıllık bazda satışları, zayıf sezona rağmen %14 büyürken, satış ve FVAÖK rakamı beklentilere yakın gerçekleşti. Banvit in net satış gelirleri 4Ç14 de bir önceki seneye göre %14 artarken, mevsimselliğin etkisiyle çeyreksel bazda %20 daralarak 432mn TL olarak gerçekleşti. Şirket in konsolide brüt marjı, hammadde fiyat baskısı ve satış fiyatlarındaki gerilemeye rağmen, yıllık bazda 1.3 puan iyileşerek %5.2 olarak gerçekleşmiştir. Banvit için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz; Şirket, 2015T 5.5x FD/FVAÖK çarpanı ile uluslararası benzerlerine göre iskontolu işlem görmektedir. Raporun Linki: Banvit (BANVT, EÜ, Fiyat:2.63TL, Piyasa Değeri TL263mn): Irak, Habur sınır kapısında kanatlı eti ürünlerinde başlattığı yüksek vergi uygulamasını sona erdirdi. Hatırlanacağı üzere, 10 gün önce Irak, Türk piliç etine daha önce 35$ olan ton başına vergi ödemesinin, ton başına 290$ a çıkarılmasına karar vermişti. Irak a gerçekleştirilen ihracat sektörün toplam tavuk ihracatının %70 ini ve ihracat hacminin %55 ini oluşturmaktadır. Irak, Banvit in ise toplam satışlarının yaklaşık %10 unu ve ihracatının yarısından fazlasını oluşturmaktadır. Haber, Banvit (BANVT, EÜ) hissesi için olumlu. İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ, Fiyat:5.42TL, Piyasa Değeri TL304mn): INDES 4Ç14 te bizim kar beklentimiz olan 8mn TL nin üzerinde, 11mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık %175 ve çeyreksel %166 artışa işaret etmektedir. 2mn TL lik net diğer gidere karşın, DGATE in ve mevsimselliğin olumlu katkılarıyla, güçlü gelir ve FVAÖK büyümesi, karın yıllık ve çeyreksel artışında etkili olmuştur. Net kar ve beklentilerimiz arasındaki fark, genel olarak beklentimizin üzerinde gerçekleşen güçlü faaliyet karlılığından kaynaklanmaktadır. INDES in 4Ç14 sonuçları güçlü olup beklentileri aştığı için hisse etkisini olumlu değerlendiriyoruz. Şirket bugün saat 14:30 da Analist Bilgilendirme Toplantısı düzenleyecektir. Raporun Linki: Bank Asya (ASYAB, GG, Fiyat:0.61TL, Piyasa Değeri TL549mn): Bank Asya 4Ç14 sonuçlarında 627mn TL net zarar açıkladı. Banka önceki çeyrekte 301mn TL zarar yazarken, geçtiğimiz yıl aynı çeyrekte kar 20mn TL olmuştu. Böylece 2014 yılında Bank Asya nın kümüle net zararı 877mn TL oldu. Bank Asya nın kredi ve mevduatları 4Ç de sırasıyla %24 ve %12 daraldı. Bunun yanında, önemli bir fonlama kaynağı olan alınan krediler ise aynı dönemde %30 daraldı. Yıllık bazda kredi ve mevduat daralması ise sırasıyla %56 ve %52 oldu. Hızlı kredi daralması ve yeni gelen NPL sonucu, NPL oranı önceki çeyrekte %16.7 olan seviyesinden %17.9 a yükseldi. NPL karşılık oranı ise %52 seviyesinde gerçekleşti. Bank Asya nın toplam karşılık ayrılmamış takipteki alacakları ve yakın izlemedeki kredilerinin tutarı 4Ç14 te 1.8mlr TL oldu. 4Ç14 te zarar kaydedilmesinin en önemli nedeni ise karşılık miktarındaki ciddi artıştır. Bank Asya nın ayırdığı karşılıklar 4Ç14 te bir önceki çeyreğe göre %158 artmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:11.90TL, Piyasa Değeri TL5,950mn): Aselsan, İstanbul-İzmir Otoyolu Projesini üstlenen NÖMAYG Ortaklığı ile 11mn ABD$ tutarında sözleşme imzaladı. Şirket in 2014 sonu itibariyle 4.0mlr ABD$ tutarında bakiye siparişleri bulunmaktadır. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatların 2015 yılı sonunda gerçekleştirilmesi beklenmektedir. Nötr. Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.23TL, Piyasa Değeri TL1,632mn): Akfen Holding Yönetim Kurulu 20mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul a teklif verdi. Genel Kurul un toplanma tarihi 16 Nisan 2015 tir. Kar dağıtım tarihi ise 28 Nisan 2015 tir. Teklif edilen tutar hisse başına TL brüt temettüye denk gelmekte olup, %1.2 temettü verimine işaret etmektedir. Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 6.18TL fiyatla, toplam 154,632 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 10.4mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %3.98 seviyesine ulaşmıştır. Aksa Enerji (AKSEN, EÜ, Fiyat:2.93TL, Piyasa Değeri TL1,797mn): Aksa Enerji 4Ç14 analist toplantısı notları: 2014 yılında Türkiye de toplam 5,000MW kurulu güç faaliyete geçti yılında da 4,000-4,500MW kurulu gücün devreye girmesi bekleniyor yılında yüksek kapasite artışına karşın kuraklık nedeniyle ortalama spot elektrik fiyatı yıllık bazda %8 artarak 167TL/MWh seviyesine ulaştı yılında ise Şirket elektrik fiyatlarında sınırlı bir artış ile ortalama fiyatın 170TL/MWh seviyesinde olacağını tahmin ediyor. Şirket 2015 yılında Türkiye nin toplam elektrik tüketiminin %4.5 oranında artmasını ve doğalgaz tarifelerinin değişmemesini bekliyor. Aksa Enerji Samsun daki doğalgaz santrali ekipmanını 120MW ek lisansı bulunan Urfa ya taşıyor. Benzer şekilde Şirket, Siirt Fuel Oil santralinin de Mardin e taşınması için EPDK ya başvurdu. Şirket taşımalar ile yüksek kısıt bölge fiyatlarından faydalanmayı planlıyor. Şirket 2015 yılında 36MW rüzgar santrali ve 270MW linyit santrali olmak üzere toplam kurulu gücünü 306MW arttırmayı planlıyor. Göynük Linyit santralinin birinci fazının Nisan ayında devreye girmesi ve ikinci fazının Haziran ayı sonunda devreye girmesi öngörülmektedir. Göynük santralinin üretime katkısının 2015 te 1.1TWh ve 2016 da 2.0TWh seviyesinde olması, FVAÖK katkısının ise 2015 te 100mn TL ve 2016 da 180mn TL olması bekleniyor. Göynük santralinde ortalama maliyet ise daha önce açıklanan 70TL/MWh seviyesinden artan kamulaştırma maliyetleri nedeniyle 80TL/MWh seviyesine çıktığı açıklandı. Ayrıca Şirket 3 ayrı yeni linyit santrali için görüşmelere devam etmekte olup, bu santrallerden biri için karar aşamasına çok yakın olduklarını açıkladı. Aksa Enerji kısa vadeli açık döviz pozisyonunun %50 sini hedge etmiş olup 2Ç15 te vadesi gelen borçlarda açık pozisyon 75mn ABD$ seviyesine indirilmiştir. Şirket 2014 yıl sonunda açıkladığı 2015 öngörülerini korudu. Aksa Enerji nin 2015 yılında 10.3TWh üretimden ve 2.4TWh piyasadan almak üzere toplam 12.7TWh elektrik satışı gerçekleştirmesini ve 2.5mlr TL net satış ve mn TL FVAÖK yaratması öngörülmektedir. Şirket tezgahüstü piyasaların son dönemdeki hızlı artışına dikkat çekerken 2015 yılında bu piyasanın 15-20TWh seviyesine ulaşması bekleniyor. Aksa Enerji 2015 satışlarının %15-20 sini tezgahüstü piyasada yapmayı planlıyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 ŞİRKET HABERLERİ Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok, Fiyat:12.80TL, Piyasa Değeri TL2,816mn): Doğuş Otomotiv analist toplantı notları finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından yapılan analist toplantısında öne çıkan huşular aşağıdaki gibidir. Doğuş Otomotiv 2014 yılını başarılı bir şekilde kapatmıştır. Şirket 2015 yılı için daha iyi bir karlılık beklemektedir. İç Pazar satışlarının 2015 yılında binek ve ticaride 800,000 adedi aşacağı tahmin edilmektedir. Buna bağlı olarak da Doğuş Otomotiv satışlarının 160,000 adet seviyesinde olmasını beklemektedir. Şirket 2014 yılını %20 Pazar payı ile kapatmıştır. Özellikle ticari araç segmentindeki yeni araç lansmanlarıyla 2015 yılında Pazar payında 1 puanlık bir iyileşme beklemektedir. Şirket 2014 yılında Efesan limanını kiralamış ve burada 3,800-4,000 araçlık kapalı alan yatırımı gerçekleştirmiştir. Efesan yatırımı Şirket in operasyonları ile çok önemli bir harmoni yaratmaktadır. Orta uzun vadede (Türkiye de satılan araç sayısı 1milyaon adet olduğunda), Doğuş Otomotiv liman işini kendi işinin daha önemli bir parçası haline getirebilir. Şirket Leaseplan anlaşmasını feshetmiştir. Ancak kendi kiralama işini yapmayı planlamaktadır. Bu alanda önemli fırsatların olduğunu düşünmektedir yılı için beklenen yatırım miktarı 93mn TL civarındadır. Petkim (PETKM, EP, Fiyat:3.61TL, Piyasa Değeri TL3,610mn): 2014 finansal sonuçların ardından Petkim bir telekonferans düzenlemiştir. Toplantıda öne çıkan hususlar aşağıdaki gibidir. Etilen ve PTA yatırımlarının ve petrol fiyatlarında istikrarın yaşanmasının ardından talep geri gelmiştir. Son çeyrekte düşen petrol fiyatları ve fiyat seviyelerinin nerede oluşacağının bilinememesi talebi neredeyse sıfırlamıştır. Petkim 4Ç14 te etilen yatırımına devam etmiş ancak Kasım ayının ortalarında üniteyi devreye alabilmiştir. Bu dönemde üretim spot piyasadan alınan etilen ile karşılanabilmiş bu da şirketin düşen nafta fiyatlarından olumlu etkilenmesini engellemiştir. Petrol fiyatlarının son dönemde varil başına 58-62$ seviyesinde seyretmesi talebi geri getirmiştir. Şirket 2015 yılında marjlarının 2013 yılı seviyesine yakın olmasını beklemektedir. Anladığımız kadarıyla yönetim 1Ç15 için daha iyimser bir tablo çizmektedir. Petkim 4Ç14 te devam eden Petlim ve Etilen yatırımlarının etkisiyle 72mn TL ertelenmiş vergi geliri kaydetmiştir yılı için kaydedilmesi beklenen ertelenmiş vergi geliri miktarı mn TL arasındadır. Şirket Petlim limanının Goldman Sachs a olan satışından kaynaklanan geliri Star rafinerisine %10 ortak olmak için kullanacaktır. Bu arada Petlim limanı yatırımları için proje finansmanı tamamlanmak üzeredir. Gelişmeleri olumlu olarak değerlendiriyoruz. Tüpraş (TUPRS, EP, Fiyat:52.80TL, Piyasa Değeri TL13,222mn): Tüpraş, 75mn TL nominal değerli (yatırımcılardan talep gelmesi durumunda 150mn TL ye kadar artırılacaktır) nominal değerli tahvil ihracı için SPK'ya başvurmaya karar verdi. Yapılacak başvurunun olumlu sonuçlanmasını takiben ihraç edilecek tahvillerin 36 ay vadeli, 3 ayda bir kupon ödemeli olarak çıkarılmasına, bu tahvilin faizinin tespit edileceği günlerde, ihraç edilecek Tüpraş tahvilinin vadesi ile uyumlu olacak şekilde piyasada işlem gören yıllık bileşik faizi üzerine 150 baz puan ila 155 baz puan arasında bir marjin eklenerek belirlenmesine; tahvilin Mart 205 tarihinde talep toplama işleminin gerçekleşmesi ve 16 Mart 2015 tarihinde ise ihraç edilmesi planlanmakta olup, söz konusu ihraç için çalışmalar başlanmıştır. Tahvil ihracına Garanti Yatırım Menkul Değerler A.Ş aracılık edecektir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 AÇIKLANAN 2014/12 BİLANÇOLARI LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Is Girisim Srmy. Y.O. ISGSY % Carrefoursa (A) CARFA % Carrefoursa (B) CARFB % Teknosa TKNSA % Aksigorta AKGRT % Avivasa Emeklilik AVISA % Politeknik Metal POLTK % Anadolu Sigorta ANSGR % Brisa BRISA % F-M Izmit Piston FMIZP % Turk Traktor TTRAK % Is Yatirim ISMEN % Izocam IZOCM % Akbank AKBNK % T.S.K.B. TSKB % Sabanci Holding SAHOL % Akcansa AKCNS % Arcelik ARCLK % Arena Bilgisayar ARENA % Ford Otosan FROTO % Is Bankasi (C) ISCTR % Otokar OTKAR % Aksa AKSA % Tofas Otomobil Fab. TOASO % Aygaz AYGAZ % Halk Bankasi HALKB % Koc Holding KCHOL % Ulker ULKER % Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS % Enka Insaat ENKAI % Garanti Bankasi GARAN % Ege Endustri EGEEN % Bilici Yatirim BLCYT % Bursa Cimento BUCIM % Akfen Holding AKFEN % Tav Havalimanlari TAVHL % Jantsa Jant JANTS % Konya Cimento KONYA % Turk Telekom TTKOM % Alarko G.M.Y.O. ALGYO % Bagfas BAGFS % Soda Sanayii SODA % Aselsan ASELS % Anadolu Isuzu ASUZU % T. Vakiflar Bankasi VAKBN % Ulusoy Elektrik ULUSE % Borusan Yat. Paz. BRYAT % Borusan Boru BRSAN % Cemtas CEMTS % Isbir Holding ISBIR % Hektas HEKTS % Aslan Cimento ASLAN % Adana Cimento (A) ADANA % Adana Cimento (B) ADBGR % Adana Cimento (C) ADNAC % Bolu Cimento BOLUC % Mardin Cimento MRDIN % Unye Cimento UNYEC % Aciselsan Acipayam SelulozACSEL Afyon Cimento AFYON 3, Arsan Tekstil ARSAN Is Finansal Kiralama ISFIN Is G.M.Y.O. ISGYO Is Yatirim ISMEN Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN San-El Elektrik SANEL Sanifoam Sunger SANFM Taraf Gazetecilik TARAF Eregli Demir Celik EREGL % Kutahya Porselen KUTPO % Turcas Petrol TRCAS 0% T.S.K.B. TSKB % LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks % 13.6% Akbank AKBNK EP % 11, % 13.4% Garanti Bankası GARAN , Halk Bankası HALKB EÜ % 6, % 15.9% İş Bankası ISCTR EÜ % 10, % 13.5% Vakıfbank VAKBN EÜ % 4, % 12.1% YKB YKBNK EP % 7, % 9.7% TSKB TSKB EÜ % 1, % 17.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EÜ % Doğan Holding DOHOL GG Koç Holding KCHOL EP % 11, Sabancı Holding SAHOL EÜ % 7, Şişe Cam SISE EP % 2, Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 4, İş GYO ISGYO EÜ % Sinpaş GYO SNGYO EP % Torunlar GYO TRGYO EÜ % ,129-48% ,835-14% 28,948-35% 6,018-5% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ Adana Çimento ADANA EP % Anadolu Efes AEFES EP % 4, Akçansa AKCNS EP % 1, Ak Enerji AKENR EP % Aksa Enerji AKSEN EÜ % Anadolu Cam ANACM EÜ % Anel Elektrik ANELE EÜ % Arçelik ARCLK EÜ % 3, Aselsan ASELS EP % 2, Aygaz AYGAZ EÜ % 1, Banvit BANVT EÜ % BİM BIMAS EP % 5, Bizim Toptan BIZIM EP % Brisa BRISA EP % 1, Bolu Çimento BOLUC EÜ % Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 4, Çimsa CIMSA EP % Doğuş Otomotiv DOAS , Enka İnşaat ENKAI EÜ % 6, Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ % 5, Ford Otosan FROTO EÜ % 4, Indeks INDES EÜ % Kardemir (D) KRDMD EP % Mardin Çimento MRDIN EP % Migros MGROS EÜ % 1, Otokar OTKAR EP % Petkim PETKM EP % 1, Pegasus PGSUS EÜ % 1, Soda Sanayii SODA EÜ % 1, Tat Konserve TATGD EP % TAV Havalimanları TAVHL EP % 2, Tekfen Holding TKFEN EÜ % Turkcell TCELL EÜ % 10, Türk Hava Yolları THYAO EÜ % 4, Tümosan TMSN EP % Tofaş TOASO EP % 3, Trakya Cam TRKCM EÜ % Türk Telekom TTKOM Not Yok , Türk Traktör TTRAK EP % 1, Tüpraş TUPRS EP % 5, Ünye Çimento UNYEC EP % BİST-100 XU100 80, ,020 25% 192,892 1, *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 VERİ AKIŞI 9-11 Mart Haftası ANELE 4Ç 2014 Kar Açıklaması GY beklentisi: 4mn TL / Piyasa beklentisi: m.d 10 Mart Salı AB Ekonomi Bakanları Buluşacak. INDES&DGATE analist toplantısı 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) Önceki Veri: %1.50 / Beklenti: -% :00 AB Ekonomi Bakanları Buluşacak 16:00 ABD JOLTS Açılan İş Pozisyonları (Ocak) Önceki Veri: 5.028M / Beklenti: 5.052M 16:35 İngiltere BoE Başkanı Carney konuşacak. 11 Mart Çarşamba Konsolide 4Ç14 raporları için son tarih MGROS 4Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL 88mn / Piyasa beklentisi: TL53mn TMSN 4Ç14 Kar Açıklaması GY beklentisi: TL 10mn / Piyasa beklentisi: TL11mn TRGYO 4Ç 2014 Kar Açıklaması GY beklentisi: 971mn TL / Piyasa beklentisi: 760mn TL 01:50 Japonya Ticari Ürünler Fiyat Endeksi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: % :50 Japonya Fabrika Siparişleri (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %11.40 / Beklenti: -% :30 Çin Perakende Satışları (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %11.90 / Beklenti: % :30 Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %7.90 / Beklenti: % :00 Türkiye Cari Denge (Ocak) Önceki Veri: -$6.82mlr / Beklenti: -$2.72mlr 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: -%0.20 / Beklenti: % :30 İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: %.50 / Beklenti: % :00 ABD Mortgage Başvuruları Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: m.d.. 16:30 ABD Ham Petrol Stokları Önceki Veri: 10.3M / Beklenti: m.d.. 20:00 ABD Aylık Bütçe Açıklaması (Şubat) Önceki Veri: -$18.0mlr / Beklenti: -$190.50mlr 12 Mart Perşembe TRGYO Analist toplantısı 02:00 İngiltere RICS Konut Fiyatları (Şubat) Önceki Veri:%7 / Beklenti: %6 09:00 Almanya TÜFE (Aylık) (Şubat) Önceki Veri: %0.90 / Beklenti: % :00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Şubat) Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: % :30 İngiltere Ticaret Dengesi (Ocak) Önceki Veri: mlr / Beklenti: mlr 12:00 AB Sanayi Üretimi (Aylık) (Ocak) Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: % :00 AB Sanayi Üretimi WDA (Yıllık) (Ocak) Önceki Veri: -%0.20 / Beklenti: % :30 ABD Perakende Satış Artışı (Aylık) (Şubat) Önceki Veri: -%0.80 / Beklenti: % :30 ABD İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 320bin kişi / Beklenti: 317bin kişi 14:45 İngiltere BoE Başkanı Carney konuşacak. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

11 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11